VakıfBank Vakıfbank Ekonomik Araştırmalar

 Haftalık Yurtiçi Ekonomi Raporu VakıfBank 11‐18 Temmuz 2011
‐Bu Haftaki Yazımız... 2011 yılsonu büyüme beklentimizi %6.1 seviyesine yükseltiyoruz... Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYİH) 2011 yılının ilk çeyreğinde bir önceki yılın aynı dönemine göre sabit fiyatlarla %11.0 oranında büyüyerek 25,896 milyon TL olmuştur. Bu performansla Türkiye ekonomisi Çin ve Hindistan’ı geride bırakarak yılın ilk çeyreğinde dünya çapında en hızlı büyüyen ülke olmuştur. Gelen güçlü büyüme verileri ardından yıl sonu büyüme beklentimizi %6.1 seviyesine yükseltiyoruz. Vakıfbank Ekonomik Araştırmalar ‐Geçtiğimiz Hafta Açıklanan Veriler... Sanayi Üretim Endeksi Mayıs ayında beklentilerimizin üzerinde %8.0 oranında arttı... Sanayi üretim endeksi, Mayıs ayında, 2010 yılının aynı ayına göre, %8.0 (piyasa beklentisi: %7.1, Vakıfbank Beklentisi: %5.7) oranında artarak beklentilerin üzerinde gerçekleşmiştir. Nisan ayı sanayi üretim endeksinin yıllık artış hızı ise %8.3’ten %8.8’e yükseltilmiştir. Bir önceki aya göre ise endekste %2.9 oranında artış yaşanmıştır. Yıllık bazda yaşanan artışta çalışma gün sayısının bir önceki yıla göre artması rol oynarken, mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış sanayi üretim endeksi bir önceki aya göre %0.3 düşüş göstermiştir. Mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış sanayi üretim endeksindeki düşüş sanayi sektöründeki büyümenin yavaşladığını göstermektedir. TCMB Beklenti Anketi’nde enflasyon beklentileri geriledi... TCMB Beklenti Anketi Temmuz ayı 1. Değerlendirmesinde yıl sonu TÜFE beklentisi %7.61 seviyesinden %7.25 seviyesine geriledi. 12 ay sonrasının yıllık TÜFE beklentisi %6.89'dan %6.83'e, 24 ay sonrasının yıllık TÜFE beklentisi de %6.39'dan %6.30'a geriledi. 2011 yıl sonu cari açık beklentisi, 66 milyar 395,8 milyon dolardan, 66 milyar 547 milyon dolara yükseldi. Ayrıca Haziran ayının ikinci dönem anketinde %5.5 olan yıl sonu yıllık GSYH büyüme beklentisi de %5.9'a yükseldi. Cari işlemler açığı Mayıs ayında 7.76 milyar dolar ile beklentimizin altında gerçekleşmiştir... Merkez Bankası tarafından açıklanan verilere göre 2011 yılı Mayıs ayında cari işlemler hesabı, 7.76 milyar dolar ile bizim beklentimizin altında gerçekleşmiştir. Mayıs ayında bir önceki yılın aynı ayına göre %163.9 artan cari işlemler açığı son on iki aylık toplamda 68.237 milyar dolara ulaşmıştır. ‐ Önümüzdeki Hafta Açıklanacak Veriler.. Haftalık Yurtiçi Ekonomi Gündemi Tarih Açıklanacak Veri 11.07.2011 Cari İşlemler Dengesi (Mayıs) 15.07.2011 İşsizlik Oranı (Nisan) Önceki Veri ‐7.7 milyar $ Beklenti 7.76 milyar $ (Açıklandı) [email protected] Ankara, TÜRKİYE %10.8 ‐‐ 2 2011 yılsonu büyüme beklentimizi %6.1 seviyesine yükseltiyoruz... Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYİH) 2011 yılının ilk çeyreğinde bir önceki yılın aynı dönemine göre sabit fiyatlarla %11.0 oranında büyüyerek 25,896 milyon TL olmuştur. Bu performansla Türkiye ekonomisi Çin ve Hindistan’ı geride bırakarak yılın ilk çeyreğinde dünya çapında en hızlı büyüyen ülke olmuştur. Gelen güçlü büyüme verileri ardından yıl sonu büyüme beklentimizi %6.1 seviyesine yükseltiyoruz. Grafik‐1
Reel GSYİH (y‐y,%)
15
8.1
3.8 3.2
10
5
0
15.0
12.0
10.3
7.0
4.2
Grafik‐2
2.6
‐5
5.2
5.0
‐15.0
2007Q1
2007Q2
2007Q3
2007Q4
2008Q1
2008Q2
2008Q3
2008Q4
2009Q1
2009Q2
2009Q3
2009Q4
2010Q1
2010Q2
2010Q3
2010Q4
2008Q1
1‐1999
3‐1999
1‐2000
3‐2000
1‐2001
3‐2001
1‐2002
3‐2002
1‐2003
3‐2003
1‐2004
3‐2004
1‐2005
3‐2005
1‐2006
3‐2006
1‐2007
3‐2007
1‐2008
3‐2008
1‐2009
3‐2009
1‐2010
3‐2010
1‐2011
‐14.7
‐20
Kaynak: TÜİK
1.4
0.0
‐10.0
‐7.8
‐15
11.0
10.0
‐5.0
‐2.8
‐7.0
‐10
9.2
5.9
0.9
11.0
Mevsim ve Takvim Etkisinden Arındırılmış GSYİH (% q‐q)
Takvim Etkisinden Arındırılmış GSYİH (% y‐y)
Kaynak: TÜİK
Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYİH) 2011 yılının ilk çeyreğinde bir önceki yılın aynı dönemine göre sabit fiyatlarla %10.5 olan beklentimize paralel ve %9.6 olan piyasa beklentisinin üzerinde %11.0 oranında büyüyerek 25,896 milyon TL olmuştur. Takvim etkisinden arındırılmış sabit fiyatlarla GSYİH 2011 yılı ilk üç aylık döneminde bir önceki yılın aynı dönemine göre %11’lik artış gösterirken, mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış GSYİH değeri bir önceki döneme göre %1.4 artmıştır. Özellikle takvim etkisinden arındırılmış GSYİH’nın büyüme hızındaki artış önemli görünürken, mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış GSYİH ılımlı bir büyüme sergilemiştir. 2011 yılının ilk çeyrek verileri dünya genelinde incelendiğinde, %11 oranında büyüyen Türkiye 12
ekonomisi ilk çeyrekte Çin ve Hindistan’ı geride 10
8
bırakarak dünya çapında en hızlı büyüyen ülke 6
olmuştur. Bu durum dünya genelinde Türkiye 4
ekonomisinin büyüme dinamiklerinin güçlü 2
olduğunu yansıtmaktadır. Buna karşın borç 0
‐2
krizinin derinleşmesi ile birlikte Yunanistan ‐4
ekonomisinin %5.5 oranı ile en sert küçülmeye ‐6
sahip olduğu görülürken, diğer Euro bölgesi ‐8
ekonomilerinde de performansın zayıf olduğu dikkat çekmektedir. Ayrıca son dönemde alınmaya devam edilen sıkı maliye politikası önlemleri çerçevesinde, bu ülkelerde büyüme Kaynak: Bloomberg
yönlü riskler önümüzdeki dönemde de devam edebilecektir. Diğer yandan gelişmekte olan ülke ekonomilerindeki büyüme performansının yılın ilk çeyreğinde gelişmiş ülkelere göre daha güçlü olmaya devam ettiği görülmektedir. Gelişmekte olan ülkeler arasında ise Türkiye’nin Brezilya’dan 2 kat daha fazla bir büyüme hızına sahip olması ve daha önce büyümede gelişmekte olan ülkelerin lokomotifi konumunda olan Çin, Hindistan gibi ülkeleri geride bırakması, Türkiye ekonomisi için önümüzdeki döneme ilişkin umut verici bir tablo çizmektedir. 2011 yılı ilk çeyrek Reel GSYİH (y‐y,%)
Yunanistan
Japonya
Portekiz
İtalya
İngiltere
Fransa
ABD
Macaristan
Euro Bölgesi
Çek Cumhuriyeti Tayland
Güney Afrika
Rusya
Brezilya
Güney Kore
Polonya
Meksika
Almanya
Endonezya
İsveç
İsrail
Hindistan
Çin
Türkiye
Grafik‐3
3 Grafik‐4
Harcama Bileşenleri Büyüme Hızları (%)
Büyüme verileri harcamalar yöntemiyle incelendiğinde, yılın ilk çeyreğinde yatırım harcamalarında yaşanan artışın hız kesmesine karşın, %33.6 oranı ile güçlü performansını devam ettirmiştir. Söz konusu grubun 1. çeyrekte büyümeye 7.38 puan katkı yaptığı dikkat çekmektedir. Geçen yıl boyu çift haneli büyüyen yatırım harcamalarının, bu performansını devam ettirmesi ve büyümeye 2010‐I
2010‐II
2010‐III
2010‐IV
2011‐I
yüksek katkı yapan gruplardan biri olması önümüzdeki dönem için olumlu görünmektedir. Tüketim
Devlet
Yatırım
Yatırım harcamalarındaki söz konusu artışta İhracat
İthalat
GSYİH (%)
özel sektör yatırımlarında yaşanan %38.3 Kaynak: TÜİK
oranındaki artışın rol oynadığı görülürken (katkısı 7.23 puan), kamu sektörü yatırımlarının %4.9 oranındaki artışla katkısının 0.15 puan ile sınırlı olduğu görülmektedir. Dolayısıyla 2011 yılının ilk çeyrek büyüme rakamlarında yatırımlarda özellikle özel sektör kaynaklı artış en önemli gelişmeyken, bu durum önümüzdeki dönemde büyüme performansının sürdürülebilirliğine ilişkin olumlu bir tablo çizmektedir. Diğer harcama kalemleri incelendiğinde ise, 2011 yılı ilk çeyreğinde yerleşik hanehalkları tüketiminin %12.1 oranında artarak ilk çeyrek büyüme oranına 8.75 puan katkı yaptığı görülmektedir. Böylece yılın ilk çeyreğinde en yüksek katkıyı tüketim harcamalarının yaptığı görülürken, yaşanan yüksek artışa karşın yatırım harcamalarının büyümeye yaptığı katkı tüketim harcamalarının arkasında kalmıştır. Bu durum tüketimin büyümede önemli bir rol oynadığı Türkiye ekonomisi için sürpriz bir gelişme olarak dikkat çekmemektedir. Devletin nihai tüketim harcamaları ise, 2011 yılı ilk çeyreğinde %6.7 oranında artarak büyümeye 0.68 puanlık katkı sağlamıştır. Yılın ilk çeyreğinde ihracat ise %7.7 oranında artarken, ithalattaki sert yükselişle (%27.0) beraber net ihracatın büyümeye olan katkısı beklentilerimize paralel olarak negatif gerçekleşmiştir (‐5.6 puan). Büyüme verilerinin detayları üretim tarafından Sektörel Büyüme Hızları (%)
Grafik‐5
25.0
incelendiğinde ise, 2011 yılı ilk çeyreğinde hemen hemen tüm sektörlerde büyümenin 20.0
17.2
devam ettiği görülmektedir. GSYİH içindeki payı 14.8
15.0
12.2
12.3
%25.8 ile en yüksek orana sahip olan sanayi 10.0
sektörünün beklentilerimize paralel olarak 3.6
5.0
%12.3 oranında artış yaşayarak büyümeye 2.6 puan ile en yüksek katkı yaptığı görülmektedir. 0.0
Yılın ilk çeyreğinde sanayi sektörünün ardından, ‐5.0
yükseliş yönünde katkı sağladığı dikkat çeken 2010‐I
2010‐II
2010‐III
2010‐IV
2011‐I
bir diğer sektör ise, yıllık %17.2 ile en yüksek Tarım
Sanayi
İnşaat artışı gösteren toptan ve perakende ticaret Ticaret
Ulaştırma
GSYİH (%)
sektörü olmuştur. Sektörün büyümeye Kaynak: TÜİK
katkısının ise 1.88 puan olduğu görülmektedir. 2011 yılının ilk çeyreğinde inşaat sektöründeki toparlanmanın devam ettiği fakat bir önceki yıl geneline göre bir miktar yavaşladığı görülmektedir. 2010 yılı genelinde %17.1 ile en sert büyüme oranına sahip olan sektörün, 2011 yılının ilk çeyreğinde %14.8 oranında artarak büyümeye katkısı 0.70 puan olmuştur. Birinci çeyrekte tarım ve balıkçılık sektörlerinde yaşanan sırasıyla %3.6 ve %11.4 oranındaki artışlar da yine dikkat çeken bir gelişmedir. Tarım sektöründe yaşanan artışın büyümeye katkısının 0.03 puan ile sınırlı olduğu görülmektedir. 45.0
40.0
35.0
30.0
25.0
20.0
15.0
10.0
5.0
0.0
‐5.0
4 Yandaki Grafik‐6’da Türkiye’de daha önce yaşanan resesyon dönemleri ardından toparlanma hızlarını incelemek için GSYİH 10.0
verileri krizden çıkış tarihleri t=0 olarak kabul 5.0
edilerek endekse dönüştürülmüştür. Krizden 0.0
çıkış zamanları eşitlenerek hazırlanan ‐5.0
endekslenmiş büyüme oranlarındaki hareketi ‐10.0
incelediğimizde 1999, 2001 ve 2009 yıllarında ‐15.0
yaşanan krizlerde büyüme oranındaki ‐20.0
hareketin birbirine oldukça benzediği ‐4 ‐3 ‐2 ‐1 0 1 2 3 4 5 6 7
görülürmektedir. Fakat GSYİH’deki düşüşün ve toparlanmanın son krizde bir miktar daha sert 1999
2001
2009
olduğu dikkat çekmektedir. Söz konusu yıllarda Kaynak: TÜİK, VakıfBank
kriz süreci ve ardından toparlanma dönemlerinin birbirine paralel bir görüntü çizdiği izlenirken, söz konusu paralel hareketin 1999, 2001 ve 2009 krizlerinde toparlanma ardından gelen dönemde birbirinden ayrıştığı görülmektedir. Özellikle açıklanan birinci çeyrek rakamları çerçevesinde yılın ilk çeyreğindeki performansın geçmiş yıllardakinin çok üzerinde olduğu dikkat çekmektedir. Endekslenmiş Büyüme Oranı (%)
Grafik‐6
15.0
Türkiye ekonomisi küresel krizin etkisi ile 2009 yıl sonunda %4.8 küçülmesinin ardından, 2010 Tahmin Edilen Reel GSYİH (y‐y,%)
yılında %8.9 oranı ile güçlü bir büyüme performansı yakalamıştır. Bu oran ile “Avrupa 15
Birliği (AB) büyüme lideri” olan Türkiye, G‐20 10
5
ve OECD ülkeleri arasında da ayrışmıştır. 0
Türkiye, Çin ve Arjantin’in ardından büyüme ‐5
oranıyla dünya 3’üncüsü olmuştur. 2010 yılında ‐10
ekonomik büyümede yaşanan güçlü ‐15
performans ardından 2011 yılına ilişkin gelen ‐20
ilk çeyrek rakamları büyümenin devam ettiğini yansıtmaktadır. Özellikle yatırım harcamalarında yaşanan artışlar büyümenin Kaynak: TÜİK, VakıfBank
sürdürülebilirliği üzerinde olumlu bir tablo çizerken, mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış seride de yaşanan artışın devam ediyor olması 2011 yılında Türkiye büyümesinin yıla iyi bir başlangıç yaptığını yansıtmaktadır. Diğer yandan, Nisan ayında bir önceki yıla göre %8.3 oranında artan sanayi üretim endeksi ise yılın ikinci yarısından itibaren büyümedeki performansın yavaşlayabileceğine işaret etmektedir. Ekonometrik model sonuçlarımız ışığında, bundan sonraki dönemde büyüme performansının kademeli olarak yavaşlamasını bekliyoruz. Yılın geri kalanında yıllık büyüme oranların ivme kaybetmesine rağmen devam edeceği ve güçlü gelen birinci çeyrek büyüme rakamı değerlendirildiğinde yıl sonu büyüme beklentimizi %6.1 seviyesine yükseltiyoruz. 2011Q4
2011Q3
2011Q2
2011Q1
2010Q4
2010Q3
2010Q2
2010Q1
2009Q4
2009Q3
2009Q2
2009Q1
2008Q4
2008Q3
Gerçekleşen Reel GSYİH (y‐y,%)
2008Q2
2008Q1
Grafik‐7
TÜRKİYE Türkiye Büyüme Oranı (Çeyrek) Mevsim ve Takvim Etkisinden Arın. GSYİH (% q‐q)
Takvim Etkisinden Arın. GSYİH (% y‐y)
Reel GSYİH (Yıllık % Değişim)
15
15.0
11
10.0
5
5.0
0
0.0
‐5
‐5.0
‐10
‐10.0
‐15
‐15.0
‐20
‐20.0
1999Q1
1999Q3
2000Q1
2000Q3
2001Q1
2001Q3
2002Q1
2002Q3
2003Q1
2003Q3
2004Q1
2004Q3
2005Q1
2005Q3
2006Q1
2006Q3
2007Q1
2007Q3
2008Q1
2008Q3
2009Q1
2009Q3
2010Q1
2010Q3
2011Q1
1999Q1
1999Q3
2000Q1
2000Q3
2001Q1
2001Q3
2002Q1
2002Q3
2003Q1
2003Q3
2004Q1
2004Q3
2005Q1
2005Q3
2006Q1
2006Q3
2007Q1
2007Q3
2008Q1
2008Q3
2009Q1
2009Q3
2010Q1
2010Q3
2011Q1
10
Kaynak:TÜİK Kaynak:TÜİK
Sektörel Büyüme Hızları (%) Sektörler (Sabit Fiyatlarla) Sektör 2010 2010 2010
2010
2011 Payları I. II. III.
IV.
I.
(%) Çeyrek Çeyrek Çeyrek Çeyrek Çeyrek
Tarım 3.9 0.6 1.3 ‐0.1
4.3
3.6
Sanayi 25.8 21.4 15.7 7.6
11.3
12.3
İnşaat 5.8 8.3 20.4 22.1
17.5
14.8
Ticaret 13.8 20.5 13.9 7.3
13.1
17.2
Ulaş. ve Haber. 15.2 12.1 10.4 6.9
12.9
12.2
Mali Kur. 12.2 4.4 7.3 6.3
10.3
9.1
Konut Sah. 5.0 1.8 1.7 2.9
1.2
2.2
Eğitim 2.2 1.2 0.9 ‐0.7
0.9
3.2
Sağ. İş. ve Sos. Hiz. 1.4 4.2 2.1 ‐1.4
‐0.7
2.5
Vergi‐Süb. 9.0 17.3 13.9 8.2
13.3
17.1
12.0 10.3 5.2
9.2
11.0
GSYİH Sektörel Büyüme Hızları (%)
30.0
20.0
10.0
0.0
‐10.0
‐20.0
‐30.0
Tarım
Sanayi
İnşaat Ticaret
Ulaştırma
Kaynak:TÜİK Kaynak:TÜİK
5 Harcama Bileşenlerinin Yıllık Büyüme Hızları (%) Harcama Bileşenleri (Sabit Fiyatlarla) Sektör Payları (%) 2010 I. Çey 2010 II. Çey 2010
III. Çey 2010
IV. Çey. 2011
I. Çey. Harcama Bileşenleri Büyüme Hızları (%)
40
Yer. Hanehalkı Tük. Har. 73.1 7.3 3.1 4.8 8.4 11.6 Dev. Nihai Tük. Har. 9.7 0.6 4.7 ‐0.9 3.2 6.7 26.4 16.8 28.4 29.9 42.1 33.6 3.0 13.5 15.4 13.5 17.1 4.8 Özel Sektör 23.5 ‐10
17.3 31.4 34.2 49.5 38.3 ‐20
Mal ve Hiz. İhracatı 22.8 ‐0.8 12.5 ‐1.6 4.3 7.7 ‐30
Mal ve Hiz. İthalatı 31.2 21.9 19.2 16.2 25.4 26.9 12.0 10.3 5.2 9.2 11.0 Gay. Safi Ser. Oluş. Kamu Sektörü GSYİH 30
20
10
0
‐40
Tüketim
Kaynak:TÜİK Devlet
Yatırım
İhracat
İthalat
Kaynak:TÜİK
Sanayi Üretim Endeksi İmalat Sanayi Üretim Endeksi 10
30
30.00
8
20
6
20.00
4
10
2
10.00
0
0
‐2
0.00
‐4
‐6
‐8
‐20
‐10
‐30
Oca.06
Nis.06
Tem.06
Eki.06
Oca.07
Nis.07
Tem.07
Eki.07
Oca.08
Nis.08
Tem.08
Eki.08
Oca.09
Nis.09
Tem.09
Eki.09
Oca.10
Nis.10
Tem.10
Eki.10
Oca.11
Nis.11
‐12
Sanayi Üretim Endeksi (Yıllık % Değişim)
‐10.00
‐20.00
‐30.00
Mar.07
May.07
Tem.07
Eyl.07
Kas.07
Oca.08
Mar.08
May.08
Tem.08
Eyl.08
Kas.08
Oca.09
Mar.09
May.09
Tem.09
Eyl.09
Kas.09
Oca.10
Mar.10
May.10
Tem.10
Eyl.10
Kas.10
Oca.11
Mar.11
May.11
‐10
Mevsim ve Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (Bir Önceki Aya Göre % Değ.)
Kaynak:TÜİK İmalat Sanayi 3 Aylık Ort. Yıllık Değ.
Kaynak:TÜİK
6 Sektörel Bazda Sanayi Üretim Endeksi Sektörler
50
40
30
20
10
0
‐10
‐20
‐30
‐40
‐50
‐60
Mayıs Ayı
2010 4.1 2011
10.9
Tekstil
20.2 ‐3.3
Gıda
7.8 8.1
Kimyasal Madde
19.5 5.1
Ana Metal Sanayi
10.4 4.7
Metalik Olm. Diğ. Mineral
17.1 5.8
Aramalı İmalatı (Yıllık % Değ.)
Taşıt Araçları
25.8 15.2
Dayanıklı Tüketim Malı İmalatı (Yıllık % Değ.)
Elektrikli Teçhizat
36.4 12.4
Dayanıksız Tüketim Malı İmalatı (Yıllık % Değ.)
Giyim
12.5 3.1 Oca.06
Nis.06
Tem.06
Eki.06
Oca.07
Nis.07
Tem.07
Eki.07
Oca.08
Nis.08
Tem.08
Eki.08
Oca.09
Nis.09
Tem.09
Eki.09
Oca.10
Nis.10
Tem.10
Eki.10
Oca.11
Nis.11
Petrol Ürünleri
Sermaye Mali İmalati (Yıllık % Değ.)
Kaynak:TÜİK Kaynak:TÜİK
Aylık Sanayi Sipariş Endeksi Aylık Sanayi Ciro Endeksi 200.0
200.0
180.0
180.0
160.0
160.0
140.0
140.0
120.0
120.0
100.0
100.0
Aylık Sanayi Sipariş Endeksi (İmalat Sektörü)
Aylık Sanayi Ciro Endeksi
900000
0
700000
Toplam Otomobil Üretimi (Adet) (12 aylık Har. Ort.)
Kaynak:OSD,Vakıfbank Beyaz Eşya Üretimi (Adet)
Kaynak:Hazine Müsteşarlığı
7 Nis.11
10000
Eki.10
1100000
Oca.11
20000
Nis.10
1300000
Tem.10
1500000
30000
Eki.09
1700000
40000
Oca.10
1900000
50000
Oca.08
2100000
60000
Oca.01
Tem.01
Oca.02
Tem.02
Oca.03
Tem.03
Oca.04
Tem.04
Oca.05
Tem.05
Oca.06
Tem.06
Oca.07
Tem.07
Oca.08
Tem.08
Oca.09
Tem.09
Oca.10
Tem.10
Oca.11
70000
Nis.09
Beyaz Eşya Üretimi Tem.08
Toplam Otomobil Üretimi Tem.09
Kaynak:TÜİK
Oca.09
Kaynak:TÜİK Nis.08
Oca.08
Mar.08
May.08
Tem.08
Eyl.08
Kas.08
Oca.09
Mar.09
May.09
Tem.09
Eyl.09
Kas.09
Oca.10
Mar.10
May.10
Tem.10
Eyl.10
Kas.10
Oca.11
Mar.11
220.0
Oca.08
Mar.08
May.08
Tem.08
Eyl.08
Kas.08
Oca.09
Mar.09
May.09
Tem.09
Eyl.09
Kas.09
Oca.10
Mar.10
May.10
Tem.10
Eyl.10
Kas.10
Oca.11
Mar.11
220.0
Eki.08
Yıllık Değişim Oranı (%)
Kapasite Kullanım Oranı 85
95
80
76.7
85
75
75
70
65
65
55
55
45
Oca.07
Nis.07
Tem.07
Eki.07
Oca.08
Nis.08
Tem.08
Eki.08
Oca.09
Nis.09
Tem.09
Eki.09
Oca.10
Nis.10
Tem.10
Eki.10
Oca.11
Nis.11
60
Oca.07
Nis.07
Tem.07
Eki.07
Oca.08
Nis.08
Tem.08
Eki.08
Oca.09
Nis.09
Tem.09
Eki.09
Oca.10
Nis.10
Tem.10
Eki.10
Oca.11
Nis.11
50
Dayanıklı Tüketim Malları
Dayanıksız Tüketim Malları
Ara Malları
Yatırım Malları
Kapasite Kullanım Oranı (%)
Kaynak: TCMB
Kaynak:TCMB
Yatırım Teşvik Belgeli Sabit Sermaye Yatırım Tutarı Verilen İnşaat Ruhsatları 80,000.0
70,000.0
60,000.0
50,000.0
40,000.0
30,000.0
20,000.0
10,000.0
0.0
2003‐I
2003‐III
2004‐I
2004‐III
2005‐I
2005‐III
2006‐I
2006‐III
2007‐I
2007‐III
2008‐I
2008‐III
2009‐I
2009‐III
2010‐I
2010‐III
2011‐I
Nis.11
Eki.10
Oca.11
Tem.10
Nis.10
Oca.10
Eki.09
Tem.09
Nis.09
Eki.08
Oca.09
Nis.08
Tem.08
Oca.08
19,950.0
17,950.0
15,950.0
13,950.0
11,950.0
9,950.0
7,950.0
5,950.0
3,950.0
1,950.0
‐50.0
Yatırım Teşvik Belgeli Sabit Sermaye Yatırım Tutarı (milyon TL)
Verilen İnşaat Ruhsatları (Yüzölçümü,1000 m2)
Kaynak:Hazine Müsteşarlığı Kaynak:Hazine Müsteşarlığı
Toplam Sanayide Verimlilik 130.0
125.0
120.0
115.0
110.0
105.0
100.0
95.0
90.0
85.0
PMI Endeksi 60
55
50
45
40
35
Haziran 05
Eylül 05
Aralık 05
Mart 06
Haziran 06
Eylül 06
Aralık 06
Mart 07
Haziran 07
Eylül 07
Aralık 07
Mart 08
Haziran 08
Eylül 08
Aralık 08
Mart 09
Haziran 09
Eylül 09
Aralık 09
Mart 10
Haziran 10
Eylül 10
Aralık 10
Mart 11
Haziran 11
30
Toplam Sanayide Verimlilik Endeksi
Kaynak:Reuters
PMI Imalat Endeksi
Kaynak:Hazine Müsteşarlığı
8 8
6
4
TÜFE (yıllık‐% değ.)
Kaynak:TCMB Eğitim
Eğlence ve Kültür
Ulaştırma
Konut
Lokanta ve Oteller
Giyim ve ayakkabı
‐0.2
Kaynak:TCMB, Vakıfbank 35
30
25
20
15
10
5
0
‐5
‐10
Tarım
Sanayi
İmalat Sanayi
Oca.04
Nis.04
Tem.04
Eki.04
Oca.05
Nis.05
Tem.05
Eki.05
Oca.06
Nis.06
Tem.06
Eki.06
Oca.07
Nis.07
Tem.07
Eki.07
Oca.08
Nis.08
Tem.08
Eki.08
Oca.09
Nis.09
Tem.09
Eki.09
Oca.10
Nis.10
Tem.10
Eki.10
Oca.11
Nis.11
10
Gıda ve Alkolsüz İçecekler
0.8
Oca.08
Mar.08
May.08
Tem.08
Eyl.08
Kas.08
Oca.09
Mar.09
May.09
Tem.09
Eyl.09
Kas.09
Oca.10
Mar.10
May.10
Tem.10
Eyl.10
Kas.10
Oca.11
Mar.11
May.11
Oca.04
Nis.04
Tem.04
Eki.04
Oca.05
Nis.05
Tem.05
Eki.05
Oca.06
Nis.06
Tem.06
Eki.06
Oca.07
Nis.07
Tem.07
Eki.07
Oca.08
Nis.08
Tem.08
Eki.08
Oca.09
Nis.09
Tem.09
Eki.09
Oca.10
Nis.10
Tem.10
Eki.10
Oca.11
Nis.11
Ocak 04
Haziran 04
Kasım 04
Nisan 05
Eylül 05
Mart 06
Ağustos 06
Ocak 07
Haziran 07
Kasım 07
Nisan 08
Eylül 08
Şubat 09
Temmuz 09
Aralık 09
Mayıs 10
Ekim 10
Oca.06
Nis.06
Tem.06
Eki.06
Oca.07
Nis.07
Tem.07
Eki.07
Oca.08
Nis.08
Tem.08
Eki.08
Oca.09
Nis.09
Tem.09
Eki.09
Oca.10
Nis.10
Tem.10
Eki.10
Oca.11
Nis.11
ENFLASYON GÖSTERGELERİ TÜFE ve Çekirdek Enflasyonu 14
25
12
20
2
0
0
‐5
TÜFE Harcama Grupları (Katkı, Puan) Yıllık
30
Aylık
25
ÜFE Alt Sektörler (yıllık‐% değ.) ÜFE 15
10
5
Çekirdek‐I Endeksi
ÜFE (yıllık‐%değ.)
Kaynak:TCMB
Gıda ve Enerji Enflasyonu (yıllık‐% değ.) 35
20
15
10
5
0
Gıda
Enerji
Tüfe
Kaynak:TCMB
Dünya Gıda ve Emtia Fiyat Endeksi 260
240
220
200
180
160
140
120
100
2300
2100
1900
1700
1500
1300
1100
900
700
500
Kaynak:Bloomberg
UN Dünya Gıda Fiyat Endeksi
UBS Emtia Fiyat Endeksi (sağ eksen)
Kaynak:TCMB
9 Kaynak: İTO Enflasyon Beklentileri 8
5
4
12 Ay Sonrası Yıllık TÜFE Beklentisi
24 Ay Sonrası Yıllık TÜFE Beklentisi
Kaynak:TCMB 2006M01
2006M04
2006M07
2006M10
2007M01
2007M04
2007M07
2007M10
2008M01
2008M04
2008M07
2008M10
2009M01
2009M04
2009M07
2009M10
2010M01
2010M04
2010M07
2010M10
2011M01
2011M04
Oca.00
Tem.00
Oca.01
Tem.01
Oca.02
Tem.02
Oca.03
Tem.03
Oca.04
Tem.04
Oca.05
Tem.05
Oca.06
Tem.06
Oca.07
Tem.07
Oca.08
Tem.08
Oca.09
Tem.09
Oca.10
Tem.10
Oca.11
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0
‐10
Oca.04
May.04
Eyl.04
Oca.05
May.05
Eyl.05
Oca.06
May.06
Eyl.06
Oca.07
May.07
Eyl.07
Oca.08
May.08
Eyl.08
Oca.09
May.09
Eyl.09
Oca.10
May.10
Eyl.10
Oca.11
May.11
Nis.06
Tem.06
Eki.06
Oca.07
Nis.07
Tem.07
Eki.07
Oca.08
Nis.08
Tem.08
Eki.08
Oca.09
Nis.09
Tem.09
Eki.09
Oca.10
Nis.10
Tem.10
Eki.10
Oca.11
Nis.11
Tem.11
İTO Enflasyon Göstergeleri Türk‐ İş Mutfak Enflasyonu 8
6
4
2
0
‐2
‐4
İstanbul Toptan Eşya Fiyat Endeksi
İstanbul Ücretliler Geçinme Endeksi
Türk‐İş Gıda Enflasyonu( Bir önceki aya göre Değ.)
Kaynak:Türk‐İş
Tük. Güven Endeksi Fiyatların Değ. Yönünde Beklenti 10
100
9
90
7
80
6
70
60
50
40
Fiyatların değişim yönüne ilişkin beklenti Kaynak:TCMB
10 İŞGÜCÜ GÖSTERGELERİ İşsizlik Oranı İşgücü Durumu 17.0
16.0
15.0
14.0
13.0
12.0
11.0
10.0
9.0
8.0
27,000
26,000
25,000
10.8
24,000
23,000
9.9
22,000
2005M01
2005M05
2005M09
2006M01
2006M05
2006M09
2007M01
2007M05
2007M09
2008M01
2008M05
2008M09
2009M01
2009M05
2009M09
2010M01
2010M05
2010M09
2011M01
21,000
20,000
Kaynak:TCMB, Vakıfbank Oca.11
Eki.10
Tem.10
Nis.10
Oca.10
Eki.09
Nis.09
Oca.09
Eki.08
İşgücü Arzı
İşsizlik Oranı
Tem.09
Mevsimsellikten Arındırılmış İşsizlik Oranı
Tem.08
Nis.08
Oca.08
19,000
İstihdam Edilenler Kaynak:TCMB
İşgücüne Katılım Oranı Sektörlerin Toplam İşgücü İçindeki payı 30
55.0
53
52
51
50
49
48
47
46
45
44
25
50.0
20
45.0
15
40.0
10
35.0
5
0
30.0
İşgücüne Katılma Oranı
Tarım
İstihdam Oranı
Kaynak:TCMB Sanayi
İnşaat
Hizmetler
Kaynak:TCMB
İşkur İstatistikleri Sanayi İstihdam Endeksi (2005=100) 110
108
106
104
102
100
98
96
94
92
İş Arayanların Sayısı
Kaynak:Hazine Müsteşarlığı Eki.10
Tem.10
Nis.10
Oca.10
Eki.09
Tem.09
Nis.09
Oca.09
Eki.08
Nis.08
Tem.08
Oca.08
200,000
180,000
160,000
140,000
120,000
100,000
80,000
60,000
40,000
20,000
0
Sanayi İstihdam Endeksi Kaynak:Hazine Müsteşarlığı
11 Kurulan‐Kapanan Şirket Sayısı Reel Brüt Ücret ‐ Maaş Endeksleri
5,000
115.0
113.0
111.0
109.0
107.0
105.0
103.0
101.0
99.0
97.0
95.0
4,500
4,000
3,500
3,000
2,500
2,000
1,500
Kaynak:TCMB Nis.11
Eki.10
Kurulan‐Kapanan Şirket Sayısı (Adet)
Oca.11
Nis.10
Tem.10
Oca.10
Eki.09
Tem.09
Nis.09
Oca.09
Eki.08
Tem.08
Nis.08
Oca.08
1,000
Reel Brüt Ücret ‐ Maaş Endeksleri
Kaynak:Hazine Müsteşarlığı
12 DIŞ TİCARET GÖSTERGELERİ İthalat‐İhracat Dış Ticaret Dengesi 25000
0
20000
‐2000
‐4000
10000
‐6000
5000
‐8000
0
‐10000
‐12000
Oca.03
Tem.03
Oca.04
Tem.04
Oca.05
Ağu.05
Şub.06
Ağu.06
Mar.07
Eyl.07
Mar.08
Eyl.08
Mar.09
Eki.09
Nis.10
Eki.10
Nis.11
Oca.03
Nis.03
Tem.03
Eki.03
Oca.04
Nis.04
Tem.04
Eki.04
Oca.05
Nis.05
Tem.05
Eki.05
Oca.06
Nis.06
Tem.06
Eki.06
Oca.07
Nis.07
Tem.07
Eki.07
Oca.08
Nis.08
Tem.08
Eki.08
Oca.09
Nis.09
Tem.09
Eki.09
Oca.10
Nis.10
Tem.10
Eki.10
Oca.11
Nis.11
15000
İhracat (milyon dolar)
İthalat (milyon dolar)
Dış Ticaret Dengesi (milyon dolar)
Kaynak:TCMB Kaynak:TCMB
İthalat İhracat 140
120
100
80
60
40
20
0
‐20
‐40
‐60
Oca.03
Tem.03
Oca.04
Tem.04
Oca.05
Tem.05
Oca.06
Tem.06
Oca.07
Tem.07
Oca.08
Tem.08
Oca.09
Tem.09
Oca.10
Tem.10
Oca.11
140
120
100
80
60
40
20
0
‐20
‐40
‐60
Oca.03
Tem.03
Oca.04
Tem.04
Oca.05
Tem.05
Oca.06
Tem.06
Oca.07
Tem.07
Oca.08
Tem.08
Oca.09
Tem.09
Oca.10
Tem.10
Oca.11
Ara Malları (y/y)
Sermaye Malları (y/y)
Tüketim Malları (y/y)
Ara Malları (y/y)
Sermaye Malları (y/y)
Tüketim Malları(y/y)
Kaynak:TCMB Kaynak:TCMB
Cari İşlemler Dengesi Sermaye ve Finans Hesabı 3000
6000
‐4000
‐14000
‐24000
‐34000
‐44000
‐54000
‐64000
‐74000
1000
‐1000
‐3000
‐5000
‐7000
‐9000
Oca.03
Tem.03
Oca.04
Tem.04
Oca.05
Tem.05
Oca.06
Tem.06
Oca.07
Tem.07
Oca.08
Tem.08
Oca.09
Tem.09
Oca.10
Tem.10
Oca.11
‐11000
Cari İşlemler Dengesi (Yıllık‐milyon dolar)
Cari İşlemler Dengesi (milyon dolar‐sağ eksen)
Kaynak:TCMB 50000
40000
30000
20000
10000
0
‐10000
‐20000
Oca.03
Tem.03
Oca.04
Tem.04
Oca.05
Tem.05
Oca.06
Tem.06
Oca.07
Tem.07
Oca.08
Tem.08
Oca.09
Tem.09
Oca.10
Tem.10
Oca.11
Doğrudan Yatırımlar (12 aylık‐milyon dolar)
Portföy Yatırımları (12 aylık‐milyon dolar)
Diğer Yatırımlar(12 aylık‐milyon dolar)
Kaynak:TCMB
13 Oca.04
Haz.04
Kas.04
Nis.05
Eyl.05
Şub.06
Tem.06
Ara.06
May.07
Eki.07
Mar.08
Ağu.08
Oca.09
Haz.09
Kas.09
Nis.10
Eyl.10
Şub.11
115
110
105
100
95
90
85
80
75
70
65
Ticari Krediler (Yıllık % Değişim)
Kaynak:BDDK 1999Q1
1999Q3
2000Q1
2000Q3
2001Q1
2001Q3
2002Q1
2002Q3
2003Q1
2003Q3
2004Q1
2004Q3
2005Q1
2005Q3
2006Q1
2006Q3
2007Q1
2007Q3
2008Q1
2008Q3
2009Q1
2009Q3
2010Q1
2010Q3
Ara.03
Mar.04
Haz.04
Eyl.04
Ara.04
Mar.05
Haz.05
Eyl.05
Ara.05
Mar.06
Haz.06
Eyl.06
Ara.06
Mar.07
Haz.07
Eyl.07
Ara.07
Mar.08
Haz.08
Eyl.08
Ara.08
Mar.09
Haz.09
Eyl.09
Ara.09
Mar.10
Haz.10
Eyl.10
Ara.10
Mar.11
Haz.11
Oca.04
Nis.04
Ağu.04
Kas.04
Mar.05
Tem.05
Eki.05
Şub.06
May.06
Eyl.06
Oca.07
Nis.07
Ağu.07
Ara.07
Mar.08
Tem.08
Eki.08
Şub.09
Haz.09
Eyl.09
Oca.10
Nis.10
Ağu.10
Ara.10
Mar.11
Oca.02
May.02
Eyl.02
Oca.03
May.03
Eyl.03
Oca.04
May.04
Eyl.04
Oca.05
May.05
Eyl.05
Oca.06
May.06
Eyl.06
Oca.07
May.07
Eyl.07
Oca.08
May.08
Eyl.08
Oca.09
May.09
Eyl.09
Oca.10
May.10
Eyl.10
Oca.11
May.11
TÜKETİM GÖSTERGELERİ Tüketici Güveni ve Reel Kesim Güveni Tüketim Harcamaları 130
120
110
100
90
80
70
60
50
40
Kaynak:TCMB 250.0
200.0
150.0
100.0
50.0
0.0
Kaynak:Hazine Müsteşarlığı
CNBC‐e Tüketim Endeksi
20
15
10
5
‐5
0
‐10
‐15
Tüketici Güven Endeksi
Reel Kesim Güven Endeksi (sağ eksen)
Reel Hanehalkı Tüketimi (Yıllık % Değişim)
Kaynak:TCMB
CNBC‐e Güven Endeksleri Krediler 80
70
60
50
40
30
20
10
0
CNBC‐e Tüketici Güven Endeksi
Krediler (Yıllık % Değişim)
Kaynak:BDDK
Bireysel ve Ticari Krediler 175
155
135
115
95
75
55
35
15
‐5
Bireysel Krediler (Yıllık %Değişim)
14 KAMU MALİYESİ GÖSTERGELERİ Bütçe Dengesi Bütçe Gelirleri ve Harcamaları 310
290
270
250
230
210
190
170
150
0
‐10
‐20
‐30
‐40
Ara.06
Mar.07
Haz.07
Eyl.07
Ara.07
Mar.08
Haz.08
Eyl.08
Ara.08
Mar.09
Haz.09
Eyl.09
Ara.09
Mar.10
Haz.10
Eyl.10
Ara.10
Mar.11
‐50
Ara.06
Şub.07
Nis.07
Haz.07
Ağu.07
Eki.07
Ara.07
Şub.08
Nis.08
Haz.08
Ağu.08
Eki.08
Ara.08
Şub.09
Nis.09
Haz.09
Ağu.09
Eki.09
Ara.09
Şub.10
Nis.10
Haz.10
Ağu.10
Eki.10
Ara.10
‐60
Bütçe Gelirleri (12 aylık toplam‐milyar TL)
Bütçe Harcamaları (12 aylık toplam‐milyar TL)
Bütçe Dengesi (12 Aylık toplam‐milyar TL)
Kaynak:TCMB
Kaynak:TCMB
Vergi Gelirleri Faiz Dışı Denge 57
65
55
45
35
25
15
5
‐5
‐15
‐25
‐35
47
37
27
17
Oca.07
Nis.07
Tem.07
Eki.07
Oca.08
Nis.08
Tem.08
Eki.08
Oca.09
Nis.09
Tem.09
Eki.09
Oca.10
Nis.10
Tem.10
Eki.10
Oca.11
Nis.11
7
‐3
Vergi Gelirleri (Nominal yıllık %)
Vergi Gelirleri (Reel yıllık %)
Faiz Dışı Denge (12 aylık‐milyar TL)
Kaynak:TCMB,Vakıfbank Kaynak:TCMB
Borç Stoku İç ve Dış Borç Stoku 550.0
500.0
450.0
400.0
350.0
Toplam Borç Stoku (milyar TL)
Kaynak: Hazine Müsteşarlığı
Nis.11
Kas.10
Haz.10
Oca.10
Ağu.09
Eki.08
Mar.09
Ara.07
May.08
Tem.07
Eyl.06
Şub.07
Nis.06
Kas.05
Haz.05
Oca.05
300.0
140.0
380.0
360.0
340.0
320.0
300.0
280.0
260.0
240.0
220.0
200.0
130.0
120.0
110.0
100.0
90.0
80.0
70.0
60.0
Oca.05
Haz.05
Kas.05
Nis.06
Eyl.06
Şub.07
Tem.07
Ara.07
May.08
Eki.08
Mar.09
Ağu.09
Oca.10
Haz.10
Kas.10
Nis.11
İç Borç Stoku (milyar TL)
Dış Borç Stoku (milyar TL‐sağ eksen)
Kaynak: Hazine Müsteşarlığı
15 Türkiye’nin Net Dış Borç Stoku Türkiye’nin Dış Borç Stoku Profili 45
30
40
25
35
200.0
180.0
160.0
140.0
120.0
100.0
80.0
60.0
40.0
20.0
0.0
20
30
25
15
20
10
15
5
10
0
5
0
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
TCMB (milyar $‐sol eksen)
Kamu Sektörü (milyar $)
Özel Sektör (milyar $)
Türkiye'nin Net Dış Borç Stoku/GSYH (%)
Kaynak: Hazine Müsteşarlığı Kaynak: Hazine Müsteşarlığı
LİKİDİTE GÖSTERGELERİ TCMB Faiz Oranı Reel ve Nominal Faiz 35
30
25
25
20
20
15
15
10
10
5
5
0
0
Ocak 2004
Mayıs 04
Eylül 04
Ocak 05
Mayıs 05
Eylül 05
Ocak 06
Mayıs 06
Ağustos 06
Aralık 06
Nisan 07
Ağustos 07
Aralık 07
Nisan 08
Ağustos 08
Aralık 08
Nisan 09
Ağustos 09
Aralık 09
Nis.10
Ağu.10
Ara.10
Nis.11
Ocak 2004
Nisan 04
Temmuz 04
Ekim 04
Ocak 05
Nisan 05
Temmuz 05
Ekim 05
Ocak 06
Nisan 06
Haziran 06
Eylül 06
Aralık 06
Mart 07
Haziran 07
Eylül 07
Aralık 07
Mart 08
Haziran 08
Eylül 08
Aralık 08
Mart 09
Haziran 09
Eylül 09
Aralık 09
Mart 10
Haziran 10
Eylül 10
Aralık 10
Mart 11
‐5
Borç alma Faiz Oranı (%)
Borç Verme Faiz Oranı (%)
Reel Faiz
Nominal Faiz
Kaynak:TCMB,Vakıfbank
Kaynak:TCMB Para Arzı 80000000
70000000
60000000
50000000
40000000
30000000
20000000
10000000
Oca.06
Nis.06
Tem.06
Eki.06
Oca.07
Nis.07
Tem.07
Eki.07
Oca.08
Nis.08
Tem.08
Eki.08
Oca.09
Nis.09
Tem.09
Eki.09
Oca.10
Nis.10
Tem.10
Eki.10
Oca.11
Nis.11
15000000
14000000
13000000
12000000
11000000
10000000
90000000
80000000
70000000
60000000
50000000
M2 (milyar TL)
M3 (milyar TL)
M1 (milyar TL‐sağ eksen)
Kaynak: TCMB 16 Dünya Piyasalarında Son Açıklanan Ekonomik Göstergeler Reel Büyüme (y/y) (Çeyreklik) (%) Enflasyon (y/y) (Aylık) (%) Cari Denge/GSYİH (Yıllık) (%) Merkez Bankası Faiz Oranı (%) Tüketici Güven Endeksi ABD 2.3 3.6 ‐3.20 0.25 58.5 Euro Bölgesi 2.5 2.7 0.09 1.5 ‐9.80 Almanya 4.9 2.40 5.31 1.5 109 Fransa 2.20 2.20 ‐2.05 1.5 ‐36.00 İtalya 1.00 3.00 ‐2.08 1.5 105.80 1.5 ‐41.00 1.5 ‐48.90 Macaristan 2.50 3.90 ‐0.46 Portekiz ‐0.60 3.70 ‐9.87 İngiltere 1.60 4.50 ‐2.49 0.50 ‐25.00 Japonya ‐1.00 0.30 3.56 0.10 42.70 Çin 9.70 6.40 5.20 6.31 105.80 Rusya 4.10 9.40 4.05 8.25 Hindistan 7.80 8.72 ‐3.18 6.50 Brezilya 4.17 6.71 ‐1.51 12.25 111.80 5.50 11.00 6.25 92.85 G.Afrika 3.60 4.60 ‐2.83 Türkiye 11.00 6.24 ‐2.32 Beklentiler 2011‐IMF Beklentisi Reel Büyüme (y/y)* Enflasyon (y/y) Cari Denge /GSYH İşsizlik Oranı Borç St./GSYH 2.2 6.6 4.3 2.5 2.0 3.2 2.1 1.0 2.8 ‐1.5 1.5 ‐0.7 9.6 4.8 8.2 4.1 3.5 4.6 2.60*
6.90*
4.46
2.17
2.26
2.18
2.14
1.95
4.08
2.35
4.20
0.15
4.98
9.31
7.51
6.26
4.93
5.69
‐0.28
2.66
‐‐
‐3.24
0.03
5.13
‐2.78
‐3.36
1.45
‐8.72
‐2.42
2.30
5.71
5.55
‐3.66
‐2.58
‐4.36
‐8.03
7.78 5.67 ‐‐ 8.53 9.90 6.55 9.50 8.60 11.46 11.93 7.83 4.88 4.00 7.30 ‐‐ 6.70 24.4 11.44 102.94
33.56
‐‐
99.52
87.28
80.11
87.62
120.25
76.63
90.55
83.03
229.08
17.08
8.54
68.20
65.71
39.55
39.41
(Nisan‐2011) *Haziran 2011 Gelişmiş Ülkeler Gelişmekte Olan Ülkeler Tüm dünya ABD Euro Bölgesi Almanya Fransa İtalya Macaristan Portekiz İngiltere Japonya Çin Rusya Hindistan Brezilya G.Afrika TÜRKİYE 17 Türkiye Makro Ekonomik Görünüm MAKROEKONOMİK GÖSTERGELER 2009 2010 En Son Yayımlanan 2011 Yılsonu Beklentimiz Açıklanacak İlk Veriye Ait Beklentimiz Reel Ekonomi GSYİH (Cari Fiyatlarla, Milyon TL) 952 559 1 105 101 284 868 (2011, 1Ç) ‐‐ ‐‐ GSYİH Büyüme Oranı (Sabit Fiyatlarla, %) ‐4.8 8.9 11.0 (2011, 1Ç) 6.1 ‐‐ Sanayi Üretim Endeksi Yıllık Değ. Oranı (%) ‐9.5 13.09 8.0 (Mayıs 2011) ‐‐ ‐‐ Kapasite Kullanım Oranı (%) 67.6 72.58 76.7 (Haziran 2011) ‐‐ ‐‐ İşsizlik Oranı (%) 13.5 11.9 10.8 (Mart 2011) 10.8 ‐‐ Fiyat Gelişmeleri TÜFE (Yıllık % Değişim) 6.52 6.40 6.24 (Haz 2011) 7.15 ‐‐ ÜFE (Yıllık % Değişim) 5.93 8.87 10.2 (Haz 2011) ‐‐ ‐‐ Parasal Göstergeler (Milyon TL) M1 107,051 133,885 141,355 (24.06.2011) ‐‐ ‐‐ M2 494,024 587,815 642,027 (24.06.2011) ‐‐ ‐‐ M3 520,674 615,088 677,342 (24.06.2011) ‐‐ ‐‐ Emisyon 34,289 44,368 51,099 (24.06.2011) ‐‐ ‐‐ TCMB Brüt Döviz Rezervleri (Milyon $)
70,689 80.696 93,847 (01.07.2011) ‐‐ ‐‐ Faiz Oranları TCMB O/N (Borç Alma) TRILIBOR O/N 6.50 1.50 1.50 (08.07.2011) ‐‐ ‐‐ 6.50 6.54 7.25 (08.07.2011) ‐‐ ‐‐ Ödemeler Dengesi (Milyon $) Cari İşlemler Açığı ‐13,991 ‐48,528 ‐7.76 (Mayıs 2011) ‐64,000 ‐‐ İthalat ‐140,928 ‐185,535 21,0 (Mayıs 2011) ‐‐
‐‐ İhracat 102,143 113,976 10,9 (Mayıs 2011) ‐‐
‐‐ Dış Ticaret Açığı ‐38,786 ‐71,559 ‐10,06 (Mayıs 2011) ‐89,000 ‐‐ Kamu Ekonomisi (Milyon TL) Bütçe Gelirleri 215,060 254,028 27,133 (Mayıs 2011) ‐‐ ‐‐ Bütçe Giderleri 267,275 293,628 24,298 (Mayıs 2011) ‐‐ ‐‐ Bütçe Dengesi ‐52,215 ‐39,600 2,835 (Mayıs 2011) ‐‐ ‐‐ 986 8,697 6,90 (Mayıs 2011) ‐‐ ‐‐ Faiz Dışı Denge Borç Stoku Göstergeleri Merkezi Yön. İç Borç Stoku (Milyar TL)
330.0 352.8 362.7 (Mayıs 2011) ‐‐ ‐‐ Merkezi Yön. Dış Borç Stoku (Milyar TL) 111.5 120.5 129.4 (Mayıs 2011) ‐‐ ‐‐ Kamu Net Borç Stoku (Milyar TL) 309.8 317.4 319.9 (2011 I. Çeyrek) ‐‐ ‐‐ 18 Vakıfbank Ekonomik Araştırmalar [email protected]
0312‐455 70 87 Serkan Özcan Baş Ekonomist [email protected] Cem Eroğlu Kıdemli Ekonomist [email protected]
Nazan Kılıç Ekonomist [email protected]
Bilge Özalp Türkarslan Ekonomist [email protected]
0312‐455 84 88 Ümit Ünsal Ekonomist [email protected]
0312‐455 84 18 0312‐455 84 80 0312‐455 84 89 Seda Meyveci Doğanay Ekonomist [email protected]
0312‐455 84 85 Halide Pelin Kaptan Araştırmacı [email protected]
0312‐455 84 83 Emine Özgü Özen Araştırmacı [email protected] 0312‐455 84 87 Naime Doğan Araştırmacı [email protected] 0312‐455 84 86 Fatma Özlem Kanbur Araştırmacı [email protected]
Elif Artman Araştırmacı [email protected] 0312‐455 84 90 Senem Güder Araştırmacı [email protected]
0312‐455 84 76 İbrahim Taha Durmaz Araştırmacı [email protected] 0312‐455 84 93 0312‐455 84 82 Bu rapor Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan sağlanan bilgiler kullanılarak hazırlanmıştır. Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. bu bilgi ve verilerin doğruluğu hakkında herhangi bir garanti vermemekte ve bu rapor ve içindeki bilgilerin kullanılması nedeniyle doğrudan veya dolaylı olarak oluşacak zararlardan dolayı sorumluluk kabul etmemektedir. Bu rapor sadece bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olup, hiçbir konuda yatırım önerisi olarak yorumlanmamalıdır. Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. bu raporda yer alan bilgilerde daha önceden bilgilendirme yapmaksızın kısmen veya tamamen değişiklik yapma hakkına sahiptir. Vakıfbank Ekonomik Araştırmalar