TAHVİL PİYASASINDA GÜNE BAKIŞ

18 Nisan 2017
TAHVİL PİYASASINDA GÜNE BAKIŞ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI
Tahvil Piyasası
•
Haftanın ilk işlem gününde, Pazar günü yapılan halk oylamasından
piyasaların beklediği sonucun çıkması ile beraber tahvil faizlerinde
gerileme görüldü. İlk aşamada verim eğrisi boyunca 20-30 bps’lik sert
gerileme kaydeden faizler, günün ikinci yarısında hafif yükseldi.
Pazartesi günü 10 yıllık tahvilin bileşik faizi günü 25 bps düşerek
%10.86 seviyesinden, 2 yıllık gösterge tahvilin bileşik faizi ise 18 bps
gerileyerek %11.28 bileşik seviyesinden günü tamamladı. TCMB dün
piyasayı 83 milyar TL’si geç likidite penceresinden olmak üzere
toplamda piyasayı 92 milyar TL fonlarken, ortalama fonlama maliyeti
%11.50’ye yükseldi.
TCMB Ortalama Fonlama Faizi &
Fonlama Kompozisyonu
GLP Repo, GLP Depo
11.50%
BIST O/N Repo, Kotasyon Repo
İhale Yoluyla Fonlama
TL Depo
Ağırlıklı Ortalama Fonlama Maliyeti
140,000
120,000
12%
11%
10%
100,000
9%
80,000
8%
60,000
7%
6%
•
40,000
5%
20,000
4%
03.17
01.17
11.16
09.16
07.16
05.16
03.16
01.16
11.15
09.15
07.15
3%
05.15
03.15
Dün açıklanan TCMB beklenti anketinde enflasyon beklentilerinin
bozulmaya devam ettiğini görüyoruz. Buna ek olarak, dün açıklanan
Mart ayı bütçe dinamiklerinin de bozulmaya devam ettiğini gördük. Bu
gelişmeler normal şartlarda tahvil faizlerinin yükselmesine sebep olacak
olsa da, şu an için piyasanın ana gündemi farklı. Piyasa şu an için
önümüzdeki dönemde ortaya konacak reform süreci ve haftaya
yapılacak PPK toplantısına odaklanmış görünüyor.
01.15
•
Kaynak: TCMB
Bugün sabah saatlerinde ABD tahvil faizlerinin yükseldiğini ve TL’nin
düne göre değer kaybettiğini görüyoruz. Bu sebep ile özellikle uzun
vadeli tahvil faizlerinin açılış ile beraber yükselmesini bekliyoruz. Bugün
gösterge tahvil faizinin %11.10-%11.40 aralığında işlem görmesini
bekliyoruz.
ABD ve Almanya 10 Yıllık Tahvil Faizi
Eurobond Piyasası
•
Dün referandum kaynaklı risklerin azalmasıyla birlikte Eurobondlar
fiyatlarının yükseldiğini görmüştük. ABD 10 yıllık tahvil faizi sabah
saatlerinde yaklaşık 4 bps yükselerek %2.24 seviyesinden işlem
görürken, Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi dün sabit kalarak 234
seviyesinden günü kapatmıştı.
•
Bugün Paskalya tatilinin ardından açılan piyasalarda hem ABD tahvil
faizlerinin daha yüksek olduğunu görüyoruz. Bu hafta küresel risk iştahı
ve özellikle Kuzey Kore kanadında yaşanacak gelişmeler ile FED
konuşmacılarının vereceği mesajlar küresel tahvil faizleri ve
Eurobondlar açısından önemli olacak.
Kaynak: Bloomberg
MODEL PORTFÖY*
TL Tahviller
Tanım
TUFEX
TRT080524T17
2,577
Vd Kln Gün
Eurobond
Tanım
Vd Kln Gün
*Getiriye kupon ödemesi dahil edilmiştir.
Tarih
19.08.2016
Tarih
Alış
Piyasa
Portföy Getirisi
7.47%
Ağırlık (%) Temiz Fiyat Kirli Fiyat Bileşik Faiz Temiz Fiyat Kirli Fiyat Bileşik Faiz Kar/Zarar
100
99.500
118.200
2.49%
Ağırlık (%) Temiz Fiyat Kirli Fiyat
Getiri
98.650
127.026
2.61%
7.47%
Temiz Fiyat Kirli Fiyat
Getiri
Kar/Zarar
0.00%
TAHVİL PİYASASINDA GÜNE BAKIŞ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI
18 Nisan 2017
Gösterge Niteliğinde Eurobondlar
Vade
Para Birimi
Getiri
Fiyat
15.01.2030
USD
5,54%
160,872
17.02.2045
USD
5,96%
110,446
11.12.2021
EUR
2,38%
110,510
Emir TALU
[email protected]
+ 90 212 384 1122
Tufan CÖMERT [email protected] +90 212 384 1126
UYARI NOTU
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler genel niteliktedir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar
tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Bu tavsiyeler mali
durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere
dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece
GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan
ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.
Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen
üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz.
İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki
açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava
haklarımız saklıdır.
Garanti Yatırım
Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak
No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul
Telefon: +90 212 384 1010
Faks: +90 212 352 4240
18 Nisan 2017