EKONOMİK DEĞERLENDİRME - DIŞ TİCARET 30.01.2015 Dış dengedeki iyileşme korunuyor Aylık dış ticaret açığı, geçen yılın son ayında, bir önceki aya yakın olarak 8,5 milyar dolar düzeyinde gerçekleşirken; yıllık bazda %14,6’lık bir düşüşe işaret etti. 2014 yılının genelini değerlendirdiğimizde ise, 84,5 milyar dolara inen dış ticaret açığı bir önceki yıla göre %15,4’lük önemli bir düşüş göstermiş oldu. Grafik1: Dış Ticaret Açığı Düşme Eğiliminde 110 90 Dış Ticaret Açığı (Milyar $, 12 aylık) Altın Hariç 80 Altın ve Enerji Hariç 100 70 60 50 İthalat verilerinden, yatırım eğilimindeki toparlanmanın korunduğunu görüyoruz. 20 12.14 06.14 12.13 06.13 12.12 06.12 12.11 06.11 12.10 06.10 12.09 06.09 12.08 10 Kaynak: TÜİK, HLY Araştırma Grafik 2: İhracatın İthalatı Karşılama Oranı Yükseliyor 75% 70% 65% 60% 55% İhracatın İthalatı Karşılama Oranı İhracatın İthalatı Karşılama Oranı (12 aylık) Kaynak: TÜİK, HLY Araştırma ılımlı Mevsimsel düzeltilmiş olarak ise, ithalatta tekrar düşüş eğiliminin belirdiğini izliyoruz. Öte yandan, ihracatın dış dengeye desteğinin sınırlı kaldığı görülüyor. Mevsimsel olarak düzeltilmiş verilere göre, aylık ihracat Ekim-Kasım dönemindeki gerilemenin ardından, son ayda sınırlı bir yükselişe işaret ediyor. AB bölge ekonomisindeki zayıflığın etkisi gözlenirken, Afrika ve Orta Doğu bölgesine yönelik ihracatın destekleyici rolü devam ediyor. Grafik 3: Altın Ticaretinde Düzelme 3,0 Altın İhracatı* (2013) Altın İhracatı* (2014) Altın İthalatı* (2013) Altın İthalatı* (2014) 2,0 1,0 0,0 -1,0 -2,0 *Milyar USD Kaynak: TÜİK, HLY Araştırma Aralık Kasım Ekim Eylül Ağustos Temmuz Haziran Mayıs Nisan Mart Şubat -3,0 Ocak Dış dengedeki iyileşme eğiliminin 2015 yılında da devam edeceğini ve dış açığın yıl sonunda 77 milyar dolara gerileyebileceğini düşünüyoruz. İhracatın ithalatı karşılama oranı da, 2014 yılındaki %65,1’den %70 seviyesine yaklaşabilir. Bu durumda, cari açık oranının da %4,4 seviyesine inmesi mümkün görünüyor. 12.14 08.14 04.14 12.13 08.13 04.13 12.12 08.12 04.12 12.11 08.11 04.11 12.10 50% 08.10 Petrol faturasıyla ilgili olarak ise, petrol ithalatının 54,9 milyar dolara hafif bir gerileme kaydettiğini görüyoruz (2013 yılında 55,9 milyar dolar idi). Ancak petrol fiyatlarındaki düşüşün etkisini hissedeceğimiz bu yıl 45 milyar dolar seviyesine sert bir düşüş görebileceğimizi; hatta petrol fiyatlarındaki mevcut seviyelerin korunması durumunda daha da aşağı inebileceğini düşünüyoruz. 30 04.10 Altın ticaretiyle ilgili olarak, aylık ithalat Kasım ayındaki 2 milyar dolarlık düzeyden Aralık ayında 612 milyon dolara gerilerken, 2014 yılını da 7,1 milyar dolarlık daha ılımlı bir düzeyle tamamlıyor. 2013 yılında 15,1 milyar dolara çıkmıştı. Altın ihracatı ise, 2014 yılında 3,2 milyar dolar ile, bir önceki yıl kaydedilen 3,3 milyar dolara yakın bir görünüm sunuyor. 40 12.09 Dış ticaret dengesindeki iyileşmede, ekonomi yönetiminin ihracatı desteklemeye yönelik yeni büyüme modeli, para politikasının - fiyat istikrarının alan yaratması koşuluyla - TL’nin rekabetçi seviyelerde kalmasını gözeten yaklaşımı, altın ticaretinde düzelme, ılımlı talep koşulları ve nihayetinde petrol fiyatlarındaki düşüş gibi bir dizi unsurun etkili olduğunu söyleyebiliriz. EKONOMİK DEĞERLENDİRME - DIŞ TİCARET 30.01.2015 KÜNYE Banu KIVCI TOKALI Başekonomist [email protected] +90 212 314 81 88 İlknur TURHAN Yönetmen İ[email protected] +90 212 314 81 85 Ozan DOĞAN Uzman [email protected] +90 212 314 87 30 Furkan OKUMUŞ Uzman Yardımcısı [email protected] +90 212 314 81 86 Cüneyt MEHMETOĞLU Uzman Yardımcısı [email protected] +90 212 314 81 11 Mert OSKAN Uzman Yardımcısı [email protected] +90 212 314 87 32 Sertaç OKTAY Uzman Yardımcısı [email protected] +90 212 314 87 26 ÇEKİNCE Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu sayfalarda yayınlanan görüş, yorum, haber veya öneriler nedeniyle ortaya çıkacak ticari kazanç veya kayıplardan Halk Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir. Buradaki yazı, görüş ve yorumlar sayfa ziyaretçilerini bilgilendirme niteliği taşımaktadır. Rapor sayfalarında yayınlanan hiçbir yazı, görüş, resim, analiz ve diğer sunumlar izin alınmadan yazılı veya görsel basın organlarında yayınlanamaz.