1 Haftanın gündeminde Fed politikasına ilişkin sinyaller

Haftanın gündeminde Fed politikasına ilişkin sinyaller olacak…
10/07/2017
Geçen hafta küresel merkez bankalarının uzun yıllardır piyasaya verdikleri likiditeyi azaltabilecekleri endişesiyle global
tahvil faizleri yükselirken dolar güçlenme eğiliminde idi. Bazı gelişmekte olan ülke para birimlerinde %3’e varan değer
kayıpları görüldü. TL USD karşısında %2.4 civarında değer kaybederken, 10 yıllık tahvil faizi 35 baz puan yükselerek
haftayı %10.88 seviyesinde tamamladı. Gösterge tahvil faizi de 32 baz puanlık artışla %11.44 seviyelerine kadar
yükseldi. Bu etkilere rağmen BIST 100 endeksi haftayı 100bin civarında yatay tamamlamayı başardı.
Geçen hafta gelişmiş ülke merkez bankalarının para politikası uygulamalarının öngörülenden daha erken
sıkılaştırılabileceğine ilişkin endişelerle tahvil faizlerindeki yükseliş devam etti. Alman 10 yılık Bund tahvil faizleri 10 baz
puan artışla %0.57 olurken; ABD 10 yıllık tahvil faizleri 9 baz puan artışla %2.39 seviyesine çıktı. Ayrıca ABD 2 yıllık
tahvil faizleri son yılların en yüksek seviyesinde. Haftanın son günü açıklanan ABD tarım dışı istihdam verileri, istihdam
artışının güçlü kalmaya devam etse de, istihdam piyasasındaki bu toparlanmanın ücret artışlarına yansımaması
nedeniyle karışık bir görünüm çizdi. Fed’in ABD’de enflasyonu yükseltmesini öngördüğü maaş artışlarının düşük
seyretmesi enflasyonist baskıların zayıf kalabileceğine ilişkin beklentiler yaratsa da, Fed’in mevcut görünümle daha
önce belirlediği politikasından vazgeçmesi beklenmiyor. Hafta içinde Kuzey Kore’nin Japonya sularına doğru yeni bir
füze denemesi jeopolitik riskleri artırıcı bir gelişme oldu. Öte yandan hafta sonuna doğru Almanya’nın Hamburg
şehrinde yapılan G20 zirvesi dünya liderlerini buluştururken; ABD’nin küresel ticaret ve iklim politikalarında ayrışmaya
devam etmesi dikkat çekti. Bu haftanın küresel tarafta ana gündem maddeleri ABD’de para politikasına sinyal
olabilecek gelişmeler olacak. Fed Başkanı Janet Yellen’ın Çarşamba ve Perşembe günleri Temsilciler Meclisi'nde
yapacağı yarıyıl sunumu bu kapsamda dikkatle takip edilirken; haftanın son günü açıklanacak yıllık olarak düşüş
beklenen ABD TÜFE verisi de kritik önemde.
Türkiye’de ise geçtiğimiz haftanın en önemli ekonomik verisi Haziran ayı enflasyonu oldu. Beklentilerin altında
açıklanan aylık enflasyon ile yıllık TÜFE enflasyonu %11.72 seviyesinden %10.90’a düşerken; çekirdek enflasyon
eğilimindeki düşüş de belirginleşti. Olumlu enflasyon verisine rağmen enflasyon görünümündeki riskler nedeniyle TCMB
likidite yönetimini değiştirmeyerek sıkı duruşunu korudu. 7 Temmuz itibarıyla ortalama fonlama maliyeti halen %11.96
seviyesinde. Bu haftanın en önemli verileri ise Pazartesi günü açıklanacak olan Mayıs ayı sanayi üretimi ve Perşembe
günü açıklanacak olan cari işlemler açığı verileri olacak. Piyasa sanayi üretiminde yıllık %5.0 artış beklerken; cari
işlemler açığı beklentisi de 5 milyar USD seviyesinde.
