Tahvil Piyasasında Güne Bakış

Tahvil Piyasasında Güne Bakış
20 Aralık 2016
TL Verim Eğrisi ve Günlük Değişim
TL Tahvil Piyasası
Dün yurt dışında yaklaşan Noel tatilinin etkisi ile piyasalarda işlem
hacmi daha da daraldı. Yurtiçi ve yurtdışı gelişmeler de tahvil
piyasasında volatiliteye sebep olmadı. Bugün tahvil piyasasında PPK
kararının yön belirleyici olmasını bekliyoruz. Piyasa gecelik borç
verme faizinde 25 bps artış bekliyor. PPK beklentilerin üstünde, 50
bp’lık bir artışa giderse, özellikle uzun vadeli tahvil faizlerinde düşüş
görebiliriz. Bugün gösterge tahvil bileşik faizinin %10.80-%11.20
aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Buna ek olarak Fitch’in
yayımladığı 2017 gözden geçirme takvimine göre Türkiye’nin kredi
notu 27 Ocak ve 21 Temmuz tarihlerinde gözden geçirilecek.
Pazartesi gününü 2 yıllık gösterge bir önceki güne kıyasla 5 bps
yükselerek %10.89 seviyesinde, 10 yıllık tahvil bileşik faizi ise 7 bps
artış ile %11.32 seviyesinden kapadı. TCMB piyasayı 98 milyar TL
fonlarken ortalama fonlama maliyeti %8.28 oldu. Ortalama fonlama
maliyetinin son üç haftadır %8.29-8.26 aralığında olduğunu görüyoruz.
Kaynak: Bloomberg
Türkiye USD Eurobond ve USD Mevduat
Faizi Arasındaki Fark (pts)
Eurobond Piyasası
Türk Eurobond piyasası dün oldukça sakin bir gün geçirdi, fiyatlar
yatay kaldı. CDS primi ise 5 bps yükselerek günü 282 bps seviyesinde
kapadı. Küresel piyasalarda azalan işlem hacmine bağlı olarak
Eurobond piyasasında kısa vadede önemli bir yön değişikliği
beklemiyoruz.
Mevcut durumda Eurobondlar oldukça cazip bir değerlemeye sahip
olsa da önemli bir primlenme beklemediğimizi belirtelim. 2022-2030
arası vadeli USD cinsi tahviller mevduata göre cazip olmaları
sebebiyle orta vadeli yatırım için tutulabilir. Bu vadelerdeki banka
Eurobondları da sağladıkları ek getiri imkanlarına istinaden yine orta
vadeli yatırım için değerlendirilebilir.
Kaynak: Bloomberg
MODEL PORTFÖY*
Eurobond
TL Tahviller
Tanım
TUFEX
TRT080524T17
Vd Kln Gün
2,696
*Getiriye kupon ödemesi dahil edilmiştir.
Tanım
Vd Kln Gün
EUR
12.11.2021*
1,788
USD
23.03.2023*
2,284
USD
15.01.2030
4,774
USD
17.02.2045*
10,286
Tarih
19.08.2016
Tarih
09.12.2015
05.02.2016
22.09.2016
11.07.2016
Alış
Ağırlık (%) Temiz Fiyat
40
99.500
Ağırlık (%) Temiz Fiyat
25
106.650
25
92.550
25
170.600
25
126.700
Kirli Fiyat
Bileşik Faiz Temiz Fiyat
Piyasa
Portföy Getirisi
0.04%
Kirli Fiyat Bileşik Faiz Kar/Zarar
118.200
2.49%
98.000
118.330
2.70%
0.11%
Kirli Fiyat
106.994
93.782
173.000
129.400
Getiri
3.10%
4.48%
4.67%
4.88%
Temiz Fiyat
105.180
88.190
148.625
97.889
Kirli Fiyat
105.656
89.000
153.836
100.207
Getiri
3.19%
5.51%
6.34%
6.79%
Kar/Zarar
2.82%
-3.37%
-11.08%
-20.00%
-7.91%
Hedef
Zarar Durdur
Fiyat
Kar/Zarar
0.00%
*Getiriye kupon ödemesi dahil edilmiştir.
Döviz&Emtia
Tanım
İşlem
Tarih
Ağırlık (%)
Fiyat
Tahvil Piyasasında Güne Bakış
Emir TALU
[email protected]
+ 90 212 384 1122
Tufan CÖMERT [email protected] +90 212 384 1126
UYARI NOTU
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler genel niteliktedir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar
tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Bu tavsiyeler mali
durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere
dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece
GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan
ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.
Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen
üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz.
İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki
açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava
haklarımız saklıdır.
Garanti Yatırım
Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak
No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul
Telefon: +90 212 384 1010
Faks: +90 212 352 4240
E-mail: [email protected]
20 Aralık 2016