Günlük Bülten 13 Nisan 2017

Günlük Bülten
13 Nisan 2017
DEĞERLENDİRME
Paskalya tatili nedeniyle ABD ve Avrupa’da haftanın son işlem gününe nötr risk iştahı ile uyanıyoruz.
Katalizörler: Trump’ın Wall Street Journal röportajında Dolar’ın değerini düşürecek açıklamaları ve Çin’de dış ticaret verilerinin
beklentileri aşması.
Röportajda Trump, Dolar ile ilgili iki konunun altını çizerken:
1.
2.
Çin’i kur manipülasyonu ile itham etmekten vazgeçtiğini söyledi, ve
Dolar’ın güçlenmesini insanların kendisine karşı duydukları güvene bağladı.
Trump’ın seçim kampanyasının temel unsurlarından birisi Çin’e karşı aldığı tavırdı. Kampanya süresince Çin’i kur manipülasyonu ile
itham ettiği için bu ay ABD Hazinesi tarafından yayımlanacak raporda Çin’in kur politikasının nasıl değerlendirileceği merak
ediliyordu. Şi ile görüşmesinde iki ülke arasındaki ticaret dengesindeki aşırılıkların giderilmesine yönelik 100 günlük çalışma grubu
kurulmasının ardından Trump ve Amerikan yönetimi Çin tutumlarını yumuşatıyorlar.
Röportajda FED’in şimdiki başkanı Janet Yellen’ı yeniden atayabileceğine yönelik açık kapı bırakırken “düşük faiz” politikasına
yönelik memnuniyetini belirtti. Şu ana kadar takip ettiğimiz ABD’li kanaat önderleri de Trump’ın inşaat sektöründeki tecrübesi
nedeniyle “düşük faiz” tercihini Yellen’ı yeniden atayarak ya da Yellen gibi “güvercin” birisinden yana seçimini gerçekleştirerek
kullanacağını belirtiyorlar.
Dolar’daki güçlenmeyi ise kendisine karşı duyulan güvenin işareti şeklinde değerlendiren Trump, değer kazanan Dolar’ın
ekonomiyi zorladığını belirtti. Trump’ın ifadeleriyle birlikte Dolar Endeksi DXY 100 seviyesine, 10 yıllık devlet tahvil getirisi de
%2,22 seviyesine doğru geri çekildiler. Dolar’daki hareketin karşılığı Avro’nun 1,0670 seviyesine Altın’ın da ons başına 1.285 Dolar
seviyesine yükselmesiyle sonuçlandı. Dolar / TL kotasyonları da 3,65’in altına indiler.
Türkiye ETF’i üç gündür değer kazanarak hafta başından beri toplam artışını %5,5 oranına ulaştırdı. ABD dış politikasının Türkiye dış
politikası ile uyumlu çizgiye yaklaşması Türk Lirası ve Lira varlıklarda değer kazancı ile sonuçlandı.
Çin’de sabahın erken saatlerinde açıklanan dış ticaret verisinde ihracat %16,4 ithalat da %20,3 oranında artış kaydetti. Bir önceki
veride %38,1 oranında artış gösteren ithalat, Çin ekonomisinin 2017 yılına istikrarlı girdiğini, iç talebin canlılığını koruduğunu ve
hükümetin dönüşüm programını yolunda sürdürdüğünü belirtmekte. İhracattaki artış, ekonomik modelini değiştiren Çin için tercih
sebebi değil. Ancak küresel ekonomideki canlanma ve iyileşen küresel ticaret ister istemez Çin’in ihracatını desteklemekte.
Gün içerisinde sabahtan Avrupa’da Mart ayı enflasyon verileri nihai değerlerini alacaklar. Ay sonunda geçici açıklanan değerlerin
ardından ciddi bir değişiklik belirmedikçe nihai değerlerin piyasa etkisi düşük kalıyor. Yurt-içinde her Perşembe günü gibi sermaye
hareketlerini ve döviz tevdiat hesaplarını (DTH) TSİ 14:30’da takip edeceğiz. ABD’de ise TSİ 15:30’da üretici fiyatları açıklanacak.
Dün sabah Çin’de ÜFE’nin muhtemelen zirve yaparak hız kestiğini gözlemledik. Ardından Almanya’da toptan fiyatlar ve ABD’de
ithal mal fiyatlarında önceki ayın altında kalan gerçekleşmeleri takip ettik. ABD’de ÜFE’nin Mart ayında yatay kalması bekleniyor.
Baz nedeniyle yıllık değişimde ise %2,2’den %2,4’e hızlanma gözlemleyebiliriz. Günün son verisi ise TSİ 17:00’de açıklanacak
Michigan Üniversitesi’nin güven anketi.
Günlük Bülten
13 Nisan 2017
PİYASA DETAYLARI
 Döviz Piyasası
 Referanduma kısa bir süre kala USD/TL kuru, Trump’ın açıklamaları sonrası dolar endeksinin 100 seviyesine gerilemesiyle 3,65
seviyesinden Perşembe gününe başlıyor. Gece saatlerinde 3,6462 seviyesine kadar gerileyen TL’nin günlük kazancı ise %1’i aştı.
Son dönemde satış baskısının daha çok hissedildiği TL’nin yanısıra Güney Afrika para birimi Rand’da dünü %2,6 artışla sonlandırdı.
Bugün ise GOÜ para birimlerinin dolar karşısındaki yükselişine Güney Kore Won’unun %1,1 artışla öncülük ettiği görülüyor.
 Trump Wall Street Journal gazetesine verdiği röportajda, doların çok güçlü olduğunu ve Çin'in döviz manipülatörü olmadığını
söyledi. Trump’ın, Fed’in düşük faiz politikasını beğendiğini söylemesiyle ABD 10 yıl vadeli Hazine tahvillerinin faizi, Kasım’dan
(%2,18) bu yana en düşük seviye olan %2,21 seviyesine kadar gerilerken; şimdilerde %2,23’lerde seyrediyor. Dolar endeksi, 100,1
ve USD/YEN paritesi de erken saatlerde Kasım ayından bu yana en düşük seviye olan 108,7’ye geriledikten sonra şu an 109’larda
seyretmekte. Trump, ayrıca Suriye’de barışçıl çözüm için Esad’ın ayrılma şartı içermediğini belirtirken; Şi Jinping’in de Kuzey Kore
konusunda ABD’ye yardım etmek istediğini söyledi. Brezilya Merkez Bankası, gösterge faizi 100 baz puan düşürerek %11,25’e
çekerken; büyümeyi desteklemek için ilave faiz indirimlerinin gelebileceğini işaret etti. Ayrıca Güney Afrika’da Devlet Başkanı
Zuma’nın 18 Nisan‘da yapılacak güven oylamasının muhalefetin isteği nedeniyle ertelendiği görülüyor. Trump’ın Çin hakkında
açıklamalarıyla birlikte Yuan da , 3 Nisan’dan bu yana en yükseğinde.
30 Ara 16 11 Nis 17
12 Nis 17
Günlük
Değişim
2016
Sonuna
Göre
4
3,6975
3,6494
-1,3%
3,6%
€/TL
3,7053
3,9224
3,8974
-0,6%
5,2%
3
Sepet*
3,6144
3,8100
3,7734
-1,0%
4,4%
2,8
€/$
1,0517
1,0605
1,0665
0,6%
1,4%
2,6
116,96
109,62
109,03
-0,5%
-6,8%
102,68
100,71
100,78
0,1%
-1,9%
Ka yna k: Reuters , Bl oomberg
€/$ (Sa ğ eks)
1,23
1,18
3,4
3,5235
$ Endeks
Sepet
3,6
$/TL
$/Yen
$/TL
3,8
3,2
1,13
1,08
2,4
2,2
Oca 16
1,03
Nis 16
Tem 16
Eki 16
Oca 17
Nis 17
* (0,5$+0,5€)
 Trump’ın açıklamaları sonrası dolar endeksindeki keskin düşüşle birlikte EUR/USD paritesi, 1,0597 seviyelerinden 1,0677’ye
kadar yükselirken; şimdilerde 1,0670’lerde işlem görüyor. Bugün parite tarafında ABD ÜFE, Michigan tüketici güven endeksi,
Euro Bölgesi ülkeleri enflasyon verileri ve ABD’de JPMorgan, Wells Fargo ve Citi’nin bilançoları takip edilecek. Michigan tüketici
güven endeksi ekonominin Nisan ayına ait ilk izlenimi yansıtacak veri olmasından piyasaların takibinde olacak verilerden biri.
Genel olarak güven endeksleri Kasım ayındaki seçimlerden sonra yükselişini sürdürüyor ve Michigan tüketici güveninin yanı sıra
Conference Board tüketici güven endeksi 2000 yılından bu yana en yüksek seviyede bulunuyor. Nisan ayında Michigan tüketici
güven endeksinin piyasalarda hareketlilik yaratan gelişmelerin gölgesinde yatay kalması bekleniyor.
 Emtia Piyasası
 Altın, jeopolitik gelişmelerle birlikte yükselişini sürdürürken; Başkan Trump'ın ABD dolarının çök güçlü olduğunu söylemesinden
de destek alarak ons başına USD 1.284 seviyesinde bulunuyor.
1.500Brent petrolün varil fiyatı, artan stoklarla birlikte USD 55,8
75
seviyesinde işlem görüyor.
1.450
Altın ($/Ons)
Brent Petrol ( $/Varil, sağ eksen)
1.400
Günlük 2016 Sonuna
30 Ara 16 11 Nis 17 12 Nis 17
Değişim Göre Değişim
1.250
-0,7%
-0,4%
1.200
0,8%
16,3%
1.148
1.275
1.287
0,9%
Petrol(Brent)
56,1
56,2
55,9
Gümüş($/Ons)
15,9
18,3
18,5
Kaynak: Reuters , Bl oomberg
1.300
12,1%
Altın($/Ons)
65
1.350
55
45
2
1.150
1.100
35
1.050
1.000 Kaynak: Bloomberg
Oca 16
Nis 16
25
Tem 16
Eki 16
Oca 17
Nis 17
Günlük Bülten
13 Nisan 2017
 Faiz Piyasası
Top. Piyasa Hacmi
%11,30
Göst. Tahvilin Hacmi
 5 ve 10 yıllık gösterge kağıdın faizlerinde dün sınırlı aşağı yönlü
değişim gözlenirken; bugüne TL’deki güçlenmeyle birlikte bono
piyasasında alıcılı bir şekilde başlamamız beklenebilir.
4.000
Göst. Faizi (Sol Eks,*)
11,5
3.500
3.000
10,5
2.500
9,5
2.000
1.500
8,5
 TCMB’nin yaptığı toplam fonlama miktarı 100,6 milyar TL düzeyine
yükselirken; fonlamanın 10,3 milyar TL’lik kısmı %9,25’ten BAPP’tan
oluştu. Ayrıca piyasa katılımcıları Merkez Bankası’nın geç likidite
penceresinden %11,75 ile 90,3 milyar TL borçlandı. Ortalama fonlama
maliyeti ise %11,49 seviyesinde sabit kaldı.
1.252
1.000
7,5
500
2
6,5
Oca.15
Şub.15
Mar.15
Nis.15
May.15
Haz.15
Tem.15
Ağu.15
Eyl.15
Eki.15
Kas.15
Ara.15
Oca.16
Şub.16
Mar.16
Nis.16
May.16
Haz.16
Tem.16
Ağu.16
Eyl.16
Eki.16
Kas.16
Ara.16
Oca.17
Şub.17
Mar.17
Nis.17
0
Milyon TL
Kaynak: BIST,*bileşik faiz (Ağırlıklı Ort)
TCMB Ağırlıklı Fonlama Faizi ve Faiz Koridoru
12
10
10,65
11,21
11,30
0,09
0,65
9
USD Libor( 3 aylık)
1,00
1,16
1,16
0,00
0,16
8
EUR Libor( 3 aylık)
-0,34
-0,36
-0,36
0,00
-0,02
7
O/N BIST Repo
8,48
11,48
11,50
0,01
3,02
6
Eurobond 2045*
6,79
6,15
6,12
-0,03
-0,67
Ağırlıklı Fonlama Faizi
Gecelik Borç Alma-Verme Faizi
Mar 17
Oca 17
Kas 16
Eyl 16
Tem 16
Mar 16
May 16
Oca 16
Kas 15
Eyl 15
Oca 15
Tem 15
5
* bi l eşi k fa i z
Ka yna k: Reuters , BIST, Bl oomberg
%11,49
11
May 15
2 Yıllık Gösterge Tahvil*
Günlük 2016 Sonuna
Değişim Göre Değişim
Mar 15
30 Ara 16 11 Nis 17 12 Nis 17
 Türkiye'nin 5 yıl vadeli CDS i 235 baz puana; 2045 vadeli USD cinsi gösterge Eurobond faizi %6,12 seviyesine geriledi.
 Borsalar
 BIST-100 endeksinin TL’deki güçlenmeyle birlikte yeni güne ılımlı bir başlangıç yapması beklenebilir. Yeni günde Yen’deki değer
kazancının sürmesiyle birlikte Japon borsaları gerilerken; Çin borsaları artıda.
BIST-100
78.139
90.904
90.952
BIST-30
95.499
111.711
111.770
0,1%
17,0%
Sanayi
83.586
95.280
95.121
-0,2%
13,8%
950
750
0,6%
22,1%
20.592
-0,3%
3,9%
S&P 500
2.249
2.354
2.345
-0,4%
4,3%
DAX
11.481
12.139
12.155
0,1%
5,9%
Nikkei 225
19.145
18.553
18.387
-0,9%
-4,0%
Bovespa
60.227
64.360
63.892
-0,7%
6,1%
Ka yna k: Reuters , Bl oomberg
73000
350
150
68000
Nis 17
158.182
20.651
Mar 17
157.217
19.820
Şub 17
129.550
Dow Jones
Oca 17
Bankalar Endeksi
78000
550
Kas 16
16,9%
Ara 16
15,4%
0,3%
Eki 16
-0,2%
121.102
Eyl 16
57.261
120.792
Ağu 16
57.397
103.595
Haz 16
49.626
Mali
83000
Tem 16
Hizmetler
88000
1150
Nis 16
16,4%
BIST 100 Endeksi (Sağ eks)
1350
May 16
0,1%
İşlem Hacmi (Milyon TL)
Şub 16
2016 Sonuna
Göre Değişim
Mar 16
Günlük
Değişim
Oca 16
30 Ara 16 11 Nis 17 12 Nis 17
3
Günlük Bülten
13 Nisan 2017
PİYASALARDAKİ GELİŞMELER
 Otomotiv sanayinin hafif ve ağır araç toplam üretimi Mart ayında %23 artışla 157.729 adete, yılın ilk çeyreğinde de %23 artışla
424.219'a yükseldi. Otomotiv Sanayii Derneği (OSD) tarafından yayımlanan verilere göre otomobil üretimi ise Mart ayında %42
artışla 109.443 ilk çeyrekte %44 artışla 300.255 oldu. Verilere göre sektörde ihracat Mart'ta %38 artışla 135.965 adete, ilk
çeyrekte ise %33 artışla 355.339 adete yükseldi.
 Başbakan Yardımcısı Mehmet Şimşek, para politikasında kurdan dolayı alan olmadığı için maliye politikasını gevşettiklerini
belirterek, ancak bu durumun geçici olduğunu, yılın ikinci yarısında bütçe dengelerinin hızla iyileşmesini beklediklerini söyledi.
 Maliye Bakanı Naci Ağbal, vergi borçlarının yeniden yapılandırılmasından en çok perakende sektörü yararlanacağını ifade etti.
Önümüzdeki dönemde otomotiv sektöründe üretim ve yurtiçi büyüme pazarını destekleyeceklerini vurguladı.
 Dallas Fed Başkanı Robert Kaplan, Fed'in bilanço tablosunu küçültmeye bu yılın sonlarına doğru başlayabileceğini ve bu
küçültmeyi kontrol edilebilir bir şekilde yapabileceğini belirtti. Kaplan'a göre Fed'in hedefi, bilanço tablosunu, piyasada büyük
bir etki yaratmaksızın küçültmek olmalı. Bilanço tablosunda küçülmeye gitmenin, bir miktar sıkılaştırıcı etkisi olacağını ve
faizlerin gidişatını değiştirmemesi gerektiğini söyleyen Kaplan, Fed'in bilançoyu küçültmede esas önceliğinin hız olmadığını
kaydetti.
 Çin'in ticaret dengesi Mart ayında, beklentilerden güçlü artış gösteren ihracatın etkisiyle fazla verdi. Mart ayında %4,3 artması
beklenen ihracatın %16,4 büyüme göstermesinin etkisiyle ticaret dengesi Mart ayında 23,93 milyar dolar fazla verdi. İthalat ise
Mart ayında geçen yılın aynı dönemine göre %20,3 arttı. Mart ayında %15,5 büyümesi beklenen ithalat, Şubat ayında %38,1
büyümüştü.
UYARI: Bu bülten Ziraat Bankası tarafından, kamuya ilan edilen veriler kullanılarak hazırlanmış olup; sadece Bankamız
müşterilerini bilgilendirme amacını taşımaktadır. Bültende yer alan veriler ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı kapsamında
değildir. Bülten sayfalarında yer alan yazı, tablo ve grafikler Bankamızın izni olmaksızın kısmen veya tamamen çoğaltılamaz,
dağıtılamaz ya da yayınlanamaz.
4