14 Kasım 2016 Geçen haftanın özeti Sanayi üretimi 3. çeyrek büyümesinde belirgin yavaşlamaya işaret etti. Sanayi üretim endeksi Eylül ayında, mevsim ve takvim etkileri arındırıldıktan sonra aylık bazda %3.8 düştü. Hatırlanacağı gibi bayram tatillerinin ve darbe girişiminin yansımalarının etkisiyle son aylarda çok oynak bir seyir izlemiş, Temmuz’da %6.8 düştükten sonra Ağustos’ta %8.8 artmıştı. Yıllık bazda ise takvim etkisinden arındırılmış endeks %3.1, arındırılmamış endeks %4.1 düştü. 3. çeyrek ortalamasına baktığımızda da, sanayi üretiminde çeyreklik bazda %3.1, yıllık bazda %3.2 oranında gerileme olduğunu görüyoruz. Sanayi üretim endeksiyle aynı anda açıklanan perakende hacim endeksi de 3. çeyrekte çeyreklik bazda %1.7, yıllık bazda %0.8 düşüş kaydetti ve ekonomik aktivitedeki yavaşlamanın perakende sektörüne de yansıdığını gösterdi. Sanayi, perakende ve turizm gibi başlıca sektörlerde gördüğümüz daralmayı dikkate aldığımızda, bu çeyrekte GSYH’nin de daralma kaydedeceği sonucuna varıyoruz. Bu doğrultuda 3. çeyrek büyümesinin -0.7 olacağını tahmin ediyoruz. 3. çeyrekte önceki öngörülerimizin ötesinde bir yavaşlama tespit ettiğimizden, %3 olan 2016 yılı büyüme tahminimizi de aşağı çekerek %2.1’e getiriyoruz. Tahminimiz son çeyrekte güçlü bir toparlanma olacağı varsayımına dayanıyor. 2017 yılı içinse daha sınırlı bir revizyon yaparak %3.5 olan büyüme tahminimizi %3’e çekiyoruz. ABD başkanlık seçiminde Trump’ın galibiyeti küresel belirsizliği artırdı. ABD’nin 45. Başkanı olarak Donald Trump seçildi. İktisadi korumacılığı ön plana çıkaran söylemleri küresel ekonomiye dair endişe yaratan Trump’ın galibiyeti, ilk tepki olarak finans piyasalarında volatilitenin yükselmesine yol açtı. Buna paralel olarak gece piyasanın sığ olduğu saatlerde 3.30’a değen USD/TL, ilerleyen saatlerde kademeli olarak düştü. Böylece TL kaybını büyük ölçüde geri aldı. Küresel piyasalardaki ilk tepkinin yatışmasında, Trump’ın zafer konuşmasında dış ticaret ve göç gibi hassas konulara değinmemesinin de payı oldu. Trump seçim kampanyası sırasında ABD’deki kaçak göçmenlerin sınır dışı edileceğini, NAFTA başta olmak üzere dış ticaret anlaşmalarının yeniden müzakere edileceğini, özellikle imalat sanayiinde yerli üretimi uluslararası rekabetten korumak için Gökçe Çelik +(90) 212 318 5096 [email protected] Deniz Çiçek +(90) 212 318 5086 [email protected] gümrük vergilerinin artırılacağını vaat etmişti. Ticarette korumacılığın artarak dış ticaret hacimlerinin düşmesine, uluslararası anlaşmazlıkların büyümesine, yatırım iştahının azalmasına, uluslararası sermaye akımlarının ve küresel büyümenin yavaşlamasına neden olabilecek bu politikalar küresel iktisadi kaygıları artırıyor. Ayrıca ABD büyümesini desteklemek maksadıyla vergi indirimlerine gidilmesi ve altyapı başta olmak üzere kamu harcamalarının artırılması durumunda, genişleyecek bütçe açıklarının ABD’de kamu borçluluğunu hızla yükseltmesinden; bunun tahvil piyasalarında artacak faizler kanalıyla küresel ekonomiye olumsuz yansımasından da endişe ediliyor. 20 Ocak’ta göreve başlayacak olan Trump’ın, bundan böyle söylemini yumuşatıp yumuşatmayacağı, vaatlerinden geri adım atıp atmayacağı bilinmiyor. Önümüzdeki dönemde bu konudaki işaretler ve eylemler küresel finansal ve ekonomik göstergelerin seyrinde belirleyici olacak. Önümüzdeki Haftaya Bakış Bu hafta veri gündemi nispeten hafif olacak. Salı günü Ağustos ayı işgücü verileri ve Ekim ayı merkezi yönetim bütçe gerçekleşmeleri açıklanacak. Bu rapor, QNB Finansbank Hazine Bölümü ekonomistleri tarafından müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun QNB Finansbank ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından kullanılabilirliği, alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu raporda sunulan bilgi, yorum ve tavsiyeler raporu hazırlayanların görüşlerini yansıtmakta olup yatırım danışmanlığı hizmeti kapsamında değildir. Mali durum ile risk ve getiri tercihlerinin çeşitliliğini göz önünde bulundurunca sadece bu raporda yer alan görüşlere dayanarak verilecek yatırım kararları beklentilere uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgilerin derlenmesinde güvenilirliğine inanılan sağlam kaynaklardan faydalanılmıştır; ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiştir. QNB Finansbank bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Raporda sunulan bilgiler üzerinde önceden belirtilmeksizin değişiklik yapma hakkı saklıdır. QNB Finansbank ve ilişkili kuruluşlar ile bu kurumlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz.