€/$: 1.29 stop-loss olmak kısa vadeli EUR pozisyonların korunmasını

€/$: 1.29 stop-loss olmak kısa vadeli EUR pozisyonların korunmasını öneriyoruz
$/TL: Hafta içinde hacimsiz ve yatay bir seyir bekliyoruz.
Faiz: Tahvil yatırımı yerine mevduat önermeyi sürdürüyoruz
Eurobond: $165-170 aralığında 2030 vadeli eurobondda satış öneriyoruz
•
•
€/$ paritesi ABD’den gelen ve beklenenden daha iyi bir dizi veriye rağmen önemli bir değişim göstermedi. Avrupa’dan herhangi bir haber gelmiyor olması
bu aşamada piyasada “iyi haber” olarak algılanıyor. Öte yandan aşağıda görüleceği üzere EUR-short pozisyonlar (kırmızı çizgi) hala rekora yakın.
Bu hafta yatırımcıların piyasadan çekilmiş olmaları nedeniyle paritede 1.29-1.32 aralığında dalgalı bir seyir bekliyoruz. 1.29 stop-loss olmak üzere kısa
vadeli EUR pozisyonlar korunabilir. Parite için destekler 1.3080-1.3000, dirençler ise 1.3150-1.3220 seviyeleridir.
•
•
•
•
•
•
•
•
Yurtiçi döviz piyasasında Cuma günü TCMB döviz ihalesinde sadece $50mn sattı, ancak ihaleye gelen teklif $1 mlr ile oldukça yüksek idi. Tekliflerin
ortalaması 1.8761 iken kabul edilen tekliflerin ortalaması 1.8811 oldu. Yani aradaki fark görece düşük olmasına rağmen TCMB gelen teklifin $950 mn’luk
kısmının gerçek ihtiyaçtan kaynaklanmadığını düşündü. İhale sonuçlarının ardından kur 1.90’ı aştı. Kurdaki yükselişin ardında yatan neden TCMB’nin
döviz satım ihalelerinde uyguladığı yöntemin de anlaşılamıyor olması ve bu yüzden de TL’de kalma isteğinin azalması.
TCMB bugün ABD piyasalarının kapalı olması nedeniyle döviz satım ihalesi düzenlemeyecek, ancak Salı-Çarşamba günü azami $1.7 mr tutarında döviz
satım ihalesi düzenleyecek. Ancak yukarıda bahsettiğimiz kaygılar nedeniyle, TCMB yüksek bir miktar satmadığı sürece ihalelerin piyasa üzerindeki etkisi
çok sınırlı kalacaktır.
TCMB bu sabah yaptığı açıklamada ise Ocak PPK toplantısına kadar her gün azami $1.35mlr (2 gün için ise $1.7mlr) satacağını belirtti. Ancak istisna
olmadığı sürece TCMB tekliflerin yalnızca günlük bazda sadece 50 mn dolarını karşılayacak. Bu ise piyasayı rahatlatmaya yetmeyecektir.
Bu hafta yabancı yatırımcıların da piyasadan çekilmiş olmaları nedeniyle kurda sadece yerli yatırımcı işlemleri etkili olacak. Bu nedenle hafta içinde $/TL
kurunda 1.88-1.91 aralığında hacimsiz bir seyir gözlenebilir.
Tahvil piyasasında çok düşük bir işlem hacmi ile yatay seyir sürüyor. Yılsonu kapanışları nedeniyle faizde hafif bir düşüş görmemiz şaşırtıcı olmayacak,
ancak Ocak ayı ile birlikte Hazine’nin yüklü itfa tablosu faizler üzerinde baskı oluşturmaya başlayacaktır. Bu nedenle tahvilde pozisyon almak yerine
mevduatın tercih edilmesini öneriyoruz.
TCMB yarın 2012 para politikasını açıklayacak. Açıklamalarda TCMB’nin sıkışık TL likiditesi politikasını hangi şartlarda sona erdirebileceği konusundaki
sinyaller izlenecek. Ancak net bir açıklama gelmediği sürece, yarınki toplantının faizler üzerinde herhangi bir etki yaratmasını beklemiyoruz.
Eurobond piyasasında yatay seyir devam ediyor. İşlem hacminin diğer piyasalara paralel olarak zayıf gerçekleştiği piyasada, Ocak ayına dek önemli bir
değişim beklemiyoruz. CDS primlerinde de benzer bir görünümün olduğu piyasada, uzun vadeli tahvillerde alım için daha iyi fırsatlar görüleceğini tahmin
ediyoruz.
2030 vadeli eurobondda $165-170 aralığında satış öneriyoruz. Mevduata alternatif arayan yatırımcılar için ise 2016-2022 arası vadelerdeki alım önerimizi
koruyoruz.
------------------------------------------------------Tufan Cömert
Stratejist
Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.
-------------------------------------------------------
Saygılarımızla,
Garanti Yatırım Araştırma
www.garantiyatirim.com.tr
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlemiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.‘nin görüşünü yansıtmaktadır.
Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.