Günlük Bülten 1 Mart 2017

Günlük Bülten
1 Mart 2017
DEĞERLENDİRME
PMI sabahına zayıflayan risk iştahı ile uyanıyoruz.
Katalizör: Ekonomik verilerin artık büyük ölçüde fiyatlanmasıyla piyasaların kendi dinamikleri dahilinde ayrışmaları.
Yine küresel risk iştahı senkronizasyonu azalmaya başladı. Piyasalar kendi dinamikleri dahilinde ayrışıyorlar. Örneğin
Trump’ın konuşmasının ardından S&P500 vadeli işlemlerde değer kazanmasına karşın Gelişmekte Olan Ülke Kurları (EMFX)
değer kaybediyorlar. Ülke CDS’i zayıflayan risk iştahıyla birlikte 240 baz puana yükseldi.
Gün boyunca açıklanacak PMI’ları takip edeceğiz. Sabahın ilk saatlerinde Asya-Pasifik’de açıklanmaya başlayan PMI’lar
beklentilerden iyi seyrediyorlar. Dün SAMEKS’in dört ay sonra yükselişe geçtiğini gözlemledik. Bileşik endeks hizmet
sektöründeki güçlü artış ile 51,4 seviyesine yükseldi. Şubat ayında artan istikrar hizmet sektörünün imalat sektörü
temposuna uyum göstermeye başlamasını sağlamış. Önümüzdeki aylarda havalar ısınıp istikrarlı ortam korundukça hizmet
sektöründeki canlanmanın belirginleştiğini gözlemleyebiliriz. Ancak şu anda piyasa ekonomik gelişmeleri fiyatlamıyor.
Turizm verileri de Ocak ayındaki zor koşulları yansıttılar. Hem hava şartları hem de güvenlik endişeleriyle Avrupa’dan turizm
talebinin zayıf seyrettiğini gözlemliyoruz. Buna karşın ikinci büyük turizm pazarımız Rusya’dan Ocak ayında gelen turist
sayısı geçtiğimiz yıl kaydedilen 22bin kişiden 40bin kişiye yükseldi. Bu sene Rusya pazarının normale dönerek turizm
istatistiklerini pozitif bölgeye taşımaya başladığını görme şansımız bulunuyor.
Bugün PMI’ın yanında yurt-içinde takip edeceğimiz diğer gelişme İstanbul Ticaret Odası (İTO) tarafından açıklanacak
İstanbul enflasyonu. Cuma günkü veri öncesinde beklentiler negatiften pozitife geniş bir dağılım aralığında yer almakta. İTO
verisini gördükten sonra beklentilerin nasıl şekilleneceğini gözlemleyeceğiz.
Yurt-dışında ise öğleden sonra Almanya’da Şubat ayı enflasyonu ve ABD’de kişisel kazanç ve tüketim verileri takip edilecek.
Akşam TSİ 22:00’de ise FED, bölgesel gelişmelerin değerlendirildiği bej kitabını yayımlayacak.
S&P500, vadeli işlemlerde %0,2 oranında değer kazanırken Dolar / TL kotasyonları 3,6522 seviyesinden geçiyorlar.
1
Günlük Bülten
1 Mart 2017
PİYASA DETAYLARI
 Döviz Piyasası
 USD/TL kuru, Çarşamba gününe dolar endeksindeki güçlenmeyle birlikte 3,64 seviyesine yakın başlıyor. Trump sonrası dikkatler
Fed başkanlarının devam eden konuşmalarına çevrilirken; ayrıca yurtiçinde ve yurtdışında açıklanacak PMI verileri izlenecek.
30 Ara 16 27 Şub 17 28 Şub 17
Günlük
Değişim
2016
Sonuna
Göre
3,8
3,5235
3,6082
3,6462
1,1%
3,5%
3,4
€/TL
3,7053
3,8205
3,8578
1,0%
4,1%
3,2
Sepet*
3,6144
3,7144
3,7520
1,0%
3,8%
3
2,8
1,0517
1,0587
1,0576
-0,1%
0,6%
$/Yen
116,96
112,70
112,77
0,1%
-3,6%
$ Endeks
102,68
101,13
101,12
0,0%
-1,5%
Ka yna k: Reuters , Bl oomberg
* (0,5$+0,5€)
Sepet
€/$ (Sa ğ eks)
1,23
3,6
$/TL
€/$
$/TL
4
1,18
1,13
1,08
2,6
2,4
2,2
Oca 16
1,03
Nis 16
Tem 16
Eki 16
Oca 17
 Parite dolar endeksinin 101 seviyesinin üzerinde tutunmasıyla birlikte 1,06 altındaki hareketini sürdürüyor ve yeni güne 1,0555
seviyelerinden başlıyor. Dolar endeksinde asıl belirleyici olan faktör ise Trump’tan ziyade 14-15 Mart’taki Fed faiz kararı öncesi
Fed yetkililerinin bu ay faiz artırımı yapılabileceği şeklinde süren açıklamaları oldu. Öyle ki FOMC tutanakları sonrası %34 olan
vadeli işlemlere göre Mart ayındaki faiz artırım olasılığı %80’lere yükselmiş durumda. Fed yetkililerinden bazısının açıklamalarına
baktığımızda, New York Fed Başkanı, para politikasını sıkılaştırmayı gerektiren koşulların "çok daha ikna edici" hale geldiğini
söyledi. San Francisco Fed Başkanı tam istihdama ulaşılması ve enflasyonun hız kazanmasıyla birlikte faiz artırımının Mart ayı
toplantısında ciddi şekilde değerlendirme ihtimali olduğunu söyledi. Dün ayrıca 2. revizesi açıklanan ABD büyüme verisinin
beklentilerin altında kalması piyasalarda herhangi bir harekete neden olmazken; tüketici güven endekslerinin borsalardaki
yükseliş ve Trump’ın olası genişlemeci politikalarıyla yükselişini sürdürmesi faiz artırım olasılığına destek veriyor.
 Asya borsaları Trump’ın konuşmasına anlamlı bir tepki vermedi. Asya-Pasifik borsalarını izleyen MSCI endeksi ise, Çin imalat
sanayinin Şubat ayında iyi performans gösterdiğini işaret eden veri ardından kayıplarını sınırladı. ABD endeks vadeli işlemleri
Trump'ın konuşmasıyla ilk başta yükseliş kaydetse de, konuşma süresince kazanımlarını azalttı. Trump konuşmasında önceki
göçmen karşıtı sert ifadelerine kıyasla daha yumuşak bir dil kullanırken; istihdam ve ücretlerde iyileşme ve orta sınıf ile şirketlere
de "devasa" vergi indirimi sözü verdi. Ancak bu politikaların nasıl uygulamaya konulacağı konusunda fazla detay vermedi.
 Emtia Piyasası
 Mart ayında faiz artırımına ilişkin beklentilerin artmasının ardından dolar endeksinin 101 seviyesinin üzerinde tutunmasıyla
birlikte altın kayıplarını artırıyor.
 ABD stok verileri öncesi petrol fiyatları dalgalanmayı sürdürüyor. Dün USD 55,2 seviyesine kadar gevşeyen petrol yeni güne USD
56,6 seviyesinin üzerinde başlıyor.
1.500
Altın ($/Ons)
1.450
Günlük 2016 Sonuna
30 Ara 16 27 Şub 17 28 Şub 17
Değişim Göre Değişim
75
65
1.350
Altın($/Ons)
1.148
1.253
1.248
-0,3%
8,7%
1.300
Petrol(Brent)
56,1
55,9
56,5
1,0%
0,7%
1.250
Gümüş($/Ons)
15,9
18,3
18,3
0,3%
15,2%
1.200
Kaynak: Reuters , Bl oomberg
Brent Petrol ( $/Varil, sağ eksen)
1.400
55
45
1.150
1.100
1.050
35
Kaynak: Bloomberg
1.000
Oca 16
Nis 16
25
Tem 16
Eki 16
Oca 17
2
Günlük Bülten
1 Mart 2017
 Faiz Piyasası
Top. Piyasa Hacmi
3.000
10,5
2.500
9,5
2.000
1.502
1.500
8,5
1.000
7,5
500
69
6,5
Oca.15
Şub.15
Mar.15
Nis.15
May.15
Haz.15
Tem.15
Ağu.15
Eyl.15
Eki.15
Kas.15
Ara.15
Oca.16
Şub.16
Mar.16
Nis.16
May.16
Haz.16
Tem.16
Ağu.16
Eyl.16
Eki.16
Kas.16
Ara.16
Oca.17
Şub.17
0
Kaynak: BIST,*bileşik faiz (Ağırlıklı Ort)
Günlük 2016 Sonuna
Değişim Göre Değişim
%10,4
11
10
-0,34
-0,35
-0,35
0,00
-0,01
7
O/N BIST Repo
8,48
9,83
9,98
0,15
1,50
6
Eurobond 2045*
6,79
6,32
6,38
0,06
-0,41
5
Ağırlıklı Fonlama Faizi
* bi l eşi k fa i z
Gecelik Borç Alma-Verme Faizi
Kas 16
8
EUR Libor( 3 aylık)
Oca 17
0,05
Eyl 16
0,00
Tem 16
1,05
May 16
1,05
Oca 16
1,00
Mar 16
9
USD Libor( 3 aylık)
Kas 15
0,39
Eyl 15
-0,02
Tem 15
11,04
May 15
11,06
Oca 15
10,65
Ka yna k: Reuters , BIST, Bl oomberg
Milyon TL
TCMB Ağırlıklı Fonlama Faizi ve Faiz Koridoru
Mar 15
2 Yıllık Gösterge Tahvil*
3.500
Göst. Faizi (Sol Eks,*)
11,5
12
30 Ara 16 27 Şub 17 28 Şub 17
%11,04
Göst. Tahvilin Hacmi
 ABD 10 yıllık faizlerinin %2,34 seviyelerinden Mart ayındaki faiz
artırım olasılığının artmasıyla birlikte %2,42’lere çıkmasıyla birlikte
GOÜ para birimlerine benzer şekilde TL’nin de değer
kaybetmesiyle güne faiz piyasasında yükselişlerle başlayabiliriz.
Hazine ayrıca dün borçlanma programını açıkladı. Hazine Mart'ta
6, Nisan'da 2, Mayıs'ta 3 ihraç gerçekleştirecek.
 TCMB’nin yaptığı toplam fonlama miktarı 87,6 milyar TL
düzeyine gerilerken; fonlamanın 30,1 milyar TL’lik kısmı %9,25’ten
BIST repo, BAPP ve kotasyondan oluştu. Ayrıca piyasa katılımcıları
Merkez Bankası’nın geç likidite penceresinden %11 ile 57,5 milyar
TL borçlandı. Ortalama fonlama maliyeti ise %10,40 seviyesinde
sabit kaldı.
 Türkiye'nin 5 yıl vadeli CDS-kredi temerrüt faizi (Türkiye’nin borçlarını iflasa karşı sigortalamanın maliyeti) 242 seviyesine; 2045
vadeli USD cinsi gösterge Eurobond faizi ise %6,38 seviyesine yükseldi.
 Borsalar
 Fed’in Mart ayındaki toplantısına yaklaşık 2 hafta süre kala piyasa fiyatlamalarının belirginleşmesiyle birlikte güne risk
iştahındaki zayıflıkla başlıyoruz. Küresel piyasalara benzer şekilde hareket edebileceğimiz bir gündeyiz.
İşlem Hacmi (Milyon TL)
BIST 100 Endeksi (Sağ eks)
78.139
87.765
87.478
-0,3%
12,0%
BIST-30
95.499
107.730
107.407
-0,3%
12,5%
1150
Sanayi
83.586
93.821
93.445
-0,4%
11,8%
950
Hizmetler
49.626
55.090
55.213
0,2%
11,3%
Mali
103.595
116.408
115.762
-0,6%
11,7%
Bankalar Endeksi
129.550
149.044
148.534
-0,3%
14,7%
550
Dow Jones
19.820
20.837
20.812
-0,1%
5,0%
350
1,4%
1,3%
66.662
-1,2%
10,7%
Ka yna k: Reuters , Bl oomberg
Şub 17
19.385
67.461
Oca 17
19.119
60.227
Kas 16
19.145
Bovespa
68000
Ara 16
Nikkei 225
150
Eki 16
3,1%
Eyl 16
5,1%
0,1%
Ağu 16
-0,3%
11.834
Tem 16
2.364
11.823
73000
Haz 16
2.370
11.481
78000
750
May 16
2.249
DAX
83000
Nis 16
S&P 500
88000
1350
BIST-100
Mar 16
2016 Sonuna
Göre Değişim
Şub 16
Günlük
Değişim
Oca 16
30 Ara 16 27 Şub 17 28 Şub 17
3
Günlük Bülten
1 Mart 2017
PİYASALARDAKİ GELİŞMELER
 Dış ticaret açığı 2017 yılının ilk ayında beklentilere yakın USD 4,3 milyar gerçekleşti.
 Türkiye'ye gelen yabancı ziyaretçi sayısı Ocak ayında geçen yılın aynı ayına göre %9,81 azalışla 1,06 milyon kişi olurken, Rusya
ile ilişkilerin düzelmesi sonrası Rus turist sayısı %81,51 arttı. Bununla birlikte Aralık’ta %11 azalan ziyaretçi sayısının -%9’a
doğru kayması olumlu algılıyoruz.
 SAMEKS Bileşik Endeksi Şubatta 5 puan artarak 51,4 puana yükselerek ekonomik faaliyetin canlandığına işaret etti.
 ABD 4. çeyrek büyüme verisi revize edilmeyerek %1,9 seviyesinde gerçekleşti. Azalan yatırımları artan tüketici harcamaları
dengeledi ve büyüme %2,1 olan beklentinin altında kaldı.
 Philadelphia Fed Başkanı Harker, ekonominin cari rotasında ilerlemeye devam etmesi halinde bu yıl 3 faiz artırımı yapılmasının
uygun olacağı görüşünü tekrarladı.
Dış ticaret açığı 2017 yılının ilk ayında beklentilere yakın USD 4,3 milyar gerçekleşti.
• Dış ticaret dengesine mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış verilerle baktığımızda ise resmi daha net görebiliyoruz.
Öyle ki ithalat %0,6 artış sergilerken; ihracat %4,5 ile daha güçlü bir performans sergiledi.
• Avro Bölgesi’nde güçlü gelen PMI verilerinin de işaret ettiği gibi bölgede toparlanma ivme kazanmakta ve bu da
doğrudan bizim bölgeye olan ihracatımızdaki yükseliş trendinin devamını sağlamakta. AB’ye yapılan ihracat geçen yılın
aynı ayına göre dolar bazında %12; euro bazında ise %15 artış kaydetti.
• Enerji ithalatı Ekim ayından beri artış eğilimini sürdürmekte. Geçtiğimiz yıl Ocak ayında USD 2 milyar olan net enerji
ithalatı bu yıl USD 2,8 milyara yükselmiş durumda. Petrol fiyatları Ekim ayının başından bu yana yaklaşık %10 artış
göstermiş durumda.
• Mevsimselliğin etkisiyle yatırım, hammadde ve tüketim mal ithalat rakamlarında aylık bazda düşüşler görüyoruz.
Tahminen genel vergi düzenlemeleri hem dayanıklı hem de tüketim malları ithalatını sınırlıyor. Bununla birlikte aylık
bazda %0,6 artış sergileyen mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış ithalat rakamlarının da iç talebin imalata dayalı
canlı olduğuna referans verdiğini düşünüyoruz.
VERİ GÜNDEMİ
Bugün yurtiçinde Şubat ayına ait imalat PMI verisini takip edeceğiz. MÜSİAD tarafından hazırlanan sanayi ve hizmet sektörlerini
içeren Satınalma Müdürleri Bileşik Endeksi’nin 5 puan artarak 51,4’e yükselmesi ardından imalat sektöründe de iyileşmenin
gerçekleşebileceğini düşünüyoruz. Endeksin detaylarında ihracat siparişleri ve girdi fiyatlarının gelişimini de takip edeceğiz. İktisadi
yönelim anketinde Şubat ayında girdi fiyatlarında aşağı yönlü eğilim gözlenirken; ihracat siparişleri artışını sürdürmüştü.
Yurtiçindeki PMI verisiyle birlikte yurtdışında Euro Bölgesi ülkeleri ve ABD PMI verilerini takip edeceğiz. Ayrıca Ocak ayında ABD
perakende satışlar verisinin beklentileri aşması sonrası dikkatler kişisel gelir ve harcamalarda olacak. Ek olarak 2016 yılını güçlü
bitiren ISM imalat verisi 2017 yılına da pozitif başlamıştı. Endeksin bu seyrini devam ettirerek 56 seviyesinden 56,2’ye yükselmesi
bekleniyor.
UYARI: Bu bülten Ziraat Bankası tarafından, kamuya ilan edilen veriler kullanılarak hazırlanmış olup; sadece Bankamız
müşterilerini bilgilendirme amacını taşımaktadır. Bültende yer alan veriler ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı kapsamında
değildir. Bülten sayfalarında yer alan yazı, tablo ve grafikler Bankamızın izni olmaksızın kısmen veya tamamen çoğaltılamaz,
dağıtılamaz ya da yayınlanamaz.
4