Günlük Bülten 7 Şubat 2017

Günlük Bülten
7 Şubat 2017
DEĞERLENDİRME
Zayıf risk sabahına uyanıyoruz.
Katalizör: Veri gündeminin rahatlamasıyla politik söylemlerin piyasadaki risk iştahını azaltması.
Gün içerisinde Çin, döviz rezerv verisini açıklayacak. Öğleden sonra ise TSİ 16:30’da ABD’de Aralık ayı ticaret dengesi açıklanacak.
Büyümenin ilk tahmininden sonra açıklanan ticaret verisi genellikle büyümenin sonraki tahminlerinde belirleyici rol oynayabiliyor.
İlk tahmine göre ABD’nin büyümesi yılın son çeyreğinde %1,9 oranına yavaşlamıştı. Bunun temel sebebi de dış ticaret
dengesindeki kayıplar idi. Aralık ayı verisinin ardından büyüme beklentilerinde yukarı ya da aşağı yönlü güncellemeler görebiliriz.
Politik açıdan ABD tarafında Trump ve yargı arasındaki gerilim, İngiltere’de Brexit kanunu ve Kıta Avrupası’nda seçimler öncesi
yaşanan gelişmeler dünden beri piyasalardaki “güvenli liman” arayışını arttırmakta. Altın ons başına 1.230 ABD Doları’nı geçerken
en belirgin hareketi Japon Yeni 111,6 seviyesine güçlenerek gerçekleştirdi. Asya piyasaları satıcılı seyrederken S&P500 dün seans
içinde %0,2 değer kaybının ardından bugün vadeli işlemlerde yatay. Dolar / TL kotasyonları da küresel risk algısına bağlı 3,7050
seviyesinden geçmekte.
Sabahtan TSİ 10:00’da Almanya’da Aralık ayı sınai üretim verisi açıklanacak. Beklenti aylık %0,3 oranında artış. Almanya’daki sınai
üretimin Türkiye’deki bir ay önceki üretimi yansıttığı görüşünde olduğumuz için bugün veri Türkiye’nin Kasım ayındaki hafif artışı
ile uyumlu çıkabilir. Asıl önemli olan ise dün aylık %5,2 artan Fabrika Siparişleri idi. Sınai üretim serisinin istatistiksel özelliği bir ay
ortalamanın (%0,3) üzerinde bir ay ortalamanın altında açıklanması. Kasım ayında sabit kalan sınai üretim aslında ortalamadan
düşük bir değerdi. Bu nedenle Aralık ayı sınai üretimin yarın ortalamanın üzerinde bir değer alarak Alman fabrika siparişleri
verisiyle uyumlu şekilde çeyreği güçlü tamamlaması mümkün. En büyük risk ay sonunda yaşanan elektrik kesintilerinin üretim
miktarını ne kadar baskıladığı. Yine de yılın son çeyreğini sınai üretim ivme kazanarak tamamlamış olacak ve yeni yıla da ivmesini
Avrupa’daki canlılıkla birlikte taşıyacaktır. Elimizdeki geçici ticaret verileri sanayideki tempoyu gösterirken sınai endeks (XUSIN)
rekor seviyelerde fiyatlanmaya devam ediyor.
1
Günlük Bülten
7 Şubat 2017
PİYASA DETAYLARI
 Döviz Piyasası
 Merkez Bankası'nın sıkılaştırma adımları, dolarda küresel zayıf seyir ve veri takviminin sakin olmasıyla birlikte aşağı yönlü
hareketini sürdüren USD/TL kuru, 3,70 seviyesinden güne başlıyor. Dün açıklanan Türkiye'nin fiyat düzeyinin ticaret yaptığı
ülkelerin fiyat düzeylerine göre değişimini gösteren TÜFE bazlı reel efektif döviz kuru endeksi Ocak ayında 88,17 ile veri tarihinin
en düşük seviyesine geriledi ve TL'nin reel olarak değer kaybettiğine referans verdi.
30 Ara 16
3 Şub 17
6 Şub 17
Günlük
Değişim
2016
Sonuna
Göre
3,8
3,5235
3,6969
3,6838
-0,4%
4,5%
3,4
€/TL
3,7053
3,9838
3,9608
-0,6%
6,9%
3,2
Sepet*
3,6144
3,8404
3,8223
-0,5%
5,8%
3
2,8
1,0517
1,0783
1,0750
-0,3%
2,2%
$/Yen
116,96
112,61
111,74
-0,8%
-4,5%
$ Endeks
102,68
99,87
99,91
0,0%
Ka yna k: Reuters , Bl oomberg
-2,7%
* (0,5$+0,5€)
Sepet
€/$ (Sa ğ eks)
1,23
3,6
$/TL
€/$
$/TL
4
1,18
1,13
1,08
2,6
2,4
2,2
Oca 16
1,03
Nis 16
Tem 16
Eki 16
Oca 17
 Almanya fabrika siparişlerinin Temmuz 2014’ten bu yana en yüksek seviyede gerçekleşmesine rağmen paritenin politik risklerin
de etkisiyle 1,0710 seviyesine yakın hareket ettiği görülüyor. Fransa'da Cumhurbaşkanlığına adaylığını koyması beklenen Le
Pen'in ülkesini Euro’dan çıkarmayı taahhüt eden bir seçim bildirisi yayınlamasının ardından, Fransa ve Almanya tahvillerinin
faizleri arasındaki fark 2013'ten bu yana en yüksek seviyesine çıktı. Fransa’da Cumhurbaşkanlığı seçimleri 23 Nisan'da yapılırken;
şimdiki sosyalist Cumhurbaşkanı François Hollande, ikinci dönem için aday olmadı. Euro Bölgesi tarafında dikkat çeken diğer bir
gelişme ise Almanya Maliye Bakanı Wolfgang Schaeuble’nin, Euro’nun değerinin Almanya için fazla düşük olduğunu ve ECB’nin
izlediği para politikasının Alman ekonomisinin ihracat fazlasını artırdığını söylemesiydi. Geçtiğimiz günlerde Trump'ın ticaret
konusunda danışmanlığını yapan Peter Navarro Euro’nun "büyük ölçüde değerinin altında" olduğunu belirtmişti.
 Politik risklerin yanı sıra Çin'in döviz rezervinin üst üste yedinci ay düştüğünü gösterebileceği veri öncesi küresel piyasalar güne
negatif başlangıç yapıyor.
 Emtia Piyasası
 Küresel siyasi belirsizliğin artması sonrası altın fiyatları son 3 ayın zirvesinde hareket ederken; bu görüntü altında küresel
piyasalar altının yanı sıra Japon Yeni ve ABD 10 yıllıklar gibi güvenli limanlara yönelerek seyrini sürdürüyor.
 ABD’de aktif sondaj kuyusu sayısının Ekim 2015'ten bu yana en yüksek seviyelerinde bulunması OPEC’in arz kısıntısı
anlaşmasına rağmen petrol fiyatlarında aşağı yönlü harekete neden oluyor.
1.500
Altın ($/Ons)
1.450
30 Ara 16 3 Şub 17
6 Şub 17
Günlük 2016 Sonuna
Değişim Göre Değişim
75
65
1.350
Altın($/Ons)
1.148
1.220
1.236
1,2%
7,6%
1.300
Petrol(Brent)
56,1
56,8
55,7
-1,9%
-0,7%
1.250
Gümüş($/Ons)
15,9
17,5
17,7
1,3%
11,6%
1.200
Kaynak: Reuters , Bl oomberg
Brent Petrol ( $/Varil, sağ eksen)
1.400
55
45
1.150
1.100
1.050
35
Kaynak: Bloomberg
1.000
Oca 16
Nis 16
25
Tem 16
Eki 16
Oca 17
2
Günlük Bülten
7 Şubat 2017
 Faiz Piyasası
Top. Piyasa Hacmi
Göst. Tahvilin Hacmi
 TL’deki pozitif seyir faiz piyasasında da sakinliği beraberinde
getiriyor. Kısa vadede faizlerdeki aşağı yönlü hareket sürerken; eğrinin
uzun tarafında hafif satış baskısı vardı. Bugün yurtiçinde Hazine’nin
Şubat ayının ilk ihalesini takip edeceğiz. Hazine, Şubat ayı borçlanma
programı çerçevesinde 18 Nisan 2018 itfalı 14 ay vadeli kuponsuz
tahvili ilk kez ihraç edecek. TL’deki sakin seyirle birlikte ihalenin başarılı
geçmesi bekleniyor.
 TCMB’nin yaptığı toplam fonlama miktarı 97 milyar TL düzeyine
gerilerken; fonlamanın 35 milyar TL’lik kısmı %9,25’ten BIST repo, BAPP
ve kotasyondan oluştu. Ayrıca piyasa katılımcıları Merkez Bankası’nın
geç likidite penceresinden %11 ile 62 milyar TL borçlandı. Ortalama
fonlama maliyeti ise %10,37’de sabit kaldı.
30 Ara 16 3 Şub 17
6 Şub 17
3.500
%11,21
Göst. Faizi (Sol Eks,*)
11,5
3.000
10,5
2.500
9,5
2.000
1.500
1.276
8,5
1.000
7,5
500
93
0
Oca.15
Şub.15
Mar.15
Nis.15
May.15
Haz.15
Tem.15
Ağu.15
Eyl.15
Eki.15
Kas.15
Ara.15
Oca.16
Şub.16
Mar.16
Nis.16
May.16
Haz.16
Tem.16
Ağu.16
Eyl.16
Eki.16
Kas.16
Ara.16
Oca.17
Şub.17
6,5
Milyon TL
Kaynak: BIST,*bileşik faiz (Ağırlıklı Ort)
TCMB Ağırlıklı Fonlama Faizi ve Faiz Koridoru
12
Günlük 2016 Sonuna
Değişim Göre Değişim
11
%10,37
10
-0,34
-0,34
-0,34
0,00
0,00
O/N BIST Repo
8,48
9,63
9,67
0,03
1,19
Eurobond 2045*
6,79
6,47
6,47
0,00
-0,32
8
7
6
Ağırlıklı Fonlama Faizi
5
* bi l eşi k fa i z
Ka yna k: Reuters , BIST, Bl oomberg
Gecelik Borç Alma-Verme Faizi
Oca 17
EUR Libor( 3 aylık)
9
Kas 16
0,03
Eyl 16
0,00
Tem 16
1,03
May 16
1,03
Mar 16
1,00
Oca 16
USD Libor( 3 aylık)
Kas 15
0,56
Eyl 15
-0,04
Tem 15
11,21
May 15
11,25
Mar 15
10,65
Oca 15
2 Yıllık Gösterge Tahvil*
 Türkiye'nin 5 yıl vadeli CDS-kredi temerrüt faizi (Türkiye’nin borçlarını iflasa karşı sigortalamanın maliyeti) 245 seviyesine
gerilerken; 2045 vadeli USD cinsi gösterge Eurobond faizi ise %6,47 seviyesinde yatay kaldı.
 Borsalar
 Varlık Fonu'na hisse devri haberi sonrası Halkbank, THY ve Türk Telekom hisseleri odaklı güne hareketli başlayan Borsa İstanbul
günü kar satışlarının etkisiyle bankacılık endeksi öncülüğünde %1,2 düşüş kaydederek sonlandırdı. Asya borsalarının güne düşüşle
başlaması ardından yurtiçinde hafif satış baskısı görebiliriz.
1150
83.586
94.867
94.337
-0,6%
12,9%
Hizmetler
49.626
54.794
54.349
-0,8%
9,5%
750
Mali
103.595
117.463
115.505
-1,7%
11,5%
550
Bankalar Endeksi
129.550
150.430
147.380
-2,0%
13,8%
Dow Jones
19.820
20.071
20.052
-0,1%
1,2%
2.293
-0,2%
1,9%
11.651
11.510
-1,2%
0,3%
Nikkei 225
19.145
18.977
18.965
-0,1%
-0,9%
Bovespa
60.227
64.954
63.993
-1,5%
6,3%
Ka yna k: Reuters , Bl oomberg
73000
350
150
68000
Şub 17
2.297
11.481
78000
Oca 17
2.249
DAX
83000
950
Sanayi
S&P 500
88000
Ara 16
12,1%
Kas 16
11,8%
-1,3%
Eki 16
-1,2%
107.101
Eyl 16
87.358
108.531
Ağu 16
88.390
95.499
Tem 16
78.139
BIST-30
BIST 100 Endeksi (Sağ eks)
1350
Haz 16
BIST-100
İşlem Hacmi (Milyon TL)
May 16
2016 Sonuna
Göre Değişim
Nis 16
Günlük
Değişim
Şub 16
6 Şub 17
Mar 16
3 Şub 17
Oca 16
30 Ara 16
3
Günlük Bülten
7 Şubat 2017
PİYASALARDAKİ GELİŞMELER
 Philadelphia Fed Başkanı Patrick Harker, Mart ayında yapılacak Federal Açık Piyasa Komitesi toplantısında faiz artırımının
masada olması gerektiğini söyledi.
 Avrupa Merkez Bankası üyesi ve Fransa Merkez Bankası Başkanı Francois Villeroy de Galhau, Fransa'nın eurodan ayrılarak
Fransız Frangı'na geri dönmesi halinde bunun borçlanma maliyetlerini artıracağını savundu.
 Avrupa Merkez Bankası (ECB) Başkanı Mario Draghi, Euro bölgesinde ekonomik büyümenin güç kazanmasına rağmen merkez
bankasının gevşek para politikasının desteğine ihtiyaç duyduğunu söyledi.
 Avustralya Merkez Bankası politika faizini %1,5'te sabit tuttu.
Avrupa Merkez Bankası (ECB) Başkanı Mario Draghi, Euro bölgesinde ekonomik büyümenin güç kazanmasına rağmen merkez
bankasının gevşek para politikasının desteğine ihtiyaç duyduğunu söyledi.
Draghi, enflasyonun büyük ölçüde petrol fiyatlarındaki yükselişten kaynaklanan tek seferlik etkiden dolayı yükselmiş olduğunu
belirterek, geçici olması halinde ECB'nin enflasyondaki sıçramayı politikalarını şekillendirirken değerlendirmeye almayacağını
belirtti.
Draghi, "Enflasyon oranının hedeflerimize tutarlı ve güven yaratacak şekilde yakınsaması için para politikalarımızın desteğine hâlâ
ihtiyaç duyulmaktadır" dedi.
VERİ GÜNDEMİ
Yurtiçinde Hazine’nin düzenleyeceği Şubat ayının ilk ihalesini izleyeceğiz.
Yurtdışında Almanya sanayi üretiminin 2016 yılını nasıl bitirdiğini takip edeceğiz. Genel resim sanayi üretiminin ülkenin 4.
çeyrekteki büyümesine önemli katkı yaptığı yönünde. Gerçekten dün açıklanan sanayi siparişlerinin Aralık ayında %5,2 yükselerek
yaklaşık son iki buçuk yılın en hızlı artışını gerçekleştirmesi de bunun bir göstergesi. Sanayi üretim verisinin aylık bazda %0,3 artış
göstermesi bekleniyor. Başta Almanya olmak üzere Avrupa Birliği ülkelerindeki ek her toparlanmanın bize pozitif yansıyacağı da
aşikar. Öyle ki bu yıl 25 milyar dolar ihracat hedefleyen otomotiv sektörünün Ocak ayı ihracatının 2 milyar doları geçmesi ve bu
sektörde en büyük ülke pazarı Almanya'ya ihracatın %15 artış göstermesi önümüzdeki dönem için ihracatımızda pozitif bir sinyale
işaret etmekte.
Ayrıca ABD dış ticaret dengesi ABD’nin son çeyrek büyüme verisinin dış ticaret kaynaklı aşağı yönlü revizyonu sonrası takip
edilecek gelişmelerden biri.
UYARI: Bu bülten Ziraat Bankası tarafından, kamuya ilan edilen veriler kullanılarak hazırlanmış olup; sadece Bankamız
müşterilerini bilgilendirme amacını taşımaktadır. Bültende yer alan veriler ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı kapsamında
değildir. Bülten sayfalarında yer alan yazı, tablo ve grafikler Bankamızın izni olmaksızın kısmen veya tamamen çoğaltılamaz,
dağıtılamaz ya da yayınlanamaz.
4