günlük - QNB Finansbank

günlük
günlük
3 Ağustos 2009
Temmuz enflasyon verisi bugün açıklanacak.
TÜFE ve ÜFE’de aylık artışların sırasıyla %0.41
ve % -0.45 olmasını bekliyoruz. Piyasa beklentileri
ise TÜFE için %0.22 ÜFE için ise % -0.01
seviyelerinde bulunuyor. Verinin beklentimize
paralel gerçekleşmesi durumunda yıllık enflasyon
TÜFE’de %5.6’ya, ÜFE’de ise % -3.5’e
gerileyecek.
Ek olarak, İTO (İstanbul Ticaret Odası) verilerine
göre Temmuz ayında İstanbul'da tüketici fiyatları
önceki aya göre %1.23 oranında artış gösterdi.
Sigaraya gelen paket başına 0.50 TL tutarındaki
ÖTV zammının tüketici fiyatlarında kaydedilen
artışın ana belirleyicisi olduğunu görüyoruz.
Haziran ayındaki %16.3’lük düşüşün ardından
giyim fiyatları geçtiğimiz ay %0.5 oranında
geriledi. Geçtiğimiz ay mevsimsel trendlerin
üzerinde gerçekleşen düşüşün ardından talep
zayıflığı sebebiyle indirimlerin erkene çekildiğini
düşünmüştük. Ancak, giyim fiyatlarında son iki
ayda kaydedilen toplam düşüşün geçen senenin
aynı dönemine göre sınırlı olması bugün
açıklanacak olan TÜFE için yukarı yönlü risk
oluşturuyor.
Haziran ayı dış ticaret açığı beklentilerin
altında. Haziran ayında aylık ihracat geçen
senenin aynı ayına göre %29 gerileyerek 8.3
milyar dolar olurken, aylık ithalat %36 daralarak
12.5 milyar dolar oldu. Böylece aylık dış ticaret
açığı, 4.8 milyar dolar seviyesinde bulunan bizim
tahminimizin ve 5.1 milyar dolar seviyesindeki
piyasa beklentisinin altında 4.2 milyar dolar
seviyesinde gerçekleşti.
Aylık dış ticaret açığı önceki aya göre %19, geçen
senenin
aynı
ayına
göre
ise
%46
oranında azalırken, Mayıs ayında 51 milyar dolar
olan 12 aylık birikimli dış ticaret açığı 47.4 milyar
dolara geriledi.
Detaylara baktığımızda, Mayıs ayında 10.8 milyar
dolar ve yılın ilk beş ayında ortalamada 10 milyar
dolar olan aylık ithalatın Haziran'da motorlu
taşıtlar ve beyaz eşya gruplarındaki ÖTV
günlük
indirimlerinin sonucu hızlanan stok erimesiyle
12.5 milyar dolara yükseldiğini görüyoruz.
Aylık dış ticaret dengesi
0
-1,000
Haziran ayı dış ticaret dengesi verilerinin
ardından dış dengeye ilişkin görüşümüzü
korumaya devam ediyoruz. Önümüzdeki
dönemde, ekonomideki küçülmenin ve dış
ticaret hadlerindeki iyileşmenin etkisiyle, dış
ticaret açığının daralmaya devam ederek yıl
sonunda 30 milyar doların altına inmesini
bekliyoruz.
-2,000
-3,000
-4,000
-5,000
-6,000
-7,000
Aylık dış ticaret dengesi
-8,000
O
ca
Şu .06
b
M .06
ar
Ni .06
s
M .06
ay
H .06
a
Te z . 0
m 6
A .06
ğu
E .06
yl
Ek .06
K i.06
as
A .06
r
O a.0
ca 6
Şu .0 7
b
M .07
ar
N .07
i
M s.0
ay 7
H .0 7
a
Te z.0
m 7
A .0
ğu 7
Ey .0 7
E l.07
k
K i.07
as
Ar .07
a
O .07
c
Ş a .08
ub
M .08
ar
N .08
is
M .08
ay
H .08
a
Te z.08
m
A .0
ğu 8
Ey .08
l
Ek .0 8
K i.08
as
A .0 8
ra
O .0
ca 8
Şu .09
b
M .0 9
ar
Ni .09
s
M .09
ay
H .09
az
.0
9
-9,000
Döviz kurları
2.4
1.80
1.75
1.70
1.65
USD
2.3
EUR (Sağ eksen)
2.2
1.60
1.55
2.1
1.50
2.0
1.45
1.40
1.9
1.35
1.30
1.8
1.25
1.20
1.7
1.15
9
03
.2
00
9
05
.2
00
9
07
.2
00
9
01
.2
00
09
.2
00
11
.2
00
8
1.6
8
1.10
01
.2
00
7
03
.2
00
7
05
.2
00
7
07
.2
00
7
09
.2
00
7
11
.2
00
7
01
.2
00
8
03
.2
00
8
05
.2
00
8
07
.2
00
8
Cari denge tarafında ise, Haziran ayında cari
açığın geçen senenin aynı ayına göre %58
gerileyerek 2.3 milyar dolar olmasını ve Mayıs
ayında 23.9 milyar dolar olan 12-aylık cari
açığın 20.7 milyar dolar olmasını bekliyoruz.
Sanayi üretimi 2. çeyrekte toparlandı. Aylık
karşılaştırma yapmak ve sanayi üretiminin
trendini görebilmek amacıyla TÜİK Cuma günü
mevsimsel ve takvim etkilerinden arındırılmış
sanayi üretimi endeksini yayımlamaya başladı.
Düzeltilmiş
endeks,
sanayi
üretiminde
küçülmenin – Lehman’ın batmasından önce –
2008’in ikinci yarısında başladığını ve en
keskin aylık düşüşünü (-%8) Kasım 2008’de gerçekleştirdiğini gösteriyor. Bu yılın ilk çeyreğinde en
düşük seviyesine ulaşan düzeltilmiş endeks, Haziran 2008’den bu yana ilk aylık artışını (%0.8)
Mayıs ayında gerçekleştirdi.
Sanayi üretiminde aylık toparlanmanın önümzdeki aylarda devam etmesini bekliyoruz, ancak yıllık
değişim oranının pozitif alana yılın son çeyreğinde döneceğini yönündeki görüşümüzü koruyoruz.
Hazine bu ay piyasadan 17.3 milyar TL tutarında borçlanmayı planlıyor. Hazine tarafından
yayımlanan aylık iç borçlanma stratejisine göre Hazine, Ağustos ayında 17.4 milyar TL’si piyasaya
ve 5.9 milyar TL’si kamu kurumlarına olmak üzere 23.3 milyar TL’lik ödeme gerçekleştirecek. İtfalar
açısından en önemli günler olan 5 ve 19 Ağustos’ta piyasaya sırasıyla 10.4 milyar TL ve 6.3 milyar
TL’lik borç ödeyecek.
Bu itfaları karşılamak için Hazine Ağustos ayında altı ihale düzenleyecek. Bugün yapılacak olan ayın
ilk ihalesinde 12-aylık iskontolu bononun ihracı gerçekleştirilecek. Yarın üç ihale düzenleyecek olan
Hazine, 11 Mayıs 2011 vadeli mevcut gösterge tahvili ve 5 yıl vadeli değişken kuponlu tahvili
yeniden ihraç edecek. 5 yıl vadeli sabit kuponlu tahvilin ihracı da yine yarın gerçekleştirilecek. 17
Ağustos’ta 6 aylık iskontolu bonoyu ihraç edecek olan Hazine, son olarak 18 Ağustos’ta 5 yıl vadeli
TÜFE’ye endeksli kağıdı yeniden ihraç edecek.
TİM verisine göre Temmuz ayında ihracat %21.7 daraldı. TİM (Türkiye İhracatçılar Meclisi)
tarafından yayımlanan öncü ihracat verilerine göre, baz etkisinin verdiği olumlu desteğin de etkisiyle,
Temmuz ayında ihracat %21.7 daraldı. Detaylara baktığımızda, AB ülkelerinde uygulanan hurda
araç desteği gibi önlemlerin Türkiye’nin ihracatını desteklediğini, yılın ilk yarısında %50 gerileme
kaydeden motorlu taşıtlar ihracatının Temmuz ayında geçen yılın aynı ayına göre %30.7 gerilediğini
görüyoruz.
günlük
Veri gündemi
ABD’de açıklanan ikinci çeyrek yıllıklandırılmış GSYİH beklentilerin (-%1.5) altında %1 küçülürken,
geçen seneye yönelik aşağı yönlü revizyonlar piyasanın bir miktar moralini bozdu. Bugün yurtiçinde
açıklanacak olan enflasyon verilerinin yanısıra ABD Temmuz ISM imalat endeksi (beklenti: 46.5) ve
Euro Bölgesi PMI imalat endeksi verileri piyasalar açısından önem arz ediyor.
Piyasalar
Cuma gününe 1.4730’dan başlayan USD/TL, gün içinde 1.4830’a yükselse de ABD GSYİH verisi
öncesinde 1.47’li seviyelere gevşedi. ABD verisinde geçmişe yönelik revizyonların etkisiyle bozulan
piyasada 1.4830’a tırmanan USD/TL, ABD borsalarındaki toparlanmanın ardından yeni haftaya
1.4710’dan başladı.
Cuma sabahı 1.4130’da bulunan EUR/USD paritesi, gün içinde 1.4080 – 1.4280 aralığında hareket
etti. Pazartesi gününe 1.4230’dan başlayan parite için destek ve direnç seviyeleri 1.4090 ve
1.4340’ta bulunuyor.
%10.57 seviyesinden açılan 11 Mayıs 2011 vadeli gösterge tahvil faizi, gün içinde %10.50 - %10.63
bandında hareket ettikten sonra %10.69’dan haftayı sonlandırdı.
5 yıllık CDS seviyesinin 203 – 210 bandında kalmasıyla primli seyretmeye devam eden 2030 vadeli
gösterge eurobond en yüksek 157.50 seviyesinden işlem gördü.
Finansbank Hazine Araştırma ve Satış Grubu
Tunç Erdal
Ceren Erenoğlu
Mehmet Kasap
Başak Karaaslan
Mustafa Çavdar
Batuhan Şimşek
Ferda Aydeniz
Reyhan Özdemir Tezgör
Sinem Erol
Güneş Akçay
Moti Duenyas
Ayşe Çoknaz
İnan Demir
Taner Doğuç
Ahmet Tugay
Ufuk Bileçen
Yeliz Ataay Arıkök
Hande Kıvcı
Duygu Doğan
İrem Ayaz
Halil Orhan Koç
(0212) 318 5901
Bu rapor, Finansbank Hazine Araştırma ve Satış Grubu tarafından müşterilerini bilgilendirmek
amacıyla düzenlenmiştir. Raporun Finansbank ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından
kullanılabilirliği, alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu raporda sunulan
bilgi, yorum ve tavsiyeler raporu hazırlayan Finansbank Hazine Bölümü’ne ait görüşleri yansıtmakta
olup yatırım danışmanlığı hizmeti kapsamında değildir. Mali durum ile risk ve getiri tercihlerinin
çeşitliliğini göz önünde bulundurunca sadece bu raporda yer alan görüşlere dayanarak verilecek
yatırım kararları beklentilere uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgilerin derlenmesinde
güvenilirliğine inanılan sağlam kaynaklardan faydalanılmıştır; ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız
olarak teyit edilmemiştir. Finansbank bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti
vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Raporda sunulan bilgiler
üzerinde önceden belirtilmeksizin değişiklik yapma hakkı saklıdır. Finansbank ve ilişkili kuruluşlar
ile bu kurumlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen menkul kıymetlere yatırım
yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya
da tamamının kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz.