Günlük Bülten 1 Nisan 2016 PİYASALAR Döviz Piyasası USD/TL kuru, Fed’in faiz artırımlarında temkinli olacağını açıklaması ardından küresel piyasalarda devam eden iyimserlik ve beklentilerden iyi gelen 4. çeyrek büyüme verisinin desteğiyle 2,82’nin altına geriledi. 4 Kasım'dan beri en düşük seviye olan 2,8142’yi test eden kur günü %0,6 gerileyerek sonlandırdı. 31 Ara 15 30 Mar 16 31 Mar 16 Günlük Değişim Yıl Sonuna Göre Değişim -3,4% 3 2,9172 2,8357 2,8173 -0,6% €/TL 3,1715 3,2156 3,2090 -0,2% 1,2% 2,8 Sepet* 3,0444 3,0257 3,0132 -0,4% -1,0% 2,6 €/$ 1,0862 1,1338 1,1380 0,4% 4,8% 2,4 $/Yen 120,22 112,43 112,57 0,1% -6,4% 2,2 98,63 94,84 94,59 -0,3% -4,1% Ka yna k: Reuters , Bl oomberg * (0,5$+0,5€) Sepet €/$ (Sağ eks) 1,5 1,45 1,4 1,35 1,3 1,25 1,2 1,15 1,1 1,05 1 3,0132 3,2 $/TL $ Endeks $/TL 3,4 2,8173 1,1380 Kaynak: Bloomberg 2 Oca 14 Nis 14 Tem 14 Eki 14 Oca 15 Nis 15 Tem 15 Eki 15 Oca 16 Yellen’in güvercin konuşmasının piyasa üzerindeki etkileri halen devam etmekte. EUR/USD paritesi Ekim 2015’den beri ilk kez 1,14 seviyesini geçtiği günü %0,4 yükselişle tamamladı. Bugün açıklanacak ABD tarım dışı istihdam verisi paritedeki yukarı yönlü hareketin sürmesine sebep olabilir. ABD tarım dışı verisi öncesi küresel risk iştahının sürdüğü piyasalarda GOÜ para birimleri değer kazanmaya devam etti. Dolar endeksinin %0,3 değer kaybettiği günün en çok kazananları Ruble ve Rand oldu. Tarım dışı istihdam ve ücret artışları verisi parite üzerinde olduğu gibi GOÜ para birimleri üzerinde de belirleyici olacaktır. Emtia Piyasası Gün içinde ons başına USD 1.220 destek seviyesinden alımlarla karşılaşan altın günü %0,6 kazançla tamamladı. USD 40 seviyesinin üzerinden başladığı düşüşüne dün ara veren Brent petrol günü %0,9 yükselişle sonlandırdı. Dolar endeksindeki gerileme de petrole destek verdi. Altın ($/Ons) 31 Ara 15 30 Mar 16 31 Mar 16 Günlük Yıl Sonuna Değişim Göre Değişim 1.450 1.061 1.225 1.233 0,6% 16,2% 1.350 Petrol(Brent) 37,3 39,3 39,6 0,9% 6,2% 1.300 13,8 Ka yna k: Reuters , Bl oomberg 15,2 15,4 1,4% 11,5% 1.383 125 115,1 1.400 Altın($/Ons) Gümüş($/Ons) Brent Petrol ( $/Varil, sağ eksen) 1.500 105 1.233 85 1.250 1.200 65 1.150 1.100 1.050 Kaynak: Bloomberg 39,6 1.000 Oca 14 Nis 14 Tem 14 Eki 14 Oca 15 Nis 15 Tem 15 Eki 15 Oca 16 45 25 1 Günlük Bülten 1 Nisan 2016 Top. Piyasa Hacmi Göst. Tahvilin Hacmi Faiz Piyasası Kurun Kasım ayından beri ilk kez 2,82 seviyesinin altına gerilediği gün 2 yıllık gösterge tahvilin faizi %10 seviyesinin altında seyretmeye devam etti. 10 yıllık gösterge faiz ise 5 baz puan geriledi. 3.500 %9,99 Göst. Faizi (Sol Eks,*) 11,5 3.000 10,5 2.500 9,5 2.000 1.500 8,5 1.000 TCMB’nin yaptığı toplam fonlama miktarı 109 milyar TL düzeyine yükselirken; bu rakamın 58 milyar TL’lik kısmı %7,50’den haftalık repo fonlamasından, 51 milyar TL’lik kısmı %10,50’den BİST repo, BAPP ve kotasyondan oluştu. Ortalama fonlama maliyeti %8,90 düzeyine yükseldi. 0,00 -0,12 10,46 0,02 -0,22 Eurobond 2030* 5,41 4,93 4,91 -0,02 -0,50 Oca.14 Şub.14 Mar.14 Nis.14 May.14 Haz.14 Tem.14 Ağu.14 Eyl.14 Eki.14 Kas.14 Ara.14 Oca.15 Şub.15 Mar.15 Nis.15 May.15 Haz.15 Tem.15 Ağu.15 Eyl.15 Eki.15 Kas.15 Ara.15 Oca.16 Şub.16 Mar.16 * bi l eşi k fa i z Ka yna k: Reuters , BIST, Bl oomberg Ağırlıklı Fonlama Faizi Gecelik Borç Alma-Verme Faizi Oca 16 -0,25 10,44 Eki 15 -0,25 10,68 Nis 15 -0,13 O/N İMKB Repo Tem 15 EUR Libor( 3 aylık) Eki 14 0,01 Oca 15 -0,79 -0,01 Tem 14 0,02 0,63 Nis 14 9,99 0,63 %8,90 Oca 14 9,97 0,61 TCMB Ağırlıklı Fonlama Faizi ve Faiz Koridoru 12 11 10 9 8 7 6 5 4 3 2 Eki 13 10,78 USD Libor( 3 aylık) 35 Milyon TL Kaynak: BIST,*bileşik faiz (Ağırlıklı Ort) Günlük Yıl Sonuna Değişim Göre Değişim Gösterge Tahvil* 0 Nis 13 31 Mar 16 6,5 Tem 13 30 Mar 16 500 Oca 13 31 Ara 15 1.112 7,5 Türkiye'nin 5 yıl vadeli CDS-kredi temerrüt faizi (Türkiye’nin borçlarını iflasa karşı sigortalamanın maliyeti) 255 seviyesine; 2030 vadeli USD cinsi gösterge Eurobond faizi ise %4,91 seviyesine geriledi. Borsalar Fed'in faiz artırımlarında temkinli olacağı açıklaması sonrası fon girişlerinin artacağı beklentisiyle gelişmekte olan ülke piyasalarında iyimserlik sürerken; içeride de güçlü gelen büyüme verisi ve kurdaki gerileme hisse senetlerini destekledi. Asya borsaları yatırımcıların yeni çeyreğe başlarken Çin ekonomisinden gelen olumlu sinyallere rağmen Japonya ekonomisinde görünümün kötüleşmeye devam etmesiyle düştü. 31 Ara 15 30 Mar 16 31 Mar 16 Günlük Değişim Yıl Sonuna Göre Değişim 800 İşlem Hacmi (milyon TL) 95.000 BIST 100 Endeks (sağ eksen) 700 90.000 BIST-100 71.727 82.918 83.268 0,4% 16,1% 600 BIST-30 87.428 101.993 102.349 0,3% 17,1% 500 Sanayi 72.576 85.232 85.684 0,5% 18,1% 400 Hizmetler 52.308 60.170 60.276 0,2% 15,2% 300 Mali 94.277 106.507 106.964 0,4% 13,5% 200 Bankalar Endeksi 139.939 134.992 136.127 0,8% -2,7% 100 65.000 Dow Jones 17.425 17.717 17.685 -0,2% 1,5% 0 60.000 2.044 2.064 2.060 -0,2% 0,8% DAX 10.743 10.047 9.966 -0,8% -7,2% Nikkei 225 19.034 16.879 16.759 -0,7% -12,0% Bovespa 43.350 51.249 50.055 -2,3% 15,5% S&P 500 Ka yna k: Reuters , Bl oomberg 85.000 83.268 80.000 75.000 70.000 Oca.14 Nis.14 Tem.14 Eki.14 Oca.15 Nis.15 Tem.15 Eki.15 Oca.16 Kaynak: Bloomberg 2 Günlük Bülten 1 Nisan 2016 PİYASALARDAKİ GELİŞMELER Türkiye ekonomisi, 2015 yılında beklentilerin üzerinde bir büyüme performansı gösterdi. Şubat ayında dış ticaret açığı geçen yılın aynı ayına göre %32,8 azalarak öncü göstergeye yakın (USD 3,17 milyar) USD 3,165 milyar olarak açıklandı. Hazine Nisan-Mayıs-Haziran iç borçlanma programını açıkladı. Hazine Müsteşarlığı 2015 sonu itibarıyla dış borç stoku verilerini açıkladı. Ziraat Bankası uluslararası piyasalardan Dolar ve Euro cinsi 367 gün vadeli sendikasyon kredisi sağlamak için uluslararası bankalardan oluşan bir konsorsiyuma yetki verdi. Euro Bölgesi’nde tüketici fiyatları öncü verilere göre Mart ayında geçen yılın aynı dönemine göre beklentilere doğrultusunda %0,1 düştü. Kredi derecelendirme kuruluşu Standard & Poor's Çin'in ülke kredi notu görünümünü "durağan"dan "negatif"e düşürürken, kredi notunu AA- olarak teyit etti. İngiltere'de dördüncü çeyrek gayri safi yurtiçi hasıla (GSYH) büyümesi %0,5'ten nihai %0,6'ya revize edilerek beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Almanya'da mevsimsel etkilerden arındırılmış işsizlik oranı Mart'ta %6,2'de kalarak beklentilere paralel açıklandı. ABD'de işsizlik maaş başvurusunda bulunanların sayısı 26 Mart'ta sona eren haftada 276.000 ile beklentilerin üzerinde açıklandı. ABD'nin orta batı bölgesinde yer alan işyerlerinin