TAHVİL PİYASASINDA GÜNE BAKIŞ - YATIRIM

6 Mart 2017
TAHVİL PİYASASINDA GÜNE BAKIŞ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI
Türkiye Manşet ve Çekirdek Enflasyon
Tahvil Piyasası
•
Dolar kurunun küresel olarak değerlendiği Cuma günü, beklenin
üzerinde gelen enflasyonun de etkisiyle faizlerde yükselişin devamını
gördük. 2 yıllık gösterge tahvil faizi günü 12 baz puan yükselerek
%11.34 bileşik seviyesinden, 10 yıllık tahvil faizi ise 20 bps yükselerek
%11.27 seviyesinden tamamladı. TCMB ise piyasada kısmi
sıkılaştırmaya giderek ortalama fonlama faizini 11 bps yükselterek
%10.53’de oluşturdu ve piyasayı 101 milyar TL fonladı.
•
Bugün yurtiçinde Hazine’nin düzenleyeceği 2022 vadeli sabit kuponlu
devlet tahvili ve 2026 vadeli TÜFE’ye endeksli tahvil ihracı bulunuyor.
Ekonomik aktivitenin zayıf seyretmeye devam etmesine rağmen
enflasyon görünümündeki olumsuz durum ve beklentiler sebebi ile
yatırımcılara TÜFE’ye endeksli tahvil önermeye devam ediyoruz.
Bugün gösterge tahvil bileşik faizinin %11.30-%11.50 aralığında
işlem görmesini bekliyoruz.
Çekirdek
Enflasyon
Manşet
Enflasyon
Kaynak: Bloomberg
Eurobond Piyasası
FED Faiz Arıtırım Olasılıkları
•
Eurobondlarda son hafta içinde yaşanan satıcılı seyrin Cuma günü de
zayıf olsa da devam ettiğini gördük. Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi
değişmeyerek 243 bps seviyesinden günü kapattı.
•
Cuma akşam saatlerinde konuşan Yellen, ABD ekonomisinin durumuna
bağlı olmak üzere Mart ayında faiz artışının yerinde olacağına dair
açıklamalarda bulundu. Bunun ardından ABD 10 yıllık tahvil faizindeki
yükselişin durduğunu gördük. FED’in ileriye dönük para politikasına dair
beklentiler ve yayımlayacağı nokta çizelgesi Eurobond piyasası
açısından oldukça önem taşıyacak. Türkiye CDS priminin de
önümüzdeki dönemde yükselmesi söz konusu olabilir. Bu yüzden 2030
ve daha uzun vadeli Eurobondlarda satış öneriyoruz.
Kaynak: Bloomberg
MODEL PORTFÖY*
TL Tahviller
Tanım
TUFEX
TRT080524T17
2,620
Vd Kln Gün
Eurobond
Tanım
Vd Kln Gün
*Getiriye kupon ödemesi dahil edilmiştir.
Tarih
19.08.2016
Tarih
Alış
Piyasa
Portföy Getirisi
5.42%
Ağırlık (%) Temiz Fiyat Kirli Fiyat Bileşik Faiz Temiz Fiyat Kirli Fiyat Bileşik Faiz Kar/Zarar
100
99.500
118.200
2.49%
Ağırlık (%) Temiz Fiyat Kirli Fiyat
Getiri
99.500
124.602
2.48%
5.42%
Temiz Fiyat Kirli Fiyat
Getiri
Kar/Zarar
0.00%
TAHVİL PİYASASINDA GÜNE BAKIŞ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI
6 Mart 2017
Gösterge Niteliğinde Eurobondlar
Vade
Para Birimi
Getiri
Fiyat
15.01.2030
USD
6,08%
153,281
17.02.2045
USD
6,43%
103,252
11.12.2021
EUR
2,54%
109,502
Emir TALU
[email protected]
+ 90 212 384 1122
Tufan CÖMERT [email protected] +90 212 384 1126
UYARI NOTU
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler genel niteliktedir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar
tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Bu tavsiyeler mali
durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere
dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece
GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan
ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.
Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen
üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz.
İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki
açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava
haklarımız saklıdır.
Garanti Yatırım
Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak
No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul
Telefon: +90 212 384 1010
Faks: +90 212 352 4240
6 Mart 2017