Günlük Rapor - 20 Şubat 2013 Çarşamba Sayı: 127

Günlük Rapor - 20 Şubat 2013 Çarşamba Sayı: 127 Sayfa: 1
Borsalar
MSCI Dünya Endeksi
Dow Jones
S&P 500
Euro Stoxx
FTSE 100
Nikkei
Shanghai
MSCI GOÜ Endeksi
İMKB-100
İMKB-30
19 Şbt Günlük
355.6
0.0%
14,025 0.3%
1,528
0.5%
2,662
1.7%
6,379
1.0%
11,372 -0.3%
2,383 -1.6%
1,064
0.0%
78,275 0.5%
97,071 0.5%
Aylık
1.1%
2.8%
2.8%
-1.7%
3.7%
4.2%
2.8%
-1.5%
-7.9%
-8.8%
YBB
4.7%
7.0%
7.1%
1.0%
8.2%
9.4%
5.0%
0.9%
0.1%
-0.7%
Tahvil Getirileri
ABD 2 Yıllık
ABD 10 Yıllık
Almanya 2 Yıllık
Almanya 10 Yıllık
İngiltere 10 Yıllık
İspanya 10 Yıllık
İtalya 10 Yıllık
Japonya 10 Yıllık
Türkiye 10 Yıl.(US$)
Türkiye 30 Yıl.(US$)
Türkiye 2 Yıllık (TL)
Türkiye 10 Yıllık (TL)
19 Şbt
0.27%
2.00%
0.17%
1.62%
2.18%
5.19%
4.39%
0.74%
3.64%
4.87%
5.66%
6.96%
t-1
0.27%
2.00%
0.18%
1.63%
2.19%
5.22%
4.40%
0.74%
3.70%
4.91%
5.76%
6.85%
t-30
0.25%
1.84%
0.18%
1.55%
2.01%
5.06%
4.16%
0.75%
3.54%
4.60%
5.96%
6.67%
2012
0.25%
1.76%
-0.02%
1.31%
1.83%
5.23%
4.49%
0.79%
3.54%
4.46%
5.96%
6.67%
Kurlar
GOÜ Para Birimleri
USD/TL
Euro/TL
Sepet(0.5$+0.5€)/TL
Euro/USD
USD/Yen
GBP/USD
Dolar Endeksi
19 Şbt Günlük
96.4
0.0%
1.7754 0.5%
2.3766 0.7%
2.0760 0.6%
1.3387 0.3%
93.6
-0.4%
0.6484 0.3%
80.5
-0.2%
Aylık
0.3%
0.9%
1.4%
1.2%
0.5%
3.8%
2.9%
0.6%
YBB
0.7%
-0.5%
1.0%
0.4%
1.5%
7.8%
5.4%
0.9%
Emtia Fiyatları
Bileşik Fiyat Endeksi
Brent (USD/varil)
Tarım Fiyatı Endeksi
Ana Metal Fiyatı End.
Altın (USD/ons)
19 Şbt Günlük
1,588 -0.7%
116.9 -0.4%
1,721
0.4%
1,109 -2.5%
1,601 -0.5%
Aylık
-0.2%
4.5%
-3.5%
1.3%
-4.9%
YBB
0.7%
5.2%
-3.3%
1.3%
-4.4%
Risk Göstergeleri
VIX (S&P500 Vol.)
USLIBOR-OIS (bp)
EURIBOR-OIS (bp)
Türkiye 5 Yıllık CDS
19 Şbt
t-1
t-30
2012
12.59 12.46 12.46 18.02
28.91 28.91 30.20 30.60
22.10 22.30 20.90 18.70
134.50 134.50 125.91 127.03
Türkiye:
 Merkez Bankası ortalama piyasa beklentilerinin
aksine ve fakat öngörülerimize paralel olarak Ocak’ta
olduğu gibi Şubat’ta da faiz koridorunu 25 baz puan
indirirken, politika faizini %5,50’de tuttu, makro ihtiyati politikalarda ise sıkılaştırmaya devam etti. Önümüzdeki dönemde de kredilerdeki hızlanmaya karşın zorunlu karşılık oranlarında artışın süreceğini, faizlerin
ise bir müddet daha düşük düzeyde tutularak sıcak
para girişinin sınırlandırılmaya çalışılacağını tahmin
ediyoruz. Merkez Bankası’nın geçen ayki ekonomistler
toplantısında faiz indirimine gerekçe olarak belirttiği
iki husus oldukça dikkat çekiciydi. Merkez Bankası’na
göre koridorun üst kısmındaki indirim, ticari kredi faizi
ile mevduat faizi arasındaki spreadin yüksek bulunması nedeniyle, koridorun alt kısmındaki indirim de, sıcak
para girişi kredileri hızlandıran bir faktör (push factor)
olarak kabul edilerek yapılmıştı. 15 kurum içinde faiz
koridorunda indirim bekleyen 5 kurumdan biri olarak,
Merkez Bankası’nın son kararını tutarlı ve sinyal etkisiyle nette sıkılaştırıcı olarak değerlendiriyoruz. Merkez Bankası, 2013 yılında para politikasını şekillendirirken “veri odaklı” olacağını belirtiyor. Bu doğrultuda
yılın geri kalanında para politikasını; kredi büyüme
hızı, reel kurun seviyesi veya daha pratik bir söylemle
TL’nin gelişmekte olan ülkelere karşı değeri ve enflasyonist gelişmeler belirleyecek. Öte yandan “veri odaklı” para politikası izleyen bir merkez bankası olarak, bir
sonraki toplantıda ne karar verileceğini de karar döneminde bu üç veri belirleyecek. Bu nedenle MB de son
iki aydır toplantı sonrası yayınladığı notta önümüzdeki
döneme ilişkin bir sinyal vermiyor. 2011 yılına kıyasla
riskleri minimize eden en önemli farklılık ise Rezerv
Opsiyon Mekanizması ve ROM sayesinde volatilitesi
düşen TL… Bu noktada kredilerdeki kayda değer artışı
da dikkate alarak, bazı piyasa beklentilerinin aksine,
zorunlu karşılıklarda artışın daha yüksek oranlarda
gerekli olduğunu düşünüyoruz. Ayrıca zorunlu karşılıklardaki yüksek tutarlı artış, Rezerv Opsiyon Mekanizması aracılığıyla döviz rezervlerini güçlendirirken TL
volatilitesini baskılayacak ve piyasada TL cinsi likidite
gereksinimini artırarak para politikasının etkinliğine
destek olacaktır.
Dünya:
 Almanya’da Zew güven endeksi beklentileri aşarak
yaklaşık üç yılın zirvesine ulaşırken, mevcut durum
endeksi tahminlerin aksine gerileyerek iki buçuk yılın
en düşük seviyesine indi.
Günlük Rapor - 20 Şubat 2013 Çarşamba Sayı: 127 Sayfa: 2
Bugünkü Gündem
Saat
Ülke
11:30
İngiltere
İşsizlik Oranı
12:30
Almanya
10 Yıllık 5 Milyar € Tahvil İhalesi
15:30
ABD
15:30
15:30
Dönem
Tahmin
Önceki
Aralık
%7,7
%7,7
Konut Başlangıçları (Bin adet)
Ocak
920
954
ABD
İnşaat İzinleri (Bin adet)
Ocak
920
903
ABD
Yıllık Üretici Enflasyonu
Ocak
%1,5
%1,3
Euro Bölgesi Tüketici Güven Endeksi
Şubat
-23,2
-23,9
Merkez Bankası 29-30 Ocak Tarihli Toplantı Tutanakları
-5%
Ara 12
0%
Şub 13
5%
1.95
Eyl 12
10%
2.00
Kas 12
2.05
Ağu 12
15%
Haz 12
2.10
May 12
Şub 13
Ara 12
Kaynak: TCMB ve Odeabank Ekonomik Araştırmalar
Oca 13
Eki 12
Kas 12
Eyl 12
Ağu 12
Haz 12
Tem 12
Nis 12
May 12
Şub 12
Mar 12
Oca 12
Kas 11
Ara 11
4%
20%
Şub 12
7%
2.15
TL'nin Gelişmekte Olan Ülke Para Birimlerine
Karşı Değer Kaybı (13 Aralık 2010'a Göre)
Mar 12
10%
2.20
25%
Kas 11
13%
Karardan sonra TL bir haftanın en düşüğüne indi...
MB Gecelik Borç Verme
Gösterge bono faizi
Sepet/TL (sağ eksen)
Ara 11
MB Politika Faizi
MB ortalama fonlama faizi
MB Gecelik Borç Alma Faizi
Eyl 11
Faiz koridoru beklentimize paralel düştü...
Ağu 11
ABD
Tem 11
21:00
May 11
17:00
Gündem
Kaynak: Bloomberg ve Odeabank Ekonomik Araştırmalar
Odeabank Ekonomik Araştırmalar ve Stratejik Planlama
Maslak Mahallesi Ahi Evran Caddesi No. 11 Olive Plaza Kat 9 34398 Şişli /İstanbul
Telefon: 0212 304 87 42 Faks: 0212 304 84 45
Serkan Özcan, Genel Müdür Yardımcısı
[email protected]
Ali Kırali, Stratejik Planlama Direktörü
[email protected]
Erkan Dernek, Stratejik Planlama Grup Müdürü [email protected]
İnanç A. Sözer, Ekonomik Araştırmalar Müdürü [email protected]
Kısaltmalar ve Açıklamalar: GOÜ: Gelişmekte Olan Ülkeler, D.: Değişim, YBB: Yıl Başından Beri, YS: Yıl Sonu, Ö: Önce bp: Baz puan; Piy: Mevcut piyasa faizi Tabloda dünya ve GOÜ’de genel performansı göstermesi açısından; borsalarda MSCI, tahvil getirilerinde EMBI, kurlarda
JPMorgan ve emtia fiyatlarında da UBS Bloomberg bileşik endeksi kullanılmıştır.
Burada belirtilen bilgiler, Odea Bankası A.Ş. tarafından, güvenilirliğine ve doğruluğuna inanılan kaynaklardan, okuyucuyu bilgilendirmek amacıyla derlenmiştir. Resmi kaynaklardan alınan bilgilere dayalı yapılan yorumlar ve tahminler, o tarihteki kanımızı yansıtmaktaysa da bu bilgiler, hiçbir şekilde yatırım danışmanlığı faaliyeti olarak değerlendirilemeyecektir. Söz konusu kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu bilgilerin kullanılmasından doğabilecek zararlardan dolayı, Odea Bankası A.Ş. hiçbir sorumluluk kabul etmez. İşbu rapor içerisindeki bilgilere ait telif
hakkı Bankamıza ait olup, üçüncü kişilerce izinsiz kullanılamaz, çoğaltılamaz veya kopyalanamaz.