9 – 13 Mart 2015

Haftaya Bakış
9 – 13 Mart 2015
1
Gizli / Confidential
Geçen hafta
Küresel risk iştahı ABD’den gelen güçlü Şubat istihdam verileri ile daha da zayıfladı
Haftaya zayıf bir başlangıç yapan küresel risk iştahı Cuma günü ABD’den güçlü gelen Şubat ayı tarım dışı istihdam verileri ile daha da
zayıflayarak haftayı tamamladı. Jeopolitik gelişmeler açısından ise sakin sayılabilecek hafta yaşandı. ABD’de istihdam verileri öncesinde
gelen veriler nispeten ekonomik aktivitede ivme kaybına işaret ediyordu. Avrupa’da ise her ekonomide ve sektörde farklı bir görünüm
olsa da genel itibarıyla bir toparlanmadan söz edilebilirdi. Avrupa Merkez Bankası (ECB) da beklentiler dahilinde faizleri sabit tutarken
büyüme tahminlerini yukarı, enflasyon tahminlerini aşağı revize etti. Asya’da ise genel olarak ılımlı büyümenin devam ettiği görülürken
Çin’deki yavaşlama bir kez daha teyit edildi. Yurtiçinde ise Şubat’ta genel enflasyonda iyileşme beklentilere paralel duraksadı. Ancak
çekirdek göstergeler dezenflasyonist eğilimin devam ettiğine işaret ediyor. Bu makroekonomik veri akışına paralel olarak hafta genelinde
hisse senetlerinde ve emtialarda satışlar ön planda olurken tahvil getirileri ve Dolar yükseliş eğilimi sergiledi. Cuma günkü ABD istihdam
verileri ile bahsedilen düşüşler ve yükselişlerin daha da hız kazandığı görüldü. Ancak Avrupa tarafında ekonomilerdeki toparlanma
işaretleri sayesinde hisse senetlerinin pozitif ayrıştığı söylenebilir. Dolar hem gelişmiş hem de gelişmekte olan ekonomilerin para
birimlerine karşı %2,4 değer kazanırken MSCI dünya endeksinde %1,7, MSCI gelişmekte olan ekonomiler ise %1,9 geriledi.
ABD’de istihdam güçlü artışını Şubat’ta da korurken işsizlik %5,5’e geriledi
ABD’de tarım dışı istihdam Şubat ayında bir önceki aya göre 235 bin kişi olan piyasa ortalama beklentisinin üzerinde 295 bin kişi arttı.
İşsizlik oranı ise %5,7’den %5,6 olan beklentilerin de altında kalarak %5,5’e geriledi. Ülkede işgücüne katılım oranı %62,9’dan %62,8’e
geriledi. Şubat’ta haftalık ücretler bir önceki aya göre sabit kalacağı tahminlerine karşın %0,1 gerilerken yıllık ücret artış hızı %2,2’den
%2’ye indi. Şubat’ta özel sektör istihdam raporuna (ADP) göre istihdam bir önceki aya göre 219 bin kişi olan ortalama piyasa
beklentisinin hafif altında 212 bin kişi artışa işaret etti. Şubat ayında imalat sanayi ISM 53,5’ten 53 olan beklentilerin altında kalarak
52,9’a gerilerken hizmet sektörü ISM aktivite endeksi ise 56,7’den 56,5’e gerileyeceği beklentilerine karşın 56,9’a yükseldi. Ocak ayında
bireysel gelirler %0,4’lük beklentilerin hafif altında %0,3 artarken harcamalar %0,1’lik tahminlerin sınırlı üzerinde %0,2 azaldı. Bireysel
harcamalar fiyat endeksi (PCE) bir önceki aya göre %0,5 gerilerken yıllık PCE enflasyonu %0,8’den %0,2’ye indi. Gıda ve enerji hariç
çekirdek PCE aylık bazda tahminlere paralel olarak %0,1 artarken yıllık çekirdek PCE enflasyonu %1,3’te sabit kaldı. Ülke ekonomisi
Ocak’ta 41,8 milyar Dolar ile 41,1 milyar Dolar beklentilerin hafif üzerinde dış ticaret açığı verdi. Öte yandan Fed Beige Book raporuna
göre ekonomi ılımlı büyümesini korurken güçlü Dolar ve ham petrol fiyatlarının bazı bölgeleri olumsuz etkilediğini, öte yandan olumsuz
hava koşullarının ülkede endişe edildiği kadar tahribata yol açmadığı görüldü.
Türkiye’de Şubat’ta genel enflasyonda iyileşme duraksarken çekirdekte düşüş devam ediyor
Türkiye’de Şubat’ta genel TÜFE bir önceki aya göre beklentiler dahilinde %0,7 artarken gelirken yıllık enflasyon %7,2’den %7,5’e yükseldi.
Çekirdek enflasyon (I endeks) ise aylık bazda %0,14 gerilerken yıllık enflasyon %8,6’dan Ocak 2014 sonrası en düşük seviye olan %7,7’ye
geriledi. Şubat’ta yurtiçi üretici fiyatları endeksi (Yi-ÜFE) bir önceki aya göre %1,2 artarken yıllık enflasyon %3,3’den %3,1’e geriledi.
Şubat ayında HSBC imalat sanayi PMI 49,8’den 49,6’ya geriledi.
2
Gizli / Confidential
Geçen hafta
ECB faizleri değiştirmezken büyüme tahminlerini yukarı, enflasyon tahminlerini aşağı revize etti
Avrupa Merkez Bankası (ECB) politika faizini 0,05%, depozito faizini -0,20%, marjinal borç verme faizini ise 0,30% seviyesinde sabit tuttu.
ECB'nin bu yıla dair enflasyon tahminini indirdiği, ekonomik büyüme tahminini ise yükselttiği toplantının ardından Başkan Mario Draghi,
9 Mart’ta başlayacak ve Eylül 2016’ya kadar sürecek tahvil alım programının enflasyon patikasında sürdürülebilir bir değişim olana kadar
süreceğini söyledi. 2015 büyüme tahmini %1’den %1,5’e, 2016 büyümesi %1,5’ten %1,9’a revize edilirken 2017’de büyümenin %2,1
olacağı beklentisi dile getirildi. 2015 Enflasyon tahmini %0,7’den %0’a indirilirken 2016 için %1,3’ten %1,5’e yükseltildi. 2017 için ise
%1,7 olarak tahmin edildi. Euro Bölgesi’nin 2014 son çeyrek GSYH’nın bir önceki döneme göre %0,3, yıllık bazda ise %0,9 büyüdüğü de
teyit edildi. Bölge ekonomilerinde Şubat ayında öncü hesaplamalara göre yıllık TÜFE enflasyonu -%0,6’dan -%0,3’e yükselirken çekirdek
TÜFE enflasyonu %0,6’da sabit kaldı. Bölge genelinde Ocak ayında işsizlik oranı %11,3’ten %11,2’ye geriledi. Bölgede Şubat ayında
imalat sanayi PMI nihai verilere göre 51 seviyesinde sabit kaldı. Almanya ve İtalya’da imalat sanayi PMI’lar toparlanırken Fransa’da
zayıflama devam etti. Hizmet sektörü PMI Şubat’ta 52,7’den 53,9 olan öncü hesaplamanın ve beklentilerin hafif altında kalarak 53,7’ye
yükseldi. Aynı dönemde bileşik PMI ise 52,6’dan 53,3’e yükseldi. Hizmet sektöründe İtalya’da ve Almanya’da daha zayıf bir performans
görülürken Fransa’da güçlü bir görünüm söz konusu idi. Bölgede Ocak’ta perakende satışlar bir önceki aya göre %0,2 olan tahminlerin
üzerinde %1,1 artarken yıllık bazda %3,7’lik artış kaydedildi.
Almanya’da Ocak ayına yönelik veriler beklentilerin üzerinde geldi
Almanya’da Ocak ayında perakende satışlar bir önceki aya göre %0,4’lük tahminlerin üzerinde %2,9 artarken yıllık bazda %5,3 artış
kaydedildi. Ülkede Ocak’ta fabrika siparişleri bir önceki aya göre %1 olan beklentilerin üzerinde %3,9 azaldı. Ocak ayı sanayi üretimi aylık
bazda 0,5% beklentilerini hafif aşarak 0,6% artarken, yıllık bazda 0,3% daralma beklentileri bir hayli üzerinde 0,9% artış gözlendi.
Çin’de dış ticaret fazlası Şubat’ta tahminlerin çok üzerinde geldi
Çin’de Şubat ayında dış ticaret dengesi 6 milyar Dolar olan beklentilerin oldukça üzerinde 60,6 milyar Dolar olarak açıklandı. Şubat’ta
ihracat geçen yılın aynı dönemine göre %14’lük beklentilerin üzerinde %48,3 artarken ithalat %10 olan tahminleri aşarak %20,5 daraldı.
Japonya’da dördüncü çeyrek GSYH’sı aşağı revize edilirken Ocak cari işlemler dengesi beklentilerin altında kaldı
Japonya’da 2014 dördüncü çeyrek GSYH bir önceki döneme göre büyüme oranı %0,6’dan %0,4’e revize edilirken yıllıklandırılmış büyüme
oranı %2,2’den %1,5’e indirildi. Ülkede Ocak ayında cari işlemler dengesi 270,4 milyar Dolar olan beklentilerin altında 61,4 milyar Dolar
fazla verirken dış ticaret dengesi 936 milyar Dolar’lık tahminlerin altında 864,2 milyar Dolar geldi.
Avustralya’da RBA faizleri değiştirmese de indirimlerin gelebileceği işaretini verdi
Avustralya Merkez Bankası (RBA) politika faizini %2,25’te sabit tutarken büyümeyi hızlandırmak ve enflasyonu hedefle uyumlu hale
getirmek için daha fazla indirim olabileceğine dair kapıyı açık bıraktı. Avustralya’da 2014 son çeyreğinde GSYH bir önceki döneme göre
%0,6 olan tahminlerin altında kalarak %0,5 büyürken yıllık büyüme hızı %2,7’den %2,5’e indi. Ocak’ta perakende satışlar bir önceki aya
göre beklentilere paralel olarak %0,4 artarken dış ticaret dengesi 980 milyon Dolar ile beklentilerin hafif üzerinde geldi.
3
Gizli / Confidential
Bu hafta
Yoğun ve önemli verilerin ardından yeni haftada nispeten sakin bir takvim yer alıyor
Geçen haftanın yoğun ve oldukça önemli verilerinin ardından hem yurtiçinde hem de yurtdışında nispeten daha sakin bir veri akışı
görülüyor. Bu da geçen haftanın verilerinin küresel bazda analistler ve piyasa oyuncuları tarafından yeniden değerlendirilmesi ve
hazmedilmesine imkan tanıyabilir.
Yurtiçinde yeni haftanın öne çıkan gelişmesi TCMB beklenti anketi olabilecektir. Şubat’ta enflasyondaki iyileşme duraksarken TCMB,
finansal piyasalardaki oynaklık ve bu gelişmeler ışığında enflasyon beklentilerinde ciddi bir bozulma olup olmadığını görmek isteyecektir.
Bunun yanında Türkiye’de Ocak ayı sanayi üretimi ve ödemeler dengesi istatistikleri önemli olabilecektir. Ortalama piyasa beklentisi
Ocak’ta sanayi üretiminin geçen yılın aynı dönemine göre %2,7 oranında büyüdüğü yönünde. Ancak biz, üretimin Ocak’ta yataya yakın
ve %0,2 gibi oldukça sınırlı bir büyüme kaydedebilmiş olabileceğini hesaplıyoruz. Cari işlemler dengesinde ise ortalamada 2,6 milyar
Dolar’lık bir açık öngörülürken biz cari açıkta da 4 milyar Dolar’lık bir sonucu çıkabileceğini bekliyoruz.