faaliyetleri hakkında gösterge olan Chicago PMI endeksi Mart ayında 53,6'ya yükselerek beklentilerin üzerinde gerçekleşti. New York Fed Başkanı William Dudley, ABD'de faizlerin artırılmasında temkinli davranılması konusunda özellikle dışarıdaki yavaş büyüme göz önüne alındığında Fed Başkanı Janet Yellen ile aynı görüşte olduğunu söyledi. Japonya'da büyük imalatçı şirketlerin ekonomiye olan güvenini gösteren Tankan endeksi 2013 yılının ortasından bu yana en düşük seviyesine indi. Çin'de imalat PMI Mart ayında beklentileri aşarak 50,2'ye çıktı ve Kasım 2014'ten bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Türkiye ekonomisi, 2015 yılında beklentilerin üzerinde bir büyüme performansı gösterdi. GSYH 2015 yılında yıllık %4 (beklenti: %3,8)büyüdü. GSYH 4. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %5,7 (beklenti: %5) büyüdü. GSYH 4. çeyrekte mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış olarak bir önceki çeyreğe göre %0,7 (beklenti: %0,7) büyüdü. Büyümenin arz yönünü incelediğimizde 4. çeyrekte özellikle sanayi sektörünün büyümeye önemli bir destek verdiği görülmekte. Sanayi sektörünün yarattığı katma değer 4. çeyrekte bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %7,2 artarken, 2015 yılında bir önceki yıla göre %3,3 arttı. Tarım sektörünün yarattığı katma değer ise 4. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %2,8 artarken, 2015 yılında bir önceki yıla göre %7,6 arttı. Tarım sektöründeki bu artış 2015 yılındaki uygun mevsimsel koşullardan ve 2014 yılındaki düşük baz etkisinden kaynaklandı. Hatırlanacağı üzere 2014 yılında kuraklık sebebiyle tarımsal üretim yıllık %2,1 azalmıştı. 3 Günlük Bülten 1 Nisan 2016 Büyümenin talep tarafına baktığımızda çeyreksel büyümenin lokomotifinin kamu olduğu görülmekte. 4. çeyrekte bir önceki yılın aynı çeyreğine göre kamu yatırımları %9,9, kamu tüketimi ise %8,1 artış kaydetti. Yıllık büyümeye baktığımızda da yine bu iki kalem ön plana çıkmakta. İhracat 4. çeyrekte %2,1 artış kaydetmesine rağmen yıllık bazda %0,8 geriledi. 3. çeyrekte art arda yapılan seçimler sebebiyle ertelenen özel tüketim ise 4. çeyrekte toparlanarak %4,7 arttı. Türkiye’nin büyüme performansını diğer gelişmekte olan ülkeler ile karşılaştırdığımızda da ortaya oldukça olumlu bir tablo ortaya çıkmakta. G-20 ülkeleri arasında Türkiye 2015 yılında en yüksek 4. büyümeyi kaydeden ülke oldu. Hazine Müsteşarlığı 2015 sonu itibarıyla dış borç stoku verilerini açıkladı. Hazine Müsteşarlığı'nın açıkladığı verilere göre, Türkiye brüt dış borç stoku 2015 sonu itibarıyla USD 398 milyar, milli gelire oranı %55,3 oldu Türkiye net dış borç stoku 2015 sonu itibarıyla USD 253.9 milyar, milli gelire oranı %35,3 oldu Türkiye kamu net borç stoku 2015 sonu itibariyle 161 milyar TL, milli gelire oranı %8,2 oldu Türkiye AB tanımlı genel yönetim borç stoku 2015 sonu itibarıyla 643.2 milyar TL, milli gelire oranı %32,9 oldu Şubat ayında dış ticaret açığı geçen yılın aynı ayına göre %32,8 azalarak öncü göstergeye yakın (USD 3,17 milyar) USD 3,165 milyar olarak açıklandı. Dış ticaret açığı geçen aya göre %18,8 düşüş kaydederken; bu duruma ihracatın %29,8’lik artışına karşın ithalatın artışının %15,7 olması etkili oldu. Dış ticaret açığının daralmasında belirleyici olan faktörler: Enerji net ithalatının USD 2 milyar seviyesinin altına gerilerek USD 1,8 milyar düzeyinde gerçekleşmesi. Geçen sene aynı dönemde bu USD 3,2 milyar seviyesindeydi. Altın ihracatının pozitif katkısının Şubat ayında belirginleşmesi ve geçtiğimiz senenin Şubat ayından bu yana en yüksek altın ihracatına ulaşmamız. Geçtiğimiz ay altın ihracatı USD 211 milyon iken bu ay USD 1,5 milyara yükselmiş durumda. 2016 yılında enerji ithalatımızdaki düşüşün sürmesi beklenirken; Irak ve Rusya gibi ülkelere yaptığımız ihracattaki sınırlı artışın devam edip etmeyeceği ise jeopolitik risklerin yönüne bağlı olacaktır. Avrupa Birliği ülkelerinin talebindeki artışın ihracat üzerindeki olumlu etkisinin güçlenerek sürmesi beklenmektedir. Hazine Nisan-Mayıs-Haziran iç borçlanma programını açıkladı. Hazine Nisan'da toplam 3 milyar TL iç borç servisine karşılık 2,5 milyar TL iç borçlanma öngörüyor Hazine Mayıs'ta toplam 6,4 milyar TL iç borç servisine karşılık 5,4 milyar TL iç borçlanma öngörüyor Hazine Haziran'da toplam 2 milyar TL iç borç servisine karşılık 1,7 milyar TL iç borçlanma öngörüyor Hazine Nisan'da 1, Mayıs'ta 3, Haziran'da 1 ihale ile borçlanacak. New York Fed Başkanı William Dudley, ABD'de faizlerin artırılmasında temkinli davranılması konusunda özellikle dışarıdaki yavaş büyüme göz önüne alındığında Fed Başkanı Janet Yellen ile aynı görüşte olduğunu söyledi. Dudley ekonomideki ılımlı büyümenin devam etmesi ve işsizliğin düşerek enflasyonun artması durumunda Fed'in kademeli bir şekilde faiz oranlarını normalleştireceğini belirterek, Yellen'ın hafta başındaki açıklamalarına benzer bir açıklama yaptı. 4 Günlük Bülten 1 Nisan 2016 VERİ GÜNDEMİ Yurtiçinde bugün imalat PMI verisini takip edeceğiz. Şubat ayında 50,3 ile sektörde büyümenin sürdüğüne işaret eden verinin bu ay da 50 seviyesinin üzerinde açıklanması beklenmekte. 2016 yılında iç talepteki güçlü seyrin devam etmesi beklenirken, 2015 yılında büyümeye negatif katkı veren net ihracatın bu yıl küresel talebin sınırlı da olsa artmasıyla pozitif talep vermesi beklenmekte. PMI verilerinde ihracat siparişleri verisi de küresel talepteki değişimi göstermesi açısından önem arz etmekte. Yurtdışında ise haftanın en önemli verisi ABD tarım dışı istihdam artışı ve ücret artışları verisi olacak. Tarım dışının öncüsü kabul edilen ADP istihdam raporu Çarşamba günü beklentilerden yüksek açıklanmıştı. İstihdamdaki güçlü seyrin bu yılda devam etmesi beklenirken, halen %4,9 olan işsizlik oranının yıl sonunda %4,5’e kadar inmesi beklenmekte. Tarım dışı istihdam verisi kadar önemli olan bir diğer veri ise aynı anda açıklanan ücret artışları verisi olacak. Ücret artışları enflasyon üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturabileceği için piyasalar tarafından yakından izlenmekte. Beklentileri aşan bir ücret artış verisi FED’in faizleri artırma hızı ile ilgili beklentileri etkileyebilir. UYARI: Bu bülten Ziraat Bankası tarafından, kamuya ilan edilen veriler kullanılarak hazırlanmış olup; sadece Bankamız müşterilerini bilgilendirme amacını taşımaktadır. Bültende yer alan veriler ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Bülten sayfalarında yer alan yazı, tablo ve grafikler Bankamızın izni olmaksızın kısmen veya tamamen çoğaltılamaz, dağıtılamaz ya da yayınlanamaz. 5