haftalık bülten 29haftalık Aralıkbülten 2014 Ecicek Geçen haftanın özeti İnan Demir +(90) 212 318 5087 [email protected] TCMB ihtiyatlı duruşunu koruyor. Para Politikası Kurulu (PPK), kısa vadeli faizleri sabit tuttu. Böylece haftalık repo faizi %8.25, gecelik borç verme ve borçlanma faizleri %11.25 ve %7.50 seviyelerinde kaldı. Ayrıca makroihtiyati parametrelerde de değişiklik yapılmadı. Karar metnini Kasım PPK kararıyla karşılaştırınca görülen değişikliklerden biri, hükümetin yapısal reform paketinin büyüme potansiyeline önemli katkı yapacağına dikkat çekilmesi oldu. Biz ise, açıklandığı kadarıyla bu paketin ne derece etki sağlayacağı konusunda kuşkuluyuz. İkincisi, gıda fiyatlarındaki yüksek seyrin enflasyondaki düşüşü geciktirdiği tespitine bu ay yer verilmedi. Bu da TCMB’nin yıllık bazda %14.3’e ulaşan gıda enflasyonunda gevşeme beklediğini gösteriyor. Ayrıca, 2015’te enflasyonun son enflasyon raporundaki tahminler doğrultusunda düşmesini öngören TCMB, bu düşüşün yılın ilk yarısında hızlı olacağını da vurguladı. Bu ilave, TCMB’nin bu dönemde faiz indirimi yapma ihtimalin güçlendiğine işaret ediyor. 2015 tahminlerimize göre, yıllık enflasyon ilk çeyreğin sonu, ikici çeyreğin başında %7’ler seviyelerine kadar gerileyecek. Fed’in faiz artırımları yaklaşırken ve Rusya kaynaklı riskler önemini korurken, küresel koşullar bozulmadığı takdirde, bu düşüş TCMB’nin faiz indirmesine sebep olabilir. Daha uzun dönemdeyse, Fed’in politikasındaki normalleşme ilerledikçe küresel faizlerin yükselmesiyle, TCMB faizlerinin de yükseleceğini ve 2015 sonunda bugünkü seviyelerinin üzerinde bulunacağını düşünüyoruz. Yabancı ziyaretçi sayısı Kasım’da %1.2 arttı. Kültür ve Turizm Bakanlığı tarafından yayımlanan verilere göre, Kasım ayında Türkiye’ye gelen yabancı ziyaretçi sayısı geçen yılın aynı ayına göre %1.2 artış kaydederek 1.7 milyon oldu. Böylece 2014 yılının ilk on bir ayında Türkiye’ye gelen yabancı turist sayısı, yıllık bazda %5.3 oranında artarak 35.3 milyona ulaştı. 12 ay birikimli yabancı ziyaretçi sayısı ise bir önceki aya göre kayda değer bir artış göstermedi ve 36.7 milyonda kaldı. Ayrıca, ödemeler dengesindeki turizm gelirleri ile yabancı ziyaretçi sayısını karşılaştırınca, yılın ilk on ayında ilk gösterge yıllık bazda %7 artarken, ikincinin artışı %5.6 olarak gerçekleşti. Deniz Çiçek +(90) 212 318 5086 [email protected] Gökçe Çelik +(90) 212 318 5096 [email protected] haftalık bülten Kasım’da konut satışları yatay seyretti. Kasım ayı verilerine göre, konut satışları bir önceki yılın aynı ayına göre %1.1 oranında artarak 103.8 bin oldu. İkinci el satışlardaki artış %2.3 olurken, yeni konut satışları %0.3 düştü; bu veriler sırasıyla 55.7 bin ve 48.1 bin seviyesinde gerçekleşti. Yılın ilk on bir ayı itibariyle ise, toplam satışlar %1 oranında düşüşle 1.03 milyon oldu. Kasım’da toplam satışların %35.6’sını oluşturan ipotekli satışlar, geçtiğimiz senenin %0.9 üstünde yer aldı. Diğer satışlar ise, yıllık bazda %1.2 oranında arttı. Şubat-Temmuz döneminde gerileyen konut satışları, sonraki üç ayda toparlandıktan sonra Kasım’da yatay seyretti. Bunun sonucunda, yıl başından bu yana satılan konut sayısı 2013’teki seviyesinin çok az altında bulunuyor. Önümüzdeki Haftaya Bakış Kasım ayı dış ticaret verileri de Çarşamba günü açıklanacak. TÜİK tarafından açıklanacak resmi dış ticaret istatistikleri aybaşında açıklanan Gümrük ve Dış Ticaret Bakanlığı verileriyle muhtemelen uyumlu olacaktır. Bakanlığın Kasım ayına dair açıkladığı veriler, ihracatın yıllık bazda %6.8 düşüşle 13.4 milyar dolar, ithalatın %0.8 düşüşle 21.2 milyar dolar, dış ticaret açığınınsa %11.6 artışla 7.8 milyar dolar olduğunu gösterdi. Bu da 12 ay birikimli dış ticaret açığının, önceki aya göre 84.8 milyar dolardan 85.4 milyar dolara çıktığına işaret etti. Bakanlığın verilerine göre, dış açıktaki bozulmanın başlıca sorumlusu altın ithalatındaki öngörülemeyen büyük artış oldu. Altını da içeren kıymetli metaller grubunda ithalat 2.1 milyar dolarla yılın en yüksek düzeyine çıktı. Altın ticaretinin Aralık’ta normalleşeceği varsayımı altında, 2014 yılı dış ticaret açığının 83 milyar dolar olarak gerçekleşeceğini öngörüyoruz. Bu haftanın veri gündeminde ayrıca, Aralık ayı tüketici güven endeksi (Salı), Aralık ayı PMI ve Aralık ayı öncü dış ticaret verileri (Cuma) da bulunuyor. haftalık bülten Bu rapor, Finansbank CEO Ofisi Araştırma Bölümü tarafından müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun Finansbank ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından kullanılabilirliği, alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu raporda sunulan bilgi, yorum ve tavsiyeler raporu hazırlayan Finansbank CEO Ofisi’ne ait görüşleri yansıtmakta olup yatırım danışmanlığı hizmeti kapsamında değildir. Mali durum ile risk ve getiri tercihlerinin çeşitliliğini göz önünde bulundurunca sadece bu raporda yer alan görüşlere dayanarak verilecek yatırım kararları beklentilere uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgilerin derlenmesinde güvenilirliğine inanılan sağlam kaynaklardan faydalanılmıştır; ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiştir. Finansbank bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Raporda sunulan bilgiler üzerinde önceden belirtilmeksizin değişiklik yapma hakkı saklıdır. Finansbank ve ilişkili kuruluşlar ile bu kurumlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz.