Günlük Bülten 05 Eylül 2014

Günlük Bülten
05 Eylül 2014
PİYASALAR
 Döviz Piyasası
 Yurtiçi piyasalar ECB’nin para politikası kararlarına odaklanırken, bugünkü ABD tarım dışı istihdam verisinin de beklenmesiyle
güne sakin başladı. USD/TL kuru, Avrupa Merkez Bankası'nın sürpriz faiz indirimi ardından ağustos ortasından beri ilk kez 2,1467
seviyesine kadar gerilese de sonrasında ABD tarafında açıklanan olumlu verilerle bu seviyelerden yükselerek günü 2,1633
seviyesinden sonlandırdı.
$/TL
Günlük
Değişim
Yıl Sonuna
Göre Değişim
31 Ara 13
3 Eyl 14
4 Eyl 14
$/TL
2,1482
2,1572
2,1633
0,3%
0,7%
€/TL
2,9529
2,8374
2,8018
-1,3%
-5,1%
Sepet*
2,5515
2,4959
2,4822
-0,5%
-2,7%
€/$
1,3743
1,3150
1,2944
-1,6%
-5,8%
$/Yen
105,31
104,79
105,27
0,5%
0,0%
80,04
82,87
83,82
1,2%
4,7%
$ Endeks
Ka yna k: Reuters , Bl oomberg
€/$
Sepet
2,6
2,4
2,4822
2,2
2
2,1633
1,8
1,6
1,4
1,2
1,2944
Kaynak: Bloomberg
1
Oca 13Mar 13May 13Tem 13 Eyl 13 Kas 13 Oca 14Mar 14May 14Tem 14 Eyl 14
* (0,5$+0,5€)
--- FED Çıkış Stratejisinin Açıklanması
 ECB yönetim kurulunun dünkü toplantıda VDMK alımına ilişkin görüştüğüne yönelik haberlerin ardından gerilemeye başlayan
EUR/USD paritesi, ECB’nin faiz indirmesinin ardından kayıplarını artırdı ve 1,2920 seviyesine kadar geriledi. Piyasaların ECB’ye
odaklandığı sıralarda ABD ekonomisine ilişkin pozitif değerlendirebileceğimiz verilerin piyasalara yansıması sınırlı da olsa
Draghi’nin gölgesinde kaldı. Piyasalar bugün Ukrayna ve Rusya'nın Minsk'te yapacağı görüşme ile ABD tarım dışı istihdam verisini
izleyecek.
 ECB kararı ardından EUR/TL kuru 2,7936 seviyesine kadar gerilerken; Euro Bölgesi tahvil faizlerinde sert düşüş yaşandı. Dolar
endeksi, nispeten olumlu gelen ABD verilerinin de katkısıyla 83,5 seviyesine kadar yükselirken; ABD 10 yıllıkların faizi ECB’nin faiz
indirimi ardından Euro Bölgesi tahvillerine alım gelmesiyle %2,4550 seviyesine kadar yükseldi. GOÜ para birimlerinin EUR
karşısındaki en çok değer kazancı %1,8 ile Hindistan Rupisi’nde görüldü.
 Emtia Piyasası
 Faizlerde 10 baz puan indirim gerçekleştiren ECB’nin ardından altın kazançlarını artırdı ve ons başına USD 1.277 seviyesine
kadar yükseldi. ECB'nin VDMK açıklaması altına destek olsa da; iyi gelen ABD verileri sonrasında altın kazanımlarını geri verdi ve
günü %0,6 kayıpla sonlandırdı. Yatırımcıların ABD'de açıklanacak tarım dışı istihdam verisi öncesinde büyük pozisyon almaktan
kaçındıkları görüldü.
 Brent ham petrolün varil fiyatı, günü USD 101,8 seviyesinden sonlandırdı. Ham petrol fiyatları ECB açıklamalarının ardından
Dolar’da görülen yükselişin emtia fiyatları üzerinde baskı oluşturmasıyla dün düştü.
2.000
31 Ara 13
3 Eyl 14
4 Eyl 14
Günlük
Yıl Sonuna
Değişim Göre Değişim
130
Altın ($/Ons)
1.900
1.800
118,9
1.202
1.269
1.262
-0,6%
5,0%
1.600
Petrol(Brent)
110,8
102,8
101,8
-0,9%
-8,1%
1.500
Gümüş($/Ons)
19,5
19,2
19,1
-0,7%
-2,2%
1.400
Ka yna k: Reuters , Bl oomberg
1.200
115
110
1.693
105
1.262
1.300
125
120
101,8
1.700
Altın($/Ons)
Brent Petrol ( $/Varil, sağ eksen)
100
95
Kaynak: Bloomberg
90
1.100
85
Oca 13Mar 13May 13Tem 13 Eyl 13 Kas 13 Oca 14Mar 14May 14Tem 14 Eyl 14
1
Günlük Bülten
05 Eylül 2014
 Faiz Piyasası
Top. Piyasa Hacmi
 2 yıllık gösterge tahvilin bileşik faizi, %9,04 seviyesinden açıldığı
günde minimum %8,91 seviyesini test etse de bu seviyeden satışlara
maruz kaldı ve günü %9,04 seviyesinden sonlandırdı. ECB’nin
açıklaması öncesi %9,04 seviyesinde olan 10 yıllık gösterge tahvilin
bileşik faizi açıklama sonrası %8,94'ye geriledikten sonra ABD 10
yıllıklardaki yükselişle kazanımlarının bir kısmını geri verdi.
 TCMB’nin yaptığı toplam fonlama miktarı 45,5 milyar TL
düzeyinde kalırken; bu rakamın 45 milyar TL’lik kısmı %8,25’ten
haftalık repo fonlamasından, 0,5 milyar TL’lik kısmı %11,25’ten
kotasyondan oluştu ve ortalama fonlama maliyeti %8,28 düzeyinde
sabit kaldı.
Günlük
Yıl Sonuna
Değişim Göre Değişim
31 Ara 13
3 Eyl 14
4 Eyl 14
Gösterge Tahvil*
10,10
9,10
9,04
-0,06
-1,06
USD Libor( 3 aylık)
0,25
0,23
0,23
0,00
-0,02
EUR Libor( 3 aylık)
0,27
0,12
0,12
0,00
-0,15
O/N İMKB Repo
7,60
8,11
7,87
-0,23
0,27
Eurobond 2030*
6,91
4,95
4,92
-0,03
-1,99
* bi l eşi k fa i z
Ka yna k: Reuters , BIST, Bl oomberg
13
12
5.000
Göst. Tahvilin Hacmi
%9,04
4.500
Göst. Faizi (Sol Eks,*)
4.000
11
1.840
10
3.500
3.000
9
2.500
8
2.000
7
1.500
6
1.000
5
500
4
11
0
Milyon TL
Kaynak: BIST,*bileşik faiz (Ağırlıklı Ort)
TCMB Ağırlıklı Fonlama Faizi ve Faiz Koridoru
13
12
11
10
%8,28
9
8
7
6
5
4
3
Ağırlıklı Fonlama Faizi
Gecelik Borç Alma-Verme Faizi
2
May 12Ağu 12 Kas 12 Şub 13May 13Ağu 13 Kas 13 Şub 14May 14Ağu 14
Kaynak: TCMB
 Türkiye'nin 5 yıl vadeli CDS-kredi temerrüt faizi (Türkiye’nin borçlarını iflasa karşı sigortalamanın maliyeti) 171 seviyesine; 2030
vadeli USD cinsi gösterge Eurobond faizi ise %4,92 seviyesine geriledi.
 Borsalar
 Borsa İstanbul, ECB'nin politika faizini düşürmesi ve varlığa dayalı menkul kıymet alımına başlayacağını açıklamasının ardından
küresel hisse piyasalarında artan risk iştahına paralel bankalar öncülüğünde %1,1 yükselerek günü 82.226 puandan sonlandırdı.
