dış ticaret açığı şubat ayında 5,1 milyar dolar oldu

DIŞ TİCARET AÇIĞI ŞUBAT AYINDA 5,1 MİLYAR DOLAR OLDU
 Dış ticaret açığı Şubat ayında 5,1 milyar dolar ile 6,8 milyar dolar olan ortalama beklentinin ve
7,0 milyar dolar olan beklentimizin çok altında kaldı. Geçen yılın aynı ayında verilen açık ise 7,0
milyar dolar düzeyindeydi. İhracat, Ocak ayında yıllık bazda %6.2 artışla 13,1 milyar dolar olurken, artış
oranındaki gerçekleşmenin TİM öncü verilerine göre yüksek olmasında geçen yıl gerçekleşen 552 milyon
dolar altın ihracatının bu yıl yükselmesi (797 milyon dolar) etkili oldu. İthalat ise %5.9 azalışla 18,3 milyar
dolar düzeyinde oluştu. Böylece, yıllık dış ticaret açığında 2014 yılı Ocak ayında başlayan düşüş eğilimi
hızlanarak devam etmiş oldu.
 Dış ticaret dengesini altın çok olumlu, enerji ise hafif olumsuz etkiledi. İthalat artışının sınırlı
kalmasında Ocak ayında altın ithalatının 210 milyon dolara gerilemesi de önemli bir etkendi. Böylece, geçen
yılın aynı ayında altın ithalatının daha yüksek olması (1 milyar dolar) nedeni ile yıllık ithalata olumlu etkisi de
gözlendi. Buna ek olarak, altın ihracatının sıçrama göstermesi de altın dış ticaret dengesinin dış dengeyi
azaltıcı yöndeki etkisini güçlendirdi. 2012 yılında altın dış ticareti dengesi 5,7 milyar dolara fazla verirken,
2013 yılında 11,8 milyar dolar açık verilmişti. Enerji ithalatı ise 2013 yılının tersine yıllık dış açıkta hafif de
olsa artış getirdi. Şubat ayında önceki yılın aynı ayına göre 37mn dolar daha yüksek gerçekleşirken, böylece
son 12 aylık enerji ithalatı da 56,2 milyar dolardan hafif yükselmiş oldu.
 İthalat alt gruplarından gelen sinyaller üretim, iç talep ve yatırım eğilimi açısından olumsuzdu.
Tüketim malı ve ara malı ithalatı sırasıyla %2.3 ve %5.9 yıllık azalış kaydederken, sermaye malı ithalatı %8.8
daraldı. Bu durum, Şubat ayı için yıllık %4.0 artış şeklinde olan sanayi üretimi tahminimizde risklerin dengeli
olduğunu düşündürdü. Ana eğilim açısından izlediğimiz, altın ve enerji hariç ithalat ise Şubat ayında yıllık
bazda %2.5 azalışla daha sınırlı bir daralmaya işaret etti.
 Dış açıkta azalış eğilimi yıla ılımlı başlamıştı, Şubat’ta ise güçlendiğini gördük. İzlediğimiz
kadarıyla, Mart ayı TİM öncü ihracat (altın hariç) verileri yıllık bazda sınırlı artış (%2-3 aralığında)
kaydedilebileceğini düşündürürken, önceki aylara göre hız kesmeye işaret etmektedir. Buna karşılık, TL’de
gözlenen kalıcı değer kaybı, artan siyasi belirsizlikler ile tüketici kredileri ve kredi kartlarına yönelik alınan
önlemlerin iç talep üzerinde olumsuz yansımaları nedeniyle ithalatın ılımlı seyrine devam etmesi de çok olası
görünmektedir. Ayrıca, Şubat ayında olduğu gibi Mart-Temmuz döneminde de 2013 yılındaki altın ithalatının
yüksekliği toplam ithalat açısından düşüş yönünde güçlü bir baz etkisi oluşturmaya devam edecektir.
 Dış ticaret verisinden sonra, Şubat ayı cari açık beklentimizi 3,4 milyar dolar olarak
şekillendirdik. Geçen yılın aynı ayında cari açık 5,1 milyar dolardı. Bu şekilde gelirse, son 12 aylık cari açık
62,2 milyar dolar düzeyine inecek. 2014 yılı için %2.5 düzeyindeki GSYH büyüme tahminimize paralel, 2014
sonu cari açık beklentimiz GSYH’nin %6,8’ine tekabül edecek şekilde 53 milyar dolar düzeyinde bulunuyor.
Orta Vadeli Program’da ise %4 büyüme beklentisi ile 55.0 milyar dolar cari açık öngörülmüştü. Dış ticaret
açığını ise bu yıl 97,0 milyar dolar düzeyinde öngörüyoruz, OVP’de ki tahmin ise 95,5 milyar dolar düzeyinde
bulunmakta.
 Cari açığın birincil belirleyicisi olan dış ticaret dengesindeki düzelmenin ne kadar devam
edeceği ve ne boyutta olacağı dış finansman ihtiyacının ve karşılanma durumunun seyri
açısından kritik önem taşımaya devam edecektir. Son yıllarda altın ithalat ve ihracatı faktörleri
nedeniyle manşet dış açık verilerinin tek doğru ölçü olmayacağını düşündüğümüzü sıklıkla vurguluyoruz. Bu
nedenle, son 12 aylık birikimli enerji ve altın hariç dış ticaret açığının seyrini takip etmekteyiz ki, 2013
yılındaki oldukça yatay seyrini bu yıl da devam ettirmesini olumlu karşılamaktayız. Bu yıl, gelişmiş ülkelerin
büyüme hızlarında görülen toparlanmanın ihracatımıza olumlu yansımaya devam etmesini beklemekteyiz.
Diğer taraftan, finansal koşullarda gözlenen sıkılaşmaya ve petrol fiyatlarının geçen yıla benzer seyrine ek
olarak, ekonomik büyüme üzerinde artan riskler ve net altın ithalatının normalize olacağına yönelik beklentiler
de, cari işlemler açığındaki bozulmanın kademeli olarak iyileşme eğilimine devam edeceği öngörülerini
güçlendirmektedir.
Bu rapor Burgan Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel
sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun
olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Raporda yer alan içerik, müşterilerin verilen stratejilerden kârlı çıkacağının ya da zararlarının limitli olacağının, Burgan Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
tarafından verilmiş sözü veya garantisi olarak kabul edilemez. Burada yapılan analizlere dayanarak ve özellikle kaldıraç sistemi kullanan piyasalara
yapılan yatırımlar zararla da sonuçlanabilir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı kurumumuz ve kurumumuz
çalışanları hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu raporda yer alan bilgiler, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup doğrulukları
ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmamasından, kullanılan kaynaklardaki hata ve eksik bilgilerden dolayı
doğabilecek zararlar konusunda kurumumuz ve kurumumuz çalışanları herhangi bir sorumluluk kabul etmez. Raporda yer alan bilgiler Burgan
Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösterilemez.