Günlük Bülten 31 Mart 2017

Günlük Bülten
31 Mart 2017
DEĞERLENDİRME
Büyüme verisi sabahına nötr risk iştahı ile uyanıyoruz.
Türkiye ekonomisi, diğer tüm ekonomiler gibi mevsimsel özelliğe sahip. Tarım ve turizm ülkenin önemli gelir kaynakları arasında.
Her iki iş kolu da bahar ayları ile birlikte yılın ikinci çeyreğinde canlanma eğilimine giriyorlar. Yılın son çeyreği ve ilk çeyreği hem
tarım ve turizmin hasat zamanının geride kalması hem de soğuyan havalarla birlikte iktisadi faaliyetin yavaşlaması ile sonuçlanıyor.
Yılın başında göstergeler güç kaybı yaşıyorlar.
Bugünkü veri ile birlikte tahminen büyümede sürprizlerle karşılaşacağımız ve yaklaşık bir yıl sürecek süreç başlayacak. Sınai üretim
ve büyüme verilerinin açıklanma tarihleri arasındaki zaman farkı piyasanın son çeyrek büyüme tahminlerini iktisadi faaliyet ile
uyumlu hale getirmesini sağladı. Ancak TÜİK yeni seriyi açıkladığı Aralık ayında beklentiler mevcut seviyesinde değildi. Bu nedenle
yaklaşık üç saat sonra TSİ 10:00’da açıklanacak veri piyasa beklentileri dahilinde gerçekleşse bile sürpriz öğesi içeriyor. Borsa
fiyatları ekonomik beklentileri tahmin edebilme yeteneği açısından son derece akıllıdırlar (bono – tahvil piyasası kadar olmasalar
da). Büyümedeki sürprizi yılın başında fark eden borsa, veri açıklanmadan çok önce 90bin seviyesine doğru hareketlendi! 2015
yılının son döneminde benzer bir süreçten geçmiştik.
Güney Afrika’daki siyasi gerginlik maliye bakanının işini kaybetmesiyle sonuçlandı. Güney Afrika Randı, haberin yayılmasıyla saatler
içerisinde %5 değer kaybetti. Rand’daki hareket GOÜ kurlarının da etkiledi ve Lira %1’e yakın değer kaybederek 3,65 seviyesinin
üzerine yükseldi.
Yurt-içinde takip edeceğimiz diğer veri TSİ 10:00’da açıklanacak Şubat ayı dış ticaret istatistikleri. Türkiye için Pazartesi sabahı
açıklanacak Mart ayı enflasyonu faizlerin ve genel anlamı ile varlık fiyatlarının yönü açısından belirleyici konumda. Yurt-dışında ise
öğleden sonra ABD’de de kişisel tüketim verileri takip edilecek.
Günlük Bülten
31 Mart 2017
PİYASA DETAYLARI
 Döviz Piyasası
 Dün yurtiçi piyasaların kapanışında 3,62 seviyelerine gerileyen USD/TL kuru, gece saatlerinde Güney Afrika kaynaklı olarak
3,6578 seviyesine kadar yükseldi ve Cuma gününe 3,64 seviyesinin üzerinde başlıyor. Güney Afrika'da Devlet Başkanının Maliye
Bakanı'nı görevden almasıyla Rand dolar karşısındaki %1,5’i aşan kayıpla seyrediyor; Randın haftalık kaybı %8‘e yaklaştı. Dün
Güney Afrika Merkez Bankası politika faizini %7 seviyesinde korurken, Meksika Merkez Bankası ise beklentiler dahilinde 25 baz
puan faiz artırdı.
30 Ara 16 29 Mar 17 30 Mar 17
Günlük
Değişim
2016
Sonuna
Göre
3,8
4
3,5235
3,6458
3,6534
0,2%
3,7%
3,4
€/TL
3,7053
3,9260
3,9019
-0,6%
5,3%
3,2
Sepet*
3,6144
3,7859
3,7777
-0,2%
4,5%
3
2,8
1,0517
1,0766
1,0674
-0,9%
1,5%
$/Yen
116,96
111,04
111,92
0,8%
-4,3%
$ Endeks
102,68
100,00
100,41
0,4%
-2,2%
Ka yna k: Reuters , Bl oomberg
* (0,5$+0,5€)
Sepet
€/$ (Sa ğ eks)
1,23
3,6
$/TL
€/$
$/TL
1,18
1,13
1,08
2,6
2,4
2,2
Oca 16
1,03
Nis 16
Tem 16
Eki 16
Oca 17
 EUR/USD paritesi, ABD büyüme verisinin beklentileri aşması sonrası dolar endeksinin 100,6 seviyesine çıkmasıyla 1,0670
seviyesine gelmiş durumda. Almanya’da enflasyonun beklentiler altında kalması ECB’nin genişleyici politikaları sürdüreceğine
işaret ederken; geçtiğimiz günlerdeki ECB’nin genişlemeci mesajını değiştirmekte temkinli olduğu haber akışı da paritede aşağı
yönü destekliyor. Ayrıca Fed bölgesel başkanlarının açıklamaları izlenirken; Boston Fed Başkanı Eric Rosengren, Fed'in güçlenen
ekonomiden kaynaklı olarak faiz oranlarını bu yıl 3 kez daha artırması gerektiğini düşündüğünü söyledi. Trump Twitter üzerinden
piyasaya yön vermeye devam ediyor. Önümüzdeki hafta Çin Devlet Başkanı Xi Jinping ile yapacağı toplantının gergin geçebileceği
sinyallerini vererek, ABD'nin artık büyük ticaret açıkları ve istihdam kayıplarına tolerans göstermeyeceğini belirtti.
 Asya borsalarında haftanın son iş günü karışık bir seyir görülüyor. Japon endeksleri ülkede enflasyonun son iki yılın en hızlı
artışını göstermesine rağmen ekside bulunurken; Çin PMI verisinin beklentilerin üzerinde gelmesinin de katkısıyla Çin borsaları
artıda seyrediyor. ABD'de ekonomik büyümenin güçlü gerçekleşmesi ve petrol fiyatlarındaki yükselişle birlikte ülkede borsalar
artıda kapattı. Öyle ki Nasdaq endeksi de rekor seviyede kapandı.
 Emtia Piyasası
 Petrol fiyatlarında OPEC'in petrol üretim kesintisi anlaşmasını uzatılabileceği beklentileri belirleyici olurken; Brent petrolün varil
fiyatı yeni güne USD 52,6 seviyesinden başlıyor.
 ABD'de yukarı yönlü revize edilen büyüme rakamlarıyla birlikte dolar endeksinin güçlenmesiyle altın ons başına USD 1.243
seviyesinde bulunuyor.
1.500
Altın ($/Ons)
1.450
30 Ara 16 29 Mar 17 30 Mar 17
Günlük 2016 Sonuna
Değişim Göre Değişim
Altın($/Ons)
1.148
1.253
1.243
-0,9%
8,2%
Petrol(Brent)
56,1
52,4
53,0
1,0%
-5,6%
Gümüş($/Ons)
15,9
18,2
18,1
-0,7%
13,9%
Kaynak: Reuters , Bl oomberg
Brent Petrol ( $/Varil, sağ eksen)
75
1.400
65
1.350
1.300
55
1.250
1.200
45
1.150
1.100
1.050
35
Kaynak: Bloomberg
1.000
Oca 16
25
Nis 16
Tem 16
Eki 16
Oca 17
2
Günlük Bülten
31 Mart 2017
 Faiz Piyasası
Top. Piyasa Hacmi
 Dün TL’deki satış baskısının hafiflemesiyle birlikte sukuk ihracına üç
kat civarında talep gelmesi TL varlıklarda iyimserliği destekledi ve
tahvil faizlerinde gerileme görüldü. 5 ve 10 yıllık gösterge kağıtların
faizi 9 ve 7 baz puan geriledi. Dün Hazine Müsteşarlığı uluslararası
piyasalardaki beşinci kira sertifikası (sukuk) ihracında 6 Nisan 2023
vadede 1,25 milyar dolar borçlanma gerçekleştirdi ve piyasadaki itfası
gelmemiş sukuk ihraç tutarı 6 milyar dolara ulaştı. Hazine 2017 yılında
geleneksel eurobond, Japon Yeni ve kira sertifikası ihraçları yoluyla
uluslararası sermaye piyasalarından 6 milyar dolar tutarı karşılığında
finansman sağlamayı öngörüyor.