 ABD borsaları enerji hisselerindeki kayıpların, ECB'nin açıkladığı yeni destek önlemleri sonrasında gelen kazanımları
bastırmasıyla dün düştü. S&P 500 ve Dow Jones endeksleri gün içinde görülen rekor yüksek seviyelerden geri geldi. ECB'nin üç
gösterge faiz oranında da indirime gitmesi sonrasında Dax öncülüğünde Avrupa borsaları alıcılı bir seyir izledi. MSCI'nın Japonya
hariç Asya Pasifik borsalar endeksi 2008 başından beri en yüksek seviyenin görülmesinin ardından %0,6 düşerken, Japonya'da
hisse senetleri 2008 ortasından bu yana görülen en yüksek seviyeye yakın işlem gördü.
31 Ara 13
3 Eyl 14
4 Eyl 14
Günlük
Değişim
Yıl Sonuna
Göre Değişim
BIST-100
67.802
81.292
82.226
1,1%
21,3%
BIST-30
82.448
99.976
101.281
1,3%
22,8%
Sanayi
62.349
75.453
75.741
0,4%
21,5%
Hizmetler
50.656
56.128
56.243
0,2%
11,0%
Mali
90.498
110.675
112.648
1,8%
24,5%
Bankalar Endeksi
122.226
153.233
156.490
2,1%
28,0%
Dow Jones
16.577
17.078
17.070
-0,1%
3,0%
S&P 500
DAX
1.848
2.001
1.998
-0,2%
8,1%
9.552
9.626
9.724
1,0%
1,8%
Nikkei 225
16.291
15.728
15.676
-0,3%
-3,8%
Bovespa
51.507
61.837
60.800
-1,7%
18,0%
Ka yna k: Reuters , Bl oomberg
8.000
7.000
6.000
98.000
İşlem Hacmi (milyon TL)
93.000
BIST 100 Endeks (sağ eksen)
82.226
88.000
83.000
5.000
78.000
4.000
73.000
3.000
68.000
2.000
63.000
58.000
1.000
53.000
0
48.000
Oca.13Mar.13May.13Tem.13 Eyl.13 Kas.13 Oca.14Mar.14May.14Tem.14 Eyl.14
Kaynak: Reuters
2
Günlük Bülten
05 Eylül 2014
PİYASALARDAKİ GELİŞMELER
 Merkez Bankası ağustos ayında yıllık tüketici enflasyonunun %9,54'e yükselmesinde gıda fiyatlarında süregelen olumsuz seyrin
öne çıktığını belirtti.
 Türkiye'nin fiyat düzeyinin dış ticaret yaptığı ülkelerin fiyat düzeylerine göre değişimini gösteren TÜFE bazlı reel efektif döviz
kuru endeksi (REDK) ağustos ayında 109,28'a geriledi.
 Borsa İstanbul Kıymetli Madenler ve Kıymetli Taşlar Piyasası verilerine göre altın ithalatı ağustos ayında bir önceki aya göre
%39,3 artarak 2,02 ton seviyesinde gerçekleşti.
 ECB üç faiz oranını 10 baz puan indirdi.
 Almanya'da imalat sanayi siparişleri temmuzda %4,6 ile beklentilerin (%1,5) üzerinde artış kaydetti.
 Avrupa Komisyonu, Ortak Tarım Politikası çerçevesinde 2015'ten itibaren sağlanması beklenen yıllık EUR 60 milyon teşvik
desteğine ek olarak EUR 30 milyon daha destek sağlanacağını söyledi. AB, Rusya'nın ithalatını yasakladığı ürünlerin teşviki için
desteğini artırıyor.
 Japonya Merkez Bankası Başkanı Haruhiko Kuroda, gelecek yıl ortasında %2'lik enflasyon hedefine ulaşılabileceğini söyledi.
 İsveç Merkez Bankası (Riksbank), faiz oranlarını değiştirmeyerek %0,25 seviyesinde tuttu.
 İngiltere Merkez Bankası (BOE) politika faizini beklendiği gibi %0,5'te bırakarak, faizi rekor düşük seviyede tutma politikasını
devam ettirdi.
