5 – 9 Ocak 2015
advertisement
Haftaya Bakış 5 – 9 Ocak 2015 1 Gizli / Confidential Geçen hafta Riskten kaçış eğilimi kısa haftada da devam ederken dünya ekonomilerinden zayıf veriler geliyor Yeni yıl tatili nedeniyle kısa bir hafta yaşanırken riskten kaçış eğilimi devam ediyor. Dolar dünya genelinde güçlü seyrini sürdürürken emtia fiyatlarında ve hisse senetleri piyasalarında satışlar yaşandı. Avrupa Merkez Bankası (ECB) Başkanı Mario Draghi’nin bölge ekonomisi ile ilgili karamsar değerlendirmeleri ile niceliksel genişlemeye yönelik beklentiler güçlenirken Avrupa’da tahvil getirileri rekor düşük seviyelere indi. Yunanistan’dan ise AB ve kemer sıkma politikaları karşıtı partinin seçimde yüksek oy alabileceğine dair gelen haberler dikkat çekiyor. Hafta genelinde ABD’den gelen veriler Aralık’ta ivme kaybına işaret ederken Euro Bölgesi’nde Almanya dışındaki büyük ekonomilerde daralma yılın son ayında da zayıf seyretti. Benzer şekilde Çin’den de son gelen Aralık ayı verileri yavaşlamayı teyit ediyorlar. Yurtiçinde ise Kasım dış ticaret açığı AB’deki ivme kaybı nedeniyle zayıflayan ihracat ve güçlü ara malı ithalatı ile beklentilerin üzerinde geldi. Aralık ayı imalat sanayi PMI ve tüketici güven endeksi de ekonomideki kırılgan görünümü teyit ediyorlar. Türkiye’de Kasım dış ticaret açığı zayıf ihracat ve güçlü ara malı ithalatı ile beklentileri aştı Türkiye’de Kasım’da dış ticaret açığı 8,32 milyar Dolar ile 7 milyar Dolar olan beklentilerin üzerinde geldi. Kasım’da ihracat geçen yılın aynı dönemine göre %7,5 azalışla 13,1 milyar Dolar olurken ithalat %0,2 artarak 21,4 milyar Dolar olarak gerçekleşti. Kasım’da ihracatın zayıf performansında Avrupa Birliği’ne yapılan ihracatın %8,3 azalması etkili olurken ara malları ithalatındaki toparlanma da dikkat çekici idi. 11 aylık dönemde 2013’ün aynı dönemine göre ihracat %4,2 artışla 144,5 milyar Dolar’a ulaşırken ithalat %3,5 azalışla 220,5 milyar Dolar’a indi. Böylece 11 aylık dış ticaret açığı %15,5 daralma ile 90 milyar Dolar’dan 76 milyar Dolar’a geriledi. Aralık’ta imalat sanayi PMI 52,2’den 51,4’e geriledi. Ülkede tüketici güven endeksi 68,7’den Ocak 2010 sonrası en düşük seviye olan 67,7’ye indi. ABD’de Aralık ayına ilişkin veriler zayıf geldi ABD’de Aralık ayında imalat sanayi aktivite endeksi (ISM) 58,7’den 57,5 olan tahminlerinde de altında kalarak 55,5’e geriledi. Aynı dönemde Markit imalat sanayi PMI nihai verilere göre 54,8’den 53,9’a düştü. Chicago imalat sanayi PMI da Aralık’ta 60,8’den 58,3’e indi. Aralık’ta ülke genelinde tüketici güven endeksi ise 91’den 92,6’ya yükselse de 93,9 olan beklentilerin altında kaldı. Kasım’da ABD’de bekleyen konut satışları bir önceki aya göre %0,5 olan tahminlerin üzerinde %0,8 artarken inşaat harcamaları aynı dönemde %0,4 artış beklentilerine karşın %0,3 azaldı. Ekim ayında S&P CaseShiller konut fiyatları endeksi bir önceki aya göre %0,4 olan beklentilerin üzerinde %0,8 artarken yıllık fiyat artış oranı %4,9’dan %4,5’e yavaşladı. Euro Bölgesi’nde Almanya dışındakilerde ivme kaybı Aralık’ta devam etti Nihai verilere göre Euro Bölgesi ekonomilerinde imalat sanayi PMI Kasım’daki 50,1’den 50,6’ya yükselse de 50,8 olan beklentilerin ve öncü hesaplamaların altında kaldı. Almanya’da PMI Aralık’ta toparlanırken Fransa ve İtalya’da ivme kaybı sürüyor. Kasım’da Euro Bölgesi’nde geniş tanımlı para arzı (M3) yıllık değişim hızı %2,5’ten %2,6 olan beklentileri de aşarak %3,1’e yükseldi. Çin’de yılın son ayında imalat sanayindeki yavaşlama sürdü Çin’de Aralık ayında imalat sanayi PMI 50,3’ten 50,1’e gerilerken hizmet sektörü PMI 53,9’dan 54,1’e yükseldi. Nihai verilere HSBC imalat sanayi PMI 50’den 49,6’ya geriledi. 2 Gizli / Confidential Bu hafta Yeni yıla hem yurtiçinde hem de yurtdışında oldukça yoğun bir gündem ile başlayacağız Yurtiçinde yeni yılın ilk haftasında veri akışı açısından Aralık ayı TÜFE ile Kasım ayı sanayi üretimi verileri önemli olabilecek. Hazine Müsteşarlığı Ocak ayı iç borçlanma stratejisi çerçevesinde 8,9 milyar TL’lik iç borç geri ödemesine karşılık 5 farklı ihale ile borçlanma gerçekleştirecek. Yurtdışında ise ABD tarafında Aralık tarım dışı istihdam verileri ve ABD Merkez Bankası’nın (Fed) son toplantısına ait tutanaklar ön planda olacak. Avrupa tarafında da gerek fiyatlar genel düzeyi, gerekse ekonomik aktiviteye ilişkin önemli veriler yayınlanacak. Haftanın önemli veri ve gelişmelerini şöyle sıralayabiliriz: • Türkiye; Aralık ayı TÜFE ve ÜFE ile Kasım ayı sanayi üretimi ve Hazine Müsteşarlığı borçlanma ihaleleri • ABD; Aralık ayı tarım dışı ve ADP özel sektör istihdam verileri, ISM hizmet sektörü aktivite endeksi, Kasım ayı dış ticaret istatistikleri ve fabrika siparişleri, Fed 16-17 Aralık FOMC toplantısına ait tutanaklar • Euro Bölgesi; Aralık ayı öncü TÜFE enflasyonu hesaplaması ve ekonomik güven endeksleri ile Kasım ayı perakende satışlar ve işsizlik oranları • Almanya; Aralık ayı TÜFE ve istihdam verileri ile Kasım ayı sanayi üretimi, perakende satışlar, fabrika siparişleri ve dış ticaret istatistikleri • İngiltere; BoE toplantısı ve faiz kararı ile Kasım ayı sanayi üretimi ve dış ticaret istatistikleri • Çin; Aralık ayı enflasyon verileri Yeni yılın ilk haftası gerek yurtiçinde gerekse yurtdışında önemli veri ve politik gelişmelerle dolu. Bu nedenle volatilitesi yüksek bir hafta yaşanabilir. Öte yandan söz konusu be veri ve gelişmeler 2014’ün son döneminde etkili olan eğilimlerin yeni yılın ilk aylarında da sürüp sürmeyeceği açısından da önemli olabilir. Yasal Uyarı: Bu rapor Türkiye Finans Katılım Bankası A.Ş. ekonomisti tarafından güvenilir olduğuna inanılan kamuya açık kaynaklardan elde edilen bilgiler kullanılmak suretiyle, sadece bilgilendirme amacıyla hazırlanmıştır ve hiçbir şekilde finansal enstrümanların alım veya satımı konusunda tavsiye veya finansal danışmanlık hizmeti sağlanması olarak yorumlanmamalıdır. Yer verilen görüş, değerlendirme ve analizler hiçbir şekilde Türkiye Finans Katılım Bankası A.Ş.’nin kurumsal yaklaşımını yansıtmamakta olup, raporu kaleme alan ekonomistin kişisel görüş ve değerlendirmeleridir. Raporda yer alan bilgi, görüş ve değerlendirmelerin doğru, değişmez ve eksiksiz olması konusunda herhangi bir şekilde garanti verilmemektedir. Türkiye Finans Katılım Bankası A.Ş. bu raporda yer alan bilgilerde herhangi bir bildirimde bulunmaksızın değişiklik yapma hakkına sahiptir ve içindeki bilgilerin kullanılması nedeniyle doğrudan veya dolaylı olarak oluşacak zararlardan hiçbir şekilde sorumluluk kabul etmemektedir. Bu rapor kısmen veya tamamen çoğaltılamaz, basılamaz ve/veya dağıtılamaz. Tüm hakları saklıdır. 3 Gizli / Confidential Tarih 05/01/2015 05/01/2015 05/01/2015 05/01/2015 05/01/2015 05/01/2015 06/01/2015 06/01/2015 06/01/2015 06/01/2015 06/01/2015 07/01/2015 07/01/2015 07/01/2015 07/01/2015 07/01/2015 07/01/2015 07/01/2015 07/01/2015 07/01/2015 08/01/2015 08/01/2015 08/01/2015 08/01/2015 08/01/2015 08/01/2015 09/01/2015 09/01/2015 09/01/2015 09/01/2015 09/01/2015 09/01/2015 09/01/2015 09/01/2015 09/01/2015 Ekonomi Türkiye Türkiye Türkiye Türkiye Almanya Almanya Euro Bölgesi Euro Bölgesi Türkiye ABD ABD Almanya Almanya Almanya Euro Bölgesi Euro Bölgesi Euro Bölgesi ABD ABD ABD Almanya Türkiye Euro Bölgesi Euro Bölgesi İngiltere İngiltere Çin Almanya Almanya İngiltere İngiltere ABD ABD Kanada Kanada Küresel Veri Akışı ve Gelişmeler Veri ve Gelişmeler TÜFE (Aylık Değişim) TÜFE (Yıllık Değişim) Çekirdek TÜFE (Yıllık Değişim) 2024 Vadeli TÜFE'ye Endeksli ve 2019 Vadeli Tahvil İhraçları AB Uyumlu TÜFE (Aylık Değişim) AB Uyumlu TÜFE (Yıllık Değişim) Hizmet Sektörü PMI Bileşik PMI 2016, 2021 ve 2024 Vadeli Tahvil İhraçları Fabrika Siparişleri (Aylık Değişim) Hizmet Sektörü ISM Perakende Satışlar (Aylık Değişim) İşsiz Sayısı (Aylık Değişim, Bin Kişi) İşsizlik Oranı İşsizlik Oranı Öncü TÜFE Yıllık Enflasyonu Öncü Çekirdek TÜFE Yıllık Enflasyonu ADP Özel Sektör İstihdamı (Aylık Değişim, Bin Kişi) Dış Ticaret Dengesi (Milyar Dolar) Fed 16-17 Aralık FOMC Toplantı Tutanakları Fabrika Siparişleri (Aylık Değişim) Sanayi Üretimi (Aylık Değişim) Perakende Satışlar (Aylık Değişim) Ekonomik Güven Endeksi BoE Varlık Alım Programı Hedefi (Milyar Sterlin) BoE Politika Faizi TÜFE (Yıllık Değişim) Sanayi Üretimi (Aylık Değişim) Dış Ticaret Dengesi (Milyar Euro) Dış Ticaret Dengesi (Milyon Sterlin) Sanayi Üretimi (Aylık Değişim) Tarım Dışı İstihdam (Aylık Değişim, Bin Kişi) İşsizlik Oranı İşsizlik Oranı İstihdam (Aylık Değişim, Bin Kişi) Dönem Aralık Aralık Aralık Beklenti 0.05% 8.78% 9.00% Önceki 0.18% 9.15% 9.03% Aralık Aralık Aralık Aralık 0.2% 0.2% 51.9 51.7 0.0% 0.5% 51.9 51.7 Kasım Aralık Kasım Aralık Aralık Kasım Aralık Aralık Aralık Kasım -0.4% 58.0 0.2% -6.0 6.6% 11.5% -0.1% 0.7% 225.0 -42.0 -0.7% 59.3 1.9% -14.0 6.6% 11.5% 0.3% 0.7% 208.0 -43.4 Kasım Kasım Kasım Aralık Ocak 08-Oca Aralık Kasım Kasım Kasım Kasım Aralık Aralık Aralık Aralık -0.8% 1.3% 0.2% 101.2 375.0 0.50% 1.5% 0.3% 20.5 -2,000.0 0.2% 240.0 5.7% 6.6% 10.0 2.5% -1.8% 0.4% 100.8 375.0 0.50% 1.4% 0.2% 21.9 -2,024.0 -0.1% 321.0 5.8% 6.6% -10.7 4 Gizli / Confidential Finansal Piyasa Gelişmeleri Haftalık Değ. Aylık Değ. Yıllık Değ. Emtia Piyasaları 2 Ocak Aylık Değ. Yıllık Değ. 0.6% 1.1% 4.7% 8.0% Bileşik Emtia Fiy. End. 982.8 -0.8% -2.5% -7.5% -18.7% 2.8152 -0.3% -0.3% 2.1% -5.2% Tarım Fiyatları 1,287.1 2.5788 0.1% 0.3% 3.2% 0.4% Temel Metaller 882.9 -1.5% -3.8% -1.1% -9.9% -0.6% -0.8% -4.1% -8.9% EURUSD 1.2002 -0.8% -1.5% -2.5% -12.2% Altın 1,188.4 0.5% -0.6% -1.7% -3.0% GBPUSD 1.5328 -1.7% -1.5% -2.3% -6.8% Gümüş 15.7 0.5% -2.0% -4.1% -21.3% USDJPY 120.50 0.6% 0.2% 0.6% 15.0% Brent 56.4 -1.6% -5.1% -19.3% -47.7% USDRUB 58.75 1.6% 9.8% 10.5% 77.6% 52.7 0.9% 5.5% 12.8% 1.2% 0.7% 4.1% 9.4% WTI Sbt Get. Men. Kıy. ve Kredi Piy. TR Gösterge Faiz 8.37 -1.1% (Baz Puan) 19 -3.7% (Baz Puan) 44 -21.8% (Baz Puan) 67 -44.8% (Baz Puan) -187 USDBRL 2.6942 1.4% USDZAR 11.68 DXY Hisse Senedi Piyasaları BIST 100 91.08 0.9% 1.2% 2.4% 13.0% TR 10 Yıllık Tahvil 8.04 8 15 -1 -258 TR 10 Yıllık USD Tahvil 4.32 -5 -11 22 -132 27.6% TR 30 Yıllık USD Tahvil 5.11 0 -4 8 -158 Döviz Kurları 2 Ocak Günlük Değ. USDTRY 2.3450 EURTRY TRY SEPET BIST 30 85,459 -0.3% 0.6% 0.6% Günlük Haftalık Değ. Değ. 105,774 -0.4% 0.7% 0.8% 30.0% ABD 10 Yıllık Tahvil 2.11 -6 -14 -17 -88 1,705 -0.3% -1.4% -2.0% 3.6% Almanya 10 Yıllık Tahvil 0.50 -4 -9 -25 -144 MSCI EM 954 -0.3% 0.1% -3.3% -3.7% İngiltere 10 Yıllık Tahvil 1.72 -4 -16 -30 -131 DowJones 17,833 0.1% -1.2% -0.4% 8.5% Fransa 10 Yıllık Tahvil 0.78 -4 -8 -24 -178 S&P 500 2,058 0.0% -1.5% -0.8% 12.3% İtalya 10 Yıllık Tahvil 1.74 -14 -20 -24 -223 1.49 -11 -17 -34 -248 0.32 0 0 -11 -41 MSCI Dünya Stoxx Europe 600 341 -0.4% -0.7% -2.3% 4.8% İspanya 10 Yıllık Tahvil FTSE 100 6,548 -0.3% -0.9% -2.5% -2.5% Japonya 10 Yıllık Tahvil DAX 9,765 -0.4% -1.6% -2.1% 3.9% TR 5 Yıllık CDS 183.71 0 6 26 -61 CAC 40 4,252 -0.5% -1.0% -3.2% 0.6% Markit CDX NA. IG 66.80 0 3 5 3 FTSEMIB 19,130 0.6% -1.1% -4.2% 1.1% Markit CDS NA. HY 105.98 0 -1 -1 -2 IBEX 10,351 0.7% -1.2% -4.8% 6.1% Markit ITraxx Europe 60.17 -3 2 4 -11 NIKKEI 17,451 0.0% -2.1% -1.5% 7.1% Markit ITraxx Crossover 330.79 -15 10 14 44 17.8 -7.3% 22.7% 42.7% 25.0% Markit ITraxx Asia Ex. Japan 107.38 1 4 6 -22 VIX 5 Gizli / Confidential Draghi’nin mesajları ve güvenli liman arayışları ABD’de tahvil getirilerini geriletiyor Aralık ortasında Fed Başkanı Janet Yellen’ın mesajları ile ABD tahvil getirilerindeki başlayan yükseliş geride kalan hafta kesintiye uğradı. ECB Başkanı Mario Draghi’nin deflasyon riskinin ortadan kalkmadığına dair açıklaması ve güvenli liman arayışları bu gelişmenin nedenleri olarak görülebilir. Geçen hafta ABD 10 yıllık tahvilinin bileşik getirisi 9 baz puan gerileyerek %2,11’den, 2 yıllık tahvil ise 5 baz puan düşüşle %0,66’dan kapandı. Bu hafta ise risk iştahının yanında ABD tahvil getirilerinin seyrinde Fed tutanakları ve Aralık tarım dışı istihdam verileri etkili olabilir. 6 Gizli / Confidential Yurtiçi tahvil getirilerinde ise farklı bir görünüm söz konusu Dünya genelinde tahvil getirileri geçen hafta gerilerken yurtiçinde farklı bir görünüm söz konusu idi. Bunda yeni haftaya dair belirsizlik ve küresel bazda zayıf risk iştahı etkili olarak görülebilir. Gösterge tahvilin bileşik getirisi 44 baz puan artışla %8,37’den, 10 yıllık tahvilin bileşik getirisi ise %8,01’den %8,04’e yükselerek haftayı tamamladı. Yeni haftada ise küresel gelişmelerin yanında yurtiçinde enflasyon verileri, Hazine ihaleleri ve yurtiçi politik gelişmelerin tahvil getirilerinin seyrinde önemli olabilir. 7 Gizli / Confidential Hisse senetleri piyasalarında farklılaşan performanslar görüldü Hafta genelinde açıklanan veriler dünya ekonomilerindeki ivme kaybını teyit ederken risk algılamasındaki zayıflama ile geride kalan haftada hisse senetlerinde farklılaşan performanslar söz konusu oldu. Özellikle gelişmiş ekonomilerdeki sert satışlar dikkat çekerken gelişmekte olan ekonomilerde ılımlı yükselişler kaydedilebildi. MSCI dünya endeksi haftayı %1,4 düşüşle tamamlarken MSCI gelişmekte olan ekonomiler ve Türkiye endeksleri sırasıyla %0,1 ve %0,6’lık sınırlı yükselişler yaşandı. Yeni haftada ise yoğun gündem ile volatilite de yüksek olabilir. 8 Gizli / Confidential Dolar endeksi yeniden ivmelenerek dokuz yılın zirvesine yükseldi Geride kalan haftaya sakin başlayan Dolar endeksi Draghi’nin mesajları ile Euro’da düşüşlerin derinleşmesi ile yeniden ivme kazanarak Mart 2006 sonrası en yüksek seviye olan 91’in üzerine çıktı. Geride kalan haftada Euro ve Sterlin Dolar karşısında %1,5 değer kaybederken güvenli liman arayışı nedeniyle Yen’deki gerileme %0,2’de sınırlı kaldı. Gerek teknik görünüm, gerekse yeni haftanın yoğun ve önemli gündemi Dolar endeksinde yükselişin devam edebilmesinin mümkün olabileceği şeklinde yorumlanabilirler. 9 Gizli / Confidential Gelişmekte olan ekonomilerin para birimleri kazançlarını korumakta güçlük çekiyorlar Aralık ortasında Rusya kaynaklı yaşanan satış dalgasının ardından hafif toparlanan gelişmekte olan ekonomilerin para birimleri geçen hafta küresel bazda Dolar’ın yeniden güçlenmesi ile kazançlarını korumakta zorlandılar. Geride kalan hafta gelişmekte olan ekonomilerin para birimleri Dolar karşısında ortalamada %1’in üzerinde değer kaybederken en zayıf görünüm Rus Rublesi ile diğer gelişmekte olan Avrupa ekonomilerinin para birimlerinde yaşandı. Bu hafta gelişmekte olan ekonomilerin para birimlerinde de oynaklığın yüksek olması beklenebilir. 10 Gizli / Confidential Euro’da düşüş derinleşirken beş yıl önceki dipler test ediliyor ECB’den niceliksel genişleme gelebileceği beklentileri, Yunanistan’daki seçimlere yönelik riskler ve küresel bazda zayıf risk iştahı paritenin beş yıl önceki dipleri test etmesine neden oluyor. Geçen haftayı %1,5 düşüşle 1,20 sınırında tamamlayan Euro/Dolar paritesi için yeni haftada 1,1850, 1,1680 ve 1,15 destek seviyeleri olarak görülürken 1,2050, 1,2150 ve 1,24 dirençler olarak görülebilir. Yeni haftada hem Euro Bölgesi hem de ABD’den gelecek veriler paritedeki düşüşün 22 Ocak’taki ECB toplantısına kadar sürüp sürmeyeceği açısından önemli olabilecektir. 11 Gizli / Confidential Dolar/TL’de yükseliş gelişmekte olan ekonomilerin ortalamasına yakın Geride kalan haftada yurtiçinde hisse senetleri piyasalarının pozitif performansına rağmen TL, Dolar’ın küresel bazdaki güçlenmesine paralel olarak değer kaybetti. TL’nin diğer gelişmekte olan ekonomilerin ortalamasına yakın bir oranda %1,1 değer kaybıyla Dolar/TL haftayı 2,3450 seviyesinden tamamladı. Yeni haftada ise gerek yurtiçi gerekse yurtdışındaki yoğun gündemde sert hareketler beklenebilir. Hafta genelinde 2,3090, 2,2850, 2,2580 aşağıdaki destekler, 2,3580, 2,3780 ve 2,4150 yukarıdaki dirençler olarak ön plana çıkabilir. 12 Gizli / Confidential Paritedeki düşüşün bir kısmını Dolar/TL’deki yükseliş TL etse de Euro/TL gerilemeye devam etti Euro/Dolar paritesinde yaşanan sert düşüşle Euro/TL’de de oynaklık geride kalan haftada hızlı bir şekilde arttı. Ancak Dolar/TL’de yaşanan yükseliş paritedeki düşüşü kısmen telafi ederken Euro/TL haftayı %0,3 düşüşle 2,8152 seviyesinden tamamladı. Bu hafta hem paritede hem de Dolar/TL’de sert hareketlere neden olabilecek çok sayıda veri ve gelişme varken Euro/TL’de oldukça derin hareketler yaşanabilir. Bu hafta genelinde 2,77, 2,7450 ve 2,70 aşağıda destekler, 2,8360, 2,8630 ve 2,9050 dirençler olarak görülebilir. 13 Gizli / Confidential Dolar’daki güçlenmeye rağmen altında düşüş sınırlı kaldı Dolar’ın küresel bazda güçlü seyretmesi ile emtia fiyatlarının genelinde yaşanan düşüşten en az etkilenen emtialardan biri altın oldu. Bunda güven liman arayışlarının etkili olduğu söylenebilir. Geçen hafta sadece %0,6 düşüşle 1188 Dolar’dan kapanan altın için özellikle ABD’den gelecek veriler ve küresel risk algılamasının etkili olması beklenebilir. Bu hafta için 1168, 1150 ve 1130 aşağıda destekler olarak görülebilirken 1210, 1230 ve 1250 seviyeleri dirençler olarak ön plana çıkabilir. 14 Gizli / Confidential
