Tüpraş - Bigpara

2006 - 12 Dönemi Mali Tabloları - Bilgilendirme Notu (UFRS Konsolide)
Tüpraş
Faaliyet Konusu
Halka Açıklık
Ortaklık Yapısı
160
: Rafinaj
: 49.00%
: Enerji Yatırımları A.Ş.
51.00%
35
Performans
1 Aylık
3 Aylık
12 Aylık
140
30
120
Değişim TL (%)
11.1%
22.0%
34.3%
25
Değişim $ (%)
13.3%
25.4%
30.2%
1.7%
6.3%
33.6%
YTL
ABD$
TUPRS
İMKB REL.
100
20
İMKB Relatif (%)
80
15
60
40
10
20
5
0
27/01/2006
16/06/2006
0
30/03/2007
08/11/2006
Piyasa Göstergeleri
12 Aylık En Yüksek
12 Aylık En Düşük
2006/12
2007T
F/K
8.98
6.84
PD/Ciro
0.37
0.28
FD/Ciro
0.40
-
PD/DD
2.13
-
2005/12
7.2%
5.6%
36.51
2006/12
5.7%
4.2%
2007T
6.0%
4.3%
7.2%
5.2%
5.0%
4.6%
4.1%
4.0%
FD/FAVÖK
Marjlar
Brüt Kar
EFK
FAVÖK
Net Kar
Özet Bilanço (Bin YTL)
31.00
22.41
22.10
14.37
2005/12
2006/12
T. Dönen Varlıklar
3,139,139
3,725,827
T. Duran Varlıklar
2,416,733
3,267,772
Toplam Aktifler
5,555,872
6,993,599
Kısa Vadeli Borçlar
1,801,254
2,738,858
Uzun Vadeli Borçlar
609,362
766,371
Ana Ort.Dışı Özser.
T.Öz Sermaye
21,219
3,124,037
26,771
3,461,599
Toplam Pasifler
5,555,872
6,993,599
Bin YTL
2005/12
2006/12
%
2007T
Satışlar
14,844,804
20,103,086
35.4%
26,960,000
Diğer gelirler - net
Satışların Maliyeti(-)
Brüt Kar
12,671
8,502
-32.9%
4,215
13,793,313
18,956,944
37.4%
25,338,970
1,625,245
1,064,162
1,154,644
8.5%
Faaliyet Giderleri(-)
238,955
318,181
33.2%
458,391
Faaliyet Karı / (Zararı)
825,207
836,463
1.4%
1,166,854
97,883
206,515
111.0%
205,000
6,908
29,694
329.8%
21,000
Vergi Öncesi Kar
916,182
1,013,284
10.6%
1,350,854
Vergi
Net Dönem Karı
231,365
680,699
185,302
822,430
-19.9%
20.8%
270,170
1,080,684
Net Diğer Gel/Gid
Finansman Giderleri (-)
Reuters Kodu
:
Ödenmiş Sermaye
:
Piyasa Değeri
:
Hisse Fiyatı
:
"AL"
TUPRS.IS
5 Nisan 2007
250,419 Bin YTL
7,387,366 Bin YTL / 5,392,238 Bin $
29.50 YTL
/ 21.53
$
n 2006 yılı cirosu beklentilerimize paralel olarak 20.1 milyar YTL düzeyinde
gerçekleşti Koç Grubu'na geçmesinin ardından 2006 yılını, beklentilerimiz paralelinde
20.1 milyar YTL ciro ile tamamlayan Tüpraş cirosunu, 2005 yılına göre %35 düzeyinde
artırmıştır. Cirodaki artışta, 2005 yılına göre satış hacminde ve ürün fiyatlarında
yaşanan yükselişler belirleyici olmuştur. Bu dönemde şirketin yurt içi satış gelirlerinde
%28, yurt dışı satış gelirlerinde ise %72 seviyesinde artış yaşanmıştır. 2006 yılında
hem üretim hem de ham petrol işleme hedeflerinin üzerine çıkan ve operasyonel
açıdan oldukça olumlu bir yıl geçiren Tüpraş'ın, 2007 yılında da bu olumlu
performansını sürdüreceğini düşünüyoruz. Aygaz'ın sahip olduğu ve akaryakıt dağıtım
sektöründe faaliyetini sürdüren Opet'in %40 hissesinin satın alınmasını orta ve uzun
vadede şirket açısından olumlu olacağını düşünüyor, bu şirketi de mali tablolarında
konsolide edecek olan Tüpraş'ın 2007 yılını yaklaşık 27 milyar YTL ciro ile
tamamlayacağını öngörüyoruz.
822 milyon YTL net kar açıkladı Artan rafineri marjları ve katma değeri yüksek
beyaz ürünlerin verimindeki artışın, Tüpraş'ın operasyonel karlılığına yansımasının
olumlu olduğunu görmekteyiz. Bunun yanısıra faiz ve vade varkı gelirlerindeki artışa
bağlı olarak 206 milyon YTL düzeyine ulaşan net faaliyet dışı gelirleri de, şirketin net
kar rakamındaki büyümenin temel etkenini oluşturmuştur. Yılı 822 milyon YTL net kar
ile tamamlayan Tüpraş, net karını da 2005 yılına göre yaklaşık %21 düzeyinde
artırmıştır. Tüpraş'ın 2007 yılı için konsolide bazda 1.1 milyar YTL esas faaliyet karı ve
1 milyar YTL net kar rakamına ulaşacağını öngörmekteyiz.
n
Tüpraş için "AL" önerimizi sürdürüyoruz Beklentilerimize paralel olarak gelen yıl
sonu mali tablolarının ardından şirkete ilişkin olarak yapmış olduğumuz değerleme
çalışması sonucunda 6.5 milyar dolar hedef piyasa değeri hesaplamaktayız. Hedef
piyasa fiyatımıza göre ise %21 prim potansiyeli taşıyan ve hisse başına net 2,2393
YTL nakit kar payı dağıtacağını açıklayan şirket hisselerine yönelik olarak, daha önce
vermiş olduğumuz "AL" önerimizi sürdürüyoruz.
n
UYARI NOTU: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri, yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu
görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.