Günlük Bülten 02 Nisan 2015

Günlük Bülten
02 Nisan 2015
PİYASALAR
 Döviz Piyasası
 Türk Lirası, Mart ayı PMI verilerinin ilk çeyrekte iktisadi faaliyette zayıf bir seyre işaret etmesi sonrası gelişmekte olan ülke para
birimlerinden negatif ayrıştı. ABD'de faiz artışlarının tahmin edilenden daha geç bir zamanda olabileceğini gösteren ADP özel
sektör istihdam verisi sonrası TL kayıplarını sınırladı.
$/TL
2,8
31 Ara 14 31 Mar 15
1 Nis 15
Günlük
Değişim
Yıl Sonuna
Göre Değişim
2,7
2,3350
2,5975
2,5991
0,1%
11,3%
2,5
€/TL
2,8266
2,7880
2,8014
0,5%
-0,9%
2,4
Sepet*
2,5791
2,6934
2,6989
0,2%
4,6%
2,3
€/$
1,2098
1,0731
1,0763
0,3%
-11,0%
2,2
$/Yen
119,78
120,13
119,76
-0,3%
0,0%
90,27
98,36
98,19
-0,2%
8,8%
Ka yna k: Reuters , Bl oomberg
* (0,5$+0,5€)
€/$ (Sağ eks)
2,6
$/TL
$ Endeks
2,6989
Sepet
2,5991
2,1
1,0763
2
Oca 14
Mar 14
May 14
Tem 14
Eyl 14
Kas 14
Oca 15
1,48
1,43
1,38
1,33
1,28
1,23
1,18
1,13
1,08
1,03
Mar 15
Kaynak: Bloomberg
 Euro Bölgesi PMI verilerinin güçlü gelmesine rağmen öğleden önce 1,0719 seviyesine kadar gerileyen parite, ADP istihdam
verisinin beklentilerin altında kalmasıyla kayıplarını sınırladı ve 1,08 seviyesini test etti. Yunanistan'ın borç müzakerelerini izleyen
yatırımcıların ihtiyatlı davranması ise Euro'daki kazanımları sınırlıyor.
 ADP verisinin zayıf kalmasıyla birlikte Dolar küresel olarak değer kaybı yaşadığı bir günü geride bıraktı. Dolar karşısında en çok
değer kazancı %1,2 ile Kolombiya Pezosu’nda gerçekleşti. ABD 10 yıllık tahvil faizleri, FED'in faiz artırma kararını öteleyebileceği
görüşünü destekleyen dünkü verinin ardından gerileyerek %1,9'un altına indi. Küresel piyasalarda yarın başlayacak ve bazı
ülkelerde Pazartesi'ye kadar devam edecek tatil öncesinde hacimlerde düşüş beklenirken, piyasalar ABD Merkez Bankası'nın
önümüzdeki dönem faiz kararlarına ilişkin sinyal vermesi beklenen yarınki istihdam verilerini bekliyor olacak.
 Emtia Piyasası
 Altın fiyatları ABD'de dün açıklanan zayıf verilerin ardından yarın yayınlanacak ABD tarım dışı istihdam verisinin beklentilerden
zayıf gelebileceği beklentisiyle ons başına USD 1.200 seviyesinin üzerine çıktı.
 Petrol fiyatları, ABD'de petrol üretiminin haftalık bazda Aralık sonundan bu yana ilk defa azaldığını gösteren verilerin ardından
yükseldi. Piyasada dikkatler İran'ın nükleer programı hakkındaki müzakerelerden çıkacak sonuçlarda.
