haftalık bülten 6 Temmuz 2015 Geçen haftanın özeti
advertisement
haftalık bülten haftalık bülten 6 Temmuz 2015 Ecicek Geçen haftanın özeti İnan Demir +(90) 212 318 5087 [email protected] TCMB gıda fiyatlarında düşüş, kredi büyümesinde yavaşlama tahmin etti. TCMB tarafından yayımlanan 23 Haziran tarihli Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısının özetinde, Mayıs ayındaki düşüşün ardından, gıda enflasyonunun Haziran’da daha büyük düzeltme kaydedeceğini tahmin etti. Ancak son dönemdeki döviz kuru artışlarının çekirdek göstergelerde yükselişe sebep olması sebebiyle, enflasyonda istenen iyileşmenin kaydedilemediğini değerlendiren PPK, sıkı para politikası duruşunun korunacağını söyledi. Deniz Çiçek +(90) 212 318 5086 [email protected] Gökçe Çelik +(90) 212 318 5096 [email protected] Finansal koşullarda yaşanan sıkılaşma sebebiyle kredi büyümesinin yılın ikinci yarısında bir miktar yavaşlayacağı tahmin edildi. Bununla birlikte tüketici kredilerin ticari kredilerden yavaş büyümesiyle, kredi bileşimi arzu edilen şekilde gelişmeyi dürdürdü. Büyüme görünümüne dair, ihracat eğiliminde sınırlı bir toparlanma ve iç talepte ılımlı bir seyir gözlendi. Öte yandan, sanayi üretiminin otomotiv sektöründe yaşanan grevler sebebiyle Mayıs ayında aylık bazda düşeceği öngörüldü. Altın ihracatı normalleşirken dış açıktaki daralma yavaşlıyor. Mayıs ayı dış ticaret dengesi 6.8 milyar dolar olarak, Gümrük ve Dış Ticaret Bakanlığının öncü verisi doğrultusunda gerçekleşti. Yıllık bazda %19 düşen ihracat 11.1 milyar dolar, %14 azalan ithalatsa 17.9 milyar dolar oldu. Sonuç olarak, aylık dış ticaret açığı %6 azalırken; Nisan 80.2 milyar dolar seviyesinde olan 12 ay birikimli dış ticaret açığı, 79.7 milyar dolara indi. Yılın ilk dört ayında 6.7 milyar dolara varan altın ihracatı, 0.5 milyar dolara düşerek normalleşti. %24 oranında (1 milyar dolar) düşen enerji ithalatı dış ticaret açığındaki daralmada belirleyici oldu. Önümüzdeki dönemde enerji fiyatlarındaki düşüşün dış ticaret açığına olumlu etkisinin sürmesini bekliyoruz. Bu doğrultuda dış ticaret açığındaki daralma yavaş tempoda da olsa sürecektir. 2015 sonunda dış ticaret açığının 76 milyar dolar olacağını tahmin ediyoruz. Enerji ithalatı düşerken dış ticaret açığı daraldı. Gümrük ve Ticaret Bakanlığından açıklanan resmi olmayan dış ticaret verilerine göre, Haziran ayı dış ticaret açığı 6.3 milyar dolar olarak kaydedildi. TÜİK’in 2014 verileri baz alındığında, geçen yıla göre %7.6 düşen aylık ihracat 11.9 milyar dolar, %12.6 düşen ithalat 18.2 milyar dolar oldu. Dış ticaret açığındaki düşüş ise %20.7 oldu. haftalık bülten Bunun sonucunda, Mayıs’ta 79.7 milyar dolar olan dış ticaret açığı 78.1 milyar dolara düştü. %27 oranında (1.2 milyar dolar) düşen enerji ithalatı dış ticaret açığındaki daralmada belirleyici oldu. Yılın ilk dört ayında yüksek seyreden altın ihracatı ise, Mayıs ayının ardından Haziran’da da normal seviyelerde kaldı. Önümüzdeki dönemde , iç talep büyümesinin yavaş seyretmesinin ve düşük petrol fiyatlarının desteğiyle, dış ticaret açığının ılımlı tempoda daralmasını bekliyoruz. 2015 sonu için 76 milyar dolar olan dış ticaret açığı tahminimizi koruyoruz. PMI Haziran’da imalat aktivitesinde tekrar daralmaya işaret etti. PMI Haziran ayında bir önceki aya göre 1.2 puan düşerek 49 oldu. Endeks böylelikle Nisan’daki sınırlı toparlanmanın ardından yeniden, imalat sektöründe genişlemeyi daralmadan ayıran 50 eşinin altında kaldı ve imalat aktivitesinde daralmaya işaret etti. Endeksin bileşenleri arasında, sadece istihdam alt endeksi artarken; 1 puan düşen yeni siparişler 48.2, 1.5 puan düşen yeni ihracat siparişleri 47.7 değerini aldı ve daralmaya işaret etti. Daha önce açıklanan öncü göstergelerden, kapasite kullanım oranı ve reel sektör güven endeksi de Haziran’da önceki aya göre bozulma göstermişti. Bu zayıf gerçekleşmeler siyasi belirsizliklerin ekonomik aktiviteye yönelik olumsuz etkisini yansıtıyor. Koalisyon kurma çalışmalarına dair belirsizlikler, önümüzdeki dönemdeki büyüme görünümü üzerinde risk oluşturmayı sürdürüyor. Yabancı ziyaretçi sayısı Mayıs’ta %2.5 azaldı. Kültür ve Turizm Bakanlığı tarafından yayımlanan verilere göre, Mayıs ayında Türkiye’ye gelen yabancı ziyaretçi sayısı geçen yılın aynı ayına göre %2.5 azalarak 3.8 milyon oldu. Böylece 2015 yılının ilk beş ayında Türkiye’ye gelen yabancı turist sayısı, yıllık bazda %1.2 oranında azalarak 10.8 milyona indi. Yabancı ziyaretçiler arasında ikinci en büyük paya sahip Rusya’dan gelenlerin sayısı, Ocak-Mayıs döneminde %28 düştü. 12 ay birikimli yabancı ziyaretçi sayısı ise bir önceki aya göre biraz azaldı ve 36.7 milyona indi. haftalık bülten Önümüzdeki Haftaya Bakış Mayıs ayı sanayi üretim endeksi Çarşamba günü açıklanacak. Arındırılmamış sanayi üretim endeksinin Mayıs’ta yıllık bazda %1.9 yükselmesini bekliyoruz. Piyasa beklentisi ise -%0.35. Tahminimiz, takvim etkisinden arındırılmış endeksin yıllık bazda %3.8 artacağına, mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış endeksin aylık bazda %1.5 azalacağına işaret ediyor. Mayıs ayında yaşanan ve özellikle otomotiv sektörünü etkileyen grevler sebebiyle, sanayi üretiminin aylık bazda gerileyeceğini öngörüyoruz. Sanayi üretiminin yaklaşık %7’sini oluşturan ve önceki aylardaki performansıyla büyümenin başlıca destekleyicilerinden olan otomotiv üretimi, Mayıs ayında yıllık bazda %14 oranında düştü. Dahası otomotiv ile başka sektörler arasındaki tedarik zincirinde var olan bağlar sebebiyle, grevlerin etkileri birçok sektördeki üretime sirayet etmiş olabilir. Mayıs ayı ödemeler dengesi Perşembe günü yayımlanacak. Mayıs ayı cari işlemler açığının bir önceki yılın aynı ayına göre değişmeyerek 3.6 milyar dolar olmasını bekliyoruz. Piyasa beklentisi ise henüz belli olmadı. Önceki aylarda revizyon olmadığı takdirde, tahminimiz 12 ay birikimli cari açığın Nisan’daki 44.2 milyar dolar seviyesine göre hemen hemen aynı kalacağına işaret ediyor. İhracat otomotiv üretiminin düşmesinin de etkisiyle Mayıs’ta zayıf bir performans sergiledi. Altın ihracatı normal seviyelere gerileyerek cari işlemler dengesine yaptığı olumlu katkıyı çekti. Bu arada turizm gelirleri de zayıf euronun ve düşen yabancı ziyaretçi sayısının etkisiyle azalma eğilimine girdi. Bunlara karşın, enerji ithalındaki devam eden düşüş trendi devam ettiğinden ve iç talepteki artış sınırlı olduğundan, cari açıktaki daralmanın ılımlı tempoda devam edeceğini düşünüyoruz. Bu haftanın veri gündeminde ayrıca bugün yayımlanacak olan Haziran ayı reel efektif döviz kuru ve Salı günü yayımlanacak olan Hazine nakit dengesi de bulunuyor. haftalık bülten Bu rapor, Finansbank CEO Ofisi Araştırma Bölümü tarafından müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun Finansbank ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından kullanılabilirliği, alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu raporda sunulan bilgi, yorum ve tavsiyeler raporu hazırlayan Finansbank CEO Ofisi’ne ait görüşleri yansıtmakta olup yatırım danışmanlığı hizmeti kapsamında değildir. Mali durum ile risk ve getiri tercihlerinin çeşitliliğini göz önünde bulundurunca sadece bu raporda yer alan görüşlere dayanarak verilecek yatırım kararları beklentilere uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgilerin derlenmesinde güvenilirliğine inanılan sağlam kaynaklardan faydalanılmıştır; ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiştir. Finansbank bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Raporda sunulan bilgiler üzerinde önceden belirtilmeksizin değişiklik yapma hakkı saklıdır. Finansbank ve ilişkili kuruluşlar ile bu kurumlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz.
