BORÇELİK

advertisement
BORÇELİK
A JOINT-VENTURE OF BORUSAN HOLDING AND ARCELORMITTAL
GTR 2017 SUNUMU
21-03-2017
Kağan SIRDAR
Finansman Birim Yön.
FX Risk
Döviz Riskine Dair Bazı Kavramlar
GTR ‘17
Döviz Pozisyon Yönetimi Uygulama Esaslarımızdan Tanımlar
Kur Riski: Fonksiyonel para birimi (FPB) dışındaki para birimleri cinsinden olan
varlıklar (aktif) ya da borçların (pasif) döviz kuru değişiklikleri sonucu
karşılaşacağı olumlu ya da olumsuz etkidir.
Açık Pozisyon: FPB dışındaki para birimlerinde taşınan varlıklar (aktif) ve
borçlar (pasif) arasındaki farktır. Bir başka deyişle, Dolar karşısında taşınan net
Türk Lirası, net Euro ya da diğer bir döviz cinsinden pozisyonu ifade
etmektedir.
Hedge: Kur riskinden kaynaklanan ve sermaye kaybına uğrama olasılığını
azaltan finansal yöntem ve stratejiler. Bu yöntemler, şirketin kendi iş akışı
içinde döviz pozisyon dengesini oluşturmayı (aynı döviz cinsinden alıp – satma
gibi) ya da farklı bankacılık ürünlerini kullanmayı kapsayabilmektedir.
2
FX Risk
Döviz Riskine Kapalı Olmak Nedir?
GTR ‘17
Hangi Model İşletmeyi Dövizdeki Değişimden Korur?
• Varlık ve kaynakların hepsinin TRL olması?
• Enerji girdileri? • Dövize endeksli diğer kaynaklar?
• Varlık ve kaynakların hepsinin FX olması?
• Yasal yükümlülükler?
• Kur farkları?
• İthalat vs. iç piyasa dengesi
Risk
• Varlıkların TRL, kaynakların FX olması?
• İşletme sermayesi ihtiyacı?
• Döviz kuruna duyarlılık?
3
FX Risk
Döviz Riskine Kapalı Olmak Nedir?
GTR ‘17
Hangi Model İşletmeyi Dövizdeki Değişimden Korur?
• Hiçbir iş modeli, işletmeyi döviz riskine karşı tam olarak korumuyor.
• Ne kadar FX riskine maruz kaldığımız nasıl hesaplanabilir?
• Yurtiçi & Yurtdışı kompozisyonu için:
• Kur farkı faturalaşması tek ayaklı çalışıyor
• KDV alacağı TRL varlık olarak büyüyor
• Dengesizliği karşılamak için ilave TRL kaynak gerekiyor
• Hesaplanan FX riskine karşı nasıl koruma yapılabilir?
• En uygun maliyetle ilave TRL kaynak yaratmak • Çevrim kâr / zararı vs. ilave TRL kaynak maliyeti
• Nakit ilişkili kaynak (kredi) vs. türev araçlar
4
FX Risk
Döviz Riskini Yönetmek için Kullanılabilecek Araçlar
GTR ‘17
Strateji Üzerine
• Riski minimize etmenin temel amacı: kârı korumak
• FPB dışındaki ticareti hedge etmek
• En az bir bütçe dönemi kadar süreyi kapsam içine almak
• FPB dışındaki nakit akışı henüz oluşmadan tahmin etmek mümkün mü?
• Nakit akış planının para birimi bazında yapılması
• Orijinal para biriminde fonlama planı • Tüm nakit akışı dikkate almak mümkün olamıyorsa,
• Bilançonun güncel görüntüsünü temel almak
• Olası nakit akışları ile bilanço ile birleştirmek • Tahmin yürütülemeyen alanlarda ne yapılabilir?
• Dövize dövizle karşılık vermek, FPB dönüşü
5
FX Risk
Döviz Riskini Yönetmek için Kullanılabilecek Araçlar
GTR ‘17
Örnek Hesaplama
• Ay sonu için tahmini bilanço yöntemi (FPB dışı iki PB)
• Bilanço kalemlerinin güncel durumu
• Tahmini nakit akış kalemlerinin eklenmesi BİLANÇO TARİHİ
01.01.2016 ‐ 15.03.2017
ASSETS
in usd
LIABILITIES
TRY
USD
EURO
TOTAL
in usd
TRY
USD
EURO
TOTAL
Hazır Değerler
######
######
######
######
K.V. Ticari Borçlar-Satıcılar (Yurtiçi)
######
######
######
######
Alacaklar
######
######
######
######
K.V. Ticari Borçlar-Satıcılar (Yurtdışı)
######
######
######
######
Diğer Dönen Varlıklar
######
######
######
######
K.V. Ticari Borçlar-İthalat Kredileri
######
######
######
######
Devreden KDV
######
######
######
######
K.V. Ticari Borçlar-Vadeli Akreditifler
######
######
######
######
Stoklar
######
######
######
######
Tahakkuklar ve K.V Yabancı Kaynaklar
######
######
######
######
K.V. Banka Borçları
######
######
######
######
TL Exim Krediler
######
######
######
######
U.V. Ticari Borçlar
######
######
######
######
######
######
######
U.V. Banka Borçları
Mart'17 Vergi Karşılığı
Mart'17 Elektrik Karşılığı
Bugün TL Satıcı Ödem eleri
########
########
########
Mart'17 Elektrik Karşılığı
########
########
########
Bugün TL Satıcı Ödem eleri
########
########
########
Mart'17 Vergi Karşılığı
########
########
########
Duran Varlılar
Tahmin kalemleri
TOPLAM
######
#########
#########
#########
#########
########
Öz Sermaye & Diğer
TOPLAM
Kur Farkı KDV -$ Alacaklar
######
######
Kur Farkı KDV -$ Alacaklar
Kur Farkı KDV -€ Alacaklar
######
######
Kur Farkı KDV -€ Alacaklar
TL Kredi Vergi Etkisi
######
######
TL Kredi Vergi Etkisi
HEDGE ÖNCESİ TOPLAM
#########
HEDGE SONRASI TOPLAM
NET POSITION
######
########
#########
######
######
######
#########
#########
######### #########
######
######
######
######
######
######
######
######### #########
#########
#########
HEDGE ÖNCESİ TOPLAM
#########
#########
########## ##########
##########
##########
HEDGE SONRASI TOPLAM
##########
########## ########## ##########
########## ##########
##########
NET POSITION
##########
########## ##########
6
FX Risk
Döviz Riskini Yönetmek için Kullanılabilecek Araçlar
GTR ‘17
Örnek Hesaplama
• Mevcut Siparişler & Alacaklar Üzerinden Hesaplama (FPB dışı tek PB)
• FPB dışı satışlara karşı türev araç ve krediler çalışır
• Açık türev araç ve kredilerin vadelerine göre net pozisyon bulunur
Rapor TARİHİ
14.03.2017
2017
EURO RİSK RAPORU
MÜŞTERİLERDEN ALACAKLAR
MÜŞTERİ GRUBU
ABCDEFGH
TOPLAM
########
TOPLAM
10.311.571
MÜŞTERİ GRUBU
ABCDEFGH
TOPLAM
A ŞUBESİ
B ŞUBESİ
########
C ŞUBESİ
########
2.769.427
4.772.571
2.769.574
TOPLAM
########
A ŞUBESİ
########
B ŞUBESİ
########
0
#######
#######
#######
D ŞUBESİ
0
BEKLENEN SATIŞ SİPARİŞLERİ
Açılacak Siparişler
TL FATURA EDİLECEK EUR SİPARİŞLER
KREDİ
MASRAFLAR
SATINALMALAR
HEDGELER
TOPLAM ÖDEMELER
MEVCUT NAKİT
SİMÜLASYON
#######
D ŞUBESİ
0
########
########
########
########
########
#######
#######
0
NET EURO POZİSYON
######
MÜŞTERİ ALACARINDAN KUR FARKI KDV'Sİ
NET POZİSYON
C ŞUBESİ
#######
########
Notlar
Vadesi geçmiş Alacak #######
Netsettle & Eur alış
7
TEŞEKKÜRLER
Sunuda izleyicinin takdirine sunulan konular iş yapış biçimine dair örnekleri kapsamakta olup tavsiye
niteliği taşımamaktadır. Sunuda ideal iş yapış biçimine dair herhangi bir tavsiye, yorum ya da öneri yer
almamakta olup, buradan yapılabilecek çıkarımlarda sorumluluk izleyicinin kendisine aittir.
Download