Bu hafta ABD’de Şubat ayı perakende satışlar ve ÜFE verileri önemli olabilir. Ocak’taki sert düşüşün ardından anketlere göre hem
perakende satışlarda hem de ÜFE’de kademeli bir toparlanma bekleniyor.
Avrupa’da ise Ocak ayı sanayi üretimi ile maliye bakanları toplantıları ve ECB Başkanı Mario Draghi’nin yapacağı konuşmalar
izlenecek. Ayrıca Almanya’da Ocak ayı dış ticaret istatistikleri ile Şubat ayı nihai TÜFE verileri önemli olabilecektir.
Japonya’da Ocak ayı sanayi üretimi ve makine siparişleri takip edilebilecek.
Çin’de bu hafta Şubat ayı TÜFE, sanayi üretimi, perakende satışlar ve sabit yatırım harcamaları verileri yayınlanacak.
Avustralya’da ise Şubat ayı istihdam verileri önemli olabilecektir.
Bu nispeten önem derecesi düşük verilerin yayınlanacağı küresel finansal piyasalarda geçen haftadan kalan eğilimlerin yeni hafta da
devam etmesi beklenebilir. Sonraki günlerde ise kar realizasyonu ile toparlanma söz konusu olabilir. Yurtiçinde de yurtdışı
gelişmelere bağlı bir hafta yaşanabilecekken politikacılardan gelebilecek açıklamalar finansal piyasalarda derin yankı uyandırabilir.
Bu da yurtiçi finansal varlıkların performanslarında pozitif veya negatif ayrışmaya yol açabilir.
Yasal Uyarı: Bu rapor Türkiye Finans Katılım Bankası A.Ş. ekonomisti tarafından güvenilir olduğuna inanılan kamuya açık kaynaklardan elde edilen bilgiler kullanılmak suretiyle,
sadece bilgilendirme amacıyla hazırlanmıştır ve hiçbir şekilde finansal enstrümanların alım veya satımı konusunda tavsiye veya finansal danışmanlık hizmeti sağlanması olarak
yorumlanmamalıdır. Yer verilen görüş, değerlendirme ve analizler hiçbir şekilde Türkiye Finans Katılım Bankası A.Ş.’nin kurumsal yaklaşımını yansıtmamakta olup, raporu kaleme
alan ekonomistin kişisel görüş ve değerlendirmeleridir. Raporda yer alan bilgi, görüş ve değerlendirmelerin doğru, değişmez ve eksiksiz olması konusunda herhangi bir şekilde
garanti verilmemektedir. Türkiye Finans Katılım Bankası A.Ş. bu raporda yer alan bilgilerde herhangi bir bildirimde bulunmaksızın değişiklik yapma hakkına sahiptir ve içindeki
bilgilerin kullanılması nedeniyle doğrudan veya dolaylı olarak oluşacak zararlardan hiçbir şekilde sorumluluk kabul etmemektedir. Bu rapor kısmen veya tamamen çoğaltılamaz,
basılamaz ve/veya dağıtılamaz. Tüm hakları saklıdır.
4
Gizli / Confidential
Tarih
09/03/2015
09/03/2015
09/03/2015
09/03/2015
10/03/2015
10/03/2015
10/03/2015
11/03/2015
11/03/2015
11/03/2015
11/03/2015
11/03/2015
11/03/2015
11/03/2015
11/03/2015
12/03/2015
12/03/2015
12/03/2015
12/03/2015
12/03/2015
12/03/2015
12/03/2015
12/03/2015
12/03/2015
12/03/2015
13/03/2015
13/03/2015
13/03/2015
13/03/2015
13/03/2015
13/03/2015
13/03/2015
13/03/2015
13/03/2015
13/03/2015
13/03/2015
Ekonomi
Almanya
Türkiye
Türkiye
Euro Bölgesi
Çin
Çin
Euro Bölgesi
Japonya
Çin
Çin
Çin
Türkiye
Euro Bölgesi
İngiltere
İngiltere
Güney Kore
Avustralya
Avustralya
Almanya
Almanya
İngiltere
Euro Bölgesi
Euro Bölgesi
ABD
ABD
Japonya
Japonya
Japonya
Türkiye
Kanada
Kanada
ABD
ABD
ABD
ABD
ABD
Küresel Veri Akışı ve Gelişmeler
Veri ve Gelişmeler
Dış Ticaret Dengesi (Milyar Euro)
Sanayi Üretimi (Aylık Değişim)
Sanayi Üretimi (Yıllık Değişim)
Euro Bölgesi Maliye Bakanları Toplantısı
TÜFE (Yıllık Değişim)
ÜFE (Yıllık Değişim)
AB Maliye Bakanları Toplantısı
Makine Siparişleri (Aylık Değişim)
Perakende Satışlar (Yıllık Değişim)
Sanayi Üretimi (Yıllık Değişim)
Sabit Yatırım Harcamaları (Yıllık Değişim)
Cari İşlemler Dengesi (Milyar Dolar)
ECB Başkanı Mario Draghi'nin ve ECB Üyesi Praet'nin Konuşmaları
Sanayi Üretimi (Aylık Değişim)
Sanayi Üretimi (Yıllık Değişim)
BoK Politika Faiz Kararı
İstihdam (Aylık Değişim, Bin Kişi)
İşsizlik Oranı
AB Uyumlu TÜFE (Aylık Değişim)
AB Uyumlu TÜFE (Yıllık Değişim)
Dış Ticaret Dengesi (Milyon Sterlin)
Sanayi Üretimi (Aylık Değişim)
Sanayi Üretimi (Yıllık Değişim)
Perakende Satışlar (Aylık Değişim)
Otomotiv ve Yakıt Hariç Perakende Satışlar (Aylık Değişim)
Sanayi Üretimi (Aylık Değişim)
Sanayi Üretimi (Yıllık Değişim)
Kapasite Kullanımı (Aylık Değişim)
TCMB Beklenti Anketi
İşsizlik Oranı
İstihdam (Aylık Değişim, Bin Kişi)
ÜFE (Aylık Değişim)
Gıda ve Enerji Hariç Çekirdek ÜFE (Aylık Değişim)
ÜFE (Yıllık Değişim)
Gıda ve Enerji Hariç Çekirdek ÜFE (Yıllık Değişim)
Michigan Üniversitesi Tüketici Güven Endeksi
Dönem
Ocak
Ocak
Ocak
Beklenti
19.5
1.0%
2.7%
Önceki
19.1
1.2%
2.6%
Şubat
Şubat
1.0%
-4.3%
0.8%
-4.3%
Ocak
Şubat
Şubat
Şubat
Ocak
-4.0%
8.3%
11.6%
7.7%
15.0%
-6.8
Ocak
Ocak
12-Mar
Şubat
Şubat
Şubat
Şubat
Ocak
Ocak
Ocak
Şubat
Şubat
Ocak
Ocak
Ocak
0.2%
1.3%
2.00%
15.0
6.4%
1.0%
-0.1%
-2,300.0
0.2%
0.1%
0.4%
0.3%
-0.2%
0.5%
2.00%
-12.2
6.4%
1.0%
-0.1%
-2,895.0
0.0%
-0.2%
-0.8%
0.2%
4.0%
-2.6%
2.0%
Şubat
Şubat
Şubat
Şubat
Şubat
Şubat
Mart
6.7%
-5.0
0.3%
0.1%
0.0%
1.6%
95.5
6.6%
35.4
-0.8%
-0.1%
0.0%
1.6%
95.4
-2.6
5
Gizli / Confidential
Finansal Piyasa Gelişmeleri
Aylık
Yıllık Değ.
Değ.
Emtia Piyasaları
6 Mart
4.6%
6.4%
20.3%
Bileşik Emtia Fiy. End.
952.8
-1.1%
1.3%
1.7%
-5.9%
Tarım Fiyatları
-0.2%
2.9%
3.9%
5.1%
Temel Metaller
1.0844
-1.7%
-3.1%
-4.4%
-21.8%
Altın
GBPUSD
1.5037
-1.3%
-2.6%
-1.0%
-10.2%
USDJPY
120.83
0.6%
1.0%
3.0%
USDRUB
60.43
-0.8%
-2.1%
USDBRL
3.0640
2.0%
USDZAR
12.04
DXY
Hisse Senedi
Piyasaları
BIST 100
97.62
Döviz Kurları
6 Mart Günlük Değ.
USDTRY
2.6236
0.6%
EURTRY
2.8453
TRY SEPET
2.7347
EURUSD
80,310
Haftalık
Değ.
Günlük Haftalık
Değ.
Değ.
Aylık
Değ.
Yıllık
Değ.
-0.7%
-2.6%
0.0%
-25.0%
1,209.3
0.0%
-3.3%
-3.0%
-25.1%
832.3
-1.0%
-1.6%
-1.9%
-12.5%
1,167.3
-2.6%
-3.8%
-8.0%
-13.6%
Gümüş
15.9
-2.0%
-4.2%
-8.5%
-25.9%
17.2%
Brent
59.7
-1.2%
-4.6%
10.3%
-44.7%
-11.0%
67.0%
49.6
7.8%
11.8%
31.8%
1.7%
3.3%
4.9%
13.6%
WTI
Sbt Get. Men. Kıy. ve Kredi
Piy.
TR Gösterge Faiz
8.75
-2.3%
(Baz
Puan)
19
-0.3%
(Baz
Puan)
-6
2.4%
(Baz
Puan)
93
-51.2%
(Baz
Puan)
-228
1.3%
2.4%
3.9%
22.5%
TR 10 Yıllık Tahvil
8.39
20
1
90
-215
TR 10 Yıllık USD Tahvil
4.68
12
37
64
-80
25.5%
TR 30 Yıllık USD Tahvil
5.35
9
28
56
-114
-0.6%
-4.6%
-6.5%
BIST 30
98,253
-0.5%
-5.0%
-7.5%
26.3%
ABD 10 Yıllık Tahvil
2.24
13
25
49
-50
MSCI Dünya
1,742
-1.2%
-1.7%
1.6%
3.3%
Almanya 10 Yıllık Tahvil
0.39
5
7
3
-125
MSCI EM
971
-0.3%
-1.9%
-1.0%
0.1%
İngiltere 10 Yıllık Tahvil
1.95
9
15
42
-82
DowJones
17,857
-1.5%
-1.5%
1.0%
8.7%
Fransa 10 Yıllık Tahvil
0.69
5
9
10
-153
S&P 500
2,071
-1.4%
-1.6%
1.5%
10.3%
İtalya 10 Yıllık Tahvil
1.31
1
-1
-23
-213
1.29
1
3
-14
-211
0.39
-1
6
2
-23
Stoxx Europe 600
394
0.1%
0.5%
5.9%
16.9%
İspanya 10 Yıllık Tahvil
FTSE 100
6,912
-0.7%
-0.5%
0.8%
1.8%
Japonya 10 Yıllık Tahvil
DAX
11,551
0.4%
1.3%
5.9%
21.0%
TR 5 Yıllık CDS
218.00
3
15
29
-10
CAC 40
4,964
0.0%
0.3%
5.7%
12.4%
Markit CDX NA. IG
61.85
1
1
-5
0
FTSEMIB
22,436
0.2%
0.4%
7.1%
7.7%
Markit CDS NA. HY
108.03
0
0
2
0
IBEX
11,092
-0.3%
-0.8%
4.9%
7.6%
Markit ITraxx Europe
48.80
1
-1
-7
-22
NIKKEI
18,971
1.2%
0.9%
7.3%
25.3%
Markit ITraxx Crossover
251.33
2
-10
-54
-6
15.2
8.3%
13.9%
-17.1%
7.0%
Markit ITraxx Asia Ex. Japan
102.44
2
4
-6
-23
VIX
6
Gizli / Confidential
Tarım dışı istihdam verileri ile getirilerde yükseliş hız kazandı
Hafta genelinde jeopolitik gelişmelerle ilgili haber akışı sınırlı kalırken tahvil getirileri ABD’den gelen verilerin hafif
ivme kaybı göstermesine kayıtsız bir görünüm sergileyerek kademeli bir yükseliş eğilimi sergiliyordu. Öte yandan son
gelen Şubat ayı istihdam verileri ile bu yükseliş büyük bir hız kazandı. 2 yıllık tahvilin bileşik getirisi 10 baz puan
yükselişle %0,72’den, 10 yıllık tahvilin bileşik getirisi ise 25 baz puan artışla %2,24’ten kapandı. Yeni haftada ise kar
realizasyonu olabileceği gibi jeopolitik gelişmeler ve sınırlı sayıdaki ABD verisi ile getirilerin yön bulması beklenebilir.
7
Gizli / Confidential
Yurtiçinde getirilerdeki geri çekilme küresel gelişmeler nedeniyle kesintiye uğradı
Haftaya çekirdek enflasyon göstergelerinde iyileşmenin devam etmesi sayesinde geri çekilerek başlayan yurtiçi tahvil
getirileri sonraki günlerde küresel eğilimlerle yükselişe geçtiler. Önceki hafta kapanışına göre gösterge tahvilin bileşik
getirisi 6 baz puan gerileyerek %8,75’ten, 10 yıllık tahvilin bileşik getirisi ise 1 baz puan artışla %8,39’dan kapandı.
Yeni haftada ise getirilerin seyri yurtiçinde politikacılardan gelebilecek açıklamaların yanında TCMB beklenti anketi
ve küresel piyasalardaki gelişmelere bağlı olabilecektir.
8
Gizli / Confidential
Hisse senetlerinde düşüş tüm hafta ve neredeyse genele yayılmış olarak sürdü
Geride kalan haftada hisse senetleri piyasaları Dolar’daki güçlenme tahvil getirilerindeki yükselişle birlikte zayıf bir
seyir izliyorlardı. Avrupa tarafında hisse senetleri nispeten güçlü seyrederken diğer birçok piyasada satışlar ön
planda idi. MSCI dünya endeksi %1,7 gerilerken MSCI gelişmekte olan ekonomiler endeksi %1,9 düştü. MSCI Türkiye
endeksinde düşüş ise %4,9’a ulaştı. Hisse senetleri piyasalarında yeni haftanın başında, geçen haftadan kalan
eğilimler destek seviyelerine kadar devam edebilir. Sonrasında ise kar realizasyonunun mümkün olduğu söylenebilir.
9
Gizli / Confidential
Dolar endeksi öncekilerden daha güçlü bir ivme ile yükselişe geçti
Hafta genelinde ABD’den gelen veriler çok güçlü olmasa da Dolar gelişmiş diğer ekonomilerin para birimlerine karşı
güçlü bir seyir izledi. Şubat ayı tarım dışı istihdam verilerinin beklentileri aşması ile yükseliş daha da hız kazanırken
haftalık bazda %2,4 yükselişle Dolar endeksi 97,62’den kapandı. İsviçre Frangı %3,2, Euro %3,1 ve Sterlin %2,6 değer
kaybederken Japon Yeni (%1) ve Kanada Dolar (%0,9) nispeten daha az değer kaybettiler. Yeni haftada veri akışı
sınırlı iken olası kar realizasyonu ve risk iştahının seyri Dolar’ın yönünü çizebilecektir.
10
Gizli / Confidential
Gelişmekte olan ekonomi para birimlerinde de genele yayılmış değer kayıpları görüldü
Haftanın başından itibaren Dolar karşısında gelişmekte olan ekonomilerin para birimlerinde de değer kayıpları
hakimdi. Dış finansman ihtiyacı yüksek gelişmekte olan ekonomilerin para birimlerinde sert düşüşler görülürken
Asya’daki gelişmekte olan ekonomilerin para birimlerinin ve Rus Rublesi’nin görece güçlü kaldığı görüldü. Brezilya
Reali %7,3 ile en sert değer kaybı yaşayan para birimi olurken TL %4,6 ve Macar Forinti de %4,1 ile arkadan geldiler.
Hafta genelinde Rus Rublesi’nde ise %2,2’lik değer kazancı dikkat çekti.
11
Gizli / Confidential
Ne kademeli toparlanma işaretleri ve ne de yukarı revize edilen büyüme öngörüleri Euro’da düşüşü durduramadı
Hafta içinde Euro Bölgesi’nden gelen bazı güçlü verileri ve ECB’nin büyüme öngörülerini yukarı revize etmesine
rağmen Euro/Dolar paritesinde düşüş devam etti. Parite haftayı %3,1 gerileyerek 2003 sonrası en düşük seviye olan
1,0844’ten tamamladı. Yeni haftaya da zayıf başlaması muhtemel paritede veri akışının yanında ECB Başkanı Mario
Draghi’nin hafta içindeki konuşması etkili olabilir. Parite için yukarıda 1,11, 1,1250 ve 1,15 dirençler, aşağıda ise
1,0750, 1,05 ve 1,0250 ise destekler olarak görülebilir.
12
Gizli / Confidential
Dolar/TL küresel gelişmelerle yeni rekorlar kırmaya devam ediyor
Dolar küresel bazda güçlü seyrini korurken Dolar/TL’de de yeni rekorlar görülmeye devam ediyor. Ayrıca yurtiçinde
TCMB’nin kararlarına yönelik eleştiriler ve ekonomi yönetimine ilişkin belirsizlikler TL’nin kırılganlığını artıran
unsurlar olarak görülüyor. Bu etkenlerle geride kalan haftayı Dolar/TL %4,6 yukarıda 2,6236 seviyesinden
tamamladı. Yeni haftada hem yurtiçi hem de yurtdışı gelişmelerle hareket etmesi beklenen Dolar/TL için 2,65, 2,70
ve 2,75 dirençler, 2,57, 2,5250 ve 2,47 destekler olarak karşımıza çıkabilir.
13
Gizli / Confidential
Paritedeki gerileme rağmen Doalr/TL’deki yükselişle Euro/TL haftayı yükselişle tamamladı
Hafta genelinde Euro/Dolar paritesinde zayıf seyir sürse de yurtiçi faktörler nedeniyle TL’nin en zayıf para birimleri
arasında yer alması nedeniyle Dolar/TL’deki yükseliş sert olmuştu. Bu nedenle de Euro/TL hafta genelinde %1,3
yükselişle 2,8453 seviyesinden kapandı. Yeni haftada ise yine yurtiçi gelişmeler TL’nin göreceli performansını
belirleyebilecekken Euro/TL’de de sert hareketler yaşanabilir. Bu hafta genelinde Euro/TL’de 2,90, 2,95 ve 3 dirençler,
2,81, 2,77 ve 2,74 seviyeleri destekler olarak görülebilir.
14
Gizli / Confidential
Dolar’daki güçlenme ile altın fiyatlarında da sert düşüş yaşandı
Hafta genelinde tahvil getirilerindeki ve Dolar’daki yukarı yönlü eğilim altın fiyatlarında da aşağı yönlü baskıya yol
açtı. Jeopolitik gelişmeler açısından da ciddi bir olumsuzluğun yaşanmadığı haftada altın fiyatları %3,8 düşüşle 1167
Dolar’dan kapandı. Yeni haftada ise Dolar’ın seyri ve jeopolitik haber akışı ile altın fiyatlarının yön bulması
beklenebilir. Altın fiyatlarında 1180, 1200 ve 1225 yukarıda dirençler, 1160, 1140 ve 1130 seviyeleri ise aşağıda
destekler olarak görülebilecektir.
15
Gizli / Confidential