 ABD'de açıklanan ADP Ulusal İstihdam Raporu'na göre, özel sektörde istihdam artışı ağustosta 204.000 ile beklentilerin
(220.000) altında gerçekleşti.
 ABD'de işsizlik maaşı başvuruları 30 Ağustos'ta sona eren haftada 302.000 ile beklentilerin (300.000) hafif üzerinde açıklandı.
 ABD'de bu yılın ikinci çeyreğinde tarım dışı verimlilikteki artış %2,5'ten %2,3'e revize edildi.
 ABD'nin dış ticaret açığı temmuzda USD 40,55 milyar ile beklentilerin (USD 42,2) altında açıklandı.
 ABD'de ISM hizmetler endeksi ağustosta 59,6'ya yükselerek, hizmet sektöründeki büyümenin hızlanarak 2005 Ağustos'tan bu
yana en yüksek düzeyde gerçekleştiğini gösterdi.
 FED'in yayımladığı rapora göre 2010-2013 yılları arasındaki ekonomik toparlanma sırasında yalnızca zenginlerin gelirleri arttı.
 Japonya'da ağustosta ihracat %3,3, ithalat %1,1 düşerken dış ticaret açığı %8,2 artış kaydetti.
Merkez Bankası ağustos ayında yıllık tüketici enflasyonunun %9,54'e yükselmesinde gıda fiyatlarında süregelen olumsuz seyrin
öne çıktığını belirtti. TCMB'nin enflasyon verilerinin ardından yayımladığı ağustos ayı fiyat gelişmeleri raporunda "ağustos ayında
yıllık tüketici enflasyonu 0,22 puan artarak %9,54'e yükselmiştir. Bu gelişmede gıda fiyatlarında süregelen olumsuz seyir öne
çıkmıştır. Gıda fiyat artışlarının dolaylı yansımalarının da etkisiyle hizmet grubunda enflasyonun ana eğilimi yükselişini sürdürürken
temel mal grubu ana eğilimindeki iyileşme belirginleşmiştir" görüşüne yer verildi. Türkiye'de son 14 yılın en kurak mevsiminin
yaşanmasının gıda fiyatları üzerinde yarattığı yukarı yönlü baskı nedeniyle ağustosta tüketici fiyatları enflasyonu %0,09 ile
beklentilerin üzerinde arttı. Merkez Bankası'nın %9'luk yıl sonu gıda enflasyonu öngörüsüne karşın artış ağustos ayı itibarıyla
%14,44'e ulaştı.
3
Günlük Bülten
05 Eylül 2014
Türkiye'nin fiyat düzeyinin dış ticaret yaptığı ülkelerin fiyat düzeylerine göre değişimini gösteren TÜFE bazlı reel efektif döviz
kuru endeksi (REDK) ağustos ayında 109,28'a geriledi. TCMB tarafından endeksin temmuz ayı için revize değeri 109,84 olarak
açıklandı. REDK ocak ayında 101,74 ile Haziran 2006'dan bu yana en düşük değerini aldıktan sonra mayısta ise 110,16 ile Kasım
2013'ten bu yana en yüksek değeri aldı.
Avrupa Merkez Bankası (ECB) politika faizini %0,15 düzeyinden %0,05’e indirdi. ECB mevduat faizini de değiştirdi ve %0,10’dan -%0,20’ye düşürdü. ECB Başkanı Draghi karar sonrası yaptığı basın toplantısında genel olarak aşağıdaki hususlara
değindi.
 ECB varlığa dayalı menkul kıymet alımına ve ipotekli tahvil alımlarının başlamasına da karar verdi. İpotekli tahvil alımları Ekim
2014’ten itibaren başlayacaktır.
 Hedefli uzun vadeli yeniden finansman imkanının (LTRO) yanı sıra yeni önlemlerin ECB'nin bilançosu üzerinde belirgin etkisi
olacaktır. Alınan tedbirler enflasyonun %2'ye yaklaşmasına katkı sağlayacaktır.
 ECB uzun süreli düşük enflasyon riski karşısında ihtiyaç olması halinde alışılagelmemiş araçların kullanımı konusunda fikir
birliğindedir.
 İkinci çeyrekte ekonomik toparlanma beklentilerin altında kalmış olup, AB ekonomisinde büyüme ivmesinin zayıfladığı
gözlenmektedir. Ekonomik toparlanmanın zayıflaması özel sektör yatırımlarını olumsuz etkilemektedir.
 Son toplantıda bu yıl için GSYH büyüme tahmini %1’den %0,9’a revize edildi. 2015 ve 2016 için büyüme tahminleri sırasıyla
%1,6 ve %1,9’dur.
 Ekonomik görünüme yönelik riskler aşağı yönlüdür. Yıllık enflasyonun önümüzdeki aylarda düşük seviyelerde kalması
beklenmekte; 2015 ve 2016'da kademeli olarak artacağı öngörülmektedir.
 ECB bu yıl için enflasyon tahminini %0,7'den %0,6'ya revize etmiştir. 2015 ve 2016 enflasyon tahminleri ise değiştirilmemiş,
sırasıyla %1,1 ve %1,4'te tutulmuştur.
 Jeopolitik gelişmeler, kurdaki hareketlilik ekonomide toparlanma önünde risk teşkil etmektedir. ECB jeopolitik gelişmeleri ve
kurdaki hareketlerin etkilerini yakından izlemektedir. Euro Bölgesi ülkelerinin genelinde reformların hızlarının artırılmasının,
ve bütçe reformlarının kazanımlarının kaybedilmemesinin gerektiği düşünülmektedir.
 Şu anda faizler düşük bir eşikte bulunmaktadır. Faizlerde daha fazla teknik önlem alınmasının mümkün olmadığı
düşünülmektedir.
 Varlık alımları özel sektör varlıklarına ya da kamu sektörü varlıklarına ya da her ikisine birden dayalı olabilir. Şu aşamada varlık
alım programının büyüklüğünü söylemek güçtür. Alınacak danışmanlık hizmeti programın tasarıma katkı yapacaktır. Varlığa
dayalı menkul kıymet alımları gayrimenkul sektörünü de, reel sektöre verilen kredileri de içerecek olup, hedefli LTRO'yu
güçlendirecek bir önlem olarak görülebilir.
İngiltere Merkez Bankası (BOE) politika faizini beklendiği gibi %0,5'te bırakarak, faizi rekor düşük seviyede tutma politikasını
devam ettirdi. Merkez Bankası, varlık alım programının büyüklüğünü de değiştirmeyerek GBP 375 milyarda bıraktı. İngiltere'de
politika faizi Mart 2009'dan bu yana %0,5'te bulunuyor.
ABD'de bu yılın ikinci çeyreğinde tarım dışı verimlilikteki artış %2,5'ten %2,3'e revize edildi. Enflasyonun ve kâr baskılarının bir
göstergesi olan ve FED'in yakından takip ettiği birim işgücü maliyetinde daha önce %0,6 olarak açıklanan artış ise %0,1 düşüşe
revize edildi.
4
Günlük Bülten
05 Eylül 2014
VERİ GÜNDEMİ
Yurtiçinde makro veri açısından sakin bir gün yaşanırken; Almanya sanayi üretimi, Euro Bölgesi 2 .çeyrek GSYH, Fransa tüketici
güven endeksi açıklanacaktır. Günün en önemli maddesi ABD tarım dışı istihdam ve işsizlik oranı verisi olacaktır.
UYARI: Bu bülten T.C. Ziraat Bankası A.Ş. tarafından, kamuya ilan edilen veriler kullanılarak hazırlanmış olup; sadece Bankamız
müşterilerini bilgilendirme amacını taşımaktadır. Bültende yer alan veriler ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı kapsamında
değildir. Bülten sayfalarında yer alan yazı, tablo ve grafikler Bankamızın izni olmaksızın kısmen veya tamamen çoğaltılamaz,
dağıtılamaz ya da yayınlanamaz.
5