dış ticaret açığı haziran ayında 7,85 milyar dolar oldu

DIŞ TİCARET AÇIĞI HAZİRAN AYINDA 7,85 MİLYAR DOLAR OLDU
 Dış ticaret açığı Haziran ayında 7,85 milyar dolar ile 7,1 milyar dolar olan bizim ve piyasa
ortalama beklentisinin üzerinde gerçekleşti. Geçen yılın aynı ayında verilen açık ise 8,6 milyar dolar
düzeyindeydi. İhracat, beklentilerimize paralel olarak, Haziran ayında yıllık bazda 4,2% artışla 12,9 milyar
dolar olurken, artış oranındaki gerçekleşmenin TİM öncü verilerine göre düşük kalmasında bu yıl altın
ihracatının 77 milyon dolara gerilemesi (geçen yıl 296 milyon dolar) etkili oldu. İthalat ise %1,1 azalışla 20,8
milyar dolar olarak, beklentilerin üzerinde kaldı. İthalatın beklentileri aşmasında, enerji ithalatının ve bir
derece altın ithalatının beklentimizin üzerinde gerçekleşmesi rol oynadı. Böylece, yıllık dış ticaret
açığında 2014 yılı Ocak ayında başlayan düşüş eğilimi gücünü koruyarak devam etmiş oldu.
 Dış ticaret dengesini altın olumlu, enerji ise olumsuz etkiledi. İthalat azalışının devam etmesinde, bir
önceki yılın aynı ayında 2,06 milyar dolar altın ithalatının, bu yıl Haziran 1,15 milyar dolara gerilemesi etkili
oldu. Buna karşılık, altın ihracatının bu ay da görece düşük kalması altın dış ticaret dengesinin dış dengeyi
azaltıcı yöndeki etkisini sınırladı. 2012 yılında altın dış ticareti dengesi 5,7 milyar dolara fazla verirken, 2013
yılında 11,8 milyar dolar açık verilmişti. Bu yıl ilk altı ay sonunda ise net altın ithalatçısı (358 milyon dolar)
konumundayız. Enerji ithalatı ise geçen yılın aynı ayına göre %8 artış gösterdi, böylece son 12 aylık enerji
ithalatı da 56,1 milyar dolara yükseldi.
 İthalat alt gruplarından gelen sinyaller iç talep, üretim ve yatırımlar açısından zayıf kalmaya
devam etti. Tüketim malı ve yatırım malı ithalatı sırasıyla %5,1 ve %1,3 yıllık azalırken, ara malı ithalatı da
%0.5 azaldı. Gün sayısının da görece olumlu katkısı ile, enerji ve altın dışı ithalat, Haziran ayında yıllık olarak
%2.2 oranında arttı.
 İhracatın alt kalemlerinde ise, Irak’a yapılan ihracatın Haziran ayında yıllık bazda %19 gerilemesi
dikkat çekti. Öncü verilere göre yapılan açıklamalar, Irak’a yapılan ihracatın Temmuz ayında da %40
daraldığı yönünde.
 Dış açıkta azalış eğilimi altın ithalatının oluşturduğu baz etkisi nedeniyle Temmuz ayında da
güçlü seyredecek. Geçen yılın ilk yedi ayında toplam 11 milyar dolar altın ithalatı gerçekleşmiş, bunun
büyük kısmı da Nisan-Temmuz döneminde kaydedilmişti. Dolayısı ile, altın ithalat talebinde tekrar bir sıçrama
olmazsa önümüzdeki ayda da yıllık dış açık daralmaya devam edecektir. Ayrıca, izlediğimiz kadarıyla,
Temmuz ayı TİM öncü ihracat (altın hariç) verileri yıllık bazda yine güçlü bir artış (%10 civarında)
kaydedilebileceğini düşündürmektedir. Buna karşılık, TL’de gözlenen toparlanma, azalan siyasi belirsizlikler ile
tüketici-reel kesim güveninde gözlenen artışlar ve bu yıl kredilerde görülen yavaşlamada en kötü noktanın
geride bırakıldığına dair sinyaller, altın dışı ithalatın önümüzdeki dönemde hızlanabileceğini ve yukarıda
bahsettiğimiz olumlu faktörleri belli ölçüde sınırlayabileceğini düşündürmektedir.
 Dış ticaret verisinden sonra, Haziran ayı cari açık beklentimizi 3,5 milyar dolar olarak
şekillendirdik. Geçen yılın aynı ayında cari açık 4,8 milyar dolardı. Bu şekilde gelirse, son 12 aylık cari açık
51,3 milyar dolar düzeyine inecek. 2014 yılı için %3.0 düzeyindeki GSYH büyüme tahminimize paralel, 2014
sonu cari açık beklentimiz GSYH’nin %6,2’sine tekabül edecek şekilde 50 milyar dolar düzeyinde bulunuyor.
Orta Vadeli Program’da ise %4 büyüme beklentisi ile 55.0 milyar dolar cari açık öngörülmüştü. Dış ticaret
açığını ise bu yıl 90,0 milyar dolar düzeyinde öngörüyoruz, OVP’de ki tahmin ise 95,5 milyar dolar düzeyinde
bulunmakta.
 Cari açığın birincil belirleyicisi olan dış ticaret dengesindeki düzelmenin nereye kadar devam
edeceği ve ne boyuta ulaşacağı dış finansman ihtiyacının ve karşılanma durumunun seyri
açısından kritik önem taşımaya devam edecektir. Son yıllarda altın ithalat ve ihracatı faktörleri
nedeniyle manşet dış açık verilerinin tek doğru ölçü olmayacağını düşündüğümüzü sıklıkla vurguluyoruz. Bu
nedenle, son 12 aylık birikimli enerji ve altın hariç dış ticaret açığının seyrini takip etmekteyiz ki, 2013
yılındaki oldukça yatay seyrini bu yıl hatta iyileşme yönüne doğru çevirmiş olmasını çok olumlu
karşılamaktayız. Bu yıl, gelişmiş ülkelerin (özellikle AB) büyüme hızlarında görülen toparlanmanın ihracatımıza
olumlu yansımaya devam etmesini beklemekteyiz. Diğer taraftan, jeopolitik risklerin artmasıyla, başta ikinci
ne büyük ihracat pazarımız olan Irak’a ihracatımızın azalıyor olması risk olarak izlenmeye devam etmektedir.
Bu rapor Burgan Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel
sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun
olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Raporda yer alan içerik, müşterilerin verilen stratejilerden kârlı çıkacağının ya da zararlarının limitli olacağının, Burgan Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
tarafından verilmiş sözü veya garantisi olarak kabul edilemez. Burada yapılan analizlere dayanarak ve özellikle kaldıraç sistemi kullanan piyasalara
yapılan yatırımlar zararla da sonuçlanabilir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı kurumumuz ve kurumumuz
çalışanları hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu raporda yer alan bilgiler, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup doğrulukları
ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmamasından, kullanılan kaynaklardaki hata ve eksik bilgilerden dolayı
doğabilecek zararlar konusunda kurumumuz ve kurumumuz çalışanları herhangi bir sorumluluk kabul etmez. Raporda yer alan bilgiler Burgan
Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösterilemez.