Ata Portföy Yönetimi A.Ş 2 Ekim 2017 Ayın Yatırım Sözü: "Rahat yatırım kararları çarpıcı sonuçlar ortaya çıkartmaz.” – David Swensen Ata Portföy Birinci Hisse Senedi Fonu Performans Verisi Son 12 Aylık Performans Fonun Başlangıcından Beri Performans (30 Eylül 2016 – 29 Eylül 2017) (17 Haziran 2010 – 29 Eylül 2017) Ata Portföy Birinci Hisse Senedi Fonu : %35.0 Ata Portföy Birinci Hisse Senedi Fonu : %210.2 BIST-100 Endeksi : %31.7 BIST-100 Endeksi : %82.5 Nispi Getiri : %3.3 Nispi Getiri : %127.7 Ata Portföy Birinci Hisse Senedi Fonu (Yıllıklandırılmış) : %16.8 BIST-100 Endeksi (Yıllıklandırılmış) : %8.6 Sharpe Oranı : 1.9 Standard Sapma * : %13.7 * Standard sapma, getirilerinin ortalama değerinden sapmasını ölçer ve fonun oynaklığını gösterir. (Kaynak: Bloomberg: ATYADEG TI) Zor Piyasalarda Çoklu Varlık Dağılımı Stratejileri Ön Plana Çıkıyor Piyasalarda kısmi bozulma yaşanan Eylül’de müşteri varlık dağılımlarını temkinli bir şekilde yönetmeye odaklandık. Model portföyümüzde çoklu varlık stratejisiyle yönettiğimiz Karma Fon’un ve Eurobond’un ağırlığını arttırırken; TL bazlı özel sektör tahvili ağırlığını azalttık. Hisse senedi ağırlığını %18’de tutarken; %40’lık varlığı korumalı Serbest Fon’da tutuyoruz. Yılın son çeyreğinde piyasalarda temkinli olmak gerektiğini düşünüyoruz. Çoklu varlık içeren ve istikrarlı getiri hedefleyen yeni bir stratejiyi, Serbest Fon altında Ekim ayında yatırımcılarımıza sunacağız. Açıklanan Orta Vadeli Plan’da %5,5 büyüme hedefinin, kaynak sıkıntısı yaşanabilecek bir dönemde iyimser olduğunu ve 2018’den başlayarak bütçe açıklarının planlananın üstünde gerçekleşmesini olası görüyoruz. Nitekim Hazine yılın ilk dokuz ayında itfasının 1,2 katı borçlanırken bu oran yılın son çeyreğinde 1,5’a çıkacak. Geçen yıllarda 1’in altında olan Hazine’nin borç çevirme oranının 1’in üstüne çıkması bütçede bozulma belirtisidir. Sonuç olarak faizlerin düşmesini ve özel sektörün borçlanmasını zorlaştıracaktır. 1 Ata Portföy Yönetimi A.Ş 2 Ekim 2017 Piyasalarda Bozulma mı Başlıyor? Eylül ayında piyasalarda bir miktar dalgalanma oldu: 3,40’a kadar inen Dolar kuru 3,56’ya yükselirken, Borsa endeksi %6,5 kayıp ile 103.000’e kadar geriledi. Jeopolitik olarak hem Almanya seçimleri hem de Kuzey Irak’ta referandum piyasaları rahatsız etse de bizce asıl sebep FED’in bilanço küçültmeye Ekim’de başlayacağını açıklamasıydı. Aynı nedenle Türkiye ve benzer gelişmekte olan ülkelerin ülke riskini gösteren CDS’ler de yükseldi. 2017 yılında iyi performans gösteren Borsa İstanbul’un bir miktar düzeltme yaşaması normal. Zaten devam eden ikincil halka arzlar bir miktar arz yönlü baskı yaratıyor. Bu tür arz yönlü negatif etkiler genelde geçicidir. Diğer yandan Turkcell, Koç, Sabancı ve TAV gibi önemli şirketlerin halka açıklığı artmış ve borsa derinlik kazanmıştır. Borsa yükseldikçe halka arzların başlaması Türkiye sermaye piyasalarının normal işlediğini gösterir. 2017’de halka arz edilen tek büyük şirket Mavi oldu. Borsa’da düşüş yaşanmazsa 2018’de yeni halka arzlar görmeyi bekliyoruz. Borsa'da Birincil ve İkincil Halka Arzlar Satış Hasılatı Satılan Hisse (TL milyon) Oranı Turkcell 3,555 %14.0 Koç Holding 1,698 %4.2 Mavi 1,174 %55.0 TAV 839 %11.9 Sabancı Holding 355 %1.6 Toplam 7,622 Mehmet Gerz Ata Portföy Yönetimi Genel Müdür / CIO [email protected] 2 Ata Portföy Yönetimi A.Ş 2 Ekim 2017 ATA Fonları Performans Tablosu Ata Portföy Yönetimi Fonları (% Getiri) 29.Eylül.2017 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 35.0 35.7 14.4 5.9 -1.1 8.2 8.0 7.3 9.5 19.3 11.2 15.9 18.9 11.3 16.8 13.3 8.8 10.0 7.7 11.9 11.1 8.4 -13.1 -11.6 -7.2 7.1 38.9 40.7 26.1 16.1 -7.0 -7.2 -4.5 64.4 13.3 34.7 -12.1 26.8 -11.7 13.7 9.4 9.6 -0.2 11.6 -1.8 1.6 8.3 8.2 15.3 11.3 5.2 4.5 3.1 5.7 7.6 4.1 3.2 19.6 1.0 7.3 BIST-100 Endeksi (Hisse Piyasası Benchmarkı) 31.7 $/TL Kuru 0.9 KYD Tüm (Tahvil Benchmarkı) 8.1 KYD Brüt Repo (Para Piyasası Benchmarkı) 8.7 BES Endeksi (Emeklilik Fonu Benchmarkı)** 11.2 *2015 getirisi fonların kuruluş tarihi 09/07/2015 baz alınarak hesaplanmıştır. **2017 getirisi Ocak-Ağustos arasıdır. 8.9 20.6 9.4 9.3 10.8 -16.3 25.4 1.0 10.3 2.1 26.4 9.2 16.9 9.6 14.2 -13.3 19.5 -0.6 5.8 -0.8 53.3 -5.9 16.5 7.8 16.9 -22.3 22.8 4.4 7.3 -1.0 24.9 3.4 11 6.8 9.2 ATA Birinci Hisse Senedi Fonu ATA İkinci Hisse Senedi Fonu ATA Karma Fon ATA Birinci Serbest Fon ATA Dördüncü Serbest Fon ATA Para Piyasası (Likit Fon) ATA Kısa Vadeli (Tahvil/Bono) ATA Uzun Vadeli (Tahvil/Bono) ATA Özel Sektör Tahvil Allianz-ATA Büyüme Amaçlı EYF* Allianz-ATA Gelir Amaçlı EYF* *Emeklilik Yatırım Fonu Yatırım Stili Hisse Hisse Çoklu Varlık Mutlak Getiri Dolar Sabit Getiri Para Piyasası Kısa Vadeli Tahvil Uzun Vadeli Tahvil Özel Sektör Tahvili İyimser BES Temkinli BES Piyasa Benchmarkları Yasal Uyarı: Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlemiş olup, yapılan yorumlar sadece Ata Portföy Yönetimi A.Ş. (“ATA”)’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Ata Portföy Yönetimi A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça bu raporların içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisab edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. Rapor gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. 3