günlük - Finansbank

günlük
günlük
2 Kasım 2009
12-aylık dış ticaret açığında daralma hız
kesmeye devam ediyor. Eylül ayında iharacat
geçen senenin aynı ayına göre %33.5 daralarak
8.5 milyar dolar olurken, ithalat ise %30.4
daralarak 12.4 milyar dolar oldu. Böylece ylık dış
ticaret açığı 3.9 milyar dolar gelerek hem piyasa
beklentisinin (4.4 milyar dolar) hem de bizim
beklentimizin (4.6 milyar dolar) altında gerçekleşti.
Böylece aylık dış ticaret açığı geçen senenin aynı
ayına göre %22.5 daralırken, Ağustos ayında 39.8
milyar dolar olan 12-aylık birikimli dış ticaret açığı
ise 38.6 milyar dolara geriledi.
Detaylara baktığımızda, enerji açığının baz
etkisiyle geçen senenin aynı ayına göre %33.4
daralarak
en
yüksek
yıllık
düşüşü
gerçekleştirdiğini görüyoruz. Benzer şekilde,
enerji-dışı
açığın ekonomideki
daralmanın
etkisiyle yüklü düşüş kaydetmeye devam ederek
%67.5 gerilediğini görüyoruz.
12-aylık birikimli dış ticaret açığındaki daralmanın
yavaşlaması baz etkisinin verdiği desteğin sonuna
gelindiğine işaret ediyor. Bu doğrultuda, Ekim
ayından itibaren baz etkisinin desteğinin belirgin
şekilde azalacağını düşünüyoruz. Bu gelişme,
yılsonu dış ticaret açığı (31 milyar dolar) ve cari
çık (7.9 milyar dolar) tahminlerimiz için yukarı
yönlü risk oluşturuyor.
Ek olarak, Türkiye İhracatçılar Meclisi (TİM)
verilerine göre Ekim ayında ihracat geçen senenin
aynı ayına göre %4.6 artarak 9.9 milyar dolara
ulaştı. Böylece ihracatta yıllık değişim Eylül
2008’den bu yana ilk defa pozitife döndü. Yılın ilk
on aylık döneminde ise toplam ihracat, geçen
senenin aynı dönemine göre %29.5 daralarak,
78.8 milyar dolar oldu.
İstanbul tüketici fiyatları geçtiğimiz ay %2.26
yükseldi. İstanbul Ticaret Odası (İTO) tarafından
yayımlanan rapora göre, Ekim ayında İstanbul
tüketici fiyatları %2.26 artış gösterdi. Alt
kategorilere baktığımızda, gıda ve giyim
fiyatlarındaki mevsimsel artışların Ekim ayında
İstanbul enflasyonunu yukarı çektiğini görüyoruz.
Ayrıca, elektrik zammının ve vergi indirimlerinin
günlük
sona
erdirilmesinin
konut
ve
eşyası
kategorilerine artış olarak yansıdığı dikkat
çekiyor.
Politika faizi ve gösterge tahvil getirisi
26 %
24
22
20
18
16
14
12
Gösterge Tahvil Getirisi
Politika Faizi
10
8
10
.2
00
9
07
.2
00
9
04
.2
00
9
01
.2
00
9
10
.2
00
8
07
.2
00
8
04
.2
00
8
01
.2
00
8
10
.2
00
7
07
.2
00
7
04
.2
00
7
01
.2
00
7
6
Aylık dış ticaret dengesi
0
-1,000
-2,000
-3,000
-4,000
-5,000
-6,000
-7,000
Aylık dış ticaret dengesi
Ekim ayı TÜFE tahminimiz (Finansbank: %2.1)
İstanbul enflasyonunun hafif altında bulunuyor.
TÜFE tahminimizi oluştururken gıda fiyatlarında
İTO verisinin işaret ettiğinden daha hızlı,
giyimde ise daha yavaş artışlar öngörmüştük.
İTO ve TÜİK verileri arasındaki kapsam ve
metodoloji farklılıklarını göz önüne alarak Ekim
ayı TÜFE tahminimizi %2.1 seviyesinde
korumaya devam ediyoruz.
Hazine Kasım ayında piyasadan 10.5 milyar
TL borçlanmayı planlıyor. Geçtiğimiz hafta
yayımlanan Kasım ayı iç borçlanma stratejisine
göre, Hazine'nin bu ay 9.6 milyar TL'lik kısmı
piyasaya olmak üzere toplam 10 milyar TL'lik
itfası bulunuyor. İtfalar açısından en yoğun gün
olan 18 Kasım'da Hazine piyasaya 3.8 milyar
TL'lik ödeme gerçekleştirecek.
-8,000
O
c
Şu a.0
6
M b.06
ar
N .0 6
i
M s.0
a 6
H y.0
a 6
Te z.0
m 6
A .0
ğu 6
Ey .0 6
Ek l.06
K i.0
as 6
A .06
r
O a .0
c 6
Şua .0
7
M b.07
ar
N .0 7
i
M s.0
ay 7
H .0
a 7
Te z.0
m 7
A .0
ğu 7
Ey .0 7
Ek l.07
K i.0
as 7
A .07
r
O a.0
c 7
Ş a .0
ub 8
M .08
ar
N .0 8
is
M .0
ay 8
H .08
a
Te z.0
m 8
A .0
ğu 8
Ey .0 8
E l.08
k
K i.08
as
A .08
r
O a.0
c 8
Ş a .0
ub 9
M .09
ar
N .09
i
M s .0
ay 9
H .09
az
Te .0
m 9
A .0
ğu 9
Ey .09
l .0
9
-9,000
Bu itfaları karşılayabilmek için Hazine
düzenleyeceği dört ihale ile piyasadan 10.5
milyar TL tutarında borçlanmayla piyasadan
aylık iç borç çevirme oranını %109'da tutmayı planlıyor. Kamu kurumlarına yapılacak satışlar dahil
edildiğinde de toplam aylık iç borç çevirme oranı %109 olarak öngörülüyor.
İhale takvimine baktığımızda, 16 Kasım'da düzenlenecek olan ayın ilk ihalesinde 8 Aralık 2010
vadeli iskontolu tahvil yeniden ihraç edilecek. Ertesi gün düzenleyeceği iki ihale ile Hazine, mevcut
gösterge kağıt olan 3 Ağustos 2011 vadeli iskontolu tahvilin ve 5 yıllık TÜFE'ye endeksli tahvilin
yeniden ihracını gerçekleştirecek. 24 Kasım'da düzenlenecek ayın son ihalesinde ise 7 yıl vadeli
değişken kuponlu tahvil yeniden ihraç edilecek.
Veri gündemi
Yurtiçi veri gündeminin sakin olduğu bugün ABD’de açıklanacak olan Ekim ISM imalat endeksi
(beklenti: 53), Eylül bekleyen konut satışları (beklenti: %0.4) ve PMI imalat endeksi (beklenti: 50.7)
verileri piyasalar açısından önem arz ediyor.
Piyasalar
Cuma gününe 1.4910’dan başlayan USD/TL, açılışın ardından 1.4850’ye gerilese de global
piyasalardaki olumsuz havayla yönünü yukarı çevirdi. En yüksek 1.5040’tan işlem gören USD/TL
kapanışta 1.5000’de bulunuyordu. ABD finans şirketlerine yönelik endişelerle korku endeksi olarak
tanımlanan VIX endeks Cuma günü %30 yükselirken, USD/TL yeni haftaya 1.5070’ten başladı.
1.4830 seviyesinden Cuma gününe başlayan EUR/USD, global piyasalardaki tedirginlik sonucu risk
iştahındaki daralmayla gün içinde aşağı yönlü bir hareket izleyerek 1.48’in altına geldi. Bu sabah
1.4745’te bulunan EUR/USD için kısa vadeli destek ve direnç seviyeleri 1.4710 ve 1.4940’ta
bulunuyor.
Haftanın son işlem gününe %8.62 seviyesinden başlayan 3 Ağustos 2011 vadeli gösterge tahvil
faizi, açılışın ardından önceki gün gelen olumlu ABD büyüme verisinin desteğiyle aşağı yönlü bir
günlük
seyir izleyerek %8.51'e geriledi. Bu seviyeyi kıramayan gösterge tahvil, global piyasalardaki
bozulmayla yönünü yukarı çevirerek %8.72'den günü sonlandırdı. Gösterge faiz yeni haftaya
%8.76’dan başladı.
Perşembe günü açıklanan olumlu ABD büyüme verisinin etkisiyle eurobond piyasası haftanın son
işlem gününde primli seyretti. 162 seviyesinden açılan 2030 vadeli gösterge eurobond gün içinde
kademeli olarak yükselerek 162.875'ten haftayı kapattı.
Finansbank Hazine Araştırma ve Satış Grubu
Tunç Erdal
Ceren Erenoğlu
Mehmet Kasap
Başak Karaaslan
Mustafa Çavdar
Ferda Aydeniz Eriş
Reyhan Özdemir Tezgör
Sinem Erol
Güneş Akçay
Ufuk Bileçen
Ayşe Çoknaz
İnan Demir
Taner Doğuç
Ahmet Tugay
Batuhan Şimşek
Yeliz Ataay Arıkök
Hande Kıvcı
Duygu Doğan
İrem Ayaz
Deniz Yaşar
(0212) 318 5901
Bu rapor, Finansbank Hazine Araştırma ve Satış Grubu tarafından müşterilerini bilgilendirmek
amacıyla düzenlenmiştir. Raporun Finansbank ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından
kullanılabilirliği, alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu raporda sunulan
bilgi, yorum ve tavsiyeler raporu hazırlayan Finansbank Hazine Bölümü’ne ait görüşleri yansıtmakta
olup yatırım danışmanlığı hizmeti kapsamında değildir. Mali durum ile risk ve getiri tercihlerinin
çeşitliliğini göz önünde bulundurunca sadece bu raporda yer alan görüşlere dayanarak verilecek
yatırım kararları beklentilere uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgilerin derlenmesinde
güvenilirliğine inanılan sağlam kaynaklardan faydalanılmıştır; ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız
olarak teyit edilmemiştir. Finansbank bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti
vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Raporda sunulan bilgiler
üzerinde önceden belirtilmeksizin değişiklik yapma hakkı saklıdır. Finansbank ve ilişkili kuruluşlar
ile bu kurumlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen menkul kıymetlere yatırım
yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya
da tamamının kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz.
**USD/YTL TCMB