Ekonomi Bülteni - DenizBank Özel Bankacılık

Ekonomi Bülteni
15 Şubat 2016, Sayı: 7

Yurt Dışı Gelişmeler

Yurt İçi Gelişmeler

Finansal Göstergeler

Makro Ekonomi ve Strateji
- Yeni bir bankacılık krizi mi geliyor?

Haftalık Veri Akışı
Ekonomik Araştırma ve Strateji
Dr. Saruhan Özel
Ezgi Gülbaş
Orhan Kaya
İnci Şengül
1
15 Şubat 2016
DenizBank Ekonomi Bülteni
Yurt Dışı Gelişmeler
● Euro Bölgesi’nde 4. Çeyrek büyüme verisi beklentilere paralel, ancak sanayi üretimi Aralık’ta sert geriledi. Öncü verilere
20
Almanya Sanayi Üretim (Yıllık Değişim, %)
göre Euro Bölgesi ekonomisi 4. Çeyrekte çeyreklik bazda piyasa
10
beklentisine paralel çeyreklik bazda %0.3 büyüdü. Yıllık bazda
0
büyüme ise %1.5 olarak gerçekleşti. Yılın ikinci yarısında toparlanma beklentilerine karşılık özellikle küresel bazdaki risklerin
Euro Bölgesi Sanayi Üretim (Yıllık Değişim, %)
-1.3%
-2.2%
-10
toparlanmanın hızını yavaşlatıcı nitelikte olduğunu görülüyor.
-20
Çin’in tüketici odaklı büyümeye geçiş süreci, Almanya gibi ihraca-
-30
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
ta odaklı ekonomiler için riskler içeriyor. Yılın ilk yarısında toparlanma sinyalleri veren Almanya sanayi üretiminde ikinci yarıdan
itibaren dünya ekonomisinde yaşanan durgunluk ve zayıflayan
dış talep sebebiyle bir yavaşlama söz konusuydu. Bu hafta açıklanan Almanya Aralık ayı sanayi üretim verisi aylık bazda %0.5
artış beklentilerine karşılık %1.2 geriledi. Yıllık bazda düşüş ise %
4
2
Euro Bölgesi Büyüme (Yıllık, %)
%1.5
0
2.2 seviyesinde gerçekleşti. Bunun yanında Euro Bölgesinin ta- -2
mamında ise sanayi üretimi Aralık ayında %1, yıllık bazda ise % -4
1.3 geriledi ve risklerin yılın son çeyreğinde de devam ettiğini -6
göstermiş oldu. Avrupa Merkez Bankası (AMB) Başkanı Mario
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Draghi geçtiğimiz ayki toplantıda benzer risklere dikkat çekmişti. AMB büyüme tahmini bu yıl için %1.5 düzeyinde. 2016
ve 2017 beklentileri ise %1.7 ve %1.9 seviyelerinde.
● Fed başkanı Yellen Çarşamba ve Perşembe günü ABD Kongre konuşmasını gerçekleştirdi. Yellen konuşmasında işgücü piyasasında önemli ölçüde iyileşme yaşandığını fakat ekonomik aktivitede toparlanmanın ılımlı seviyede kaldığını belirtti. 2014 ortasından bu yana Dolar’da yaşanan güçlenmenin beklenenden fazla seviyede olduğunu belirten Yellen, güçlü Dolar nedeniyle dış talebin düşük seyrettiğini söyledi. Yellen, büyümenin ancak ılımlı seviyelerde seyretmesinin başlıca nedenlerini bu iki faktöre bağladı. Aralık faiz artırım kararının arkasında duran Yellen, artırım kararından sonra küresel finansal piyasalarda yaşanan gelişmelerin ekonomik aktiviteyi daha az destekler yönde olduğunu belirtti. Fed
başkanı Gelişmelerin bu yönde kalıcı olmasının istihdam piyasası ve büyüme üzerinde aşağı yönlü bir risk olduğunu
açıkladı. Avrupa ve Japon Merkez Bankaları’nın negatif faiz uygulamaları üzerine, Fed’in de negatif faiz uygulamasını da
incelediğini belirten Yellen, görünümün faizlerin negatife düşürülmesini gerektirmediğini düşündüklerini söyledi. Önümüzdeki dönemde politika faizinin uzun vadeli seviyesinin altında devam edeceğini belirten Yellen, faiz kararlarının ekonomik
verilere ve beklentilere dayalı yapılacağını tekrarladı. Yellen konuşmasından sonra piyasanın faiz artırımı beklentileri ertelenmiş durumda. Bloomberg’de önceki hafta %10 olan Mart ayı faiz artırım olasılığı %0’a, %28 olan Haziran olasılığı %
5.7’ye geriledi.
2
15 Şubat 2016
DenizBank Ekonomi Bülteni
Yurt İçi Gelişmeler
Ödemeler Dengesi, Aralık 2015
● Aralık ayında cari denge, 5.07 milyar $ açık verdi. (Bloomberg Beklenti:
5.00 milyar $ cari açık) Kasım ayında 2.11 milyar $ olan dış ticaret açığı
2.24 milyar $ seviyesine revize edildi. 12 aylık kümülatif cari açık ise Kasım’daki 33.8 milyar $ seviyesinden (GSYH'ya oranı %4.7) 32.2 milyar $
seviyesine (GSYH'ya oranı %4.4) gerilemiş durumda. Cari dengenin iyileşmesinde dış ticaret dengesinde devam eden iyileşme ve enerji fiyatlarının
düşük seyri etkili oldu.
Milyon Dolar
CARİ İŞLEMLER HESABI
Dış Ticaret Dengesi
Hizmetler Dengesi
Gelir Dengesi
Cari Transferler
SERMAYE VE FİN. HES.
Doğrudan Yatırımlar
Portföy Yatırımları
Diğer Yatırımlar
Rezerv Varlıklar
NET HATA NOKSAN
Ödemeler Dengesi
2014
2015
Aralık
Aralık
-6,660
-5,073
-6,842
-4,972
782
611
-797
-839
197
127
6,979
6,207
926
1,245
1,146
-957
-729
-728
5,636
6,647
-318
-1,119
2014
Son 12 Ay
-43,552
-63,597
26,768
-8,130
1,407
42,062
5,476
20,104
16,014
468
1,560
2015
Son 12 Ay
-32,192
-47,820
23,959
-9,523
1,192
22,555
11,495
-15,411
14,640
11,831
9,658
● Finansman tarafına baktığımızda Aralık ayında nette 6.2 milyar $’lık giriş yaşandı. Doğrudan yatırımlarda 1.2 milyar $ seviyesinde
giriş, diğer yatırımlar kaleminde 0.7 milyar $, portföy yatırımlarında ise 1 milyar $’lık çıkış yaşandı. Hisse senedi piyasasından 0.4 milyar $ seviyesinde çıkış yaşanırken, yılbaşından bu yana toplam çıkış 2.4 milyar $ seviyesine ulaştı. Devlet tahvillerinden aylık bazda 1
milyar $ çıkış yaşanırken, yılbaşından bu yana toplam çıkış 7.4 milyar $ oldu.
● Bankaların kredi vadelerini kısadan uzuna çevirme trendi devam ediyor. Bankaların kısa vadeli kredi kullanımı Aralık ayında 0.8 milyar $ azaldı. Uzun vadeli kredi kullanımı ise 0.6 milyar $ artış gösterdi. 12 aylık kümülatif borç çevrim oranlarına baktığımızda ise, Aralık ayında şirketlerin uzun vadeli borç çevirme oranı %157, bankaların uzun vadeli borç çevirme oranı ise %327 seviyesinde. 2015
yılında bankalar nette 4.87 milyar $, diğer sektörler 10.76 milyar $ yurt dışından kredi kullandılar.
● Net turizm geliri kalemi 2015’te 2014’e göre %13 azalarak 21.2 milyar $ seviyesinde gerçekleşti.
● Net Hata Noksan kaleminden bu ay 1.1 milyar $’lık çıkış yaşandı ve 2015 yılında toplam giriş 9.66 milyar $ olarak gerçekleşti. Rezerv varlıklarda ise Aralık ayında yaşanan 6.6 milyar $’lık azalma ile yılbaşından bu yana toplam 11.8 milyar $ azalma yaşandı.
● Enerji fiyatlarındaki düşüş cari açığın daralmasında ana faktör olmaya devam ediyor. 12 aylık enerji açığı bu ay bir önceki senenin
Aralık ayına göre %32 daralarak 33.1 milyar $ seviyesine geriledi. Enerji fiyatlarındaki düşüşün 2016’da da sürmesi, Türkiye’nin enerji
faturasını hafifletmesi yönünden cari açığın daralmasına katkıda bulunmaya devam edecektir. TCMB’nin Ocak ayı Enflasyon Raporu
sunumunda belirttiği gibi petrol fiyatlarının düşük seyrinin yıl içinde BOTAŞ’ın döviz ihtiyacını azaltmaya başlaması ile rezerv varlıklardaki baskı da 2016 yılında azalabilir.
Sanayi Üretim Endeksi, Aralık 2015
● Aralık ayında Sanayi Üretim endeksi yıllık bazda %4.5 ile %3.6 olan
piyasa beklentisinin üzerinde bir artış gösterdi. %3.5 artış olarak açıklanan Kasım ayı verisi ise %3.6’ya revize edildi. Mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış endeks ise aylık bazda %1.2 artış beklentilerine karşılık bir önceki aya göre %0.8 artış gösterdi. Sanayi üretiminde yıllıklandırılmış ortalama artış oranı Aralık ayı itibarıyla %3.1 seviyesine yükseldi. Arındırılmamış endekste de yıllıklandırılmış ortalama artış %3.2 seviyesinde.
● Endeksin mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış alt kalemlerini incelediğimizde geçen ay olduğu gibi bu ay da yatay seyreden
dayanıksız tüketim malı imalatı ve %0.3 düşüş gösteren ara malı imalatı hariç diğer gruplarda aylık bazda artış yaşandığını görmekteyiz. Dayanıklı tüketim malı imalatında aylık bazda %4.8, sermaye malı imalatında %0.7 ve enerji kaleminde %3.5luk artışlar var.
● Üçüncü çeyrekte çeyreklik ortalamalara göre yavaşlama kaydeden sanayi üretimi (2. Çeyrek ortalama: %3.6, 3.Çeyrek ortalama %
3.3) yukarı yönlü revize edilen Kasım ayı verisi ve beklentileri geride bırakan Aralık ayı verisiyle beraber sanayi üretiminde son çeyrekte toparlanma yaşandığını gösteriyor (4. Çeyrek ortalama:%4.2). Son çeyrekte sanayi üretimiyle beraber pozitife dönen diğer öncü
göstergeler de, büyümenin son çeyrekte güçlü seyrettiğine işaret ediyor.
3
15 Şubat 2016
DenizBank Ekonomi Bülteni
Haftalık ve Aylık Getiri
Finansal Göstergeler
Finansal Varlık Fiyatlarındaki % Değişim ($ Bazında)
1 Aylık Değ (%, $ Bazında)
-4.7
Emtia End.
Emtia End.
-5.8
13.9
Altın
Altın
5.4
1.7
TL-Basket
3.8
1.0
-1.4
-3.6
-5.7
ABD-S&P
1 Aylık Değ (%)
MSCI EM
5 Günlük Değ (%)
ABD-S&P
-4.5
-7
-5
-3
3.8
MSCI Türkiye
-4.3
MSCI EM
1.7
EURO/$
-0.7
MSCI Türkiye
13.9
TL-Basket
-0.8
EURO/$
-4.7
-1
1
3
5
7
9
11
13
-0.7
-1.4
-5.7
-7 -6 -5 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1011121314
Bu hafta riskten kaçış eğilimiyle hisse senetleri piyasaları gerilerken, altın fiyatları artmaya devam etti.
Para Piyasaları
5
3 Aylık Libor Faizi (%)
USD Libor 1 ay, 3 ay, 6 ay ve 12 ay (%)
4
12 Aylık USD Libor
3
6 Aylık USD Libor
3 Aylık USD Libor
2
1 Aylık USD Libor
1
0
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
%0.62
0.65
USD
JPY
EUR
0.60
0.55
0.50
0.45
0.40
0.35
0.30
0.25
0.20
0.15
%0.03
0.10
0.05
0.00
-0.05
-0.10
-0.15
-%0.19
-0.20
Oca 13 Tem 13 Oca 14 Tem 14 Oca 15 Tem 15 Oca 16
2016
USD LİBOR faizleri yatay seyrederken, Yen libor faizi gerilemeye devam ediyor.
H. Senedi Piyasaları
Hisse Senedi Endeksleri Değişim (%)
Endonezya-JCI
Kore-Kospi
Hindistan-Sensex
Çin-Shangai
TR- BIST100
Mac-Bux
Rus-Micex
Cz-Prague
Pol-WIG
Br-Bovespa
Meks-Bolsa
MSCI Emerging
Jp-Nikkei225
Ger-Dax
Fr-Cac40
UK-FTSE 100
EU-DJ Stoxx 50
ABD-DJ Indus
ABD-S&P
G-7 Ortalama
MSCI Global
-6.6
-13.3
-2.9
-3.7
-6.9
-6.8 -3.9
110
100
-0.2
0.7
0.5
3.3
90
-1.4
-3.6
-15.5
-12.3
-10.9
-9.8
-11.1
1 Aylık Değ (%)
-9.6
5 Günlük Değ (%)
-16
-14
-12
-10
-8
80
-4.2
-6.0
-5.0
-3.7
70
-5.4 -5.2
-4.6
-5.7
-4.5
-6.0
-5.9
-3.6
-6
-4
MSCI Türkiye Endeksi
2.1
-3.1
-1.2
-3.2
120
0.9
-0.6
-4.1
-7.2
-5.7
Hisse Senedi Endeksleri (Ocak 2013=100)
4.5
1.0
-2
0
2
4
60
2013
6
Küresel hisse senedi piyasalarına negatif seyir hakimdi.
Not: Tüm veriler raporun çıktığı Cuma günü saat 12:00 itibarı ile güncellenmiştir.
4
MSCI GOÜ Endeksi
2014
2015
2016
15 Şubat 2016
DenizBank Ekonomi Bülteni
Finansal Göstergeler
Tahvil Piyasaları
14
12
GOÜ CDS'leri ve Ratingler (5 Yıl; Fitch, LT FX)
Politika Faiz Oranları (%)
700
Gösterge Tahvil
Faiz Oranı
10
500
8
400
6
300
4
Poland, A-
Rus, BBB-
Bra, BB+
200
MB Haftalık
Repo Faizi
Gecelik Borç Alma ve Borç
Verme Faiz Koridoru
MB Ağırlıklı Ortalama Fonlama Faizi
2
0
Ocak 11
TR, BBB-
600
Ocak 12
Ocak 13
Ocak 14
Ocak 15
100
Ocak 16
0
Ocak 13
Ocak 14
Ocak 15
Ocak 16
Gösterge tahvil getirisi %11 seviyesinin üstünde kalmaya devam ediyor.
USD'ye Karşı Değişim (%, Pozitif Değerler= $'a karşı değerleniyor)
-4.0
CZK
3.7
1.1
2.6
1.0
PLN
HUF
5.9
0.8
ZAR
KRW
-3.0
-2.3
RUB
TRY
5.4
1.3
-0.1
-1.2
3.7
-0.3
JPY
1 Aylık Değ (%)
GBP
4.4
3.7
0.6
0.2
5 Günlük Değ (%)
EURO
Ocak 13 Mayıs 13 Eylül 13 Ocak 14 Mayıs 14 Eylül 14 Ocak 15 Mayıs 15 Eylül 15 Ocak 16
95
100
105
110
115
120
125
130
135
140
145
150
155
160
TL
165
GOÜ Ortalaması
170
175
3.8
1.0
-7
-5
-3
-1
1
3
5
7
Değerleniyor
-6.8
MXN
GOÜ Para Birimleri ($'a Karşı Ocak-13=100)
0.6
-2.5
Değer Kaybediyor
Döviz Piyasaları
BRL
Gelişmekte olan ülke para birimleri bu hafta Dolar’a karşı karışık seyir izledi.
Emtia Piyasaları
Emtia Endekslerinde Değişim (%)
50
-1.2
-2.0
Tarım
45
40
3.0
Tem. Maden
35
-4.0
13.8
7.6
Değ. Maden
-12.7
-11.9
Enerji
-11
-8
25
20
-5
-2
15
5 Günlük Değ (%)
-5.8
-14
30
1 Aylık Değ (%)
-4.7
Top. Endeks
Endişe (VIX) Endeksi
1
4
7
10
10
Oca 11 Tem 11 Oca 12 Tem 12 Oca 13 Tem 13 Oca 14 Tem 14 Oca 15 Tem 15 Oca 16
13
Enerji endeksi bu haftayı negatif kapattı. VIX endeksi bu hafta yükseldi.
Not: Tüm veriler raporun çıktığı Cuma günü saat 12:00 itibarı ile güncellenmiştir.
5
DenizBank Ekonomi Bülteni
15 Şubat 2016
Makro Ekonomi & Strateji
Yeni bir bankacılık krizi mi geliyor?
Geçtiğimiz haftanın en önemli gelişmesi Avrupa bankacılık sektörüne dair endişelerle hisse senetleri başta olmak üzere
riskli varlıklarda görülen sert satışlardı. 2008 krizinde olduğu gibi bankacılık sisteminde yeni bir Lehman krizinin yaşanabileceği korkusuyla Avrupa’da bankacılık endeksi bir haftada %12 gerilerken, sene başından beri değer kaybı ise %27’ye
ulaştı.
Avrupa bankalarının likidite sıkıntıları yok…
Avrupa bankalarının bugün 2009-2010 kriz dönemindeki gibi likidite sıkıntıları yok. Avrupa Merkez Bankası (ECB) aylık
60 milyar Euro tahvil geri alımı gerçekleştirerek bankaları destekliyor. ECB tahvil alım programını da Mart 2017’ye kadar
devam ettireceğini açıkladı, Mart ayı toplantısında da ek desteklerin açıklanması gündemde yani bankalara likidite desteği
önümüzdeki dönemde de kısılmayacak. Bankalar arası fonlama maliyetlerinde de ECB’nin negatif faiz uygulaması ve faizleri daha da aşağıya çekebileceği beklentisiyle artış görülmüyor.
Likidite koşullarındaki sıkılığı gösteren Euro LIBOR-OIS spreadleri (3 aylık EUR libor faizi ile 3 aylık gecelik swap faizi arasındaki fark) kriz dönemi seviyelerinin uzağında (Yandaki Grafik).
Kriz sonrasında bankalar sermayelerini kuvvetlendirdi ama hala kredi vermekte zorlanıyorlar…
Bankalar 2009’dan beri 400 milyar $’dan fazla sermaye arttırdılar ve kaldıraçları (aktif/sermaye) ortalama 25’ten 18’e geldi. Ancak bankalar sermayelerini arttırsa bile bu kaynaklar daha çok sıkıntılı bankaları yüzdürebilmek amacıyla kullanıldı.
Bankalar mevcut sermaye büyüklüklerinde bile yeni kredi verip
risk almakta zorlanıyorlar. Örneğin İtalya’da tartışmalı konumdaki Monte Paschi (ve diğerlerinden) devlet garantili fonlamayla sorunlu kredilerini alıp satma şeklindeki banka kurtarma planını AB’ye kabul ettirdi. ECB’in tüm çabalarına rağmen Avrupa’da bankalar ECB’den aldıkları kaynağı ekonomiyi desteklemek için kullanmıyor. (Yandaki Grafik).
Sorunlu kredi (SK) oranları kriz sonrasında yükseldi ve hala yüksek…
AB bankaları kriz sonrası dönemde ABD bankaları gibi bir ayıklamaya ya da kötülerin iyilerle birleşmesiyle sistemden
çıkmaları gibi işlemlerle tam olarak sağlıklarına kavuşamadılar. Başta Yunanistan (%34), İrlanda (%19), İtalya (%17) ve
6
DenizBank Ekonomi Bülteni
15 Şubat 2016
Makro Ekonomi & Strateji
Portekiz (%12) bankaları olmak üzere sistemde SK oranı çok
yüksek. Yapılan düzenlemelere karşın artmaya da devam ediyor. (Yandaki Grafik). Petrol fiyatlarının düşük seyretmeye devam etmesi özellikle enerji/emtia kredilerinde sorunlu kredi oranının artabileceğine işaret ediyor. Dolayısıyla bankalar yeni risk
almakta zorlanıyorlar ve bankaların batık kredilerindeki artış
devam ederse kriz sonrasında arttırdıkları sermayeleri de yeterli gelmeyebilir.
Karlılık negatif faiz ortamı nedeniyle geriliyor…
Avrupa’da ekonomik durgunluk devam ediyor. Enflasyon %0.2 ile düşük seyretmeye devam ederken, ekonomi de tüm
desteklere karşın büyümekte zorlanıyor. Düşük büyüme ve düşük enflasyon da ekonomiye dair endişeleri artırıyor ve
faizlerin negatif seviyelere çekilmesine neden oluyor. Negatif faizle ekonominin canlanması ve bankaların daha çok kredi vermesi hedeflenirken, negatif faiz tam tersine yatırımcıların faizlerin daha da gerileyebileceği beklentisiyle tahvillere
yönelmesine neden oluyor. Örneğin bu beklentiyle 2 yıllık
Alman tahvil getirisi %-0.5’e gerilemiş durumda. Geleceğe
yönelik risklerden biri de bu negatif faiz ortamının uzun süre
devam etmesi. Bankalar bu ortamda nasıl para kazanabileceklerini bilmiyorlar; mevcut iş modelleri de buna uygun değil. Negatif faiz ortamında, bankaların özsermaye karlılıkları
geriliyor hatta verilen cezalarla birlikte negatife geçen bankalar bulunuyor (Yandaki Grafik). Bunların hepsi elbette bugüne kadar biliniyordu. Ama Japonya’nın da negatif faize geçmesi ve bunu bir süredir uygulayan Avrupa Merkez Bankası’nın da negatif faizi derinleştirici ilave adım atması olasılığının güçlenmesiyle bankaların bilançolarının kötüleşeceği ve
de işlerinin zorlaşacağı beklentisini yaygınlaştırıyor.
Karlılık düşünce bu sefer sermaye yeterli mi sorusu ortaya çıkıyor...
Karlılığın gerilemesi sermaye yeterliliğine dair endişeleri artırıyor. Bu da dönüştürülebilir kıymet tahvil (contingent convertible bonds veya kısaca coco tahviller) olarak isimlendirilen bankaların borç/özkaynak oranı belli bir eşiğin altına düşünce hisse senedine dönüşebilen tahvillere dair riskleri tetikliyor çünkü sermaye yeterli olmazsa bu tahviller hisse senedine dönüşüp sermayeye eklenecek. Bankalar dönüştürülebilir kıymet tahvilleri aslında 2008 krizinde regülatörler tarafından istenen sermaye rasyosunu yakalayabilmek için ihraç etmeye başladılar. Burada amaç 2008 yılında olduğu
gibi batmak için çok büyük denilen bankalar sıkıntıya girdiği takdirde devlet parasıyla kurtarılmasını önlemek ve sermaye ihtiyacının tahvil yatırımcılarına hisse verilerek karşılanmasını sağlamaktı. Bankalar 2008 krizi sonrası yeniden yapılanırken dönüştürebilir tahvilleri yüksek getirilerle ihraç ettiğinden yatırımcıların bu tahvillere yoğun ilgisi oldu. 2009 ve
2015 yılları arasında coco tahvilleri en fazla kullanan ilk 10 banka toplamda 132 milyar $ ihraç ederken, aynı dönemde
Uluslararası Ödeme Bankası (BIS) toplam coco tahvil ihracının 450 milyar $ olduğunu hesaplıyor. Ancak son dönemde
7
DenizBank Ekonomi Bülteni
15 Şubat 2016
Makro Ekonomi & Strateji
banka karlılıklarındaki gerileme ve bu tahvillerin ikinci piyasa fiyatlarının hızlı bir şekilde düşmesi, yatırımcılarda bankaların bu tahvillerin kupon faizlerini ödeyemeyeceği ve tahvillerin
hisseye dönüşüp zarar edecekleri endişesini oluşturdu. Bu da
hem bu tahvillerde hem de bu tahvilleri çıkaran bankaların hisselerinde sert satışa sebep oluyor. Dolayısıyla tahvillerin hem
ikinci piyasada fiyatı düşüyor hem de hisseye dönüşme riski
artıyor. İleriye dönük beklentilere baktığımızda Avrupa Bankaları fiyat/defter değeri 0.6 ile tarihsel ortalamasının altına, 2011
seviyelerine gerilemiş durumda (Yandaki Grafik).
Avrupa bankaları yaşanan sıkıntılardan dolayı Türk bankalarına finansman aktarımını kısabilirler…
Avrupa Birliği, dış ticarette %41 payla en büyük ticaret ortağımız konumunda bulunuyor. Dolayısıyla Avrupa ile ticareti
finanse eden ve Türk bankalarına en çok finansman aktaran grup da Avrupa bankaları. Bu sebeple Avrupa Bankaları
finansman konusunda rahat olamazlarsa Türk bankalarına da daha az finansman aktarabilirler.
8
15 Şubat 2016
DenizBank Ekonomi Bülteni
Veri Akışı
Haftalık Veri Takvimi
Ülke
Veri
Saat
Beklenti
Gerçekleşen
Önceki
Revize
Önem
15 Şubat Pazartesi
Türkiye
İşsizlik Oranı (Kasım)
10:00
10.80%
--
10.50%
--
Orta
Türkiye
Bütçe Gerçekleşmeleri (Ocak)
11:00
--
--
--
--
Orta
Çin
İthalat (Yıllık Değişim, %) (Ocak)
--
-3.60%
--
-7.60%
--
Orta
Çin
İhracat (Yıllık Değişim, %) (Ocak)
--
-1.80%
--
-1.40%
--
Orta
Çin
Dış Ticaret Açığı (Ocak)
--
$60.60b
--
$60.09b
--
Orta
11:30
0.30%
--
0.20%
--
Orta
Euro Bölgesi ZEW Beklenti Endeksi (Şubat)
12:00
--
--
22.7
--
Orta
Almanya
12:00
0
--
10.2
--
Orta
16 Şubat Salı
İngiltere
TÜFE (Yıllık Değişim, %) (Ocak)
ZEW Beklenti Endeksi (Şubat)
17 Şubat Çarşamba
İngiltere
İşsizlik Oranı (Aralık)
11:30
5.00%
--
5.10%
--
Orta
ABD
Çekirdek ÜFE (Yıllık Değişim, %) (Ocak)
15:30
0.40%
--
0.30%
--
Orta
ABD
ÜFE (Yıllık Değişim, %) (Ocak)
15:30
-0.60%
--
-1.00%
--
Orta
ABD
Yapı İzinleri (Aylık Değişim, %) (Ocak)
15:30
-0.30%
--
-3.90%
-6.10%
Orta
ABD
Yapı İzinleri (Ocak)
15:30
1200k
--
1232k
1204k
Orta
ABD
Konut Başlangıçları (Aylık Değişim, %) (Ocak)
15:30
1.80%
--
-2.50%
--
Orta
ABD
Konut Başlangıçları (Ocak)
15:30
1170k
--
1149k
--
Orta
ABD
Kapasite Kullanım Oranı (Ocak)
16:15
76.70%
--
76.50%
--
Orta
ABD
Sanayi Üretimi (Aylık Değişim, %) (Ocak)
16:15
0.30%
--
-0.40%
--
Orta
ABD
FED Toplantı Tutanakları (Ocak)
21:00
--
--
--
--
Yüksek
18 Şubat Perşembe
Çin
ÜFE (Yıllık Değişim, %) (Ocak)
03:30
-5.40%
--
-5.90%
--
Orta
Çin
TÜFE (Yıllık Değişim, %) (Ocak)
03:30
1.90%
--
1.60%
--
Orta
Türkiye
Merkez Bankası Beklenti Anketi
14:30
--
--
--
Euro Bölgesi ECB Toplantı Tutanakları (Ocak)
14:30
--
--
--
--
Yüksek
ABD
15:30
275k
--
269k
--
Orta
Haftalık İşsizlik Başvuruları (Şub 13)
Orta
19 Şubat Cuma
Türkiye
Tüketici Güven Endeksi (Şubat)
10:00
71.2
--
71.62
--
Orta
ABD
TÜFE (Yıllık Değişim, %) (Ocak)
15:30
1.30%
--
0.70%
--
Yüksek
Not: Tüm veriler ve beklentiler Bloomberg’den alınmıştır.
9