makro bakış

MAKRO
BAKIŞ
SANAYİ ÜRETİMİ
8 Kasım 2016
Eylül ayında sanayi üretimi artış beklentilerinin aksine geriledi…
TÜİK Eylül ayı sanayi üretim rakamlarını açıkladı. Takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretimi piyasa
beklentisi olan %2,46’lık artış beklentisinin aksine yıllık bazda %3,1 azaldı. Mevsim ve takvim
etkisinden arındırılmış sanayi üretimi ise bir önceki aya göre %3,8 azaldı. Arındırılmamış verilerle
baktığımızda ise Eylül ayı sanayi üretimi aylık bazda %10,7 düşüş gösterirken, yıllık bazda %4,2
gerilemiş oldu. Böylece üçüncü çeyrekte sanayi üretimi arındırılmamış verilerle geçen yılın aynı
dönemine göre %3,2 daralma gösterirken 2009 yılının üçüncü çeyreğinden (%8,4 düşüş) sonraki ilk
düşüşünü de gerçekleştirmiş oldu. Bu yılın ilk çeyreğinde %5,6 büyüme gösteren sanayi üretimi ikinci
çeyrekte %2,95 oranında büyüme göstermişti.
İmalat sektöründe daralma %3,9 oldu…
Mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış verilerle sanayi üretiminin sektör bazında ayrıntılarına
baktığımızda; Eylül ayında bir önceki aya göre en yüksek düşüş imalat sanayi sektörü endeksinde
%3,9 ile yaşanırken elektrik, gaz, buhar ve iklimlendirme üretimi ve dağıtımı sektörü endeksinde
%3,3 azalış, madencilik ve taş ocakçılığı sektörü endeksinde ise %2,9 düşüş yaşanmıştır.
Dayanıklı tüketim malı imalatı %14,20 azaldı…
Eylül ayında mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış ana sanayi gruplarında en yüksek azalışın
%14,20 ile dayanıklı tüketim malı imalatında görülmesi iç talebin zayıfladığına işaret etmektedir.
Sonraki en yüksek azalış ise %7,60 ile dayanıksız tüketim malı imalatında gerçekleşmiştir. Eylül ayı
sanayi üretiminin azalışında bu iki sanayi grubundaki azalışın yanı sıra sermaye malı imalatındaki
%2,4’lük ve enerji imalatındaki %2,2’lik azalışların da etkili olduğunu görmekteyiz.
Mevsim ve Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi
135,0
130,0
125,0
120,0
115,0
110,0
105,0
2013
Kaynak: TÜİK
2014
2015
2016
MAKRO
BAKIŞ
İmalat sanayinde en yüksek azalış %20,4 ile mobilya imalatında gerçekleşti…
İmalat sanayi üretimi Eylül ayında bir önceki yılın aynı ayına göre %3,90 oranında azalış kaydetmiştir.
İmalat sanayi sektörünün alt kalemlerini incelendiğimizde ise Eylül ayında en yüksek azalışın %20,4
ile mobilya imalatında gerçekleştiğini görmekteyiz. Sonraki en yüksek azalışlar ise %16,9 ile temel
eczacılık ürünlerinin ve eczacılığa ilişkin malzemelerin imalatı, %13,7 makine ve ekipmanların
kurulumu ve onarımı ve
%7,40 ile tekstil ürünleri imalatında gerçekleşmiştir. Alt sektörlerde en
yüksek artış %8,5 ile kok kömürü ve rafine edilmiş petrol ürünleri imalatında gerçekleşirken bu artışı,
%3,9 ile başka yerde sınıflandırılmamış makine ve ekipman imalatı ve %2,1 ile içeceklerin imalatı
takip etmiştir.
Grafik 2. Mevsim ve Takvim Etkisinden Arındırılmış Verilerle Aylık % Değ.
10,0
8,0
6,0
4,0
2,0
0,0
-2,0
-4,0
-6,0
-8,0
2013
2014
2015
2016
Kaynak: TÜİK
SONUÇ: Sanayi üretimi Eylül ayında hem aylık hem de yıllık bazda yaşanan daralmayı üçüncü
çeyrekte Türkiye ekonomisinin büyümesine ilişkin negatif bir sinyal olarak algılıyoruz. Eylül ayında
Kurban bayramı tatilinin etkisi ve azalan iç talep ekonomik aktiviteyi yavaşlatmıştır. Öte yandan Eylül
ayı dış ticaret verilerinde; ihracatın belirgin düşüşü ve ithalattaki azalışın sınırlı kalması ile artan dış
ticaret
açığı
ekonomik
aktivitenin
zayıfladığını
göstermişti.
Yılın
geri
kalanında,
küresel
ekonomilerdeki yavaşlama, Avrupa ekonomilerinde devam eden belirsizlikler ve son günlerde artan
TL’deki değer kaybı iç talepteki yavaşlamanın devam etmesine neden olabilir. Eylül ayı sanayi üretimi
verilerinin ardından, bu yıl için büyüme tahminimizi %3,4’ten %2,8’e revize ediyoruz.
MAKRO
BAKIŞ
Uyarı Notu:
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında
değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri
dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel
niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu
nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Bu rapor tarafımızca doğruluğu ve güvenilirliği kabul edilmiş kaynaklar kullanılarak hazırlanmış olup
yatırımcılara kendi oluşturacakları yatırım kararlarında yardımcı olmayı hedeflemekte ve herhangi bir
yatırım aracını alma veya satma yönünde yatırımcıların kararlarını etkilemeyi amaçlamamaktadır.
Yatırımcıların verecekleri yatırım kararları ile bu raporda bulunan görüş, bilgi ve veriler arasında bir
bağlantı kurulamayacağı gibi, söz konusu kararların neticesinde oluşabilecek yanlışlık veya
zararlardan kurum çalışanları ile Anadolubank A.Ş. ve Anadolu Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin
herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır.