dış ticaret açığı şubat ayında 4,65 milyar dolar oldu

DIŞ TİCARET AÇIĞI ŞUBAT AYINDA 4,65 MİLYAR DOLAR OLDU
 Dış ticaret açığı Şubat ayında 4,65 milyar dolar ile 4,6 milyar dolar olan beklentimize yakın
gerçekleşti. Geçen yılın aynı ayında verilen açık ise 5,2 milyar dolar düzeyindeydi. İhracat, Şubat ayında
yıllık bazda %6.0 azalışla 12,27 milyar dolar olurken, azalış oranındaki gerçekleşmenin TİM öncü verilerine
göre düşük olmasında bu yıl altın ihracatının 1,7 milyar dolara yükselmesi (geçen yıl 0,8 milyar dolar) etkili
oldu. İthalat ise %7.2 azalışla 16,92 milyar dolar düzeyinde oluştu. Böylece, yıllık dış ticaret açığı daralma
eğilimini koruyarak 81,4 milyar dolar düzeyine kadar geriledi. İhracatın ithalatı karşılama oranı da %65.8 ile
Ağustos 2010’dan beri en yüksek seviyesine ulaştı.
 Dış ticaret dengesini geçen ay olduğu gibi altın ve enerji grubu çok olumlu etkiledi. Altın
ithalatının Şubat ayında da düşük kalması, buna karşılık ihracatının patlama göstermesi ile yılın ilk iki ayında
dış ticaret açığına getirdiği toplam iyileşme 2,1 milyar dolar oldu. 2012 yılında altın dış ticareti dengesi 5,7
milyar dolar fazla, 2013 yılında 11,8 milyar dolar açık ve geçen yıl ise yine 3,9 milyar dolar açık vermişti.
Enerji ithalatı ise geçen yıl Eylül-Aralık döneminde azalma eğilimine girmişti, Ocak-Şubat döneminde enerji
ithalatında toplam düşüş ise 2,2 milyar dolar oldu. Böylece son 12 aylık enerji ithalatı da 52,6 milyar dolara
gerilemiş oldu.
 İthalat alt gruplarından gelen sinyaller üretim, iç talep ve yatırımlar açısından sınırlı bir
olumsuzluğa işaret etti. Tüketim malı ve ara malı ithalatı sırasıyla %0.7 ve %9.0 yıllık azalış kaydederken,
sermaye malı ithalatı ise %3.9 geriledi. Sanayi üretimi açısından öncü olduğunu düşündüğümüz enerji ve
altın hariç ara malı ithalatının önceki aya göre artış ancak geçen Şubat’a göre azalış (%1.7) kaydettiğini
görüyoruz. Bu durum, Şubat ayı için yıllık %1.0 civarında artış şeklinde olan sanayi üretimi ön tahminimizde
risklerin hafif yukarı yönlü olduğunu düşündürdü.
 Dış açık için Mart sinyalleri olumsuz; ihracat yine zayıf ve altın ticareti lehte bir baz etkisi
oluşturmuyor. İhracatçı birliklerinin öncü verilerinden izlediğimiz kadarıyla, Mart ayı TİM öncü ihracat (altın
hariç) verileri yıllık bazda %10 civarında bir düşüş kaydedilebileceğini düşündürmektedir. Ayrıca, geçen yıl
Mart’ta altın ihracatı ithalatının çok üzerinde gerçekleşmişti, eğer Ocak-Şubat dönemindeki sıçrama devam
etmezse bu nedenle aleyhte bir baz etkisi oluşturabilir. Buna karşılık, enerji ithalatının olumlu etkisi
gözlenmeye devam edilebilir. Daha net bir görünümü 2 Nisan’da açıklanacak gümrük verilerinden edinmeyi
bekliyoruz.
 Dış ticaret verisinden sonra, Şubat ayı cari açık beklentimizi 2,7 milyar dolar olarak
şekillendirdik. Geçen yılın aynı ayında cari açık 3,34 milyar dolardı. Bu şekilde gelirse, son 12 aylık cari açık
42,3 milyar dolar düzeyine inecek. Revize edilen Orta Vadeli Program’da ise %4.0 büyüme beklentisi ile 46,0
milyar dolar cari açık öngörülmüştü. Düşüş eğiliminin 2015 yılının kalan kısmında da devam edeceğini
düşünüyoruz. Bu doğrultuda, ortalama 60 dolar varil fiyatı varsayımımız altında ve iç talepte toparlanma
beklentimize rağmen cari işlemler açığının 38,5 milyar dolara (milli gelire oranla %4.9) gerilemesini
bekliyoruz ve risklerin aşağı yönde kalmaya devam ettiğini düşünüyoruz.
 Cari açığın birincil belirleyicisi olan dış ticaret dengesinde 2015 yılı için artan risklere rağmen
beklentiler olumlu tarafta kalmaya devam ediyor. Son dönemde petrol fiyatlarının jeopolitik risklerin
artış eğiliminde olması ile 55-60 dolar aralığına oturma işaretleri vermesine rağmen 2015 yılı dış dengesi
açısından olumlu etkileri gözlenmeye devam edilecektir. Buna karşılık, son yıllarda altın ithalat ve ihracatı
faktörlerinin artan etkisi ve enerji fiyatlarındaki oynaklıklar nedeniyle manşet dış açık verileri yerine enerji ve
altın hariç dış ticaret açığının seyrini takip etmeyi tercih ediyoruz ki, geçen yılın tamamında ve bu yıl Ocak
ayında iyileşme yönünde devam ederken Şubat’ta belirgin bir artış göstermesini olumsuz bir sinyal olarak
görmekteyiz. Söz konusu göstergede, daralmanın sertleşmesini büyüme açısından olumsuz bir gelişme olarak
okurken, tekrar yükseliş eğilimine geçmesi de yeniden dengelenme açısından risk olarak izlemekteyiz. Öte
yandan, gelişmiş ülkelerin (özellikle AB) büyüme hızlarında görülen yavaşlama, Irak ihracatımızın daralmaya
devam etmesi ve Rusya pazarında da gözlenmeye başlanan daralmanın şiddetlenmiş olması ise dış dengede
daha belirgin iyileşmeyi sınırlandıran faktör olarak etki etmektedir. Şubat’ta AB’ye ihracat yıllık bazda %4.3,
Irak’a olan ihracat %25.8 ve Rusya’ya ihracat %39.8 daralma göstermiştir.
Bu rapor Burgan Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve
tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından
kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise
genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle,
sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir. Raporda yer alan içerik, müşterilerin verilen stratejilerden kârlı çıkacağının ya da zararlarının limitli
olacağının, Burgan Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından verilmiş sözü veya garantisi olarak kabul edilemez.
Burada yapılan analizlere dayanarak ve özellikle kaldıraç sistemi kullanan piyasalara yapılan yatırımlar zararla da
sonuçlanabilir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı kurumumuz ve
kurumumuz çalışanları hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu raporda yer alan bilgiler, güvenilir olduğuna
inanılan kaynaklardan derlenmiş olup doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya
doğru olmamasından, kullanılan kaynaklardaki hata ve eksik bilgilerden dolayı doğabilecek zararlar konusunda
kurumumuz ve kurumumuz çalışanları herhangi bir sorumluluk kabul etmez. Raporda yer alan bilgiler Burgan
Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösterilemez.
Detaylı uyarı için tıklayınız.