günlük günlük 24 Mart 2016 PPK kararları saat 14:00’te açıklanacak. Bu haftaki Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında tüm faizlerin sabit tutulacağını tahmin ediyoruz. Dolayısıyla, bir haftalık repo faizi %7.50, gecelik borçlanma faizi %7.25 ve gecelik borç verme faizi %10.75 oranlarında olacaktır. Piyasa beklentisi de genel olarak tahminimiz doğrultusunda, ancak az da olsa gecelik borç verme faizinde indirim bekleyenler de var. Başkan ve pek çok PPK üyesinin görev süresi önümüzdeki dönemde dolacakken ve acil bir aksiyon almayı gerektirecek bir durum yokken, PPK’nın faizlerde bir değişiklik yapmayacağını düşünüyoruz. Bununla birlikte, dış dünyadaki gelişmeler de son dönemde olumlu seyrettiğinden, bizim baz senaryomuz olmasa da, faiz koridorunun tavanında bir indirim yapılması ihtimali yok değil. Hatırlanacağı gibi ECB son dönemde yeni parasal genişleme adımları attı; Fed faiz artırımlarının daha yavaş hızda devam edeceğine işaret etti. Yüksek jeopolitik risklere karşın, küresel risk iştahındaki düzelmenin desteğiyle TL değer kazandı. Bu şartlarda PPK para politikasında sıkılaştırma yapmaya gerek görmeyecektir. Öte yandan gevşeme için de acele edilmeyeceğini düşünüyoruz. Faiz indirimi beklemememizin birkaç sebebi var. Birincisi, belirttiğimiz gibi PPK’nın önümüzdeki dönemde değişecek olması. İkincisi, enflasyonun yüksek olması ve olumlu baz etkileri haricinde belirgin bir düzelmenin olmaması. Üçüncüsü, küresel volatilitedeki düşüşün ve TL’deki değerlenmenin kalıcı olduğunun belli olmaması. Hatırlanacağı gibi, merkez bankası koridordaki daralmayı küresel para politikalarındaki normalleşmeyle ilişkilendirmişti. Fed faiz artırımını ertelediği ve diğer merkez bankalarının aksi yönde adımlar attığı bir ortamda, TCMB’nin geniş koridoru korumak istemesi muhtemel. Son olarak, ortalama fonlama faizindeki sınırlı gerileme haricinde, likidite politikasında belirgin bir gevşeme olmaması ve bankalararası gecelik faizlerin koridorun tavanına yapışık kalması da TCMB’nin faiz indirime niyetinde olmadığının işareti olabilir. Çünkü merkez bankası geçmişte koridorun tavanını, gecelik faizler ve tavan arasındaki alanı daraltmak istediği günlük zamanlarda indirmişti. Bu sefer de likiditeyi gevşetip gecelik faizlerin düşmesine izin vermeden koridorun tavanını indireceğini düşünmüyoruz. Veri gündemi Perşembe günü yurtiçinde Şubat ayı konut satışları açıklanacak. ABD’se ise haftalık işsizlik maaşı başvuruları ve Şubat ayı dayanıklı mal siparişleri verileri takip edilecek. Piyasalar USD/TL Çarşamba gününe 2.8750 seviyesinde başladı. Günün ilk yarısında 2.8730 seviyesi etrafındaki dar bir bantta hareket eden kur, öğleden sonra 2.87’nin altına gevşedi. Ancak bu düşüş kalıcı olmadı. Petrol fiyatlarındaki gerilemeyle birlikte, diğer gelişmekte olan ülke para birimlerine hareket eden USD/TL akşam saatlerinde 2.8780 seviyesindeydi. Bu sabah ise 2.8815 seviyesinde işlem görüyor. Dün sabah 1.1205 seviyesinde işlem gören EUR/USD, Fed başkanlarının ABD ekonomisindeki toparlanmaya dair olumlu değerlendirmelerinin de etkisiyle gün içinde aşağı yönlü seyretti. Dün akşam, geçen haftaki Fed toplantısından bu yana en düşük seviye olan 1.1165’in altını test eden EUR/USD, bu sabah ise 1.1175 seviyesinde işlem görüyor. 14 Haziran 2017 vadeli iki yıllık gösterge tahvilin faizi Çarşamba günü, %10.13’ten işleme geçti. Öğleden sonra kısa süreli olarak %10.18’e kadar yükselen gösterge tahvilin faizi, kapanışta tekrar güne başladığı seviyeye döndü. 2030 vadeli gösterge eurobond fiyatı 169.85 oldu. 5 yıllık Türkiye CDS’inde 254 seviyesinde işlem geçti. İnan Demir +(90) 212 318 5087 [email protected] Deniz Çiçek +(90) 212 318 5086 [email protected] Gökçe Çelik +(90) 212 318 5096 [email protected] **USD/YTL TCMB Bu rapor, Finansbank CEO Ofisi Araştırma Bölümü tarafından müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun Finansbank ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından kullanılabilirliği, alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu raporda sunulan bilgi, yorum ve tavsiyeler raporu hazırlayan Finansbank CEO Ofisine ait görüşleri yansıtmakta olup yatırım danışmanlığı hizmeti kapsamında değildir. Mali durum ile risk ve getiri tercihlerinin çeşitliliğini göz önünde bulundurunca sadece bu raporda yer alan görüşlere dayanarak verilecek yatırım kararları beklentilere uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgilerin derlenmesinde güvenilirliğine inanılan sağlam kaynaklardan faydalanılmıştır; ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiştir. Finansbank bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Raporda sunulan bilgiler üzerinde önceden belirtilmeksizin değişiklik yapma hakkı saklıdır. Finansbank ve ilişkili kuruluşlar ile bu kurumlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz. **USD/YTL TCMB