dış ticaret açığı ocak ayında 4,3 milyar dolar oldu

DIŞ TİCARET AÇIĞI OCAK AYINDA 4,3 MİLYAR DOLAR OLDU
 Dış ticaret açığı Ocak ayında 4,3 milyar dolar ile 4,6 milyar dolar olan ortalama beklenti ve
bizim 4,5 milyar dolarlık beklentimizin hafif altında gerçekleşti. Geçen yılın aynı ayında verilen açık
ise 6,9 milyar dolar düzeyindeydi. İhracat, Ocak ayında yıllık bazda %0.6 azalışla 12,3 milyar dolar olurken,
azalış oranındaki gerçekleşmenin TİM öncü verilerine göre düşük olmasında bu yıl altın ihracatının 1,3 milyar
dolara yükselmesi (geçen yıl 0,2 milyar dolar) etkili oldu. İthalat ise %13.7 azalışla 16,6 milyar dolar
düzeyinde oluştu. Böylece, yıllık dış ticaret açığı daralma eğilimini koruyarak 82,0 milyar dolar düzeyine kadar
geriledi. İhracatın ithalatı karşılama oranı da %65.8 ile Ağustos 2010’dan beri en yüksek seviyesine ulaştı.
 Dış ticaret dengesini altın çok olumlu, enerji grubu ise ılımlı pozitif etkiledi. İthalatın geçen yıla
göre gerileme göstermesinde Ocak ayında altın ithalatının 0,2 milyar dolara düşmesi de bir etkendi. Geçen
yılın aynı ayında altın ithalatı daha yüksek (0,4 milyar dolar) gerçekleşmişti. 2012 yılında altın dış ticareti
dengesi 5,7 milyar dolar fazla, 2013 yılında 11,8 milyar dolar açık ve geçen yıl ise yine 3,9 milyar dolar açık
vermişti. Bu yıla ise fazla vererek başladı. Enerji ithalatı ise geçen yıl Eylül-Aralık döneminde belirgin azalma
eğilimine girmişti. Ocak ayında da bu eğilimin korunduğunu ve yıllık bazda %25 azaldığını görüyoruz. Böylece
son 12 aylık enerji ithalatı da 53,7 milyar dolara gerilemiş oldu.
 İthalat alt gruplarından gelen sinyaller üretim, iç talep ve yatırımlar açısından olumlu değildi.
Tüketim malı ve ara malı ithalatı sırasıyla %11.1 ve %16.4 yıllık azalış kaydederken, sermaye malı ithalatı ise
%1.1 geriledi. Sanayi üretimi açısından öncü olduğunu düşündüğümüz enerji ve altın hariç ara malı
ithalatının önceki aya ve geçen Ocak’a göre azalış (%11.1) kaydettiğini görüyoruz. Bu durum, Ocak ayı için
yıllık %1.5-2.0 aralığında artış şeklinde olan sanayi üretimi ön tahminimizde risklerin hafif aşağı yönlü
olduğunu düşündürdü.
 Dış açık için Şubat sinyalleri olumsuz; ihracat yine zayıf ve altın ticareti lehte bir baz etkisi
oluşturmuyor. İhracatçı birliklerinin öncü verilerinden izlediğimiz kadarıyla, Şubat ayı TİM öncü ihracat
(altın hariç) verileri yıllık bazda %10 civarında bir düşüş kaydedilebileceğini düşündürmektedir. Ayrıca, geçen
yıl Şubat’ta altın ihracatı ithalatının çok üzerinde gerçekleşmişti, eğer Ocak ayındaki sıçrama devam etmezse
bu nedenle aleyhte bir baz etkisi oluşturabilir. Buna karşılık, enerji ithalatının olumlu etkisi gözlenmeye
devam edilebilir. Daha net bir görünümü 2 Mart’ta açıklanacak gümrük verilerinden edinmeyi bekliyoruz.
 Dış ticaret verisinden sonra, Aralık ayı cari açık beklentimizi 2,6 milyar dolar olarak
şekillendirdik. Geçen yılın aynı ayında cari açık 4,98 milyar dolardı. Bu şekilde gelirse, son 12 aylık cari açık
43,5 milyar dolar düzeyine inecek. Revize edilen Orta Vadeli Program’da ise %4.0 büyüme beklentisi ile 46,0
milyar dolar cari açık öngörülmüştü. Düşüş eğiliminin 2015 yılının kalan kısmında da devam edeceğini
düşünüyoruz. Bu doğrultuda, aşağı yönlü revize ettiğimiz ortalama 60 dolar varil fiyatı varsayımımız altında
ve iç talepte toparlanma beklentimize rağmen cari işlemler açığının 38,5 milyar dolara (milli gelire oranla
%4.9) gerilemesini bekliyoruz.
 Cari açığın birincil belirleyicisi olan dış ticaret dengesinde 2015 yılı için artan risklere rağmen
beklentiler olumlu tarafta kalmaya devam ediyor. Son dönemde petrol fiyatlarının 45 dolardan 60
doların üzerine doğru hareketlenmesine rağmen 2015 yılı dış dengesi açısından olumlu etkileri gözlenmeye
devam edilecektir. Buna karşılık, son yıllarda altın ithalat ve ihracatı faktörlerinin artan etkisi ve enerji
fiyatlarındaki oynaklıklar nedeniyle manşet dış açık verileri yerine enerji ve altın hariç dış ticaret açığının
seyrini takip etmeyi tercih ediyoruz ki, bu yıla da iyileşme yönünde başlamış olmasını olumlu görmekteyiz.
Ancak, buradaki daralmanın sertleşmesinin büyüme açısından olumsuz bir gelişme olacağının da bilincindeyiz.
Öte yandan, gelişmiş ülkelerin (özellikle AB) büyüme hızlarında görülen yavaşlama, Irak ihracatımızın
daralmaya devam etmesi ve Rusya pazarında da gözlenmeye başlanan daralmanın şiddetlenmiş olması ise
buradaki aşağı yönlü riskleri artırmaktadır. Ocak’ta AB’ye ihracat yıllık bazda %3.4, Irak’a olan ihracat %16
ve Rusya’ya olan ihracat %32 daralma göstermişti.
Bu rapor Burgan Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve
tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından
kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise
genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle,
sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir. Raporda yer alan içerik, müşterilerin verilen stratejilerden kârlı çıkacağının ya da zararlarının limitli
olacağının, Burgan Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından verilmiş sözü veya garantisi olarak kabul edilemez.
Burada yapılan analizlere dayanarak ve özellikle kaldıraç sistemi kullanan piyasalara yapılan yatırımlar zararla da
sonuçlanabilir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı kurumumuz ve
kurumumuz çalışanları hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu raporda yer alan bilgiler, güvenilir olduğuna
inanılan kaynaklardan derlenmiş olup doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya
doğru olmamasından, kullanılan kaynaklardaki hata ve eksik bilgilerden dolayı doğabilecek zararlar konusunda
kurumumuz ve kurumumuz çalışanları herhangi bir sorumluluk kabul etmez. Raporda yer alan bilgiler Burgan
Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösterilemez.
Detaylı uyarı için tıklayınız.