T.C. BAŞBAKANLIK DEVLET PLANLAMA TEŞKİLATI MÜSTEŞARLIĞI MALİ PİYASALARDA GELİŞMELER YILLIK PROGRAMLAR VE KONJONKTÜR DEĞERLENDİRME GENEL MÜDÜRLÜĞÜ MALİ PİYASALAR DAİRESİ BAŞKANLIĞI KASIM 2004 Mali Piyasalarda Gelişmeler Kasım 2004 İÇİNDEKİLER ÖZET ..............................................................................................................iii I. PARA PROGRAMINDAKİ GELİŞMELER.........................................................1 II. a. Merkez Bankası Analitik Bilançosu Gelişmeleri .....................................1 b. Temel Parasal Büyüklüklerdeki Gelişmeler ...........................................4 BORÇLANMA PROGRAMINDAKİ GELİŞMELER.............................................6 III. DÖVİZ KURLARINDA GELİŞMELER.............................................................12 IV. SERMAYE PİYASASINDA GELİŞMELER ......................................................14 V. a. İMKB Hisse Senedi Piyasası.................................................................14 b. Tahvil ve Bono Piyasası .......................................................................16 c. Repo-Ters Repo Piyasası .....................................................................16 d. Altın Borsası .........................................................................................17 BANKACILIK SEKTÖRÜNDE GELİŞMELER..................................................18 VI. a. Mevduat Gelişmeleri ............................................................................18 b. Krediler ................................................................................................20 c. Yabancı Para Pozisyonundaki Gelişmeler............................................24 d. Menkul Kıymetler.................................................................................24 e. Portföy Tercihleri .................................................................................26 ÖZEL FİNANS KURUMLARI (ÖFK) ..............................................................28 VII. ULUSLARARASI PİYASALARDA GELİŞMELER ............................................29 VIII. HUKUKİ VE KURUMSAL DÜZENLEMELER ..................................................31 EKLER 1. Merkez Bankası Analitik Bilançosu : http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2004/11/tcmb.xls 2. İç Borçlanma Faiz Oranları : http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2004/11/icborc.xls 3. Mali Tasarruf Araçları Faiz Oranları ve Menkul Kıymetler Borsasında Çeşitli Göstergeler : http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2004/11/maliarac.xls 4. Bankacılık Sektörü Mevduat Hacmi : http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2004/11/mevduat.xls 5. Bankacılık Sektörü Kredi Hacmi : http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2004/11/kredi.xls 6. Bankacılık Sektörü Menkul Kıymetler Portföyü : http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2004/11/menkulde.xls 7. Bankacılık Sektörü Temel Göstergeler (BDDK) : http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2004/11/banka.xls DPT-YPKDGM-Mali Piyasalar Dairesi Başkanlığı i http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2004/11.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler Kasım 2004 TABLOLAR Tablo Tablo Tablo Tablo Tablo Tablo Tablo Tablo Tablo Tablo Tablo Tablo Tablo Tablo Tablo Tablo Tablo Tablo 1. Merkez Bankası Net Döviz Pozisyonu............................................................................ 2 2. Merkez Bankası Analitik Bilançosu ............................................................................... 3 3. Merkez Bankası Faiz Oranlarında Gelişmeler ................................................................. 4 4. Parasal Büyüklüklerdeki Gelişmeler ............................................................................. 5 5. Hazine İç Borç İhaleleri .............................................................................................. 6 6. İç Borç Stokunun Vade Yapısı...................................................................................... 8 7. İç Borç Stoku Döviz-Faiz Yapısı.................................................................................... 9 8. İç Borç Stokunun Alıcılara Göre Dağılımı..................................................................... 10 9. Kurlardaki Gelişmeler ............................................................................................... 13 10. İMKB 100 Endeksinin Getirisi................................................................................... 14 11. İMKB’de Çeşitli Göstergeler ..................................................................................... 15 12. Kamu Menkul Kıymetler Pazarı ve Repo-Ters Repo Piyasası........................................ 16 13. Bankacılık Sektöründe Kredi ve Mevduatların Gelişimi ................................................ 18 14. Mevduat Bankaları Yurtiçi Kredilerinin Türlerine Göre Dağılımı .................................... 22 15. Yabancı Para Pozisyonları........................................................................................ 24 16. Portföy Tercihlerinin Dağılımı.................................................................................. 27 17. Özel Finans Kurumları Özet Bilançosu....................................................................... 28 18. Uluslararası Piyasalarda Gelişmeler .......................................................................... 29 GRAFİKLER Grafik Grafik Grafik Grafik Grafik Grafik Grafik Grafik Grafik Grafik Grafik Grafik Grafik Grafik Grafik Grafik Grafik Grafik Grafik Grafik Grafik Grafik Grafik Grafik Grafik 1. Merkez Bankası Net Rezervler ve Net Döviz Pozisyonu Gelişimi ...................................... 1 2. Merkez Bankası ve İkincil Piyasa Gösterge Tahvil Bileşik Faiz Oranları............................. 4 3. Reel Parasal Büyüklüklerde Gelişmeler (1998=100 ) ..................................................... 5 4. Para Çarpanları ......................................................................................................... 5 5. Borçlanma / İtfa Rasyosu ........................................................................................... 7 6. Faiz Oranlarında Gelişmeler ........................................................................................ 7 7. İç Borç Stokunun Yapısı ............................................................................................. 9 8. Mali Baskınlık (İç Borç Stoku/M2Y, Nakit İç Borç Stoku/M2Y) ....................................... 10 9. TL/Dolar ve TL/Euro Gelişimi .................................................................................... 12 10. İMKB 100 Bileşik Endeksi........................................................................................ 15 11. YP Mevduat/Toplam Mevduat ................................................................................. 19 12. 3 Ay ve Daha Kısa Vadeli TL Mevduat/Toplam TL Mevduat ....................................... 19 13. Zorunlu Karşılığa Tabi TL Mevduatların Ortalama Vadesi............................................ 20 14. Müşterilerle Yapılan Repo/Yurtiçi Yerleşikler TL Mevduat ........................................... 20 15. Mevduat Bankaları YP Kredileri/Toplam Krediler........................................................ 21 16. Tüketici Kredileri ve Kredi Kartları / Mev. Bankaları Yurtiçi Kredileri ............................ 22 17. Mevduat Bankaları Yurtiçi Kredileri/Toplam Mevduatlar ............................................. 23 18. TGA/Krediler ......................................................................................................... 23 19. Alım Satım Amaçlı ve Satılmaya Hazır Menkul Değerler.............................................. 25 20. Vadeye Kadar Elde Tutulacak Menkul Değerler ......................................................... 25 21. Mevduat Bank. Menkul Değerleri/Toplam Mevduatlar ................................................ 26 22. Yurtiçi Yerleşiklerin Portföy Tercihleri....................................................................... 26 23. YP-TL Portföy Tercihleri.......................................................................................... 27 24. YP Portföy Tercihleri .............................................................................................. 27 25. Gelişmekte Olan Ülkelerin 2004 Yılı Eurobond Spreadlerinin Gelişimi........................... 30 Rapor hakkındaki görüş, önerileri ve değerlendirmelerinizi [email protected] e-posta adresine bildirebilirsiniz. DPT-YPKDGM-Mali Piyasalar Dairesi Başkanlığı ii http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2004/11.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler Kasım 2004 Mali Piyasalarda Gelişmeler YILLIK PROGRAMLAR VE KONJONKTÜR DEĞERLENDİRME GENEL MÜDÜRLÜĞÜ MALİ PİYASALAR DAİRESİ BAŞKANLIĞI ÖZET • Merkez Bankası Net Döviz Pozisyonu Ekim ayında 239 milyon dolar gerilemiştir. • Ekim ayında Net İç Varlıklar hesabında 393 trilyon TL’lik artış gerçekleşmiştir. • Ekim ayında Merkez Bankası Parası (MBP) 42 trilyon TL azalmıştır. • M1, M2 ve M2Y parasal büyüklükleri Ekim ayında reel olarak azalmıştır. • Hazine iç borçlanma ihaleleri aylık ortalama bileşik faiz oranı, 2004 yılı Ekim ayı itibariyle 1989 yılından itibaren en düşük seviyesine gerilemiştir. • Ekim ayında Hazinenin iç borç stoku bir önceki aya göre 8 katrilyon TL artarak 225,6 katrilyon TL’ye yükselmiştir. • İç borç stoku/M2Y oranı, Ekim ayında 3 puan artarak 125 puan seviyesine yükselmiştir. • Ekim ayında TL, dolar karşısında değer kazanırken, euro karşısında değer kaybetmiştir. 1 dolar ve 1,5 euroluk ağırlıklandırmayla hesaplanan reel kur endeksi ise Ekim ayında, 111,1 puandan 114,2 puana yükselmiştir. • Euro/Dolar paritesi Ekim ayında euro lehine gelişimini sürdürmüştür. • Eylül ayı sonunda 21.954 puan düzeyinde gerçekleşen İMKB Ulusal 100- Bileşik Endeksi, Ekim ayında yüzde 4,3 oranında değer kazanarak, 22.900 puana yükselmiştir. İMKB aylık işlem hacmi ise aynı dönemde yüzde 23 oranında azalarak, 23,7 katrilyon TL’den 18,3 katrilyon TL’ye gerilemiştir. • Ekim ayı itibarıyla Tahvil ve Bono Piyasasında ağırlıklı ortalama basit faiz oranı, bir önceki aya göre 1,4 puan gerileyerek, yüzde 23,3 düzeyinde gerçekleşmiştir. • Ekim ayında 121,1 katrilyon TL işlem hacminin gerçekleştiği Repo-Ters Repo Piyasasında, ortalama basit faiz oranı yüzde 20,1 olmuştur. • 2004 yılı Ekim ayında mevduat hacminde önemli oranda artış görülmüştür. YP mevduatın dolar değerinde bu ayda görülen yükselişte euro/dolar paritesindeki değişim de etkili olmuştur. • Bankacılık sisteminin mevduat vade yapısında görülen kısalma, Ekim ayında da devam etmiştir. DPT-YPKDGM-Mali Piyasalar Dairesi Başkanlığı iii http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2004/11.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler • Kasım 2004 Bankacılık sisteminin kredi hacmi Ekim ayında önemli ölçüde artmıştır. Kredi hacmindeki artışta, daha önce taksitli kredi harcamalarından vadesi gelmeyen taksitleri kredi kartı tutarı dışında gösteren bazı bankaların taksitlendirilen tutarın tamamını kredi kartı tutarına ilave etmesi sonucu kredi kartlarında gerçekleşen büyük artış etkili olmuştur. • Ekim ayında yabancı bankalar dışında tüm mevduat bankaları gruplarının Tahsili Gecikmiş Alacaklarının (TGA) kredilerine oranında azalma olmuştur. • Özel bankaların yabancı para pozisyon açığı Ekim ayında artmıştır. • Ekim ayında mevduat bankalarının menkul kıymet portföyünde ve menkul kıymetlerin toplam mevduatlara oranında artış yaşanmıştır. • Ekim ayında yurtiçi yerleşiklerin yatırım araçları içinde TL ve YP mevduatlarda önemli oranda artış görülmüştür. • Ekim ayında FED, faiz oranlarında değişiklik yapmamıştır. • Ekim ayında dolar libor faiz oranları artarken, euro libor oranları değişme olmamıştır. • Gelişmekte olan ülkeler içinde Brezilya ve Türkiye’nin eurobond spreadi artarken, Rusya ve Arjantin’in eurobond spreadleri azalmıştır. DPT-YPKDGM-Mali Piyasalar Dairesi Başkanlığı iv http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2004/11.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler Kasım 2004 Mali Piyasalarda Gelişmeler YILLIK PROGRAMLAR VE KONJONKTÜR DEĞERLENDİRME GENEL MÜDÜRLÜĞÜ MALİ PİYASALAR DAİRESİ BAŞKANLIĞI I. PARA PROGRAMINDAKİ GELİŞMELER a. Merkez Bankası Analitik Bilançosu Gelişmeleri Merkez Bankası Net Döviz Pozisyonu Ekim ayında 239 milyon dolar gerilemiştir. Grafik 1. Merkez Bankası Net Rezervler ve Net Döviz Pozisyonu Gelişimi 40 35 30 25 15 Milyar Dolar 20 10 5 10 9 8 7 6 5 4 3 2 12 2004 -1 11 10 9 8 7 6 5 4 3 2 2003 -1 -5 -10 2002 -12 0 Net Rezervler Net Döviz Pozisyonu 2004 yılı Ekim ayı itibarıyla Merkez Bankası Net Dış Varlıklar hesabı; Net Rezervler hesabının 1,7 milyar dolar, pasif karakterli KMDTH ve SDMH hesaplarının 0,5 milyar dolar ve Diğer hesabının ise 0,1 milyar dolar artması sonucu, bir önceki ay sonuna göre 1,3 milyar dolar artış göstererek, 17,6 milyar dolar seviyesine yükselmiştir. Söz konusu dönemde euro/dolar paritesinin 1,23’den 1,28’e yükselmesi, dolar bazında izlenen Net Rezervler ve KMDTH ve SDMH kalemlerinde gerçekleşen yüksek artışta etkili olmuştur. Merkez Bankasının kamuya ve bankacılık sistemine döviz cinsinden olan yükümlülüklerini ifade eden İç Döviz Yükümlülükleri hesabı, Ekim ayında 1.562 milyon dolar artmıştır. Söz konusu yükselişte, Hazine ve diğer kamu kuruluşlarına olan DPT-YPKDGM-Mali Piyasalar Dairesi Başkanlığı 1 http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2004/11.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler Kasım 2004 yükümlülükleri gösteren Döviz Olarak Takip Edilen Mevduat kalemindeki 1.277 milyon dolarlık artış etkili olmuştur. Bununla birlikte Bankaların Döviz Mevduatında da 285 milyon dolarlık bir artış görülmüştür. Söz konusu gelişmelerin etkisiyle Merkez Bankası Net Döviz Pozisyonu, Ekim ayında bir önceki aya göre 239 milyon dolar gerileyerek, 3.251 milyon dolar seviyesinde gerçekleşmiştir. Tablo 1. Merkez Bankası Net Döviz Pozisyonu (Milyon Dolar) 2003 Aralık Net Döviz Pozisyonu (NDP) 54,3 2004 Haziran 2.955,7 Temmuz Ağustos 2.909,3 3.380,9 Eylül 3.490,3 Ekim 3.250,9 - Net Dış Varlıklar 12.149,4 13.795,9 13.951,0 15.524,8 16.321,9 17.644,6 Net Rezervler 33.054,9 31.898,6 31.840,6 33.103,0 33.691,4 35.409,6 KMDTH ve SDMH(-) 17.216,3 16.779,8 16.741,1 16.823,7 17.073,3 17.609,7 Diğer -3.781,2 -1.322,9 -1.148,5 -754,5 -296,2 -155,2 12.095,1 10.840,2 11.041,7 12.143,9 12.831,6 14.393,7 Döv. Olarak T.Mev. 5.035,2 3.906,2 3.803,8 4.805,3 4.966,3 6.243,3 Hazine Mevduatı 3.612,1 2.061,6 1.976,4 1.904,2 3.136,0 5.385,2 7.059,9 6.934,0 7.237,9 7.338,6 7.865,3 8.150,4 - İç Döv. Yük. Bankaların Döviz Mev. Kaynak: Merkez Bankası Ekim ayında Net İç Varlıklar hesabında 393 trilyon TL’lik artış gerçekleşmiştir. Ekim ayında Hazinenin Borçları hesabı, Merkez Bankası portföyünde bulunan DİBS stokundaki 296 trilyon TL’lik artış ve dövize endeksli DİBS stokundaki 120 trilyon TL’lik azalma neticesinde, 0,2 katrilyon TL artarak 24 katrilyon TL’ye ulaşmıştır. Aynı dönemde Merkez Bankası Değerleme hesabı, dolar kurundaki düşüş nedeniyle, 0,3 katrilyon TL artış göstererek, 1 katrilyon TL seviyesine yükselmiştir. TMSF’na Kullandırılan Krediler hesabında aynı dönemde herhangi bir değişim gerçekleşmezken, söz konusu hesapların netleştirilmesinden oluşan Toplam İç Krediler hesabı Ekim ayında 0,5 katrilyon TL artarak 25,3 katrilyon TL düzeyine yükselmiştir. Bu gelişmelerle birlikte, Merkez Bankasının uyguladığı para politikasıyla ilişkili olmayan kalemlerin takip edildiği Diğer İç Varlıklar hesabındaki 57 trilyon TL’lik azalmayla bağlı olarak, aynı dönemde Net İç Varlıklar hesabı 0,4 katrilyon TL artarak, Ekim ayında 21,6 katrilyon TL olarak gerçekleşmiştir. Ekim ayında Merkez Bankası Parası (MBP) 42 trilyon TL azalmıştır. DPT-YPKDGM-Mali Piyasalar Dairesi Başkanlığı 2 http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2004/11.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler Kasım 2004 Tablo 2. Merkez Bankası Analitik Bilançosu (Trilyon TL) NDP+Net İç Varlıklar = MBP Net Döviz Pozisyonu(NDP) - Net Dış Varlıklar - İç Döviz Yükümlülükleri Net İç Varlıklar (I+II) I- Top. İç Kred. (1+2+3+4+5) 1- Hazinenin Borçları a. DİBS 2003 2004 Aralık Haziran Temmuz Ağustos 24.067,0 26.187,0 26.201,8 26.634,2 76,7 4.403,0 4.291,7 5.082,2 17.161,5 20.457,9 20.484,5 23.337,1 17.084,7 16.054,9 16.192,8 18.254,9 23.990,2 21.784,1 21.710,1 21.552,0 29.059,6 25.914,8 25.404,3 25.149,6 28.049,3 25.437,3 24.848,5 24.358,7 19.511,7 19.061,1 18.737,2 18.754,0 b. Dövize Endeksli DİBS c. Diğer 2- Değerleme Hesabı 8.580,9 -43,3 1.003,6 3- IMF Acil Yardımı 4 - Bankalara Açılan Krd. 5- TMSF'na Kullan. Krd. II- Diğer 0,0 6,8 0,0 -5.069,4 6.409,1 -32,9 163,5 0,0 11,7 302,3 -4.130,8 Eylül 26.388,1 5.214,1 24.382,7 19.168,7 21.174,0 24.856,4 23.850,6 18.710,0 Ekim 26.346,4 4.779,4 25.940,3 21.161,0 21.567,1 25.306,9 24.027,8 19.006,4 6.167,5 -56,2 237,4 5.673,4 -68,7 472,7 5.186,7 -46,2 687,2 5.067,0 -45,6 967,4 0,0 16,0 302,3 -3.694,2 0,0 15,9 302,3 -3.597,6 0,0 16,3 302,3 -3.682,4 0,0 9,3 302,3 -3.739,8 20.763,7 14.055,3 2.884,6 3.687,5 136,3 25.282,5 4.518,9 26.634,2 1.351,6 20.746,4 14.523,9 2.955,9 3.182,2 84,3 26.042,2 5.295,8 26.388,1 345,9 20.424,8 14.330,9 2.946,1 3.087,5 60,4 25.957,8 5.533,0 26.346,4 388,7 REZERV PARA 15.442,7 19.236,5 19.459,8 Emisyon 10.844,5 13.468,6 13.544,2 Bankalar Zor. Karş. 2.288,6 2.731,4 2.839,9 Bankalar Serbest Mevduat 2.196,7 2.884,2 2.909,3 Diğer 112,8 152,3 166,5 PARASAL TABAN 23.345,1 24.951,6 23.177,4 APİ’den Borçlar 7.902,5 5.715,1 3.717,6 MERKEZ BANKASI PARASI (MBP) 24.067,0 26.187,0 26.201,8 Kamu Mevduatı 721,8 1.235,4 3.024,4 Kaynak: TCMB günlük vaziyet (1) Rakamlar ayın son cuma günü itibarıyladır. Toplamlar yuvarlama sonucu tutmayabilir. Merkez Bankasının TL yükümlülük kalemleri incelendiğinde; Emisyon hacminin, Ekim ayında bir önceki ay sonuna göre 193 trilyon TL azalarak 14,3 katrilyon TL seviyesine düştüğü görülmektedir. Bankaların, Merkez Bankası nezdinde bulunan serbest mevduatları ise 95 trilyon TL gerileyerek 3,1 katrilyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Bu gelişmenin etkisi ile Merkez Bankasının ekonomik birimlere ve bankalara olan yükümlülüklerini ifade eden Rezerv Para büyüklüğü bir önceki aya göre 322 trilyon TL gerileme göstermiştir. Merkez Bankasının piyasalara olan çok kısa vadeli yükümlülüğünü gösteren APİ’den Borçlar hesabı, Ekim ayında 237 trilyon TL artarak 5,5 katrilyon TL seviyesine ulaşmıştır. Söz konusu hesaptaki artış ve Rezerv Paradaki azalma sonucu Parasal Taban Ekim ayında 84 trilyon TL azalarak 26 katrilyon TL’ye gerilemiştir. Parasal Tabana Kamu Mevduatının eklenmesiyle bulunan ve Merkez Bankasının en geniş yükümlülük göstergesi olan Merkez Bankası Parası, Parasal Tabandaki 84 trilyon TL’lik gerileme ve Kamu mevduatındaki 43 trilyon TL’lik artışın etkisiyle, Eylül ayı sonuna göre 42 trilyon TL azalarak Ekim ayında 26,3 katrilyon TL olarak gerçekleşmiştir. DPT-YPKDGM-Mali Piyasalar Dairesi Başkanlığı 3 http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2004/11.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler Kasım 2004 Tablo 3. Merkez Bankası Faiz Oranlarında Gelişmeler (Yüzde) 2003 Basit Faiz 2004 25 04 16 06 15 05 16 8 Nisan Haziran Temmuz Ağustos Ekim Şubat Mart Eylül Gecelik Borç Alma 41 38 35 32 26 24 22 20 Gecelik Borç Verme 48 45 41 38 31 29 27 24 Haftalık Borç Alma 41 38 35 32 26 24 22 20 Geç Lik. Pen. Borç Verme 53 50 46 43 36 34 32 28 Geç Lik. Pen. Borç Alma 5 5 5 5 5 5 5 5 Kaynak: TCMB Eylül ayı sonu itibariyle ikinci el piyasada yüzde 24,3 olarak gerçekleşen en çok işlem gören tahvilin faiz oranı, Ekim ayında istikrarlı bir şekilde gerileyerek , ay sonunda yüzde 22,5’e düşmüştür. Beklentilerin olumlu bir seyir izlediği ve ay içi gerçekleşmelerin buna uyum sağlamış olduğu Ekim ayında, ikincil piyasa gösterge faiz oranı ile Merkez Bankası gecelik borçlanma faiz oranı arasındaki faiz marjının daraldığı gözlenmektedir. Grafik 2. Merkez Bankası ve İkincil Piyasa Gösterge Tahvil Bileşik Faiz Oranları 70 60 50 40 30 b. 2. El Bileşik 10 9 8 7 6 5 4 3 2 12 20 04 -1 11 10 9 8 7 6 5 4 3 2 20 02 -12 20 03 -1 20 MB Gecelik Bileşik Temel Parasal Büyüklüklerdeki Gelişmeler M1, M2 ve M2Y parasal büyüklükleri Ekim ayında reel olarak azalmıştır. Ekim ayında vadesiz mevduatlardaki yüzde 1,4’lük artışa rağmen dolaşımdaki para miktarının yüzde 1,8 oranında azalmasıyla, M1 para arzı yüzde 0,2 oranında gerilemiştir. Bu gelişmeyle birlikte, Ekim ayında TL vadeli mevduatlardaki 1,9, yurtiçi yerleşiklerin DTH’larında ise yüzde 2 oranındaki artışa bağlı olarak, M2 ve M2Y para arzlarında sırasıyla yüzde 1,3 ve yüzde 1,6 oranlarında artış gerçekleşmiştir. TEFE’nin Ekim ayı artış oranının yüzde 3,2 olduğu dikkate alındığında söz konusu parasal büyüklüklerin Ekim ayında reel olarak azaldığı görülmektedir. DPT-YPKDGM-Mali Piyasalar Dairesi Başkanlığı 4 http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2004/11.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler Kasım 2004 Tablo 4. Parasal Büyüklüklerdeki Gelişmeler (Trilyon TL) 2002 Dolaşımdaki Para TL Vadesiz Mevd. M1 2003 2004 Aralık Aralık Ağustos Eylül Ekim 7.208,9 10.128,7 13.224,5 13.723,5 13.471,4 2004 Ekim/Eylül (%) -1,84 7.050,0 11.435,5 13.822,8 14.403,5 14.608,0 1,42 14.258,9 21.564,1 27.047,3 28.127,0 28.079,3 -0,17 TL Vadeli Mevd. 46.936,4 59.358,8 73.707,3 75.143,0 76.567,0 1,90 M2 61.195,3 80.922,9 100.754,6 103.270,0 104.646,3 1,33 Yurtiçi Yer. DTH 72.255,0 68.931,9 72.583,2 74.476,7 75.927,9 1,95 M2Y 133.450,3 149.854,8 173.337,8 177.746,8 180.574,2 1,59 TEFE 6.478,8 7.382,1 7.923,5 8.069,7 8.330,1 3,23 Kaynak: Merkez Bankası, DPT, DİE Grafik 3. Reel Parasal Büyüklüklerde Gelişmeler (1998=100 ) 170 150 130 110 90 Emisyon M2 9 10 8 7 6 5 4 3 2 12 20 04 -1 11 10 9 8 7 6 5 4 3 2 20 03 -1 20 02 -1 2 70 M2Y Ekim ayında para çarpanlarının seyri incelendiğinde, rezerv paranın bir önceki aya göre yüzde 1,6 azalması ve M2’de meydana gelen yüzde 1,3 oranındaki artışa bağlı olarak M2/RP çarpanının 0,1 puan artarak 5,1 puan seviyesinde gerçekleştiği görülmektedir. Aynı dönemde M2Y para arzındaki yüzde 1,6 oranındaki artışın etkisiyle M2Y/RP çarpanı, 8,6’dan, 8,8 puana yükselmiştir. Grafik 4. Para Çarpanları 15,0 12,0 9,0 6,0 M2/RP DPT-YPKDGM-Mali Piyasalar Dairesi Başkanlığı 10 9 8 7 6 5 4 3 2 -1 2004 12 11 10 9 8 7 6 5 4 3 2 -1 2003 2002 -12 3,0 M2Y/RP 5 http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2004/11.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler II. Kasım 2004 BORÇLANMA PROGRAMINDAKİ GELİŞMELER Hazine iç borçlanma ihaleleri aylık ortalama bileşik faiz oranı, 2004 yılı Ekim ayı itibariyle 1989 yılından itibaren en düşük seviyesine gerilemiştir. Tablo 5. Hazine İç Borç İhaleleri 12 Aylık Net Bileşik 12 Aylık TÜFE Vade Borç.(1) İtfa(2) Borç/İtfa Faiz TÜFE Değişim (Gün) (Tril. TL) (Tril. TL) Oranı (Yüzde) Beklentisi(3) (Yüzde) 2002 Aralık 260 10.251 7.850 130,6 50,2 24,7 29,7 Ocak-Aralık 253 67.791 78.722 86,1 63,8 29,7 2003 Ocak 262 6.877 9.824 78,3 56,7 23,6 26,4 Şubat 280 5.976 5.489 108,9 55,0 23,9 27,0 Mart 252 6.501 8.760 74,2 59,7 24,6 29,4 Nisan 253 7.858 7.417 105,9 57,0 24,7 29,5 Mayıs 321 9.607 9.355 102,7 51,0 22,9 30,7 Haziran 276 6.750 7.876 85,7 46,1 21,6 29,8 Temmuz 253 9.180 8.758 104,8 45,7 20,2 27,4 Ağustos 269 6.281 9.594 65,5 38,3 19,1 24,9 Eylül 364 2.885 2.862 100,8 36,9 17,7 23,0 Ekim 348 5.519 5.738 96,2 29,9 16,1 20,8 Kasım 353 9.727 11.156 87,2 28,5 14,7 19,3 Aralık 423 5.460 8.280 65,9 28,4 13,9 18,4 Ocak-Aralık 302 82.560 94.066 89,6 45,0 18,4 2004 Ocak 438 10.872 11.612 93,6 27,1 12,4 16,2 Şubat 393 7.681 8.968 85,6 26,1 11,7 14,3 Mart 433 9.062 11.234 80,7 25,6 11,0 11,8 Nisan 375 9.870 13.538 72,9 24,0 10,5 10,2 Mayıs 319 8.891 10.820 82,2 29,5 11,1 8,9 Haziran 316 4.871 5.607 86,9 28,6 10,4 8,9 Temmuz 378 8.308 12.292 67,6 28,1 10,1 9,6 Ağustos 292 7.226 14.320 50,5 24,8 9,7 10,0 Eylül 419 6.414 9.705 66,1 26,1 9,5 9,0 Ekim 354 6.002 11.678 51,4 22,3 8,8 9,9 Kaynak: Hazine Müsteşarlığı, DPT (1) Net borçlanma rakamlarına dövize endeksli ve döviz cinsinden ihale rakamları ve faiz oranları dahil edilmemiştir. (2) İtfa rakamları piyasaya yapılan ödemeleri göstermektedir. Piyasaya yapılan itfa, Hazinenin aylık olarak yayınlanan İç Borçlanma Stratejisinden ihale + halka arz + doğrudan satışın TL rakamlarından türetilmektedir. (3) Merkez Bankası tarafından ayda iki defa yayınlanan ve ekonomik birimlerin ekonomik değişkenlere yönelik tahminlerini içeren geniş katılımlı “Beklenti Anketi”nden alınmıştır. 12 aylık TÜFE beklentisi, söz konusu ayın üçüncü haftası itibariyle piyasa katılımcıları tarafından tahmin edilen değerlerin aritmetik ortalamasıdır. Hazine ihalelerinde oluşan ortalama bileşik faiz oranı Ekim ayında Eylül ayına göre 3,8 puan azalarak yüzde 22,3 seviyesine gerilemiştir. Ekim ayı içerisinde özellikle AB ilerleme raporundaki üyelik süreciyle ilgili olumlu gelişmelerin etkisiyle, aylık ortalama bazında Hazine ihaleleri faiz oranı son 15 yılın en düşük seviyesine gerilemiştir. Hazine ihalelerinde gerçekleşen ortalama vade ise Ekim ayında, bir önceki aya göre 65 gün gerileyerek 354 gün olarak gerçekleşmiştir. DPT-YPKDGM-Mali Piyasalar Dairesi Başkanlığı 6 http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2004/11.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler Kasım 2004 Ekim ayında piyasaya TL bazında 11,7 katrilyon TL itfası bulunan Hazine, piyasadan net 6 katrilyon TL’lik borçlanma gerçekleştirmiştir. Bu gelişmeye bağlı olarak, borçlanma/ itfa rasyosu, Ekim ayında 51,4 puan düzeyinde gerçekleşmiştir. Grafik 5. Borçlanma / İtfa Rasyosu 16.500.000 120,0 14.500.000 12.500.000 100,0 10.500.000 80,0 8.500.000 6.500.000 60,0 4.500.000 Borçlanma 9 10 7 8 5 6 4 2 3 20 04 -1 11 12 9 10 7 İtfa 8 5 6 3 4 2 40,0 20 02 -12 20 03 -1 2.500.000 Borçlanma/İtfa Rasyosu Merkez Bankası beklenti anketi incelendiğinde 2004 yılı içerisinde enflasyon beklentilerinde genel bir düşüş eğilimi görülmektedir. Nitekim; Mayıs ayı içerisinde döviz kurundaki oynaklıktan kaynaklanan artış haricinde, 12 aylık enflasyon beklentileri geride kalan 9 ayda, ikinci dönem verileri itibarıyla düşüş göstermiştir. Ekim ayında AB üyelik sürecinde kaydedilen önemli gelişmeler ve Eylül ayı enflasyonunun beklenenden düşük gerçekleşmesi, enflasyon beklentilerinde de düşüşü beraberinde getirmiştir. Nitekim, Ekim ayı ikinci dönem 12 aylık enflasyon beklentisi bir önceki aya göre 0,7 puan gerileyerek yüzde 8,8 oranında gerçeklemiştir. Diğer yandan Hazine ihalelerinde oluşan aylık bileşik faiz oranındaki ciddi düşüş, Ekim ayında reel faizlerde önemli ölçüde bir gerilemeye neden olmuştur. Grafik 6. Faiz Oranlarında Gelişmeler (Bileşik, Yüzde) 60 50 40 30 20 10 10 09 08 07 06 05 04 03 02 1 20 04 - 12 11 10 09 08 07 06 05 04 01 02 20 20 02 - 12 03 -1 0 ihale DIBS DPT-YPKDGM-Mali Piyasalar Dairesi Başkanlığı interbank 7 TÜFE Beklentisi http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2004/11.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler Kasım 2004 Ekim ayında Hazinenin iç borç stoku bir önceki aya göre 8 katrilyon TL artarak 225,6 katrilyon TL’ye yükselmiştir. 2003 yılı Aralık ayında 194,4 katrilyon TL olan iç borç stoku, 2004 yılı Ekim ayında bir önceki aya göre 8 katrilyon TL artarak 225,6 katrilyon TL’ye yükselmiştir. Ekim ayında, hem kamuya hem de piyasaya olan borçlarda artış görülmüştür. Nakit ve nakit dışı borç stokunun vadesindeki artıştan dolayı stokun ortalama vadesi 20,2 aydan 21 aya yükselmiştir. Tablo 6. İç Borç Stokunun Vade Yapısı 2003 Aralık Genel Top. Nakit -Tahvil -Bono Nakit Dışı 2004 Eylül Genel Top. Nakit -Tahvil -Bono Nakit Dışı 2004 Ekim Genel Top. Nakit -Tahvil -Bono Nakit Dışı Kaynak: Hazine Müsteşarlığı Miktar (Trilyon TL) Yüzde Dağılım Ort. Vadeye Kalan Süre (Ay) 194.386 130.484 105.842 24.642 63.903 100,0 67,1 54,4 12,7 32,9 25,1 12,4 14,6 2,8 51,2 217.571 156.315 125.407 30.907 61.256 100,0 71,8 57,6 14,2 28,2 20,2 11,6 13,5 3,6 42,4 225.582 162.597 129.377 33.220 62.985 100,0 72,1 57,4 14,7 27,9 21,0 11,9 14,0 4,0 44,5 Eylül ayında 64,9 milyar dolar düzeyinde bulunan konsolide bütçe dış borç stoku, Ekim ayında 1,7 milyar dolar artarak, 66,6 milyar dolara yükselmiştir. Orta vadeli borçların tutarında düşüş görülürken, stoktaki söz konusu yükseliş uzun vadeli borçlardaki artıştan kaynaklanmıştır. Ekim ayında konsolide bütçe dış borç stokunun vade kompozisyonunda, uzun vadeli borçların oranı yüzde 95’lik, orta vadeli borçların oranı da yüzde 5’lik seviyesini korumuştur. DPT-YPKDGM-Mali Piyasalar Dairesi Başkanlığı 8 http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2004/11.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler Kasım 2004 Tablo 7. İç Borç Stoku Döviz-Faiz Yapısı (Trilyon TL) Aralık 2003 130.484 Nakit Yüzde 67 Eylül 2004 156.315 Yüzde 72 Ekim 2004 162.597 Yüzde 72 Sabit getirili 68.614 35 88.223 41 90.923 40 Değişken faizli 29.080 15 37.268 17 37.219 16 Döviz cinsinden 16.839 Dövize endeksli 15.951 -IMF kredisi 8.473 -Takas 7.478 -Diğer 0 Nakit Dışı 63.903 Sabit getirili Değişken faizli 54.096 Döviz cinsinden 7.781 Dövize endeksli 1.926 Toplam Stok 194.387 Kaynak: Hazine Müsteşarlığı 9 8 4 4 0 33 28 4 1 100 24.725 9.098 5.549 4.041 61.256 51.440 7.565 2.251 217.571 10 4 2 2 0 28 0 24 3 1 100 25.524 8.930 4.890 4.041 62.985 53.781 7.471 1.733 225.582 11 4 2 2 0 28 0 24 3 1 100 Ekim ayı itibarıyla iç borç stoku içerisinde sabit getirili menkul kıymetlerin payı 2003 yıl sonuna göre 5 puan artarak, yüzde 35’ten yüzde 40’a yükselmiştir. Aynı dönemde dövize endeksli ve döviz cinsinden borçlanma araçlarının payı yüzde 22’den yüzde 19’a gerilemiştir. Aralık 2003 tarihinde borç stoku içinde yüzde 43 paya sahip olan değişken faizli borçlanma senetleri ise 2004 yılı Ekim ayı itibariyle yüzde 40’a gerilemiştir. Grafik 7. İç Borç Stokunun Yapısı Ekim 2004 Aralık 2003 Döviz Cinsi Dövize Endeksli 19% Döviz Cinsi Dövize Endeksli 22% Sabit Faizli 35% Sabit Faizli 40% Değişken Faizli 40% Değişken Faizli 43% DPT-YPKDGM-Mali Piyasalar Dairesi Başkanlığı 9 http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2004/11.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler Kasım 2004 Tablo 8. İç Borç Stokunun Alıcılara Göre Dağılımı TL Miktarı 2003 Aralık Genel Top. Kamu Merkez Bankası Kamu Bankaları TMSF Diğer Kamu Piyasa 2004 Eylül Genel Top. Kamu Merkez Bankası Kamu Bankaları TMSF Diğer Kamu Piyasa 2004 Ekim Genel Top. Kamu Merkez Bankası Kamu Bankaları TMSF Diğer Kamu Piyasa Kaynak: Hazine Müsteşarlığı USD Miktarı (Trilyon TL, Milyar Dolar) Yüzde Pay (%) 194.387 92.626 26.900 27.239 15.056 23.431 101.760 139,3 66,4 19,3 19,5 10,8 16,8 72,9 100 47,7 13,8 14,0 7,7 14,1 52,3 217.571 82.127 23.485 27.483 7.372 23.788 135.444 145,3 54,8 15,7 18,3 4,9 15,9 90,4 100,0 37,7 10,8 12,6 3,4 10,9 62,3 225.582 85.514 23.317 27.483 9.101 25.614 140.068 153,4 58,2 15,9 18,7 6,2 17,4 95,3 100,0 37,9 10,3 12,2 4,0 11,4 62,1 İç borç stokunun ilk satıştaki alıcılara göre dağılımına bakıldığında; Eylül ayı itibariyle yüzde 62,3 olan piyasa payının Ekim ayında yüzde 62,1’e gerilediği; kamunun payının ise yüzde 37,7’den, yüzde 37,9’a yükseldiği görülmektedir. Stokun alıcılara göre dağılımının yıl içerisindeki seyri incelendiğinde ise, 2003 yılı sonu ile karşılaştırıldığında kamunun payı yüzde 47,7’den yüzde 37,9’a gerilerken; piyasa payının yüzde 52,3’den yüzde 62,1 seviyesine yükseldiği gözlenmektedir. Grafik 8. Mali Baskınlık (İç Borç Stoku/M2Y, Nakit İç Borç Stoku/M2Y) (Yüzde) 140 130 120 110 100 90 80 70 2 1 -1 302 200 0 2 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 İç Borç/M2Y DPT-YPKDGM-Mali Piyasalar Dairesi Başkanlığı 12 4- 1 0 20 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Nakit İç Borç/M2Y 10 http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2004/11.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler Kasım 2004 İç borç stoku/M2Y oranı, Ekim ayında 3 puan artarak 125 puan seviyesine yükselmiştir. Ağustos ayında, M2Y para arzı yüzde 1,6 oranında artarken, iç borç stokunun yüzde 3,7 oranında artmasıyla mali baskınlık oranında artış görülmüştür. Nitekim; kamunun mali piyasalardaki ağırlığının bir göstergesi olan iç borç stokunun M2Y’ye oranı Ekim ayında 3 puan artarak 125 puan seviyesine yükselmiştir. 2001 Şubat krizinden sonra kamu bankaları, Merkez Bankası ve TMSF’ye uzun vadeli olarak verilen ve piyasanın işleyişinden etkilenmeyen nakit dışı borç stokunun hesaplamaya katılmadığı, Nakit İç Borç Stokunun M2Y’ye oranı ise, Eylül ayındaki yüzde 88’lik seviyesinden Ekim ayında yüzde 90’a yükselmiştir. DPT-YPKDGM-Mali Piyasalar Dairesi Başkanlığı 11 http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2004/11.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler Kasım 2004 III. DÖVİZ KURLARINDA GELİŞMELER Ekim ayında TL, dolar karşısında değer kazanırken, euro karşısında değer kaybetmiştir. 1 dolar ve 1,5 euroluk ağırlıklandırmayla hesaplanan reel kur endeksi ise Ekim ayında, 111,1 puandan 114,2 puana yükselmiştir. Eylül ayı sonunda Merkez Bankası gösterge dolar kuru alış fiyatı 1.497.696 TL olurken, Ekim ayı sonunda bu rakam yüzde 1,8 oranında azalarak 1.470.153 TL düzeyine gerilemiştir. Ekim ayı ortalama dolar kuru ise, 1.483.416 TL düzeyinde gerçekleşerek, 1.498.343 TL olan Eylül ayı ortalamasına göre yüzde 1 oranında gerilemiştir. Aynı dönemde, Merkez Bankası gösterge euro kuru alış fiyatı 1.845.162 TL iken, 1.877.827 TL’ye yükselerek yüzde 1,8 oranında değer kazanmıştır. Euro aylık ortalama kuru ise 1.851.578 TL olarak gerçekleşerek, 1.828.603 TL düzeyinde gerçekleşen Eylül ayı rakamına göre yüzde 1,3 oranında değer kazanmıştır. Dolardaki düşüş ve eurodaki artış beraber ele alındığında ise, 1 dolar ve 1,5 euroluk ağırlıklandırmayla hesaplanan reel kur endeksi, Ekim ayı içinde 111,1 puandan 114,2 puana yükselmiştir. Grafik 9. TL/Dolar ve TL/Euro Gelişimi 1.950.000 1.850.000 1.750.000 1.650.000 1.550.000 1.450.000 1.350.000 TL/Dolar 10 9 8 7 6 5 4 3 2 -1 12 2004 11 10 9 8 7 6 5 4 3 2 -1 2003 2002 -12 1.250.000 TL/Euro Euro/Dolar paritesi Ekim ayında euro lehine gelişimini sürdürmüştür. Eylül ayı sonunda 1,23 olarak gerçekleşen euro/dolar paritesi Ekim ayı içerisinde Euro lehine bir seyir izleyerek 1,28’e yükselmiştir. Aylık ortalama parite ise, 1,22’den 1,25’e yükselmiştir. DPT-YPKDGM-Mali Piyasalar Dairesi Başkanlığı 12 http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2004/11.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler Kasım 2004 Tablo 9. Kurlardaki Gelişmeler Dolar Euro Euro/Dolar Paritesi Aylık Ort. Ay Sonu Aylık Ort. Ay Sonu Aylık Ort. Ay Sonu Aralık 2001 1.448.704 1.439.567 1.289.033 1.268.115 0,890 0,881 Aralık 2002 1.575.027 1.639.745 1.602.533 1.718.945 1,017 1,048 Ocak 2003 1.655.642 1.635.530 1.758.613 1.769.643 1,062 1,082 Şubat 1.619.966 1.588.579 1.745.977 1.712.171 1,078 1,078 Mart 1.671.007 1.708.213 1.801.448 1.850.359 1,081 1,083 Nisan 1.621.622 1.567.279 1.758.667 1.743.441 1,085 1,112 Mayıs 1.483.062 1.419.731 1.712.280 1.680.571 1,155 1,184 Haziran 1.418.523 1.407.647 1.655.554 1.609.503 1,167 1,143 Temmuz 1.397.289 1.411.817 1.589.621 1.598.600 1,138 1,132 Ağustos 1.396.206 1.392.790 1.556.348 1.519.534 1,115 1,091 Eylül 1.369.917 1.365.178 1.535.438 1.567.497 1,121 1,148 Ekim 1.431.852 1.491.399 1.664.758 1.745.234 1,164 1,170 Kasım 1.472.454 1.464.763 1.717.167 1.741.164 1,166 1,189 Aralık 1.429.116 1.395.835 1.752.896 1.745.072 1,227 1,250 Ocak 2004 1.343.421 1.333.189 1.689.802 1.665.419 1,250 1,249 Şubat 1.338.843 1.323.912 1.679.398 1.647.741 1,277 1,245 Mart 1.321.306 1.311.286 1.639.741 1.599.769 1,241 1,220 Nisan 1.351.365 1.440.128 1.623.479 1.703.815 1,202 1,183 1,226 Mayıs 1.501.342 1.485.338 1.801.546 1.821.173 1,200 Haziran 1.487.204 1.480.911 1.807.767 1.796.938 1,216 1,213 Temmuz 1.447.409 1.467.367 1.462.654 1.497.192 1.775.867 1.788.048 1.762.791 1.811.303 1,227 1,205 1,219 1,210 1.828.603 1.845.162 1,220 1,232 1.851.578 1.877.827 1,248 1,277 Ağustos Eylül 1.498.343 1.497.696 Ekim 1.483.416 1.470.153 Kaynak:TCMB (1) TCMB gösterge döviz alış kurları kullanılmıştır. DPT-YPKDGM-Mali Piyasalar Dairesi Başkanlığı 13 http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2004/11.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler IV. a. Kasım 2004 SERMAYE PİYASASINDA GELİŞMELER İMKB Hisse Senedi Piyasası Eylül ayı sonunda 21.954 puan düzeyinde gerçekleşen İMKB Ulusal 100- Bileşik Endeksi, Ekim ayında yüzde 4,3 oranında değer kazanarak, 22.900 puana yükselmiştir. Eylül ayı sonunda 21.954 puan seviyesinde bulunan İMKB Ulusal 100-Bileşik Endeksi, Ekim ayında yüzde 4,3 oranında değer kazanarak 22.900 puana yükselmiştir. 6 Ekim tarihinde açıklanan AB İlerleme Raporunun piyasalar tarafından olumlu karşılanması, endeksteki yükselişin temel nedeni olarak göze çapmaktadır. Ekim ayında endeks, reel olarak TEFE bazlı yüzde 1,2, TÜFE bazlı olarak ise yüzde 2,2 oranında getiri sağlamıştır. Dolar bazında Endeks; Eylül ayında 851 dolar düzeyinde gerçekleşirken, Ekim ayında yüzde 6,1 oranında artarak 903 dolar seviyesine yükselmiştir. 30 günlük hareketli ortalama bazında ise, endeks Ekim ayında Eylül ayına göre yüzde 5,8 oranında değer kazanarak 20.916’dan 22.120 puana yükselmiştir. İşlem hacmine bakıldığında; endeksteki yükselişin tersine işlem hacminin düşüş yönünde bir seyir izlediği görülmektedir. Nitekim; Eylül ayında 23.682 trilyon TL olan İMKB işlem hacmi, bir önceki aya göre yüzde 23 oranında azalarak 18.274 trilyon TL düzeyine gerilemiştir. Dolar bazında işlem hacmi ise aynı dönemde yüzde 22 oranında azalarak, 15.821 milyon dolardan, 12.315 milyon dolara gerilemiştir. Tablo 10. İMKB 100 Endeksinin Getirisi 2004 Ocak Şubat Mart Nisan Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Eylül Ekim Nominal Getiri -6,9 9,4 6,9 -10,7 -5,2 5,2 7,9 4,3 8,6 4,3 Aylık Reel Getiri TEFE TÜFE -9,3 -7,6 7,7 8,8 4,7 6,0 -13,0 -11,3 -5,2 -5,6 6,3 5,3 9,5 7,6 3,5 3,7 6,6 7,6 1,1 2,0 12 Aylık Nominal Reel Getiri Getiri TEFE TÜFE 56,4 41,3 34,6 63,2 49,5 42,8 113,1 97,4 90,6 56,6 43,8 42,1 50,1 37,0 37,8 65,1 49,4 51,5 83,3 67,5 67,3 74,1 57,5 58,2 68,1 49,5 54,3 45,4 25,9 32,3 Kaynak: DİE, İMKB IMKB-100 endeksinin yurt dışında kurulu borsalarla etkileşiminin göstergesi olan endeks korelasyon katsayılarının Ekim ayındaki gelişimi incelendiğinde, söz konusu katsayının FTSE-100 endeksiyle 0,13, Nikkei-25 endeksiyle 0,08; Dow Jones Industrial endeksiyle ise –0,1 olarak gerçekleştiği görülmektedir. DPT-YPKDGM-Mali Piyasalar Dairesi Başkanlığı 14 http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2004/11.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler Kasım 2004 Grafik 10. İMKB 100 Bileşik Endeksi 24.000 20.000 16.000 12.000 10 9 8 7 6 5 4 3 20 2 12 04 -1 11 9 10 8 7 6 5 4 3 2 20 03 -1 8.000 İMKB 100 Bileşik Endeksi 30 Günlük Har. Ort. Tablo 11. İMKB’de Çeşitli Göstergeler Dönemler İMKB 100 İMKB 100 Ulusal Pazar Dönem Sonu 30 Günlük HO. İşlem Hacmi 2002 Aralık 10.370 12.305 9.453.874 2003 Ocak 11.032 10.546 7.459.605 Şubat 11.574 10.964 6.972.077 Mart 9.475 10.528 7.318.680 Nisan 11.509 10.842 12.877.107 Mayıs 11.381 11.015 10.647.811 Haziran 10.884 10.953 7.703.730 Temmuz 10.572 10.652 5.908.692 Ağustos 11.612 11.295 9.328.528 Eylül 13.056 12.479 14.844.678 Ekim 15.754 14.678 24.990.291 Kasım 14.617 15.462 13.025.408 Aralık 18.533 16.915 24.411.936 2004 Ocak 17.259 18.509 19.837.396 Şubat 18.889 18.380 15.037.596 Mart 20.191 19.476 24.998.286 Nisan 18.023 19.583 17.308.238 Mayıs 17.081 17.635 13.187.201 Haziran 17.968 17.203 10.467.211 Temmuz 19.381 18.297 12.978.447 Ağustos 20.218 19.208 12.426.798 Eylül 21.954 20.916 23.682.169 Ekim 22.900 22.120 18.274.056 1 Ekim 21.723 21.000 4.628.035 8 Ekim 22.951 21.461 5.690.662 15 Ekim 22.477 21.815 5.258.902 22 Ekim 22.244 22.005 3.623.629 28 Ekim 22.900 22.120 2.924.429 Kaynak: İMKB Aylık Bülten (1) İMKB 100 Endeks Değerleri, 30 günlük Hareketli Ortalama; İşlem Hacmi, Milyar TL DPT-YPKDGM-Mali Piyasalar Dairesi Başkanlığı 15 http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2004/11.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler b. Kasım 2004 Tahvil ve Bono Piyasası Ekim ayı itibarıyla Tahvil ve Bono Piyasasında ağırlıklı ortalama basit faiz oranı, bir önceki aya göre 1,4 puan gerileyerek, yüzde 23,3 düzeyinde gerçekleşmiştir. Eylül ayında 33,3 katrilyon TL olarak gerçekleşen kamu menkul kıymetleri kesin alımsatım pazarı işlem hacmi, Ekim ayında yüzde 4,7 oranında azalarak 31,7 katrilyon TL olmuştur. Aynı piyasada ağırlıklı ortalama basit faiz oranları Eylül ayında yüzde 24,7 iken, Ekim ayında yüzde 23,3’e gerilemiştir. Tablo 12. Kamu Menkul Kıymetler Pazarı ve Repo-Ters Repo Piyasası Kamu Menkul Kıymetleri Repo-Ters Repo Piyasası İşlem Hacmi Faiz Oranı İşlem Hacmi Faiz Oranı (Trilyon TL) (Yüzde) (Trilyon TL) (Yüzde) 2002- Aralık 11.849 47,7 76.523 44,0 2003- Ocak 15.595 51,0 99.129 44,0 Şubat 11.265 51,5 63.655 44,0 Mart 16.634 54,6 83.922 44,1 Nisan 16.212 53,1 78.459 43,6 Mayıs 16.238 47,5 66.838 41,3 Haziran 12.716 45,8 64.503 38,6 Temmuz 19.500 46,8 85.605 37,0 Ağustos 17.688 39,1 76.769 32,5 Eylül 18.244 34,4 91.228 30,7 Ekim 25.472 29,7 121.313 27,2 Kasım 18.761 28,2 87.810 26,0 Aralık 2004- Ocak 24.972 26.572 26,3 24,3 121.301 98.925 26,1 26,3 Şubat 23.509 23,9 95.058 24,1 Mart 30.057 23,6 129.283 23,1 Nisan 35.024 22,9 121.592 22,0 Mayıs 33.184 27,7 136.555 22,0 Haziran 26.029 26,8 133.675 22,1 Temmuz 31.082 26,0 128.180 22,1 Ağustos 29.141 25,2 137.557 22,1 Eylül 33.268 24,7 147.376 20,5 Ekim 31,715 Kaynak: İMKB Aylık Bülteni 23,3 121.082 20,1 Dönemler c. Repo-Ters Repo Piyasası Ekim ayında 121,1 katrilyon TL işlem hacminin gerçekleştiği Repo-Ters Repo Piyasasında, ortalama basit faiz oranı yüzde 20,1 olmuştur. DPT-YPKDGM-Mali Piyasalar Dairesi Başkanlığı 16 http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2004/11.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler Kasım 2004 Eylül ayında 147,3 katrilyon TL seviyesinde gerçekleşen Repo – Ters repo piyasası işlem hacmi, Ekim ayında yüzde 17,8 oranında azalarak, 121,1 katrilyon TL düzeyinde gerçekleşmiştir. Bu piyasada Eylül ayında yüzde 20,5 olan ortalama basit faiz oranı Ağustos ayında yüzde 20,1 oranında gerçekleşmiştir. d. Altın Borsası Londra borsasında oluşan altının ons fiyatı, Ekim ayında yükselişini sürdürmüş ve bir önceki aya göre 13 dolar artarak 421 dolara yükselmiştir. İstanbul Altın Borsasındaki altın işlem hacmine bakıldığında ise, Ekim ayında TL ve dolar işlem hacimlerinde düşüş görülmektedir. Bu dönemde TL işlem hacmi 186 trilyon TL’den 53 trilyon TL’ye; dolar işlem hacmi ise 300 milyon dolardan 167 milyon dolara düşmüştür. Ekim ayında, miktar bazında işlem hacmi 26 tondan 15 tona gerilemiştir. DPT-YPKDGM-Mali Piyasalar Dairesi Başkanlığı 17 http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2004/11.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler V. Kasım 2004 BANKACILIK SEKTÖRÜNDE GELİŞMELER a. Mevduat Gelişmeleri 2004 yılı Ekim ayında mevduat hacminde önemli oranda artış görülmüştür. YP mevduatın dolar değerinde bu ayda görülen yükselişte euro/dolar paritesindeki değişim de etkili olmuştur. TCMB verilerine bakıldığında; 2004 yılı Ekim ayında bankalar arası hariç toplam mevduatın önceki aya göre yüzde 3,2 oranında artarak 172,4 katrilyon TL’den 177,9 katrilyon TL’ye yükseldiği görülmektedir. Toplam mevduatın dolar değeri ise dolardaki değer kaybının da etkisiyle yüzde 4,1 oranında artarak 115,1 milyon dolardan 119,8 milyon dolara çıkmıştır. Toplam mevduatlardaki bu yükselişte hem TL hem YP mevduatlardaki artış etkili olmuştur. Ekim ayında yurtiçi yerleşiklere ait TL mevduat yüzde 3,7 oranında artarak 94,6 katrilyon TL’den 98,2 katrilyon TL’ye, yurtiçi yerleşiklere ait YP mevduatın TL değeri yüzde 1,9 oranında artarak 74,5 katrilyon TL’den 75,9 katrilyon TL’ye yükselmiştir. YP mevduatın dolar değerinde ise aynı dönemde yüzde 3,6 oranında artış görülmüştür. Bu yüksek oranlı artışta doların bu ay içinde euro karşısında önemli oranda değer kaybetmesi sonucunda toplam mevduatların yaklaşık yüzde 37’sini oluşturan euro cinsi mevduatların dolar değerinin artması etkili olmuştur. Nitekim, euro cinsinden mevduatlar Ekim ayında yüzde 0,2 oranında artmasına karşın, bu mevduatların dolar değerindeki artış yüzde 3,9 olarak gerçekleşmiştir. Tablo 13. Bankacılık Sektöründe Kredi ve Mevduatların Gelişimi Toplam Mevduat (Bankalar arası Hariç) Yurtiçi Yerleşikler Toplam TL Mevduat Yurtiçi Yerleşikler Toplam YP Mevduat ($) Ekim 04/ Eylül 04 3,2 3,7 3,6 Ekim 04/ Aralık 03 20,7 29,7 5,8 5,4 5,9 8,2 -0,3 -0,2 47,8 53,2 72,8 15,0 12,0 Toplam Krediler Mevduat Bankaları Yurtiçi Kredileri Mevduat Bankaları Yurtiçi TL Kredileri Mevduat Bankaları Yurtiçi YP Kredileri Kalkınma Yatırım Bankaları Kredileri Kaynak: TCMB Haftalık Bültenleri DPT-YPKDGM-Mali Piyasalar Dairesi Başkanlığı 18 (Yüzde Değişim) Ekim 04/ Ekim 03 22,4 34,8 10,3 56,8 64,4 95,1 12,7 9,9 http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2004/11.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler Kasım 2004 1 8 0 .0 0 0 60 1 5 0 .0 0 0 50 1 2 0 .0 0 0 40 9 0 .0 0 0 30 6 0 .0 0 0 20 3 0 .0 0 0 10 YP M evduat T o p la m M e v d u a t 9 10 8 7 6 5 4 3 2 12 200 4-1 11 9 10 8 7 6 5 4 3 200 3-1 2 0 200 2-1 2 0 Yüzde Trilyon TL Grafik 11. YP Mevduat/Toplam Mevduat Y P M e v d u a t/T o p la m M e v d u a t BDDK’nın bankacılık sektörüne ilişkin verilerine göre ise; Ekim ayında bankalar arası toplam mevduat yüzde 3,1 oranında artarak 180 katrilyon TL’den 185,6 katrilyon TL’ye yükselmiştir. BDDK verilerine göre aynı dönemde TL mevduat yüzde 3,1 oranında yükselerek 97,7 katrilyon TL’den 100,7 katrilyon TL’ye, YP mevduatın TL değeri de yüzde 3,1 oranında yükselerek 82,3 katrilyon TL’den 84,8 katrilyon TL’ye çıkmıştır. Bankacılık sisteminin mevduat vade yapısında görülen kısalma, Ekim ayında da devam etmiştir. 2004 yılı Ocak ayında yüzde 79,5 olan 3 ay ve daha kısa vadeli TL mevduatın toplam TL mevduat içindeki payı Eylül ayında yüzde 83,7’ye, Ekim ayında yüzde 85’e yükselmiş, TL mevduatın ortalama vadesi ise 2004 yılı Ocak ayında 3,4 ay iken, Eylül ayında 3,1 aya, Ekim ayında ise 3 aya gerilemiştir. Grafik 12. 3 Ay ve Daha Kısa Vadeli TL Mevduat/Toplam TL Mevduat 90 88 Yüzde 86 84 82 80 9 10 8 7 6 5 4 3 2 -1 20 04 12 11 10 9 8 7 6 5 4 3 2 20 02 -1 20 2 03 -1 78 (1) TCBM, 30 Ocak 2004 tarihinden itibaren zorunlu karşılığa tabi TL mevduat verilerini revize etmiştir. DPT-YPKDGM-Mali Piyasalar Dairesi Başkanlığı 19 http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2004/11.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler Kasım 2004 Grafik 13. Zorunlu Karşılığa Tabi TL Mevduatların Ortalama Vadesi 3 ,4 3 ,2 Ay 3 ,0 2 ,8 2 ,6 9 10 8 7 6 5 4 3 2 1 20 2 04 -1 11 10 9 8 7 6 5 4 3 20 02 -1 2 20 03 -1 2 2 ,4 (1) Vadesiz mevduatların vadesi sıfır alınmıştır. (2) 1 yıldan uzun vadeli olan mevduatların vadesi 1 yıl kabul edilmiştir. (3) TCMB, 30 Ocak 2004 tarihinden itibaren zorunlu karşılığa tabi TL mevduat verilerini revize etmiştir. Ekim ayında mevduatlardaki artışın yanında repo işlemlerinin de yükselmesi sonucu repo işlemlerinin TL mevduatlara oranı Ekim ayında, Eylül ayındaki yüzde 2,2’lik değerini korumuştur. Grafik 14. Müşterilerle Yapılan Repo/Yurtiçi Yerleşikler TL Mevduat 8 1 2 0 .0 0 0 7 1 0 0 .0 0 0 6 5 4 6 0 .0 0 0 Yüzde Trilyon TL 8 0 .0 0 0 3 4 0 .0 0 0 2 2 0 .0 0 0 1 0 Yurtiçi Yerleşikler TL Mevduat b. Repo 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 20 2 04 -1 11 10 9 8 7 6 5 4 3 2 20 03 -1 20 02 -1 2 0 R ep o/T L M e vd u at Krediler Bankacılık sisteminin kredi hacmi Ekim ayında önemli ölçüde artmıştır. Kredi hacmindeki artışta, daha önce taksitli kredi harcamalarından vadesi gelmeyen taksitleri kredi kartı tutarı dışında gösteren bazı bankaların taksitlendirilen tutarın tamamını kredi kartı tutarına ilave etmesi sonucu kredi kartlarında gerçekleşen büyük artış etkili olmuştur. TCMB verilerine göre, Ekim ayında bankacılık sisteminin toplam kredi hacmi önceki aya göre yüzde 5,4 oranında artarak 76,6 katrilyon TL’den 80,7 katrilyon TL’ye yükselmiştir. Aynı dönemde mevduat bankalarının yurtiçi TL kredileri yüzde 8,2 oranında artarak 50,7 katrilyon TL’den 54,8 katrilyon TL’ye yükselirken, YP krediler yüzde 0,3 DPT-YPKDGM-Mali Piyasalar Dairesi Başkanlığı 20 http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2004/11.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler Kasım 2004 oranında azalarak 18,8 katrilyon TL’den 18,7 katrilyon TL’ye gerilemiştir. Bu gelişmeler sonucunda mevduat bankalarının YP kredilerinin toplam kredilere oranı Eylül ayında yüzde 27 iken, Ekim ayında yüzde 25,5’e gerilemiştir. 50 80.000 70.000 60.000 50.000 40.000 30.000 20.000 10.000 0 30 20 Yüzde 40 10 YP Krediler Toplam Krediler 10 9 8 7 6 5 4 3 2 12 2004 -1 10 11 9 8 7 6 5 4 3 2 0 2003 -1 2002 -12 Trilyon TL Grafik 15. Mevduat Bankaları YP Kredileri/Toplam Krediler YP Krediler/Toplam Krediler BDDK’nın yurtdışı şubeler tarafından verilen kredileri de içeren konsolide kredi hacmine ilişkin verilerine göre ise, bankacılık sektörü kredi hacmi Ekim ayında önceki aya göre yüzde 3,9 oranında artarak 89,6 katrilyon TL’den 93,1 katrilyon TL’ye yükselmiştir. Aynı dönemde TL krediler yüzde 6,6 oranında artarak 53,4 katrilyon TL’den 56,9 katrilyon TL’ye yükselirken, YP krediler yüzde 0,1 oranında azalarak 36,2 katrilyon TL olarak gerçekleşmiştir. Kredi hacminde Ekim ayında görülen büyük artışın en önemli kaynaklarından biri Tekdüzen Hesap Planı çerçevesinde kredi kartları tutarına 28 Ekim 2004 tarihinde yapılan eklemelerden kaynaklanmıştır. Daha önce taksitli kredi harcamalarından vadesi gelmeyen taksitleri kredi kartı tutarı dışında gösteren ve taksitleri vadesi geldiğinde kredi tutarına aktaran bazı bankalar, BDDK’nın Tekdüzen Hesap Planı ve İzahnamesi Hakkında Tebliğde yaptığı değişiklik sonucunda vadesi gelmeyen kredi kartı taksitlerini de kredi kartı tutarına ilave etmişlerdir. Büyük ölçüde bu değişiklikten dolayı 28 Ekim tarihinde kredi kartı tutarında önceki haftaya göre 1,4 katrilyon TL’lik artış gerçekleşmiştir. Ekim ayında mevduat bankaları kredileri içinde önemli ölçüde artış gösteren diğer bir kredi türü ticari krediler olmuştur. Ticari krediler Ekim ayında yüzde 4,4 oranında artarak 40,5 katrilyon TL’den 42,3 katrilyon TL’ye yükselmiştir. Tüketici kredileri ise Ekim ayında yüzde 3,6 oranında artarak 11,9 katrilyon TL’den 12,3 katrilyon TL’ye yükselmiştir. DPT-YPKDGM-Mali Piyasalar Dairesi Başkanlığı 21 http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2004/11.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler Kasım 2004 Tablo 14. Mevduat Bankaları Yurtiçi Kredilerinin Türlerine Göre Dağılımı Ağustos 2004 Eylül 2004 Ekim 2004 Önceki Önceki Önceki Trilyon aya Yüzde Trilyon aya Yüzde Trilyon aya Yüzde TL TL göre göre Pay Pay TL göre Pay değ. değ. değ. MEVD. BANK. YURTİÇİ KR. 69.361 4,8 100,0 69.452 0,1 100,0 73.558 5,9 100,0 Ticari krediler 41.080 6,1 59,2 40.520 -1,4 58,3 42.306 4,4 57,5 Tüketici kredileri ve kredi k. 21.905 3,2 31,6 22.483 2,6 32,4 24.527 9,1 33,3 -Tüketici kredileri (1) 11.727 3,8 16,9 11.915 1,6 17,2 12.345 3,6 16,8 -Kredi Kartları (2) 10.178 2,5 14,7 10.568 3,8 15,2 12.182 15,3 16,6 İhtisas Kredileri 6.376 1,7 4,3 9,1 -Tarımsal Kredi 3.087 -Küçük Esn. Sanat. Kredisi 2.461 9,2 6.449 1,1 9,3 6.726 -0,5 4,5 3.092 0,2 4,5 3.260 5,4 4,4 4,9 3,5 2.508 1,9 3,6 2.559 2,0 3,5 -Diğer 829 1,5 1,2 848 2,3 1,2 907 6,9 1,2 Kaynak: TCMB (1) 9.07.2004 tarihinden itibaren bankaların ticari işletmelere kullandırdıkları konut, otomobil ve tüketici kredisi niteliğindeki krediler “tüketici kredisi” tanımından çıkarılmıştır. Tablodaki tüketici kredisi verileri yeni tanıma göre revize edilmiş verilerdir. (2) Kredi kartları tutarında Ekim ayında gözlenen büyük artış, daha önce taksitli kredi kartı harcamalarından vadesi gelmeyen taksitleri kredi kartı tutarları dışında muhasebeleştiren ve taksitlerin vadesi geldiğinde kredi kartı tutarına aktaran bazı bankaların BDDK’nın Tekdüzen Hesap Planı düzenlemesi çerçevesinde taksitlendirilen tutarların tamamını kredi kartı tutarlarına ilave etmesinden kaynaklanmıştır. Tüketici kredi ve kredi kartlarının mevduat bankaları yurtiçi kredileri içindeki payı Ekim ayında büyük ölçüde kredi kartları tutarındaki düzeltme sonucu meydana gelen artış nedeniyle yüzde 32,4’den yüzde 33,3’e çıkmıştır. Grafik 16. Tüketici Kredileri ve Kredi Kartları / Mev. Bankaları Yurtiçi Kredileri 36 Yüzde 31 26 21 10 9 8 7 6 5 4 3 2 -1 12 04 20 11 10 9 8 7 6 5 4 3 2 -1 03 20 20 02 -1 2 16 Mevduat bankaları yurtiçi kredilerinin toplam mevduatlara oranı ise Eylül ayında yüzde 40,3 iken, Ekim ayında yüzde 41,3’e yükselmiştir. DPT-YPKDGM-Mali Piyasalar Dairesi Başkanlığı 22 http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2004/11.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler Kasım 2004 Grafik 17. Mevduat Bankaları Yurtiçi Kredileri/Toplam Mevduatlar 2 0 0 .0 0 0 45 1 8 0 .0 0 0 40 1 6 0 .0 0 0 35 30 1 2 0 .0 0 0 25 1 0 0 .0 0 0 20 8 0 .0 0 0 Yüzde Trilyon TL 1 4 0 .0 0 0 15 6 0 .0 0 0 10 9 8 7 6 5 4 3 2 12 04 -1 20 11 9 10 8 7 6 5 4 20 20 02 3 0 2 5 0 03 -1 10 2 0 .0 0 0 -12 4 0 .0 0 0 K re d ile r M e v d u a tla r K re d ile r/M e v d u a tla r Ekim ayında yabancı bankalar dışında tüm mevduat bankaları gruplarının Tahsili Gecikmiş Alacaklarının (TGA) kredilerine oranında azalma olmuştur. Ekim ayında mevduat bankalarının TGA’larının kredilerine oranı azalarak yüzde 8,2’den yüzde 7,8’e gerilemiştir. Bu orandaki azalma yabancı bankalar dışındaki tüm banka gruplarında görülmüştür. Nitekim, bu ay içinde kamu bankalarında yüzde 13,9 olan TGA / Krediler oranı yüzde 13,2’ye, özel bankalarda yüzde 6,2’den yüzde 6’ya, TMSF bankalarında yüzde 56,3’den yüzde 51,7’ye gerilemiştir. Yabancı bankalarda ise bu oran 3,1’den 3,2’ye yükselmiştir. Grafik 18. TGA/Krediler 20 0 18 0 16 0 Yüzde 14 0 12 0 10 0 80 60 40 20 10 9 8 7 6 5 4 3 2 04 -1 20 12 11 10 9 8 7 6 5 4 3 2 03 -1 20 20 0 212 0 M evdu at b ank .T G A /k redi Ö zel m evdu at b ank .T G A /k red i (T M S F h ariç ) T M S F b an k.T G A /k red i DPT-YPKDGM-Mali Piyasalar Dairesi Başkanlığı 23 K am u m evdua t b ank .T G A /k redi Yabancı bank.TGA/kredi http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2004/11.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler c. Kasım 2004 Yabancı Para Pozisyonundaki Gelişmeler Özel bankaların yabancı para pozisyon açığı Ekim ayında artmıştır. Bankacılık sisteminin bilanço içi yabancı para pozisyon açığı Ekim ayında önceki aya göre azalarak 700 milyon dolardan 522 milyon dolara gerilemiştir. Bu dönemde özel bankaların bilanço içi yabancı para açık pozisyonu artarken, yabancı bankalar ve kalkınma ve yatırım bankaları açık pozisyonlarını kapatmışlardır. Nitekim; özel bankaların bilanço içi döviz pozisyon açıkları 749 milyon dolardan 1.082 milyon dolara yükselirken, yabancı bankaların 131 milyon dolar olan pozisyon açıkları 150 milyon dolar fazla, kalkınma ve yatırım bankalarının 86 milyon dolar olan pozisyon açıkları ise 97 milyon dolar fazla olarak gerçekleşmiştir. Ekim ayında bankacılık sisteminin net genel pozisyon fazlası ise 255 milyon dolardan 188 milyon dolara gerilemiştir. Bu gelişmede özel bankaların net genel pozisyon açığı artarken, diğer banka gruplarında önemli bir değişiklik olmaması etkili olmuştur. Özel bankaların net genel pozisyon açığı Eylül ayı sonunda 83 milyon dolarken, bu açık Ekim ayında 214 milyon dolara çıkmıştır. Tablo 15. Yabancı Para Pozisyonları 2002-12 (Milyon Dolar) 9 10 2003-12 2004-4 5 6 7 8 Bilanço İçi Yabancı Para Pozisyonu Kamu Ban. 194 227 204 233 186 206 237 207 260 Özel Bank. -454 -367 -927 -479 -1.222 -880 -774 -749 -1.082 Yabancı B. 42 82 7 -31 -142 -392 23 -131 150 TMSF Ban. -367 1 30 42 41 58 69 59 54 34 37 38 -37 29 -78 52 -86 97 -551 -20 -649 -272 -1.108 -1.085 -394 -700 -522 Net Genel Pozisyon Kamu Ban. 252 227 215 235 187 208 237 215 260 KYB Toplam Özel Bank. -288 -135 -779 -186 -651 -334 -381 -83 -214 Yabancı B. 58 39 14 0 1 21 53 11 16 TMSF Ban. 34 1 30 42 41 58 69 59 54 KYB 177 137 134 63 55 60 71 53 72 Toplam 173 269 -386 153 -367 13 48 255 188 Kaynak: BDDK d. Menkul Kıymetler Ekim ayında mevduat bankalarının menkul kıymet portföyünde ve menkul kıymetlerin toplam mevduatlara oranında artış yaşanmıştır. DPT-YPKDGM-Mali Piyasalar Dairesi Başkanlığı 24 http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2004/11.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler Kasım 2004 Mevduat bankalarının menkul kıymet portföyünde Ekim ayında önemli ölçüde artış görülmüştür. Mevduat bankalarının toplam menkul değerleri önceki aya göre yüzde 6,1 oranında artarak 110 katrilyon TL’den 116,7 katrilyon TL’ye yükselmiştir. Menkul kıymet portföyündeki artış bankaların hem alım satım amaçlı ve satılmaya hazır menkul değerler hem de vadeye kadar elde tutulacak menkul kıymetlerinde görülmüştür. Mevduat bankalarının alım satım amaçlı ve satılmaya hazır menkul kıymetleri Ekim ayında yüzde 6,5 oranında artarak 63,5 katrilyon TL’den 67,6 katrilyon TL’ye, vadeye kadar elde tutulacak menkul kıymetleri ise yüzde 5,7 oranında artarak 46,5 katrilyon TL’den 49,1 katrilyon TL’ye yükselmiştir. 9 10 8 7 6 5 4 3 2 12 04 -1 11 10 9 8 7 6 5 4 3 1 03 - 2 20 20 02 -1 2 72 68 64 60 56 52 48 44 40 36 32 28 24 20 16 12 8 4 0 20 Katrilyon TL Grafik 19. Alım Satım Amaçlı ve Satılmaya Hazır Menkul Değerler Mevduat Bankaları Özel Mevduat Bankaları Kamu Mevduat Bankaları Yabancı Mevduat Bankaları Grafik 20. Vadeye Kadar Elde Tutulacak Menkul Değerler 52 48 44 Katrilyon TL 40 36 32 28 24 20 16 12 8 4 Mevduat Bankaları Özel Mevduat Bankaları 10 9 8 7 6 5 4 3 2 12 20 04 -1 11 10 9 8 7 6 5 4 3 2 20 03 -1 20 02 -1 2 0 Kamu Mevduat Bankaları Yabancı Mevduat Bankaları 2004 yılı boyunca düşüş eğiliminde olan mevduat bankalarının menkul kıymetlerinin mevduatlara oranı, Ekim ayında menkul kıymet portföyünde görülen büyük artış DPT-YPKDGM-Mali Piyasalar Dairesi Başkanlığı 25 http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2004/11.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler Kasım 2004 sonucunda artmış, Eylül ayında 63,8 olan söz konusu oran Ekim ayında 65,6’ya yükselmiştir. Grafik 21. Mevduat Bank. Menkul Değerleri/Toplam Mevduatlar 200000 73 180000 71 160000 69 67 120000 65 100000 63 80000 61 60000 59 40000 M e v d u a t la r 10 9 8 7 6 5 4 3 2 12 20 04 -1 11 9 10 8 7 6 5 4 3 2 55 20 03 -1 57 0 20 02 -12 20000 Menkul Değerler e. Yüzde Trilyon TL 140000 Menkul Değerler/Mevduatlar Portföy Tercihleri Ekim ayında yurtiçi yerleşiklerin yatırım araçları içinde TL ve YP mevduatlarda önemli oranda artış görülmüştür. Ekim ayında yurtiçi yerleşiklere ait TL mevduatlar yüzde 3,7 oranında artarak 94,6 katrilyon TL’den 98,2 katrilyon TL’ye yükselmiştir. Bu dönemde YP mevduatın dolar değeri de yüzde 3,6 oranında yükselerek 49,9 milyon dolardan 51,6 milyon dolara çıkmıştır. Ancak Ekim ayında YP mevduatın dolar değerinde görülen yükselişte parite etkisinin de önemli payı olmuştur. Grafik 22. Yurtiçi Yerleşiklerin Portföy Tercihleri 120000 100000 Trilyon TL 80000 60000 40000 20000 DPT-YPKDGM-Mali Piyasalar Dairesi Başkanlığı 26 10 9 8 7 6 5 4 3 2 12 04 -1 11 10 9 8 7 6 5 4 2 3 TL Mevduat Banka Dışı Kesim Kamu Menk. Kıy. Port. DTH (Milyon Dolar) 20 20 03 -1 0 Repo Yatırım Fonu http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2004/11.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler Kasım 2004 Ekim ayında YP yatırım araçları içinde YP ve YP endeksli DİBS ve eurobondlarda da artış gerçekleşmiştir. TL yatırım araçları içinde ise TL cinsi DİBS’ler ve yatırım fonları gerilerken, repo işlemlerinde artış görülmüştür. Tablo 16. Portföy Tercihlerinin Dağılımı Tarih 2003 Aralık 2004 Ocak Şubat Mart Nisan Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Eylül Ekim Yurtiçi Yer. DTH (Mln. Dolar) 48.800 47.959 47.542 47.432 45.904 46.004 46.200 47.297 48.285 49.855 51.646 Yurtiçi Yer. TL Mevduat (Trl. TL) 75.677 82.054 85.665 86.405 88.962 88.206 89.873 90.823 94.132 94.613 98.158 Banka Dışı Kesim Kamu Menkul Kıymet Portföyü (Trilyon TL) YP ve YP TL endeksli Eurobond Toplam 48.900 2.686 3.686 55.400 50.450 2.322 4.197 57.101 51.898 2.163 4.652 58.877 53.560 2.294 4.482 60.499 53.857 2.521 4.930 61.913 57.788 2.805 5.088 66.146 62.283 2.675 5.175 70.593 63.102 2.744 5.160 71.457 63.521 2.846 5.135 71.960 63.225 2.624 5.159 71.470 62.859 2.730 5.366 71.426 Repo (Trl. TL) 3.079 2.806 2.910 3.139 3.233 3.076 2.072 1.929 1.959 2.072 2.136 Yat. Fonu (Trl. TL) 17.299 20.965 21.626 23.296 24.639 22.758 22.379 22.837 23.943 24.783 24.352 TL Yatırım Araç. (1) (Trl. TL) 144.955 156.275 162.099 166.400 170.766 171.828 176.607 178.691 183.555 184.693 187.505 Kaynak: TCMB ve BDDK (1) TL yatırım araçları; yurtiçi yerleşik TL mevduat, repo, banka dışı kesimin TL cinsi DİBS portföyü ve yatırım fonunu kapsamaktadır. Grafik 23. YP-TL Portföy Tercihleri 200000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 150000 100000 50000 TL Yatırım Araçları (Trilyon TL) 9 10 8 7 6 5 4 3 2 12 20 04 -1 11 10 9 8 7 6 5 4 3 2 20 03 -1 0 DTH (Milyon Dolar) Kaynak: TCMB, BDDK Milyon Dolar 10 8 9 7 5 6 3 4 2 20 12 04 -1 10 11 9 7 8 5 6 4 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2 3 6.000 5.000 4.000 3.000 2.000 1.000 0 20 03 -1 Trilyon TL Grafik 24. YP Portföy Tercihleri Banka Dışı Kesimin YP ve YP endeksli DİBS Portföyü (Trilyon TL) Banka Dışı Kesimin Eurobond Portföyü (Trilyon TL) Yurtiçi Yerleşiklerin DTH hesapları (Milyon Dolar) DPT-YPKDGM-Mali Piyasalar Dairesi Başkanlığı 27 http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2004/11.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler VI. Kasım 2004 ÖZEL FİNANS KURUMLARI (ÖFK) Tablo 17. Özel Finans Kurumları Özet Bilançosu (Trilyon TL) 9 10 2002-12 2003-12 2004-4 5 6 7 8 799 956 1.042 973 1.039 1.042 1.138 1.299 1.325 1.735 2.542 3.139 3.416 3.574 3.705 3.827 3.932 4.048 374 511 600 622 713 758 763 769 789 495 719 709 699 497 507 541 586 583 259 232 93 90 86 93 89 85 74 575 872 940 988 1.010 1.046 1.114 1.187 1.237 Katılma Hesapları 2.532 3.164 3.671 3.923 4.068 4.159 4.335 4.441 4.565 Toplanan Fonlar 3.107 4.036 4.610 4.911 5.078 5.206 5.450 5.628 5.801 Açık Pozisyon (Milyon $) Bilanço İçi Pozisyon -20 -65 61 76 27 5 35 42 28 Net Genel Pozisyon -20 -65 34 32 5 -22 -8 -12 -15 Kullanımlar Likit Değerler Kullandırılan Fonlar Finansal Kiralama Alacakları Sabit Kıymetler (Net) Tahsili Gecikmiş Alacaklar (Net) Kaynaklar Cari Hesaplar Kaynak: BDDK Ekim ayında ÖFK’lar tarafından toplanan fonlar önceki aya göre 3,1 oranında artarak 5,6 katrilyon TL’den 5,8 katrilyon TL’ye yükselmiştir. ÖFK’lar tarafından kullandırılan fonlar ise aynı dönemde yüzde 3 oranında artarak 3,9 katrilyon TL’den 4 katrilyon TL’ye yükselmiştir. Bu dönemde ÖFK’ların net tahsili gecikmiş alacakları azalarak 85 trilyon TL’den 74 trilyon TL’ye gerilemiştir. Özel Finans Kurumları Birliği’nin verilerine göre ÖFK’ların toplam aktifleri 2004 yılı Haziran ayında 2003 yılı sonuna göre yüzde 25,1 oranında artarak 5 katrilyon TL’den 6,3 katrilyon TL’ye yükselmiştir. 2004 yılı Haziran ayında ÖFK’ların net karı ise bir önceki yılın aynı dönemine göre yüzde 7,6 oranında artarak 43,5 trilyon TL’den 46,8 trilyon TL’ye çıkmıştır. DPT-YPKDGM-Mali Piyasalar Dairesi Başkanlığı 28 http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2004/11.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler Kasım 2004 VII. ULUSLARARASI PİYASALARDA GELİŞMELER Tablo 18. Uluslararası Piyasalarda Gelişmeler 2003 Aralık 2004 Mart Nisan Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Eylül Ekim Faiz Oranları 3 Ay Vadeli Dolar Libor Faiz Oranı 1,15 1,11 1,18 1,32 1,61 1,70 1,80 2,02 2,16 2,12 2,03 2,07 2,09 2,12 2,12 2,11 2,15 2,15 Türkiye 306 324 416 548 496 427 315 289 295 Arjantin 6.978 4.910 4.623 4.867 5.323 5.008 5.019 5.246 5.174 Brezilya 371 571 683 732 651 580 481 410 421 Rusya 140 170 211 220 222 222 203 203 151 3 Ay Vadeli Euro Libor Faiz Oranı Eurobond Spread (bps) Ekim ayında FED, faiz oranlarında değişiklik yapmamıştır. En son 21 Eylül 2004 tarihinde yıl içindeki üçüncü faiz artırımını gerçekleştirerek faiz oranlarını yüzde 1,75’e çıkaran FED Ekim ayında faiz oranlarını değiştirmemiştir. Ekim ayında dolar libor faiz oranları artarken, euro libor oranları değişme olmamıştır. 3 ay vadeli dolar libor faiz oranı Eylül ayında yüzde 2,02 iken Ekim ayında yüzde 2,16’ya yükselmiş, 3 ay vadeli euro libor faiz oranları ise Eylül ayında yüzde 2,15 olan seviyesini korumuştur. Gelişmekte olan ülkeler içinde Brezilya ve Türkiye’nin eurobond spreadi artarken, Rusya ve Arjantin’in eurobond spreadleri azalmıştır. Eylül ayı sonunda 289 puan olan Türkiye’nin eurobond spreadi, 6 Ekim tarihinde açıklanan AB İlerleme raporunun olumlu etkisiyle düşmüş, daha sonra ise bir miktar artarak Ekim ayı sonunda 295 puan olmuştur. Eylül ayı sonunda 410 olan Brezilya’nın eurobond spreadi Ekim sonunda 421 puana yükselmiştir. Aynı dönemde Rusya’nın eurobond spreadi 203 puandan 151 puana, Arjantin’in eurobond spreadi ise 5.246 puandan 5.174 puana gerilemiştir. DPT-YPKDGM-Mali Piyasalar Dairesi Başkanlığı 29 http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2004/11.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler Kasım 2004 Grafik 25. Gelişmekte Olan Ülkelerin 2004 Yılı Eurobond Spreadlerinin Gelişimi Brezilya Türkiye Rusya DPT-YPKDGM-Mali Piyasalar Dairesi Başkanlığı 30 10 9 8 7 6 5 4 3 G. Kore 2 20 04 -1 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2004/11.pdf Mali Piyasalarda Gelişmeler Kasım 2004 VIII. HUKUKİ VE KURUMSAL DÜZENLEMELER 8 Ekim 2004 tarihinde Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) tarafından Yatırım Fonlarına İlişkin Esaslar Tebliğinde Değişiklik Yapılmasına Dair Tebliğ yayımlanmıştır. 9 Ekim 2004 tarihinde Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu (BDDK) tarafından Tekdüzen Hesap Planı ve İzahnamesi Hakkında Tebliğde Değişiklik Yapılmasına Dair Tebliğ yayımlanmıştır. 15 Ekim 2004 tarihli BDDK kararıyla, ülkemizde yatırım bankacılığı alanında faaliyet gösteren Deutsche Bank A.Ş.’ye mevduat kabul etme izni verilmiştir. Ekim ayı içinde Finansal Yeniden Yapılandırma(FYY) kapsamına firma alınmamış ve yeni bir FYY anlaşması bağıtlanmamıştır. Toplam olarak bakıldığında, 2004 yılı Ekim ayı itibarıyla 327 firmanın FYY kapsamına alındığı ve bu firmaların 295 tanesiyle anlaşma bağıtlanarak 0,6 milyar doları küçük ölçekli 5,1 milyar doları büyük ölçekli firmalar olmak üzere 5,7 milyar dolarlık borcun yeniden yapılandırıldığı görülmektedir. DPT-YPKDGM-Mali Piyasalar Dairesi Başkanlığı 31 http://ekutup.dpt.gov.tr/mpg/2004/11.pdf