günlük yatırım bülteni

advertisement
GÜNLÜK BÜLTEN
Araştırma
26/10/15 GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ
Piyasalara Bakış
95,000
90,000
85,000
80,000
75,000
10/15
09/15
08/15
06/15
05/15
04/15
02/15
01/15
12/14
10/14
70,000
ABD’de yükseliş trendini koruması beklenen yeni konut
satışları, stoklardaki düzeltme ve dış ticaret açığındaki
genişlemenin etkisiyle aşağı revize edilmesi beklenen 3Ç
büyüme verisi, istihdam maliyet endeksi, çekirdek PCE,
İngiltere 3Ç büyüme, Almanya IFO güven endeksi (VW
skandalı ardından aşağı baskı görülebilir) , euro bölgesi Ekim
ayı öncü enflasyon verisi ve Çin’de açıklanacak yeni büyüme
tahminleri bu hafta takip edilecek önemli makro veriler. Ayrıca
3 Kasım’da dolması beklenen borç tavanı konusunun risk
iştahı üzerinde olumsuz etki yaratma potansiyeli olduğunu not
edelim. Yurtiçinde ise Merkez Bankası dördüncü çeyrek
enflasyon raporu ve dış ticaret rakamları açıklanıyor.
Verim Eğrisi
CDS (5 Yıllık)
10.20
240
10.00
220
9.80
200
9.60
180
9.40
160
9.20
140
27/07/2024
BIST-100 En Çok Artan 1
2
3
4
5
DEVA
VKGYO
TSKB
TTKOM
TCELL
Deva Holding
Vakıf G.M.Y.O.
T.S.K.B.
Türk Telekom
Turkcell
10/15
09/15
08/15
06/15
05/15
04/15
02/15
01/15
12/14
120
10/14
15/03/2023
31/10/2021
18/06/2020
04/02/2019
22/09/2017
10/05/2016
9.00
BIST-100 En Çok Azalan 6.5%
5.0%
1.9%
1.9%
1.7%
1
2
3
4
5
AFYON
VKGYO
EGEEN
EREGL
KARSN
Afyon Çimento
Vakıf G.M.Y.O.
Ege Endüstri
Ereğli Demir Çelik
Karsan Otomotiv
-5.1%
-4.6%
-4.5%
-2.2%
-1.9%
Bültenimizden Başlıklar
•
•
•
•
Piyasa Yorumu
Tahvil ve Bono
TTRAK: Türk Traktör 2Ç15’te 65mn TL net kar açıkladı
TATGD: Tat Gıda 3Ç15’te 16 milyon TL net kar açıkladı
Yapı Kredi Yatırım Araştırma
[email protected] Günlük Yatırım Bülteni - 26/10/15
PİYASA YORUMU
Geçtiğimiz hafta ECB’den Aralık ayında ek gevşeme sinyalleri ve Çin Merkez Bankasının
Cuma günü açıkladığı faiz indirimi riskli varlıklara destek oldu.Cuma günü Stoxx 600 %2, S&P
500 endeksi %1 yükselirken, yükseliş trendinin başladığı 29 Eylül’den bu yana MSCI Dünya
endeksi %+10, MSCI EM endeksi ise dolar bazında %+11.8 artıda işlem görüyor.
Yurtiçi piyasalarda ise 1 Kasım seçimleri öncesinde iç güvenlik ve politik risklerdeki artış soru işareti
yaratmaya devam ederken, değer kazanan TL öncülüğünde TL varlıkların da olumlu etkilendiğini
gördük.
TL ECB açıklamaları ile birlikte değer kazanmaya devam etti. Döviz sepeti kritik 3.07 desteğini
aşağı kırdı. (29 Eylül’den bu yana %7 civarı ekside) Eylül ayı sonunda gördüğü tarihi zirvelerden,
320’nin üzerinden geri çekilen Türkiye 5 yıllık CDS spreadi 250’ye geriledi. Haftaya %10.50
bileşikten başlayan gösterge tahvil %10.13’de kapanış yaptı. Eylül ayı ortalarından itibaren yükseliş
eğilimin etkili olduğu hisse senetlerinde ise BIST-100 endeksinde geçtiğimiz hafta 81.000 ara
direnci test edildi. BIST-100 endeksi haftayı %1.53 yükselişle 80.124 seviyesinde tamamladı.
Bu sabah:
-
Asya hisse senetlerinde yükselişler devam ediyor.
-
Şu saatlerde Japonya %0.7artıda.
-
Gelişmekte olan Asya hisse senetleri artıda.
-
Çin %1 artıda.
-
Brent petrol %0.1 artıda.(geçen hafta %-4.7)
-
S&P 500 vadeli %0.2 ekside.
-
TL ve benzer gelişmekte olan ülke kurları artıda.
-
Döviz sepeti %0.1 ekside.
BIST-100 endeksinin yükseliş potasiyelini koruması için 79.500 desteği üzeirnde
dengelenmesi gerekiyor.
Bu seviye üzerinde 81.000/82.500 ara dirençleri seviyeleri
hedeflenebilir. 79.500 altında ise ilk zayıflama sinyali oluşabilir ve 78.000 desteğine doğru geri
çekilmeler gündeme gelebilir.
Kısa vadede global merkez bankaları para politikaları ve Çin’deki yavaşlamanın derecesi global
piyasaları şekillendiren ana makro risk olayları olmaya devam edecek. FED, Avrupa ve İngiltere
Merkez bankalarından gelen açıklamalarda Çin/EM kaynaklı risklere vurgu öne çıkmıştı. Bu
görünüm ise riskli varlıklara destek olmaya devam etti.
Bu doğrultuda Aralık ayı toplantısında ek gevşeme sinyali veren ECB ardından bu hafta 28 Ekim
FED ve 30 Ekim BOJ toplantıları ve devamında 6 Kasım ABD tarım dışı istihdam verisinden
gelecek sinyaller (zayıflayan 2015 yılı FED faiz artırımı beklentileri doğrultusunda) riskli varlıklardaki
yükselişlerin devam edip etmemesi doğrultusunda piyasaların odak noktasında olacak.
Baz senaryomuz, FED kararı ve içerde de seçim sonuçlarının netleşmesi ile birlikte dördüncü
çeyreğin ortalalarına doğru aralarında Türkiye’nin de bulunduğu riskli varlıklar açısından daha
olumlu bir piyasa ortamı.
Bu hafta FED ve ek genişleme sinyali vermesi beklenen BOJ toplantıları odak noktasında. 28
Ekim’de gerçekleşecek FOMC toplantısının FED’in faiz arttırma veya arttırmama konusunda
piyasalara belirgin sinyaller verme potansiyeli zayıf.
Ancak
toplantı sonrası yayınlanan
açıklamalarda global büyüme risklerine yönelik tonlamanın bir kademe zayıflaması durumunda
Aralık ayı faiz artırımı beklentilerinin gündemde kalmaya devam edebilir. Bu görünüm ise ABD
dolarındaki yukarı trende destek olabilir. Bu toplantıda FED Başkanı Yellen basın toplantısı
2
Yapı Kredi Yatırım Araştırma
[email protected] Günlük Yatırım Bülteni - 26/10/15
düzenlemiyor. 30 Ekim’de gerçekleşecek BOJ toplantısında ise ECB sonrasında sürpriz gelir mi
soruları gündemde yer alsa da beklentiler FED kararının netleşmesi öncesinde BOJ bekle gör
politikasına devam edebilir. Kuroda’nın basın toplantısında vereceği sinyaller önemli olacak.
Diğer taraftan ABD’de yükseliş trendini koruması beklenen yeni konut satışları, stoklardaki
düzeltme ve dış ticaret açığındaki genişlemenin etkisiyle aşağı revize edilmesi beklenen 3Ç
büyüme verisi, istihdam maliyet endeksi, çekirdek PCE, İngiltere 3Ç büyüme, Almanya IFO güven
endeksi (VW skandalı ardından aşağı baskı görülebilir) , euro bölgesi Ekim ayı öncü enflasyon
verisi ve Çin’de açıklanacak yeni büyüme tahminleri bu hafta takip edilecek önemli makro veriler.
Ayrıca 3 Kasım’da dolması beklenen borç tavanı konusunun risk iştahı üzerinde olumsuz etki
yaratma potansiyeli olduğunu not edelim. Yurtiçinde ise Merkez Bankası dördüncü çeyrek
enflasyon raporu ve dış ticaret rakamları açıklanıyor.
ŞİRKET HABERLERİ
Türk Traktör 2Ç15’te 65mn TL net kar açıkladı
Türk Traktör 2Ç15’te 65mn TL net kar açıkladı (yıllık %19 büyüme, konsensus: 73mn TL, YKY:
76mn TL). Şirket %14,2 FAVÖK marjı ile birlikte (yıllık 3,1 puan büyüme) 121mn TL FAVÖK
üretirken (yıllık %59 büyüme, konsensus: 123mn TL, YKY:127mn TL), satış gelirleri de 798mn TL
seviyesinde gerçekleşti (yıllık %8 büyüme, konsensus: 872mn TL, YKY:881mn TL). Faaliyet
sonuçları beklentilere paralel gelirken, güçlü gelen brüt marjı, beklentilerin hafif gerisinde kalan
satış gelirleri ve faaliyet giderlerindeki sapmayı telafi etti.
Tat Gıda 3Ç15’te 16 milyon TL net kar açıkladı
Şirketin net karı bizim 20 milyon TL beklentimizin altında kalırken piyasa beklentisi 17 milyon TL’ye
büyük ölçüde paralel geldi. FAVÖK 17 milyon TL ile bizim 21 milyon TL ve piyasanın 20 milyon TL
beklentisinin altında kaldı. FAVÖK ve net kardaki beklentilerden sapmanın sebebi beklentimiziden
zayıf açıklanan satış gelirleri oldu. Satış gelirleri 225 milyon TL ile bizim 253 milyon TL
beklentimizin aşağısında kaldı. Şirketin operasyonunun bulunduğu üç temel kategoride de hacim
daralması gözlemlendi. Buna göre domates salçasında %16, süt ve süt ürünlerinde %5 ve makarna
segmentinde %15 daralma görüldü. Özellikle domates salçasında geçen çeyreğe nazaran düşen
fiyatların da büyümedeki yavaşlamada büyük etkisi oldu. Talebin yavaşlaması ve Eylül’deki uzun
tatil dönemi de satışları baskıladı. Beklentimizden zayıf açıklanan sonuçlar ışığında 2015 ve 2016
için beklentilerimizi aşağı revize ediyoruz. Buna bağlı olarak hedef fiyatımızı da 7.44 TL’den 7.10
TL’ye çekiyor, önerimizi %12 toplam getiri oranı ile TUT olarak koruyoruz. 3
Yapı Kredi Yatırım Araştırma
[email protected] ÇEKİNCE:
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı
hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada
yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun
olmayabilir. Bu rapor, hiçbir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için teklif, herhangi bir yatırım
aracının alım-satım önerisi veya aracılık teklifi olarak değerlendirilmemelidir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan bilgi ve
veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup, doğrulukları ayrıca
araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmamasından, bu kaynakların kullanılması nedeni ile
ortaya çıkabilecek hata ve eksikliklerden kaynaklı doğabilecek zararlardan Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ve
çalışanları sorumlu değildir. Olgulara dayanmayan ve bildirim yapılmaksızın değişebilen nitelikteki görüşlerden dolayı
Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu tutulamaz. Bu rapor, yatırımcıların bilgi edinmeleri amacıyla
hazırlanmış olup, yatırımcıların yatırıma ilişkin kararlarını verirken, bu rapordaki bilgilerden yararlanmaları, ancak bu
rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek
zararlardan dolayı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Yapı Kredi Yatırım
Menkul Değerler A.Ş. veya iştiraklerinin yöneticileri, yetkilileri veya çalışanları bu raporda bahsi geçen şirketlerde
yönetici olarak görev yapabilirler. Muhtelif zamanlarda, Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin ve yöneticilerinin,
yetkililerinin, çalışanlarının veya temsilcilerinin, doğrudan veya dolaylı olarak, raporda bahsi geçen işlemler, menkul
kıymetler veya emtialar üzerinde pozisyonları bulunabilir veya farklı nedenlerle ilgilileri bulunabilir. Bu raporda ifade
edilen görüşler Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma Bölümü çalışanlarına ait olup, Yapı Kredi Yatırım
Menkul Değerler A.Ş. yönetiminin görüşlerini temsil etmemektedir. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından
farklı bölümlerde istihdam edilen kişilerin veya Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. iştiraklerinin bu raporda yer
alan tavsiyelerle veya görüşlerle hemfikir olmaması mümkündür. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ile piyasanın
işleyişinden kaynaklanan makul nedenlerden dolayı, Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ortakları, çalışanları,
yöneticileri ve bunlarla doğrudan ve dolaylı olarak ilişkileri bulunan kişiler ile müşterileri arasında önlemeyen çıkar
çatışması doğabilir. Söz konusu çıkar çatışması durumlarında Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş., internet
sitesinde yer alan Çıkar Çatışması Politikası uyarınca hareket eder. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. veya
iştirakleri, Sermaye Piyasası Kurulu tarafından yetkilendirildikleri yatırım hizmetleri ve faaliyetleri ile yan hizmetlerini, bu
raporda bahsi geçen şirketlere, muhtelif zamanlarda, sunmayı teklif edebilir veya sunabilir. Bu rapor, sadece
gönderildiği kişilerin kullanımı içindir. Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin
yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösterilemez.
Download