AylıkFonBülteni - TEB Portföy Yönetimi

teb.com.tr
0 850 200 0 666
AylıkFonBülteni
Nisan 2013, Sayı: 50
I. MART AYI GELİŞMELERİ
Mart ayında, şubat ayında olduğu gibi piyasalarda dalgalı bir seyir hakimdi. Global piyasalarda mart ayının ikinci yarısından
itibaren Güney Kıbrıs damgasını vurdu. Belirsizlik sebebiyle piyasalarda satış yaşandı. Mart ayının son haftasında Euro bölgesi
maliye bakanlarının Güney Kıbrıs’a sağlanması planlanan 10 milyarlık mali yardım planı üzerinde uzlaşma sağlamasıyla
piyasalara olumlu bir seyir hakim oldu. Söz konusu plana göre, ülkenin ikinci büyük bankası kapatılacak. 100 binin altındaki
mevduatlar Bank of Cyprus'a kaydırılacak. Diğer taraftan, 100 binin üzerindeki hesaplar dondurulacak. Bu hesaplar kapatılan
bankanın borçlarını ödemek ve Bank of Cyprus'u sermayelendirmek için kullanılacak.
Yurt içi tarafında Şubat ayı enflasyonu %0.3 ile beklentilerin (%0.4) biraz altında gerçekleşti. Yıllık enflasyon da baz etkisine
bağlı olarak %0.3 gerileyerek %7 seviyesine geldi. Beklenenden düşük gelen enflasyon verisini gıda ve tekstil fiyatlarına
bağlıyoruz. Üretici enflasyonu ise aylık bazda gelen negatif rakam ile beraber %1.84’e düştü. Çekirdek H endeksi %0.1
yükselerek %5.8’e çıktı. Hizmet sektörü enflasyonuysa %7.1’de sabit kaldı.
Ocak ayında cari açık $5,6 milyar seviyesinde gerçekleşerek $5,3 milyar düzeyindeki beklentilerin hafif üzerinde açıklandı. 12
aylık kümülatif cari açık ise $0,1 milyar düşüşle $46,8 milyara geriledi. Güçlü iç talep ve kredi büyümesinin önümüzdeki aylarda
da sürmesini, buna bağlı olarak ithalat ve cari açıkta artış yaşanmasını bekliyoruz. 2013 yılı sonu cari açık tahminimiz $60 milyar
seviyesinde bulunuyor.
Mevsimsellikten arındırılmış işsizlik oranı Aralık ayında 0,1 yüzde puan artışla %9,6’ya, tarım dışı işsizlik oranı ise 0,2 yüzde
puan artışla %11,8’e yükseldi. İstihdam ve işgücüne katılım oranları sırasıyla %46 ve %50,9 düzeyinde gerçekleşerek yüksek
seviyelerini korudular. İstihdam ise temelde tarım sektörüne bağlı olarak 37 bin kişi azaldı. Aralık ayında istihdamda gözlenen
düşüşü, Eylül-Kasım döneminde toplam 676 bin kişilik artışın bir düzeltmesi olarak görülüyor.
Türkiye İstatistik Kurumu’nun (TÜİK) baz yılını değiştirip 2005 yılı yerine 2010 yılını kullanarak hesaplamaya başladığı sanayi
üretimi Ocak ayında yıllık %2,1 artış kaydederek beklentilerin hafif altında gerçekleşti. Mevsimsellikten arındırılmış bazda
ise sanayi üretimi aylık %2,3 artış gösterdi. Sanayi üretimindeki artış, TCMB’nin gevşek para politikasının imalat sektörü
üzerindeki etkilerinin belirginleşmeye başladığına işaret ediyor.
26 Mart tarihli PPK toplantısında, Kurul politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranı %5,5 düzeyinde sabit tutma
kararı aldı. PPK, öte yandan, borçlanma faiz oranını % 4,50 düzeyinde sabit tutarken, borç verme faiz oranını % 8,50’den
%7,50’ye düşürdü. Banka, açık piyasa işlemleri çerçevesinde piyasa yapıcısı bankalara repo işlemleri yoluyla tanınan borçlanma
imkanı faiz oranını ise %8’den %7’ye indirdi.
Standard & Poor's (S&P), Türkiye'nin kredi notunu bir kademe artırarak yatırım yapılabilir düzeyin bir kademe altında olan BB+'ya
yükseltti. Kredi notu görünümü ise “durağan” olarak teyit edildi. Açıklamada not artışında Türkiye'nin dış borçlanma gereksiniminin
sürdürülebilir şekilde azalması ve Kürt sorununun çözümüne yönelik alınan mesafenin etkili olduğu ifade edildi.
II. NİSAN AYI BEKLENTİLERİ
Yurt dışında, ABD ve Avrupa’dan gelecek ekonomik veri akışı, yurt içinde ise Merkez Bankası politikaları, takip edilmeye devam
edecek.
S&P’dan gelen not artışıyla, Türkiye’yi hala yatırım yapılabilir ülke seviyesine getirmemiş olsa da, Moody’s ile ilgili beklentileri
ciddi olarak artırmış oldu. Türkiye’nin bir rating artış trendinde olduğunu düşünüyor ve bunun orta vadede yeni artışlar ile
devam etmesini bekliyoruz. Hisse senetleri ve uzun vadeli bonolar ile ilgili olumlu görüşümüzü koruyoruz.
BNP PARIBAS ORTAKLIĞI
teb.com.tr
0 850 200 0 666
AylıkFonBülteni
TEB Grubu Yatırım Fonları
Mart’13
TEB Kısa Vadeli
Tahvil Bono
TEB Dinamik Likit TEB Değişken
Yatırımlarını kısa vadeli para
piyasası enstrümanlarında
değerlendirmek suretiyle
REPO getirisine yakın bir
getiri hedefleyen yatırımcılar.
Yatırımlarını kısa vadeli para
piyasası enstrümanlarında
değerlendirmek suretiyle
Repo getirisine yakın bir
getiri hedefleyen yatırımcılar.
Orta vadeli bono ve
tahvil faizlerindeki
getiri potansiyelinden
yararlanırken, fonun risk
seviyesinin görece düşük
düzeyde olmasını tercih eden
yatırımcılar.
B
B
En Düşük
En Düşük
Yatırımcı Profili
Fon Tipi
Risk Derecesi
KYD OSB
%5
KYD 91
%25
KYD 91
%65
TEB Platin
TEB Tahvil
TEB Yatırım Tahvil
TEB Varlık Yönetim TEB Yatırım Büyüme
TEB Taktik
Hizmeti Tahvil Bono Amaçlı Değişken
Dokuz aylık bono ve
tahvil faizlerindeki
getiri potansiyelinden
yararlanırken, fonun risk
seviyesinin görece düşük
düzeyde olmasını tercih eden
yatırımcılar.
Hazine bonoları ve devlet
tahvillerinin sunduğu getiri
potansiyelinden TEB Portföy
Yönetimi'nin bilgi birikimi
ve tecrübesiyle faydalanmak
isteyen yatırımcılar.
Uzun vadeli tahvillerdeki
dalgalanmayı tolare
edebilecek, tahvil/bonoların
görece yüksek iç veriminden
ve sermaye kazancı
potansiyelinden faydalanmak
isteyen yatırımcılar.
Uzun vadeli tahvillerdeki
dalgalanmayı tolare edebilecek,
tahvil/bonoların görece yüksek iç
veriminden ve sermaye kazancı
potansiyelinden faydalanmak
isteyen yatırımcılar.
Tahvil ve bonoların getiri
potansiyelinden faydalanırken,
birebir hisse senedi riski
almadan, hisse senedi piyasasının
sunabileceği fırsatlardan
faydalanmak isteyen yatırımcılar.
B
B
B
B
B
B
B
B
B
A
A
Orta Düşük
Orta Düşük
Orta Düşük
Orta Yüksek
Orta Yüksek
Orta Yüksek
Orta Yüksek
Orta Yüksek
Yüksek
Yüksek
En Yüksek
KYD OSB
%1
Repo
%5
TEB Yatırım
Değişken
KYD OSB
%1
Repo
KYD 182
%5
%45
Repo
%5
Repo
%30
Repo
%9
KYD
OSB
%1
Repo
%5
REPO
%74
KYD 365
%94
KYD 365
%49
KYD-OSB
%5
İMKB 30
%15
KYD UZUN
%45
KYD
OSB
%5
KYD
OSB
%1
Karşılaştırma Ölçütü
KYD OSB
%1
KYD 547
%94
KYD 182
%90
Sabit getirili menkul kıymetlere
yatırım yaparken hisse senedi
piyasasının yükseliş potansiyelinden
de faydalanmak isteyen yatırımcılar.
Repo
%5
İMKB 100
%10
Sabit getirili menkul kıymetlere
yatırım yaparken hisse senedi ve
altın piyasasındanda yararlanmak
isteyen yatırımcılar.
TEB Altın
TEB Karma
TEB Yatırım Hisse
Altın fiyatlarında yükseliş bekleyen
ve bu yükselişten yararlanmak
isteyen, portföyünü çeşitlendirerek
alternatif getiri elde etmeyi
amaçlayan yatırımcılar.
Sabit getirili menkul kıymetlere
yatırım yaparken hisse senedi
piyasasından da yararlanmak
isteyen yatırımcılar.
IMKB-100 hisse senetleri
piyasasındaki getiriden yararlanmak
isteyen ve İMKB nin taşıdğı riskleri
tolere edebilen yatırımcılar.
Altın
KYD USD %1 KYD EUR
%2
%2
Repo
%10
İMKB 100
%40
İMKB 100
%7
Repo
%5
Repo
%20
Repo
%15
KYD 182
%65
KYD 547
%45
KYD 365
%66
KYD TUM
%85
KYD Altın
Fiyat Endeksi
%100
İMKB 100
%95
KYD TUM
%50
Fonun Ortalama Vadesi
(Gün)
85
12
395
305
1108
687
1583
569
864
705
0
747
0
2013 Getirisi (%) - Mart
Sonu İtibarıyla
0.77
0.95
0.86
0.68
0.73
0.83
0.61
1.72
1.64
2.14
-2.81
5.47
12.10
Son 1 Aylık Fon Getirisi (%)
0.17
0.35
-0.26
-0.27
-0.30
-0.42
-0.58
0.22
0.57
0.64
0.81
3.53
9.01
Son 3 Aylık Fon Getirisi (%)
0.77
0.95
0.86
0.68
0.73
0.83
0.61
1.72
1.64
2.14
-2.81
5.47
12.10
10.18
11
10.35
10.04
13.73
11.42
-4.54
23.40
46.47
Son 1 Yıllık Getiri
5.42
5.44
7.93
7.11
Alış-Satış Saaatleri
16:00-17:15 arası hariç
sürekli**
16:00-17:15 arası hariç
sürekli**
İhbar Saati 13:15*
İhbar Saati 13:15*
İhbar Saati 13:15*
İhbar Saati 13:15*
İhbar Saati 13:15*
İhbar Saati 13:15*
İhbar Saati 13:15*
İhbar Saati 13:15*
İhbar Saati 13:15*
İhbar Saati 13:15*
İhbar Saati 13:15*
1 pay adedi ve katları
İlk alışta 5.000.000 adet, daha
sonra 500.000 adet ve katları
10 pay adedi ve katları
500 pay adedi ve katları
1 pay adedi ve katları
5.000 pay adedi ve katları
1 pay adedi ve katları
1 pay adedi ve katları
25 pay adedi ve katları
50 pay adedi ve katları
Min. İşlem Adedi
Günlük Komisyon Oranı
(yüz binde)
Fon Stratejisi
25 pay adedi ve katları
1 pay adedi ve katları
500 pay adedi ve katları
6
3
6
7
5
6
6
5
10
4.1
5
10
10
Fon, ağırlıklı olarak gecelik
para piyasası enstrümanlarına
yatırım yaparken, likidite ve
faiz risklerini de gözeterek
kısa vadeli hazine bonolarında
(maks.180 gün) kontrollü
pozisyonlar almak suretiyle
yatırımcılara getiri sağlamayı
hedefler. Fonun ortalama
vadesi 90 günü geçemez.
Fon, ağırlıklı olarak gecelik
para piyasası enstrümanlarına
yatırım yaparken, likidite ve
faiz risklerini de gözterek,
kısa vadeli hazine bonolarında
kontrollü pozisyonlar almak
suretiyle yatırımcılara getiri
sağlamayı hedefler. Fonun
ortalama vadesi 45 günü
geçemez.
Fon, portföyünün %95’ine
varan oranlarda, likit
fonların yatırım vadesinin
dışında kalan, uzun vadeli
tahvillerin taşıdığı faiz
riskini sınırlı olarak içeren
kısa ve orta vadeli bono ve
tahvillere yatırım yaparak
düşük risk ile kısa vadeli faiz
enstrümanlarından görece iyi
bir getiri sağlamayı hedefler.
Fon, portföyünün %95’ine
varan oranlarda, likit
fonların yatırım vadesinin
dışında kalan, uzun vadeli
tahvillerin taşıdığı faiz
riskini sınırlı olarak içeren
kısa ve orta vadeli bono ve
tahvillere yatırım yaparak
düşük risk ile kısa vadeli faiz
enstrümanlarından görece iyi
bir getiri sağlamayı hedefler.
Fonun karşılaştırma ölçütü,
TEB Portföy Yönetimi,
Varlık Tahsis Komitesi
kararları doğrultusunda piyasa
koşulları dikkate alınarak
aktif olarak değiştirilmekte ve
Fon’da bu stratejiye paralel
olarak yönetilmektedir.
Fon, portföyünü ağırlıklı
olarak orta ve uzun
vadeli,işlem hacmi yoğun
tahvil ve bonolarda
değerlendiren, mevcut
ekonomi ve piyasa
koşullarına göre portföyünde
bulundurduğu sabit getirili
menkul kıymetlerin oranını
ve ortalama vadelerini aktif
olarak belirleyen, fırsat
gördükçe değişken ve sabit
kuponlu,uzun vadeli iskontolu
tahvillere yatırım yapan bir
stratejiye sahiptir.
Fon, devlet tahvili-hazine
bonosu getiri eğrisinin en uzun
vadeli kısımlarına yatırım yapan,
portföyünü ağırlıklı olarak gösterge
tahvillerde ve işlem hacmi yoğun
ihraçlarda değerlendiren, mevcut
ekonomi ve piyasa koşullarına göre
portföyünde bulundurduğu sabit
getirili menkul kıymetlerin oranını
ve ortalama vadelerini aktif olarak
belirleyen bir yatırım stratejisine
sahiptir.
Fon portföyünün %80-%85’lik
kısmıyla tahvil ve bono piyasasına
yatırım yapmakta olup %15-20
aralığındaki kısmıyla hisse senedi
ve VOB piyasalarına yatırım
yapmaktadır. Fon, hisse senetleri
tarafında uzun, VOB’da aynı
büyüklükte kısa pozisyon alarak
görece performans farklılığına
dayalı hisse senedi stratejisi
uygulamaktadır. Böylelikle
birebir hisse senedi riski almadan
korumalı hisse senedi pozisyonu
almaktadır. Farklı vadelerdeki
VOB kontratlarının sunmuş
olduğu arbitraj olanaklarını da
değerlendirir ve elindeki kıymetleri
ödünç vermek suretiyle de faiz
kazancı elde edilir.
Fon, portföyünün ağırlıklı
kısmıyla orta ve uzun vadeli
sabit getirili menkul kıymetlere
yatırım yaparken, portföyünün
%10’una kadar olan kısmıyla hisse
senedi piyasasına yatırım yapma
stratejisine sahiptir.
Fon, hisse senedi, kamu ve özel
sektör borçlanma araçları, repo
- ters repo ve altın ve benzeri
kıymetli madenlere yatırım
yaparak, bu varlık sınıfları
arasındaki getiri farklarından
faydalanma amacını taşır. Bu amaca
ulaşabilmek için, fon portföyündeki
varlıkların dağılımını aktif olarak
değiştirir. Hisse senedi ve vadeli
işlemler piyasalarında kısa vadeli
fiyat hareketlerinden belirli limitler
dahilinde yararlanmayı hedefler.
Fon, ağırlıklı olarak kıymetli
madenlere yatırım yapar. Fiziki
olarak altın alma ve satma
zorunluluğunu ortadan kaldırır ve
saklama riskinden korur . Mevcut
ekonomi ve piyasa koşullarına göre
portföyünde bulundurduğu sabit
getirili menkul kıymetlerin oranını,
kıymetli madenleri ve ortalama
vadelerini aktif olarak belirleyen
bir yatırım stratejisine sahiptir.
Fon, yatırım yaptığı varlıkları
ekonomi ve piyasa koşullarına göre
aktif olarak belirleyen ve varlıkları
dengeli olarak çalışan bir yatırım
stratejisine sahiptir. Hisse senedi
seçiminde, makro analiz sonucu
belirlenen sektörler portföyün
yatırım çerçevesini belirler. Sabit
getirili menkul kıymetler tarafında,
orta vadeye yatırım yaparak
bonoların iç veriminden ve olası
sermaye kazancından faydalanmayı
hedefler.
Fon, yatırım yaptığı hisse
senetlerinin seçiminde, başta
yüksek yönetişim standartlarına
sahip şirketler içerisinden piyasa
değeri hedef değerine göre ciddi
bir iskonto arzeden, borç-sermaye
oranı ekonomik konjonktur ile
uyumlu, faaliyet gösterdiği sektör
itibariyle büyüme potansiyeline
sahip ve hem iç hem de uluslararası
pazarlarda rekabet gücü olan
hisse senetlerine yatırım yapmayı
tercih eder.
* B tipi fonlarda T günü 13:15’e kadar verilen alış-satış emirleri ertesi gün (T+1), 13:15 sonrası verilen emirler ise bir sonraki gün (T+2) gerçekleşir. A Tipi fonlarda T günü 13:15’e kadar verilen alış emirleri ertesi gün (T+1), satış emirleri ise bir sonraki gün (T+2) gerçekleşir. 13:15’ten sonra verilen bütün emirlerin gerçekleşme tarihlerine 1 gün eklenir. ** 09:00 - 13:30 saatleri arasında tüm TEB Şubelerinden işlem yapabilirsiniz. Saat 13:30 - 16:00 arasında Likit Fon işlemlerini sadece, 0 850 200 0 666 TEB Telefon Şubesi, teb.com.tr ve TEB Express’lerden, yapabilirsiniz.
Burada yer alan bilgiler TEB Portföy Yönetimi A.Ş. tarafından yalnızca bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım Danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak
yatırım kararı verilmesi, beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Yatırım fonlarının geçmiş performansı, gelecek dönem performansı için bir gösterge olamaz. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, TEB Portföy Yönetimi A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır.
Bu kaynakların kullanılması nedeniyle ortaya çıkabilecek hatalardan TEB Portföy Yönetimi A.Ş. sorumlu değildir.