Günlük Bülten - Oyak Yatırım

Günlük Bülten
1 Aralık 2016
GÜNÜN YORUMU
Dün OPEC toplantısında petrol arzını kısma konusunda anlaşmaya varılması
ile petrol fiyatları sert yükseliş gerçekleştirdi. Petrol fiyatlarındaki yükseliş
eğilimi bugün de devam ediyor. ABD tahvil faizlerinin yükselmesinin de etkisi
ile dolar endeksi değerini korudu. BİST 75,000 direncini aşmakta zorlanırken
73,000 – 75,000 bant aralığında dalgalı bir seyir izliyor. Pazar günü İtalya’da
gerçekleşecek referandum piyasalarda yeni bir oynaklığa neden olabilir.
BİST’de yatay bir açılış bekliyoruz.
GÜNDEM
01 Aralık 2016
14:00 TCMB - PPK ÖZETLERİ
14:00 Başbakan Yıldırım - MHP Lideri Bahçeli Görüşmesi
ASELS : 0,014TL Temettü Ödemesi
ŞİRKET HABERLERİ
AEFES: Biranın ÖTV’si Temmuz 2016’daki düzeltmeye göre %10 arttı ve artış
yılbaşından beri %13.5 oldu.
AKSEN: 232MW’lık Hatay Sebenoba Rüzgar santralini 259 milyon dolara
satmak üzere anlaşmaya vardığını duyurdu.
ASELS: Aselsan 65 milyon dolarlık yeni sözleşme imzaladı.
BIMAS: 25 bin adet hisse geri alımı yaptı. BIMAS tarafından yapılan
açıklamada, yapılan alımlar ile toplam geri alınan hisse sayısının 1.03 milyon
adete yükseldiği belirtildi (toplam sermayenin %0.34’ü).
GUBRF: 2016 beklentilerinde dokuz aylık gerçekleşmeler ve piyasalarda
değişen koşullar nedeniyle değişikliğe gitti.
SEKTÖR HABERLERİ
YURTDIŞI EKONOMİK TAKVİM
1 Aralık 16
Beklenti
Önceki
11:55 ALMANYA PMI (Kas)
54,4
54,4
12:30 İNGİLTERE PMI (Kas)
54,5
54,3
18:00 ABD ISM PMI (Kas)
52,2
51,9
PİYASA KAPANIŞLARI
Günlük
Aylık
Yıllık
Kapanış
Değişim
Değişim
Değişim
BİST-100
73,995
-%0.3
-%4.4
-%3.6
BİST-30
90,430
-%0.3
-%4.5
-%3.9
123,090
-%1.3
-%8.0
-%3.4
79,064
%0.8
-%0.5
%1.2
BİST-BANKA
BİST-SINAI
YURTDIŞI PİYASALAR
Shangai Comp*
3,268
%0.5
%4.6
-%5.5
NIKKEI 225*
18,487
%1.0
%6.0
-%7.6
Hang Seng*
22,905
%0.5
-%1.0
%2.3
Dow Jones
19,124
%0.0
%6.0
%6.9
S&P
2,199
-%0.3
%4.1
%4.6
NASDAQ
5,324
-%1.0
%3.3
%3.2
10,640
%0.2
%1.1
-%5.5
Ingiltere FTSE 100
6,784
%0.2
-%1.9
%6.1
Fransa CAC 40
4,578
%0.6
%2.4
-%6.8
Almanya DAX
Rusya RTS
1,029
%2.3
%3.3
%22.6
Brezilya BOVESPA
61,906
%1.5
-%2.2
%37.4
Hindistan SENSEX
26,680
%0.1
-%4.3
%2.0
MSCI GOP Endeksi
863
%0.5
-%4.4
%4.5
DÖVİZ PİYASALARI
USD/TL
3.4326
%0.1
-%9.4
%18.7
EUR/TL
3.6459
-%0.1
-%5.7
%18.6
EUR/USD
1.0615
%0.2
-%4.0
-%0.2
USD/JPY
114.05
%0.4
-%8.7
-%7.2
EMTİALAR*
Altın ($/ons)
1174.7
%0.1
-%8.8
%9.9
BANKACILIK: BDDK ticari ve KOBİ kredilerine uygulanan karşılıklarla ilgili bir
tebliğ taslağı yayınladı.
Gümüş ($/ons)
16.5
%0.2
-%9.9
%16.6
Brent ($/varil)
52.4
%1.2
%7.1
%0.7
SAVUNMA SANAYİ: Savunma Sanayi sözleşmeleri TL bazında yapılabilir.
ABD 10 Yıllık Tahvil
2.388
0.01 bp
0.56 bp
0.25 bp
VIX
13.33
%3.3
-%28.2
-%9.1
EKONOMİK GÖSTERGELER
* Sabah saat 08:30 değerleridir
MAKRO HABERLERİ
TCMB – Finansal İstikrar Raporu…
TCMB yılın ikinci “Finansal İstikrar Raporu” nu açıkladı.
Ekonomi Bakanı Zeybekçi Açıklamaları…
Ekonomi Bakanı Nihat Zeybekçi, ASO’daki konuşmada son ekonomik
gelişmelere ilişkin açıklamalar yaptı.
Dış ticaret açığında yükseliş eğilimi…
TÜİK, Ekim ayı dış ticaret verilerini açıkladı.
OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
444 0 414
www.oyakyatirim.com.tr
[email protected]
Günlük Bülten
1 Aralık 2016
ŞİRKET HABERLERİ
AEFES: Biranın ÖTV’si Temmuz 2016’daki düzeltmeye göre %10 arttı ve artış yılbaşından beri %13.5 oldu. Genelde yılbaşı
ve yıl ortasında yapılan vergi artışları açısından artış önceki yıllara göre bir ay önce gelmiştir. Gerek iç talep zayıflığı
gerekse Pazar payı kaybı yaşayan Anadolu Efes için hafif negatiftir.
Alkole ilişkin ÖTV’de yapılan artışın ürün fiyatlarına %3-4 civarında yansıması bekleniyor. Diğer taraftan tütün ürünlerine
uygulanan ÖTV artışının ise fiyatlara %5-6 arasında artış etkisi olabilecektir.
AKSEN: 232MW’lıkHatay Sebenoba Rüzgar santralini 259 milyon dolara satmak üzere anlaşmaya vardığını duyurdu.
Buradan gelecek kaynak kısa vadeli yükümlülüklerin azaltılmasında kullanılacak. Hatırlanacağı gibi bu satış geçtiğimiz
hafta 89 milyon dolara anlaşmaya varılan 81 MW’lık Kozbükü HES satışı sonrası ikinci satış anlaşması oldu.
ASELS: Aselsan 65 milyon dolarlık yeni sözleşme imzaladı
Aselsan tarafından dün yapılan açıklamada, modüler üs bölgesi projesi kapsamında 65 milyon ABD doları tutarında yeni
sözleşme imzalandığı duyuruldu. Şirket daha önce aynı sistemler için 2013 yılında 17 milyon dolar, 2015 yılında ise 43
milyon dolarlık sözleşme imzalamıştı. Aselsan’ın 2016 yılında almış olduğu toplam sipariş büyüklüğü yaklaşık 2,1 milyar
dolar seviyesinde olup, toplam uzun Vadeli siparişler ise 6 milyar dolar seviyesine yaklaşmaktadır.
BIMAS: 25 bin adet hisse geri alımı yaptı. BIMAS tarafından yapılan açıklamada, yapılan alımlar ile toplam geri alınan
hisse sayısının 1.03 milyon adete yükseldiği belirtildi (toplam sermayenin %0.34’ü).
GUBRF: 2016 beklentilerinde dokuz aylık gerçekleşmeler ve piyasalarda değişen koşullar nedeniyle değişikliğe gitti. Bua
göre şirket gelirlerinin daha önce açıklanan 4 milyar TL yerine 3 milyar TL seviyelerinde gerçekleşmesini öngörüyor.
Bunun yanında VAFÖK rakamının ise daha önceki beklenti olan 626 milyon TL’nin oldukça altında 112 milyon TL (Oyak
beklentisi 131 milyon TL) seviyelerinde gerçekleşmesi bekleniyor. İlk dokuz aydaki VAFÖK rakamının 112 milyon TL
seviyesinde olduğu dikkate alınırsa bu rakam dördüncü çeyrek performansının oldukça baskı altında kalacağına işaret
ediyor. Özellikle Amonyak fiyatlarının düşük seyri, Razi’nin satış hacminin beklentilerin altında kalması ve kurlardaki
volatilite karlılığı olumsuz etkiliyor. Beklentilerde yapılan revizyonun oldukça zayıf olması hisse performansına hafif
olumsuz yansıyabilir.
SEKTÖR HABERLERİ
BANKACILIK: BDDK ticari ve KOBİ kredilerine uygulanan karşılıklarla ilgili bir tebliğ taslağı yayınladı. Buna göre 2017 yılı
için ticari kredilerde uygulanan karşılık oranı %1’den %0.5’e indirilirken KOBİ’lere verilen kredilerde karşılık oranı %1’den
%0’a çekildi. Bu uygulamanın bankaların 2017 karlarına olumlu etkisi olması beklenebilir.
SAVUNMA SANAYİ: Savunma Sanayi sözleşmeleri TL bazında yapılabilir.
Sabah gazetesinde yer alan habere göre, Maliye Bakanlığı savunma sanayi sözleşmelerinin döviz yerine TL üzerinden
yapılmasını istedi. Aselsan’ın mevcut sözleşmelerinde ABD doları bazında olan sözleşmelerin ağırlığı %51 ve EUR bazında
sözleşmelerin ağırlığı %28 seviyesindedir. Bize göre TL’ye geçiş bazı yeni sözleşmelerde söz konusu olabilir, fakat
şirketlerin döviz maliyetleri de göz önüne alındığında tüm sözleşmelerin TL üzerinden yapılmasını mümkün bulmuyoruz.
2
Lütfen uyarı metni için son sayfaya bakınız.
Günlük Bülten
1 Aralık 2016
MAKRO HABERLERİ
TCMB – Finansal İstikrar Raporu…
TCMB yılın ikinci “Finansal İstikrar Raporu” nu açıkladı. Buna göre:

Son dönemde küresel finansal piyasalarda artan oynaklıklar portföy hareketleri ve varlık fiyatlarında
dalgalanmalara yol açmıştır.

Avrupa bölgesinde büyüme eğiliminin devamı, Rusya'ya yapılan ihracatta toparlanma, enerji fiyatlarının ılımlı
seyri ve artan rekabet gücü orta vadede cari açıktaki azalma eğilimini destekleyerek ekonominin dış finansman
ihtiyacını sınırlayacak gelişmeler olarak öne çıkmaktadır.

2016 yılında artan küresel oynaklığa ve yaşanan farklı nitelikteki şoklara rağmen, ülkemizin güçlü iktisadi
temellerinin desteğiyle finansal sistem sağlıklı görünümünü korumaya devam etmiştir. 2016 yılı ikinci yarısında
karlılıkta kaydedilen güçlü toparlanma ve hâlihazırda yüksek düzeyde olan sermaye yeterlilik oranı bankaların
aracılık kapasitesini desteklemekte; aktif kalitesindeki olası dalgalanmalara karşı güçlü bir tampon
sağlamaktadır.

Ticari kredilerdeki büyüme hızı yatay bir seyir izlerken, alınan makro-ihtiyati önlemler ve maliyetlerdeki düşüşün
etkisiyle son aylarda tüketici kredilerinde belirgin bir canlanma gözlenmiştir. Yabancı para cinsinden firma
kredilerindeki takipteki alacak oranı düşük seyretmektedir. Bu kredilerin uzun vadeli olması ve ağırlıklı olarak
döviz geliri olan firmalar tarafından kullanılması kur ve talep şoklarına karşı reel sektörü desteklemektedir.

Hanehalkı tasarruflarındaki artış eğilimi korunurken, tasarruf tercihlerinde Türk Lirasının önceliği devam
etmektedir.

Bankaların likidite pozisyonları güçlü seyrini korurken, fonlama yapısındaki istikrarlı görünüm devam
etmektedir. Bankalara tahsis edilen depo limitleri ile bankaların TCMB nezdinde bulundurdukları döviz ve altın
varlıklarının toplamı sektörün kısa vadeli dış borçlarını fazlasıyla karşılamaktadır. Bankaların vade
uyumsuzluğuna bağlı olarak üstlendiği faiz riski makul düzeylerdeki seyrini korumaktadır.
Ekonomi Bakanı Zeybekçi Açıklamaları…
Ekonomi Bakanı Nihat Zeybekçi, ASO’daki konuşmada son ekonomik gelişmelere ilişkin açıklamalar yaptı. Buna göre;

Türkiye’nin kısa vadeli döviz mükellefiyetlerinde endişe duyacak hiçbir şey yok. Kurla ilgili TCMB ve diğer
ekonomik aktörlerin müdahale etmesine gerek yok. döviz satarak müdahale edilmemeli.

Devlet olarak bizim de dolardan vazgeçmemiz lazım. özelleştirme enerji bakanlığı kamunun diğer kurum ve
kuruluşları dolar üzerinden yapmaya çalışıyor, bundan sonra TL üzerinden yapılmalı. (kamu kurumları TL’ye
dönerse) yaklaşık 10 milyar dolar döviz talebini piyasadan çekme ihtimalimiz var. kamu kurumlarının TL’ye
geçmesi kalıcı bir müdahaledir ve olması gereken yöntemdir.

AB ile gümrük birliği anlaşmasını güncelleme prosedüründeyiz, hiç bir engele takılmadan devam ediyor. GB
anlaşmasının kapsamını gıda tarım hizmetler kamu alımları e-ticaret olarak genişletiyoruz, bu AB ile tam
entegrasyon demek.

Rusya’nın liderliğini yaptığı Avrasya gümrük birliği ile de görüşüyoruz. 2017 sonuna kadar 6 körfez ülkesi ile
serbest ticaret anlaşmasını bitirmeyi planlıyoruz. İran ile tercihli ticaret anlaşmamız var 265 ürün aralık sonuna
kadar ürün sayısını 400'e çıkaracağız. İran ile sonuna kadar serbest ticaretten yanayım. Japonya ile de STA
görüşmelerini son hızıyla devam ettiriyoruz.

%5'in altında bir büyüme ile işsizliği düşürmemiz mümkün değil bunun için ihracatı geliştirmek için elimizden
geleni yapıyoruz.
3
Lütfen uyarı metni için son sayfaya bakınız.
Günlük Bülten
1 Aralık 2016

