HAFTALIK RAPOR 04 Ağustos 2014 Haziran ayı dış ticaret açığı 7.9 milyar dolar seviyesinde gerçekleşti. Dış ticaret açığı Haziran ayında 7.9 milyar dolar seviyesinde gerçekleşerek piyasa beklentilerini aştı. Dış ticaret açığının beklentilerin üzerinde artmasında altın ithalatında görülen artış ile Haziran ayının ilk haftalarından itibaren Irak’ta yaşanan karışıklıklar nedeniyle bu ülkeye yapılan ihracattaki azalış etkili oldu. TL’de yılın ilk aylarına kıyasla nispi bir değerlenme görülmesi de ithalatı artırıcı rol oynadı. Türkiye İhracatçılar Meclisi (TİM) verilerine göre Irak’a yapılan ihracattaki azalışın hızlanarak %46’nın üzerine çıkması, Irak’taki iç karışıklıkların Türkiye’nin dış ticaret açığını artırıcı etkisinin önümüzdeki ay daha belirgin hale geleceğini gösteriyor. Buna karşılık, döviz kurundaki yükselişler ve Türkiye’nin Irak’a olan ihracatındaki azalış nedeniyle diğer ihracat pazarlarına daha fazla yönelmesi, dış ticaret açığındaki muhtemel artışı bir ölçüde sınırlayacaktır. Dış Ticaret Açığı (yıllık, milyar $) İhracat (y-y, %) 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 Haz.14 Ara.13 Haz.13 Ara.12 Haz.12 Ara.11 Haz.11 Ara.10 Ara.09 Haz.10 Ara.08 Haz.09 Ara.07 Haz.08 Haz.07 165 135 105 75 45 15 -15 İthalat (y-y, %) 06.2006 12.2006 06.2007 12.2007 06.2008 12.2008 06.2009 12.2009 06.2010 12.2010 06.2011 12.2011 06.2012 12.2012 06.2013 12.2013 06.2014 Enerji ve Altın Hariç Dış Ticaret Açığı (yıllık, milyar $) Kaynak: TÜİK Kaynak: TÜİK TÜİK tarafından açıklanan verilere göre, Haziran ayında dış ticaret açığı bir önceki yılın aynı dönemine göre %8.8 azalarak 7.9 milyar dolar ile 7.2 milyar dolar düzeyindeki beklentimizin üzerinde gerçekleşti (Piyasa beklentisi: 7.1 milyar dolar). Haziran ayında ihracat geçen yılın aynı ayına göre %4.2 artışla 12.9 milyar dolar seviyesinde açıklanarak beklentimizin hafif üzerinde kaldı. Yıllık yüzde değişimler itibarıyla ihracatı incelediğimizde, son iki aydır yavaşlayan artış ivmesinin Haziran ayında bir miktar toparlandığı, bununla birlikte Mayıs ayına göre gerileyen ihracatın yılın ilk yarısında dalgalı bir seyir izlediği görülüyor. İthalat ise geçen yılın aynı ayına göre %1.1 azalarak beklentimiz doğrultusunda 20.8 milyar dolar seviyesinde gerçekleşti. İthalatta Şubat ayından bu yana yaşanan belirgin gerilemenin Haziran ayında sert bir şekilde hız kaybettiği görülüyor. Bu durum geçtiğimiz aylarda dış ticaret açığındaki daralmada ihracattaki artıştan daha fazla etkili olan ithalattaki gerilemenin etkisini Haziran ayında kaybettiğine işaret ediyor. Böylece, Haziran ayında dış ticaret açığı 12 aylık verilerle bir önceki aya göre %0.9 düşüşle 88.6 milyar dolar seviyesine geriledi. 12 aylık kümülatif verilerle enerji ve altın hariç dış ticaret açığı ise Haziran ayında bir önceki aya göre %11.4 oranında düşüşle 33.9 milyar dolar seviyesine geriledi ve yılın başından bu yana görülen toparlanmasını sürdürdü. Altın İthalatı (İlk 6 Aylık Toplam, milyar $) 10 9.5 8 6 4 2 3.7 2.2 2.0 2.3 2.3 3.0 1.9 0.3 0.4 0 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Kaynak: TÜİK Ocak ayından bu yana yıllıklandırılmış verilerle ithalatta yaşanan hızlı düşüşün Haziran ayında sınırlı bir düzeyde gerçekleşmesinde altın ithalatında aylık bazda yaşanan belirgin artışın etkili olduğunu görüyoruz. Haziran ayında bir önceki aya göre %73 oranında artış kaydettiği görülen altın ithalatıyla Türkiye’nin altın ithalatçısı konumunu koruduğu görülüyor. Altın ithalatında 486 milyon dolar artış yaşanırken altın ihracatındaki artışın 33 milyon dolar seviyesinde gerçekleşmesi de söz konusu konumu pekiştirici bir gelişme oldu. Altın ithalatına yıllar bazında ilk 6 aylık toplamları itibarıyla baktığımızda ise, geçtiğimiz yıla göre 2014 yılı ilk yarısında önemli bir düşüş gerçekleştiği izlendi. Bu durum yılın başından bu yana dış ticaret açığındaki daralmada altının ithalat kanalıyla etkili olduğuna işaret ediyor. Haziran ayında arındırılmamış veriler itibarıyla 7.9 milyar dolar olan dış ticaret açığı takvim etkisinden arındırılmış verilere göre 7.8 milyar dolar, mevsim -4 ve takvim etkisinden arındırılmış verilere göre ise 7.5 milyar dolar olarak gerçekleşti. Buna göre -6 çalışma gün sayısının dış ticaret açığında önemli bir etkisi olmadığını görüyoruz. Öte yandan, -8 arındırılmamış verilerle bir önceki aya göre %9.9 -10 artan dış ticaret açığının, mevsim ve takvim Arındırılmış Arındırılmamış etkilerinden arındırıldığında ise %3.0 azaldığı -12 dikkatimizi çekiyor. Dolayısıyla Haziran ayında mevsimsel faktörlerin dış ticaret açığını artırıcı rol Kaynak: TÜİK oynadığını söyleyebiliriz. Üç aylık hareketli ortalamalar itibarıyla ise mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış veriler ile arındırılmamış verilerin 7.4 milyar dolar seviyesinde kesişmesi ve özellikle ihracatın mevsim ve takvim etkileri göz ardı edildiğinde ithalattan daha güçlü bir görünüm sergilemesi ekonomik aktivite açısından iyimser bir sinyal olarak yorumlanabilir. Mevsim ve Takvim Etk. Arındırılmış Dış Ticaret Dengesi (3 Aylık Har. Ort., milyar dolar) TÜİK tarafından yayımlanan geniş ekonomik grupların sınıflandırmasına göre ihracat gelişimini 80 incelediğimizde, tüketim ve sermaye malı 60 ihracatında Mayıs ayında yaşanan ivme kaybının 40 devam ettiği, ara malı ihracatının ise Nisan ve 20 Mayıs’taki yavaşlamanın ardından Haziran’da yıllık 0 bazda %2.3 artarak tekrar yönünü yukarı çevirdğini -20 görüyoruz. İthalatta ise, her üç grupta da azalışın -40 yavaşladığını, en belirgin azalışın yıllık bazda %5.1 -60 oranı ile sermaye malı ithalatında yaşandığı görülüyor. Haziran’da tüketim mallarında dış ticaret fazlası geçen yılın aynı ayına göre %10.8 artarken, Ara Malı Sermaye Malı Tüketim Malı sermaye mallarında dış ticaret açığı %14.6, ara malı Kaynak: TÜİK grubunda ise %2.2 azaldı. Hammadde ve ara malları dış ticaret açığının azalış eğiliminde Mayıs ayında yaşanan yavaşlamanın Haziran’da belirgin hale gelmesi, bu grubun dış ticaret içindeki payının yüksek olması sebebiyle ekonomik aktiviteye dair olumlu bir sinyal olarak yorumlanabilir. Haz.14 Nis.14 Şub.14 Ara.13 Eki.13 Haz.13 Ağu.13 Nis.13 Şub.13 Eki.12 Ara.12 Ağu.12 Haz.12 Nis.12 Ekonomik Sınıflandırmaya Göre Dış Ticaret (y-y, %) En çok ihracat yaptığımız ikinci ülke olan Irak’ta yaşanan iç karışıklıklar nedeniyle bu ülkeye ihracatımız Haziran’da bir önceki aya göre %29 azalışla 745 milyon dolar’a gerilerken, ihracat sıralamamızda üçüncü sıraya indi. İlk altı aylık ihracatta ise Irak ikinci sıradaki yerini korudu. Irak ile ihracatımızda yaşanan kaybın kısmen Fransa ve Almanya’ya yapılan ihracattaki artışla telafi edildiği görülüyor. Türkiye İhracatçılar Meclisi (TİM) verilerine göre Temmuz ayında Irak’a yapılan ihracatın azalmaya devam ettiği görülüyor. Özet olarak, Haziran ayında 7.9 milyar dolar ile beklentilerin üstünde gerçekleşen dış ticaret açığının artmasında, altın ithalatındaki azalışın yavaşlaması ve TL’de yılın ilk aylarına göre yaşanan nispi değer artışı belirleyici oldu. İthalatta Şubat ayından bu yana yaşanan belirgin gerilemenin Haziran ayında sert bir şekilde hız kaybetmesi TL’deki değer artışının ithalat imkânlarını artırdığını gösteriyor. VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü | İstanbul 2 Geçtiğimiz aylarda dış ticaret açığındaki daralmada ihracattaki artıştan daha fazla belirleyici olan ithalattaki gerilemenin etkisinin Haziran ayında olduğu gibi izleyen aylarda da azalmaya devam etmesi döviz kuru dalgalanmalarına bağlı olacaktır. Irak’a ihracatımızda Haziran’da görülen 300 milyon dolar civarındaki azalışın yarıdan fazlasının telafi edilmesine karşın, Temmuz ayında azalışın devam etmesi, Irak’ın ihracatımıza katkısının önümüzdeki dönemde de azalması halinde dış ticaret açığının 2014 yılını beklentilerin bir miktar üstünde tamamlama ihtimalini akla getiriyor. Öte yandan, TCMB’nin Mayıs ayı sonunda aldığı 50 baz puan, Haziran ve Temmuz aylarında aldığı 75 ve 50’şer baz puanlık faiz indirimlerinin iç talebi canlandırıcı etkilerinin gecikmeli olarak gözlenecek olması, gerek tüketim gerekse yatırım malları ithalatına olan talebin, dolayısıyla dış ticaret açığının artmasına yol açabilir. Öte yandan, Euro Bölgesi ekonomisinin performansının beklenenin altında kalması dış talebin ihracatı sınırlamasına neden olabilir. Rusya-Ukrayna arasındaki gerginliklerin yeniden alevlenmesi AB ülkelerinin Rusya’ya uyguladığı ekonomik yaptırımların artmasını gündeme getirdi. Bu durum, Rusya ile dış ticaretimizin artmasını ve böylece Irak’a ihracatımızdaki azalışın olumsuz etkisinin bir ölçüde giderilmesini sağlayabilir. Diğer yandan, Fed’in para politikasına dair beklentilerin özellikle kur ve faizlere etkisi bakımından yakından izlenmeye devam edilmesi gerektiğini düşünüyoruz. Haziran ayı dış ticaret verileri, 86 milyar dolar düzeyindeki 2014 yılı dış ticaret açığı tahminimizde şu an için bir değişikliğe gerek olmadığını gösteriyor. 3 VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü | İstanbul Haftalık Veri Takvimi (04-08 Ağustos 2014) Tarih 04.08.2014 05.08.2014 Ülke Türkiye 07.08.2014 08.08.2014 Önceki Beklenti TÜFE (Temmuz, a-a) %0.36 %0.45 (açıklandı) ÜFE (Temmuz, a-a) %0.06 %0.73 (açıklandı) 60.5 -- -%0.1 %0.0 61.0 -- Fabrika Siparişleri(Haziran) -%0.5 %0.6 Perakende Satış(Haziran, y-y) %0.7 %1.4 PMI Hizmetler Endeksi(Temmuz) 54.4 54.4 Almanya PMI Hizmetler Endeksi(Temmuz) 56.6 56.6 Fransa PMI Hizmetler Endeksi(Temmuz) 50.4 50.4 İtalya PMI Hizmetler Endeksi(Temmuz) 53.9 53.5 İngiltere PMI Hizmetler Endeksi(Temmuz) 57.7 58.0 Japonya PMI Hizmetler Endeksi(Temmuz) 49.0 -- ABD Dış Ticaret Dengesi(Haziran) -44.4 milyar $ -44.5 milyar $ İtalya Sanayi Üretimi(Haziran, a-a) -%1.2 %0.8 GSYH(2014 2.çeyrek, ç-ç) -%0.1 %0.1 İngiltere Sanayi Üretimi(Haziran, y-y) %2.3 %1.5 Japonya Öncül Göstergeler Endeksi(Haziran) 104.8 105.4 ABD Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları 302 bin kişi 304 bin kişi Euro Bölgesi Avrupa Merkez Bankası Faiz Kararı (Ağustos) %0.15 %0.15 Almanya Sanayi Üretimi (Haziran, y-y) %1.3 %0.2 Fransa Dış Ticaret Dengesi(Haziran) -4,866 milyon € -4,956 milyon € İngiltere İngiltere Merkez Bankası (BOE) Faiz Kararı (Ağustos) %0.5 %0.5 Türkiye Sanayi Üretimi Endeks (Haziran, y-y) %1.5 -- Almanya Dış Ticaret Dengesi(Haziran) 17.8 milyar € 18.9 milyar € Cari İşlemler Dengesi (Haziran) 13.2 milyar € 18.5 milyar € -%1.7 %1.0 Bütçe Dengesi (Haziran) -64.3 milyar € -- Cari İşlemler Dengesi (Haziran) 522.8 milyar ¥ -323.1 milyar ¥ -675.9 milyar ¥ -592.8 milyar ¥ %0.10 %0.10 ABD ISM New York Endeksi (Temmuz) Euro Bölgesi ÜFE (Haziran, a-a) ABD PMI Hizmetler Endeksi(Temmuz) Euro Bölgesi 06.08.2014 Açıklanacak Veri Fransa Japonya Sanayi Üretimi Endeks (Haziran, a-a) Dış Ticaret Dengesi(Haziran) Japonya Merkez Bankası (BOJ) Faiz Toplantısı 4 VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü | İstanbul TÜRKİYE Türkiye Büyüme Oranı Sektörel Büyüme Hızları (y-y, %) Reel GSYH (y-y, %) Sektörel Büyüme Hızları (y-y, %) 20 15 10 15 4.3 5 10 0 -5 5 -10 0 -15 -5 1999Ç3 2000Ç1 2000Ç3 2001Ç1 2001Ç3 2002Ç1 2002Ç3 2003Ç1 2003Ç3 2004Ç1 2004Ç3 2005Ç1 2005Ç3 2006Ç1 2006Ç3 2007Ç1 2007Ç3 2008Ç1 2008Ç3 2009Ç1 2009Ç3 2010Ç1 2010Ç3 2011Ç1 2011Ç3 2012Ç1 2012Ç3 2013Ç1 2013Ç3 2014Ç1 -20 Tarım Kaynak:TÜİK Kaynak:TÜİK Sanayi İnşaat Ticaret Ulaştırma Sanayi Üretim Endeksi Harcama Bileşenlerinin Büyüme Hızları (y-y, %) Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (y-y, %) Mevsim ve Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (a-a, %) (Sağ Eksen) Harcama Bileşenleri Büyüme Hızları (%) 50 40 20 7 30 15 5 20 10 10 5 0 0 -3 -10 -5 -5 3 1 İthalat Oca.14 Eyl.13 Oca.13 Eyl.12 Oca.12 Eyl.11 May.14 İhracat May.13 Yatırım May.12 Devlet May.11 Tüketim -1 Kaynak: TÜİK Kaynak: TÜİK Sanayi Ciro Endeksi Toplam Otomobil Üretimi Toplam Otomobil Üretimi (Adet) (12 aylık Har. Ort.) 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 Aylık Sanayi Ciro Endeksi (2010=100) 190 170 150 174.9 130 110 Kaynak: OSD, VakıfBank 70 Şub.09 May.09 Ağu.09 Kas.09 Şub.10 May.10 Ağu.10 Kas.10 Şub.11 May.11 Ağu.11 Kas.11 Şub.12 May.12 Ağu.12 Kas.12 Şub.13 May.13 Ağu.13 Kas.13 Şub.14 May.14 Haz.01 Ara.01 Haz.02 Ara.02 Haz.03 Ara.03 Haz.04 Ara.04 Haz.05 Ara.05 Haz.06 Ara.06 Haz.07 Ara.07 Haz.08 Ara.08 Haz.09 Ara.09 Haz.10 Ara.10 Haz.11 Ara.11 Haz.12 Ara.12 Haz.13 Ara.13 Haz.14 90 Kaynak:TÜİK 5 Beyaz Eşya Üretimi Kapasite Kullanım Oranı Kapasite Kullanım Oranı (%) Beyaz Eşya Üretimi (Adet) 2300000 2100000 1900000 1700000 1500000 1300000 1100000 900000 700000 85 80 75 70 65 60 55 Kaynak:Hazine Müsteşarlığı Kaynak: TCMB PMI Endeksi 60 PMI Imalat Endeksi 55 50 45 40 35 30 Kaynak:Reuters 6 ENFLASYON GÖSTERGELERİ TÜFE ve Çekirdek Enflasyon ÜFE TÜFE (y-y, %) ÜFE (y-y, %) Çekirdek-I Endeksi (y-y, %) 25 14 12 10 8 6 4 2 0 20 9.32 15 9.46 10 05 9.75 00 Kaynak: TCMB Tem.04 Oca.05 Tem.05 Oca.06 Tem.06 Oca.07 Tem.07 Oca.08 Tem.08 Oca.09 Tem.09 Oca.10 Tem.10 Oca.11 Tem.11 Oca.12 Tem.12 Oca.13 Tem.13 Oca.14 Tem.14 Tem.04 Oca.05 Tem.05 Oca.06 Tem.06 Oca.07 Tem.07 Oca.08 Tem.08 Oca.09 Tem.09 Oca.10 Tem.10 Oca.11 Tem.11 Oca.12 Tem.12 Oca.13 Tem.13 Oca.14 Tem.14 -05 Kaynak: TCMB Dünya Gıda ve Emtia Fiyat Endeksi Gıda ve Enerji Enflasyonu (y-y, %) UBS Emtia Fiyat Endeksi (sağ eksen) BM Dünya Gıda Fiyat Endeksi Kaynak: Bloomberg Enerji Tüfe Nis.09 Tem.09 Eki.09 Oca.10 Nis.10 Tem.10 Eki.10 Oca.11 Nis.11 Tem.11 Eki.11 Oca.12 Nis.12 Tem.12 Eki.12 Oca.13 Nis.13 Tem.13 Eki.13 Oca.14 Nis.14 Tem.14 07.2014 01.2014 07.2013 01.2013 07.2012 01.2012 07.2011 01.2011 07.2010 01.2010 07.2009 01.2009 07.2008 01.2008 2300 2100 1900 1700 1500 1300 1100 900 700 500 07.2007 260 240 220 200 180 160 140 120 100 Gıda 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 Kaynak: TCMB Enflasyon Beklentileri Reel Efektif Döviz Kuru 12 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%) TÜFE Bazlı (2003=100) 24 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%) 135 8 7.27 125 7 120 115 109.56 110 105 Kaynak: TCMB Haz.14 Ara.13 Haz.13 Ara.12 Haz.12 Ara.11 Haz.11 Ara.10 Haz.10 Ara.09 100 Haz.08 5.5 6.73 Haz.09 6.5 6 130 Ara.08 7.5 Kaynak: TCMB 7 İŞGÜCÜ GÖSTERGELERİ İşsizlik Oranı İşgücüne Katılım Oranı Mevsimsellikten Arındırılmış İşsizlik Oranı (%) İşgücüne Katılma Oranı (%) İşsizlik Oranı (%) 17 16 15 14 13 12 11 10 09 08 07 İstihdam Oranı (%) Kaynak: TÜİK Nis.14 Eki.13 Nis.13 Eki.12 Nis.12 Eki.11 Nis.11 Eki.10 Nis.10 Eki.09 Nis.09 Eki.08 Nis.08 53 51 49 47 45 43 41 39 37 35 Kaynak: TÜİK Kurulan-Kapanan Şirket Sayısı Kurulan-Kapanan Şirket Sayısı (Adet) 4,700 4,200 3,700 3,200 2,700 2,200 1,700 1,200 700 Kaynak: TOBB 8 DIŞ TİCARET GÖSTERGELERİ İthalat-İhracat Dış Ticaret Dengesi İhracat (milyon dolar) Dış Ticaret Dengesi (milyon dolar) İthalat (milyon dolar) 25000 0 20000 -2000 15000 -4000 -6000 10000 -8000 5000 -10000 Kaynak: TCMB -12000 May.04 Kas.04 May.05 Kas.05 May.06 Kas.06 May.07 Kas.07 May.08 Kas.08 May.09 Kas.09 May.10 Kas.10 May.11 Kas.11 May.12 Kas.12 May.13 Kas.13 May.14 May.04 Kas.04 May.05 Kas.05 May.06 Kas.06 May.07 Kas.07 May.08 Kas.08 May.09 Kas.09 May.10 Kas.10 May.11 Kas.11 May.12 Kas.12 May.13 Kas.13 May.14 0 Kaynak: TCMB Cari İşlemler Dengesi Sermaye ve Finans Hesabı 6000 -4000 -14000 -24000 -34000 -44000 -54000 -64000 -74000 -84000 3000 1000 -1000 -3000 -5000 -7000 -9000 -11000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 -10000 -20000 Doğrudan Yatırımlar (12 aylık-milyon dolar) Portföy Yatırımları (12 aylık-milyon dolar) Diğer Yatırımlar(12 aylık-milyon dolar) Cari İşlemler Dengesi (12 Aylık-milyon dolar) Cari İşlemler Dengesi (milyon dolar-sağ eksen) Kaynak: TCMB Kaynak: TCMB TÜKETİM GÖSTERGELERİ Tüketici Güveni ve Reel Kesim Güveni Tüketici Güven Endeksi 105 95 85 75 65 55 Kaynak: TCMB Reel Kesim Güven Endeksi (sağ eksen) 130 120 110 100 90 80 70 60 50 40 9 KAMU MALİYESİ GÖSTERGELERİ Bütçe Dengesi Faiz Dışı Denge Bütçe Dengesi (12 aylık toplam-milyar TL) Faiz Dışı Denge (12 aylık-milyar TL) 10000 Ara.13 Haz.14 -3 Haz.13 -60000 Ara.12 7 Ara.11 -50000 Haz.12 17 Haz.11 -40000 Ara.10 27 Ara.09 -30000 Haz.10 37 Ara.08 -20000 Haz.09 47 Kaynak: TCMB Kaynak:TCMB Türkiye’nin Net Dış Borç Stoku İç ve Dış Borç Stoku Kaynak: Hazine Müsteşarlığı Kaynak: Hazine Müsteşarlığı 10 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2001 200 2007 250 28.1 2006 300 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 2005 350 220 200 180 160 140 120 100 80 60 2004 400 Türkiye'nin Net Dış Borç Stoku/GSYH (%) 2003 450 İç Borç Stoku (milyar TL) Dış Borç Stoku (milyar TL-sağ eksen) 2002 Ara.07 -10000 Haz.08 57 Haz.07 0 LİKİDİTE GÖSTERGELERİ TCMB Faiz Oranı Reel ve Nominal Faiz Borç Alma Faiz Oranı (%) Reel Faiz Borç Verme Faiz Oranı (%) Nominal Faiz 25 25 20 20 15 15 10 10 5 5 0 -5 Tem.04 Oca.05 Tem.05 Oca.06 Tem.06 Oca.07 Tem.07 Oca.08 Tem.08 Oca.09 Tem.09 Oca.10 Tem.10 Oca.11 Tem.11 Oca.12 Tem.12 Oca.13 Tem.13 Oca.14 Tem.14 Oca.14 Tem.14 Oca.13 Tem.13 Oca.12 Tem.12 Oca.11 Tem.11 Oca.10 Tem.10 Oca.09 Tem.09 Oca.08 Tem.08 Oca.07 Tem.07 Tem.06 0 Kaynak:TCMB, VakıfBank Kaynak:TCMB Dünya Piyasalarında Son Açıklanan Ekonomik Göstergeler Reel Büyüme (y-y,%) Enflasyon (y-y,%) Cari Denge/GSYH* (%) Merkez Bankası Faiz Oranı (%) Tüketici Güven Endeksi ABD 2.4 2.1 -2.26 0.25 90.9 Euro Bölgesi 0.9 0.4 2.88 0.15 -8.40 Almanya 2.3 0.80 7.52 0.15 104 Fransa 0.70 0.60 -1.61 0.15 -22.80 İtalya -0.80 0.00 -1.99 0.15 104.60 Macaristan 3.50 -0.30 1.05** 2.10 -18.90 -0.20 -2.02** 0.15 -24.00 Portekiz 1.30 İspanya 1.20 -0.30 0.70 0.15 -7.70 Yunanistan -5.50 -1.50 0.68 0.15 -51.00 İngiltere 3.20 1.90 -3.34 0.50 -2.00 Japonya 3.00 3.60 0.70 0.10 41.10 Çin 7.50 2.30 2.35** 6.00 104.70 Rusya 0.90 7.80 1.56 8.25 -- Hindistan 4.60 6.49 -1.99 8.00 -- Brezilya 1.91 6.52 -3.63 11.00 109.50 6.60 -5.24** 5.75 4.00 8.25 73.90 G.Afrika 1.60 -7.9 4.30 9.32 Kaynak: Bloomberg. *: Cari denge verileri IMF’den alınmaktadır ve 2013 verileridir. **: 2012 verisi. Türkiye 11 Türkiye Makro Ekonomik Görünüm 2012 2013 En Son Yayımlanan 2014 Yılsonu Beklentimiz Reel Ekonomi GSYH (Cari Fiyatlarla. Milyon TL) 1 415 786 1 561 510 407 309 (2014 1Ç) -- GSYH Büyüme Oranı (Sabit Fiyatlarla. y-y%) 2.2 4.0 4.3 (2014 1Ç) 3.5 Sanayi Üretim Endeksi (y-y. %)(takvim etk.arnd) 2.5 3.4 3.4 (Mayıs 2014) -- Kapasite Kullanım Oranı (%) 74.2 74.6 74.9 (Temmuz 2014) -- İşsizlik Oranı (%) 9.2 10.0 9.0 (Nisan 2014) 9.3 Fiyat Gelişmeleri TÜFE (y-y. %) 6.16 7.40 9.32 (Temmuz 2014) 7.9 ÜFE (y-y. %) 2.45 6.97 9.46 (Temmuz 2014) -- Parasal Göstergeler (Milyon TL) M1 167,404 225,331 238,337 (18.07.2014) -- M2 731,770 910,052 956,570 (18.07.2014) -- M3 774,651 950,979 1,000,918 (18.07.2014) -- Emisyon 54,565 67,756 75,835 (18.07.2014) -- TCMB Brüt Döviz Rezervleri (Milyon $) 100,320 112,002 112,526 (18.07.2014) -- Faiz Oranları TCMB O/N (Borç Alma) 3.50 3.50 7.50 (01.08.2014) -- TRLIBOR O/N 5.78 8.05 8.61 (01.08.2014) -- Ödemeler Dengesi (Milyon $) Cari İşlemler Açığı 48,497 65,004 3,434 (Mayıs 2014) 51,000 İthalat 236,545 252,140 20,859 (Mayıs 2014) İhracat 152,462 152,803 13,750 (Mayıs 2014) --- Dış Ticaret Açığı 84,083 99,337 7,108 (Mayıs 2014) 86,000 Borç Stoku Göstergeleri (Milyar TL) Merkezi Yön. İç Borç Stoku 386.5 403.0 408.4 (Haziran 2014) -- Merkezi Yön. Dış Borç Stoku 145.7 182.8 185.0 (Haziran 2014) -- Kamu Net Borç Stoku 240.6 197.6 191.8 (2014. 1Ç) -- Kamu Ekonomisi (Milyon TL) 2012 Mayıs 2013 Mayıs Bütçe Gelirleri 30,826 34,901 34,557 (Haziran 2014) -- Bütçe Giderleri 26,239 30,337 35,170 (Haziran 2014) -- Bütçe Dengesi 4,587 4,564 -613 (Haziran 2014) -- Faiz Dışı Denge 6,996 8,107 959 (Haziran 2014) -- 12 Vakıfbank Ek V konomik Araştırmalar ek konomik.arastirm malar@vakifbank k.com.tr Cem Eroğğlu Müdür cem.eroglu@va akifbank.com.tr Nazan Kılıç Müdür Yard dımcısı [email protected] Buket Alkkan Uzman buket.alkan@va akifbank.com.tr 0212‐398 19 03 Fatma Özzlem Kanbur Uzman fatmaozlem.kan [email protected] 0212‐398 18 91 Sinem Ullusoy Uzman Yard dımcısı [email protected] 0212‐398 19 05 Elif Engin n Uzman Yard dımcısı [email protected] 0212‐398 18 92 0212‐398 18 98 0212‐398 19 02 Bu rapor Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. ttarafından güvennilir olduğuna inanılan kaynaklardan sağlanan bilggiler kullanılarak h hazırlanmıştır. Vakıflar Bankası TT.A.O. bu bilgi ve verilerin doğruluuğu hakkında herrhangi bir garanti vermemekte vee bu rapor ve için ndeki bilgilerin Türkiye V kullanılm ması nedeniyle do oğrudan veya dolaylı olarak oluşaacak zararlardan dolayı sorumluluk kabul etmem ektedir. Bu rapo or sadece bilgi vermek aamacıyla hazırlanmış olup, hiçbir kkonuda yatırım önnerisi olarak yoru umlanmamalıdır. Türkiye Vakıflar r Bankası T.A.O. b bu raporda yer alan bilgilerde daha önced den bilgilendirme e yapmaksızın kıs men veya tamam men değişiklik yap pma hakkına sahi ptir. Vakkıfbank Ekonom mik Araştırmalarr