Türkiye Piyasaları Kapanış Verileri
Değişim (%)
Kapanış
Günlük
Haftalık
Aylık
Yıllık
YBB
BIST-100 (TL)
100,084
-0.5
-0.4
2.5
27.7
28.1
BIST-100 (USD)
27,571
0.0
-3.5
-0.7
1.5
24.2
BIST-30 (TL)
122,924
-0.6
-0.3
2.5
27.5
28.7
BIST-BANKA (TL)
BIST-SINAI (TL)
171,594
108,112
-0.4
-0.6
0.6
-0.8
3.7
3.6
29.9
35.3
32.5
29.3
Günlük İşlem Hacmi (mn TL)
3,410
-26.3
-16.7
-35.0
305.6
90.1
Günlük İşlem Hacmi (mn USD)
939
-26.5
-19.3
-37.0
222.3
84.3
Ort.3 Aylık İşlem Hacmi (mn TL)
4,635
0.1
2.2
4.4
24.4
41.8
Ort.3 Aylık İşlem Hacmi (mn USD)
1,298
0.1
2.3
5.5
0.7
29.0
Yabancı Takas Oranı (% ,değişim bp)
65.49
16
34
76
236
213
BIST-TÜM Piyasa Değeri (mly TL)
755,704
-0.5
0.3
3.0
30.4
29.2
BIST-TÜM Halka Açık Piyasa Değeri (mly TL)
30.3
235,565
-0.5
-0.3
3.1
30.8
Gösterge Tahvil Faizi (%, değişim bp)
11.44
8
32
35
291
81
10 Yıllık Tahvil Faizi (%, değişim bp)
10.88
6
35
39
179
-54
TCMB Gecelik (o/n) (%, değişim bp)
9.25
0
0
0
25
75
TCMB Haftalık Repo Faizi (%, değişim bp)
8.00
0
0
0
50
0
TL Sepet €/$
3.87
-0.2
2.6
2.6
25.1
7.1
$/TL
€/TL
3.62
4.13
-0.1
-0.3
2.8
2.5
1.9
3.2
23.2
26.9
2.7
11.4
CDS (5 yıllık, değişim bp)
Eurobond 2030 (USD, % değişim)
Eurobond 2030 Faizi (%, değişim bp)
Kaynak: Matriks, Bloomberg
206
1.87
12
9
-31
-67
155.8
5.63
-0.20
2.40
-2.0
26.1
-3.2
39.4
-11.4
124.0
4.0
-63.6
1
VERİ AKIŞI (10-14 Temmuz 2017)
Tarih
10.07.2017
10.07.2017
10.07.2017
10.07.2017
10.07.2017
10.07.2017
-11.07.2017
11.07.2017
-12.07.2017
12.07.2017
12.07.2017
12.07.2017
12.07.2017
12.07.2017
12.07.2017
-13.07.2017
13.07.2017
13.07.2017
13.07.2017
13.07.2017
13.07.2017
13.07.2017
13.07.2017
-14.07.2017
14.07.2017
14.07.2017
14.07.2017
14.07.2017
14.07.2017
14.07.2017
14.07.2017
14.07.2017
14.07.2017
14.07.2017
14.07.2017
Saat
09:00
09:00
09:00
09:00
10:00
10:00
Ülke
Almanya
Almanya
Almanya
Almanya
Türkiye
Türkiye
Veri
Dış Ticaret Dengesi
Cari Denge
İhracat (mevs. arınd. aylık)
İthalat (mevs. arınd. aylık)
Sanayi Üretimi (aylık)
Sanayi Üretimi (yıllık)
Dönem
Mayıs
Mayıs
Mayıs
Mayıs
Mayıs
Mayıs
Beklenti
18.7mlr
16.2mlr
0.3%
0.3%
-0.2%
5.0%
-0.3%
--
Önceki Veri
18.1mlr
15.1mlr
0.9%
1.2%
2.3%
6.7%
17:00
17:00
A.B.D.
A.B.D.
Toptan Stoklar (aylık)
Toptan Ticari Satışlar (aylık)
Mayıs
Mayıs
02:50
02:50
12:00
12:00
14:30
17:30
21:00
Japonya
Japonya
Euro Bölgesi
Euro Bölgesi
A.B.D.
A.B.D.
A.B.D.
ÜFE (aylık)
ÜFE (yıllık)
Sanayi Üretimi (mevs. arınd. aylık)
Sanayi Üretimi (yıllık)
MBA Mortgage Başvuruları
ABD Ham Petrol Stokları
FED Bej Kitabı Yayımlayacak
Haziran
Haziran
Mayıs
Mayıs
7 Tem.
7 Tem.
0.0%
2.1%
1.0%
3.5%
----
0.0%
2.1%
0.5%
1.4%
1.4%
-6299bin
--
09:00
09:00
10:00
15:30
16:45
Almanya
Almanya
Türkiye
A.B.D.
A.B.D.
Çin
Çin
Çin
TÜFE (aylık)
TÜFE (yıllık)
Cari İşlemler Dengesi
Haftalık İşsizlik Başvuruları
Bloomberg Tüketici Güveni
İthalat (yıllık)
İhracat (yıllık)
Dış Ticaret Dengesi
Haziran
Haziran
Mayıs
8 Tem.
9 Tem.
Haziran
Haziran
Haziran
0.2%
1.6%
TL-5mlr
245bin
-14.0%
9.0%
USD43mlr
0.2%
1.6%
TL-3.62mlr
248bin
48.5
14.8%
8.7%
USD40.81mlr
07:30
07:30
07:30
12:00
15:30
15:30
15:30
15:30
15:30
16:15
16:15
17:00
Japonya
Japonya
Japonya
Euro Bölgesi
A.B.D.
A.B.D.
A.B.D.
A.B.D.
A.B.D.
A.B.D.
A.B.D.
A.B.D.
Sanayi Üretimi (aylık)
Sanayi Üretimi (yıllık)
Kapasite Kullanımı (aylık)
Dış Ticaret Dengesi
TÜFE (aylık)
TÜFE (yıllık)
Ortalama Haftalık Reel Kazançlar (yıllık)
Ortalama Saatlik Reel Kazançlar (yıllık)
Perakende Satışlar (aylık)
Sanayi Üretimi (aylık)
Kapasite Kullanımı
Michigan Güven Endeksi
Mayıs
Mayıs
Mayıs
Mayıs
Haziran
Haziran
Haziran
Haziran
Haziran
Haziran
Haziran
Temmuz
----0.1%
1.7%
--0.1%
0.3%
76.8%
95
-3.3%
6.8%
4.3%
17.9mlr
-0.1%
1.9%
0.6%
0.6%
-0.3%
0.0%
76.6%
95.1
--0.4%
2
ARAŞTIRMA
UYARI NOTU
Model Portföy hisseleri, Araştırma Bölümü’nün Endeks Üzeri (EÜ) ve Endekse Paralel (EP) tavsiyesi
verdiği hisseler arasından; şirketlerin uzun dönemli mali verilerine dayalı olarak yapılan temel analiz
ve kısa vadeli beklentiler bir arada değerlendirilerek oluşturulmuştur. Tercih etmediğimiz hisseler ise
benzer analizler ile, Araştırma Bölümü’nün Endekse Paralel (EP) ve Endeks Altı (EA) tavsiyesi
verdiği hisseler arasından seçilir. Model Portföy değişiklik raporunda, hissenin portföye giriş ya da
çıkış gerekçesi belirtilir. Bir hissenin Model Portföy’e girmesi ya da çıkması uzun vadeli temel
tavsiyesinin değiştiği anlamına gelmemektedir. Model Portföy, sanal bir portföy olup; piyasa
beklentimiz ve de içerisinde yer alan hisselerin beklentileri doğrultusunda ağırlıklandırılarak kümülatif
performansı ile değerlendirilmektedir. Dolayısıyla Model Portföy ve Model Portföy kapsamında
yapılan değişimler, yatırımcının risk ve getiri tercihleri ile birebir örtüşmeyebilir.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım
danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak
kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler
mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar
sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler
ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde
sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği
kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez,
alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun
gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal
düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.
Bu maili artık almak istemiyorsanız lütfen Konu kısmına "Üyelikten Çıkmak İstiyorum" yazarak bize
geri gönderin.
Garanti Yatırım
Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak
No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul
Telefon: 212 384 11 21
Faks: 212 352 42 40
E-mail: [email protected]