 TCMB’nin yaptığı toplam fonlama miktarı 98 milyar TL düzeyine
yükselirken; fonlamanın 15 milyar TL’lik kısmı %9,25’ten BIST Repo ve
BAPP’tan oluştu. Ayrıca piyasa katılımcıları Merkez Bankası’nın geç
likidite penceresinden %11,75 ile 83 milyar TL borçlandı. Ortalama
fonlama maliyeti ise %11,36 seviyesine yükseldi.
%11,41
Göst. Tahvilin Hacmi
4.000
Göst. Faizi (Sol Eks,*)
11,5
3.500
3.000
10,5
2.500
2.137
9,5
2.000
1.500
8,5
1.000
7,5
500
143
6,5
Oca.15
Şub.15
Mar.15
Nis.15
May.15
Haz.15
Tem.15
Ağu.15
Eyl.15
Eki.15
Kas.15
Ara.15
Oca.16
Şub.16
Mar.16
Nis.16
May.16
Haz.16
Tem.16
Ağu.16
Eyl.16
Eki.16
Kas.16
Ara.16
Oca.17
Şub.17
Mar.17
0
Kaynak: BIST,*bileşik faiz (Ağırlıklı Ort)
Milyon TL
TCMB Ağırlıklı Fonlama Faizi ve Faiz Koridoru
12
%11,36
11
10
9
Günlük 2016 Sonuna
30 Ara 16 29 Mar 17 30 Mar 17
Değişim Göre Değişim
8
7
-0,36
-0,36
0,00
-0,02
8,48
11,02
10,98
-0,04
2,50
Eurobond 2045*
6,79
6,23
6,22
-0,01
Gecelik Borç Alma-Verme Faizi
Mar 17
-0,34
O/N BIST Repo
Ağırlıklı Fonlama Faizi
5
Oca 17
EUR Libor( 3 aylık)
6
Kas 16
0,15
Eyl 16
0,00
Tem 16
1,15
May 16
1,15
Mar 16
1,00
Kas 15
USD Libor( 3 aylık)
Oca 16
0,76
Eyl 15
-0,14
Tem 15
11,41
May 15
11,55
Mar 15
10,65
Oca 15
2 Yıllık Gösterge Tahvil*
-0,57
* bi l eşi k fa i z
Ka yna k: Reuters , BIST, Bl oomberg
 Türkiye'nin 5 yıl vadeli CDS i 238 baz puana; 2045 vadeli USD cinsi gösterge Eurobond faizi %6,22 seviyesine geriledi.
 Borsalar
 Güne yükselişle başlayan BIST 100 endeksi, gün içinde 89.651 puana kadar çıkarken; sonrasında gelen satışlarla birlikte 89.500
seviyesinin üstünde tutunamadı. Yurtiçinde bugün büyüme verisinin beklentilerden çok sapması halinde borsaya yön vermesi
beklenebilir.
İşlem Hacmi (Milyon TL)
BIST 100 Endeksi (Sağ eks)
1350
BIST-100
78.139
89.270
89.282
0,0%
14,3%
BIST-30
95.499
109.509
109.509
0,0%
14,7%
Sanayi
83.586
95.735
95.979
0,3%
14,8%
950
750
15,0%
0,3%
4,6%
S&P 500
2.249
2.361
2.368
0,3%
5,3%
DAX
11.481
12.203
12.256
0,4%
6,8%
Nikkei 225
19.145
19.063
18.984
-0,4%
-0,8%
Bovespa
60.227
65.528
65.266
-0,4%
8,4%
Ka yna k: Reuters , Bl oomberg
73000
350
150
68000
Mar 17
-0,9%
20.728
Şub 17
149.043
20.659
Ara 16
150.339
19.820
Oca 17
129.550
Dow Jones
Eki 16
Bankalar Endeksi
78000
550
Kas 16
12,4%
Eyl 16
15,5%
-0,2%
Ağu 16
0,2%
116.443
Haz 16
57.301
116.678
Tem 16
57.177
103.595
Nis 16
49.626
Mali
83000
May 16
Hizmetler
88000
1150
Şub 16
2016 Sonuna
Göre Değişim
Mar 16
Günlük
Değişim
Oca 16
30 Ara 16 29 Mar 17 30 Mar 17
3
Günlük Bülten
31 Mart 2017
PİYASALARDAKİ GELİŞMELER
 Maliye Bakanı Naci Ağbal, ÖTV indirimlerini tekrar değerlendirebileceklerini söyledi.
 Cleveland Fed Başkanı Loretta Mester, ABD ekonomisinin ilk çeyrekteki geçici zayıflığın ardından güçlü toparlanmasına devam
edeceğini öngördüğünü belirterek, daha fazla faiz artırımı ve Fed bilançosunun küçültülmeye bu yıl başlanması çağrılarını
tekrarlardı.
 ABD'de dördüncü çeyrek ekonomik büyümesi %2,1'e yukarı yönlü revize edilerek öncü verinin ve beklentilerin(%2) üzerinde
açıklandı. Tüketici harcamalarının beklentilerin üzerinde gerçekleşmesi büyümeyi yukarı çeken ana faktör oldu. Tüketici
harcamaları %3 artıştan %3,5’e revize edilirken; 3. çeyrekte %5,8 yükselen şirket karları da yükselişini sürdürerek %0,5 artış
kaydetti.
 Almanya'da harmonize tüketici enflasyonu Mart ayında %1,5 yükseliş kaydederek beklentilerin altında kalırken, Şubat ayında
%2,2 ile 2012 yılından bu yana en yüksek seviyeye tırmanmıştı.
VERİ GÜNDEMİ
Bugün yurtiçinde 2016 yılı büyüme verisi, Şubat ayı dış ticaret dengesi ve Hazine’nin borçlanma programı açıklanacak.
2016 yılını %2,3 büyümeyle kapatmayı bekliyoruz. AA finans büyüme beklentisi de bu yönde. Katılımcıların büyüme beklentileri ise
%2 ila %2,7 arasında dalgalanıyor. Bununla birlikte 2017 yılına ilişkin büyüme beklentilerinin ise %2,5 ila %3,4 aralığında olduğu
görülüyor, ortalaması ise %2,9 düzeyinde. Ekonomi, 2016 yılının birinci ve ikinci çeyreğinde %4,5 büyürken; üçüncü çeyrekte %1,8
daralmıştı.
Gümrük ve Ticaret Bakanlığı'nın açıkladığı öncü verilere göre dış ticaret açığı Şubat ayında 3,7 milyar dolar olmuştu, beklentiler
nihai verinin de bu doğrultuda gerçekleşmesi yönünde.
Yurtdışında ABD Chicago PMI, kişisel gelir ve harcamalar ve Michigan tüketici güven endeksi açıklanacak. Conference Board
tüketici güven endeksinin 2000 yılından bu yana en yüksek seviyeye çıkması ardından Michigan tüketici güven endeksindeki seyir
izlenecek. Güven endeksleri içerisinde bulunduğumuz süreçte ABD borsalarındaki yükselişten destek almakta. Conference board
endeksinde katılımcılar en son 16 Mart’ta görüşlerini bildirmişti. Dolayısıyla Obamacare-Trumpcare gelişmeleri Mart ayı güven
endeksinde fiyatlanmamış durumdaydı. Bununla birlikte bugün açıklanacak Michigan tüketici güveninde sağlık yasa tasarısının geri
çekilmesi sonrası piyasalarda yaşanan hareketliliğin yansımasını görme şansına sahip olacağız.
UYARI: Bu bülten Ziraat Bankası tarafından, kamuya ilan edilen veriler kullanılarak hazırlanmış olup; sadece Bankamız
müşterilerini bilgilendirme amacını taşımaktadır. Bültende yer alan veriler ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı kapsamında
değildir. Bülten sayfalarında yer alan yazı, tablo ve grafikler Bankamızın izni olmaksızın kısmen veya tamamen çoğaltılamaz,
dağıtılamaz ya da yayınlanamaz.
4