1.500
31 Ara 14 31 Mar 15
1 Nis 15
Günlük
Yıl Sonuna
Değişim Göre Değişim
Altın ($/Ons)
130
Brent Petrol ( $/Varil, sağ eksen)
115,1
1.450
120
110
1.400
Altın($/Ons)
1.184
1.184
1.204
1,7%
1,7%
Petrol(Brent)
57,3
55,1
57,1
3,6%
-0,4%
Gümüş($/Ons)
15,7
16,7
17,0
1,8%
7,9%
Ka yna k: Reuters , Bl oomberg
100
1.383
1.350
1.204
90
1.300
80
1.250
70
1.200
60
1.150
Mar 14
May 14
50
57,1
Kaynak: Bloomberg
1.100
Oca 14
40
Tem 14
Eyl 14
Kas 14
Oca 15
Mar 15
1
Günlük Bülten
02 Nisan 2015
 Faiz Piyasası
Top. Piyasa Hacmi
Göst. Tahvilin Hacmi
 Bono piyasasında dün 23 Şubat’tan bu yana en zayıf işlem hacmi
vardı. 2 yıllık gösterge kağıtta ileri tarihli işlem geçmezken; faizi dar
bantta hareket etti. 10 yıllık gösterge faiz ise %8,24 seviyesinden
başladığı günde %8,45’e kadar yükseldi. Birinci çeyreğe yönelik ardı
ardına zayıf gelen veriler TCMB’nin faiz indirmesi gerektiği konusunda
piyasada görüşleri tekrar gündeme getirirken; bono piyasası da bu
durumdan dolayı baskı altında kalıyor.
 TCMB’nin yaptığı toplam fonlama miktarı 58,1 milyar TL düzeyine
gerilerken; bu rakamın 51 milyar TL’lik kısmı %7,50’den haftalık repo
fonlamasından, 4,6 milyar TL’lik kısmı %10,25’ten piyasa yapıcılığı
imkanından, 2,5 milyar TL’lik kısmı %10,75’ten kotasyon ve BİST’ten
oluştu. Ortalama fonlama maliyeti %7,86 düzeyine geriledi.
31 Mar 15
1 Nis 15
Gösterge Tahvil*
7,97
8,73
8,77
0,04
USD Libor( 3 aylık)
0,26
0,27
0,27
0,00
0,01
EUR Libor( 3 aylık)
0,06
0,02
0,02
0,00
-0,04
O/N İMKB Repo
10,85
10,40
10,34
-0,06
-0,51
Eurobond 2030*
4,73
4,72
4,71
-0,01
2.500
9,5
2.000
8,5
1.227
1.500
1.000
7,5
500
15
6,5
Şub.15
Mar.15
Oca.15
Kas.14
Ara.14
Eyl.14
Eki.14
Ağu.14
Haz.14
Tem.14
Nis.14
May.14
Şub.14
Mar.14
Oca.14
0
Kaynak: BIST,*bileşik faiz (Ağırlıklı Ort)
13
12
11
10
9
8
7
6
5
4
3
2
Milyon TL
TCMB Ağırlıklı Fonlama Faizi ve Faiz Koridoru
%7,86
Ağırlıklı Fonlama Faizi
Gecelik Borç Alma-Verme Faizi
Oca 13
Şub 13
Mar 13
Nis 13
May 13
Haz 13
Tem 13
Ağu 13
Eyl 13
Eki 13
Kas 13
Ara 13
Oca 14
Şub 14
Mar 14
Nis 14
May 14
Haz 14
Tem 14
Ağu 14
Eyl 14
Eki 14
Kas 14
Ara 14
Oca 15
Şub 15
Mar 15
0,80
-0,02
* bi l eşi k fa i z
Ka yna k: Reuters , BIST, Bl oomberg
3.000
%8,73
10,5
Günlük
Yıl Sonuna
Değişim Göre Değişim
31 Ara 14
3.500
Göst. Faizi (Sol Eks,*)
11,5
 Türkiye'nin 5 yıl vadeli CDS-kredi temerrüt faizi (Türkiye’nin borçlarını iflasa karşı sigortalamanın maliyeti) 216 seviyesine
yükselirken; 2030 vadeli USD cinsi gösterge Eurobond faizi ise %4,71 seviyesine geriledi.
 Borsalar
 Hisse senetleri endeksi Çarşamba günkü sert düşüşün ardından bir miktar toparlanarak günü %0,4 yükselişle sonlandırdı.
 Asya borsaları yarın açıklanacak ABD tarım dışı istihdam verisi öncesinde piyasalarda endişe yaratan zayıf ABD ekonomik
verilerine ve Wall Street'in %0,4 düşüşle kapanmasına rağmen yükselirken, yatırımcılar yarın dünya piyasalarının büyük
bölümünün kapalı olacağı tatil öncesinde pozisyonlarını kapatıyorlar.
31 Ara 14 31 Mar 15
1 Nis 15
Günlük
Değişim
Yıl Sonuna
Göre Değişim
0,4%
-5,3%
BIST-100
85.721
80.846
81.209
BIST-30
106.150
99.074
99.613
0,5%
-6,2%
Sanayi
78.725
78.618
78.467
-0,2%
-0,3%
Hizmetler
62.195
58.074
58.678
1,0%
-5,7%
Mali
115.225
106.914
107.411
0,5%
Bankalar Endeksi
159.267
142.005
142.804
Dow Jones
17.823
17.776
17.698
2.059
2.068
2.060
-0,4%
0,0%
S&P 500
DAX
İşlem Hacmi (milyon TL)
700
BIST 100 Endeks (sağ eksen)
600
500
90.000
400
85.000
81.209
80.000
-6,8%
300
75.000
0,6%
-10,3%
200
70.000
-0,4%
-0,7%
100
65.000
60.000
9.806
11.966
12.001
0,3%
22,4%
0
Nikkei 225
17.451
19.207
19.035
-0,9%
9,1%
Oca.14 Şub.14 Nis.14 Haz.14 Tem.14 Eyl.14 Kas.14 Ara.14 Şub.15
Bovespa
50.007
51.150
52.322
2,3%
4,6%
Ka yna k: Reuters , Bl oomberg
95.000
Kaynak: Bloomberg
2
Günlük Bülten
02 Nisan 2015
PİYASALARDAKİ GELİŞMELER
 Türkiye imalat sanayi PMI endeksi Mart ayında 48 değerini alarak Nisan 2009’dan beri en düşük seviyede açıklandı.
 Maliye Bakanı Mehmet Şimşek, yılın ikinci yarısında hem siyasi hem de finansal öngörülebilirliğin artması ile büyümenin
hızlanacağını tahmin ettiklerini bildirdi. Şimşek, yazılı açıklamasında, 2014 yılı büyüme rakamlarını değerlendirdi.
 Türkiye İhracatçılar Meclisi (TİM) verilere göre, Türkiye'nin en büyük ihracat pazarlarından Avrupa'daki kırılgan seyir ve
EUR/USD paritesindeki düşüşle ihracat Mart'ta %13,4 azalışla USD 11,23 milyar olurken, yılın ilk çeyreğinde ise %6,8 azalışla USD
35,82 milyara geriledi.
 İstanbul'da Mart ayında perakende fiyatlar %1,13, toptan fiyatlar ise %1,57 arttı.
 Euro Bölgesi imalat sanayi satın alma yöneticileri endeksi (PMI) Mart'ta nihai 52,2 ile beklentilerin ve öncü verinin üzerinde bir
değer aldı.
 İngiltere’nin imalat sanayi büyümesi yurtdışı talebin artması ile Mart ayında 8 ayın en yüksek hızına ivmelenme gösterdi.
 ADP Ulusal İstihdam Raporu'na göre, özel sektörde istihdam artışı Mart'ta 189.000 ile beklentilerin (225.000) altında
gerçekleşti.
 ABD'de ISM imalat endeksi Mart'ta 51,5 ile beklentilerin altında açıklandı.
 Rusya ekonomisi dördüncü çeyrekte beklentinin aksine %0,4 büyüdü.
 Atlanta FED Başkanı Dennis Lockhart, FED’in Haziran-Eylül döneminde faiz artırımına gitmesini beklediğini tekrarladı.
 Yunanistan Hükümet Sözcüsü, 9 Nisan'daki EUR 430 milyonluk IMF borcunu ödeyeceklerini açıkladı.
 Kredi derecelendirme kuruluşu Fitch, Yunan bankalarının notlarını indirme kararı aldı.
Türkiye imalat sanayi PMI endeksi Mart ayında 48 değerini alarak Nisan 2009’dan beri en düşük seviyede açıklandı. Kasım
ayından bu yana düşüş eğilimde olan endeks yılbaşında gelinen 50 seviyesinin altındaki seyrini devam ettirdi. Bu durum PMI’daki
zayıf seyrin sadece hava muhalefetine dayalı olmadığına işaret etti.
Mart ayında imalat sektörü daha sert şekilde düşüşe geçti. Fabrika çıkışları, yeni siparişler ve yeni ihracat siparişleri Mart ayı
boyunca nispeten keskin bir düşüş sergiledi ve neredeyse son 6 yıllık dönem boyunca ilk kez istihdamda büyüme gerçekleşmedi.
Girdi fiyatları enflasyonu ivme kazanarak, Mart 2014’ten bu yana ölçülen en hızlı seviyede arttı. Azalan sipariş sayısı ve Dolar’da
görülen artışa bağlı olarak girdi fiyatlarının keskin bir şekilde yükselmesi arasında kalan firmaların satın alma aktivitelerinde
önemli bir değişiklik meydana gelmedi. Artan maliyet baskıları imalatçıların mal fiyatlarının neredeyse bir yıllık dönem içinde
ölçülen en yüksek hızla artmasına yol açtı.
Türk imalatçılar tarafından alınan yeni siparişler Mart ayı dahil geçen üç ay boyunca azaldı ve daralma hızı Ağustos 2011
değerinden bu yana en keskin seviyede ölçüldü. Türk Lirası’nın Dolar’a karşı değer kaybetmesine rağmen, yeni ihracat
siparişlerinde azalma gözlendi. Fabrika çıkışları üst üste üçüncü ay boyunca ve Nisan 2009’dan bu yana en şiddetli şekilde azaldı.
Bekleyen işler de son dönemde hızla azaldı.
Türkiye İhracatçılar Meclisi (TİM) verilere göre, Türkiye'nin en büyük ihracat pazarlarından Avrupa'daki kırılgan seyir ve
EUR/USD paritesindeki düşüşle ihracat Mart'ta %13,4 azalışla USD 11,23 milyar olurken, yılın ilk çeyreğinde ise %6,8 azalışla
USD 35,82 milyara geriledi. İhracatımızda Euro’nun ağırlığı göz önüne alındığında pariteden dolayı ihracatın; Ocak ayında USD
800 milyon, Şubat ayında USD 900 milyon, Mart ayında ise yaklaşık USD 1,3 milyar negatif yönde etkilendiği görülüyor.
3
Günlük Bülten
02 Nisan 2015
Maliye Bakanı Mehmet Şimşek, yılın ikinci yarısında hem siyasi hem de finansal öngörülebilirliğin artması ile büyümenin
hızlanacağını tahmin ettiklerini bildirdi. Şimşek, yazılı açıklamasında, 2014 yılı büyüme rakamlarını değerlendirdi.
Olumsuz konjonktüre rağmen ekonominin, geçen yıl da büyümeye devam ettiğini belirten Şimşek, 2014'te elde edilen %2,9'luk
büyümenin, OVP tahminin bir miktar altında olduğunu ifade etti. Şimşek, buna karşın küresel ekonomideki zayıf seyir, Türkiye'nin
en büyük ticaret ortağı Avrupa Birliğinde devam eden durgunluk, jeopolitik gerginlikler ve finansal belirsizlikler göz önünde
tutulduğunda, geçen yıl başarılı bir performans sergilendiğini bildirdi. Türkiye'nin, söz konusu büyüme oranıyla küresel ölçekte üst
sıralarda yer aldığını aktaran Şimşek, şunları kaydetti: "Türkiye'nin 2014 yılı büyüme performansı, Latin Amerika için öngörülen
%1,3'ün, gelişmekte olan Avrupa için öngörülen %2,5'in, Çin ve Hindistan hariç gelişmekte olan ülkeler için öngörülen %2,7'nin
üzerindedir. İhracat, 2014 yılı büyümesinin itici gücü olmuştur. 2014 yılının tamamında net ihracatın büyümeye katkısı 1,8 puan,
nihai iç talebin katkısı 1,1 puan olmuştur.
Şimşek, Türkiye'nin para politikasının nispeten gevşek ama mali politikasının çok katı olduğunu belirterek, bunların birbirlerini
dengelediğini söyledi.
İngiltere’nin imalat sanayi büyümesi yurtdışı talebin artması ile Mart ayında 8 ayın en yüksek hızına ivmelenme gösterdi. Şubat
ayındaki 54 seviyesinden 54,4’e yükselerek beklentileri karşıladı. Endeks böylece 2 yıl boyunca genişleme ile daralma bölgelerini
ayıran 50 çizgisinin üzerinde kaldı.
İngiltere ekonomisi 4. çeyrekte ilk beklenenden daha yüksek büyüme kaydetmişti. Büyüme büyük oranda yurtiçi talepten destek
bulmuştu. İhracatçıların yüzü ise yavaş yavaş Avrupa tarafındaki iyi haberlerle gülmeye başladı. İç talepteki güçlü seyri veriler de
teyit ederken; ihracat tarafında yaşanan toparlanma ile birlikte geriye bir tek olumsuz nokta olarak enflasyon verisini
dikkatlerimize sunuyor. Ancak enflasyon tarafındaki düşüş petrol fiyatlarının etkisiyle geçici olarak değerlendirilmekte.
Atlanta FED Başkanı Dennis Lockhart, FED’in Haziran-Eylül döneminde faiz artırımına gitmesini beklediğini tekrarladı. Lockhart
yaptığı açıklamada, "İlk çeyrekteki zayıflıklar dikkatimi çekti. Ancak hala bunların geçici faktörlerden kaynaklandığına inanıyorum.
Ekonominin ikinci çeyrekte toparlanacağı beklentimde değişiklik olmadı ve FED’in Haziran-Eylül takvim döneminde faiz oranlarını
artırması büyük olasılık" diye konuştu. Konuşmasında FED'in para politikasını normalleştirmeye başladıktan sonra da kısa vadeli
faizler üzerinde önemli kontrole sahip olmasını beklediği ifade eden Lockhart, gecelik repo gibi yeni araçlarının FED politikasında
kalıcı hale gelmesini beklemediğini de söyledi. İstihdam piyasasında hala kayda değer atıl kapasite olduğuna inandığını ifade eden
Lockhart, istihdam ölçümlerini ekonomik büyüme ölçümlerine göre daha doğru olduğunu ve faiz artırımına karar verirken
yakından izlenmeleri gerektiğini düşündüğünü de vurguladı.
Yunanistan Hükümet Sözcüsü, 9 Nisan'daki EUR 430 milyonluk IMF borcunu ödeyeceklerini açıkladı. Yunanistan'dan IMF
borcunu ödemeyi erteleyeceği iddialarına yanıt geldi. Yunanistan Hükümet Sözcüsü, 9 Nisan'daki EUR 430 milyonluk ödemeyi
yaparak taahhütlerini yerine getireceklerini açıkladı. Öte yandan Yunanistan, kreditörleri ikna etmeye çalışıyor. Yunan Maliye
bakanlığından bir yetkili, kreditörlere reformlar hakkında daha fazla detay içeren yeni bir belge yolladıklarını söyledi. Ancak söz
konusu belge, dün Euro Bölgesi maliye bakan yardımcılarının yaptığı görüşmeye yetişmedi. AB kaynakları, yeni belgeye rağmen
kredilerin serbest kalması için daha fazlasının yapılması gerektiğini belirtiyor.
Fitch, Yunan bankalarının notlarını indirme kararı aldı. Fitch, Yunanistan’ın kredi notunu düşürmesinin ardından 4 büyük Yunan
bankasının da notlarını aşağı çekti. Fitch'ten yapılan açıklamaya göre, National Bank Of Greece (NBG), Piraeus Bank, Eurobank ve
Alphabank'ın kredi notları B-'den Ülke notu olan CCC'ye indirildi. Fitch, ülke notunu düşürdüğü 27 Mart açıklamasında, bankacılık
sektöründeki sınırlı likiditenin kamu finansmanı üzerinde baskı oluşturduğunu açıklamıştı. Fitch, 4 bankanın kredi notunun
'Negatif' izlemede olduğunu açıkladı.
4
Günlük Bülten
02 Nisan 2015
VERİ GÜNDEMİ
Bugün yurtiçi ve yurtdışında oldukça sakin bir gündeyiz. Yurtiçinde Gümrük ve Ticaret Bakanlığı tarafından açıklanacak Mart ayı
öncü dış ticaret verileri bekleniyor.
Yurtdışı tarafında dikkatlerimiz ABD fabrika siparişleri ve dış ticaret verisinde olacak. ABD'de fabrikalara gelen siparişler Ocak
ayında bir önceki aya göre %0,2 gerilemişti. Detaylarda uçak siparişlerinde pozitif görünümle sermaye malları %8,1 yükselse de
uçak siparişlerinden arındırılmış verinin %0,5 ile artışla çok iyi görüntü sunmadığını görmüştük. Tüketim malları (dayanıklıdayanıksız) siparişleri de %3,8 daralırken; bunun güçlü Dolar’ın negatif etkisinden kaynaklandığı görülmekteydi.
ABD’de büyüme 2. revizeyle aynı olarak nihai %2,2 teyit edilmişti. Burada stoklardaki azalış dikkat çekmişti. Fabrika siparişleri için
bu stoklardaki azalış bir açıdan pozitif bir açıdan negatif. Azalış, iç talepteki toparlanmanın bir sonucu olabileceği gibi üreticilerin
arzın talebe yeterli olacağını düşünüp üretimde kısıntıya gitmiş olabileceğine referans verebilir. Dış talep koşulları kötü ve bununla
birlikte iç talepteki canlanma gerçekten var mı sorusuna soğuk hava koşullarının sona erdiği Nisan ayına ait verilerle cevap
aranacak. Ek olarak tüketici güveninin tekrar 100 seviyesinin üstüne çıkması iç talep için iyi bir gösterge olsa da Chicago PMI gibi
verilerin zayıflığa işaret etmesi bu taraftaki iyimserliği sınırlıyor. Dolayısıyla fabrika siparişlerinde sınırlı ama ılımlı bir toparlanma
görebiliriz.
ABD dış ticaret verisi takip edeceğimiz bir diğer veri. Güçlü Dolar’a ve iç talep ile dış talep arasındaki farklılığa paralel net ihracat
kalemindeki zayıflığın sürmesini bekliyoruz. Her ne kadar enerji ithalatı hacim ve değer anlamında azalış gösterse de ihracat
tarafındaki bozulma dış ticaret açığını genişletiyor.
UYARI: Bu bülten T.C. Ziraat Bankası A.Ş. tarafından, kamuya ilan edilen veriler kullanılarak hazırlanmış olup; sadece Bankamız
müşterilerini bilgilendirme amacını taşımaktadır. Bültende yer alan veriler ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı kapsamında
değildir. Bülten sayfalarında yer alan yazı, tablo ve grafikler Bankamızın izni olmaksızın kısmen veya tamamen çoğaltılamaz,
dağıtılamaz ya da yayınlanamaz.
5