otomotiv sektörü güncelleme

OTOMOTİV SEKTÖRÜ GÜNCELLEME
 Yurtiçi otomotiv sektörünün 2015 yılında hem reel kesim hem de tüketici algısındaki iyileşmenin etkisiyle
güçlü bir büyüme potansiyeli olduğunu düşünüyoruz. Kısa vade için olumlu makro-ekonomik görünüm ve
görece sabit TL’nin bu iyileşmeye destek olmasını bekliyoruz. Sektördeki büyüme özellikle 2014’ün ilk
yarısında %23 daralan binek oto segmentinde olacaktır. Ticari araç tarafında son aylarda gördüğümüz
toparlanmanın gelecek yıl sürmesini bekliyoruz. Toplam sektör için 2015’in ilk yarısında %10, tüm yıl için ise
%6 büyüme öngörüyoruz. Ticari araç ihracat pazarlarında toparlanmanın süreceğini, bunun da yeni ürünleri
sayesinde başta Ford Otosan olmak üzere tüm yerli üreticilere fayda sağlayacağını düşünüyoruz.
 2015’in özellikle ilk yarısı için güçlü binek oto pazarı beklentimiz, bunu destekleyen düşük faiz ortamı ve
görece sabit euro kurundan en çok faydalanacak şirketin Doğuş Otomotiv olmasını bekliyoruz. Şirket için
tahminlerimizi 2015 için olumlu beklentilerimizi yansıtacak şekilde yükselttik ve konsensüsün de artıracağını
düşünüyoruz. Ancak hissenin son dönem performansının tahminlerde gerçekleşebilecek yukarı yönlü
revizyonları yansıttığını düşünüyoruz. Hisse için yeni hedef değerimiz 16,0 TL. TUT önerimizi koruyoruz.
 Gelişen yurtiçi ve ihracat pazarları ve yeni ticari araç ürünleri ile Ford Otosan için 2015-2016 yıllarına dair
oldukça olumlu beklentilerimiz bulunuyor. Gelişim gösterecek finansal performans ve düşük yatırım
maliyetleri ile temettü ödemelerinin artacağını düşünüyoruz. En çok önerdiğimiz hisseler arasında yer alan
Ford Otosan için yeni hedef değerimiz 34,0 TL. AL önerimizi koruyoruz.
 Son dönemde açıklanan yeni yatırım planlarıyla Tofaş hisseleri iyi bir ivme yakaladı. Ancak elindeki görece
eski model ticari araçlarla şirket yurtiçi pazarda Mart’tan beri pazar payı kaybediyor. Önemli ihracat
pazarlarındaki toparlanma satış hacimleri için olumlu olsa da şirketin kârlılığını olumsuz etkileyecektir. Şirket
hisselerine yönelik kısa vadeli tavsiyemizi getiri potansiyelinin yüksek olmaması nedeniyle “Endeksin Altında
Getiri”ye düşürüyoruz. Yeni hedef değerimiz 16,0 TL. Uzun vade TUT önerimizi koruyoruz.
Bu rapor Burgan Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve
tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından
kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise
genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle,
sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir. Raporda yer alan içerik, müşterilerin verilen stratejilerden kârlı çıkacağının ya da zararlarının limitli
olacağının, Burgan Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından verilmiş sözü veya garantisi olarak kabul edilemez.
Burada yapılan analizlere dayanarak ve özellikle kaldıraç sistemi kullanan piyasalara yapılan yatırımlar zararla da
sonuçlanabilir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı kurumumuz ve
kurumumuz çalışanları hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu raporda yer alan bilgiler, güvenilir olduğuna
inanılan kaynaklardan derlenmiş olup doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya
doğru olmamasından, kullanılan kaynaklardaki hata ve eksik bilgilerden dolayı doğabilecek zararlar konusunda
kurumumuz ve kurumumuz çalışanları herhangi bir sorumluluk kabul etmez. Raporda yer alan bilgiler Burgan
Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösterilemez.