12 ANAYORUM bireysel - Anadolu Hayat Emeklilik

AnaYorum
Aralık’16
Gelecek Adım...
Aralık Ayı Fon Dağılım Önerileri
8 Kasım’da ABD’de yapılan başkanlık seçimini
sürpriz bir şekilde Donald Trump’ın kazanması dünya
genelinde ve Türkiye özelinde varlık fiyatlarında sert
dalgalanmalara
sebep
olmuştur.
Trump’ın
ekonomiye yönelik seçim vaatlerine bakıldığında
ABD’de büyümeye ivme kazandıracak vaatler ön
plana çıkmıştır. Bu çerçevede ABD dışındaki varlık
fiyatlarında düşüşler yaşanırken, ABD’de hisse
senedi piyasası değer kazanmış, tahviller ise değer
kaybetmiştir. ABD’de faizlerin yükseliş trendine
girmesi, gelişmekte olan ülke faiz piyasalarına satış
getirmiş, ABD dolarına ise talep artmıştır. Bu durum
Türk Lirası cinsi varlıklara olan yabancı iştahının da
azalmasını beraberinde getirmiştir. Global risk iştahı,
Türkiye’nin etrafındaki jeopolitik gelişmeler ve
TCMB’nin para politikası yakından takip edilmeye
devam edecektir.
Düşük Risk
Orta Risk
Hisse
Fonu
%20
Özel Sektör
Borç. Ar. F.
%55
İstikrarlı Fon
%45
Yüksek Risk
Bono
Fonu
%10 Gelişmiş
Bono
Fonu
%20
Birinci Kamu
Dış Borç. Ar. F.
%10
Ülkeler Esnek
Fon%10
İstikrarlı Fonu
%15
Düşük Risk
Orta Risk
Özel Sektör
Borç. Ar. F.
%10
Birinci
Kamu
Dış Borç. Ar. F.
%25
Özel Sektör
Borç. Ar. F.
%35
Her risk düzeyine göre farklılık arz eden emeklilik fon
dağılım önerilerimizi ilgili tablolardan takip
edebilirsiniz.
Hisse Fonu
%45
Yüksek Risk
Geçmiş Fon Dağılım Önerileri ve Getirileri
Düşük Risk
AH1 - Bono Fonu
AH8 - İstikrarlı Fon
AHC - Özel Sektör Borçlanma
Araçları Fonu
Orta Risk
AH1 - Bono Fonu
AH5 - Hisse Fonu
AH6 - Gelişmiş Ülkeler Esnek Fon
AH8 - İstikrarlı Fon
ABE - BRIC Plus Fon
AHC - Özel Sektör Borçlanma
Araçları Fonu
AH3 - Birinci Kamu Dış Borçlanma
Araçları Fonu
Yüksek Risk
AH1 - Bono Fonu
AH5 - Hisse Fonu
AH6 - Gelişmiş Ülkeler Esnek Fon
AH8 - İstikrarlı Fon
ABE - BRIC Plus Fon
AHC - Özel Sektör Borçlanma
Araçları Fonu
AH3 - Birinci Kamu Dış Borçlanma
Araçları Fonu
Eki.16
Kas.16
Ara.16
Değ
%45
%45
%45
-
%55
%55
%55
-
Eki.16
Kas.16
Ara.16
Değ
%20
%25
%15
-
%20
%20
%15
-
%20
%20
%15
-
-
%35
%35
%35
-
%5
%10
%10
-
Eki.16
Kas.16
Ara.16
Değ
%20
%50
%10
-
%20
%45
%10
-
%10
%45
%10
-
%-10
-
%10
%10
%10
-
%10
%15
%25
%10
Düşük Risk - Fon Dağılım Önerilerinin Getirileri
%10
%8
%6
%4
%2
0
-2
%8,42
%0,64
%0,71
Eki.16
Kas.16
2016
Orta Risk - Fon Dağılım Önerilerinin Getirileri
%10
%8
%6
%4
%2
0
-2
%7,93
%1,06
Eki.16
%-0,24
Kas.16
2016
Yüksek Risk - Fon Dağılım Önerilerinin Getirileri
%10
%8
%6
%4
%2
0
-2
%8,65
%1,72
Eki.16
%-0,29
Kas.16
2016
Esnek Fon Seçenekleri*
Düşük Risk
AH8 - İstikrarlı Fon
Orta Risk
AH9 - Dengeli Fon
AHL - Dinamik Esnek Fon
AGE - Alternatif Kazanç Fonu
AEA - Altın Fonu
Yüksek Risk
AH0 - Atak Fon
* Esnek fonlar, önerilerde yer verdiğimiz fonlara ilaveten / alternatif olarak
portföyünüze
dahil
edebileceğiniz,
piyasa
koşullarına
göre
portföy
kompozisyonlarının değişiklik gösterebildiği fonlardır.
Fon Seçiminde Dikkat Edilmesi Gereken Hususlar
• Katılımcıların fon tercihlerini gerçekleştirirken emeklilik şirketi tarafından
sunulan fonlar arasından kendi risk toleransları ve getiri beklentilerine en
uygun yatırım stratejisi olan fonları seçmeleri büyük önem taşımaktadır.
• Bir katılımcının risk profilini belirleyen unsurların başında kişinin
piyasalarda oluşan kısa vadeli dalgalanmalara karşı duyarlılığı, emeklilik
dönemine kalan süresi ve yaşı yer almaktadır. Örneğin, çalışma hayatına
yeni başlamış bir katılımcının, dönemsel getiri değişkenliklerini tolere
edebilmek için önünde uzun bir yatırım süreci bulunurken, emeklilik
dönemine az süresi kalan bir katılımcının getiri değişkenliği daha az olan
fonları tercih etmesi uygun olacaktır.
• Emeklilik birikimlerinin değerlendirilmesi sürecinin verimli geçirilmesi adına
katılımcıların fon tercihlerini risk toleransları ve getiri beklentileri
doğrultusunda güncellemesi oldukça önemlidir.
• Emeklilik yatırımlarının, uzun vadeli perspektif ile ele alınması
gerekmektedir ve emekliliğe kadar devam eden süreçte dönemsel olarak
fonların getirilerinde düşüşlerin yaşanabilmesi ihtimal dahilindedir. Bu
nedenle, mevcut ekonomi ve piyasa koşulları dikkate alınarak fon
dağılımlarının düzenli olarak takip edilmesi ve gerektiğinde fon
dağılımlarında değişikliğe gidilmesi, birikimlerin daha verimli şekilde
değerlendirilmesini sağlayabilecektir.
• Bu kapsamda, katılımcıların bir yıl içerisinde 6 kere fon dağılımı değiştirme
hakkı bulunmakta olup, gerçekleştirilecek fon dağılımı değişiklikleri için
yukarıdaki fon dağılım önerilerinden, risk iştahı ve getiri beklentilerine göre
faydalanılabilecektir. Katılımcının birikimlerini değerlendirme sürecinde, bu
dokümandaki düşük, orta ve yüksek risk profiline uygun model fon
dağılımları ile ekonomi ve piyasalar hakkındaki bilgiler yön gösterici
olabilecektir.
* Fonlar hakkında detaylı bilgilere "anadoluhayat.com.tr"den ulaşabilirsiniz.
Bu rapor Genel Yatırım Tavsiyesi kapsamında
tarafından
bireysel emeklilik katılımcılarını bilgilendirme amaçlı olarak hazırlanmıştır.
anadoluhayat.com.tr
Anadolu Hayat Emeklilik A.fi.
İş Kuleleri Kule 2 Kat: 16 34330 Levent/‹stanbul
Telefon: (0212) 317 70 70 Faks: (0212) 317 70 77
Makroekonomik Göstergeler
Makro Bakış ve Piyasalar
Gelişmekte olan ülke piyasaları Kasım ayında zayıfladı…
Kasım ayında Türk lirası ABD doları karşısında %11, ABD doları ve eurodan oluşan döviz
sepeti karşısında %9 değer kaybetti. Aynı süreçte, iki yıllık tahvil faizi 122 baz puan ve 10
yıllık tahvil faizi 108 baz puan artış ile sırasıyla %10,4 ve %11,1 seviyelerine yükselirken,
BIST100 Endeksi ise %5,8 düşüş kaydetti. Piyasa performansında belirleyici olan gelişme
ABD’de başkanlık seçimini sürpriz bir şekilde Cumhuriyetçi Parti adayı Donald Trump’ın
kazanması oldu. Vergi indirimi ve altyapı harcamalarının artırılmasını içeren genişleyici
bütçe politikaları ile büyümeyi desteklemeyi vadeden Trump’ın, ABD ekonomisini daha
yüksek bir enflasyon ve faiz denklemine getirebileceği yönünde beklentiler oluştu. Küresel
büyümenin üçüncü çeyrekte hızlandığına ve son çeyrekte de bu eğilimi koruduğuna dair
veri akışı faiz projeksiyonlarının yukarı gelmesine olanak tanıyan bir diğer tema oldu. Bu
görünüm altında, gelişmiş ülke borsalarında değer kazançları rekor seviyelere doğru
ilerlerken, tahvil faizleri ve ABD doları belirgin olarak yükseldi. Düşük faiz ortamının uzun bir
süre devam edeceği algısının değişmesi ve Fed’in faiz artıracağına yönelik beklentilerin
güçlenmesi gelişmekte olan ülke varlıklarına satış getirdi. Meksika %9, Brezilya %8,
Macaristan %4 ve Güney Afrika %4 ile para birimleri ABD doları karşısında değer
kaybeden gelişmekte olan ülkelerden bazıları olurken, Japon yeni ve euro gibi belli başlı
gelişmiş ülke para birimlerinde de ABD dolarına karşı sırasıyla %9 ve %3,5 düşüş vardı.
Yurtiçi piyasalarda küresel hareketin olumsuz yansımalarının daha fazla hissedilmesinde,
Türkiye’nin dış finansman ihtiyacının yüksek olmasının yanında, bazı makroekonomik
göstergelerin zayıflama eğiliminde olması etkili oldu. Eylül ayında turizm gelirlerinin yıllık
%28 gibi sert bir oranda düşmesi ve dış ticaret açığındaki artış, 12 aylık birikimli cari açığın
30,6 milyar dolardan 32,5 milyar dolara yükselmesine sebep olurken, öncü veriler Ekim
ayında da bu yükselişin sürebileceğini gösterdi. Eylül ayında sanayi üretimi tahmin edilenin
aksine yıllık %4,1 daralırken, üçüncü çeyrekte GSYH’nin 2009 yılından beri ilk defa
küçülme ihtimalini kuvvetlendirdi. Üçüncü çeyrekte mevsimsellikten arındırılmış işsizlik
oranının önceki çeyreğe kıyasla 1 puan artarak %11,4 olması bu görünümü teyit etti. Yılın
son çeyreğine dair öncü göstergeler iç talepte bir miktar iyileşmeye işaret etmiş olsa da,
son dönemde Türk lirasının zayıflaması ile finansal koşulların büyüme performansı
aleyhinde geliştiği söylenebilmektedir. Sonuç olarak 2016 yılı için %3,2 ve 2017 yılı için
%4,4 seviyesinde bulunan resmi büyüme hedefleri üzerindeki riskler artmıştır.
Kurdaki yükselişin enflasyon görünümü üzerinde yarattığı riskleri dikkate alan Merkez
Bankası Kasım ayında beklentilerin üzerinde bir sıkılaşma ile bir haftalık repo faizini
%7,5’ten %8’e ve gecelik borç verme faizini %8,25’ten %8,5’e yükseltti. Para politikası
duruşunu temsil eden iki faiz oranından ortalama fonlama maliyeti faizinin 36 baz puan,
bankalararası borçlanma faizinin ise 25 baz puan yükselmesine sebep olacak olan bu
kararların Türk lirasının kırılganlığını azaltmaya yardımcı olması beklenmektedir. Merkez
Bankası ayrıca, piyasada artan döviz talebini dengelemek adına bankaların döviz cinsi
zorunlu karşılıklarının indirilmesi gibi makroihtiyati tedbirler de açıkladı. Türk lirasında
yaşanan hızlı değer kaybı karşısında hükümet ise devletin dövize bağlı sözleşmeleri ile
TMSF’nin döviz alacaklarının TL olarak ödenmesine olanak tanıyan bir düzenleme yaptı.
Merkez Bankası faiz kararlarının enflasyon görünümüne bağlı olacağını belirtti. Ekim
ayında %7,3’ten %7,2’ye gerileyen enflasyonun Kasım ayında da ılımlı seyretmesi, ancak
gelecek aylardan itibaren kurdaki yükselişin olumsuz etkilerini daha fazla hissettirmesi
mümkün görünmektedir. Kasım ayında hayata geçirilen yeni ÖTV düzenlemesi
kapsamında araç fiyatlarında kaydedilebilecek artışlar bu öngörüyü desteklemektedir.
Kasım ayının olumlu sürprizi ise Maliye Bakanlığı tarafından yapılan borç yapılandırma
programına başvuruların beklentileri aşması ve 2017 yılına dair bütçe açığı ile borçlanma
ihtiyacı üzerindeki riskleri azaltması olmuştur. Bu kapsamda yapılacak tahsilat performansı
yakından izlenecektir.
Bu rapor Genel Yatırım Tavsiyesi kapsamında
tarafından
2015
2016
2. Çeyrek
2. Çeyrek
775,9
%3,7
706,1
%3,1
Eylül
Kasım
Ağustos
%1,9
%75,1
%10,3
%3,2
%74,9
%11,4
Ekim
%7,6
%7,2
Ocak - Ekim
Ocak Ekim
Ocak - Ekim
Ocak - Ekim
398,0
404,2
41,2
-6,2
447,9
460,0
32,4
-12,1
Ekim
Ekim
Ekim
Eylül
146,7
216,4
-69,7
-38,9
140,5
197,2
-56,8
-32,4
Üretim Göstergeleri
Sanayi Üretimi (12 aylık ortalama)
Kapasite Kullanımı (mevsimsellikten arındırılmış)
İşsizlik Oranı (mevsimsellikten arındırılmış)
Fiyat Göstergeleri
TÜFE Enflasyonu (yıllık)
Bütçe Göstergeleri
Gelirler (milyar TL)
Harcamalar (milyar TL)
Faiz Dışı Denge (milyar TL)
Bütçe Dengesi (milyar TL)
Dış Denge (milyar ABD Doları)
İhracat (12 aylık toplam)
İthalat (12 aylık toplam)
Dış Ticaret Dengesi (12 aylık toplam)
Cari İşlemler Dengesi (12 aylık toplam)
Makroekonomik Gösterge Tahminleri
2015 Gerçekleşmeleri
GSYİH (milyar ABD Doları)
Büyüme Oranı (%)
TÜFE Enflasyonu (yıllık) (%)
İhracat (milyar ABD Doları)
İthalat (milyar ABD Doları)
Dış Ticaret Dengesi (milyar ABD Doları)
Cari İşlemler Dengesi (milyar ABD Doları)
Cari İşlemler Dengesi /GSYİH (%)
Faiz (Gösterge, bileşik, yıl sonu) (%)
Politika Faizi (%)
BİST-100
ABD Doları / TL (Ortalama)
ABD Doları / TL (Yıl sonu)
2016 Beklentisi 2017 Beklentisi
720
4,0
8,8
143,9
-207,2
-63,3
-32,2
-4,5
10,78
7,50
71.727
2,72
2,91
725
3,0
7,9
143,1
-199,2
-56,1
-32,8
-4,5
8,70
8,00
80.000
2,96
3,10
736
3,5
7,6
147,4
-211,5
-64,1
-36,1
-4,9
9,00
7,50
93.000
3,23
3,36
Piyasa Göstergeleri
BİST-100 Endeksi
Gösterge Tahvil Faizi
ABD Doları
Euro
2015
30 Kasım 2016
Getiri
71.727
%10,78
2,9233
3,1896
73.995
%10,46
3,4236
3,6430
%3,16
-32 bps
%17,11
%14,21
BİST 100 Endeksi ve Gösterge Tahvil Faizi
%4,40
105.000
95.000
%6,40
85.000
%8,40
75.000
65.000
%10,40
55.000
%12,40
45.000
Temmuz 15
Kasım 14
BİST 100 Endeksi (Sol Eksen)
Bu rapordaki veriler, Anadolu Hayat Emeklilik A.Ş.(Anadolu Hayat) müşterilerini
bilgilendirmek amacıyla İş Portföy Yönetimi A.Ş. tarafından hazırlanmıştır. Bu raporda yer
alan her türlü bilgi, değerlendirme, yorum ve istatistiki şekil ve değerler hazırlandığı tarih
itibariyle mevcut piyasa koşulları ve güvenilirliğine inanılan kaynaklardan derlenerek
hazırlanmıştır. Raporda sunulan görüş, bilgi ve veriler, yatırımcılara kendi oluşturacakları
yatırım kararlarında yardımcı olmayı hedeflemekte olup, herhangi bir menkul kıymetin
alım-satım teklifi ve/veya taahhüdü anlamına gelmemektedir. Yatırımcıların verecekleri
yatırım kararları ile bu raporda sunulan görüş, bilgi ve veriler arasında bir bağlantı
kurulamayacağı gibi, burada yer alan bilgi değerlendirme yorum ve istatistiki şekil ve
değerlendirmelerin kullanımı sonucunda ortaya çıkacak doğrudan ve/veya dolaylı
Dönemi
Büyüme
GSYİH (milyar ABD doları)
Büyüme Oranı (yıllık)
Mart 16
Kasım 16
Gösterge Tahvil Faizi (Sağ Eksen, Ters Çevrilmiş)
zararlardan İş Portföy Yönetimi A.Ş. ya da bağlı kuruluşların herhangi bir sorumluluğu
bulunmamaktadır. Geçmişteki performanslar gelecekteki performansın bir göstergesi ya
da garantisi olarak kabul edilmemelidir. Yatırımcılar yatırım kararlarını verirken yatırımın
riskini, kendi yatırım hedeflerini finansal pozisyonlarını ve yatırım danışmanlarının tavsiyelerini
göz önünde bulundurmalıdırlar. İş bu rapor, Fikir ve Sanat Eserleri Kanunu ve Türk Ceza
Kanunu uyarınca koruma altındadır, Anadolu Hayat’ın yazılı izni olmadıkça değiştirilemez,
kopyalanamaz, çoğaltılamaz, yayımlanamaz veya bilgisayar sistemlerine aktarılamaz.
Aksi davranışlara karşı her türlü yasal yola başvurma hakkımız mahfuzdur.
© 2016 İş Portföy Yönetimi A.Ş.
bireysel emeklilik katılımcılarını bilgilendirme amaçlı olarak hazırlanmıştır.