TCMB 8 ay içinde 250 baz puan indirim yaptı, son toplantısında ise 25-50 baz puan artışa gitti, bu teknik açıdan
gerekliydi. TCMB 250 bp indirim yaparken "destekliyorum", sonradan son artışı "desteklemiyorum" diyemem.
Faize karşı duruşum devam ediyor ama tek bir adım nedeniyle “TCMB kötüdür" diyemem.
Dış ticaret açığında yükseliş eğilimi…
TÜİK, Ekim ayı dış ticaret verilerini açıkladı. Buna göre:
•
•
•
•
Ekim Dış ticaret açığı: %13 artışla USD 4.2 milyar
Ocak-Ekim Dış ticaret açığı: %13 düşüşle USD46 milyar
Ekim İhracat: %3 azalışla USD12.8 milyar, Ocak-Ekim: %3 azalışla USD117 milyar
Ekim İthalat: %0.5 artışla USD17 milyar, Ocak-Ekim: %6 azalışla USD163 milyar
İhracat tarafında, Ekim ayında altın ihracatı geçen yılın aynı ayına göre %12 yükselmiştir. Altın hariç tutulduğunda
ihracattaki gerileme %4 düzeyindedir. İlk 10 ayda otomotiv ihracat artışı %12 düzeyindedir. Demir-çelik ihracatı ise
10A16’da yıllık %12 gerilemiştir. Tekstil ve konfeksiyonda ihracat artışı ise bir önceki yıla göre %1 civarında kalmıştır.
Önemli dış pazarlardan Irak’a ihracat 2015’te %21 gerilemişti. 10A16’da da bu ülkeye ihracat yıllık %17 gerilemiştir.
Rusya’ya ihracat da 2015’te yıllık %40 gerilemişti. 10A16’da da bu ülkeye ihracat %58 gerilemiştir. Ambargonun ortadan
kalkması, bu açıdan olumlu etki yapabilecektir. İthalat ise, Ekim ayında yıllık bazda yataya yakın seyretmiş, ancak ilk on
ayda hammadde fiyatlarındaki düşüşün süren etkileriyle %6 gerilemiştir.
Bu durumda, Ağustos’ta USD55.7 milyar ile Temmuz 2010’dan beri en düşük düzeye gerileyen 12 ay birikimli dış ticaret
açığı Eylül’de USD56.2 milyara Ekim’de de USD56.6 milyara yükselmiştir. İhracat/İthalat karşılama oranı ilk on ayda %72
düzeyindedir. Ancak, dış açıktaki daralma eğiliminin sonuna gelinmiştir. 2016 için Cari Açık/GSYH beklentimiz %5
düzeyine yükselmiştir.
4
Lütfen uyarı metni için son sayfaya bakınız.
Günlük Bülten
1 Aralık 2016
BIST – Bilanço Açıklama Son Tarihleri
4Ç16
Bankalar Konsolide Olmayan
Bankalar Konsolide
Konsolide Olmayan
Konsolide
01-Mar-17
13-Mar-17
01-Mar-17
13-Mar-17
Genel Kurul Tarihleri
Kod
Şirket
RHEAG
RHEA GİRİŞİM SERMAYESİ
09 Aralık 16
ZOREN
ZORLU ENERJİ
15 Aralık 16
KPHOL
KAPİTAL YATIRIM
22 Aralık 16
ARCLK
ARÇELİK
26 Aralık 16
Tarih
Kaynak: BİST
Temettü Ödemeleri
Hisse Başına
Brüt Nakit Temmettü
0.014
0.033
0.172
Tarih
Temettü Getirisi (%)
Hisse Fiyatı TL
Baz Fiyat
1 Aralık 16
14 Aralık 16
15 Aralık 16
0.1%
0.7%
2.2%
11.06
4.67
7.99
11.05
Hisse
Bedelli %
Bedelsiz %
FINBN
FINFK
KLMNA
GNPWR
ORMA
ICBCT
TRNSK
66.67%
212.50%
13.00%
27.40%
104.76%
100.00%
Hisse
ASELS
ENKAI
ULUSE
Kaynak: BİST
Sermaye Arttırımı
5.00%
71.51%
Kaynak: BİST
5
Lütfen uyarı metni için son sayfaya bakınız.
Sermaye
Azaltımı %
Tarih
Günlük Bülten
1 Aralık 2016
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum
ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle,
sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir
Bu raporda yer alan bilgiler OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş.'nin Araştırma Bölümü tarafından bilgi verme amacıyla
hazırlanmış olup herhangi bir hisse senedinin alım satımına ilişkin bir teklif içermemektedir. Veriler, güvenilir olduğuna
inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu bilgilerin ticari amaçlı kullanılmasından
doğabilecek zararlardan OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İşbu rapordaki tüm görüş ve
tahminler, söz konusu rapor tarihiyle OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma Bölümü’ne ait olup diğer OYAK Grubu
şirketlerinin görüş ve tahminlerini temsil etmemektedir. Bu rapordaki tüm görüş ve bilgiler önceden haber verilmeksizin
değiştirilebilir. OYAK Yatırım ve diğer grup şirketleri bu raporda adı geçen şirketlerin hisselerinde pozisyon sahibi olabilir veya
işlem yapabilir. Ayrıca, yatırımcılar bu raporda adı geçen şirketlerle OYAK Yatırım ve diğer grup şirketlerinin yatırım
bankacılığı ve/veya diğer iş ilişkileri içinde olabileceğini veya bu tür iş fırsatları arayışında olabileceğini kabul ederler.