GÜNE BAŞLARKEN 29 Ağustos 2016 GÜNDEM PİYASALARA BAKIŞ 10:00 – Türkiye Ekonomik Güven Endeksi (Ağustos) – Önceki Veri: 95.7 / Beklenti: m.d. 15:30 – ABD Kişisel Gelir (Temmuz) – Önceki Veri: %0.2 / Beklenti: %0.4 15:30 – ABD Kişisel Tüketim (Temmuz) – Önceki Veri: %0.4 / Beklenti: %0.3 15:30 – ABD Çekirdek PCE (Aylık) (Temmuz) – Önceki Veri: %0.1 / Beklenti: %0.1 15:30 – ABD Çekirdek PCE (Yıllık) (Temmuz) – Önceki Veri: %1.6 / Beklenti: %1.5 BİST: FED Başkan Yardımcı Fischer’ın Cuma günü şahin tonda yorumlarını sürdürmesi sonrası faiz artırım beklentilerinin yükselmesi ABD hisse piyasaları günü düşüşle tamamladı. Türkiye ETF’i BİST kapanışı sonrasında %1.7 oranında geriledi. FED kaynaklı beklentiler Asya piyasalarında da baskıya neden olurken, MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar endeksi %0.7 oranında gerilemiş durumda. Haftaya başlarken artan FED faiz artırım beklentilerinin de etkisiyle BİST-100 endeksinde satıcılı açılış öngörüyoruz. Endekste haftalık bazda 77,300-78,000 bölgesi direnç olmak üzere geri çekilmelerde ilk aşamada 76,200-75,900 destek bölgesi ön plana çıkabilir. Bugün Londra hisse piyasasının tatil nedeniyle ve yarın 30 Ağustos Zafer Bayramı paralelinde BİST’in işleme kapalı olması işlem hacminin haftanın ilk işlemlerinde Borsa İstanbul’da düşük kalmasını sağlayabilir. PİYASA EKRANI BİST-100 Kapanış (TL/$) Değişim Günlük Aylık YBB Günlük İşlem Hacmi (mn) 3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) Yabancı Takas Oranı Gösterge Bileşik Faiz Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) Eurobond Döviz Sepeti Günlük Değişim YBB Tahvil Piyasası: Cuma günü Jackson Hole toplantısı öncesinde tahvil piyasasında TL 0.43% 4.21% 7.52% 2,664 3,347 77,120 / 26,288 $ 0.61% 7.62% 6.95% 908 1,135 62.21% 9.01% 4.6% 171.4 3.1305 -0.14% 23.62% tahvil bileşik faizi ortalama %9.01; 10 yıllık tahvil bileşik faizi ise ortalama %9.74 seviyesinden işlem gördü. Ertesi gün valörlü işlemlerde gösterge tahvilde işlem gerçekleşmezken, 10 yıllık tahvilde ortalama faiz %9.73 oldu. Fonlama maliyetindeki düşüş eğilimi sebebiyle gösterge tahvil faizinde de düşüş beklentimizi koruyoruz. Daha uzun vadelerde ise TL’deki dalgalanma nedeniyle anlamlı bir yön değişimi görmeyebiliriz. Gösterge tahvil bileşik faizinin bugün %8.90%-9.10 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi 238 baz puanda. 2030 vadeli USD cinsi Eurobond bu sabah $170.8 fiyat ile işlem görüyor. Fed Başkanı Yellen’ın konuşmasının ardından ABD 10 yıllık tahvil faizi bu sabah %1.62 seviyesinde, Almanya 10 yıllık tahvil faizi ise -%0.06 ile işlem görüyor. Bugün de Eurobond DEĞERLEME TABLOSU XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $) XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) Araştırma Kapsamı 2015 2016T F/K 10.7 10.2 FD/FVAÖK 8.2 8.4 F/DD (Bankalar) 0.9 0.7 Satış Büyümesi 10% 11% FVAÖK Büyümesi 26% -3% Kar Büyümesi (Banka dışı) 10% -11% Kar Büyümesi (Banka) -3% 28% Kar Büyümesi (Toplam) 5% 5% faizler yatay seyrederken, işlem hacmi de düşük kalmaya devam etti. Gösterge 194,442 60,322 2017T 8.2 6.9 0.6 16% 22% 34% 12% 23% fiyatlarındaki yatay seyrin devamını bekliyoruz. Döviz Piyasası: Cuma gününün büyük kısmında sıkışık bir seyir izleyen USD/TL kurunda Fed Başkanı Yellen’in Jackson Hole konuşmasının ardından oynaklığın arttığını gördük. Cuma günü öğleden sonra 2.9250 seviyesine kadar gerileyen USD/TL kuru gece saatlerinde 2.96’ya yakın işlem gördü. Fed iletişiminin Eylül’de faiz artırımı olasılığını güçlendirecek şekilde gelişmeye devam etmesi TL’yi hafif de olsa baskı altında bırakabilir. Ancak USD’nin dünya para birimleri geneli karşısında olduğu gibi TL’ye karşı izleyeceği seyirde kısa vadede belirleyici olacak etken Cuma günü ABD’de yayımlanacak istihdam verileri. USD/TL’de 2.93 ve 2.9150 destek, 2.96 ve 2.98 seviyeleri direnç. Yellen ve Fischer’in açıklamalarının ardından SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ Mardin Çimento (MRDIN, EP): 2 numaralı klinker fırını 26 Ağustos tarihinde faaliyete geçmiştir (Olumlu) Sabancı Holding (SAHOL, EÜ): Enerjisa 2016-2020 döneminde EUR/USD paritesi 1.12 seviyesine geri çekilirken, USD/JPY paritesi ise 102.25 seviyesinde işlem görüyor. Bu hafta Cuma günü yayımlanacak ABD istihdam raporu öncesinde Fed üyelerinin açıklamaları takip edilecek. Eylül ayı toplantısını “canlı” tutacak bir iletişim USD’yi hafif desteklemeye devam edecektir. elektrik dağıtımına yaklaşık 4.5 milyar lira yatırım yapacak Nötr. Emtia: Altının ons fiyatında Cuma günü Jackson Hole konuşmalarının etkisiyle sert Bim Birleşik Mağazalar (BIMAS, EP): BIM hisse alım programı hareketler gördük. Gün içinde US$ 1,318-1,342 aralığında işlem gören altın fiyatı bu çerçevesinde 26 Ağustos’ta 50,65 – 50,75 TL fiyat aralığından 82,178 sabah USD’deki değerlenmenin ve ABD tahvil faizlerinde gözlenen hafif yükselişin adet hisse satın aldı.(+) ektisiyle US$ 1,320’nin hemen altında seyrediyor. Öte yandan, CFTC verileri Havacılık sektörü: Rusya, Turkiye’ye charter seferlerin başlamasını spekülatörlerin altın kontratlarındaki net uzun pozisyonunu geçen hafta artırdığını öngören kararnameyi imzaladı gösteriyor. Yatırımcıların altına dayalı ürünlere mevcut seviyelerde sınırlı ilgi Tüpraş (TUPRS, EÜ): Fitch, Tüpraş'ın notlarını teyit etti, görünümü ise gösterdiği, ancak mevcut pozisyonlarını korumalarının fiyatı kısmen de olsa negatif olarak revize etti desteklediği düşünülebilir. USD’deki güçlü seyir korunursa altında US$ 1,310/ons Brisa (BRISA, EP): Üretim faaliyetinin geçici süreyle durdurulması seviyesindeki desteğin test edilebileceği beklentisindeyiz Lokman Hekim (LKMNH, EÜ): İki yatırımcı, Lokman Hekim hisseleri ilgili olarak MKK'ya basvurdu EKONOMİ HABERLERİ Rusya’dan Tarifeli Uçuşlar: Rusya’nın Türkiye’ye uyguladığı tarifeli uçuş yasağını kaldıran kararnameyi Rusya Başbakanı Medvedev onayladı. tarifeli uçuşların devamını bekliyoruz. . Böylece Başbakan yardımcısı Mehmet Şimşek’e göre Rus turistlerin yaklaşık %90’ı tarifeli uçuşlarla Türkiye’ye geliyor. Bu haberin pozitif etkisinin 2017 turizm gelirine yansımasını bekleriz. Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.‘nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İletişim : [email protected] 1 GÜNE BAŞLARKEN 29 Ağustos 2016 PİYASALARA BAKIŞ BİST : FED Başkan Yardımcı Fischer’ın Cuma günü şahin tonda yorumlarını sürdürmesi sonrası faiz artırım beklentilerinin yükselmesi ABD hisse piyasaları günü düşüşle tamamladı. Türkiye ETF’i BİST kapanışı sonrasında %1.7 oranında geriledi. FED kaynaklı beklentiler Asya piyasalarında da baskıya neden olurken, MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar endeksi %0.7 oranında gerilemiş durumda. Haftaya başlarken artan FED faiz artırım beklentilerinin de etkisiyle BİST-100 endeksinde satıcılı açılış öngörüyoruz. Endekste haftalık bazda 77,300-78,000 bölgesi direnç olmak üzere geri çekilmelerde ilk aşamada 76,200-75,900 destek bölgesi ön plana çıkabilir. Bugün Londra hisse piyasasının tatil nedeniyle ve yarın 30 Ağustos Zafer Bayramı paralelinde BİST’in işleme kapalı olması işlem hacminin haftanın ilk işlemlerinde Borsa İstanbul’da düşük kalmasını sağlayabilir. Tahvil Piyasası: Cuma günü Jackson Hole toplantısı öncesinde tahvil piyasasında faizler yatay seyrederken, işlem hacmi de düşük kalmaya devam etti. Gösterge tahvil bileşik faizi ortalama %9.01; 10 yıllık tahvil bileşik faizi ise ortalama %9.74 seviyesinden işlem gördü. Ertesi gün valörlü işlemlerde gösterge tahvilde işlem gerçekleşmezken, 10 yıllık tahvilde ortalama faiz %9.73 oldu. TCMB piyasayı 113.3 milyar TL fonlarken ortalama fonlama maliyeti %7.92 oldu. TCMB’nin bugün 13 milyar TL repo dönüşü bulunuyor. Fonlama maliyetindeki düşüş eğilimi sebebiyle gösterge tahvil faizinde de düşüş beklentimizi koruyoruz. Daha uzun vadelerde ise TL’deki dalgalanma nedeniyle anlamlı bir yön değişimi görmeyebiliriz. Gösterge tahvil bileşik faizinin bugün %8.90%-9.10 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi 238 baz puanda. 2030 vadeli USD cinsi Eurobond bu sabah $170.8 fiyat ile işlem görüyor. Fed Başkanı Yellen’ın konuşmasının ardından ABD 10 yıllık tahvil faizi bu sabah %1.62 seviyesinde, Almanya 10 yıllık tahvil faizi ise -%0.06 ile işlem görüyor. Bugün de Eurobond fiyatlarındaki yatay seyrin devamını bekliyoruz. Döviz Piyasası: Cuma gününün büyük kısmında sıkışık bir seyir izleyen USD/TL kurunda Fed Başkanı Yellen’in Jackson Hole konuşmasının ardından oynaklığın arttığını gördük. Yellen’in faiz artırımı için koşulların son aylarda daha destekleyici hale geldiğine işaret eden açıklamaları ilk etapta ileriye dönük bir güçlü sinyal olarak algılanmadı. Ancak daha sonra Başkan Yardımcısı Fischer’in bir mülakatta Yellen’in sözlerinin Eyül/Aralık’ta faiz artırımına gidilmesiyle uyumlu olduğunu belirtmesi, piyasadaki algının şahince yönde değişmesine yol açtı. Cuma günü öğleden sonra 2.9250 seviyesine kadar gerileyen USD/TL kuru gece saatlerinde 2.96’ya yakın işlem gördü. Fed iletişiminin Eylül’de faiz artırımı olasılığını güçlendirecek şekilde gelişmeye devam etmesi TL’yi hafif de olsa baskı altında bırakabilir. Ancak USD’nin dünya para birimleri geneli karşısında olduğu gibi TL’ye karşı izleyeceği seyirde kısa vadede belirleyici olacak etken Cuma günü ABD’de yayımlanacak istihdam verileri. USD/TL kurunun yarınki Zafer Bayramı tatili öncesinde, İngiltere’de piyasaların bugün kapalı olmasının de etkisiyle nispeten dar bir bantta hareket edeceği beklentisindeyiz. USD/TL’de 2.93 ve 2.9150 destek, 2.96 ve 2.98 seviyeleri direnç. Yellen ve Fischer’in açıklamalarının ardından piyasalarda Fed’in Eylül’de faiz artırımına gitmesine verilen olasılığın %42’ye, faiz artırımının yıl içinde gelmesine verilen olasılığın ise %65’e yükseldiği gözleniyor. USD ise gelişmiş ülke para birimleri karşısında destek bulmuş durumda. EUR/USD paritesi 1.12 seviyesine geri çekilirken, USD/JPY paritesi ise 102.25 seviyesinde işlem görüyor. Bu hafta Cuma günü yayımlanacak ABD istihdam raporu öncesinde Fed üyeleri Rosengren, Evans, Kashkari , Mester ve Lacker’in açıklamaları takip edilecek. Eylül ayı toplantısını “canlı” tutacak bir iletişim USD’yi hafif desteklemeye devam edecektir. Ancak önümüzdeki günlerde USD’de Fed beklentilerine dayalı sert bir değerlenme görmeyi beklemiyoruz. ARAŞTIRMA LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 2 GÜNE BAŞLARKEN 29 Ağustos 2016 Emtia: Altının ons fiyatında Cuma günü Jackson Hole konuşmalarının etkisiyle sert hareketler gördük. Gün içinde US$ 1,318-1,342 aralığında işlem gören altın fiyatı bu sabah USD’deki değerlenmenin ve ABD tahvil faizlerinde gözlenen hafif yükselişin ektisiyle US$ 1,320’nin hemen altında seyrediyor. Altın fiyatlarında gözlenen zayıf seyre karşın, yatırımcıların ABD’de işlem gören altına dayalı fonlardaki (ETF) pozisyonlarını koruduğu gözleniyor. Öte yandan, CFTC verileri spekülatörlerin altın kontratlarındaki net uzun pozisyonunu geçen hafta artırdığını gösteriyor. Yatırımcıların altına dayalı ürünlere mevcut seviyelerde sınırlı ilgi gösterdiği, ancak mevcut pozisyonlarını korumalarının fiyatı kısmen de olsa desteklediği düşünülebilir. USD’deki güçlü seyir korunursa altında US$ 1,310/ons seviyesindeki desteğin test edilebileceği beklentisindeyiz ARAŞTIRMA LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 3 GÜNE BAŞLARKEN 29 Ağustos 2016 TEKNİK ANALİZ KISA VADELİ DİRENÇ BÖLGE ÖN PLANDA KALMAYA DEVAM EDİYOR… Cuma gününe yatay eğilimle başlayan BİST100 endeksinde sıkışık eğilimle geçen günde kapanışa yakın etkili olan alımlarla kapanış %0.4’lük yükselişle 77,119 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %16 azalarak 2.663 milyonTL olarak gerçekleşti. BİST100 endeksine dahil 49 hisse değer kazandı, 46 hisse ise değer kaybetti. BİST100 endeksinin güne satıcılı eğilimle başlamasını öngörüyoruz. Kısa vadeli direnç bölge 77,300-78,000 aralığına yaklaşan endekste bu bölge altında zayıf açılış gerçekleştirmesini beklemekteyiz. Açılış sonrası işlemlerde 77,300 direnç bölgesi altında 76,200-75,900 aralığına yönelik geri çekilme görülebilir. Haftanın ilk yarısında belirttiğimiz kısa vadeli direnç bölgenin ön planda kalmasını beklerken, bu bölge altında 75,900 ve 74,900 destek bölgelerine yönelik baskı etkili olabilir. Haftaya başlarken 74,900-78,000 işlem bandının öne çıktığını düşündüğümüz endekste, kısa vadeli görünümde baskının azalması adına ise 78,000 direnç bölgesinin aşılması gerektiğini düşünmekteyiz. ARAŞTIRMA LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 4 GÜNE BAŞLARKEN 29 Ağustos 2016 VİOP TEKNİK ANALİZ VİOP Endeks30 Ağustos Kontratı Güne yatay seyirle başlayan kontrat günün büyük bölümünde zayıf seyretti ancak günün son saatinde gelen sert alımlarla günü %0.6 artışla 94.950 seviyesinden kapattı. Kısa vadeli alçalan trend altında hareket eden kontratta 95.700 bu trend direnci olarak takip ediliyor, aşılması halinde alımlar güçlenebilir. 95.000 gün içi pivot seviye iken 94.00093.500 destek bölgesi olarak takip edilebilir. Geçtiğimiz hafta genel itibariyle zayıf seyreden kontratta son alımlarla sıkışma oluştu, bu aşamada 95.700-93.500 bandı kısa vadeli yön tayini açısından kritik olacaktır. Kontratın güne kısmi satışlarla güne başlamasını bekliyoruz. Vade kapanışına 2 gün kala pozisyonların büyük oranlar taşındığını görüyoruz, bu nedenle Ekim vade kontratında görece daha dengeli hareketler izlenebilir. ARAŞTIRMA LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 5 GÜNE BAŞLARKEN 29 Ağustos 2016 SEKTÖR VE ŞİRKET HABERLERİ Mardin Çimento (MRDIN, EP, Fiyat: 3.92TL, Piyasa Değeri TL429mn): Şirketin 24 Haziran 2016 tarihinde yapılan özel durum açıklaması ile duruş bildiriminde bulunduğu 2 numaralı klinker fırınının 26 Ağustos tarihinde yeniden faaliyete geçmesine karar verilmiştir. Hatırlanacak olursa eğer, Mardin Çimento, olumsuz piyasa koşulları ve yüksek klinker stokları nedeniyle 2.fırındaki üretim sürecinin 60 gün boyunca durdurulacağını açıklamıştı. Hatırlanacağı üzere, 1.fırın Ekim 2014’ten beri çalışmamaktadır. Haberin hisse etkisini olumlu olarak değerlendiriyoruz. Sabancı Holding (SAHOL, EÜ, Fiyat:9.20TL, Piyasa Değeri TL18,772mn): Enerjisa CEO’su Kıvanç Zaimler, dağıtım şirketlerinde 2011- 2015 yıllarını kapsayan dönemde master planlarını %100 gerçekleşme ile uyguladıklarını ve 20162020 yıllarını kapsayan dönemde elektrik dağıtımına yaklaşık 4.5 milyar lira yatırım yapacaklarını söyledi. Şirket’in 2016 yılında 12.5mlr TL ciroya ulaşması öngörülüyor. Nötr. Bim Birleşik Mağazalar (BIMAS, EP, Fiyat:50.80TL, Piyasa Değeri TL15,423mn): BIM, 22 Temmuz 2016 tarihli Yönetim Kurulu kararı ile yürürlükte bulunan pay geri alım programı kapsamında, 26 Ağustos 2016 tarihinde 50,65 50,75TL fiyat aralığından 82.178 adet hisse satın almıştır. Bu işlemle BIM’in, şirket sermayesindeki payı % 0,0271 olmuştur. Lokman Hekim (LKMNH, EÜ, Fiyat:3.19TL, Piyasa Değeri TL77mn): Açıklamaya göre, üç yatırımcı sermayenin %0.8’ine denk gelen 191bin hisseyi Borsada satışa konu edilebilmesi amacıyla Merkezi Kayıt Kuruluşu'na başvurdu. Olumsuz Brisa (BRISA, EP, Fiyat:6.94TL, Piyasa Değeri TL2,118mn): İzmit fabrika stok seviyesini ayarlamak üzere , 27.08.2016 Cumartesi saat 00:00'dan , 01.09.2016 Perşembe saat 00:00'a kadar 5 gün süreyle ( 1 günü resmi tatil olmak üzere ) üretime ara verilmesine karar verilmiştir. Hafif olumsuz Tüpraş (TUPRS, EÜ, Fiyat:57.25TL, Piyasa Değeri TL14,336mn): Fitch Ratings, Tüpraş'ın Uzun Vadeli Yabancı Para Cinsinden ve Yerel Para Cinsinden notunu (yatırım yapılabilir seviye olan) 'BBB-' olarak, ulusal uzun dönem notunu ise 'AA+(tur)' olarak teyit etmiş olup, görünümü ise "negatif" olarak revize etmiştir. Havacılık sektörü: Rusya Başbakanı Medvedev, Türkiye ile Rusya arasında charter seferlerin başlamasını öngören kararnameyi imzaladı. Haberi havacılık hisseleri açısından hafif olumlu karşılıyoruz. ARAŞTIRMA LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 6 GÜNE BAŞLARKEN 29 Ağustos 2016 KURUMSAL İŞLEMLER 26.08.2016 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 Şirket Isbir Holding Aselsan Cemtas San-El Elektrik Bim Birlesik Magazalar Alarko Carrier Hektas Aselsan Ulusoy Elektrik Bastas Baskent Cimento Garanti Y.O. Aksu Enerji Avod Gida BIST Kodu ISBIR ASELS CEMTS SANEL BIMAS ALCAR HEKTS ASELS ULUSE BASCM GRNYO AKSUE AVOD Tarih 01.09.2016 26.09.2016 30.09.2016 30.09.2016 07.11.2016 30.11.2016 30.11.2016 01.12.2016 15.12.2016 ARAŞTIRMA Hisse Başına Brüt (TL) 1.00 0.03 0.04 0.05 0.50 4.12 0.27 0.02 0.17 0.18 0.01 Brüt Tem ettü Brüt Tem ettü Verim i Dağıtım ı (TL) 1% 0% 1% 3% 1% 11% 7% 0% 2% 7% 1% Bedelli (%) 55 Bedelsiz Mevcut Serm aye (m n Kapanış (%) TL) (TL) 0.6 111.00 1000.0 9.38 101.0 2.72 13.2 1.79 303.6 51.15 10.8 37.74 75.9 3.67 1000.0 9.38 40.0 6.95 131.6 2.58 32.0 0.58 100 8.4 9.14 45.0 1.11 LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ Referans Fiyat (TL) 7 GÜNE BAŞLARKEN 29 Ağustos 2016 TAVSİYE LİSTESİ 26.08.2016 Hisse Temel Kapanış Tavsiye (TL) EÜ EP EÜ EÜ EP EP 7.99 7.78 9.06 4.88 4.36 3.61 1.42 EÜ EP EÜ EP 5.03 18.88 1.95 1.70 Özkaynak Get. Artış Piyasa Değeri Potansiyeli (mn ABD$) Ort. Hacim** 2016T 10.30 10.20 6.00 5.50 4.10 1.60 29% 13% 23% 26% 14% 13% 10,894 11,138 3,860 7,485 3,715 5,349 992 68.7 282.7 99.7 60.3 43.9 32.1 3.3 5.9 7.4 4.1 6.0 4.9 5.8 6.3 5.3 6.7 3.7 5.5 4.3 5.1 5.5 0.70 1.05 0.52 0.63 0.58 0.61 1.01 0.62 0.92 0.46 0.58 0.51 0.55 0.87 12.6% 15.2% 13.6% 10.9% 12.5% 11.2% 17.0% 6.20 22.00 2.40 2.00 23% 17% 23% 18% 737 759 203 290 0.3 0.2 0.1 0.1 14.4 20.3 8.3 11.0 11.7 14.2 6.2 8.9 2.85 5.20 1.42 0.66 2.54 4.48 1.27 0.62 20.8% 23.0% 27.4% 29.7% 19.0% 22.0% 6.0% 7.0% Hedef Fiyat* F/K F/DD 2017T 2016T 2017T 2016T 2017T FİNANSAL Bankalar Akbank Garanti Bankası Halk Bankası İş Bankası Vakıfbank YKB TSKB Sigorta ve Emeklilik Anadolu Hayat Avivasa Aksigorta Anadolu Sigorta Banks AKBNK GARAN HALKB ISCTR VAKBN YKBNK TSKB Banks ANHYT AVISA AKGRT ANSGR Hisse Holdingler Koç Holding Sabancı Holding Şişe Cam KCHOL SAHOL SISE Hisse GYO Emlak GYO Halk GYO İş GYO Özak GYO Sinpaş GYO Torunlar GYO EKGYO HLGYO ISGYO OZKGY SNGYO TRGYO Hisse SANAYİ Adana Çimento Anadolu Efes Akçansa Ak Enerji Aksa Enerji Anadolu Cam Arçelik Aselsan Aygaz Bagfaş Banvit BİM Bizim Toptan Brisa Bolu Çimento Coca-Cola İçecek Çelebi Çimsa Datagate Bilgisayar Doğuş Otomotiv DO&CO Eczacıbaşı İlaç Enka İnşaat Ereğli Demir Çelik Ford Otosan Gübretaş Indeks Kardemir (D) Kordsa Global Logo Lokman Hekim Mardin Çimento Migros Odas Enerji Otokar Petkim Pegasus Soda Sanayii Tat Konserve TAV Havalimanları Tekfen Holding Turkcell Türk Hava Yolları Tümosan Tofaş Trakya Cam Türk Telekom Türk Traktör Tüpraş Ülker Ünye Çimento Vestel Elektronik Yatas Zorlu Enerji ADANA AEFES AKCNS AKENR AKSEN ANACM ARCLK ASELS AYGAZ BAGFS BANVT BIMAS BIZIM BRISA BOLUC CCOLA CLEBI CIMSA DGATE DOAS DOCO ECILC ENKAI EREGL FROTO GUBRF INDES KRDMD KORDS LOGO LKMNH MRDIN MGROS ODAS OTKAR PETKM PGSUS SODA TATGD TAVHL TKFEN TCELL THYAO TMSN TOASO TRKCM TTKOM TTRAK TUPRS ULKER UNYEC VESTL YATAS ZOREN BİST-100 XU100 Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri Ort. Hedef Fiyat* Hacim** Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) EP EÜ EP 13.15 9.20 3.52 14.81 12.05 3.57 13% 31% 1% 11,367 6,399 2,460 19.4 20.9 5.1 9.4 6.4 11.1 Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri Ort. Hedef Fiyat* Hacim** Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) EÜ EÜ EÜ EÜ EP EÜ 2.94 0.87 1.62 2.43 0.60 4.46 3.50 1.31 2.00 3.50 0.70 5.88 19% 51% 23% 44% 17% 32% 3,808 234 469 207 123 760 32.0 0.8 1.3 0.4 0.5 1.2 8.5 5.5 9.6 Düz. NAD (mnTL) Düz. NAD prim / iskonto 35,079 31,050 6,896 -5% -40% 5% F/K FD/FVAÖK 2016T 2017T 2016T 2017T 6.6 11.4 2.7 5.3 3.5 Ort. Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri Hedef Fiyat* Hacim** Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) EP EP EÜ EP EÜ EP EP EP EP EP EP EP EP EP EÜ EÜ EP EÜ EÜ EP EP EÜ EP EP EP EÜ EÜ EP EP EÜ EÜ EP EÜ EÜ EP EÜ EA EÜ EÜ EP EP EP EP EP EP EÜ EP EÜ EÜ EÜ EP EÜ EÜ EP F/K 2016T 2017T 6.2 13.5 2.0 6.4 1.6 2.1 7.1 9.6 14.0 13.2 56.8 6.6 F/DD Trailing 6.6 10.4 10.8 18.7 3.8 4.0 FD/FVAÖK F/K 2016T 12.7% 14.7% 13.4% 11.0% 12.8% 11.4% 16.8% 1.2 0.8 0.6 0.6 0.3 0.5 FD/Satış 2017T 2016T 2017T 2016T 2017T 6.08 18.40 13.20 0.95 2.48 2.17 21.68 9.41 11.19 10.72 3.35 50.80 13.60 6.94 5.84 38.58 20.08 15.10 12.80 10.21 208.50 3.52 4.48 4.67 33.34 5.16 6.94 1.43 6.87 44.94 3.19 3.92 17.55 8.05 104.60 4.55 12.12 4.03 5.67 11.75 7.22 10.04 5.15 7.64 22.88 2.52 6.00 87.45 57.25 21.56 3.88 7.32 3.09 1.60 6.80 22.31 16.75 1.00 3.20 2.30 20.90 10.70 13.50 13.90 2.80 60.25 17.60 8.78 6.95 45.89 25.00 19.00 26.40 12.40 315.00 4.20 5.31 5.14 38.60 7.20 10.40 1.51 6.84 61.70 5.03 4.75 20.60 12.18 115.25 4.54 12.15 4.83 6.45 14.50 8.57 12.90 5.70 8.50 26.60 2.74 6.65 100.00 77.50 24.00 4.20 7.80 4.04 1.90 12% 21% 27% 5% 29% 6% -4% 14% 21% 30% -16% 19% 29% 27% 19% 19% 24% 26% 106% 21% 51% 19% 19% 10% 16% 40% 50% 5% 0% 37% 58% 21% 17% 51% 10% 0% 0% 20% 14% 23% 19% 28% 11% 11% 16% 9% 11% 14% 35% 11% 8% 7% 31% 19% 183 3,714 861 236 518 328 4,994 3,208 1,144 164 114 5,257 185 722 285 3,345 166 695 44 766 693 658 6,414 5,571 3,988 587 132 380 456 383 26 146 1,065 131 856 2,326 423 1,030 263 1,455 911 7,529 2,423 299 3,900 799 7,158 1,591 4,887 2,513 163 837 45 409 0.3 1.9 0.5 2.5 2.1 1.4 10.1 4.2 1.5 2.9 1.4 17.6 1.5 0.8 0.4 5.6 1.0 0.7 0.4 5.7 0.8 3.2 8.0 23.7 6.0 12.2 0.4 21.3 4.3 0.8 0.6 0.2 2.7 2.5 3.7 17.9 8.0 8.1 1.7 12.5 12.9 15.4 154.7 9.4 8.6 4.5 7.7 1.7 40.1 6.7 0.1 19.0 0.4 9.5 14.3 7.6 32.9 9.0 75.1 2.2 18.1 14.7 5.7 11.6 47.9 22.4 27.2 9.9 7.5 32.0 9.6 8.7 5.1 10.4 20.7 9.6 14.5 13.3 13.6 8.0 7.8 20.3 9.0 21.8 9.6 10.2 35.9 23.9 24.7 16.4 6.8 11.0 9.1 6.5 9.6 15.3 13.1 5.4 12.5 14.4 6.8 31.0 9.1 34.1 12.6 - 10.6 7.5 25.4 8.4 20.3 11.9 15.7 13.1 7.9 7.5 27.9 18.0 18.8 8.3 7.0 26.0 8.2 7.0 4.2 8.7 17.8 14.6 14.4 13.1 13.3 7.4 2.1 16.2 10.4 16.8 8.5 7.8 22.8 23.9 24.5 17.5 15.4 6.4 9.8 5.3 5.5 8.5 4.5 11.1 11.0 7.9 10.1 12.7 6.5 27.1 8.3 34.1 7.5 - 77,120 92,184 20% 167,365 1,312 10.2 8.2 8.4 7.7 8.0 6.4 17.3 8.6 5.8 10.1 14.0 10.3 8.0 5.3 14.5 5.9 8.7 6.6 10.1 5.7 7.7 9.7 11.1 6.5 17.7 5.9 7.3 8.9 4.0 5.3 8.0 6.7 15.2 4.4 9.7 7.9 12.5 17.1 11.4 5.6 9.1 4.9 4.6 5.6 39.2 9.9 10.8 7.0 5.0 10.5 6.8 17.8 6.6 5.7 4.6 14.2 6.9 7.3 7.6 6.2 13.3 6.3 5.2 9.1 11.5 10.0 6.2 4.4 11.8 5.0 7.6 5.9 8.7 5.2 5.5 7.8 10.8 5.4 14.7 5.8 6.8 8.0 3.7 4.7 6.9 6.0 12.2 3.7 7.6 6.7 13.7 16.0 11.7 8.9 5.0 7.9 3.9 4.6 5.1 8.7 8.4 8.2 5.8 4.7 9.3 5.8 15.2 6.2 5.4 3.7 11.2 1.0 2.3 1.3 1.7 2.1 1.6 1.0 1.1 2.8 0.5 1.1 0.3 0.7 0.2 1.7 2.1 1.6 1.1 2.2 0.2 0.4 0.6 1.2 0.9 1.3 0.8 0.6 0.1 1.2 0.9 6.4 0.6 2.8 0.4 1.6 2.1 1.7 0.6 1.4 0.8 2.0 0.5 1.8 1.1 1.5 1.0 1.1 1.8 1.5 0.6 2.4 2.0 0.5 0.5 6.0 0.9 2.2 1.2 1.6 1.8 1.2 1.0 1.0 2.4 0.5 0.9 0.3 0.6 0.1 1.5 2.0 1.4 1.0 1.8 0.2 0.4 0.5 1.1 0.9 1.2 0.7 0.5 0.1 1.1 0.8 5.3 0.6 2.3 0.4 1.6 2.0 1.5 0.4 1.3 0.7 1.7 0.5 1.7 0.9 1.3 0.8 0.9 1.7 1.4 0.4 2.1 1.9 0.4 0.4 4.8 *: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), EÜ: Endeks Üzeri, EP: Endekse Paralel, EA: Endeks Altı, GG: Gözden Geçiriliyor *: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), GG: Gözden Geçiriliyor ARAŞTIRMA LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 8 GÜNE BAŞLARKEN 29 Ağustos 2016 VERİ AKIŞI 29 Ağustos Pazartesi 10:00 – Türkiye Ekonomik Güven Endeksi (Ağustos) – Önceki Veri: 95.7 / Beklenti: m.d. 15:30 – ABD Kişisel Gelir (Temmuz) – Önceki Veri: %0.2 / Beklenti: %0.4 15:30 – ABD Kişisel Tüketim (Temmuz) – Önceki Veri: %0.4 / Beklenti: %0.3 15:30 – ABD Çekirdek PCE (Aylık) (Temmuz) – Önceki Veri: %0.1 / Beklenti: %0.1 15:30 – ABD Çekirdek PCE (Yıllık) (Temmuz) – Önceki Veri: %1.6 / Beklenti: %1.5 30 Ağustos Salı 02:50 – Japonya Perakende Satışları (Yıllık) (Temmuz) – Önceki Veri: %-1.3 / Beklenti: %-0.9 12:00 – AB Ekonomik Güveni (Ağustos) – Önceki Veri: 104.6 / Beklenti: 104.2 12:00 – AB Tüketici Güveni (Ağustos) – Önceki Veri: -8.5 / Beklenti: -8.5 15:00 – Almanya TÜFE (Aylık) (Ağustos) – Önceki Veri: %0.3 / Beklenti: %0.1 17:00 – ABD Tüketici Güveni (Ağustos) – Önceki Veri: 97.3 / Beklenti: 97.0 31 Ağustos Çarşamba 10:00 – Türkiye Ticari Denge (Temmuz) – Önceki Veri: -6.56mlr$ / Beklenti: m.d. 10:15 – FED Üyesi Rosengren Konuşacak 11:00 – Türkiye Turist Sayısı (Yıllık) (Temmuz) – Önceki Veri: %-40.9 / Beklenti: m.d. 12:00 – AB İşsizlik Oranı (Temmuz) – Önceki Veri: %10.1 / Beklenti: %10.0 12:00 – AB TÜFE Beklentisi (Yıllık) (Ağustos) – Önceki Veri: %0.2 / Beklenti: %0.3 12:00 – AB Öncü Çekirdek TÜFE (Yıllık) (Ağustos) – Önceki Veri: %0.9 / Beklenti: %0.9 14:00 – ABD MBA Mortgage Başvuruları (26 Ağustos) – Önceki Veri: %-2.1 / Beklenti: m.d. 15:00 – FED Üyesi Kashkari Konuşacak 15:15 – ABD ADP İstihdam Değişimi (Ağustos) – Önceki Veri: 179bin / Beklenti: 173bin 16:45 – ABD Chicago PMI (Ağustos) – Önceki Veri: 55.8 / Beklenti: 54.0 17:00 – ABD Askıda Konut Satışları (Aylık) (Temmuz) – Önceki Veri: %0.2 / Beklenti: %0.8 17:30 – ABD DOE Ham Petrol Stokları (26 Ağustos) – Önceki Veri: 2.5M / Beklenti: m.d. 1 Eylül Perşembe 03:30 – Japonya İmalat PMI (Ağustos) – Önceki Veri: 49.6 / Beklenti: m.d. 04:00 – Çin İmalat PMI (Ağustos) – Önceki Veri: 49.9 / Beklenti: 49.9 04:00 – Çin İmalat-dışı PMI (Ağustos) – Önceki Veri: 53.9 / Beklenti: m.d. 04:45 – Çin Caixin İmalat PMI (Ağustos) – Önceki Veri: 50.6 / Beklenti: m.d. 05:00 – Japonya İmalat PMI (Ağustos) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d. 10:00 – Türkiye İmalat PMI (Ağustos) – Önceki Veri: 47.6 / Beklenti: m.d. 10:50 – Fransa İmalat PMI (Ağustos) – Önceki Veri: 48.5 / Beklenti: 48.5 10.55 – Almanya İmalat PMI (Ağustos) – Önceki Veri: 53.6 / Beklenti: 53.6 11:00 – AB İmalat PMI (Ağustos) – Önceki Veri: 51.8 / Beklenti: 51.8 11:30 – İngiltere İmalat PMI (Ağustos) – Önceki Veri: 48.2 / Beklenti: 49.6 15:30 – ABD Tarım Dışı Verimlilik (2Ç) – Önceki Veri: %-0.5 / Beklenti: %-0.5 15:30 – ABD İşsizlik Başvuruları (27 Ağustos) – Önceki Veri: 261bin / Beklenti: m.d. 16:45 – ABD İmalat PMI (Ağustos) – Önceki Veri: 52.1 / Beklenti: m.d. ARAŞTIRMA LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 9 GÜNE BAŞLARKEN 29 Ağustos 2016 17:00 – ABD ISM İmalat (Ağustos) – Önceki Veri: 52.6 / Beklenti: 52.0 19:25 – FED Üyesi Mester Konuşacak 2 Eylül Cuma 12:00 – AB ÜFE (Aylık) (Temmuz) – Önceki Veri: %0.7 / Beklenti: %0.1 15:30 – ABD Tarım Dışı İstihdam (Ağustos) – Önceki Veri: 255bin / Beklenti: 180bin 15:30 – ABD Ortalama Saatlik Kazançlar (Aylık) (Ağustos) – Önceki Veri: %0.3 / Beklenti: %0.2 17:00 – ABD Fabrika Siparişleri (Temmuz) – Önceki Veri: %-1.5 / Beklenti: %1.9 17:00 – ABD Dayanıklı Mal Siparişleri (Temmuz) – Önceki Veri: %4.4 / Beklenti: m.d. 17:00 – ABD Sermaye Malı Sipparişleri (Savun. Ve Hava. hariç) (Temmuz) – Önceki Veri: %1.6 / Beklenti: m.d. 20:00 – ABD Petrol Kuyu Sayısı – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d. ARAŞTIRMA LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 10 GÜNE BAŞLARKEN 29 Ağustos 2016 UYARI NOTU Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40 E-mail: [email protected] Tavsiye Tanımları EÜ Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir. EP Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir. EA Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir. ARAŞTIRMA LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 11