günlük - Finansbank

günlük
günlük
2 Mart 2015
Dış ticaret açığı Ocak’ta da düştü. Ocak ayı dış ticaret
dengesi 43 milyar dolar olarak, Gümrük ve Dış Ticaret
Bakanlığının öncü verileri doğrultusunda gerçekleşti.
Yıllık bazda %0.6 azalan ihracat 12.3 milyar dolar,
%13.7 azalan ithalatsa 16.7 milyar dolar oldu. Sonuç
olarak, aylık dış ticaret açığı %37.5 azalırken; Aralık’ta
84.5 milyar dolar seviyesinde olan 12 ay birikimli dış
ticaret açığı, ocak sonunda 82 milyar dolara indi.
Yıllık bazda %218 artan (altın dahil) kıymetli metal
ihracatı 1.7 milyar dolara ulaştı. Altın ihracatındaki artış,
dış ticaret açığındaki 2.5 milyar dolarlık azalmanın
hemen hemen yarısına karşılık geliyor. Altın hariç
tutulduğundaysa,
euronun
dolar
karşısında
zayıflamasının da etkisiyle, ihracat %10.4 düştü.
Düşen petrol fiyatları enerji ithalatını olumlu etkilemeyi
sürdürdü. Enerji ithalatı Ocak’ta %24.5 ve son üç ayda
%15.4 oranında yıllık bazlı düşüş gösterdi. Bunun
desteğiyle, ara malı ithalatı %16.4 düştü. Sermaye ve
tüketim mallarındaki düşüşler ise %1.2 ve %11.1
oranlarında gerçekleşti.
Ülkelere göre, Irak’a ihracat yıllık bazda %17.7,
Rusya’ya ihracat %31.4 azalırken; İran’a ihracat %69
arttı. Üç ülkenin toplamında ise, ihracat %9 azaldı.
AB’ye ihracat ise, EUR/USD paritesindeki düşüşün
etkisiyle, dolar bazında %3.4 azaldı.
Sonuç olarak, düşen petrol fiyatlarının ve zayıf iç talebin
desteğiyle dış ticaret açığı düşmeyi sürdürdü. Ayrıca, bu
düşüşe altın ihracatındaki sert artış da belirgin katkı
yaptı. Önümüzdeki dönemde enerji fiyatlarındaki
düşüşün olumsuz etkisinin sürmesini bekliyoruz. Öte
yandan, iç talepteki muhtemel güçlenme ve dış talebin
zayıf seyri bunu önemli ölçüde dengeleyecektir. Ayrıca
petrol fiyatlarındaki bir toparlanma, enerji ithalatındaki
düşüşü de sınırlayabilir. Tüm bunları dikkate alarak, dış
ticaret dengesinin 2015’te yataya yakın seyredeceğini
öngörüyoruz.
İstanbul tüketici fiyatları Şubat ayında %0.72’lik
arttı. Bu değer yıllık enflasyonu Ocak ayındaki %11.2
seviyesinden %10.9’a getirdi.
günlük
Aylık manşet enflasyondaki bu artışın temel belirleyicisi gıda fiyatları oldu. Aylık bazda %1.46’lık artış
kaydedilen gıda kategorisinde yıllık enflasyon ise %12.8’den %11.9’a geriledi. Kurdaki geçişkenliği
yansıtan ev eşyası kategorisindeki aylık yükseliş %1.56 oluken benzin fiyatlarındaki zamların etkisiyle,
ulaşım kategorisi %0.79 artış kaydetti. Öte yandan, mevsimsel etkilerle birlikte giyim fiyatları geçen
aya kıyasla %1.99 geriledi.
Yurt geneli TÜFE verilerinde de benzer bir kompozisyon görmeyi bekliyoruz. Takip ettiğimiz
göstergeler gıda ve ulaşım kalemlerinin Şubat ayında yıllık enflasyonu yukarı çekeceğine işaret
ediyor. Kur geçişkenliğini daha hızlı yansıtan ev eşyası ve restaurant/kafe kalemlerinde de belirgin
artışlar görebiliriz. Aylık enflasyon tahminimizi %0.85 olarak belirledik. Bu tahminimizin gerçekleşmesi
durumunda yıllık enflasyon %7.2’den %7.7’ye yükselecektir. TÜİK Şubat ayı TÜFE verilerini yarın saat
10’da açıklayacak.
Şubat’ta ihracat %13 düştü. Türkiye İhracatçılar Meclisi tarafından açıklanan öncü verilere göre,
Şubat ayı ihracat rakamı 10.5 milyar dolar olarak gerçekleşti. Son dört yılın en düşük Şubat ihracatı
olan bu rakam yıllık bazda %13’lük gerilemeye işaret ediyor. Yılın ilk iki ayında yapılan birikimli ihracat
ise geçen yılın aynı döneminde kaydedilen seviyeye kıyasla %6.7 oranında geriledi.
Şubat ayı ihracatında görülen gerilemenin bir kısmı euronun dolar karşısında değer kaybetmesinden
kaynaklanıyor. EUR/USD kuru geçen yılın aynı ayındaki ortalamasına kıyasla yaklaşık %20 değer
kaybetti. Bununla birlikte Euro Bölgesi’ndeki büyüme görünümünün zayıf olması, Rusya ekonomisinin
daralmayla karşı karşıya olması ve Orta Doğu’daki ticaret pazarlarımızda siyasi belirsizliklerin etkisini
sürdürmesi dış talebi olumsuz etkiliyor. Bu unsurların yakın vadede ortadan kalkmasını
öngörmediğimizden, ihracat performansının önümüzdeki aylarda da zayıf seyredeceğini düşünüyoruz.
Hazine Mart’ta iki ihale düzenleyecek. Hazine Mart - Mayıs dönemi iç borçlanma stratejisini
açıkladı. Buna göre, Hazine Mart’ta aylık 4.5 milyar TL tutarında borçlanma yapmayı planlıyor. Bunun
3.1 milyar TL’sini piyasadan borçlanacak olan Hazine’nin, iç borç geri ödemesi ise 5.4 milyar TL.
Mart ayında iki ihale yapılacak. 24 Mart’taki ihalelerde 5 Şubat 2020 vadeli 5 yıllık sabit kuponlu tahvil
yeniden, 12 Mart 2025 vadeli 10 yıllık sabit kuponlu tahvil ilk defa ihraç edilecek.
Nisan’da 13.3 milyar TL tutarındaki iç borç geri ödemesinin karşılığında, Hazine’nin planlanan 11.5
milyar TL tutarında borçlanması var. Mayıs’ta ise geri ödemesi 11.9 milyar TL olan Hazine, 9.5 milyar
TL borçlanma yapmayı planlıyor. Bu planlar çerçevesinde Nisan’da altı, Mayıs’ta beş ihale
düzenlenecek.
Veri gündemi
Pazartesi günü yurtiçinde Şubat ayı PMI ve öncü dış ticaret istatistikleri açıklanacak. ABD’de Ocak ayı
kişisel gelirler (Beklenti: %0.4) ve harcamalar (Beklenti: -%0.1), Şubat ayı ISM imalat sanayi endeksi
(Beklenti: 53.2), Ocak ayı inşaat harcamaları (Beklenti: %0.3) ve Şubat ayı imalat sanayi PMI endeksi
yayımlanacak. Euro Bölgesinde ise Şubat ayı imalat sanayi PMI ve Şubat ayı TÜFE tahmini belli
olacak.
Piyasalar
USD/TL Cuma gününe 2.5025’ten başladıktan sonra, merkez bankası ve ekonomi yönetimine dair
endişeler neticesinde yükseldi. 2.52’nin üzerine çıkarak rekor seviyeleri gören kur, öğleden sonra
yataya yakın seyrederek günü 2.5130’dan kapattı. USD/TL bugüne 2.5120 seviyesinde başladı.
EUR/USD Cuma sabahı 1.1210 seviyelerinde işlem görüyordu. Sabah saatlerinde yataya yakın
hareket eden parite, öğleden sonra 1.12’nin altına gelse de; daha sonra zayıf gelen ABD verileri
sebebiyle toparlandı ve gün sonunda 1.1215 seviyesinde işlem geçti. EUR/USD bu sabah 1.1180
seviyesinde bulunuyor.
günlük
16 Kasım 2016 vadeli gösterge tahvil faizi güne %8.48 seviyesinde başladı ve sabah saatlerinde
yükselerek %8.89’a değdi. Daha sonra faiz yataya yakın seyretti ve günü %8.81’den kapandı.
2030 vadeli gösterge eurobond 176.85 değerini aldı. 5 yıllık Türkiye CDS’i ise 204’ten işlem gördü.
İnan Demir
+(90) 212 318 5087
[email protected]
Deniz Çiçek
+(90) 212 318 5086
[email protected]
Gökçe Çelik
+(90) 212 318 5096
[email protected]
**USD/YTL TCMB
Bu rapor, Finansbank CEO Ofisi Araştırma Bölümü tarafından müşterilerini bilgilendirmek amacıyla
düzenlenmiştir. Raporun Finansbank ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından kullanılabilirliği,
alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu raporda sunulan bilgi, yorum ve
tavsiyeler raporu hazırlayan Finansbank CEO Ofisine ait görüşleri yansıtmakta olup yatırım
danışmanlığı hizmeti kapsamında değildir. Mali durum ile risk ve getiri tercihlerinin çeşitliliğini göz
önünde bulundurunca sadece bu raporda yer alan görüşlere dayanarak verilecek yatırım kararları
beklentilere uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgilerin derlenmesinde güvenilirliğine
inanılan sağlam kaynaklardan faydalanılmıştır; ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit
edilmemiştir. Finansbank bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve
doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Raporda sunulan bilgiler üzerinde önceden
belirtilmeksizin değişiklik yapma hakkı saklıdır. Finansbank ve ilişkili kuruluşlar ile bu kurumlarda
çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman
içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının
kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz.
**USD/YTL TCMB