dış ticaret açığı eylül ayında 6,9 milyar dolar oldu

DIŞ TİCARET AÇIĞI EYLÜL AYINDA 6,9 MİLYAR DOLAR OLDU
 Dış ticaret açığı Eylül ayında 6,9 milyar dolar ile 7,4 milyar dolar olan ortalama beklentinin ve
7,6 milyar dolarlık beklentimizin altında gerçekleşti. Geçen yılın aynı ayında verilen açık ise 7,56
milyar dolar düzeyindeydi. İhracat, Eylül ayında yıllık bazda %4.6 artışla 13,7 milyar dolar olurken, artış
oranındaki gerçekleşmenin TİM öncü verilerine göre düşük olmasında bu yıl altın ihracatının 48 mn dolara
gerilemesi (geçen yıl 255 mn dolar) etkili oldu. İthalat ise %0.2 düşüşle 20.6 milyar dolar düzeyinde oluştu.
Böylece, yıllık dış ticaret açığında 2014 yılı Ocak ayında başlayan düşüş eğilimi Ağustos ayında duraksadıktan
sonra, Eylül ayında yeniden kendini gösterdi.
 Dış ticaret dengesini altın olumsuz, enerji ise olumlu etkiledi. İthalat artışının daha yüksek olmasını
Eylül ayında altın ithalatının 696 mn dolara yükselmesi de getirdi. Zira, geçen yılın aynı ayında altın ithalatı
daha yüksek (333 mn dolar) gerçekleşmişti. Bu durumda, yılboyu gözlenen altının dış dengeyi azaltıcı
yöndeki etkisinin Eylül için geçerli olmadığı, ancak son üç ayda baz etkisi nedeni ile tekrar gözlenme ihtimali
olabileceği söylenebilir. 2012 yılında altın dış ticareti dengesi 5,7 milyar dolara fazla verirken, 2013 yılında
11,8 milyar dolar açık verilmişti. Bu yıl ilk dokuz ay sonunda ise net ithalatçı (1 milyar dolar) konumundayız.
Enerji ithalatı ise ilk yarıda ve Ağustos ayında geçen yılın hafif üzerinde gerçekleşirken, Eylül’de bu kez
belirgin altında gerçekleşti. Böylece son 12 aylık enerji ithalatı da 56,2 milyar dolara gerilemiş oldu.
 İthalat alt gruplarından gelen sinyaller iç talep, üretim ve yatırımlar açısından pek olumlu
değildi. Tüketim malı ve yatırım malı ithalatı sırasıyla %8.4 ve %3.3 yıllık düşüş kaydederken, ara malı
ithalatı da %2.0 yükseldi. Sanayi üretimi açısından öncü olduğunu düşündüğümüz enerji ve altın hariç ara
malı ithalatının geçen Eylül’e göre düşüş (%1.6) kaydettiğini görüyoruz. Bu durum, Eylül ayı için yıllık %3.0
artış şeklinde olan sanayi üretimi ön tahminimizde risklerin aşağı yönlü olduğunu düşündürdü.
 Dış açıkta altın ithalatının oluşturduğu baz etkisinden kaynaklanan azalış eğilimi kesintiye
uğradı ama devam edebilir. Geçen yılın ilk yedi ayında toplam 11 milyar dolar altın ithalatı gerçekleşmiş,
bunun büyük kısmı da Nisan-Temmuz döneminde kaydedilmişti. Ağustos’ta baz etkisi azalır ve Eylül’de
tersine dönerken, yine de, yılın kalan döneminde geçen yılın söz konusu döneminde gerçekleşen ortalama
aylık 1 milyar dolar altın ithalatının gerisinde kalınırsa, dış ticaret dengesi olumlu etkilenmeye devam edebilir.
Ayrıca, izlediğimiz kadarıyla, Ekim ayı TİM öncü ihracat (altın hariç) verileri yıllık bazda sınırlı bir artış (%3
civarında) kaydedilebileceğini düşündürmektedir, ancak bu durum bu yıl işgünü sayısının 2 gün daha fazla
olması kaynaklıdır. Temmuz-Ekim dönemine kümülatif olarak bakıldığında ihracatın artış hızının %3’ler
civarına yavaşladığı anlaşılmaktadır.
 Dış ticaret verisinden sonra, Eylül ayı cari açık beklentimizi 2.5 milyar dolar olarak
şekillendirdik. Geçen yılın aynı ayında cari açık 3,4 milyar dolardı. Bu şekilde gelirse, son 12 aylık cari açık
48 milyar dolar düzeyine gerileyecek. Bu durum ise, 2014 yılı için %3.0 düzeyindeki GSYH büyüme
tahminimize paralel GSYH’nin %5,8’ine denk gelecek şekilde 47 milyar dolar düzeyinde olan cari açık
beklentimizin üzerindeki riskleri dengeli gösteriyor. Revize edilen Orta Vadeli Program’da ise %3.3 büyüme
beklentisi ile 46.0 milyar dolar cari açık öngörülmüştü. Dış ticaret açığını ise bu yıl 84,0 milyar dolar
düzeyinde öngörüyoruz, OVP’de ki tahmin ise 83,5 milyar dolar düzeyinde bulunmakta. 2015 yılına ilişkin ise,
petrol fiyatlarındaki düşüşe bağlı olarak, cari işlemler açığının millî gelire oranını %5.7 olarak aşağıya revize
etmiş bulunuyoruz.
Bu rapor Burgan Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel
sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun
olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Raporda yer alan içerik, müşterilerin verilen stratejilerden kârlı çıkacağının ya da zararlarının limitli olacağının, Burgan Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
tarafından verilmiş sözü veya garantisi olarak kabul edilemez. Burada yapılan analizlere dayanarak ve özellikle kaldıraç sistemi kullanan piyasalara
yapılan yatırımlar zararla da sonuçlanabilir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı kurumumuz ve kurumumuz
çalışanları hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu raporda yer alan bilgiler, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup doğrulukları
ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmamasından, kullanılan kaynaklardaki hata ve eksik bilgilerden dolayı
doğabilecek zararlar konusunda kurumumuz ve kurumumuz çalışanları herhangi bir sorumluluk kabul etmez. Raporda yer alan bilgiler Burgan
Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösterilemez.