Piyasa Yorumu - Halk Yatırım

Piyasa Yorumu
04.07.2016
‘Küresel ekonomideki zayıflıkların sorgulanacağı bir hafta olacakı ''
Sonuç olarak, İngiltere’nin AB’den ayrılma kararı ile negatif eğilim gösteren risk
algılamasının merkez bankalarından gelen teşvik açıklamalarıyla toparlanma
sürecine girdiğini görsek de, küresel ekonomideki zayıflıkların devam ediyor oluşu ve
FED’in diğer merkez bankaları gibi teşvik sinyalleri vermeyen tarafta yer alması, risk
iştahındaki toparlanmanın kalıcı olmamasına neden olabilir. Bu nedenle küresel
stratejimize paralel olarak başta gelişen ülke varlıkları olmak üzere bir süredir devam
ettirdiğimiz riskli varlıklara yönelik ‘temkinli’ duruşumuzu koruyoruz.
Yurt içinde ise saat 10:00’da Haziran ayı enflasyon verisini takip edeceğiz. Mayıs
verileriyle yıllık enflasyonun dip yaptığını, önümüzdeki dönem düşük baz etkisi
sebebiyle yükseliş gösterebileceğini düşünüyoruz. Çekirdek enflasyon tarafında ise,
Mayıs’ta %8,8’in altına sert düşüş göstermesine rağmen, bu boyuttaki düşüşün
gelecek aylarda devam etmesini öngörmüyoruz. Haziran’da aylık ortalama piyasa
beklentisi %0,1’lik artışa işaret ederken, bizim öngörümüz %0,23’lük artış olacağı
yönünde. 2016 sonu yıllık enflasyon tahminimizi %7,9 düzeyinde koruyoruz.
BIST100 endeksinde bayram tatili nedeniyle yarım işlem günü olması ve ABD
piyasalarının tüm gün kapalı olması nedeniyle sakin bir açılış bekliyoruz. Saat
10:00’da açıklanacak Haziran ayı enflasyon verisinin endeks üzerinde hareketlilik
yaratabileceğini, beklentimiz doğrultusunda yükselişe işaret etmesi halinde ise
endeksin olumsuz etkilenebileceğini düşünüyoruz. Bayram tatili nedeniyle Cuma
gününe kadar kapalı olacak BIST’in, veri akışının yoğun olacağı küresel
piyasalardaki hareketleri fiyatlyamayacak olması nedeniyle kapanışa doğru geri
çekilmelerin yaşanabileceğini düşünüyoruz. Olası geri çekilmelerde 77.300 desteği
kritik olup, bu seviyenin altında bir kapanış teknik görünüm adına negatif sinyal
gönderebilecekken, üzerinde bir kapanış gerçekleşmesi son dönemde yaşanan
toparlanmanın 78.600-79.200 bandına doğru devamını sağlayabilir. Ancak küresel
ekonomideki zayıflıkların sorgulanacağı bir hafta olması nedeniyle tatil sonrası sert
fiyatlamalar görme ihtimalimizin yüksek olduğunu düşünüyoruz.
Dolar/TL’de yeni haftaya 2,89’lu seviyelerden başlıyoruz. Geri çekilmelerde 2,8750
desteği öne çıkarken, yükselişlerde 2,9180 direncini önemsiyoruz. 2,9180 direncinin
kırılması halinde 2,95’e doğru yükselişler tetiklenebilir.
Dönem
Beklenti
Önceki
Türkiye
TÜFE(Aylık)
Haziran
0,2%*
0,6%
Türkiye
TÜFE(Yıllık)
Haziran
7,4%*
6,6%
İngiltere
İnşaat PMI
Haziran
50,5
51,2
Değişimler
belirtilen
tarihe göre
Kapanış
Günlük Değ.
Haftalık Değ.
Aylık Değ.
Yıllık Değ.
01.07.16
30.06.16
24.06.16
30.06.16
31.12.15
BIST100
77952.1
1.5%
3.4%
1.5%
8.7%
BIST Banka
131092.2
1.3%
2.1%
1.3%
9.3%
BIST Sınai
79528.4
2.1%
4.8%
2.1%
9.6%
BIST Verileri
95
Hacim (Milyon $, sağ eks.)
HAFTALIK PİYASA RAPORU, 27.06.2016
ARAŞTIRMA PORTFÖY, 27.06.2016
GÖRÜNÜM 2016, 23.10.2015
1200
1000
85
80
800
75
600
70
400
65
06.16
03.16
12.15
09.15
200
06.15
60
Geliş m iş Ülke Bors aları
Değişimler
belirtilen
tarihe göre
Kapanış
Günlük değ.
Haftalık değ.
Aylık değ.
Yıllık değ
01.07.16
30.06.16
24.06.16
30.06.16
31.12.15
2.9%
2103.0
0.2%
3.2%
0.2%
17949.4
0.1%
3.2%
0.1%
3.0%
Nasdaq
4437.4
0.4%
3.5%
0.4%
-3.4%
FTSE-100
6577.8
1.1%
7.2%
1.1%
5.4%
DAX
9776.1
1.0%
2.3%
1.0%
-9.0%
S&P 500
Dow Jones
4274.0
0.9%
4.1%
0.9%
-7.8%
Nikkei 225
15682.5
0.7%
4.9%
0.7%
-17.6%
Değişimler
belirtilen
tarihe göre
Kapanış
Günlük değ.
Haftalık değ.
Aylık değ.
Yıllık değ
01.07.16
30.06.16
24.06.16
30.06.16
31.12.15
Bovespa
52233
1.4%
4.2%
1.4%
20.5%
Shangai
2932
0.1%
2.7%
0.1%
-17.1%
Sensex
27145
0.5%
2.83%
0.5%
3.9%
Jakarta
4972
-0.9%
2.83%
-0.9%
8.2%
CAC 40
Geliş m ekte Olan Ülke Bors aları
Döviz Piyas as ı
Değişimler
08:44:41
Günlük Değ.
Haftalık Değ.
Aylık Değ.
Yıllık Değ.
belirtilen
tarihe göre
04.07.16
01.07.16
01.07.16
30.06.16
31.12.15
$/TL
2.8974
-0.2%
-0.2%
0.7%
-0.7%
€/TL
3.2316
0.0%
0.0%
0.9%
2.0%
€/$
1.1140
0.0%
0.04%
0.3%
2.6%
$/¥
102.735
0.2%
0.2%
-0.5%
-14.6%
£/$
1.3293
0.23%
0.2%
-0.1%
-9.8%
€/£
0.8380
-0.2%
-0.2%
0.5%
13.7%
Değişimler
08:47:28
Günlük değ.
Haftalık değ.
Aylık değ.
Yıllık değ
belirtilen
tarihe göre
04.07.16
01.07.16
01.07.16
30.06.16
31.12.15
Emtia Piyas aları
Altın
SEÇİLMİŞ GÜNCEL ARAŞTIRMALAR
BİST Kapanış (bin)
90
03.15
ABD’de bu hafta açıklanacak veriler küresel ekonomideki zayıflıkları daha fazla
sorgulatacak. Cuma günü açıklanan ve genişleme yönünde sinyal gönderen ISM
imalat sektörü verisi ile ekonomik aktiviteye yönelik endişeler bir miktar azalsa da,
ekonomide ağırlığı temsil eden hizmet sektörü aktivitesine dair önemli ipuçları
verecek olan Çarşamba günü açıklanacak ISM hizmet sektörü verisi resesyon
endişelerini yeniden artırabilir. Ekonominin ağırlığını oluşturması nedeniyle hizmet
sektörü aktivitesinin imalat sektörünün aksine düşüş yönünde sinyal göndermesi
halinde, Brexit sonrasında merkez bankalarının teşvik mesajlarıyla desteklenen riskli
varlıklarda yeniden dalgalanmaların arttığını ve negatif yönlü fiyat hareketlerinin
yaşandığını görebiliriz. Ayrıca bir önceki ay hayal kırıklığı yaratan tarım dışı istihdam
verisinin Cuma günü açıklanacak Haziran gerçekleşmesinde de beklentileri
karşılayamaması resesyon endişelerini artıracak bir diğer unsur olarak belirebilir.
Günlük Ekonomik Takvim
12.14
ABD’de bugün ‘Bağımsızlık Günü’ nedeniyle piyasalar kapalı olup, küresel bazda
işlem hacmi açısından sakin bir gün olmasını bekliyoruz. Ancak haftanın devamında
açıklanacak kritik ABD verileri, İngiltere’nin AB’den ayrılma kararı ile daha da
belirginleşen resesyon endişeleri sonrasında, gerek küresel ekonomideki gidişatın
gerekse de FED’in para politikası duruşunun daha fazla sorgulanmasına neden
olacağından küresel piyasaların yönü açısından belirleyici olacak unsurların başında
geliyor. İngiltere’nin AB’den ayrılma kararı sonrası artan endişeleri dindirmeye
yönelik İngiltere, Avrupa ve Japonya merkez bankalarından gelen teşvik açıklamaları
sonrası gözlerin çevrildiği FED’in diğer merkez bankalarını takip edip etmeyeceği
merak edilirken, FED Başkan yardımcısı Fischer’in ‘temkinli’ bir duruş sergilediğini
ve teşvik beklentilerini destekleyici tarafta yer almadığını görüyoruz. Cuma günü
CNBC’ye konuşan Fischer, Mayıs ayında hayal kırıklığı yaratan tarım dışı istihdam
verisi sonrasında gelen verilerin oldukça iyi olduğunu, faiz artışı konusunda kararların
toplantı zamanında alındığını, bazı merkez bankalarının uyguladığı gibi negatif faize
geçmek gibi bir planları olmadığını belirtti. Çarşamba günü açıklanacak FOMC
tutanaklarında Fischer’i destekleyen bir tonlama görmeyi beklerken, beklentimiz
doğrultusunda gelecek yıla ötelense de normalleşme sürecini masadan kaldırmayan
bir yaklaşımın küresel bazda risk iştahını negatif yönde etkileyebileceğini
düşünüyoruz.
1346.5
0.3%
0.3%
1.8%
26.9%
Gümüş
20.3
2.8%
2.8%
8.6%
46.7%
Brent
50.4
0.1%
0.1%
1.5%
35.2%
WTI
49.0
0.0%
0.0%
1.3%
32.2%
Buğday
416.3
-3.5%
0.0%
-3.5%
-11.4%
Sabit Getirili Piyasalar
12%
Politika Faizi (Basit faiz)
2Y Gösterge Tahvil (Bileşik faiz)
23.06.2016
9,6%
30.06.2016
DIBS Verim Eğrisi
9,5%
9,4%
10%
9,3%
9,2%
9,1%
8%
9,0%
8,9%
8,8%
6%
8,7%
8,6%
4%
06.16
02.16
10.15
06.15
02.15
10.14
06.14
02.14
10.13
06.13
02.13
10.12
06.12
02.12
8,5%
12%
1Y
100
TCMB Net Fonlama (Milyar TL, sağ eks.)
Ortalama Fonlama Maliyeti (Basit faiz)
11%
90
80
10%
70
50
8,0%
7%
40
7,0%
30
6,0%
20
5,0%
5%
10
4,0%
4%
0
6Y
7Y
8Y
9Y
10Y
05.11.2012 (Fitch Not Artışı)
30.06.2016
20.03.2014 (Yerel Seçim Öncesi)
DIBS Verim Eğrisi
9,0%
3M
6M
06.16
03.16
12.15
09.15
06.15
03.15
12.14
09.14
06.14
03.14
12.13
09.13
06.13
03.13
12.12
09.12
5Y
10,0%
8%
06.12
4Y
11,0%
60
03.12
3Y
12,0%
9%
6%
2Y
17.05.2013 (Moody's Not Artışı)
1Y
2Y
3Y
4Y
5Y
6Y
7Y
8Y
9Y
10Y
17.05.2013 (Moody's Not Artışı)
05.11.2012 (Fitch Not Artışı)
30.06.2016
20.03.2014 (Yerel Seçim Öncesi)
8,0%
İngiltere Merkez Bankası Başkanı geçtiğimiz hafta yaptığı açıklamada
AB’den ayrılma kararı sonrasında yaz boyunca ekonomiye daha fazla teşvik
sağlanması gerekebileceğini söyledi. Söz konusu açıklamaların ardından
artan risk iştahı ile Cuma günü TL cinsi varlıklar değer kazanırken, USD/TL
paritesi 2,90 seviyesinin altındaki seyrini sürdürdü. Tahvil piyasasında faizler
tüm vadelerde geriledi. İşlem hacimlerinin kısa vadeli kıymetlerde
yoğunlaştığı günde 2 yıllık gösterge tahvil %8,48, 10 yıllık gösterge tahvil ise
%9,02 bileşik seviyesinden günü kapattı. TCMB tarafında ise haftalık repo
ihaleleri piyasa ihtiyacının altında açılmaya devam ederken, ağırlıklı ortalama
fonlama maliyeti %8,21’den %8,23 seviyesine yükseldi. Bugün yurt içinde
Haziran ayı enflasyon verisi açıklanacak. Global piyasalarda izlenen sakin
seyrin etkisi ile tahvil faizlerinin yeni güne yatay seviyelerden başlaması
beklenebilir.
6,0%
5,0%
4,0%
3,0%
2,0%
1,0%
0,0%
1Y
5Y CDS Haftalık Değ. (%)
G.Kore
(10y)
7Y
8Y
9Y
10Y
15Y
20Y
25Y
Polonya
8.85
9.02
9.05
9.22
43,100,000
86,200,000
8.70
8.83
8.89
9.02
73,000,000
47,302,000
Değer kazancı
Çek Cum.
2.2%
1.6%
TL
0.1%
1.5%
HUF
1.4%
RON
0.0%
1.3%
CZK
-1.3%
-10.0%
4.2%
2.9%
IDR
-1.1%
Romanya
5.7%
4.6%
PLN
13.13%
8.2%
1.2%
INR
0.0%
10.0%
20.0%
30Y
Gösterge Tahvil Kapanış Bilgileri
30 Haziran 2016 Perşembe
01 Temmuz 2016 Cuma
Basit Bileşik
Hacim
Basit Bileşik
Hacim
8.56
8.74
87,700,000 8.31
8.48
99,640,000
KRW
Macaristan
1.0%
-0.7%
0.3%
1.3%
EMFX Haftalık Değ. (%, dolara karşı)
2.3%
3.3%
4.3%
5.3%
16%
0
Mevcut Politika Faizi
14%
-10
Politika Reel Faizi
12%
-20
10%
-30
8%
-40
6%
4%
-50
2%
0%
10 Yıllık Gösterge Tahvil (Haftalık değ., baz puan)
-70
Brezilya
Rusya
Türkiye
Hindistan
G.Afrika
Endonezya
Meksika
Romanya
Malezya
G.Kore
Macaristan
Polonya
Hindistan
Endonezya
Romanya
Türkiye
G.Afrika
Çek Cum.
Macaristan
Polonya
G.Kore
Brezilya
Meksika
-2%
Çek Cum.
-60
(5y)
TRT110226T13
6Y
MXN
-2.0%
G.Afrika
(2y)
TRT170221T12
5Y
BRL
-3.4%
Türkiye
TRT140617T17
4Y
ZAR
-0.7%
Brezilya
3Y
Değer kaybı
-4.6%
Endonezya
2Y
Sabit Getirili
Gelişen Piyasa Göstergeleri
Meksika
Euro Tahvil Verim Eğrisi
7,0%
Şirket ve Sektör Haberleri
Turkcell (TCELL, Nötr): Şirket, China Development
Bank'tan kullanılan 10 yıl vadeli ve EURIBOR+ %2,20
faizli 500 milyon Avro tutarındaki kredi için
yapılandırılmış çapraz kur takası işlemleri
gerçekleştirmiştir. Şirket, bu işlemlerle 500 milyon Avro
tutarındaki krediyi 5 yıl vade için ortalama %10.27 yıllık
faiz ile TL'ye dönüştürmüştür.
Net Holding (NTHOL, Negatif): Şirket, bağlı ortaklığı
Net Turizm A.Ş.’nin Net Holding tarafından devir
alınması suretiyle birleşme işlemini, Şirketimizin sahibi
bulunduğu Net Turizm Ticaret ve Sanayi A.Ş.
paylarından, 28.06.2016 tarihinde yapılan 17.495.000
adet pay satışı sonucunda, değişen özkaynak
değerlerinin "Birleşme Oranı" ve "Değiştirme Oranı"
üzerindeki etkileri ve Sermaye Piyasası Kurulu
uzmanları ile yapılan görüşmeler sonucunda, Uzman
Kuruluş
Raporu'nun
revize
edilme
ihtiyacı
doğmasından dolayı 25.05.2016 tarihinde Sermaye
Piyasası Kurulu'na yapılan birleşme işlemi başvuru
dosyasının geri çekilmesine karar vermiştir. Şirket,
bağımsız denetimden geçmiş 2016 yılı 6 Aylık ara
hesap dönemine ait konsolide finansal tabloların ve
dipnotlarının esas alınarak birleşme işlemine devam
edilmesine ve yeni bir karara bağlanacağını
açıklamıştır.
MGROS (MGROS, Nötr) : 15 adet Migros ve 24 adet
Migros Jet formatında toplam 39 adet satış
mağazasının Haziran’da hizmete açıldı, Haziran 2016
itibariyle mağaza sayısının yurtiçinde 1.488 ve
yurtdışında 40 olmak üzere toplam 1.528 oldu.
Aygaz (AYGAZ, Nötr): Şirketin, Ulusal uzun vadeli
kredi derecelendirme notunu (TR) AAA, Ulusal kısa
vadeli kredi derecelendirme notunu (TR) A1+ olarak
derecelendirmiş,
görünümü
ise
stabil
olarak
belirlemiştir.
Riskmetre
Yatırım Fonlarımız
Fon
Kodu
Fiyat
Günlük
Haftalık
Aylık
Getiri
Getiri
Getiri
Yılbaşından
Bugüne
Karşılaştırma Ölçütü (Benchmark)/ Eşik Değeri
Getirisi
1
Halk Portföy Para Piyasası
HLL
0,035667
0,02
0,17
0,78
4,84
%15 KYD Kamu İç Borçlanma Araçları Endeksi 91 Gün + %5 KYD 1 Aylık Gösterge
Mevduat Endeksi TL + %10 KYD Özel Sektör Borçlanma Araçları Endeksi Sabit + %70
KYD O/N Repo Endeksi Brüt
1
Halk Portföy Kısa Vadeli Borçlanma Araçları Fonu
HKV
60,983577
0,02
0,18
0,81
4,73
%40 KYD Kamu İç Borçlanma Araçları Endeksi 91 Gün + %35 KYD Özel Sektör
Borçlanma Araçları Endeksi Sabit + %5 KYD Özel Sektör Borçlanma Araçları Endeksi
Değişken + %15 KYD O/N Repo Endeksi Brüt + %5 KYD 1 Aylık Gösterge Mevduat
Endeksi TL’dir.
1
Halk Portföy Özel Sektör Borçlanma Araçları Fonu
HYT
0,013753
0,03
0,15
0,69
4,26
%60 KYD Özel Sektör Borçlanma Araçları Endeksi Sabit + %20 KYD Özel Sektör
Borçlanma Araçları Endeksi Değişken + %10 KYD Kamu İç Borçlanma Araçları Endeksi
365 Gün + %10 KYD O/N Repo Endeksi Brüt’dür.
2
Halk Portföy Fon Sepeti Fon
HPS
0,010359
-0,11
-0,15
0,46
3,18
%100 KYD 1 Aylık Gösterge Mevduat Endeksi TL’dir
3
Halk Portföy Orta Vadeli Borçlanma Araçları Fonu
HLT
51,01329
0,12
0,30
1,41
6,16
%70 KYD Kamu İç Borçlanma Araçları Endeksi 547 Gün + %15 KYD Özel Sektör
Borçlanma Araçları Endeksi Sabit + %5 KYD Özel Sektör Borçlanma Araçları Endeksi
Değişken + %10 KYD O/N Repo Endeksi Brüt’dür.
3
Halk Portföy Kira Sertifikaları (Sukuk) Katılım Fonu
HPK
0,010145
0,03
0,22
0,71
2,86
%85 BIST-KYD Kamu Kira Sertifikaları Endeksi + %10 BIST-KYD Özel Kira Sertifikaları
Endeksi + %5 BIST-KYD 1 Aylık Kar Payı TL Endeksi’dir.
4
Halk Portföy Karma Fon
HLK
46,79685
0,11
-0,67
-0,22
6,02
%40 BIST 100 Endeksi + %40 KYD Kamu İç Borçlanma Araçları Endeksi 365 Gün + % 10
KYD Özel Sektör Borçlanma Araçları Endeksi Sabit + %5 KYD Özel Sektör Borçlanma
Araçları Endeksi Değişken + %5 KYD O/N Repo Endeksi Brüt’dür.
6
Halk Portföy Hisse Senedi Fonu (Hisse Senedi Yoğun Fon)
HAF
0,195803
-0,05
-1,74
-1,66
8,96
%85 BIST 100 Endeksi + %15 KYD O/N Repo Endeksi Brüt’dür
KÜNYE
Araştırma
Banu KIVCI TOKALI
Araştırma Direktörü
[email protected]
+90 212 314 81 88
İlknur HAYIR TURHAN
Yönetmen
[email protected]
+90 212 314 81 85
Mehtap İLBİ
Uzman
[email protected]
+90 212 314 87 30
Abdullah DEMİRER
Uzman
[email protected]
+90 212 314 87 24
Furkan OKUMUŞ
Uzman
[email protected]
+90 212 314 81 86
Cüneyt MEHMETOĞLU
Uzman
[email protected]
+90 212 314 87 31
Kadirhan ÖZTÜRK
Uzman Yardımcısı
[email protected]
+90 212 314 87 29
Cemil Can SÜRÜCÜ
Uzman Yardımcısı
[email protected]
+90 212 314 87 26
ÇEKİNCE
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili
kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler
ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Bu ileti 05 Kasım 2014 tarih ve 29166 sayılı Resmi Gazetede yayınlanan ve 01 Mayıs 2015 tarihinde yürürlüğü giren “Elektronik
Ticaretin Düzenlenmesi Hakkında” çıkan kanunun 2.Maddesi c bendinde belirtilen Ticari Elektronik ileti kapsamında değildir.