stratejistanbul
advertisement
stratejistanbul stratejistanbul FİNANSAL ÇÖZÜMLER 2011 - 2012 YATIRIM DÖNEMİ TAHMİNLER ve GERÇEKLEŞMELERİ RAPORU 220 210 200 190 180 170 160 150 140 130 120 110 100 90 1 3 5 7 9 11 AGUSTOS EYLUL EKIM 2011 13 15 KASIM 17 19 ARALIK 21 23 OCAK 25 27 ŞUBAT 29 31 MART 2012 33 35 NİSAN 37 39 MAYIS 41 43 HAZİRAN 45 47 49 TEMMUZ 51 01 AĞUSTOS 2011 – 27 TEMMUZ 2012 TAHMİN DÖNEMİNDE ALIM-SATIM ÖNERİLERİNİN GETİRİ PERFORMANSI (başlangıç: 100) BU YAYINLAR STRATEJISTANBUL FINANSAL ÇÖZÜMLER’İN KAMUOYUNU AYDINLATMAK ve PİYASALARDA RASYONEL FİYAT HAREKETLERİNİN OLUŞMASINA KATKI SAĞLAMAK AMACIYLA ÜCRETSİZ VERDİĞİ BİR HİZMETTİR. 0 stratejistanbul YATIRIMCI BÜLTENİ 07 Ağustos 2011 ENDEKSLER Geçen hafta yaşanan % 10 düzeyindeki düşüşün ardından, küresel piyasalarda geçici düzeltme hareketlerinin yaşanacağı bir hafta beklemekteyiz. Toparlanma sürecinin Avrupa Borsaları’nda Amerikan Piyasası’na göre daha net olmasını bekliyoruz. Düzeltme hareketlerinin Amerikan Borsaları’nda % 4, Avrupa borsalarında ise % 7 seviyesinde gerçekleşebileceğine inanıyoruz. Burada dikkat çekmek istediğimiz nokta ise dünya Borsalarının yeterince şiştiği ve toparlanma süreçlerinin düşüşler kadar hızlı olmayacağıdır. FTSE için 5400 – 5500 aralığı, Cacarant için 3500’ler olası yükselişin duraklama bölgeleri olabilir. Asya Piyasası’nda ise toparlanma hareketi bize daha belirsin görünüyor. Japonya ‘da NIKKEI için 9200’ler önemli bir destek seviyesi. Bu seviyenin altının görünmesi ise piyasayı % 5 daha aşağı çekebilir. TOPIX için de 750 ve 780’lerde zayıf destekler bulunmaktadır. Hang– Seng’deki düşüş ise 10-25 saat daha sürebilir. 20100’ler güzel bir desteğe sahip. Avustralya ise Avrupa Piyasa’larına daha yakın bir görünüm arz ediyor. SPI 200 muhtemelen ilk işlem günü ya da ikinci gün yükselişe geçecektir. EMTİALAR Sert düşüşü için gün sayan altın, belirsiz hareketini bu haftada sürdürebilir. Bu haftaki hareketlerden profesyonel olmayan yatırımcıların uzak durmasını öneriyoruz. Gümüş ise geçen hafta son işlem günü durdurduğu düşüşünü, yükselişe çevirecek yeterli alıcıyı bulamamış görünüyor. Düşüşün bu hafta en azından iki iş günü daha devam edeceğine inanıyoruz. Buğday sıkışık fakat 1-2 işlem günü daha negatif görünürken, şekerin geçici bir dip yaptığını birinci ve üçüncü işlem günleri şeker için yükselen piyasa olma ihtimalinin arttığını söyleyebiliriz. Mısır ise % 2 düzeyinde bir düşüşün ardından, dalgalı seyrini sürdürebilir. Geçen hafta beklediğimizden sert düşen Petrol için bu haftanın birinci veya ikinci işlem gününde kısa vadeli alım için uygun pozisyon oluştuğunu düşünüyoruz. Yükselişlerde 93$ seviyesine dikkat edilmeli. 1 stratejistanbul TAHVİL 10 yıllık Amerikan Tahvili’nde ilk işlem gününden başlayacak bir düşüş öngörüyoruz. 124$ – 125$ seviyelerine kadar, ilk geri çekilme yaşanabilir. Alman Tahvili’nde de Amerikan Tahvili’ne benzer bir görünüm sahibiyiz. 128 seviyesinde piyasa taban arayabilir. Alman Tahvillerinde açığa satışın bu sene yasaklanması, doğal olmayan düşüşleri belli ölçüde frenliyor. Japon Tahvillerindeki düşüşün Amerika ve Avrupa’ya göre bir gün geç başlayacağını tahmin ediyoruz. DÖVİZ Rezerv paraların net satıcılı olacağı bir haftaya giriyoruz. EUR- USD bu haftada sıkışık görünümünü koruyabilir. Buna rağmen bu hafta sezgisel olarak Euro’nun Dolar karşısında % 1-2 zayıflamasını da normal karşılıyoruz. Piyasada en ilgi ile takip edeceğimiz para birimleri ise Avustralya ve Yeni Zelanda Dolarları olacak. AUD’un hem Dolar hem de Euro karşısında alıcılı durmasına rağmen, geçen hafta yaşadığı % 6 ‘lık sert düşüşün sürü etkisini de unutmamak gerekiyor. Riski seven yatırımcılar için bu hafta Avustralya Doları’nı tavsiye ediyoruz. İsviçre Frankı ise Dolar’a karşı nispi olarak zayıf bir kuvvetlenme eğiliminde. 1-2 işlem günü ardından USC-CHF, yeniden alım yönüne gelebilir. Pound, Dolar karşısında bizim açımızdan belirsiz bir haftaya giriyor. Genel görünüm negatif olsa bile henüz Pound satışı önermiyoruz. Japon Yenine karşı Dolar geçen hafta kazandıklarını geri vermemek için alıcı bulmak zorunda, fakat öyle görünmüyor. İlk işlem günü piyasa yatay (78-79 Bandında) kapatabilirse yeniden alım baskısı oluşabilir. Aksi takdirde USD-JPY’de bu hafta 76’lar görülecektir. Dolar’ın küçük para birimlerine karşı zayıflama eğilimi daha net. Meksika, İsveç ve İsrail para birimleri bu hafta Dolar’a karşı %1,5 – 2,5 primlenebilir. TÜRKİYE Geçmişteki zirveye yaklaşıldıktan sonra, bu haftanın ilk 2-3 günü USD-TRY ve EURTRY’nin zayıflayacağına inanıyoruz. Geri çekilmeler %2-3 düzeyinde gerçekleşebilir. İMKB için ilk işlem günü de satıcılı başlayabilir. 54.000’lerin altı büyük bir düşüşü kaçınılmaz hale getirir. Bu hafta işlem yapmadan İMKB’yi sadece izlemeyi öneriyoruz. Gösterge tahvil için de geçen hafta düşündüğümüz sıkışık yatay seyir, bu hafta devam edebilir, küçük yükselişlerin ardından görünümümüz negatif. 2 stratejistanbul GERÇEKLEŞMELER 08-12 Ağustos 2011 ENDEKSLER Borsa endeksleri sert bir haftanın ardından düzeltme hareketlerine başladı. Düzeltmelerle gelen noktalar geçen hafta bıraktığımız yerin hemen hemen aynı noktası olsa da hem Avrupa hem de Amerika’da düzeltme hareketlerinin boyutu % 6 – 10 aralığında gerçekleşti. DOW JONES 30 Avrupa borsaları Fransa’ya yönelik borç problemleri ve Fransız bankalarına yönelik kredi kısıtlaması haberlerinin daha çok tesirinde kalmasına rağmen Perşembe ve Cuma günü yükselişleriyle hedeflediğimiz seviyelere yaklaştı. Diğer Avrupa borsalarından biraz daha agresif hareket sergileyen İngiltere FTSE 100 endeksi 5400-5500 hedefimize %1 yakınlık mesafesine geldi. Fransa CAC 40 ise eski hedef seviyemizin halen % 8 altında. 3 stratejistanbul FTSE 100 Asya borsaları ise beklentilerimiz yönünde belirsiz hareket çizdi. 9200’lerde tutunamayan Japon NIKKEI endeksi % 5’lik düşüşün ardından dalgalı seyre geçerken, TOPIX 750’deki desteğinden toparlanma gösterdi. NIKKEI 225 %5 4 stratejistanbul Çin (Hong-Kong) Hang-Seng Endeksi ise güzel bir destek olarak gördüğümüz 20100’lerde 6 saat dayanabildi ve beklentilerimize paralel 25 saatlik bir düşüşün ardından kırdığı destek seviyesine kadar yükseldi. Avrupa’ya benzer hareket beklediğimiz Avustralya SPI 200 Endeksi, beklentilerimize paralel olarak ilk işlem gününden itibaren yükselerek haftayı % 3 düzeyinde ( dip noktasından hareketle %12 ) artışla kapattı. SPI 200 EMTİALAR Altın 1685 Dolar’dan başladığı haftayı, dalgalı bir yükselişle 1810 Dolar seviyesini görerek 1750 Dolar seviyelerinde kapattı. Gümüş ise beklediğimiz gibi piyasada alıcısız açıldı ve 2 gün içinde % 8 civarında düşüş gösterdi. Bu anlamda bu hafta gümüş ile altın fiyatlarının ayrışması daha belirgindi. 5 stratejistanbul GÜMÜŞ / USD Buğday, beklentilerimiz dahilinde 2 işlem gününü negatif ve sıkışık geçirdi. Petrole gelen alımla canlanan buğday piyasasında dip seviyeden itibaren %10 civarında yükseliş kaydedildi. BUĞDAY / USD 6 stratejistanbul Şeker ise beklentilerimiz dahilinde dipten yukarı hareketine başladı. Birinci ve üçüncü işlem günlerinde piyasada yapılan alımlar toplamda yatırımcısına % 16 düzeyinde getiri sağladı. Mısır ise beklentilerimiz dahilinde % 3’lük düşüşün ardından yukarı yönlü dalgalı hareket gösterdi. ŞEKER / USD Alım önerisinde bulunduğumuz iki varlıktan birisi olan ham petrol ise beklentilerimize paralel birinci ve ikinci işlem günlerinde alım fırsatları yaratarak 76,35 Dolar’dan 87,25 Dolar’a kadar % 14’lük getiri sağladı. PETROL / USD 7 stratejistanbul TAHVİL 10 yıllık Amerikan Tahvili’nde yaşanmasını beklediğimiz geri çekilme, Avrupa’daki haberlerle beraber kısa sürdü ve 127’lerde sınırlı kalarak tekrar yukarı hareket etti. Japon Tahvillerindeki düşüş beklentilerimize uygun olarak Amerika ve Avrupa’ya göre bir gün geç başladı ve 142 seviyesinde taban arayışına girişti. Japon 10 Yıl Vadeli Tahvil DÖVİZ EUR- USD beklentilerimize paralel olarak bu hafta da sıkışık görünümünü korudu ve % 1-2 aralığında değer kaybetti. EUR-USD paritesinin sıkışmasından hiçbir zaman hoşlanmamışızdır. EUR - USD 8 stratejistanbul Bu haftaki ikinci alım tavsiyemiz Avustralya Doları (AUD) idi. Geçen haftaki seviyesine göre değeri değişmeyen AUD beklediğimiz hareketine henüz yeni başlamış gibi görünüyor. AUD - USD Dolar – İsviçre Frankı (USD-CHF) paritesi tahminlerimize tam uyum göstererek 2 iş günü düştü ve sonra yönünü alıma çevirdi. Bu hafta bu paritede pozisyon almadığımız için hayıflanıyoruz. USD - CHF 9 stratejistanbul Pound ise beklentilerimize paralel negatif yönlü dalgalı bir hafta yaşadı. % 2’lik düşüşün ardından Pound, Dolara karşı tekrar güçlenmeye başladı. GBP - USD Japon Yeni beklentilerimiz paralelinde haftaya alıcısız başladı ve 78’lerde tutunamadı. Bu durumda 76’larda sıkıcı bir dalgalanma yaşayacağını beklediğimiz USD-JPY paritesi, bizi haklı çıkararak üç işlem gününü 76,5 – 76,9 bandında geçirdi. USD - JPY Dolar’ın küçük para birimlerine karşı zayıflama eğilimi net olarak beklesek de, bu netliği yakalamak için profesyonel yatırımcı olmak gerekiyordu. Aşağıdaki Dolar – İsveç Kron’u 10 stratejistanbul grafiğinde de görüldüğü gibi, hedeflediğimiz düşüş sadece 45 dakika sürdü ve Dolar güçlü görünümünü korudu. USD - SEK TÜRKİYE Dolar, Türk Lirası karşısında haftanın ikinci işlem günü ciddi oranda zayıflasa da beklentimiz 1,70-1,71 seviyeleriydi. Haftayı 1,77’den kapatan USD-TRY paritesi için beklentimizi bir hafta daha uzatmamız gerekecek. USD - TRY 11 stratejistanbul İMKB beklentilerimiz paralelinde ilk gün satıcılı başladı ve 54.000’ini kırdı. Bu seviyeden sonra büyük kırılma olacağını ifade ettiğimiz İMKB 100 Endeksi 48.000’lere kadar geri çekilme yaşadı ve “Ördek Piyasası”nı başlattı. İMKB 100 Gösterge tahvil için de faiz beklentilerimiz dahilinde küçük bir yükselişin ardından negatif gerçekleşti. Bu seviyelere iyi bakalım, bir süre göremeyebiliriz. TAHVİL 12 stratejistanbul YATIRIMCI BÜLTENİ 14 Ağustos 2011 ENDEKSLER Hisse senedi piyasaları genel olarak, geçen hafta yaşadığı toparlanmayı korumaya çalışacak gibi görünüyor. Hala Avrupa piyasasını Amerika’nın bir adım önünde görüyoruz. Alman DAX, Fransız CAC ve İngiliz FTSE bir ya da iki işlem günü daha %2-3 primli günler geçirebilir. FTSE 100 endeksi için 5500’leri sıkıntılı görüyoruz. Bu hafta sadece iki tane riskli alım önereceğiz. Bunlardan birisi İtalyan FTSE-MIBTEL olacak. İtalyan borsası için şu anki fiyat seviyesinin yaklaşık % 10 üzerinde yer alan 17600’leri realizasyon hedefi olarak görüyoruz. Unutmayalım ki hisse senedi piyasaları için görünümümüz orta vadede negatif. Alım pozisyonlarında zararı durdurma ve kar alma emirlerinin de beraberinde verilmesini tavsiye ediyoruz. Amerikan piyasasında ise geçici toparlanmaların ömrünün daha az olacağını düşünüyoruz. S&P 500, DJ 30 ve NASDAQ piyasalarında Pazartesi veya Salı satıcılar hakim olabilir. Özellikle S&P 500 için 1200’leri kritik görüyoruz. Asya piyasaları bu hafta da Amerika’dan ayrışacağa benziyor. Japon NIKKEI ve Tayvan MSCI güne alışla başlarsa % 2-3 düzeyinde kazanç getirebilir. Bu haftaki ikinci riskli alım önerimiz ise Çin (H.K) Hang-Seng endeksine yönelik. Yukarı yönlü hareket ilk işlem günü sonlarında başlayabilir. 21000 seviyesine kadar net yükselişlerle karşılaşabiliriz. Avustralya SPI 200 teknik düzelte noktasına geldi. İlk ya da ikinci işlem günü muhtemel yön negatif olacaktır. Fakat düşüş trendini daha önceden yukarı kıran Sydney Borsa’sı bu hafta yatay seyretmeyi başarırsa takip edilebilir bir görüntü oluşturur. EMTİALAR Altın uzun süredir yukarıda kalma ısrarını sürdürüyor. Piyasada halen sürü etkisi net bir şekilde görülürken bu haftada belki karşımıza çıkacak yukarı yönlü hareketlere aldırış etmeden ısrarla altın almak isteyenlere 1660 $ seviyesini beklemelerini tavsiye ediyoruz. Gümüş bu hafta bizim için belirsiz bir hal aldı. Alıcılar nispeten güçlenmiş görünse de piyasadaki yükselişin geçici olabileceğine inanıyoruz. Bakır Pazartesi’ye satıcılı başlayabilir. Büyük ihtimalle piyasa % 3 düzeyine geri çekilir ya da sıkışık bir alanda 40 saat sürecek bir yatay hareket başlatabilir. Şeker bu hafta belirsiz görüntü sergiliyor. Haftayı dalgalanarak yeniden bu seviyelerde kapatması muhtemel. Buğday ise 1-2 işlem günü ardından yaklaşık % 6-8’lik bir düşüş 13 stratejistanbul yaşayabilir. Kahve ise güne alışla başlarsa 1-3 gün sürecek dalgalı yükseliş yaşayabilir. Fiyat 250’lilere yaklaştıkça satış baskısı artacaktır. Petrolün ilk işlem günü ardından satışla karşılaşacağına inanıyoruz. Fiyatların tekrar 80$ civarına yaklaşması muhtemeldir. Doğalgaz için de benzeri durum söz konusu. % 5 düzeyindeki bir geri çekilme ile 3,85 $ seviyesinde bir dip arayışı oluşabilir. TAHVİL Amerika için negatif görünümü koruyoruz, fakat bu haftaki geri çekilme çok sınırlı kalabilir. Alım ya da satım önermiyoruz. Japon tahvillerinde de geri çekilme % 0,5 seviyesinde olabilir. 141.5 seviyesine dikkat edilmeli. Alman tahvilinde negatif hareket daha net. Bu hafta 131 seviyesi görülebilir. DÖVİZ EUR-USD kararsız görünümünü sürdürüyor. Bu haftaki hareket gelecek bir ayın yönünü tayin edecektir. Haftanın sonuna doğru Euro’da yukarı sert hareket olaşabilir. Fakat kesinlikle alım tavsiyesi vermiyoruz. USD-JPY ve EUR-JPY paritelerinde alıcı ve satıcıların güçleri birbirine oldukça yakın. %1 civarındaki hafif yukarı yönlü sıkışık bir hafta geçirebiliriz. GBP-USD paritesi belirsiz yönünü koruyor. Açılış artış yönünde olsa bile 1,60’ları gören dalgalı aşağı yönlü hareketler izleyebiliriz. EUR-GBP paritesinde ise Euro’nun Pound’a karşı değer kaybı bir işlem günü daha devam edebilir. Piyasada 0,8630 seviyelerinde alıcıların sayısı artabilir. Avustralya Dolarını bu hafta alım yönünde tavsiye edebilmemiz için paritenin birkaç gün 1,03’lerde dayanması gerekir. Fakat EUR-AUD satım pozisyonunu oldukça riskli görüyoruz. USD-CHF paritesinde ileriki dönemde 0,84’lere kadar devam edecek yükseliş başladı. Bununla birlikte biz bu hafta Frankın değerinin düşeceğine inanıyoruz. Piyasa ilk gün satışla başlarsa 0,75’lere kadar bir çekilme yaşanabilir. USD’nin Kron, Rand ve Florin gibi küçük para birimlerine karşı % 1,25-2 aralığında zayıflayarak taban arayışına gideceğine inanıyoruz. TÜRKİYE USD-TRY’de genel hedefimiz 1,66 olmakla birlikte USD’nin %1,5-2 dolayında sınırlı aşağı hareket göstermesini bekliyoruz. Euro’nun ise Türk Lirasına karşı ilk işgünü de yukarı gitmesi muhtemel. İMKB 55000’e kadar düzeltme yapmak isteğinde. Fakat bu haftayı sıkışık geçirirse yeni satış dalgası için hazırlıklı olmak gerekir. Faizler bir iki gün daha aşağı sarkabilir. 7,50 alım için uygun seviye gibi görünüyor. 14 stratejistanbul GERÇEKLEŞMELER 14-19 Ağustos 2011 ENDEKSLER Küresel borsa endeksleri geçen hafta yaptıkları toparlanma hareketini bu hafta korumak veya yukarı çıkarmak eğilimindeydi. Perşembe gününe kadar piyasada bir şekilde alıcılar ayakta kaldı fakat, son iki işlem gününde kazanılanların çoğu geri verildi. Amerikan borsalarının tamamı %6-10 aralığında değer kaybetti. Geçen hafta S&P 500 için kritik olarak değerlendirdiğimiz 1200 seviyesinden 17 Ağustos’ta başlayan düşüş, 1120’lere kadar devam etti. S&P 500 Avrupa borsaları da haftaya beklentilerimize paralel olarak %2-4 civarında yükselişlerle başladı, haftanın son iki işlem günüyse satıcılı geçti. Geçen hafta ilk alım önerimiz olan İtalyan ftse MIB endeksi beklentilerimizin altında performans sergileyerek ancak %2,8 performans sergiledi. Bunun önemli sebeplerinden birisi piyasada havanın olumlu olduğu ilk işlem gününde İtalya’da resmi tatil (Ferragosto Festivalleri) olmasıydı. 15 stratejistanbul ftse MIB Asya piyasalarında Japonya NIKKEI’de %2-3’lük bir iyileşme bekliyorduk, fakat yükseliş %1,6’larla sınırlı kaldı. NIKKEI 225 Piyasada yaptığımız ikinci alım önerisi ise Çin (Hong-Kong) Hang-Seng endeksi idi. Güne alımla başlayan endeks, yatırımcılarına bu hafta % 5 kazanç sağladı. 21000 seviyesine kadar beklediğimiz yükseliş ise, 20400’lerde iki defa satışla karşılandı. 16 stratejistanbul Hang-Seng Geçen hafta Avustralya SPI 200 endeksi için negatif görünüm vermiştik. Endeks beklentilerimize paralel olarak bir ve üçüncü işgünü satıcılı hale geldi ve haftayı %6’lık kayıpla kapattı. EMTİALAR Altın bu hafta beklentilerimize paralel olarak yeni rekorlara imza atan yukarı hareket gösterdi. Geçen hafta birçok yatırımcı altın alma eğilimiyle ya da elindeki altını koruma yönünde beklentilere sahipti. Bizim altın almama yönündeki tavsiyelerimizden memnun olmayan yatırımcılar için bu hafta altının dolar cinsinden ons fiyatının 1998-2011 arasını kapsayan grafiğini yayınlıyoruz ALTIN / USD 17 stratejistanbul Özellikle altını fiziki olarak satın alan yatırımcılar, bu altını tekrar nakde dönüştürme konusunda yavaş davranmaktalar ya da altını uzun vadeli yatırım aracı olarak görmektedirler. Yukarıdaki grafiğe bakarak Gümüşte güçlü alıcılar hafta içi topladıklarını son iki işlem gününde amatör yatırımcıya satmaya başladılar. Bu hareketlerinde ne kadar başarılı olurlarsa haftaya gerçekleşecek hareketler o derece sert olacaktır. GÜMÜŞ / USD BAKIR / USD Bakır ilk işlem gününe küçük çapta satıcılı başlamakla birlikte geçen hafta ortaya attığımız ikinci olasılığa uygun bir hareket gözlemledik. Bakır fiyatları haftanın tamamını 4,07 – 3,92 bandına sıkışık dalgalarla geçirdi. 18 stratejistanbul Buğday ise beklentilerimiz paralelinde fakat 1 işlem günü gecikmeyle düşüşe geçtir. %6-8 aralığı olarak öngördüğümüz düşüşün bu hafta % 4,6’lık kısmı gerçekleşti. BUĞDAY / USD KAHVE / USD Kahve de beklentilerimize paralel olarak dalgalı yükselen bir hafta yaşadı. 250’lerde beklediğimiz direnişi bir işlem gününde aşan kahve 240 dolardan başladığı yolculuğunu 264 dolara kadar sürdürdü. Petrol bu hafta beklentilerimize tam uyum sağlayarak net satıcılı bir hafta yaşadı ve 89 dolardan 79 dolara kadar geri çekildi. 19 stratejistanbul PETROL / USD Doğalgaz için de % 5 düzeyinde bir geri çekilme ve 3,85’te dip arayışı öngörmüştük. Tahminlerimize uygun bir hafta yaşanan doğalgazda fiyatlar 3,84’e kadar gerileyip buradan tekrar yükseliş denemesine başladı. DOĞAL GAZ / USD 20 stratejistanbul DÖVİZ PİYASASI EUR-USD paritesi beklentilerimize uygun bir hafta geçirerek kararsız görünümünü korudu ve haftanın son işlem günü yukarı doğru sıçramasını gerçekleştirdi. EUR / USD Dolar / Yen paritesinde ise sıkışık hafta beklentimize uygun bir görünüm gerçekleşti. Toplam dalgalanmaların boyutu % 1’i aşmadı. USD / JPY 21 stratejistanbul Pound bu hafta da güçlü görünümünü korudu. Euro’nun Pound karşısındaki değer kaybı beklentilerimiz dahilinde fakat daha yavaş gerçekleşti. 0,8630 seviyesinde belirlediğimiz destek seviyelerine yaklaşıldığında Pound’ un baskısı azaldı. EUR / GBP Avustralya Dolarına alım tavsiyesi vermemiz için 1,03 ün üzerinde bir işlem günü istemiştik. 15 Ağustos’u 1,036- 1,045 aralığında geçiren AUD-USD paritesi haftanın geri kalanında 1,06’ya kadar tırmandı. AUD / USD Dolar, küçük para birimleri karşısında beklentilerimize uygun küçük düşüşlerle haftaya başladı. Dolar Güney Afrika Rand’ı karşısında %1,8, Norveç Kron’u karşısında %2,7, Macaristan Florin’i karşısında % 3’lük değer kayıpları ardından küçük toparlanmalar yaşadı. 22 stratejistanbul TÜRKİYE Doların Türk Lirası karşısındaki değeri beklentilerimiz dahilinde %1,4’lük sınırlı bir düşüş yaşadı ve haftayı başladığı yerde kapattı. Euro için aşağı yönde hareket belirtmemiştik, buna uygun olarak Euro’da yukarı sınırlı hareketle %1’ler düzeyinde yükseliş gözlemlendi. USD / TRY Ördek piyasasını başlatan İMKB 100 endeksi ise beklentilerimize tam uyum gösterdi. 55000 puana kadar düzeltme olabileceğini öngördüğümüz İMKB 100 endeksi, 52200 puandan 54900’lere kadar yükseldi ve burada profesyoneller ile amatörler arasında değiş tokuş yaşandı. İMKB 100 Endeksi 23 stratejistanbul TAHVİL Gösterge tahvilin getirisi de beklentilerimiz dahilinde aşağı hareketine devam ederek 8,15’den 7,75’e kadar geriledi. Hedef düzey olarak belirttiğimiz 7,5’e giderek yaklaşan bu getiri düzeyleri, Merkez Bankamız yeniden anlamsız hareketler yapmazsa, faizlerde kritik bir noktaya geldiğimiz gösteriyor. 24 stratejistanbul YATIRIMCI BÜLTENİ 22Ağustos 2011 ENDEKSLER Borsaların belli ölçüde farklılık yaşayabileceği bir hafta bekliyoruz. Amerikan Borsaları’nı daha karlı Avrupa Borsalarını ise belli ölçüde riskli görüyoruz. Amerika’da NASDAQ ve S&P500 bu hafta ilk riskli alım önerilerimiz. NASDAQ için ilk işlem gününün sonlarına doğru veya 2000 seviyesinden alım fırsatı oluşabileceğine inanıyoruz. S&P500 için ise 2100’ler riski üstlenen yatırımcılar için uygun seviyeler. Avrupa Borsalarında ise satış baskısının henüz azalmadığını görüyoruz. Alman DAX %2 düzeyinde kayıp yaşamaya devam edebilir ve bu seviyelerden küçük çapta alım fırsatları oluşabilir. Benzer bir durum İsviçre SMI için de geçerli. % 3-4 düzeyindeki düşüşler alıma uygun seviyeler olacaktır. İngiliz FTSE ise bu haftanın ilk iki günü yatay seyretmeyi başarırsa yeniden yukarı hareket edecektir. Asya piyasasında ise NIKKEI’de belirsiz fakat muhtemelen negatif yönlü hareket gözlemlenebilir. Hang Seng ise bu hafta % 5 prim yapabilecek alıcı kitlesine sahip görünüyor. Avustralya SPI ise 3900’lerde dip yaparsa 4400 seviyesine kadar yükseliş sergileyebilir. EMTİALAR Altın ilk ya da ikinci işlem gününde düşüş eğilimi gösterecektir. Fakat 1800 $’ın altındaki seviyelerde alıcılar piyasaya tekrar girmeye başlayabilir. Gümüş ise Altına benzer biçimde 816 saatlik bir süreden sonra düşüş eğilimini başlatabilir. Petrol eğer ilk işlem günü değer kaybederse alım fırsatı yaratabilir. Bu hafta 85$ seviyesini görebilir. Doğalgaz, petrol kadar net bir görünüme sahip değil. Sezgisel olarak % 2-3-‘lük yukarı hareket bekliyoruz. Bu hafta tarımsal ürünlerde satıcılı bir ortam bekliyoruz. Kahve % 6-8, Şeker % 4-7 aralığında düşüşler yaşayabilir. Buğday’da da belirsiz bir negatif yön hakim. CBOT oyuncuları buğdaydaki sert düşüşleri alım fırsatı olarak düşünebilir. DÖVİZ PİYASASI EUR-USD paritesinde alıcıların sayısında geçici bir azalma görüyoruz. Paritenin 1,52’lere çıkacağı yolculuk için piyasanın bu hafta yatay kalabilmesi lazım. Japon Yeni’nin ise Dolar ve Euro karşısındaki değeri karşısında nötr görüşümüzü koruyoruz. İngiliz Poundu diğer para birimleri karşısında 30 saat kadar zayıf görünüyor. Dolar’a karşı 1,62 – 1,63 seviyesinde alım eğilimi kazanabilir. İsviçre Frank’ı güçlü pozisyonunu 1 ya da 2 gün içinde kaybedebilir. USD-CHF 12-25 saat içinde veya 0,75’lerden, EUR-CHF ise yaklaşık %2’lik bir düşüşün ardından alım için uygun hale gelebilir. Avustralya Doları ise yeniden güçlenmeye başlayacaktır. Yaklaşık 40 ila 60 saat içerisinde Avustralya Doları; Dolar, Euro ve Yen karşısında tekrar güçlenme eğilimine girebilir. 25 stratejistanbul Doların, Danimarka Kronu ve Polonya Zlotisi karşısında %1-2 düzeyinde yumuşak aşağı hareketler göstereceğine inanıyoruz. Bir süredir Türk Lirası’na benzer hareket eden Güney Afrika Randının Dolar’a karşı zayıflayacağına inanıyoruz. USD-ZAR paritesi için 7,45 seviyesini hedef olarak görmekteyiz. TÜRKİYE Bu hafta Türk Lirası açısından sıkıntılı günler yaşanabilir. ilk gün Dolar alıcılı başlar ise oluşacak yukarı harekette 1,8250 – 1,8340 aralığını satış için uygun seviyeler olduğunu görüyoruz. Euro’nun da Dolar’a paralel hareket edeceğine inanarak yukarı sert hareketlerde Euro satışını önerebiliriz. İMKB100 Endeksi için görüşümüz belirsiz. Piyasanın bütün haftaki yönünü ilk günkü hareket şekillendirecektir. Eğer piyasa yükselişle başlar ise % 3’ü geçen artışların satıcı getireceğine inanıyoruz. Altın ise Pazartesi ve Salı’yı yükseliş eğiliminde geçirse bile haftayı azalışla kapatacaktır. Gösterge Tahvil Getirileri’nin bu hafta beklediğimizden daha erken yukarı hareket etmesi söz konusu olabilir. 8 seviyelerini gözlemleyebiliriz. 26 stratejistanbul GERÇEKLEŞMELER 22–26 Ağustos 2011 ENDEKSLER Bu hafta kıtalar arasında birbirinden farklılaşmış ve beklentilerimize uygun seyretmiş borsa endeksleri gözlemledik. NASDAQ 100 Haftanın başındaki ilk alım önerilerimiz NASDAQ ve S&P 500 endekslerine yönelikti. Açılıştan itibaren alıcılı başlayan her iki endekste de % 5,4 civarında getiriler elde edildi. Getirilerin güzel bir yanı da hem alım hem de satım için yatırımcılara uzun zaman verilmiş olmasıydı. S&P 500 27 stratejistanbul Avrupa borsalarını ise nispi olarak riskli görüyorduk. Bu beklenti dahilinde gelişen çoğu Avrupa borsası haftanın 2-3. günleri aldıklarını 4-5. işlem günü geri verdi. DAX 30 Hafta başında ilk işlem günü % 2 civarında kayıp yaşayarak alım fırsatı sunacağını belirttiğimiz Alman DAX endeksi % 1,6 aşağı gelerek buradan % 5’lik prim sergiledi. Perşembe günü yaşanan düşüşle geçen Cuma’nın seviyesine geri geldi. FTSE 100 İngiltere FTSE 100 endeksi için ilk iki gün yatay kalma şartı koymuştuk. Bu yönde hareket eden endeks daha sonra %2 düzeyinde cılız performans sergiledi. 28 stratejistanbul NIKKEI 225 Asya’da Japon NIKKEI 225 endeksi için belirsiz ve muhtemelen negatif yöne işaret etmiştik. Buna paralel olarak dalgalı (%1 aşağı kayıplar içeren) bir hareketin ardından piyasa Pazartesi açıldığı seviyeden Cuma gününü kapattı. Hang Seng Çin (Hong-Kong) Hang Seng endeksi için ise %5’lik prim potansiyeli öngörmüştük. Beklentimize nispeten paralel olarak endeks, Cuma kapanışa göre % 3,6, Pazartesi açılış fiyatına göre de %4,25 getiri sağladı. Avustralya SPI ise 3900’lerdeki dip noktasına gitmektense 4050’lerden yukarı harekete başladı. Bu durumda piyasaya yeterince tepki alıcısı toplanmadığı için 4230 seviyesine kadar %4,4 civarında getiri elde edildi. 29 stratejistanbul EMTİALAR Haftanın bizim için sürpriz olmayan hareketi altında gerçekleşti. Pazartesi veya Salı düşüş beklediğimiz altın, Salı öğleden sonra 1900 Dolar’dan başlattığı düşüşle, çok kısa vadedeki beklentilerimizin de altında kalan 1690 Dolar düzeyine kadar yaklaşık % 11 değer kaybına uğradı. Bu seviye 14 Ağustos’ta yayınladığımız yatırımcı bülteninde ısrarla altın almak isteyenlere belirttiğimiz alım seviyesi olan 1660 Dolar için makul bir seviye idi. Gümüş için de 8-16 saat içerisinde başlayacak bir düşüşten bahsetmiştik. Piyasa 15 saatlik yüksek seviyeden tutunamayarak düşüşe geçti ve %9 değer kaybetti. ALTIN / USD 15 saat GÜMÜŞ / USD Fiyat hareketleriyle bizi aylardır üzmeyen Petrol bu hafta da beklentilerimize tam uyum sağladı. Açılış günü aşağı giderse % 5 primle 85 Dolar düzeyine ulaşacağını öngördüğümüz 30 stratejistanbul petrol, beklentilerimize tam uyumla ilk güne 83,2 Dolardan 81,3 Dolara kadar düşerek başladı ve ardından 85-86 Dolar bandına kadar yükseldi ve burada stabil kaldı. Hareketlerini bu hafta belirsiz gördüğümüz doğal gaz için %2-3’lük prim beklentisinde bulunmuştuk. Buna paralel hareket eden doğal gaz %3,75’lik prim sağladı ve sonra düşüşe geçti. PETROL / USD DOĞAL GAZ / USD Şekerde beklentimiz dahilinde %6,2 düzeyinde düşerken, bu haftada analiz ettiğimiz 94 piyasa içerisinde bizi tek üzen kahve oldu. Kahvede %7 düzeylerinde düşüş beklerken, 31 stratejistanbul alıcıların ısrarı bitmedi ve %3 prim yaptı. Muhtemelen Cuma gece seansı ya da Pazartesi gününe sarkan bir tahminimiz oluştu. ŞEKER / USD BUĞDAY / USD Buğday için belirsiz görüş vermiş, fakat sert düşüşlerin alım fırsatı olduğundan bahsetmiştik. Gününü öngöremediğimiz bu hareket 24 Ağustos gecesi meydana geldi (CBOT işlem saatleri) ve buğday fiyatı % 4’lük sert düşüşe aynı yüzdede yükselişle cevap verdi. DÖVİZ PİYASASI EUR-USD paritesi beklentimiz dahilinde yatay kalmayı başardı ve ipleri biraz daha gerdi. Bu bülteni hazırladığımız Cuma 12:00 saatinin ardından akşam saatlerinde bu paritede çalkalanmaların güçleneceğine inanıyoruz. Bu nedenle bayram süresince amatör yatırımcıları döviz piyasalarından uzak kalmaya davet ediyoruz. 32 stratejistanbul USD- JPY paritesi de beklentimiz dahilinde nötr yapısını korudu. Bu haftaki dalgalanma marjının %1’i aşması, nötr görüşümüzü uzun süre koruyamayacağımız anlamına da geliyor. EUR / USD USD / JPY 33 stratejistanbul USD / CHF GBP / USD İsviçre Frankı için zayıflama (USD-CHF’de artış) öngörümüz zayıf da olsa gerçekleşti. Pound ise beklentimize paralel olarak haftayı satıcı geçirdi ve 1,62-1,63 arasında gördüğüm destek seviyesine tutunmaya çalışıyor. 40-60 saat içerisinde tekrar güçleneceğini düşündüğümüz Avustralya Doları beklentilerimize uygun olarak %1,5 düzeyinde değer kazandı. Biz yine de bundan daha fazlasını bekliyorduk. 34 stratejistanbul AUD / USD USD / ZAR Geçen hafta Doların %1-2 düzeyinde prim yapacağını beklediğimiz küçük para birimlerinden Danimarka Kronunda %1, Polonya Zlotisinde %1,9 getiriler yaşanarak tahminlerimiz haklı çıktı. Türk Lirasına benzer hareketler gözlemlediğimiz Güney Afrika Rand’ı (USD-ZAR) cephesinde ise %2,5 düzeyinde getiri sağlandı. Rand hedeflediğimiz 7,45 seviyesine olan yolculuğunun üçte birini bu hafta tamamlamış oldu. 35 stratejistanbul TÜRKİYE Bu hafta Dolar, Türk Lirası karşısında ilk gün için verdiğimiz yukarı yönlü hareket şartını karşılayamadı ve maalesef %2 düzeyinde düşüş yaşadı. Doların düşmesine niçin maalesef dediğimizi bir kaç hafta içerisinde gözlemleyerek değineceğiz. Euro içinse yukarı sert hareketlerde satış önermiştik. Bahtımıza bu hafta 3 sert hareket oldu. İlk ikisi başladığı yere dönerken, son sert yükseliş kısa pozisyondaki yatırımcısına % 2 kazandırdı. USD / TRY EUR / TRY 36 stratejistanbul ALTIN / TRY Altının Türk Lirası karşısındaki hareketi için Pazartesi ve Salı günü yükselse de haftayı düşüşle kapatacak iddiamıza paralel olarak ilk iki gün 3410 TL’ye kadar çıkan altının ons değerinin 3025 TL’ye kadar %11,3 düzeyinde geri çekildiğini gözlemledik. Belirsiz yön çizdiğimiz İMKB 100 endeksi ise önce %4 sonra da %3’lük prim seviyelerinden satışla karşılaştı. Cuma seans sonunda bayram avantajından yararlanmak isteyen bazı yatırımcıların kredili alışları ile karşılaşabiliriz. İMKB 100 37 stratejistanbul TAHVİL (%) Tahvil içinse beklenenden önce artış gelebileceğini öngörmüş ve 8 düzeyinin gözlemlenebileceğinden bahsetmiştik. Piyasada beklentimize tam uyumla yukarı hareket başladı ve 3-4 saat süresince 8-8,05 seviyeleri gözlemlendi. 38 stratejistanbul YATIRIMCI BÜLTENİ 28 Ağustos 2011 Bu hafta bayram tatili dolaysıyla piyasada var olan pozisyonlarımızı korumak ve yeni alımsatım faaliyetlerinde bulunmama kararı aldık. Bu nedenle bu haftaki piyasa tahminlerimiz daha sezgisel nitelik kazandı. ENDEKSLER Hisse senedi piyasalarında Amerika satıcılı, Avrupa belirsiz, Asya ise dalgalı görünüyor. Amerika’da NASDAQ, RUSSELL, S&P500 ortalama %2-3 arasında kayıp potansiyeline sahip. Avrupa borsalarının gidişatına ilişkin beklentimiz ise belirsiz. İspanya IBEX 35 endeksi için negatif görünüm biraz daha belirgin. Diğer borsalar için yorumda bulunmuyoruz. Asya piyasalarında NIKKEI ve TOPIX farklılaşma eğiliminde görünse de durumları belirsiz. İlk işlem gününde NIKKEI aşağı, TOPIX yukarı gitme eğilimi gösterebilir. Hang Seng endeksinde ise tüm haftaya yayılabilecek zorlu bir yükseliş tahmin ediyoruz. EMTİALAR Altın beklenen düşüşünü de, tepki hareketini de gerçekleştirdi. Şimdi önemli olan bunun devamlılığı. 2 senaryomuz var; ya % 3 düzeyinde daha değerlenecek, ya da bu seviyelerde tutunmaya çalışıp başaramayarak 1660 Dolarlara kadar gevşeyecek. Gümüş ve platinde yükseliş bekliyoruz. Muhtemel getirileri %1,5-3,5 arasında tahmin ettik. Petrolde fiyatları %3-4 düzeyinde aşağı çekebilecek satıcılar toplanmış görünüyor, fiyatların stabil kalması için Pazartesi Avrupa ve Amerikan seanslarında ciddi savaşlar verilecektir. Tarımsal ürünlere ilişkin negatif görüşümüz devam ediyor. Kahve için hala %6-8 oranında, şeker için %4-6 oranında, buğday içinse %3 oranında değer kaybını normal karşılıyoruz. DÖVİZ EUR-USD paritesine ilişkin 1,52 görüşümüzü koruyoruz. Ancak bu hafta alıcı sayısında ciddi azalmalar gerçekleşecek gibi görünüyor. Başlangıçta bunun paritede olumsuz etkisi olabilir. Japon Yeninde yeniden güçlenme kıpırtıları oluşmaya başladı. Bu hafta Dolar Euro, Pound ve Avustralya Doları pariteleri JPY karşısında zayıflayabilir. USD-JPY ve EUR-JPY paritelerinde alıcı ve satıcıların güçleri birbirine oldukça yakın. %1 civarındaki hafif yukarı yönlü sıkışık bir hafta geçirebiliriz. GBP-USD paritesi beklediğimiz dip seviyesine geldi. Buradan 1 veya 2 gün içerisinde tepki alımları güçlenebilir. 39 stratejistanbul Avustralya Dolarına ilişkin bu haftaki düşüncemiz yatay hareket yönünde. Sıkıcı bir AUDUSD, ve EUR-AUD paritesi gözlemleyebiliriz. USD-CHF paritesinde ise satıcılar (Frank alıcıları) çoğunlukta gibi görünüyor. Bu hafta, Frankın hem Dolar hem de Euro karşısında güçlenmesi muhtemeldir. Bu hafta genel olarak (Türkiye hariç) Doların zayıflayacağı bir dönem olabilir. Bu süreç Türk Lirasına benzer hareket eden Güney Afrika Rand’ı ve Meksika Pezo’su için de geçerli. TÜRKİYE Bu hafta borsa ve tahvile yönelik yorumda bulunmuyoruz. Dolara ilişkin görüşümüz dünya genelinde negatif olsa da ülkemizde, hem Dolar hem de Euro için tepki alımlarına dikkat etmek gerekir. Paritelerde %2-3 düzeyindeki düzeltmeleri normal karşılamak gerekir. 40 stratejistanbul GERÇEKLEŞMELER 2 Eylül 2011 ENDEKSLER Hisse senedi piyasalarında bu hafta endeksler arasında farklılaşmalar yaşanmakla birlikte genelde kazanç ve kayıpların birbirini dengelediği ve al-tut stratejisine göre kazanç sağlanılamadı. Hafta başında Amerika’da negatif, Avrupa’da belirsiz, Asya’da dalgalı görünüm beklemiştik. Amerikan borsalarında RUSSELL beklentimize paralel olarak gevşeme yaşadı. Haftanın ilk dört günü %1,5 değer kaybeden RUSSELL, son işlem saatindeki yüklü satışlarla %5 kayıpla haftayı kapattı. S&P500 endeksi %1 düzeyinde düşerken NASDAQ haftayı başladığı gibi bitirdi. Avrupa’da ise FTSE, DAX,CAC ve SMI endeksleri hafta içinde dalgalanmalar yaşamış olsa da Pazartesi açıldıkları seviyelerden Cuma günü kapandı. Daha belirgin düşüş beklediğimiz İspanya IBEX endeksi ise yaklaşık %1 prim yaptı. Japonya’da NIKKEI ve TOPIX dalgalı hareketin ardından sırasıyla, %1 ve %2 seviyesinde değer kazandı. Zorlu bir yükseliş beklediğimiz Çin (HK) Hang-Seng endeksi dört gün süren yükselişle 19558 puandan 20850 seviyesine kadar yükseldi. Bu seviyelerde 3 saat kadar kalabilen endeks Cuma kapanışına kadar 20060 puana kadar geriledi. EMTİALAR Altın, beklenti senaryolarımızdan ilkini gerçekleştirerek %3,6 düzeyinde prim elde etti. Bu prim son iki işlem gününde ortaya çıktı. Bunun öncesindeki 3 gün boyunca piyasada kıyasıya alım satım savaşı verildi. Diğer değerli madenler de beklentilerimiz dahilinde hareket etti. Gümüş %5, platin ise %2,7 düzeyinde değerlendi. Petrolde şiddetli yükseliş ve düşüşlerin yaşandığı bir hafta geride kaldı. Bu alıcı-satıcı savaşları fiyatı nispi olarak stabil kılarken, son işlem saatindeki yeniden alımlarla petrol haftayı %1,5 düzeyinde primle kapattı. Tarımsal ürünler, birkaç ürün dışında haftayı negatif kapattı. Şeker beklentimize paralel olarak %3,7, buğday ise %4,25 değer kaybetti. İki haftadır şiddetli düşüş beklediğimiz kahve bu hafta düşüş yaşasa da son gün alımlarıyla bu hafta da %1,7 kazançla kapandı. DÖVİZ EUR-USD paritesinde beklediğimiz gibi alıcıların azaldığı bir hafta yaşadık ve %2 düzeyindeki bir zayıflamayla 1,42 düzeyinden kapanış gerçekleşti. Dolar Japon Yen’ine karşı stabil kalırken;Yen karşısında Euro %2, Pound ise % 1 düzeyinde değer kaybetti. GBP-USD paritesi ise beklediğimizden 1 gün gecikmeli olarak tepki alımlarına başladı. Avustralya Doları beklentilerimize uygun olarak 1,063-1,073 aralığında sıkıcı bir hareket yaşarken, Euro Avustralya Doları karşısında %3’e yaklaşan kayıplar yaşadı. İsviçre Frankı bu 41 stratejistanbul hafta beklediğimiz güçlenmeyi yaşadı. Amerikan Doları Frank karşısında %3,8, Euro ise %5,6 düzeyinde değer kaybetti. TÜRKİYE Amerikan Dolarının Türk Lirası karşısındaki güçlenme eğilimi bu haftanın son iki işlem gününde hız kazandı. Bayram tatili dolaysıyla serbest piyasaya yansımayan kur hareketlerinde 1,70’ler görüldü. Son iki günkü tepki alımlarıyla USD-TRY paritesi geçen haftanın biraz üzerinde 1,7518’den kapandı. Euro’nun Dolar karşısındaki zayıflamasına bağlı olarak EURTRY paritesi ise %1,5 düzeyinde zayıfladı. 42 stratejistanbul YATIRIMCI BÜLTENİ 11 Eylül 2011 ENDEKSLER Bu hafta borsalarda bir-iki gün daha satıcılı ortam bekliyoruz. Bu süre piyasadaki yatırımcı davranışlarına göre uzayabilir. Amerika’da NASDAQ ve S&P500 bu hafta %2-4 arası daha gerileyerek toparlanmaya çalışabilir. Avrupa’da ise Amerika’ya paralel bir seyir bekliyoruz. FTSE 100 endeksi 2245’in altına inerse yatırımcılar sıkıntılı bir sürece girerler. Biz 2160 seviyelerine tahmini taban koyuyoruz. Alman DAX endeksinde ise toparlanma birkaç gün gecikebilir. DAX 30 için 5000’inin altını gören sert düşüşler bir-iki günlük alım fırsatı yaratır. Japon NIKKEI 225 endeksinde sert düşüş beklemiyoruz. Hatta bu hafta %1-2 düzeyinde yükseliş daha muhtemeldir. Bu söylediğimizin oluşması için NIKKEI gece biraz daha satıcılı başlamalı. Hang-Seng ve Sydney borsası ise Avrupa’ya paralel seyredebilir. Bu endekslerde %2 düzeyinde daha aşağı hareket bekliyoruz. EMTİALAR Altın sıkışma görüntüsü sergiliyor. Göstergelerimiz altın fiyatında zayıf yukarı yön belirtse de biz altının genel yönünün haftanın sonunda negatife çevrileceğine inanıyoruz. Bu tahminimiz gerçekleşirse bundan sonraki dönemde altın satanlar kazanmaya başlayacaktır. Gümüş için de belirsiz fakat aşağı yönü daha muhtemel bir hafta olacak gibi görünüyor. Ham petrolde bir süredir var olan tutunma çabası neticesinde 85-86 Dolar arasında bir destek var. Açıkçası biz bu hafta buranın işlevini kaybedeceğini düşünüyoruz. 84 Dolar seviyesi gözlemlenecektir. Doğal gazda da benzeri %3 düzeyinde bir gerileme bekliyoruz. Tarımsal ürünlere ilişkin negatif görüşümüz devam ediyor. Kahve için iki hafta %6 düzeylerinde gerileme beklemiştik ve nihayet geçen hafta kahve %11’i bulan sert düşüş gerçekleştirdi. Maalesef bizim işimiz biraz sabır gerektiriyor. Bu hafta da kahvede aşağı hareketin biraz daha devam edeceğine inanıyoruz. Satım için fırsat kaçtı ama %3’lük bir düşüş riski çok sevenler için alım fırsatı yaratır. Buğday da alım fırsatı yaratmak için en az %2 daha düşmeli. Tarımsal ürünlerde bu hafta yukarı gitme potansiyeli en yüksek olan varlık şeker gibi görünüyor. Fakat bu yükseliş zorlu ve tehlikeli olabilir. DÖVİZ Bu hafta her şeye düşecek diyoruz, fakat o zaman ne yükselecek? Euro’nun geçen haftaki sert düşüşü bizim açımızdan oldukça olumluydu. Paritenin yukarıda kalması (hatta biz 1,52’lere kadar yukarı gidebilecek bir sanal etkinin olacağını düşünmüştük) düşüşün daha da 43 stratejistanbul sertleşmesini gerekli kılacaktı. Bu hafta için (sadece bu hafta) ilk işlem günü içerisinde, muhtemelen 12-15 saat sürecinde, Euro özellikle ABD Doları, Avustralya Doları, İngiliz Pound’u karşısında net alıcılı hale gelebilir. Fakat burada girişilecek alım hareketleri oldukça riskli olacaktır. Bu haftaki yatırım stratejimizde Danimarka Kronu gibi stabil paraları satarak Euro almayı planlıyoruz. Özellikle EUR-USD için 1,3440-1,3460 aralığı riskli alım için uygun olacaktır. Dolar bu hafta bazı ülke paralarına göre satıcılı, bazı ülke paralarına göre alıcılı seyir izleyecektir. Özellikle Danimarka Kronu ve Singapur Doları karşısında Amerikan Doları satışını tavsiye edebiliriz. Japon Yeni bu hafta belirsiz görünmekle birlikte, ilk işlem gününde Pound ve Euro’ya karşı belki direnebilir, Amerikan Doları ve Avustralya Doları karşısında değer kazanabilir. İsviçre Frank’ı İsviçre Merkez bankası müdahalesiyle 14 Ağustos’taki bültenimizde hedeflediğimiz seviyeye gerilemiş oldu. Bu hafta, Frank riskli olmakla birlikte, Euro dışında yeniden değerlenmeye (USD-CHF paritesi aşağıya) başlayacaktır. 0,84-0,85 aralığı USDCHF için uygun taban olacaktır. TÜRKİYE Bu hafta İMKB endeksi için yukarı hareketlerin satıcı getireceğine inanıyoruz. %2-3 arası primler (muhtemelen 2 iş günü içerisinde) satışları beraberinde getirir. Tahvilde ise belirsiz taban arayışı sürerken, gelecekteki yukarı yönlü hareket giderek netleşiyor. Euro bu hafta muhtemelen 1 ya da 2 işgünü ardından Türk Lirası karşısında yukarı yönlü sert hareket gerçekleştirebilir. 2,40’ın altında kalan seviyelerde (2,38) kısa çaplı alımlar risksiz olacaktır. 2 hafta önce Doların Türk Lirası karşısındaki değer kaybını hoş karşılamadığımızı bunun sebebinin de birkaç hafta içerisinde ortaya çıkacağını söylemiştik. Merkez Bankası, kamu bankaları ve İşkur gibi kurumların sattıkları dövizleri kimin aldığını takip etmek istemiyoruz. Bu hafta Amerikan Doları daha önceki hedef seviyemizi muhtemel görecektir. 1,82 seviyesinin üzerinden Dolar alımını ise tavsiye etmiyoruz. 44 stratejistanbul GERÇEKLEŞMELER 16 Eylül 2011 ENDEKSLER Bu hafta Amerika’da NASDAQ ve S&P500 beklentilerimize paralel olarak açılış günü %2,5 düzeyinde daha geriledi ve toparlama hareketi başlattı. Toparlamanın boyutu ise % 7 seviyelerinde oldu. S&P 500 Avrupa’da ise Amerika’ya paralel bir seyir beklediğimiz FTSE 100 endeksi ve Alman DAX endeksi beklentilerimize uygun olarak %2-3 düzeyindeki düşüşü takiben yukarı yöne gitti. DAX 30 için 5000’inin altını gören sert düşüşlerin bir-iki günlük alım fırsatı yaratacağını belirtmiştik. Endeks 4975 seviyesine kadar geriledikten sonra 5600 puana kadar yükseldi. DAX 30 45 stratejistanbul Japon NIKKEI 225 endeksi beklentilerimize uyum göstererek satıcılı başladı ve haftayı %2,5 primle kapattı. Sydney borsası (SPI 200) ise Avrupa’ya paralel seyrederek %2 düzeyinde daha aşağı hareket etti ve toparlama yaptı. Hang-Seng ise beklediğimizden daha sert düştü. Yaklaşık % 5 düzeyinde düşen endeks, toparlama hareketine buradan başladı. NIKKEI 225 EMTİALAR Altın ve gümüş bu hafta beklentilerimize paralel olarak haftanın son iki işlem günündeki hareketlerle % 5 civarında düştü. ALTIN / USD 46 stratejistanbul Ham petrol beklentimize paralel olarak ucundan da olsa 84 Dolar seviyesini görerek (84,95) toparlama yaşadı. Bu durum petrole ilişkin bakış açımızı bir süreliğine değiştirmiş oldu. Doğal gaz da sadece 15 dakikalığına da olsa beklentimize paralel olarak % 3’lük bir düşüş yaşadı ve yukarı belirsiz harekete başladı. Tarımsal ürünlere ilişkin beklentilerimize uygun bir hafta yaşadık. Kahve %3’lük düşüşünü Perşembe günü sonuçlandırdı ve yukarı harekete başladı. KAHVE / USD Buğday için alım fırsatı yaratmak için en az %2 daha düşmeli demiştik fakat Chicago borsası %4 yukarıda açıldı. Piyasaya yeterince alıcı gelemediği için de düşüş kaçınılmaz hale geldi ve fiyatlar hafta başında beklediğimiz %2’lik seviyeye geriledi. Tarımsal ürünlerde yukarı gitme potansiyeli en yüksek olan varlık olarak beklediğimiz şeker açılış gününde yatırımcısına %4 kazandırdı. ŞEKER / USD 47 stratejistanbul DÖVİZ Bu hafta beklentilerimize uyumlu olarak Euro’nun haftası oldu. EUR-USD paritesi hedef alım seviyemiz olan 1,346’a çok yakın seviyeden (1,348) başlattığı yükselişte 1,392 seviyesine kadar ulaştı. Euro beklentilerimize uygun olarak Pound karşısında 0,853’den 0,879’a, Avustralya Doları karşısında ise 1,30’dan 1,345’e kadar yükseldi. Şunu da söyleyelim, bu yükselişlerin farklı algılanmaması gerekir. Hafta başında Japon Yeni’nin Euro’ya karşı direnebileceğini belirtmiştik. Dalgalanmalar yaşanmasına rağmen EUR-JPY paritesi neredeyse hiç değişmedi. EUR / USD Doların bu hafta bazı ülke paralarına göre satıcılı, bazı ülke paralarına göre alıcılı seyir izleyeceğini belirtmiştik. Beklentilerimize paralel hareket Dolar, dünya para birimlerine karşı karmaşık hareketler gösterdi. Hafta başında Dolar satıp Danimarka Kronu alımı tavsiyemiz, buna paralel kazançlar sağladı. (USD-DKK satış) Parite açılış seviyesi olan 5,48’den 5,35’e kadar geriledi. USD / DKK 48 stratejistanbul İsviçre Frank’ı için güçlenme yani, USD-CHF paritesi için zayıflama bekliyorduk. Frank beklentilerimize uygun olarak %3 düzeyinde güçlendi. USD / CHF TÜRKİYE Bu hafta İMKB endeksinde %2-3 arası primler beklentilerimize uygun olarak satıcı getirdi. Borsa iki defa 57000’li seviyelerde baskıyla karşılaştı. Bu yükselişin yatırımcılar için uygun kullanıldığını ümit ediyoruz. İMKB 100 Tahvil ise 7,80’lerdeki tabanını sağlamlaştırarak netleştiğine inandığımız yukarı hareketine başladı ve 8,25’leri gördü. 49 stratejistanbul TAHVİL Euro bu hafta tahminlerimize tam uyumla 2 işgünü ardından Türk Lirası karşısında 2,406’dan 2,479’a kadar sert yukarı hareket gerçekleştirdi. EUR / TRY Dolar ise beklentilerimiz dahilinde Türk Lirası karşısında yüksek açıldı ve hedef seviyemiz olan 1,82’lerin altından 1,78’lere kadar zayıflamaya başladı. Gelecek hafta Doların bu haftadan daha sert hareketler çizeceğini bekleyebiliriz. 50 stratejistanbul YATIRIMCI BÜLTENİ 18 Eylül 2011 Bu hafta borsaların ve Euro’nun düşeceği, Dolar ve Pound’un kuvvetleneceği günler yaşayacakmışız gibi görünüyor. ENDEKSLER Hisse senedi piyasalarında Amerika ve Avrupa net satıcılı, Asya ise karışık görünüyor. Amerika’da NASDAQ %3-5, S&P500 ise %4-6 kayıp potansiyeline sahip. Riski seven yatırımcılar S&P500’de kısa pozisyon (satış) alabilir. Avrupa borsalarının gidişatı da Amerika’dan çok farklı değil. DAX 30 endeksi bu hafta net satıcılı görünümde. Bu endekste de kısa pozisyon uygundur. Aşağı hareketin potansiyeli ise %4-6 arasında. Asya piyasalarında muhtemelen ikinci işlem gününde NIKKEI aşağı harekete başlayacaktır. fakat NIKKEI’ de Avrupa ya da Amerika kadar sert hareketler beklemiyoruz. Hang Seng endeksinde ise kritik bir eşikteyiz. Bu hafta sert hareket olacak. Eğer 18750 aşağı kırılırsa %5 gerileme yaşanabilir. Bu kritik eşikte alıcı bulunabilirse bu defa %5’e yakın yukarı hareket başlayacaktır. EMTİALAR Altının bu haftaki görünüm pozitif. %2-4 arası zorlu bir yukarı hareket yaşanabilir. Ancak kimse bu hafta yeni bir rekor beklemesin. Petrolde görünüm nispi negatif. 87,5 Dolar seviyesi aşağı kırılırsa, muhtemelen böyle olacak, 85 Dolarda tutunma gayretleri olacaktır. Tarımsal ürünlere ilişkin kararsız bir hafta yaşanacak. Bu nedenle, üzerinde en net konuşabileceğimiz varlık olan Buğday hakkında yorumda bulunuyoruz. Buğday geçen hafta yükseliş trendini bitirecek hareketi gerçekleştirdi. Fakat bu hafta bir ördek piyasası denemesi yapılabilir. Bu nedenle sadece bu hafta için yaklaşık %5’lik prim bekliyoruz. S DÖVİZ EUR-USD paritesi bu hafta net satıcılı görünüyor. Paritenin sağlığı açısından Euro’nun geçen hafta aldıklarının en az yarısını geri vermesi faydalı olacaktır. EUR-USD bu haftaki 3. kısa pozisyon önerimiz. Bu haftanın kazanan paritesi Pound olacak gibi görünüyor. Pound, Euro karşısında net alıcılı, Dolar karşısında da riskli alıcılı görünüm sergiliyor. EUR-GBP paritesinde kısa pozisyon dördüncü önerimiz. 51 stratejistanbul Japon Yeni, haftanın muhtemelen iki ya da üçüncü günü Euro karşısında güçlenirken, Dolar karşısında zayıflayacakmış gibi görünüyor. İsviçre Frank’ı ise hafta içerisinde cılız bir geri çekilme yaşayabilir. USD-JPY ve EUR-JPY paritelerinde alıcı ve satıcıların güçleri birbirine oldukça yakın. %1 civarındaki hafif yukarı yönlü sıkışık bir hafta geçirebiliriz. GBP-USD paritesi beklediğimiz dip seviyesine geldi. Buradan 1 veya 2 gün içerisinde tepki alımları güçlenebilir. Avustralya Doları bu hafta sürpriz yaparak güçlü Dolar karşısında değer artışı yaşayabilir. fakat alım ya da satım önermiyoruz. TÜRKİYE Yanılıyor olabiliriz. Bu hafta bir süreliğine borsamızın 50.000 puan üzerinde tutunduğu son hafta olabilir. Göstergelerimiz ördek piyasasının sona erdiğini gösteriyor ve önümüz 25.000 puana kadar açık. İzleyip göreceğiz. Borsaya ilişkin beklentilerimizle bu hafta için çelişen tek görünüm ise döviz cephesi. Bu hafta Euro ve Dolar Türk Lirası karşısında zayıflayabilir. Fakat özellikle Dolar için üçüncü yukarı hareketin de kapıda olduğunu belirtmekte fayda var. Bu hafta pozisyon alınmamasını ya da var olan pozisyonların korunmasını tavsiye ediyoruz. 52 stratejistanbul GERÇEKLEŞMELER 23 Eylül 2011 Bu hafta borsaların ve Euro’nun düşeceği, Dolar ve Pound’un kuvvetleneceği günler yaşayacağımızı belirtmiş ve dört tane kısa pozisyon (satış) önerisinde bulunmuştuk. Bunlar; • SP500 • DAX 30 • EUR-USD • EUR-GBP Bu önerilerden S&P500 %7.7 , DAX 30 % 8.2 , EUR-USD %2.8 (380 pips) ve EUR-GBP %0,6 (60 pips) civarında kazanç sağladı. ENDEKSLER Hisse senedi piyasalarında Amerika, Avrupa ve onlara sonradan ilave olan Asya beklentilerimize uygun olarak net satıcılı bir hafta yaşadı. Amerika’da NASDAQ %5,8, S&P500 ise %7,7 düzeyinde kayıplar yaşadı. S&P 500 Avrupa borsaları da Amerika’ya paralel, dalgalı kayıplar yaşadı. Örneğin İsviçre’de SMI %1,5 oranında düşerken, satış önerisi verdiğimiz DAX %8’den fazla kayıp yaşadı. 53 stratejistanbul DAX 30 Asya piyasalarında NIKKEI tahminimizden bir gün fazla gecikmeyle üçüncü işgünü aşağı harekete başladı. Avrupa ya da Amerika kadar sert hareket beklemediğimiz NIKKEI 225 endeksi yine de % 5,2 düzeyinde gerileme yaşadı. Hang Seng endeksi için 18750 seviyesini kritik görüyorduk. Bu seviyeyi zorlanarak kıran endeks beklentimize uyarak % 6 geriledi. Hang Seng 54 stratejistanbul EMTİALAR Altının bu hafta beklentimize uygun hareket etmedi. Yukarı denemeler %1-2 düzeyinden satışlarla karşılandı ve borsalara paralel olarak % 6 düzeyinde geriledi. Petrolde ise beklentimizden daha sert bir düşüş gerçekleşti. 85 Dolardaki direniş yetersiz kalınca 80 Doların aşağısı görüldü. PETROL / USD Tarımsal ürünlerde geçen hafta yukarı trendin bittiği buğdaydan bahsetmiştik. Genelde bu tür durumlarda profesyonel olmayan yatırımcıları avlamaya yönelik gerçek dışı yukarı hareketler yaşanır. (bu hafta İMKB’de olduğu gibi) Bu tür ortamlara ördek piyasası deriz. Bu hafta buğday piyasasında önemli bir ders aldık. Her piyasada ördek olmayabilir. Amatör yatırımcılar piyasaya girmedi ve fiyatlar biz %5 yukarı beklerken % 6 aşağı gitti. Bundan böyle CBOT piyasasında “ördek” kelimesini kullanmayacağız. DÖVİZ Bu hafta Doların formunda olduğunu hem iç piyasada hem de dış piyasalarda gözlemledik. Pound ise Dolar’ın gölgesinde kaldı. Her ne kadar Pound İsviçre Frank’ı ya da Kanada Doları gibi paralar karşısında %2-3 aralığında değerlense de, Dolara karşı zayıf kaldı. EUR-USD paritesi için net satıcılı görünüme sahiptik ve satış önerisinde bulunmuştuk. Euro beklentimize uyarak geçen hafta aldıklarından fazlasını geri verdi ve parite 400 pips düzeyinde geriledi. 55 stratejistanbul EUR / USD EUR-GBP paritesi ise satış önerdiğimiz diğer bir piyasaydı. Burada çok küçük kazançlar sağlayan parite haftanın sonunda başladığı yere geri dönmüş oldu. EUR / GBP Japon Yeni için Dolar karşısında zayıflama, Euro karşısında güçlenme beklentisine sahiptik. Beklentimize yakın olarak Yen, Dolar karşısında değişim göstermezken, Euro karşısında %2,5 düzeyinde kuvvetlendi. Avustralya Doları ise güçlü Amerikan Doları karşısında sürpriz yapamadı ve tüm zamanların en yüksek seviyesinden başladığı düşüşünü devam ettirdi. Riski çok seven yatırımcılara muhtemelen Pazar günü Avustralya Doları önereceğiz. 56 stratejistanbul TÜRKİYE Yanılmadığımızı düşünüyoruz, ancak son ördek piyasası bu hafta yaşandı. Borsa 60.000 puana yaklaştığında web sitemize analiz istekleri yağmaya başladı. Bu hafta İMKB not artırımı meselesine rağmen %3 düzeylerinde kayıp yaşadı ve bizim için manzarayı netleştirdi. İMKB 100 Döviz cephesinde ise zayıflama öngörmüş ancak Dolar için üçüncü yukarı hareketin kapıda olduğunu belirtmiştik. USD – TRY paritesi 1,82’lerdeki orta vade hedef seviyesini teyit etti ve 1,85’e kadar ulaştı. Burada yatırımcılarımıza şu söyleyebiliriz ki, burası yeni bir fiyat oluşum bölgesi. Burada aşağı ya da yukarı yönlü şiddetli dalgalanmalarla karşılaşabilirsiniz. Buradaki fiyat hareketi spekülatif olmaktan ziyade reel görünümlü, bu nedenle üçüncü hareketin nasıl sonuçlanacağını görebilmek için analizlerimize tekrar başlamamız gerekiyor. Euro ise Türk Lirası karşısında dalgalı bir seyir izledi. 2,45’den önce 2,42’ye, daha sonra 2,49’a doğru yaşanan hareketle, saat 17:00 itibariyle EUR-TRY paritesi geçen haftanın %1 civarında yukarısında hareketini tamamladı. 57 stratejistanbul USD / TRY 2 1 EUR / TRY 58 stratejistanbul YATIRIMCI BÜLTENİ 25 Eylül 2011 Bu hafta bize çok sayıda net tahmin şansı yaratacak gibi görünüyor. Öne çıkan finansal ürünler; Gümüş, Kahve ve Şeker kontratları, S&P500, Avustralya, Kanada, Yeni Zelanda, Singapur ve Kanada Doları ve biraz gecikmeyle Avrupa ve Asya borsaları olacak. ENDEKSLER Amerika’da NASDAQ ve S&P500 bu hafta %3-7 arası toparlanma eğilimi gösteriyor. Cuma kapanışta alıcılar piyasaya gelmeye başladı. Riski seven yatırımcılar gün kaybetmeden özellikle S&P500 endeksinde alım yapabilir. Avrupa’da ise Amerika’ya paralel ancak gecikmeli bir seyir bekliyoruz. Ancak, FTSE 100 endeksi için Cuma günkü dip seviyesinin gerçek bir dip olmayabileceği uyarısında bulunalım. Bu nedenle bu endeksi bir işlem günü daha takibe devam etmeliyiz. DAX 30 endeksi için %4 ve daha yukarı seviyede bir toparlanma görünmekle birlikte endeks 10-20 işlem saati daha aşağı sarkabilir. Japon NIKKEI 225 endeksinde Avrupa’ya paralel bir toparlanma çabası 10-20 işlem saati içerisinde başlayabilir. Öngördüğümüz toparlama boyutu ise %3-4 düzeyinde. Hang-Seng ve Sydney borsası da Avrupa’ya paralel seyredebilir. Bu endekslerde %3 düzeyinde toparlanma beklenebilir. Ancak Hang Seng için 17000’in altı alım için daha risksiz bir fırsat sunacaktır. EMTİALAR Altın için uzun zamandır beklediğimiz güvenli alım seviyesine gelmiş olmamıza rağmen 1550 – 1600 Dolar aralığındaki fiyatları daha uygun görüyoruz. Yine de Riski seven yatırımcılar bu noktadan küçük alım pozisyonları açabilir. Bu hafta gümüş, bizim açımızdan altını geride bırakacak bir ışıltıya sahip. Muhtemelen 1 ya da 2 işlem günü daha düşmekle birlikte, muhtemelen gelecek haftaya da sarkacak %10 düzeyinde getiri potansiyeline sahip. Bu anlamda ikinci alım önerimiz, riskine rağmen gümüş olacak. Pozisyon kapatma hedefimiz ise 34 Dolar seviyesinde. Ham petrolde bir süredir devam eden aşağı hareket 1 ya da 2 işlem günü içerisinde tersine dönecek gibi görünüyor. Alım için 75 Dolar’ın aşağısı daha uygun olur, ancak o seviyeyi göremeyebiliriz. Kahve vadeli kontratların çözülmesiyle sert aşağı hareketler yaptı. Bundan sonraki her aşağı hareket alım fırsatı yaratacaktır. Kahvedeki getiri beklentimiz ise %6-10 aralığında. Şeker de kahveye paralel, ancak getirisi daha belirsiz. Yine de kahveyle şeker iyi gider diyebiliriz. Buğday da %6-8 aralığında kazanç potansiyeline sahip, fakat bunun için bir zamanlamada bulunamıyoruz. 59 stratejistanbul DÖVİZ Bu hafta döviz piyasasında gerçekten riskli önerilerimiz var. Burada yazacağımız her tavsiye uzun dönem beklentilerimizle ters düşüyor. Bu nedenle sadece profesyonel ve piyasayı devamlı takip edenler için önerilerde bulunacağız. Alınacak pozisyonlar kısa vadeli ve küçük olmalıdır. Bu hafta en önemli fiyat hareketini Avustralya ve Yeni Zelanda Dolarları yapacak gibi görünüyor. Her iki para birimi de %3 düzeyinde (250-400 pips) getiri sağlayabilir. Açıkcası Yeni Zelanda Dolarını Avustralya Dolarına karşı daha üstün görüyoruz, fakat Avustralya Doları daha büyük yatırımcı kitlesine sahip. Bu para birimleri bu hafta Dolar, Euro ve Yen’e karşı alınabilir. AUD-USD uzun, NZD-USD uzun, AUD-JPY uzun, EUR-AUD kısa, EURNZD kısa pozisyon önerilerimiz. Diğer bir riskli önerimiz ise Kanada Doları üzerine. Kanada Dolarının bu hafta temel para birimleri karşısında %2-3 aralığında değer artışı yaşayacağını öngörüyoruz. USD-CAD kısa ve EUR-CAD kısa son önerilerimiz olacak. EUR-USD paritesi biraz belirsiz görünse de riskli bir yukarı hareket gerçekleştirebilir. Emtia ve hisse senedi piyasalarındaki hareketler bunu gösterir vaziyette. Ancak herhangi bir pozisyon ya da yön önerimiz yok. Japon Yeni ise kıpırdanıyor. Bu hafta biraz sert hareketler yapabilir. Japon Yenini, Dolara yakın diğer para birimlerine karşı hafta içerisinde zayıflar vaziyette görüyoruz. Geçen haftanın kayıp yıldızı Pound bu hafta daha sessiz prim yapmaya devam edecek görünüyor. Pound USD, EUR ve JPY karşısında %2’ye yaklaşan net alıcıya sahip. Pound için alım önerisi vermememizin nedeni tamamen piyasada daha yüksek getiri sağlayan varlıklar olması ve bir bakıma Pound’un bu haftanın yıldızları karşısında %1-2 değer kaybedecek olmasıdır. Bu haftanın diğer göze çarpan para birimlerinden ikisi Singapur Doları ve Güney Afrika Rand’ı. Özellikle Rand Dolar karşısında %5 getiri potansiyeline sahip olmakla birlikte, gece seanslarındaki düşük likiditesi dolaysıyla önerilerimiz arasında yer almadı. TÜRKİYE Bu hafta İMKB endeksi için 50.000 puan altını görmek fantezi olarak düşünülebilir. Ancak biz buna gönülden inanıyoruz. Burada görüşümüzü zedeleyen tek durum ise, bu haftanın ortalarından itibaren dünya borsalarında nispeten alıcı ağırlıklı bir havanın oluşması. Eğer ikinci senaryo gerçekleşir ise haftayı küçük kayıplarla geçiririz. Ama ilk senaryoya göre adım atacağız. Euro ve Dolar göstergelerimizde satıcılı görünüyor. Özellikle Euro’daki sert yukarı hareketler satış fırsatı yaratır. Dolar için de %2-3 düzeyinde aşağı hareket gözlemleniyor. Ancak bu kadarla kalmayalım. Cuma günü gerçekleşmeleri yayımlarken Özellikle USD-TRY için yeni bir dönemin başladığını söylemiştik. (Pekala EUR-TRY için de geçerli) Bu haftaki küçük aşağı hareketlerin ardından son yıllarda görmediğimiz şiddette yukarı bir hareket eşliğinde USD-TRY’nin 1,98 - 2,03 seviyesini vurduğunu gözlemleyebiliriz. Bu durumun illa ki gerçekleşeceğini söylemiyoruz. Ancak, öngörülerimiz içerisinde yer alıyor. Bu nedenle bu hafta da pozisyonların korunmasını ve yeni pozisyon açılmamasını öneriyoruz. 60 stratejistanbul Altının Türk Lirası karşısındaki görünümü pozitif. Altının ons (yaklaşık 31,1 gr.) fiyatı 3400 TL seviyesinden 3038 TL’ye kadar geriledi. Her ne kadar bizim için güvenli alım fiyatı 2850 TL düzeyi olsa da Doların ani yukarı hareketinin başladığı bir ortamda altın fiyatı da buna uyum sağlayacaktır. 61 stratejistanbul GERÇEKLEŞMELER 25 – 30 Eylül 2011 Bu hafta Gümüş, Kahve ve Şeker kontratları, S&P500, Avustralya, Kanada, Yeni Zelanda ve Kanada Doları için pozisyon önerilerinde bulunmuştuk. Bu önerilerden elde edilen kazançlar ise şöyle gerçekleşti. Gümüş %7,5 Kahve %4,5 Şeker %5 S&P500 %4,4 AUD-USD %1,8 NZD-USD %2,6 AUD-JPY %2 USD-CAD %1,4 EUR-AUD %1,3 EUR-NZD % 1,5 EUR-CAD %0,6 (180 pips) (200 pips) Çok sert bir hafta olabileceğinden de bahsetmiştik. Bu getiriler sağlandıktan sonra haftanın 3. gününden itibaren piyasalar hızla tersine döndü ve çoğu piyasa haftayı başladığı yerde bitirdi. ENDEKSLER Amerika’da NASDAQ %3,6 ve acil alım önerisi verdiğimiz S&P500 %4,7 getiri sağladı. Avrupa’da ise beklentimize paralel olarak Amerika’ya benzer ve 1 gün gecikmeli bir seyir izlendi FTSE 100 endeksi %4 düzeyinde getiri sağladı. DAX 30 endeksi için %4 ve daha yukarı seviyede bir toparlanma bekliyorduk DAX durumu biraz da abartarak %9 düzeyinde kazanç sağladı. Japon NIKKEI 225 endeksi de beklentilerimize paralel bir toparlanma yaparak %3,5 düzeyinde getiri sağladı. Hang-Seng için 17.000 seviyesinin altını risksiz alım noktası olarak görmüştük. Endeks 17.100 seviyesine kadar gerileyip buradan 18.100 seviyesine kadar yükseldi. EMTİALAR Altın için 1550 – 1600 Dolar aralığındaki fiyatları daha uygun görmüştük. Altının fiyatı beklentimize tam uyum göstererek 1551 Dolara kadar hızlı bir zayıflama gösterdi ve sonra yönünü yukarı çevirerek 1675 Dolara kadar yükselip %8 düzeyinde prim yaptı. Bu hafta alım önerisi verdiğimiz gümüş, beklentimize tam uyum göstererek ilk işlem günü düştü ve daha sonra pozisyon kapatma hedefine ulaşarak dip noktasına göre %17, bir önceki hafta kapanışına göre de % 7,5 değer kazandı. 62 stratejistanbul Ham petrol beklediğimiz gibi hareket etti. 75 Doları daha güzel bir dip olarak görmüş ancak bu seviyeye kadar gerileme olmayabileceğini belirtmiştik. Buna uygun olarak petrol bu hafta 77,5 Dolara kadar gerileyip buradan 84,5 Dolara kadar yükseliş gösterdi ve haftayı bir önceki kapanışa göre %4,5 düzeyinde getiri ile tamamladı. Kahve ve şeker diğer alım önerilerimizdi. Beklentilerimize paralel olarak kahve %4,5 şeker de %5 düzeyinde kazanç sağladı. DÖVİZ Bu hafta Avustralya Doları ve Yeni Zelanda Doları başlıca önerilerimizdi. Her iki para birimi de beklentilerimizin biraz altında performansla %1,8 ve %2,6 getiri sağladı. Ancak grafikte de görüldüğü gibi, bu kazançlar için ortaya koyduğumuz ön şartlar gerçekleşti ve realizasyonu hemen gerçekleştiremeyen yatırımcılar elde ettikleri kazançları büyük oranda kaybetti. Şunu belirtmeliyiz ki döviz piyasaları, bazı internet reklamlarında görüldüğü gibi günde 15 dakika ayırarak kazanç sağlamaya pek uygun yerler değil. Diğer bir riskli önerimiz ise Kanada Doları üzerine idi. Kanada Doları bu hafta USD karşısında %1,36, EUR karşısında ise cılız bir performans ile %0,6 getiri sağladı. EUR-USD paritesinin belirsiz fakat yukarı görünümlü seyri olduğundan bahsetmiştik. Buna paralel olarak EUR-USD paritesi önce 1,35 seviyesinden 1,3675’e kadar yükseldi daha sonra da 1,339’a kadar geriledi. Geçen haftanın kayıp yıldızı Pound bu hafta daha güçlü görünüm sergiledi. Pound USD karşısında haftayı beklentimize uygun olarak %1,7 kazançla kapattı. Geçen hafta son olarak Güney Afrika Rand’ına dikkat çekmiş ve USD karşısında %5 düzeyinde getiri beklentisine sahip olduğunu belirtmiştik. Rand bu beklentiye paralel olarak USD karşısında %3,8 düzeyinde getiri elde etti. TÜRKİYE Bu hafta İMKB endeksi için 50.000 puan altını görme fantezimiz henüz gerçekleşmedi ve 60.000 puan etrafındaki salınımına devam etti. Euro ve Doların göstergelerimizde satıcılı olduğunu ancak her an yukarı yönlü sert bir hareketin gerçekleşebileceğini söylemiştik. Bu hafta pariteler olabildiğince istikrarlı kaldı ve USD-TRY paritesi 1,86 çevresindeki seyrini sürdürdü. Altının Türk Lirası karşısında güvenli alım fiyatı olarak 2850 TL’yi vermiştik. Altın tam uyumla 2851TL’ye kadar gerileyip 3100 TL düzeyine kadar %10’u aşan bir hareket gerçekleştirdi. 63 stratejistanbul YATIRIMCI BÜLTENİ 2-7 Ekim 2011 Bu hafta veri terminallerimizde yaşadığımız problem dolaysıyla haftanın ilk iki günü İMKB de yer almak üzere birçok piyasa hakkında yorum yapamıyoruz. ENDEKSLER Amerika’da S&P500 endeksinin yaklaşık 20 işlem saati içerisinde yönünü yukarı çevireceğine inanıyoruz. Muhtemelen göreceği dip seviye 1100 puanın hemen altı olacaktır. Bu haftaki ilk riskli alım önerimiz bir gün gecikmeli S&P500 olacak. Avrupa’da Cuma günü Alman DAX 30 endeksinde satış kontratlarını devreye soktuk. Muhtemelen DAX bu hafta %4-6 düzeyinde değer kaybedecektir. FTSE 100 endeksi ise daha zayıf (%2-4) bir gerileme yaşayabilir. Asya’da NIKKEI 225 ve Hang Seng endeksleri bizim açımızdan çelişkili görünüyor. NIKKEI endeksinde %3 düzeyinde gerileme beklerken, Hang Seng’de düşüşün bir gün sürüp ikinci işlem gününden itibaren piyasayı %5-7 oranında yukarı çekecek bir hareketin oluşacağına inanıyoruz. Bu haftaki ikinci riskli alım önerimiz bir gün gecikmeli olarak Hang Seng olacak. EMTİALAR Ham petrol için görünümümüz cılız negatif. Fakat Çarşamba gününden itibaren petrol yönünü yeniden yukarı çevirebilir. Altında ise piyasada alıcılar üstün görünse ve %1-2 düzeyinde getiri vaad etse bile, uzak kalmayı tercih ediyoruz. Tarımsal ürünlerde bu hafta yukarı yönlü bir eğilim yaşanabilir. Şekerde bu hafta %5’i bulan getiri potansiyeli görüyoruz. DÖVİZ Bu hafta döviz piyasasında Yeni Zelanda Doları ve Kanada Doları yeniden önerilerimiz arasında. 12-15 saat içerisinde bu iki para biriminde güçlenme bekliyoruz. Bu haftaki son riskli önerilerimiz NZD-USD uzun ve USD-CAD kısa. Euro’nun diğer para birimleri karşısındaki zayıf yönünün, sert bir satış dalgası ardından kısa zamanda kuvvetleneceğini düşünüyoruz. Muhtemelen Salı günü birçok piyasada Euro yeniden güçlenecektir. TÜRKİYE Türkiye cephesinde ise Euro’nun dünyaya paralel olarak muhtemelen Salı günü yeniden toparlanacağına inanıyoruz. Dolar ve altının Türk Lirası karşısındaki değerleri ise şu an bizim için daha belirsiz. 64 stratejistanbul GERÇEKLEŞMELER 2-7 Ekim 2011 Hafta başında dört öneride bulunmuştuk. Bu önerilerden elde edilen kazançlar aşağıdaki gibi gerçekleşti. • • • • S&P 500 Hang Seng NZD-USD USD-CAD ALIŞ ALIŞ ALIŞ SATIŞ % 9,3 % 4,1 % 2,5 % 1,5 ENDEKSLER Amerika’da S&P500 endeksi için 1100 puanın hemen altından alım fırsatı oluşacağından bahsetmiştik. Endeks haftanın ilk işgünü geriledi ve 1070 puana kadar düştü. Ardından gelen sert yükselişle 1175 puana kadar ilerleyerek yatırımcılarına %9,3 getiri sağladı. S&P 500 Avrupa’da Cuma günü Alman DAX 30 endeksinde satış kontratlarını devreye soktuk demiş ve %4-6 zayıflama beklemiştik. DAX endeksi geçen Cuma 5500 puanlardan başladığı yolculuğunda %7 kayıpla Salı günü 5150 puana geldi ve oradan tekrar 5680 puana kadar yükseldi. FTSE 100 endeksinde cılız zayıflama beklentimiz %3 ile sınırlı kaldı ve piyasa bu noktadan yükselişe geçti. 65 stratejistanbul Asya’da NIKKEI 225 için %3 düzeyinde zayıflama bekliyorduk. Beklentimize uygun olarak piyasa yaklaşık %3,5 geriledi ve daha sonra yönünü değiştirerek geçen haftaki kapanış noktasına döndü. Bu haftanın ikinci alım önerisi olan Hang Seng beklentimizin çok az altında kalarak 17000’den 17700 puana kadar %4,1’lik getiri sağladı. EMTİALAR Ham petrol için Çarşambaya kadar cılız negatif görüşümüze tam uyumla fiyatlar 78 Dolardan 75 Dolara kadar düştü. Çarşamba günü başlayan yükseliş Cuma’ya kadar devam etti ve fiyatlar 83 Doları aştı. PETROL / USD Altında ise % 2,9’luk bir toparlanma yaşansa da hafta inişli çıkışlı bir bant içerisinde geçti. Şeker ise bu hafta %5’lik performans beklentimizin yarısını gerçekleştirdi. DÖVİZ Bu hafta döviz piyasasında Yeni Zelanda Doları ve Kanada Doları’nı önermiş ve 12-15 saat içerisinde bu para birimlerinin güçleneceğini söylemiştik. Beklentimiz yaklaşık 12 saat daha gecikmeyle gerçekleşti ve NZD-USD 190 pips, USD-CAD 160 pips kazanç sağladı. Euro’nun Salıdan itibaren güçleneceği beklentimize uyumla EUR-USD paritesi 1,315’den 1,350’ye kadar yukarı hareket gerçekleştirdi. Bu hafta Euro önerisi vermediğimiz için hayıflanıyoruz. 66 stratejistanbul NZD / USD USD / CAD TÜRKİYE Euro bu hafta küresel ekonomilerde toparlansa da Merkez Bankamızın yine ve yeniden anlamsız tepkileriyle bu hareket dışarıda kaldı. Euro da Dolar ve altın gibi bu hafta başladığı yerde bitirdi. Doların 1,91’i görmüş olması 1,98-2,03 arası hedef seviyemize ulaşıldığını göstermiyor. Bu seviye bizim için geçerliliğini koruyor. 67 stratejistanbul YATIRIMCI BÜLTENİ 9–14 Ekim 2011 Bu hafta yine verimli tahminlerimiz olacağına inanıyoruz. Geçen hafta verilerde akışında yaşadığımız sıkıntının nispeten ortadan kalması ile önerilerimizin sayısı artıyor. Bu hafta borsalar cephesinde NASDAQ, S&P500, MIBTEL; emtia cephesinde petrol ve döviz cephesinde Avustralya Doları, Euro ve Türk Lirası üzerine önerilerimiz olacak. ENDEKSLER Amerika’da S&P500 ve NASDAQ endekslerinde ilk işlem gününün sonundan itibaren satıcılı görünüme sahibiz. Her iki endekste de %5-7 oranında gerileme bekliyoruz. Haftanın ilk iki önerisi NASDAQ satış ve S&P500 satış olacak. Amerika’nın daha sert hareket eden diğer endeksi olan RUSSELL üzerine de satış önermek isterdik fakat Cuma gece seans kapanışında sert bir düşüş yaşadı ve biraz iştahımızı kapattı. Yine de bu endeks için % 8 düzeyinde aşağı potansiyel görüyoruz. Avrupa’da satış hareketi ikinci güne ya da Amerikan seansının açıldığı saatlere yansıyabilir. 5-12 işlem saati içerisinde Avrupa borsalarında da aşağı yönlü hareket bekliyoruz. Analizlerimizde düşüşün öne çıktığı borsa İtalyan MIBTEL gibi görünüyor. Bu endekste hafta içerisinde %7-10 arasında kayıplar yaşanabilir. Almanya DAX ve İngiltere FTSE için kayıp tahminimiz %4-6 arasında seyrediyor. Asya’da görünüm Avrupa ve Amerika’dan farklı olabilir. Japonya NIKKEI 225 endeksinin en az bir gün daha yukarı gitmesini beklerken, özellikle Hong-Kong ve Rusya’da görünüm fazlasıyla pozitif. Hang Seng endeksinde ilk günü çok riskli görüyoruz. İlk gün kazasız atlanırsa bu endekste % 8 yukarı hareket potansiyeli görüyoruz. Benzer beklentimiz Rusya RTS 60 endeksi için de geçerli. Moskova borsasında bu hafta %10’a yakın bir yükseliş yaşanabilir. Bu gelişmelere rağmen ne Hong Kong ne de Rusya için alım önerisinde bulunuyoruz. EMTİALAR Bu hafta altının belirsiz görünümü devam ediyor. Doların kuvvetleneceği ve emtia fiyatlarının zayıflayacağına inanmamıza rağmen altın hakkında henüz tam negatif değiliz. Sadece şunu diyebiliriz ki altında ilk iki işlem günü yaşanacak %2 düzeyindeki yukarı yönlü hareketler satış fırsatı yaratabilir. Gümüşteki negatif görünümümüz daha net. Gümüşte bu hafta % 5-7 arası bir gerilemeyi bekleyebiliriz. Bu haftaki üçüncü önerimiz petrol üzerine. Petrolde %6-8 aralığında bir gerileme hedefliyoruz. Ancak özellikle Salı günü OPEC’in petrol üretimine ilişkin raporunu önemsiyoruz. Bu haftaki üçüncü önerimiz PETROL satış olacak. Fakat ilk 3 işlem günü piyasa alışılmadık düzeyde yatay kalırsa bu önerimizin tersi yönde hareket başlayacağını da söyleyelim. DÖVİZ 68 stratejistanbul Bu hafta döviz cephesinde Avustralya Doları, Euro ve Türk Lirası üzerine beklentilerimizi güçlendiriyoruz. Özellikle Avustralya ve Yeni Zelanda Dolarında ilk işlem gününden itibaren, Euro’da ise 5-12 saat içerisinde başlayacak bir gerileme bekliyoruz. Avustralya Dolarında, Amerikan Doları karşısında %1,5 – 4 gibi geniş bir tahmin bandında, Yen karşısında % 2,5-3,5 arasında ve Euro karşısında % 0,5-2 arasında zayıflama yaşanabilir. Bu haftaki döviz piyasası önerilerimizin başında AUD-JPY satış ve AUD-USD satış var. Bu hafta zayıflama beklediğimiz diğer bir para birimi Euro olacak. Geçen hafta, herkesin bildiği faizin sabit kalacağı psikolojisini abartan yatırımcılar Euro’yu yine riskli bölgelere taşıma gayretindeler. Bu riske rağmen biz bu hafta 5-12 saat içerinde EUR-USD satış öneriyoruz. tahmini gerilemenin düzeyi ise %2-2,5 olacak. İngiliz Pound’u bu hafta ilk 1-2 işlem günü daha güçlü kalabilir. Fakat bu hareket belli oranda Euro’ya paralelleşerek riskli hale gelebilir. Japon Yen’i ise Dolara karşı belirsiz görünümünü korurken, Pazartesi akşamüstü saatlerinden itibaren Euro ve diğer güvenli paralara karşı kuvvetlenebilir. Dolar, Güney Afrika Rand’ı, Rus Ruble’si ve Hindistan Rupi’si karşısında 15-30 saat daha zayıf görünüm arz edebilir, fakat bu noktadan itibaren alıcıların kuvvetlenmesiyle özellikle Rand karşısında Doların %5 düzeyinde getiri potansiyeli olduğunu düşünüyoruz. TÜRKİYE İMKB ile istediğimiz formatta veri almaya ilişkin sıkıntılarımız sürmekle birlikte sezgisel olarak, borsamızda Avrupa ve Amerika’ya paralel bir görünüm tahmin ediyoruz. Belki 50.000’in altı bu hafta da görülmez, ancak yaklaşılabilir. Euro’da küresel gerilemeye rağmen Türk Lirası karşısında %1,5 düzeyinde, Dolar için de Türk Lirası karşısında % 2-3 düzeyinde yukarı hareket beklenebilir. Hatta küresel piyasalarda riski çok seven yatırımcılar için kısa bir süreliğine USD-TRY alış önerebiliriz. Alımlarınızı yaparken yukarıda verdiğimiz getiri düzeylerine uygun hareket etmenizi al-tut stratejisi uygulamamanızı tavsiye ederiz. 69 stratejistanbul GERÇEKLEŞMELER 9–14 Ekim 2011 Bu hafta yaptığımız tahminler sonucu birkaç hafta alabilecek bir fırtınayla ters yüz oldu. Sadece petrolde gördüğümüz bu olası kötü durum Türk Lirası dışındaki tüm tahtalarda karşımıza çıktı. Geçen haftaki önerilerimiz yatırımcılarına aşağıdaki oranlarda kayıplar yaşattı. S&P 500 NASDAQ AUD-JPY AUD-USD USD-TRY - % 4,8 - % 6,7 - % 6,4 -%6 %0 16 – 21 EKİM ve 23-28 EKİM HAFTASINDA BÜLTEN YAYINLANMAMIŞ, 9 EKİM HAFTASINDAKİ BEKLENTİLER DEĞİŞTİRİLMEKSİZİN KORUNMUŞTUR. 70 stratejistanbul YATIRIMCI BÜLTENİ 30 Ekim- 4 Kasım 2011 Geçen hafta petrol pozisyonlarımız %5 düzeyinde kazançlar sağlarken diğer önerilerimizdeki zararda pozisyonlarımız varlığını korudu. Piyasadaki gidişat naçar AB zirveleriyle pekişen orta çaplı dönüşlerin algoritmasnı oluşturmaya başladı. Bu gibi durumları her zaman önceden kestiremiyoruz. Gerçi 2013 yılına kadar ki uzun vadeli görünümlerimiz net olsa da bazen aylık öngörülerde fiyat hareketlerinin süresi ve şiddetinde yanılabiliyoruz. Fakat bunlar son 4 haftadır yaptığımız beklentileri yine de değiştirmiyor. Tavsiyelerimiz aynen koruyoruz. Borsalarda kayıplar arasında farklılaşma oluşabilir. Bu haftanın ilk ya da ikinci işlem günüden itibaren Alman DAX için haftaya yayılacak kayıp beklentimiz %8-10 civarında. Hedeflediğimiz seviye 5500-5700 aralığında olacak. İngiltere FTSE için %4-6 arasında kayıp öngörüyoruz. Hedef seviyemiz 5300 puan dolayları. ABD S&P 500 için kayıp beklentimizi %5-8 aralığında. 1300 puanın görülmesi kısa vadeli güvenli satış düzeyi olur ve bu seviyeden yapılan satışlarda 1200 puanın hemen altından karlar alınabilir. Petrol beklentimizin bir kısmı geçen hafta yaşanan %4,5 düzeyindeki düşüşle gerçekleşti fakat, hala fiyatlar %4-6 arasında yukarıda görünüyor. Hedef seviyemiz 87 Dolar olmakla birlikte, bu hafta yeniden yukarı hareket denemesi olmasının sağlıklı olacağına inanıyoruz. Özellikle ilk işlem gününde 96 Dolar seviyesine kadar yükseliş olursa güzel kazanç olanağı doğuracak satış pozisyonları güçlendirilebilir. Döviz cephesinde EUR-USD paritesi beklediğimiz geri dönüş seviyesinde geldi. Bu hafta %3 düzeyinde (400 pips) geri çekilme yaşanabilir. Fakat burada iki durum var; ilki genelde deprem analizlerinde kullandığımız bir zaman analizini bu paritesi için uyguladığımız ilk testinde 7 Kasım 2011 gününde paritenin 1,43’de olabileceğini gözlemledik. Test aşamasında hata yapmış olabiliriz fakat bu hareketin yakın bir tarihi vermesi Euro’daki geri çekilmenin kısa soluklu olması kuşkusunu arttırdı. AUD-USD paritesindeki satış önerimizi sürdürüyoruz. %4-6 arasında zayıflama beklediğimiz paritede 1,08-1,09 aralığını güvenli satış bölgesi olarak belirledik. Hedef fiyat seviyemiz ise 1,01-1,02 aralığı. Riski çok seven yatırımcılar bir iki ay içerisinde biz gibi piyasadan erken kaçmayıp bu paritenin 0,9’un altına düştüğünü keyifle seyredebilirler. Son olarak USD-TRY paritesi küresel ivmeyle bu hafta geldiği seviyede uzun süre kalmayacaktır. Bu fiyatlardan alım yapanlar belki 1,66’ları dahi görebilirler ama 1,8-1,84 aralığında ilk satış fırsatını daha sonrada 1,96-2,06 aralığında ikinci satış fırsatını yakalayabilirler. Son notumuz ise şöyle: Bu hafta özellikle döviz piyasasında yanılırsak ne olur? Geldiğimiz fiyat seviyelerinin son 20.000 saatlik döngülerini de dikkate aldığımızda burada alınacak yanlış bir karar elimizdeki pozisyonların 25-45 gün aralığında daha kalmasına, fakat daha sonra bu pozisyonlardan yine karla çıkmamıza yol açar. Böyle bir durumla karşılaşılması ihtimaline karşı önerimiz bu hafta yukarıda belirttiklerimize paralel yönde pozisyon açacak 71 stratejistanbul yatırımcıların pozisyon büyüklüklerinin en fazla %50’sini kullanmaları ve diğer yüzde 50’yi kullanmak için gelecek haftayı beklemeleridir. Bu hafta geçen haftadan farklı olarak, yukarıdaki önerilerimiz ve %50 giriş doğrultusunda amatörlere de satış (Dolar alış) tavsiye ediyoruz. 72 stratejistanbul GERÇEKLEŞMELER 30 Ekim- 4 Kasım 2011 Bu hafta başında küresel borsalarda, petrolde, Euro ve Avustralya Dolarında düşüş öngörmüştük. Kısacası söylediğimiz güçlü Amerikan Doları idi. Bizim açımızdan Pazartesi önemliydi. Pazartesi bize kırılmanın şeklini yansıtacaktı ve beklentimize uygun bir şekillenme oluştu. Belirtmeden geçmeyelim önümüzdeki Pazartesi de çok önemli. Bazılarımız bayramda da çalışacak gibi görünüyor. Bu haftaki düşüşle birlikte 9 Ekim tarihinde yaptığımız tahminlerden kaynaklanan pozisyon zararları da % 80 oranında kapandı. Fakat kara geçmek için 1 haftaya daha ihtiyaç var. Alman DAX için haftaya yayılacak kayıp beklentimiz %8-10 civarındaydı. Hedeflediğimiz seviye ise 5500-5700 aralığı olmuştu. DAX beklentimize uygun fakat biraz altında kalarak 6350 puandan 5760 puana kadar gerileyerek %9,3’lük getiri sağladı. İngiltere FTSE için %4-6 arasında kayıp öngörmüş, hedef seviyemizi 5300 puan dolayları olarak belirlemiştik. Beklentimize uygun olarak FTSE 5650 puandan 5315 puana kadar % 6,3 oranında geriledi. ABD S&P 500 için kayıp beklentimizi %5-8 aralığında belirlemiştik.1200 puanın hemen altından karların alınabileceğini tavsiye etmiştik. S&P 1275 puandan 1208 puana kadar geri çekilme yaşayarak % 5,25 oranında kazanç sağladı. Getiri aralığı beklentimiz dahilinde olsa da keşke 10 puan daha düşseydi diyoruz. Petrolde hedef seviyemiz 87 Dolar olmakla birlikte, bu hafta yeniden yukarı hareket denemesi olmasının sağlıklı olacağına inanıyoruz demiştik. Bu beklentinin her ikisi de belli ölçüde gerçekleşti. Petrol bu hafta 93,7 Dolardan 89,2 Dolara kadar % 4,8 oranında geriledi. Daha sonra gelen alımlarla bülteni hazırladığımız saatte 94,4 Dolar seviyesine yükseldi. Bugün kapanış saati olan 23:00’a kadar 95,6 – 98,6 Dolar arasında bir seviyede son zirve pozisyonunu yapmasını bekliyoruz. Döviz cephesinde EUR-USD paritesi için %3 seviyesinde (400 pips) geri çekilme öngörmüştük. Parite beklentimize paralel fakat biraz abartılı olarak 1,4150’den 1,3610’ a kadar %3,8 (540 pips) geri çekilme yaşadı. Güncel seviye 1,38’lerde. AUD-USD paritesinde %4-6 arasında zayıflama öngörmüş, 1,08-1,09 aralığını güvenli satış bölgesi olarak belirleyip hedef fiyat seviyemizi 1,01-1,02 aralığı olarak tanımlamıştık. Riski çok seven yatırımcılar bir iki ay içerisinde biz gibi piyasadan erken kaçmayıp bu paritenin 0,9’un altına düştüğünü keyifle seyredebilirler demiştik. AUD-USD paritesi bu hafta 1,0725 seviyesinden 1,0203 seviyesine kadar %4,9 düzeyinde net bir düşüş yaşadı. Bu düşüşün düzeltme hareketi ile fiyatlar 1,04 dolaylarına yükseldi. Eğer bugün ve Pazartesi bu seviyelerde yatay kalırsa riski seven yatırımcılar açısından bir iki ay beklemeye gerek kalmayacaktır. Son olarak USD-TRY paritesi küresel ivmeyle bu hafta geldiği seviyede uzun süre kalmayacağını, 1,8-1,84 aralığında ilk satış fırsatını daha sonrada 1,96-2,06 aralığında ikinci satış fırsatını yakalayabileceklerini söylemiştik. Bu görüşümüze uygun olarak parite 1,7395’den 1,7996’ya kadar beklentimize tam uyumlu bir hareket sağladı ve ilk fırsat gerçekleşti. Şansını kaçırdığını düşünenler için ikinci fırsat kapıda. 73 stratejistanbul YATIRIMCI BÜLTENİ 7 Kasım- 11 Kasım 2011 Piyasalarda devamlı bilgi akışı var. Yunan parlamentosunun geleceği, İtalya’nın kamu borçları, Türkiye’de enflasyonun çift hanelere göz kırpması, diğer yandan ABD ekonomisinin güçlenme sinyalleri verirken Avrupa krizine el atmaması. Bu ve benzeri çoğu zaman çelişkili veri bir araya gelirken yatırım kararlarının tüm yaşanan ve yaşanacakların sentezine göre belirlemek uzun sürebilecek bir zararda bekleyişe neden olabilir. Uzak kalmayı ya da mümkünse küçük miktarlarda pozisyon açmayı gerektiren bir haftadayız. Buna rağmen bu hafta da görüşümüz güçlü Dolar (ilk 1 veya 2 gün hariç) Borsalarda S&P 500 için orta çapta bir düşüş yönünde düzeltme hareketine hazırlık seziyoruz. Haftanın ilk günleri bu endekste %1-2 prim yaşansa da geçen haftaki 1300 puan seviyesine ulaşılamayacağını düşünüyoruz. Zayıf yükselişin ardından %6 düzeyinde ilk geri çekilme yaşanabilir. Bir ay içerisinde bu endeksi 1000 puan düzeyinde görebiliriz. Almanya DAX endeksi ise bizim açımızdan bu haftanın en belirsiz varlıklarından birisi. Bu hafta sert hareketlerde bulunacağını ve bu hareketin boyutunun %4-6 düzeyinde olacağını söyleyebiliriz. Ancak yön konusunda net değiliz. Geçen haftadan biraz pay bıraktığımız petrolde ise sert geri dönüşe yaklaşıyoruz. Fakat önceleri 97 Dolar seviyeleri test edilebilir. Kayıp potansiyeli ise %6 civarında. Döviz cephesinde EUR-USD paritesi beklediğimiz geri dönüşün bir kısmını gerçekleştirdi. Şimdi bunun düzeltmesini yapıyor. Paritenin en az 1 gün daha yukarı gitmesini bekliyoruz. Haftanın son günlerine doğru aşırı yatay bir hareketle karşılaşırsak Euro’nun yukarı doğru son bir atak daha yapacağını düşünebiliriz. AUD-USD paritesindeki satış önerimizi sürdürüyoruz. Bu haftanın ilk günlerinde %1-2 prim beklesek de bu haftanın son günlerinde pariteyi 1,00 psikolojik sınırında görebiliriz. USD-TRY paritesi için genel görüşümüz pozitif. Ancak bu hafta 1,70 hatta altına saatlik sarkmalar yaşanabilir. Böyle durumları birer alım fırsatı olarak görmekteyiz. Burada bahsettiğimiz paritelerin döviz bürolarındaki tutarlara yansımaması normaldir. Özellikle bayram dolaysıyla USD-TRY paritesi çoğu zaman küresel dinamiklerin etkisinde kalacaktır. Bu nedenle bu haftaki görüşümüz ancak küresel vadeli işlem, foreks, cfd işlemleri yapan yatırımcılara yöneliktir. 74 stratejistanbul GERÇEKLEŞMELER 7 Kasım- 11 Kasım 2011 Küresel piyasalarda beklentimize uygun bir hafta gerçekleşti. Piyasaların sert iniş-çıkışlı yapısı bu hafta amatör yatırımcıları bir hayli zorladı. Beraber çalıştığımız birçok borsa aracı kurumu alım-satım sinyallerini sıklıkla değiştirdi veya iptal etti. Borsalarda S&P 500 için haftanın ilk günleri bu endekste %1-2 prim yaşansa da geçen haftaki 1300 puan seviyesine ulaşılamayacağını söylemiş, zayıf yükselişin ardından %6 düzeyinde geri çekilme tahmininde bulunmuştuk. Endeks buna uygun olarak % 2’lik primle 1275 puana kadar yükselip buradan %4,3 düzeyinde geri çekilme yaşadı. Güncel fiyat ise 1250 puanlarda. Almanya DAX endeksi için sert fakat belirsiz bir görünüm çizmiştik. Endeks buna uygun olarak yatay hareketin ardından önce %6 aşağı daha sonra da %7 yukarı hareket gösterdi. Petrol için 97 Dolar seviyeleri test edilebilir demiştik. Cuma günü akşamüstü saatlerinde 99 Dolar’ın dahi görüldüğü petrolde muhtemelen Pazar günü bültenimizde risksiz satış önerisinde bulunacağız. Döviz cephesinde EUR-USD paritesi için en az 1 gün daha yukarı hareket beklemiş, haftanın son günlerine doğru aşırı yatay bir hareketle karşılaşırsak Euro’nun yukarı doğru son bir atak daha yapacağını öngörmüştük. Parite buna uygun olarak ilk gün zayıf bir yukarı hareketle 1,386 düzeyine kadar yükselip, buradan 1,349’a kadar geriledi. Perşembe ve Cuma’nın büyük kısmını 1,355-1,365 arasında yatay geçiren parite akşam saatlerinde 1,379’a kadar sert yükseliş yaptı. Geçen haftanın tek satış önerisi olan AUD-USD paritesinde 1,00 psikolojik sınırı beklentimiz tam uyumla gerçekleşti. Haftaya 1,041 seviyesinden başlayan parite 1,005 seviyesine kadar %3,6 (360 pips) geriledi. USD-TRY paritesi bu hafta sert düşüşünü biraz geciktirdi ve küresel dinamiklerle 1,81 düzeyine kadar yükseldi. Aşağı hareketin olmaması piyasada alıcıların sayısını azınlıkta bıraktı ve 1,8’lerde paritenin tutunması mümkün olmadı. Önümüzdeki hafta alıcıların sayısının artacağına inanıyoruz. 75 stratejistanbul YATIRIMCI BÜLTENİ 14 Kasım 2011 Bu hafta oldukça gergin ve dalgalı bir piyasa bizi bekliyor. Genel görünümümüzde büyük bir değişiklik olmamasına rağmen açılış saatinden itibaren Euro, Yeni Zelanda ve Avustralya Doları cephesinde güçlenme bekliyoruz. Doların Türk Lirası da dahil olmak üzere temel para birimleri karşısında 1-2 gün aşınmasını beklemekteyiz. Borsalarda ve emtia piyasasında da birkaç günlük yukarı hareket oluşabilir. Fakat bu hareketlerin haftanın son işlem günlerinde sert biçimde tersine döneceğine inanıyoruz. Bu ortamda giderek artan volatiliteyle tahmin aralıklarımızın daha gerçekçi olması için zamana ihtiyacımız olacak. Bu nedenle bültenimizin detaylı halini haftaya saklıyoruz. YATIRIMCI BÜLTENİ 21- 25 Kasım 2011 Dalgalı hareketlerin devam edeceği bir haftaya giriyoruz. Geçen haftanın keskin hareketlerinden sonra güçlü Dolar görüşümüzü bu hafta bir süreliğine askıya alacağız. Emtialar ise kandırma taktikli keksiz zikzaklar yapmakla beraber halen aşağı görünüyor. Tüm borsalar için genel görünümümüz negatif. Fakat haftanın ortasından itibaren bu beklentimizin tersi yönde hareketler oluşması muhtemel. S&P 500 en az %10 düzeyinde düşüş potansiyeline sahip formasyonla karşı karşıyayız. Fakat bu beklentimiz bir haftadan daha yaygın bir süreçte gerçekleşebilir. Alman DAX, İngiliz FTSE için % 4–6 aralığında düşüş beklentisine sahibiz. Fransa CACARANT için bir-iki haftaya yayılmış daha sert bir zayıflama bekliyoruz. İlk hedefimiz 2500 seviyesi. Japon NIKKEI endeksinde de 8200 puandan yukarı bir deneme yapılabilir. Ancak bu endekste hedef seviyemiz 7700’ler. Altında bu hafta %4 düzeyinde bir geri çekilme daha bekliyoruz. Hedefimiz 1650 Dolar/ons seviyesi. Sert yukarı hareketler satış fırsatı yaratabilir ancak bu hafta Dolar’da yaşanacak olası gevşeme emtialara yukarı yönlü ivme verebilir. Bu nedenle satış ya da alış önermiyoruz. Benzer bir durum petrol için de geçerli. Genel görüşümüz kati negatif olmakla birlikte geçen hafta 102 Dolardan 96 Dolara kadar yaşanan düşüş sonrasında toparlanma arayışı oluşacaktır. Burada beklentimiz 94 Dolara kadar olası bir geri çekilme ardından 100 Dolar üzerinin (102104) tekrar test edilmesi. Döviz cephesinde EUR-USD paritesi belli ölçüde yukarı hareket yapabilir. Uzun dönem trendini kıran parite için 1,40-1,42 seviyesinin üzerini satış fırsatı olarak görüyoruz. Bu hafta illaki Dolar satacağız diyenlere Türk Lirası ya da Pound öneriyoruz. Özellikle 1-85-1,86 seviyesinin görülmesi durumunda Dolar satışı öneriyoruz. Hedef seviyemizi 1,77 olarak belirledik. Pound için de 1,61’deki Ekim zirveleri tekrar denenebilir. AUD-USD paritesinde 1 psikolojik sınırının altı görünmüş olsa da piyasadaki satıcıların bir hayli aşındığını görüyoruz. Bu parite bu hafta belirsizleşmiş durumda, ancak genel kanaatimiz ölçülü bir zayıflamanın ardından 1,04 seviyelerine doğru yükseliş olacak. 76 stratejistanbul GERÇEKLEŞMELER 21- 25 Kasım 2011 Bu haftayı keskin hareketler ve zikzaklarla kapatıyoruz. Borsalar beklentimize paralel sert düşerken güçlü Doların gücünde beklediğimiz zayıflama henüz gerçekleşmedi. Hafta başında tüm borsalar için genel görünümümüz negatifti. Piyasalar buna paralel olarak haftanın tamamına yakınını düşüşle geçirdi. Bizim burada görüşümüz hafta ortasından itibaren geçici bir toparlanma çabasıydı ancak bu Cuma gününe sarktı. S&P 500 için en az %10 düzeyinde düşüş potansiyeline sahip formasyonla karşılaştığımızı ancak bunun haftalara yayılacağını söylemiştik. Piyasada bu hafta endeksin % 5 düzeyinde geri çekilmesi tamamlandı. Alman DAX ve İngiliz FTSE için % 4–6 aralığında düşüş beklentisindeydik. Beklentimize paralel DAX %6,5 FTSE ise %4,6 geriledi. Daha sert ve zamana yayılmış geri çekilme beklediğimiz Fransa CACARANT ise bu hafta % 6,1 düzeyinde kayıpla karşılaştı. Japon NIKKEI endeksinde % 3,5 düzeyinde gerileme yaşandı. Altında bu hafta %4 düzeyinde bir geri çekilme bekliyorduk. Hedefimizi ise 1650 Dolar/ons seviyesi olarak belirlemiştik. Altın bu hafta 1721 Dolar’dan 1665 Dolara kadar % 3,3’lük geri çekilme yaşadı. Petrolde ise yatay bir piyasa görüntüsü hakimdi. 94 Dolara kadar geri çekilme sonrası 100 Doların üzerinin testini beklediğimiz petrolde 94,9 – 98,6 Dolar arası yatay fakat dalgalı bir görünüm vardı. Döviz cephesinde EUR-USD paritesi için belli ölçüde yukarı hareket beklemiş, 1,40 seviyesini satışa uygun görmüştük. İlk günkü yukarı hareket denemesi başarılı olamayınca parite 1,32 seviyesine kadar geriledi. 77 stratejistanbul Doların Türk Lirası karşısındaki değeri için özellikle 1,85-1,86 seviyesinden Dolar satışı önermiştik. Bununla birlikte USD – TRY paritesi bu hafta 1,885 seviyesine kadar yükseldi. Satış için hedef seviyemizi hafta içinde 1,900 – 1,905 aralığı olarak revize ederek daralttık. Başlangıçta önerdiğimiz seviyeden Dolar satanlar üzülmesinler. AUD-USD paritesinde ölçülü zayıflama hafta boyunca devam etti ve 0,965 seviyeleri gözlendi. Paritede hedefimiz 0,905 düzeyi ancak 1,04’lere varan tepki hareketini gelmesi giderek artan bir ihtimal. 78 stratejistanbul YATIRIMCI BÜLTENİ 28 Kasım – 02 Aralık 2011 Bu hafta bizim açımızdan biraz belirsiz. Yorumlarımızın güçlenebilmesi için geçen haftanın küçük bir devamına ihtiyacımız var. ENDEKSLER Borsalarda bir yandan toparlanma çabaları görebiliriz. Diğer yandan geçen haftaki aşağı hareketle tetiklenen yatırımcılar bu hafta süreci daha ileri götürebilirler. Bu nedenle bu hafta Almanya dışında hiçbir borsada alım ya da satım önermeyeceğiz. S&P 500 için beklentimiz yukarı, fakat %2’yi aşan getirilerde satıcı gelebilir. Amerika ve Avrupa piyasalarının öncüsü olarak görebileceğimiz Japon NIKKEI 225 endeksinde de %3 düzeyinde prim beklentimiz olmasına rağmen ilk bir veya iki gün daha aşağı hareketin daha sonraki yükselişi sağlıklı kılacağına inanıyoruz. Avrupa’da Alman DAX küçük çapta alım için uygun görünüyor. Bu alımın risk taşıdığını belirtelim. Yatırımcılara tavsiyemiz yatırımlarının en fazla %25’ini bu seviyelerde değerlendirmeleri ve endeksin 5800 puan civarındaki seviyelerinde pozisyonlarını kapatmalarıdır. İngiltere FTSE endeksi de DAX’ a 5400’lere doğru yukarı hareket gösterebilir, ancak biz bu endeks için 5000 puanları alım için daha uygun buluyoruz. EMTİALAR Emtia cephesinde altın yatırımcılarının gardı düşmüş görünüyor. Kalan yatırımcıların bu hafta altını 1650 dolar/ons düzeyi üzerinde tutmaya çalışacaklarına inanıyoruz. Başarılı olup olamayacaklarını beraber gözlemleyeceğiz. Petrolde ise geçen haftaki beklentilerimizi aynen koruyoruz. Genel görünüm negatif ancak 100 Doların üzerine taşınabilecek son bir yukarı hareket olası. Önce 100 – 102 aralığı daha sonra da 104 – 106 aralığı güvenli satış bölgeleri. DÖVİZ EUR-USD’ de genel görünümümüz yukarı olmakla birlikte, 1-2 gün daha aşağı hareketi alıcıların güçlenmesi açısından uygun görüyoruz. 1,35 düzeyini hedeflememizle birlikte uzun dönemde bu paritenin çok daha aşağılara gidebileceğini belirtelim. Bu hafta ikinci alım tavsiyemiz tüm para birimlerine karşı İsviçre Frankı olacak. Burada da %20–25 aralığında portföy girişiyle USD-CHF kısa pozisyon (satış) öneriyoruz. Satış için uygun seviye ise 0,96 düzeyi. Hedefimiz ise 0,87’ler. İngiliz Pound’u da Dolar karşısında güçlenebilecek pariteler arasında, özellikle 1,53 seviyesinden ciddi bir tepki hareketinin oluşabileceğine inanıyoruz. Geçen hafta Türk Lirasına karşı 1,86-1,87 seviyesinden Dolar satışı önermiştik. Bu hafta da bu önerimizi koruyoruz. 1,9 – 1,91 aralığını güvenli satış seviyesi olarak görüyoruz. 1,83 ve 1,78 ise pozisyon kapatma bölgeleri. Euro’nun da Türk Lirası karşısında bu hafta %2–3 düzeyinde değer kaybetmesi muhtemeledir. Ancak, biraz daha uzun zaman pasajında 2,28 düzeyini hedef olarak görüyoruz. 79 stratejistanbul GERÇEKLEŞMELER 28 Kasım – 02 Aralık 2011 Bu hafta beklentilerimizin tamamı, biraz da abartılı olarak, gerçekleşti. Bunda elbette küresel merkez bankalarının Dolar likiditesini arttırmaya yönelik önlemleri de etkili oldu. Her ne kadar koordine para politikalarının etkili olduğuna inansak bile, alınan son önlemin genel gidişat üzerinde bir ay dahi sürmeyecek etkisi olduğuna inanıyoruz. Çünkü piyasa dinamiklerinin yönünü etkileyecek herhangi bir iyileşme belirtisi ya da bu yönde istek ufukta görünmüyor. ENDEKSLER S&P 500 ve NIKKEI 225 endeksi için %3 düzeyinde prim beklentimiz olmakla birlikte her iki endekste de % 6,5 düzeyinde getiriler yaşandı. Beklediğimiz satış baskısı da merkez bankaları ortak politikası ile engellenmiş oldu. Bu hafta alım önerisinde bulunduğumuz Alman DAX endeksi ise % 10 düzeyinde getiri sağladı. Pozisyon kapatma hedefimiz olan 5800’ler haftanın ilk iki işgünü işlerliğini korurken likidite bollaşmasının etkileriyle endeks 6150’lere kadar yükselişini sürdürdü. EMTİALAR Emtia cephesinde altın bu hafta 1650 dolar/ons seviyesinin üzerinde tutunmayı başardı ve 1740’larda haftayı tamamladı. Petrol ise beklentilerimize uygun olarak ilk fiyat adımı olan 100-102 dolar aralığında tutunarak haftayı 101 Dolar seviyesinden tamamladı. 80 stratejistanbul DÖVİZ EUR-USD beklentilerimize tam uyumla 1,35 hedef seviyemize kadar yükselişin ardından ölçülü bir zayıflama sergiledi. Bu hafta ikinci tavsiyemiz ise USD-CHF satışı idi. Satış için uygun seviyeyi ise 0,96 düzeyi olarak belirlemiştik. Piyasada beklentimizden erken gelen satış dalgası 0,96’yı görmemize engel oldu. Sonuçta satış önerdiğimize göre hoş karşılanacak bir durummuş gibi görünse de satış hedefi fiyatımızdan önce başlayan düşüş, bu düşüşün nispi olarak cılız kalmasına da yol açtı. Bunun sonucunda getirimiz %2,5 düzeyinde sınırlı kaldı. GBP-USD’ de ise 1,53’lerden beklediğimiz yukarı tepki, 1,542 seviyesinden geldi ve parite 1,57’nin üzerine kadar yükseldi Bu hafta son tavsiyemiz ise Türk Lirasına karşı Dolar satışı idi. 1,9 – 1,91 aralığını güvenli satış seviyesi olarak belirleyip, pozisyon kapatma bölgelerini sırasıyla 1,83 ve 1,78 olarak önermiştik. Parite, beklentimize tam uyumla 1,9005 seviyesinden 1,8120’ye kadar aşağı hareketle yatırımcısına %4,5 getiri sağladı. 81 stratejistanbul Avustralya Doları açısından da beklentilerimiz 1 hafta gecikmeli olarak gerçekleşti. 22 Kasım haftasında 1,04 düzeyini hedeflediğimiz AUD-USD paritesi 0,97 düzeyinden 1,033 düzeyine kadar sert yükseliş gösterdi. Bu hareket 1,043 seviyesini kırmayı başarırsa bir süre daha devam edebilir. 82 stratejistanbul YATIRIMCI BÜLTENİ 05 – 09 Aralık 2011 Aralık ayının ilk haftasından itibaren kırılgan piyasa coğrafyasında küresel fonların yıllık pozisyon kapatma dönemine başlamış bulunuyoruz. Bu ay piyasalar Ekim ayını aratmayacak düzeyde yüksek işlem hacimli ve volatilitesi yüksek, yani dalgalanma marjı geniş olacaktır. Piyasalara ilişkin genel görünümümüz özellikle borsalar açısından negatif, kur ve emtialar açısından nispi yatay olacak. ENDEKSLER Bu hafta Amerika’da DOW ve S&P 500 için görüşümüz diğer tüm borsalara da uyacak biçimde negatif. DJIA için %3-4, S&P 500 için de % 4-6 düzeyinde geri çekilme söz konusu olabilir. Daha genişletilmiş bir zaman aralığında S&P 500 için 1075 puan düzeyini hedeflemiş olmamıza rağmen, bu hafta hatta gelecek hafta yaşanacak her türlü sert yukarı hareketi satış fırsatı olarak görüyoruz. Tüm piyasalarda bu hafta tek önerimiz ise Alman DAX satış olacak. Geçen hafta alış önerdiğimiz bu endeks aşırı şişmenin etkisini yaşıyor. Bu nedenle endeks belki bir süre daha yukarı yönde hareket edebilir, ancak, geçen hafta olduğu gibi, yatırım tutarının %25’i düzeyinde bir tutarda bu hafta bu endekste satışı uygun görüyoruz. Şu an için geri çekilme potansiyeli %8-14 arasında olmakla birlikte, %5 düzeyinde daha yukarı hareket olma riski ilave satış pozisyonları ile avantaja dönüştürülebilir. Japon NIKKEI 225 endeksinde de hedefimiz 7500 seviyeleri olsa da, bu hafta % 4-5 düzeyinde gerçekleşecek bir düşüşle yetinilebilir. EMTİALAR Şayet borsalar düşecekse bu bir ucundan altın fiyatlarına da dokunacaktır. Geçen hafta bahsettiğimiz 1650 Dolar /ons seviyesi bu hafta da önemini koruyacak. Bu haftaki beklentimiz iki senaryodan oluşuyor: İlk olarak bu sınırın aşağısına inilmeyen %3-4 düzeyinde kalan bir geri çekilme. İkinci senaryo ise haftanın ilk birkaç günü nispi yatay hareket ardından son işlem günlerine doğru yukarı hareket. Petrolde de altına benzer görüşteyiz. Fiyatlar %3-5 düzeyinde aşağı düşme eğilimi gösterse de 104 – 106,7 Dolar aralığına kadar sürecek bir yükseliş daha risksiz satış imkanı doğuracaktır. DÖVİZ EUR-USD paritesi için görüşümüz cılız bir düşüşten yana olmakla birlikte satış önerimiz yok. Bu paritede görüşümüzün şekillenmesi için biraz daha zamana ihtiyacımız var. Belirsiz görüşümüz en önemli ikinci parite olan USD-JPY için de geçerli. Her ne kadar Doların Yen karşısında 80 seviyesinin üzerine çıkmasını olası görsek de 79 seviyesinde kritik bölgeyi geçip geçmeyeceğini beklemek durumundayız. GBP-USD paritesi için %1–2 düzeyinde aşağı hareket öngörüyoruz. Daha güçlü fiyat hareketlerini görebilmek için 1,52–1,55 aralığındaki dalgalanmaların bizim açımızdan önemi giderek artıyor. 83 stratejistanbul USD-CHF paritesi, geçen hafta yeterince gelmediği satış kıvamına bu hafta yaklaşabilir. Bu hafta paritede zayıf bir düşüş ardından yukarı toparlanma gayreti görebiliriz. Daha düşük bir ihtimal olmasına rağmen, şayet 0,97 ve üzeri görülürse küçük çapta satış yapılabilir. AUDUSD paritesinde de % 2 düzeyinde bir gerileme oluşabilir. Fakat değerlendirilmesi gereken düşüş bu olmayacak. Avustralya Doları Aralık ayının ikinci ya da üçüncü haftasında yayınlayacağımız bültenimizde daha detaylı yer bulacak gibi görünüyor. Doların Türk Lirası karşısında geçen hafta yaşadığı erimeye tepki olarak bu hafta %1-2 düzeyinde toparlanmayı mümkün görüyoruz. Ancak USD-TRY paritesinde çok kısa vadede hedefimiz 1,77-1,79 düzeyi. 84 stratejistanbul GERÇEKLEŞMELER 05 – 09 Aralık 2011 Bu hafta beklentilerimize uygun olarak borsalar cephesinde negatif, emtialar cephesinde nispi yatay olarak gerçekleşti. Haftanın son günlerine doğru sertleşen Euro ve borsalar aleyhine hareket, aşırı optimist yatırımcıların desteğiyle belir oranda dengelendi. ENDEKSLER Bu hafta Amerika’da DOW ve S&P 500 için ortalama % 4 düzeyinde geri çekilme ihtimalinden bahsetmiştik. Özellikle DJIA bu haftayı oldukça yatay geçirdi ve % 1 düzeyinde bir düşüşün ardından haftayı başladığı yerde bitirdi. S&P 500 de ise geri çekilme %2 düzeyinde kalarak yeni satış fırsatları için muhtemelen kapıyı açık bıraktı. Bu hafta tek önerimiz ise Alman DAX’ta satış yönündeydi. %8-14 düzeyinde gevşeme potansiyeli gördüğümüz endekste satış yapanlar bu hafta % 5’in üzerinde kazanç elde ettiler. Bununla birlikte Cuma günü yaşanan toparlanma hareketi, bu endekste satış yapmayı reddedenler için yeni bir fırsat sunuyor. Japon NIKKEI 225 endeksinde ise % 4 düzeyinde bir geri çekilme bekliyorduk. Bu endekste geri çekilme %2,5’te sınırlı kaldı. EMTİALAR 85 stratejistanbul Altın için geçen hafta olası gördüğümüz iki senaryodan ilki gerçekleşti ve fiyatlar 1750 dolar/ons seviyesinden 1700’e kadar düşerek 1650 seviyesindeki sınırın üzerinde kaldı. Petrol ise %3-5 düzeyinde bir geri çekilme beklemiş ancak, 104-106,7 Dolar seviyesinden satışın daha uygun olduğunu belirtmiştik. Bu piyasada öncelikle ilk beklentimiz gerçekleşti ve fiyat yaklaşık %4 düzeyinde gerileyerek 97,5 Dolar seviyelerini gördü. DÖVİZ EUR-USD paritesi için cılız bir düşüşten yana olmakla birlikte satış önerisinde bulunmamıştık. Parite bu görüşümüze uygun olarak % 1,5’luk gerileme ardından yönünü son işlem günü biraz yukarı çevirdi. USD-JPY paritesinde ise zayıf hareket beklentimize uygun gelişmeler yaşandı ve piyasada 79 düzeyine yaklaşıldığında Yen tekrar toparlanmaya başladı. GBP-USD paritesi için %1–2 düzeyinde aşağı hareket öngörmüştük ancak, bu parite hafta içerisinde hiç zayıflama emaresi göstermedi ancak yükselmedi de. 1,55-1,56 aralığında dalgalanmalarını korudu. USD-CHF paritesi beklentimize uygun olarak küçük bir düşüş ardından toparlanma gösterdi. Her ne kadar satış hedefimize gelemese de gelecek haftaya daha güvenle bakıyoruz. AUDUSD paritesi de beklentimize uygun düzeyde %2 oranında gerilese de toparlanma çabasına çabuk girişti. Gelecek hafta bu paritede satış şartlarının belirginleşeceğine inanıyoruz. Dolar bu hafta Türk Lirası karşısında beklediğimiz % 2 düzeyinde toparlanmayı gerçekleştirdi ancak 1,79 hedefini görmedi. Önümüzdeki hafta para birimimizin hareketlerinin agresifleşmesi beklenebilir. 86 stratejistanbul YATIRIMCI BÜLTENİ 12 – 16 Aralık 2011 Yıllık pozisyon kapatma ayının kalan son üç haftasındayız. Uzun vadeli göstergelerimiz yeni yılın ilk aylarında bir kırılma hareketine işaret ediyor ve bu kırılmanın yönü piyasanın umduğu yönün tersine olabilir. Amatör yatırımcılara Ocak ayı başına kadar bilgisayarlarını kapamalarını tavsiye ediyoruz. Bu hafta için yorumlarımız muğlâklık taşıyor. Tek riskli tavsiyemiz Milano borsası üzerine olacak. ENDEKSLER Bu hafta Amerika’da NASDAQ ve S&P 500 için genel görünümümüzü bir tarafa bırakarak, sert bir yükselişin pozisyonlarımızı sarsabileceği endişesine sahibiz. Genel görüşümüz her iki borsada da % 4’e yakın aşağı hareket, ancak, sert yukarı tepki ihtimaline karşı öneride bulunmuyoruz. Avrupa borsalarında Alman DAX ve Fransız CAC endeksleri için de Amerika’ya paralel % 4 düzeyi gerileme beklentimiz var, ancak yıllık pozisyon kapatma davranışları bu borsalarda da ters yönde zıplamalar yaratabilir. Bu hafta riske girmeyi sevenler için tek tavsiyemiz İtalyan MIBTEL’ DE satış olacak. % 6-9 gerileme potansiyeli gördüğümüz bu borsada yatırımcılar 14000 puana kadar gerileme yaşayabilir. Ancak şunu da belirtelim, İtalyan borsası hâlihazırda bu yıl %40 düzeyinde erime yaşadı. Japon NIKKEI endeksinde hedefimiz 7500 seviyeleri olsa da, bu hafta 8750’lere kadar gerçekleşecek bir yükselişin hedefe ulaşmak konusunda daha uygun satış seviyeleri yaratacağına inanıyoruz. EMTİALAR Altın için % 1-4 aralığında dağınık bir düşüş beklentimiz olmakla birlikte 1650 Dolar/ons seviyesi önemini korumaya devam edecek. Gümüşün fiyatı da altına paralel görünüyor. 30–31 Dolar aralığı orta güçte destek seviyemiz. Petrol yeniden yukarı hareket için güç toplama görünümünde. Karşımızda iki güçlü senaryo var; İlk olarak fiyatlar bu hafta 104 – 107 Dolar aralığına kadar sürecek bir sert yükselişe Pazartesi’den itibaren başlar, ya da Pazartesi öğlen saatlerinden itibaren geçen haftalarda yaşanan 95,7 Dolar seviyeleri zorlanarak 90-93 Dolar aralığına kadar geriler. Birbirinin zıttı iki ayrı durum nasıl oluşabilir sorusuna yanıt olarak şunu söyleyelim; bahsettiğimiz iki senaryo da gerçekleşecek, ancak sıralamaya karar veremiyoruz. DÖVİZ EUR-USD paritesi için görüşümüz yine cılız bir düşüşten yana olmakla birlikte satış önerimiz yok. Bunun sebebi, bu paritede kırılma noktasına çok yaklaşmış olmamız ve fonların pozisyon kapama hareketlerinin yatırımcılara yanlış sinyaller gönderebilmesi. GBP-USD paritesi için de benzeri fikre sahibiz. 87 stratejistanbul USD-CAD ve USD-CHF paritelerinde 1,00 psikolojik sınırları dikkat çekiyor. Kanada Doları bu hafta güçlenebilir ancak parite 1’in altında çok fazla oyalanmaz gibi görünüyor. İsviçre Frankı güçlü bir haftaya başlayabilir. USD-CHF paritesinin % 2’den fazla düşmesi ise alıcıların tepki alımlarını tetikleyebilir. Paritenin zirve görünümü ise 1,00 seviyesinde. Avustralya Dolarının USD karşısındaki zayıflaması 150 – 200 pips kadar devam edebilir. Ancak tersi yönde hareketlerde, yani sert yükselişlerde, yatırımcılar çok küçük düzeylerde (yatırım tutarının % 10’u kadar) satış girişiminde bulunabilir, yükseliş devam ederse her 150 pips seviyesinde bu işlemi tekrarlayabilirler. Doların Türk Lirası karşısında % 1’i geçecek yukarı hareketleri satış getirebilir. USD-TRY paritesi için 1,77-1,79 düzeyi hedefimiz bir sonraki fiyat hareketi için önemini koruyor. 88 stratejistanbul GERÇEKLEŞMELER 12 – 16 Aralık 2011 Yılın sonuna yaklaşırken fiyat hareketleri giderek sert hale geliyor. Yatırım fonları portföylerini likit hale dönüştürmek için hem küresel piyasalarda hem de ülkemizde Dolar talebini giderek güçlendirmekteler. Yatırım fonlarının çıkışlarıyla en dramatik hareket ise Altın’da yaşandı. Altın fiyatları beklentilerimizin de üstünde %9,4 değer kaybetti. Bu hafta tek önerimiz olan MIBTEL ise yatırımcısına % 6,7 kazandırdı. ENDEKSLER Bu hafta Amerika’da NASDAQ ve S&P 500 için genel görüşümüzü her iki borsada da % 4’e yakın aşağı hareket olarak belirlemiş ancak sert yukarı hareketlere karşı hazırlıklı olunmasını tavsiye etmiştik. Amerikan piyasası beklentimize tam uyumlu bir hafta yaşadı ve sert yukarı aşağı hareketlerle desteklenen bir seyir izledi. NASDAQ %4,3 gerilerken, S&P 500’de gerileme % 4 olarak gerçekleşti. Avrupa borsalarında Alman DAX ve Fransız CAC endeksleri için de Amerika’ya paralel % 4 düzeyi gerileme beklentimiz vardı. Bu hafta Avrupa’nın merkez ülkelerinde kayıplar beklentilerimizin biraz üzerinde gerçekleşti. DAX %5,5 ve CAC % 6,5 değer kaybetti. Bu haftaki tek tavsiyemiz İtalyan MIBTEL endeksinde satış olmuştu. % 6-9 gerileme potansiyeli gördüğümüz endeks bu hafta beklentimize uyumla % 6,7 oranında geriledi. 89 stratejistanbul Japon NIKKEI endeksi küresel dalgalanmanın daha dışında kalmayı bir şekilde başarıyor ve 7500 puana düşmeme konusunda inat ediyor. Bu hafta NIKKEI’ deki kayıp %3,5 ile sınırlı kaldı. EMTİALAR Altın için % 1-4 aralığında dağınık bir düşüş beklentimiz ve 1650 Dolar/ons düzeyinde desteğimiz vardı. Yatırım fonları altın portföylerini beklentimizden 1 hafta önce boşaltınca 1650 seviyesi önemini sadece 2 gün koruyabildi ve fiyatlar 1565 Dolara kadar geriledi. Gümüşün fiyatı da altına paralel sert geri çekilme gösterdi ve 30-31 Dolar arasındaki desteği kırarak 28,1 Dolara kadar geriledi ve 30 Dolar seviyesine geri gelerek erken bir tepki yükselişi yaptı. Petrol için yakın zamanda gerçekleşeceğine inandığımız iki senaryodan bahsetmiştik. İlki 104-107 Dolar aralığına kadar sürecek bir sert yükseliş; diğeri de 90-93 Dolar aralığına kadar sürecek sert düşüş. Bu hafta ikinci senaryo beklentimize tam uyumla gerçekleşti. 99,5 Dolar seviyesinden başlanan haftada 92,6 Dolar seviyesinde ilk dip görüldü. DÖVİZ EUR-USD paritesinde kırılmanın eşiğindeyiz. Parite beklentimizden daha sert bir hareketle 1,335’den 1,294 seviyesine kadar geriledi. GBP-USD paritesi ise beklentimize uygun cılız bir hareketle 1,56-1,54 bandında kaldı. USD-CAD için bu hafta yanıldık diyebiliriz. Güçlü Dolardan nasibini alan Kanada Dolar tüm hafta boyunca değer kaybetti. 1,00 seviyesine yaklaşacağına inandığımız parite 1,03’lere doğru ilerledi. USD-CHF paritesi için 2 hafta önceki zirve hedefimize yaklaşmakla birlikte, bu haftaki hedef düzeyimiz olan 1,00’ın altında. Parite 0,96 seviyelerine doğru hareket halinde. 90 stratejistanbul AUD- USD paritesindeki zayıflamanın 150 – 200 pips kadar devam etmesini öngörmüştük. Paritedeki zayıflama beklentimiz biraz daha aşarak, 300 pips gerileme ile 0,99 seviyesinin altına geriledi. Doların Türk Lirası karşısında % 1’i geçecek yukarı hareketlerinin satış getirebileceğini söylemiştik. Paritede haftanın ilk işlem günleri beklentimize paralel gerçekleşse de, iç piyasadan yabancı yatırımcı çıkışlarının etkisi pariteyi 1,88’lere geri çekmeyi başararak, muhtemel üçüncü yukarı hareketi erken başlattı. Bu hareketin erken başlaması, zirvenin de nispi olarak aşağıda kalmasına yol açacaktır 91 stratejistanbul YATIRIMCI BÜLTENİ 19 – 23 Aralık 2011 Yıllık pozisyon kapatma ayının kalan son ikinci haftasındayız. Ancak Noel sonrası dönemde birçok borsa kapalı olacağı için bu haftayı son hafta gibi değerlendirebiliriz. Sert hareketler bu hafta da yaşanacaktır. Bu hafta alım ya da satım önerisinde bulunmak yerine alım ya da satım için uygun noktalar üzerine fikir paylaşacağız. ENDEKSLER Bu hafta Amerika’da ve Avrupa’da hızlı tükenecek yukarı hareketler gözlemleyebiliriz. S&P 500 riskli yukarı hareket sergiliyor. Piyasaya alıcılar erken gelmesi, şu anki fiyatı rasyonel olmaktan uzaklaştırıyor. Yukarı harekete daha erken başlayan Amerikan RUSSELL için 750 puan seviyesi satış için uygun olacaktır. Avrupa borsalarında Alman DAX ve İngiliz FTSE 100 endeksleri için hala %2-4 arası geri çekilme potansiyeli görüyoruz fakat bunun gerçekleşmesi konusunda garanti vermiyoruz. Avrupa’da alıma girişmek isteyenler için bu hafta en uygun piyasa İngiltere olmakla birlikte, bu endeks için 5100–5200 seviyelerini alım için daha uygun görüyoruz. Japon NIKKEI endeksinde hedefimizi 7500’den 8100’e çektik. Alış için erken, satış için geç bir noktadayız. EMTİALAR Altın sert düşüşü ardından orta çap dip seviyesini tespit etmeye çalışıyor. 1850-1900 Dolar/ons seviyelerindeki zirve yürüyüşü için Ocak ayı beklenebilir. Petrol, geçen hafta verdiğimiz ilk senaryoyu gerçekleştirdi. Hala %3 düzeyinde kayıp potansiyeli görmemize rağmen biz Cuma günü petroldeki kısa pozisyonlarımızın tamamını kapattık. 90 Doların altındaki seviyeler riski sevenler açısından denenebilir. DÖVİZ EUR-USD paritesi için görüşümüz hala negatif. Paritede 1,25’leri görmek Euro’nun sağlığı açısından iyi olacaktır. Beklentimizin tersi yönde hareketler daha sert düşüşleri beraberinde getirecektir. USD-JPY paritesi için görünümümüz aşağı. Ancak paritenin 75 seviyesinin üzerinde kalabilmesi yıllardır süren aşağı trendin kırılabilmesi için önem arz ediyor. AUD-USD paritesi geçen haftaki daralma ile görünümümüz nötr hale getirdi. Alım önerisini vermek için 0,95 ve daha altını bekliyoruz. Doların Türk Lirası karşısındaki görünümü %2 düzeyinde azalma yönünde. Ancak yabancı yatırım fonlarının çıkısını da göz önünde bulundurmamız gerekiyor. Bu hafta karşımıza çıkacak ani yükselişlerin (1,95’e kadar) takipçisi olmamanızı tavsiye ediyoruz. 92 stratejistanbul GERÇEKLEŞMELER 19 – 23 Aralık 2011 Bu hafta düşük hacimde borsalar ve petrol dışında yatay eğilim vardı. Bu eğilimin gelecek hafta da sürmesini bekliyoruz. ENDEKSLER Amerika ve Avrupa’da borsa endeksleri genel olarak %3-4 arasında getiriler sağladı. Bu konuda Avrupa Merkez Bankasının ucuz likidite desteğinin de etkisi muhakkak vardı. 750 puan seviyesinden satış önerdiğimiz RUSSELL ise 716 puandan başladığı yolculukta 748 puandan 3 defa satışla karşılaştı. İlk geri çekilme önerimize uygun hareket eden yatırımcıya %3 kazandırırken, daha sonraki denemelerde geri çekilme oldukça cılız kaldı. Bu hafta belki alım önerdiğimiz tek endeks olan İngiltere FTSE için 5100-5200 aralığından alım tavsiyesinde bulunmuştuk. Haftaya satıcılı başlayan endeks hedef seviyemizin üzerinde yer alan 5280 seviyesinden yukarı zayıf bir hareket yaparak 5475 puan seviyesine ulaştı. EMTİALAR Altın için Ocak ayına kadar öneride bulunmadık, bunun nedeni dip tayininin henüz yapılmamasıydı. Bu haftanın ilk günlerinde yukarı hareketlenen altın, haftayı başladığı seviye olan 1600 Dolar/ons seviyesinde tamamlamak üzere. Petrol, bu hafta 12 Aralıkta verdiğimiz ikinci senaryoya uygun olarak 92 Dolar seviyesinden 100 Dolara %9 civarındaki sert yukarı hareketle ulaştı. Gelecek haftanın 2 gününde piyasası tatil olması senaryonun tamamlanmasını biraz uzatabilir. DÖVİZ EUR-USD paritesi bu hafta yükseliş eğilimlerinin hızla bastırıldığı yatay bir görünüm göstererek 1,30 seviyelerinde kaldı. USD-JPY paritesi de 75 sınırının üzerinde kalmayı başararak 77-78 seviyesinde yatay kaldı. AUD-USD paritesi nötr görüntüsünü teyit ederek haftayı %1 yukarıda tamamladı. USD-TRY paritesi de 1,87-1,90 arasında git-gel hareketleriyle gelecek haftaya yönelik kuşkularımızı biraz arttırdı. 93 stratejistanbul YATIRIMCI BÜLTENİ 26- 30 Aralık 2011 Yılın son haftasında Pazartesi günü birçok hisse senedi ve emtia piyasası kapalı olacak. Cuma günü de yine birçok piyasa erken tatile girecek, bu nedenle işlem hacminin çok dar olacağını düşünüyoruz. Psikolojik nedenleri bir tarafa bırakacak olursak, doların nispeten güçlü, borsalarında hafif satıcılı olduğu bir hafta yasayabiliriz. BORSALAR Amerika ve Avrupa borsaları nispi şişkin yapısını koruyor. Amerika’da S&P500, Avrupa’da Alman DAX %4-7 oranında normal üstü değerlerde olsa da hemen satış gelir diyemeyiz. Eğer şişme devam ederse S&P 500 için 1270–1300 aralığı, DAX içinse 6200–6400 aralığı satış için uygun ortamları yaratacaktır. Japon NIKKEI için de 8100’e çektiğimiz aşağı hedefin gerçekleşmesi için önce endeksin 8700–8800 aralığına çıkmasını bekleyeceğiz. Haftalık piyasa yorumlarımızda nadiren alış için uygun düzeyleri verdiğimiz büyük oranda satış tavsiyesinde bulunduğumuz yönünde eleştiriler alıyoruz. Bunun nedeni içinde bulunduğumuz ekonomik ortamda borsaların ani reaksiyonlarının satış ve likit kalma yönünde olmasıdır. EMTİALAR Geçen hafta altın fiyatında çabuk tükenen bir yükseliş yasandı. Genel görüşümüz pozitif olmakla birlikte fiyatların biraz daha gevşemesini uygun görüyoruz. Özellikle 1560-1525 Dolar/ons fiyatından yatırım tutarının %25’i kadar veya dip noktalar beklenmeden cari fiyattan yatırım tutarının %10’u kadar (bahsettiğimiz dip seviyesinde %15 ilave yapma koşuluyla) alış yapılabilir. Petrol, zirvenin 110 Dolar olacağı ikinci senaryomuza uygun olarak geçen hafta %9 düzeyinde primlendi. Bu hafta eğer bir zayıflama olursa bunun çok kuvvetli olmayacağına inanıyoruz. Olası yukarı hareketlerde fiyatın 104 doların üzerindeki seviyelerinden kademeli (%10 tutarında) olarak satışlar başlatılabilir. DÖVİZ EUR-USD paritesinde alıcılar geçen hafta pariteyi ayakta tutmak isterken belli oranda yıprandı. Piyasayı akısına bırakmak çok daha zahmetsiz olacakken ters yönde hareketler sadece işkenceyi uzatıyor. %1,5-2 oranında geri çekilme beklediğimiz paritede dip hedefimiz değişmedi. USD-JPY paritesi çok cılız görüntüsüne rağmen tarihi bir süreçten geçiyor. Bu küçük dalgalanmalar belki birkaç yıl sürecek trendlerin başlangıcı niteliğinde. Paritenin 75 Yen seviyesinin üzerinde kalması kadar, 78,4’lerin üzerine çıkması ve orada kalıcı olması da o kadar önemli olacak. AUD-USD paritesi orta çapta bir kırılma hareketine giderek yaklaşıyor. %1-2 geri çekilme beklediğimiz paritede Ocak ayından itibaren hareketlenmelerin şiddeti artacaktır. USD-TRY 94 stratejistanbul paritesi için Ekim’de 2 düzeyi olarak beklediğimiz seviye şimdilerde çok konuşulur durumda. Bunun aksine Dolar alıcısı olmayı bir süreliğine önermiyoruz. Ancak Dolar cinsinden borçlanmayı risk koruması uygulamadan kesinlikle önermiyoruz. Bu hafta paritede 1,94’e kadar yükselişler olursa burada Dolar pozisyonlarının bir kısmı boşaltılabilir. Alım için uygun seviyeler 1,78-1,79 aralığında. EUR-TRY paritesi için anlamlı bir görüşümüzün oluşması için paritenin 2,50 seviyesinin üzerine çıkması ve kısa bir süre de olsa burada tutunması gerekiyor. Bu hafta birçok piyasanın kapalı olması ve işlem hacimlerinin dar olması nedeniyle döviz piyasalarında alım satım farkları (spread) yüksek olabilir. 95 stratejistanbul GERÇEKLEŞMELER 26- 30 Aralık 2011 Yılın son haftasında son işlem gününe kadar beklentimize uygun olarak Dolar güçlü, borsalar da nispi zayıf – durağan kaldı. Tek alım tavsiyemiz olan altın ise beklediğimiz fiyat seviyesinden yukarı hareket başlattı. BORSALAR Amerika’da S&P500 için 1270-1300 aralığını satış için uygun görmüştük. Endeks biraz erken davranarak 1265 puandan 1244 puana kadar % 1,7 geri çekilse de buradan toparlanma eğilimi gösterdi. Avrupa’da Alman DAX içinse 6200–6400 aralığını satış için uygun görmüştük. Endeks genel olarak yatay kaldı ve haftayı başladığı seviyeler olan 5895 puandan kapattı. Japon NIKKEI oldukça yataydı ve 8420 puandan kapandı. EMTİALAR Altın için 1560-1525 Dolar/ons fiyatından yatırım tutarının %25’i kadar alım önermiştik. Haftaya 1605 seviyesinden başlayan altın, beklentimize tam uyumla 1524 Dolara kadar düştü ve buradan yukarı hareketine başlayarak yılı 1565 Dolar seviyesinden kapattı. Petrol için bir zayıflama olursa bunun çok kuvvetli olmayacağını söylemiştik. Fiyatlar buna uygun olarak, % 0,7 zayıflama ile 98,9 Dolar seviyesinden kapandı. DÖVİZ EUR-USD paritesinde %1,5-2 oranında geri çekilme beklemiştik. 1,304 seviyesinden başlanan haftada %1,7 düşüşle 1,281 dibi görüldü ve buradan 1,295’e kadar tepki hareketi geldi. USD-JPY paritesi için tarihi dönemeçlerden bahsetmekteyiz. Henüz piyasa algılamasına çok yansımasa da bu hafta Çin ile Japonya arasında clearing temelli ticarette adımlar atılması beklentimizin fiili tohumlarını atmış oldu. 78,4 olarak belirlediğimiz kırılma düzeyi ise gerçekleşemedi. 78,1 Yen seviyesinden dönen paritede fiyat 77’ye kadar geriledi. AUD-USD paritesinde %1-2 oranında geri çekilme beklemiştik. Parite bizi hem haklı hem haksız çıkardı. Önce % 1 aşağı hareket, daha sonra da % 2 yukarı hareketle yılsonuna 1,02’lerde giriyor. Açıkçası biz bu hareketi bir hafta gecikmeli bekliyorduk. USD-TRY paritesi için 1,94’e kadar yükselişler olursa burada Dolar satımı önermiştik. Paritede son gün işlemleri etkisiyle 1,921 seviyesinden aşağı sert hareketler yaşandı ve parite yılın sonuna 1,89’larda girecek gibi görünüyor. EUR-TRY paritesi de 2,47-2,48 dar bandındaki oyalanmasını yıl sonu hareketiyle aşağı kırdı ve 2,45’lerde seyre geçti. 96 stratejistanbul YATIRIMCI BÜLTENİ 02- 06 Ocak 2012 Yeni yılın ilk yatırımcı bülteninde birkaç finansal varlık dışında henüz netleşmemiş görüşe sahibiz. Ancak, büyük bir Ocak rallisinin bizi beklemediğini, en azından ilk 1-2 hafta için söyleyebiliriz. BORSALAR Amerika için görüşümüz nötr. S&P500 endeksi için şişkinlik devam ediyor ve bu nedenle alıcıların tarafında olmamayı tercih ediyoruz. Endeks 1275-1300 puan aralığında satış baskısını daha derin hissedebilir. Amerika NASDAQ ise orta çaplı bir kırılmanın esiğinde. Bir yön vermektense, yukarı kırılmada 2375 seviyesinin satış için, aşağı kırılmada ise 2150 seviyesinin alış için uygun olduğunu düşünüyoruz. Alman DAX için hala negatifiz. Ancak yeni likidite hareketlerine karsı temkinli olmakta fayda var. DAX için kısa vadede 6300 puanı zirve, 5300 puanı dip olarak görüyoruz. Bu hedeflerden hangisinin önce gerçekleşeceği konusunda haftanın sonunda daha net fikre sahip olacağız. İtalyan MIB endeksinde aşağı hareket devam ederse 14000 puanın hemen altında alım için uygun fırsatlar oluşabilir. İngiltere FTSE için yukarı hareketin sonuna yaklaşılıyor. 5600 puandan itibaren her 150 yukarı puanda tekrarlanmak üzere yatırımın %10’u tutarında kademeli satış öneriyoruz. Japon NIKKEI endeksi için görüşümüz haftanın sonuna doğru netleşecektir. Ancak, 83008350 seviyesi alış için, 8700-8800 seviyesi de satış için uygun görünüyor. EMTİALAR Altın konusunda olumlu görüşümüz devam ediyor. Sert yukarı hareketler yerine yumuşak yükselişlerin bu görüşümüzü güçlendireceğini söyleyebiliriz. 1800-1900 Dolar/ons seviyesinde belirlediğimiz hedefin ise gözden kaçırdığımız bir küresel ihtimal olmadıkça 2-4 ay süresince gerçekleşebileceğini de hatırlatalım. Gümüş şayet 28,5 Dolar seviyesinin üzerinde tutunmayı başarırsa 30 Dolar ve biraz üzerini deneyecek potansiyele sahip. Bununla birlikte değerli madenler içerisinde altını gümüşten daha verimli görüyoruz. Petrol, belli bir şişkinliğe ulaşmış olsa da şayet haftanın önemli bir kısmını geçen haftanın kapanış seviyelerinde geçirmeyi başarırsa 107-110 Dolar seviyesindeki hedefimize ulaşabilir. Burada ikinci bir senaryoyu devreye sokalım. Şayet fiyatlar geçen ayki dibe (92 Dolar) yaklaşırsa orta vadeli kalıcı bir yükseliş kapımızı çalıyor demektir. Özellikle Amerikan piyasasında çok popüler varlıklardan birisi olan Kalorifer yakıtı (heating 97 stratejistanbul oil) için yukarı hareketin bir süre daha devam edeceğini öngörüyoruz. Bu varlıkta 3,05 Dolar seviyesine kadar satış önermemekteyiz. DÖVİZ Euro ve Yen dışında Doların diğer para birimlerine karsı %1-2 oranında değer kaybetmesini doğal görüyoruz. Döviz piyasasında en net görüşümüz EUR-JPY paritesinde olacak. EUR-USD paritesinde olumlu konuşmak için henüz erken. Ancak haftanın ortasına kadar yatay-hafif yukarı eğilimli piyasa şartları korunursa gelecek haftaki yorumumuz netleşecektir. USD-JPY paritesi için önemli gördüğümüz 75 Yen desteğine yaklaşıyoruz. Genel kanımız geri çekilmenin bu seviyeye kadar gelmeyeceği yönünde. 76-76,5 aralığında piyasada tepki alımları oluşabilir ve daha önemlisi bu alıcıların arasına Japon Merkez Bankası da katılabilir. EUR-JPY paritesi son 10 yılın dip seviyesinde. 99,5’deki güncel seviye 2007-2008 ekonomik dalgalanmasındaki dibin yaklaşık %15 altında yer alıyor. Bu tür dip hareketlerinde ters yönde hareket etmek her zaman sıkıntılı ve verimlidir. Kısa vadeli yatırım tutkunları için 97,5 Yen seviyesinden itibaren paritede her 2 Yen seviyesindeki düşüşte tekrarlanmak üzere yatırımın % 10’u kadar alım öneriyoruz. Çıkış fiyatı ise şimdilik 102 seviyesi. Orta vadeli yatırımcılar ise paritenin 92 – 87 Yen arasındaki tarihi dip seviyesini beklemeliler. AUD-USD paritesinde 1,03 seviyesinden gelecek satışların gücü önemli. Biz bu paritede orta çap yükseliş için henüz erken olduğunu düşünüyoruz. Benzer olarak NZD-USD paritesi için de 0,8150 seviyesinden gelecek satışların şiddeti önemli olacak. USD-CAD ve USD-CHF için temkinli aşağı hareket bekliyoruz. USD-CAD şayet 1,00 seviyesinin altına düşerse bir süre buranın üzerine çıkamayabilir. USD-CHF için muhtemelen zamana yayılacak %2-3 düzeyi geri çekilme bekliyoruz. Sunu da belirtelim bu parite için orta vadede satıcı olmaktansa alıcı olmayı tercih ederiz. Bu ayın dikkate değer diğer bir paritesi USD-HUF olacak. Macar Florini üzerinde son yorumumuzu yaptığımızdan bu yana %30 değer kaybetti. Bu parite için 248-250 seviyesinden aşağı hareket bekliyoruz. Paritedeki düşük likidite dolaysıyla ancak yatırım tutarının %5’i düzeyinde bahsettiğimiz seviyede gerçekleşecek tek seferlik satış öneriyoruz. USD-ZAR paritesi de dikkat çekiyor. Güney Afrika Rand’ı küçük çaptaki bir spekülatif akından basını kurtarmış görünse de 7,7-7,8 aralığında çok sayıda Dolar alıcısı görüyoruz. USD-TRY paritesi için iki senaryo düşünüyoruz. Birinci senaryomuza göre şayet parite 1,875 seviyesinin altına inerse 1,78’deki hedefimize ulaşma ihtimali kuvvetlenir. Ancak parite 5-8 işlem günü 1,875 üzerinde oyalanmayı başarırsa son yükseliş için yeterli alıcıyı toplamayı başarır. 98 stratejistanbul GERÇEKLEŞMELER 02 – 06 Ocak 2012 Bu hafta borsaların, emtiaların ve kurların birbirinden ayrıştığı lokal piyasa güçlerinin egemen olduğu bir yapıda beklentilerimize uygun olarak hareketler gösterdi. Dolar nispi gücünü özellikle haftanın sonuna doğru toparlarken emtialar yıla hızlı başladı. Borsalarda ise Amerika kuvvetli, Asya zayıftı. Geçen Pazar dikkat çektiğimiz Macaristan birkaç gün sonra haberlerde genişçe boy göstermeye başladı. ENDEKSLER Amerika’da S&P haftanın büyük kısmında alıcı ağırlıklıydı. 1275-1300 seviyesinde satış baskısı beklediğimiz endekste, bu beklentiye uygun olarak 1280’lerden küçük çapta satışlar gelerek endeks buralarda tutulmaya çalışıldı. Kapanış fiyatı ise 1274 oldu. NASDAQ için kırılma ayrımına gelindiğini 2150 (alış) veya 2375 (satış) seviyelerinden birine doğru gidileceğini belirtmiştik. Endeks hafta boyunca istikrarlı bir yükselişle 2353 seviyesinden kapattı. Muhtemelen Pazar günü bültenimizde bu endeks için 22375’in biraz altında satış önereceğiz. Alman DAX endeksi haftanın başlarında kuvvetli yukarı hareketini 6180 puanda kesmesine rağmen haftayı %2,5 primle kapattı. Aşağı hareketi daha olası gördüğümüz İtalyan MIBTEL her ne kadar ilk işlem günlerinde pozitif görünse de haftayı %3,5 düşüşle 14675 puandan kapattı. Burada 14000 önerimizi tekrarlayalım. Geçen hafta kademeli satış önerdiğimiz tek borsa olan İngiltere FTSE 100 endeksi hedef satış düzeyimizin başlangıcı olan 5600’ü gördü ve 5680 puandan yönünü aşağı çevirdi. Ancak yatırımcılar henüz fırsatı kaçırmış sayılmazlar. Japon NIKKEI 225 endeksi için nötr görüşümüzü koruyup alım için 8300-8350, satım için de 8700-8800 aralığını öngörmüştük. Endeks haftaya yayılan istikrarlı düşüşle 8345 puana kadar ulaştı ve 8360 puandan kapandı. EMTİALAR Altın bu hafta beklentilerimize uygun olarak yükselerek geçirdi. Bültende yükselişin sert olmamasının daha sağlıklı olacağını belirtmiştik. Fakat bu haftaki yükseliş %3 düzeyine ulaştı. Bu nedenle, yarınki bültenimizde belki altın için biraz karamsar oluruz. Gümüş için 30 Dolar’ın test edilebileceğini belirtmiştik. Fiyatlar beklentimize uygun olarak, 27,84 Dolar’dan 29,71 Dolara kadar seri bir yükseliş yaşadı ve buradan 28,7 seviyesine kadar geriledi. Petrol için 107-110 Dolar hedefimize uygun yükselişin yaşandığı bir hafta geçirdik. Fiyatlar hafta ortasında 103,7 Dolar seviyesine kadar ulaştı. Bu noktada sabırsız yatırımcıların satışlarıyla sarsılan piyasa haftayı 101,9 seviyesinden, %2,4 getiri ile tamamladı. Önümüzdeki hafta petrol piyasası için önemli olacak. 99 stratejistanbul Kalorifer yakıtında da pozitif görüşe sahiptik. Fiyatlar beklentimiz olan 3,05’i de aşarak 3,09 seviyesine kadar yükseldi. DÖVİZ EUR-USD için olumlu konuşmanın şartını yatay-yukarı piyasa olarak belirtmiştik. Parite bunu başaramayarak 1,271 seviyesine kadar geriledi. Muhtemelen bu düşüş gelecek hafta duraksayacaktır. USD-JPY paritesi için gerilemenin 76-76,5 aralığında durmasını öngörmüştük. Paritede ilk günden itibaren başlayan düşüş, beklentimize uygun olarak 76,6 seviyesinde defalarca alımlarla desteklendi ve haftayı 77 Yen seviyesinden kapattı. Tarihi bir dönemeçte olan EUR-JPY paritesinde kısa vadeli yatırımcılar için 97,5-98 aralığında alış önermiştik. Haftaya 100 Yen seviyesinde başlayan parite, son 3 gündeki düşüşlerle 97,8 seviyesine kadar gerileyerek, oltalarımızı zorlamaya başladı. AUD-USD paritesi için görüşümüzü 1,03’lerden gelecek satışın belirleyeceğini söylemiştik. Beklentimize uygun olarak 1,037’de başlayan satışlar pariteyi 1,022 seviyesine kadar geriletti ve bize gelecek dönem için anlamlı veriler sağladı. NZD-USD paritesi ise oldukça yatay bir hafta geçirmekle beraber şişkinliğinin bir kısmını %1,4 düzeyindeki düşüşle atmış oldu. USD-CAD ve USD-CHF pariteleri için temkinli düşüş beklemiş ve orta vadede satıcı olmaktansa alıcı olmayı tercih etmiştik. Bu hafta bunu neden söylediğimizin kanıtı niteliğindeydi. USD-CAD paritesi 1,00 kritik eşiğine kadar yaptığı düşüşün ardından % 2 düzeyindeki sert yukarı hareketle haftayı 1,028 seviyesinden kapattı. Bu haftaki favori paritelerimizden olan USD-HUF, Macaristan’daki anayasal süreç ve IMF ile arasındaki pembe dizi tipi münasebet dolaysıyla Salı gününden itibaren popülerlik kazandı. 100 stratejistanbul 250 seviyesinden tek parti satış önerdiğimiz paritede haftaya 242 seviyesinden başlandı ve 251 seviyesine kadar yükseliş yaşandı. Bu seviyeden beklentilerimize uygun olarak satışlar başladı ve parite haftayı 246 Florin düzeyinden tamamladı. USD-ZAR paritesinde 7,8’lerdeki alıcıların bir kısmı piyasaya erken girerek paritenin 8 seviyesinin altına düşmesine engel oldu. 8,01’den yukarı dönen parite haftayı 8,18 düzeyinde kapattı. Doların 8,60 Güney Afrika Rand’ı seviyesine kadar ilerleyeceğini bekliyor olsak da bu haftaki erken hareket bizi biraz çekimserleştirdi. Son olarak USD-TRY paritesi bu haftayı olaysız ve 1,87-1,89 bandında kapattı. Bu haftaki verileri de dikkate alarak gelecek birkaç hafta için daha sağlıklı yorumlar yapabileceğimize inanıyoruz. 101 stratejistanbul YATIRIMCI BÜLTENİ 09- 13 Ocak 2012 Bu hafta dolar ve borsalar açısından nispi zayıflama bekliyoruz. Bu beklentimizin etkileri haftanın ortasından itibaren hissedilmeye başlanacaktır. Birçok paritede Euro lehine alış önerilerinde bulunacağız. BORSALAR Amerika’da geçen hafta S&P 500 ve NASDAQ önerdiğimiz satış seviyelerine yaklaştılar. Bu hafta S&P 500 için 1280-1300 aralığından, NASDAQ için 2375-2425 aralığından yatırımın %10’u tutarında satış gerçekleştirilebilir. Avrupa’da geçen hafta satış önerdiğimiz FTSE 100 Endeksi muhtemelen bu haftayı negatif kapatacaktır. Şayet 5470 düzeyinde çok oyalanmazsa pozisyon kapatma seviyemizi 5100 olarak belirledik. Alman DAX için ise %4 düzeyinde bir düşüş öngörüyoruz bunun için endeksin 5860 seviyesini sert biçimde aşağı kırması gerekiyor. NIKKEI için düşüşün 8320–8280 aralığına kadar devam etmesi beklenebilir. Japon Borsası’nın özellikle bu haftanın 2. yarısından itibaren diğer borsaların gidişatından ayrışacağına inanıyoruz. EMTİALAR İki hafta önce alış önerdiğimiz Altın geçen hafta isteğimizden fazla yükseldi. bu nedenle % 24’lük geri çekilmeyi uygun görüyoruz. Fakat bu haftanın yatay geçmesi durumunda ve hatta yükseliş eğiliminin korunması durumunda 1680–1690 Dolar/Ons aralığından pozisyonların kapatılmasını öneriyoruz. Petrol için 107–110 Dolar hedefimizi koruyoruz fakat bu hareket öncesinde bu hafta %1-2 düzeyinde geri çekilme yaşanabilir. DÖVİZ EUR - USD paritesinde 1,255 – 1,230 seviyelerinden yatırım tutarının %15’i kadar alım öneriyoruz. Bu işlem aşağı yönlü her 200 pipste tekrarlanabilir. USD - JPY paritesinde geçen haftaki tepki hareketi alıcıların enerjisinin bir kısmının tükenmesine yol açtı. Orta vadede paritenin gidişatından emin olsak da BOJ’dan müdahale gelmedikçe, paritenin bu seviyelerde tutunmasının başarı olacağına inanıyoruz. EUR – JPY paritesinde Cuma kapanış seviyesinden (97,8) itibaren her 2 Yen düşüşte tekrarlanmak üzere yatırımın %10’u tutarında alım öneriyoruz. 102 stratejistanbul GBP – USD paritesinde 1,53 – 1,54 aralığından küçük çaplı alımlar yapılabilir. Euro’ya güvenmeyen yatırımcılar açısından Pound pozisyonu almak daha risksiz görünecektir. Bu paritede çıkış hedefimiz 1,57 – 1,58 aralığıdır. Geçen haftaki favori paritemiz olan USD – HUF muhtemel Macaristan - IMF anlaşmasıyla birlikte aşağıya gelecektir. 250 Florin seviyesinden başlattığımız satışları 235 – 239 seviyesinden kapatmayı planlıyoruz. Bu hafta beklentilerimizin tersi yönde gerçekleşecek her hareket, beklentilerimizin gerçekleşme şiddetini arttıracaktır. Özellikle gelecek hafta daha çok zaman ayıracağımıza inandığımız AUD – USD ve USD – MXN için bu hafta sadece gözlem yapacağız. Avustralya Doları’nı almak için 0,97’leri Meksika Pezosu’nu almak için de 14’leri görmek gerekiyor. USD – TRY paritesi için 1,8750’ler hala önemli. Geçen hafta yaşadığımız sıkışma hareketi şayet bu haftada sürerse gelecek hafta önemli bir kırılmaya yol açabilir. Biz bu hafta %3 düzeyinde bir düşüşü sağlıklı görüyoruz. Olası bir yukarı harekette ise 1,94 – 1,96 bandından satışa geçilebilir. Bu haftaki son önerimiz EUR – TRY üzerine olacak. Yatırımcılar 2,38’den başlayarak 2,28’e kadar her 2,5 Kuruş’ta bir tekrarlanmak üzere yatırımlarının %10’u tutarında alım gerçekleştirebilirler. 103 stratejistanbul GERÇEKLEŞMELER 09- 13 Ocak 2012 Bu hafta Dolar genel olarak, gelişen ülke para birimleri karşısında zayıflarken küresel rezerv paralar karşısında istikrarlı kaldı. Borsalar açısından beklentilerimiz Alman DAX dışında tamamen gerçekleşti. Aralık sonundan kalan altın alım önerimizde pozisyon kapatma noktasına geldik sayılır. Geçen haftadan kalan USD-HUF satış önerimiz ise pozisyon kapatma noktasına bu hafta iki defa ulaştı. Amerikan borsalarında verdiğimiz satış önerileri yatırımcılara kazandırmaya başlarken, Euro önerilerimiz yerinde saydı. BORSALAR Amerika’da S&P 500 için 1280-1300 aralığından, NASDAQ için 2375-2425 aralığından satış önermiştik. S&P 500 endeksinde 1297 puana kadar yükselişin ardından başlayan düşüş 1273 seviyesinde soluklandı ve 1283’lere kadar tepki hareketi gösterdi. Endeksin halen satış bölgesinde kalması fırsatın kaçmadığını gösteriyor. NASDAQ 100 endeksinde ise 2386 puandan başlayan gevşeme 2350 puanın altına kadar sürdü ve seans sonu tepki alımlarıyla 2366 puan gözlendi. Avrupa’da FTSE 100 Endeksi için negatif kapanış görüşündeydik. Endeks buna uygun olarak haftayı % 1,5 düzeyinde gerilemeyle 5545 puan seviyesinde kapatıyor. Alman DAX bu hafta istediğimiz gibi hareket etmeyen tek varlık oldu. %4 düzeyinde bir düşüş öngördüğümüz endeks bunun yerine genel olarak pozitif bir hafta geçirdi ve bir önceki kapanışa göre %1,5 oranında prim yaptı. 104 stratejistanbul Japon NIKKEI için düşüşün 8320–8280 aralığına kadar devam etmesi beklenebileceğini söylemiştik. Endeks beklentimize uygun olarak 8300 puana kadar geriledi ve yönünü yukarı çevirerek 8500 puana kadar ulaştı. EMTİALAR İki hafta önce alış önerdiğimiz Altın geçen bu hafta da nispi yükselişini sürdürerek pozisyon kapatma noktamıza yaklaştı ve önerimize uygun hareket eden yatırımcılara % 9 kazandırdı. %9 Altında pozisyon kapatmak isteyenler için gelecek hafta yeniden fırsatlar oluşacaktır. 105 stratejistanbul Petrol için 107–110 Dolar hedefimiz öncesinde bu hafta %1-2 düzeyinde geri çekilme bekliyorduk, fiyatlar buna uygun, hatta abartılı olarak %4’e yakın geriledi. Son tepki alımlarıyla fiyatlar 99 Dolar seviyesine ulaştı. DÖVİZ EUR-USD paritesinde 1,255 – 1,230 seviyelerinden yatırım tutarının %15’i kadar alım önermiştik, fakat parite en azından bu hafta öneri fiyatımıza ulaşmadı ve 1,262 seviyesinde kaldı. USD – JPY paritesinde de beklentimize uygun olarak yatay seyir vardı. Pariteye Japon Merkez Bankası müdahale etmedikçe durgun hareket devam edecek gibi görünüyor. EUR – JPY paritesinde Cuma kapanış seviyesinden (97,8) itibaren her 2 Yen düşüşte tekrarlanmak üzere yatırımın %10’u tutarında alım önermiştik. Parite beklediğimiz fiyattan 98,7’lere kadar yükselmiş olsa da haftayı 97,65 seviyesinden kapatıyor. GBP – USD paritesinde 1,53 – 1,54 aralığından alım önermiştik. Bu parite de yatay kaldı ve haftayı 1,531 seviyesinden kapatıyor. Geçen haftaki 250 düzeyinden satışa başladığımız USD – HUF paritesi için pozisyon kapatma bölgelerini 235 ve 239 olarak belirlemiştik. paritede beklentimize tam uyumla 239 seviyesinde iki defa dip yaparak geçici yükselişe başladı ve bize bu hafta %4,4 kazandırdı. 106 stratejistanbul USD – TRY paritesi için bu hafta %3 düzeyinde bir düşüş öngörmüştük. Buna uygun olarak paritede 1,883’den 1,839 seviyesine kadar %2,3 düzeyinde bir gevşeme oldu. Cuma günü nispeten güçlenen küresel Dolar talebi ile parite 1,859 seviyesinden kapandı. Bu haftaki son önerimiz EUR – TRY üzerineydi. Yatırımcıların 2,38’den başlayarak 2,28’e kadar her 2,5 Kuruş’ta bir tekrarlanmak üzere yatırımlarının %10’u tutarında alım gerçekleştirmelerini önermiştik. Parite 2,38 ve 2,355’deki alım hedeflerimizi gerçekleştirdi ve ortalamada %0,4 kayıpla haftayı kapattı. 107 stratejistanbul YATIRIMCI BÜLTENİ 16- 20 Ocak 2012 Bu hafta da Dolar ve borsalar açısından zayıflama bekliyoruz. Borsalardaki geri çekilmelerin daha güçlü olması çok daha olası görünüyor. Amerikan borsalarında satış ve ana paritelerde Euro lehine alış önermeye devam ederken, bu hafta doğal gaz fiyatına dikkat çekeceğiz. BORSALAR Amerika’da geçen hafta S&P 500 ve NASDAQ 100 önerdiğimiz satış seviyelerine geldiler ve belli oranda kazanç sağlamaya başladılar. Bu iki endeksin yanına RUSSELL 2000’i de ilave ediyoruz. NASDAQ bu haftanın başında sanal yükselişini koruyabilir özellikle 2420 seviyesine ulaşırsa ( bu seviyeye kadar yükselemeyebilir) ilave satış pozisyonları açılabilir. S&P 500: 1180-1210 NASDAQ: 2190-2220 RUSSELL: 680-690 Avrupa’da yılbaşında satış önerdiğimiz İngiltere FTSE 100 Endeksi geçen haftayı negatif kapatsa da 5585 puanla halen satış hedefimizin sadece 15 puan altında. Endeksin 5450 seviyelerinde zorlanacağına inanıyoruz. Bahsettiğimiz seviyeye geldiğimizde ikinci hedefimizi yorumlarız. Almanya DAX için aşağı hareket beklentimizi aynen koruyoruz. Bu hafta muhtemelen %4 düzeyinde kayıp yaşanacaktır. Japonya NIKKEI 225 geçen hafta hedeflediğimiz dip seviyesinden yukarı hareket başlattı. Eğer dünyanın geri kalanından ayrışmayı başarırsa endeks haftayı yükseliş ağırlıklı geçebilir. Bununla birlikte 8650-8700 aralığında satış baskısının geleceğine inanıyoruz. Avustralya SPI 200 için Avrupa ve Amerika’ya paralel bir düşüş sonrasında 4050 seviyesine gelinirse karlı yatırım fırsatı oluşabilir. EMTİALAR Yılın son haftası alım önerdiğimiz ALTIN için geçen hafta pozisyonları kapatma ya da eksiltme önerisinde bulunmuştuk. % 4 ve üzerindeki bir geri çekilmeyi bundan sonraki yukarı hareketin sağlığı açısından önemsiyoruz. Yine de yukarı hareket sürerse 1670 seviyesinde pozisyonları kısmayı ve 1700 Dolar/Ons seviyesinin hemen üzerinden pozisyonları kapatmayı öneriyoruz. 108 stratejistanbul GÜMÜŞ yeniden altına paralel hareket etmeye başladı. Bu emtiada da % 3-4 seviyesinde geri çekilme bekliyoruz. Bununla birlikte, altın ve gümüşte orta vadede olumlu görüşe sahip olduğumuz için satış önerisinde bulunmadığımızı sadece alımlardan elde edilen kazançların realize edilmesi gerektiğini belirtelim. PETROL için geçen hafta beklediğimiz geçici geri çekilme hedefimizi 1-2 puan aştı. Muhtemelen küçük zayıflama hareketleri de sürecektir. Ancak, hedeflediğimiz 107-110 Dolar seviyesine gelinmedikçe petroldeki fiyat sıçraması çok daha agresifleşecektir. Bunu bir ay içerisinde görmeye başlayacağımıza inanıyoruz. Bu haftanın taze alım önerisi ise DOĞAL GAZ kontratı olacak. Vadeli işlem - opsiyon piyasalarında iki aydan bu yanan düşüşünü takip ettiğimiz doğal gaz piyasasında Cuma günü alış kontratları (call) almaya başladık. Yatırımcılara Pazartesi açılış fiyatı veya 2,55 seviyesinden yatırımlarının %20’si tutarında tek parça alım öneriyoruz. Çıkış fiyatımız 2,85-3 aralığı olacak. Dikkat çeken diğer bir emtia da ŞEKER olacak. Bu hafta %4-5 düzeyinde bir yukarı hareketi şaşırtıcı bulmayız. Hatta Ocak ayı tamamlanmadan bu varlıkta 28-30 seviyelerini görmemiz muhtemeldir. DÖVİZ EUR-USD paritesinde geçen hafta yaptığımız yorumu aynen koruyoruz: 1,255 – 1,230 seviyelerinden yatırım tutarının %15’i kadar alım öneriyoruz. Bu işlem aşağı yönlü her 200 pipste tekrarlanabilir. USD – JPY paritesinde merkez bankası müdahalesi olmaksızın nötr görüşümüzü koruyoruz. Paritenin 76’nın altında kalmaması orta ve uzun vadeli hareket için çok önemli. EUR – JPY paritesinde geçen hafta verdiğimiz alış önerisini koruyoruz. Özellikle 1-2 hafta içerisinde bu önerinin kazanç potansiyeli diğer Euro cinsi paritelere kıyasla daha fazla olabilir. GBP – USD paritesinde 1,53 – 1,54 aralığından küçük çaplı alımlar önermiştik. 1,57 – 1,58 aralığındaki çıkış seviyemiz de aynı. Ancak bu paritede bu hafta biraz daha gerileme yaşanabilir. Yatırımcıların sabırlı olması gerekiyor. USD – HUF paritesi geçen hafta pozisyon kapatma seviyesine geldi. Paritenin bu ayın geri kalanında belki biraz daha düşmesini bekleyebiliriz. Ancak, muhtemelen Şubat ayının ilk haftalarında bu parite için ikinci ve daha yüksek kazanç hedefli satış önerisinde bulunacağız. Özellikle gelecek hafta daha çok zaman ayıracağımıza inandığımız AUD – USD ve USD – MXN için bu hafta sadece gözlem yapacağız. Avustralya Doları’nı almak için 0,97’leri Meksika Pezosu’nu almak için de 14’leri görmek gerekiyor. 109 stratejistanbul USD – TRY paritesi geçen hafta beklediğimiz ikinci dalga gerilemeyi yaptı. Bu hafta %1-1,5 oranında toparlanma normal karşılanabilir. Olası bir sert hareket için tekrar belirtelim 1,781,80 aralığı görüldüğü takdirde Dolar alımını şiddetle tavsiye ediyoruz. EUR – TRY paritesinde bu hafta için %3 ve üzerinde yukarı hareket potansiyeli görüyoruz. Özellikle zamana yayılmış bir yükselişle paritenin 2,5 düzeyine geri gelmesi muhtemeldir. 110 stratejistanbul GERÇEKLEŞMELER 16- 20 Ocak 2012 Bu hafta Dolar cephesindeki zayıflama Euro cinsi yatırımlarımızda kazanç sağlarken, borsaların yukarı hareketini koruması geçici zararlar yarattı. Emtia fiyatları kararsızlığını korurken doğal gaz bu hafta bize kaybettirenler arasındaydı. BORSALAR Amerika’da S&P 500 için 1285 den itibaren verdiğimiz satış önerisinde 1300 puan seviyesinde ikinci satım seviyesine geldik. Hafta içerisinde kararsız görünen endeks son 2 gün içindeki hareketleriyle 1311 puana kadar yükseldi ve önerimize uygun hareket eden yatırımcılara %2 kaybettirdi. NASDAQ 100 için 2420 seviyesi için satış veya S&P 500’e ilave satıl önermiştik. Endeks bu seviyeyi de aşarak 2435 puana ulaştı ve %0,6 kaybettirdi. Borsalardaki son satım önerimiz olan İngiltere FTSE 100 Endeksinde de alıcılar hala güçlüydü ve 5711 puandan kapanarak bize % 2 kayıp sağladı. Görüldüğü gibi bu hafta küresel borsa önerilerimiz kayıplar yarattı. Bununla birlikte, pozisyonların kara geçmesi oldukça kısa bir sürede gerçekleşecek gibi görünüyor. Bu nedenle gelecek yatırım bültenimizde de satış önerimizi koruyup stop-loss seviyesi vermeyeceğiz. 111 stratejistanbul EMTİALAR Yılın son haftası alım önerdiğimiz ALTIN için 1670 seviyesinde pozisyonları kısmayı ve 1700 Dolar/Ons seviyesinin hemen üzerinden pozisyonları kapatmayı önermiştik. Altın bu hafta 1670 Dolar seviyesine geldi ve 1666 Dolar/ons kapanış fiyatına ulaştı. Bu son %0,5 düzeyindeki getiriden sonra altın önerimiz geçici olarak ortadan kalkmış oldu. GÜMÜŞ için satış önermesek de geri çekilmeyi makul görmüştük. Fakat alıcıların iştahı ile fiyat artışı sürdü ve 3 hafta önce hedeflediğimiz 30 Dolar üzerine kendini attı ve 32 Dolardan kapandı. PETROL bu hafta da zayıflama eğilimini sürdürdü ve haftayı 98,4 seviyesinden tamamladı. Bu hafta alım önerdiğimiz DOĞAL GAZ kontratı son dönemlerde yaptığımız en ters yatırım önerisi oldu ve haftayı 2,325’den kapatarak %8 kaybettirdi. Emtiadaki son alım önerimiz olan ŞEKER ise bu hafta beklentimizin biraz altındaki bir performansla %3,3 düzeyinde kazanç sağladı ve haftayı 24,8 seviyesinden tamamladı. DÖVİZ EUR-USD paritesi bu hafta 1,262 seviyesinden 1,29’lara kadar güzel bir hareket çizdi. İlk işlem günündeki geri çekilmenin zayıf kalmasıyla bu paritede alım önerimiz gerçekleşemedi. USD – JPY paritesi nötr görüşümüze uygun ve 76’nın üzerinde sıkışık bir seyir izleyerek 76,95’lerden kapandı. EUR – JPY paritesinde 2 hafta önce verdiğimiz alış tavsiyesi bu hafta pozitif getiri sağlamaya başladı. Haftayı 99,55 düzeyinden (100,35’e kadar yükselerek) kapatan parite, %2,4 kazandırarak pozisyon bitirme seviyesine yaklaşmış oldu. GBP – USD paritesinde 1,53 – 1,54 aralığından küçük çaplı alımlar yapmıştık. Genel olarak yükseliş eğiliminde olan paritede kapanış 1,557 seviyesinde oldu ve %1,25 düzeyinde getiriler sağladı. USD – HUF paritesi için 239’u ilk, 235’i ikinci pozisyon kapatma seviyesi olarak vermiştik. Geçen hafta ilk seviyeye ulaşan parite bu hafta 234’e kadar gerileyerek ikinci ve nihai pozisyon kapatma seviyesine ulaşmış oldu. USD – TRY paritesi Dolardaki küresel zayıflamaya paralel hareketini sürdürerek 1,82 seviyesine kadar geriledi. Parite için gelecek haftanın sonlarına doğru bir geri dönüş hareketi başlayabilir. EUR – TRY paritesinde 2,38 ve 2,350’den iki parça alım önermiş ve 2,365 maliyetle alım pozisyonuna sahip olmuştuk. Paritedeki yukarı hareket beklediğimiz düzeyde olmasa da geçen haftaki kaybımızı ortadan kaldıracak düzeyde yükseldi ve haftayı 2,367 seviyesinden tamamladı. 112 stratejistanbul YATIRIMCI BÜLTENİ 23- 27 Ocak 2012 Bu hafta Euro için kısmi nötr görüşe sahipken borsalar açısından yine zayıflama bekliyoruz. Euro’daki olası soluklanmanın çok kısa çapta olması durumunda bu döviz için olumlu görüşümüzü bir süre daha koruyacağız. Borsalardaki zayıf beklentimizin yanına yavaş yavaş emtialar da ekleniyor. BORSALAR Amerika’da geçen hafta satış önerdiğimiz S&P 500 ve NASDAQ haftanın içerisinde giriş fiyatı olarak tespit ettiğimiz seviyelerin de üzerine çıktılar. Bu endeks seviyeleri uygun alımsatım stratejisiyle giderek daha fazla kazanç vaat ediyor. S&P 500 yukarı hareketini sürükleyecek yeni alıcılar arıyor. Piyasaya bu yatırımcıların gelmemesi durumunda (-ki bu belli ölçüde Euro’nun performansına bağlı) başlangıcı sert olan daha sonradan dalgalı bir düşüş yaşanacaktır. 1311 puandan kapattığımız endekste aşağıda 1250, 1210 ve 1190 seviyeleri önemli. Biz ikinci ve üçüncü seviyeleri pozisyon kapatma bölgesi olarak seçtik. Bununla birlikte, stratejimizi endeksin 1375 puana kadar yükselebileceğini varsayarak oluşturduk. NASDAQ geçen hafta satış hedefimize (2425) ulaşan diğer bir endeks oldu. Bu hafta bu endeks için de benzer görüşteyiz. Pozisyon kapama bölgelerimiz. 2275 ve 2160 puanlar. 3 haftadır satış pozisyonunda (5600) olduğumuz İngiltere FTSE 100 Endeksi geçen haftayı yükselişle geçirdi. Yukarı hareket sürerse 5750 puandan ikinci satış verilebilir. Burada verilecek ikinci emir ilk emirle aynı tutarda olmalıdır. Endekste pozisyon eksiltme hedefimiz 5400, pozisyon kapatma hedefimiz 5100 puan olacak. Almanya DAX yukarı hareketini sürdürüyor. Bu endeks için de 6500 puan seviyesinden satış öneriyoruz. Endekste ilk hedefimiz ise 5720–5830 aralığı. Japonya NIKKEI 225 sağlıklı bir yükselişle öngördüğümüz dipten, yine öngördüğümüz tepe seviyelere yaklaştı. Bu endekste %4 düzeyinde şişme görmekle birlikte Japon borsasında satıcı olmayı istemiyoruz. EMTİALAR ALTIN fiyatı 1670 Dolar/ons seviyesindeki pozisyon kısma seviyesine geldi. 1700-1720 Dolar/Ons seviyesinin görülmesi durumunda bir süreliğine altından çıkılmasını tavsiye ediyoruz. Altının zayıflama eğilimi gösterdiği bir ortamda Dolar’da yukarı hareketlenmenin yaşanması elbette sürpriz olmayacaktır. Bu nedenle burada pozisyon kapatma ile kastettiğimiz 113 stratejistanbul genel olarak Londra borsasındaki altın kontratları veya altın fiyatından türetilmiş diğer finansal varlıklar ile ilgilidir. GÜMÜŞ üç hafta önce planladığımız seviyeye hızla geldi ve bu nedenle bundan sonraki hareketin sağlığı konusunda kuşkular oluşturdu. Hatta genel bir düzeltme ihtiyacının olduğunu söyleyebiliriz. Bu düzeltmenin 33-34 seviyesinden gerçekleşeceğini tahmin ediyoruz. PETROL geçen hafta beklediğimiz ufak çaplı zayıflama hareketini sürdürdü. Bunun acısını çıkaracağı günler giderek yaklaşıyor. Bir yandan yukarıda 107-110 hedefimiz korurken, aşağıda 95 Dolar seviyesinde küçük alıcı gruplarının oluştuğunu görüyoruz. Geçen hafta bize %8 civarında kayıp yaşatan DOĞAL GAZ kontratında alım önerimizi koruyor, yeni yatırım yapacaklar için öneriyor ancak geçen hafta alım yapanlara yeni alımlara girişmelerini önermiyoruz. Çıkış fiyatımız 2,85-3 aralığı olarak sabit duruyor. DÖVİZ EUR-USD paritesi geçen hafta güzel bir yükseliş yaşayarak 1,30’lara göz kırptı. Bu yükselişin şiddeti bu hafta için fikrimizi nötr hale getirdi. Öncelikle %1-1,5 düzeyindeki bir düşüşü uygun gördüğümüzü, ancak daha sonra gözlemlenecek bir yatay hareketin ardından 1,30’ların üzerine çıkılmasının mümkün olabileceğini belirtelim. Ancak Pazartesi sabahından itibaren sert yukarı hareket sürerse bunun sürdürülemez olacağı da muhakkaktır. USD – JPY paritesini 76’nın üzerinde tutma gayretleri giderek fazla enerji kaybettiriyor. Yeniden belirtelim ki merkez bankası müdahalesi veya Çin ile ekonomik ittifakta yeni bir boyuta ilişkin bir beklenti gelmedikçe paritenin yukarı hareketi zor görünüyor. EUR – JPY paritesinde geçen hafta verdiğimiz alış önerisi %2,5 civarında kazanç sağladı ve başlangıçtaki beklentimiz karşıladı. Bu paritede alınan pozisyonlar yarı yarıya azaltılarak bir süre daha korunabilir. Bu paritede EUR-USD’ ye paralel bir seyir izleyeceğimizi bekliyoruz. GBP – USD paritesinde geçen hafta kazançlar elde ettik. Bu hafta önce negatif sonra durağan ve tekrar yukarı yönlü bir hareket olabilir. Ancak borsalarda çok sayıda satış önerdiğimiz için ileride lazım olabilecek olası likidite ihtiyacı için bu paritedeki pozisyonların kapatılmasını öneriyoruz. AUD – USD paritesi 1,048 seviyesinde ve satış pozisyonu hedeflediğimiz 1,07-1,08 aralığına giderek yaklaşıyor. Yükselişlerde zorlu bir yatırımcı grubu tarafından desteklenen bu parite için 1,07 seviyesi görülürse yatırımın %10’u tutarında her 150 pipste tekrarlanmak üzere satış öneriyoruz. USD – TRY paritesi için yeniden yukarı hareketin başlayacağı seviyelere yaklaşıyoruz. Yaklaşık bir buçuk aydır belirttiğimiz 1,78’ler sadece % 2 aşağıda. Eğer görülürse bu hafta 1,78 seviyesinden yatırımın %10’u tutarında ve düşüş devam ederse her 2 kuruşta aynı düzeyde işlem tekrar edilmek üzere alım öneriyoruz. 114 stratejistanbul EUR – TRY paritesinde bir yandan güçlenen Euro ve diğer yandan güçlenen Türk Lirası mücadele halinde. Bu hafta şayet EUR-TRY yukarı eğilimini sürdürür ve USD-TRY düşmeye devam ederse, EUR-TRY cinsi pozisyonların yarısının kapatılıp USD-TRY alış pozisyonuna geçilmesini öneriyoruz. MEVCUT POZİSYONLAR GBP-USD ALIŞ KAPAT FTSE 100 SATIŞ EUR-JPY ALIŞ AZALT EUR-TRY ALIŞ AZALT S&P 500 SATIŞ NASDAQ 100 SATIŞ DOĞAL GAZ ALIŞ ALTIN ALIŞ KAPAT AKTİF EMİRLER YOK BEKLEYEN EMİRLER S&P 500 SATIŞ 1350 USD-TRY ALIŞ 1,78 AUD-USD SATIŞ 1,07 DAX 30 SATIŞ 6500 115 stratejistanbul GERÇEKLEŞMELER 23- 27 Ocak 2012 Bu hafta Euro için başlangıçta yatay, daha sonra yukarı ivmeli hareketler görüldü. Bununla birlikte kur cephesinde gelişen ülkeler para birimleri daha sert durumdaydılar. Türkiye, Polonya, Macaristan, Meksika para birimleri hem Dolar hem de Euro karşısında güçlüydü. Borsalar ise dalgalı fakat yatay seyirdeydi. İki hafta önce haftanın yıldızı olarak bahsettiğimiz doğalgaz, beklentinin karşılığını bu hafta verdi. Geçen haftaki önerilerimizin gerçekleşmeleri aşağıdaki gibidir. MEVCUT POZİSYONLAR GETİRİ (%) GBP-USD ALIŞ 1,0 FTSE 100 SATIŞ - 0,2 POZİSYON DURUMU KAPANDI ARTTIRILDI EUR-JPY ALIŞ 1,8 KAPANDI EUR-TRY ALIŞ 0 USD/TRY POZİSYONUNA DÖNÜŞTÜ S&P 500 SATIŞ 0 POZİSYON KORUNUYOR NASDAQ 100 SATIŞ -1,2 POZİSYON KORUNUYOR DOĞAL GAZ ALIŞ 20,4 KAPANDI ALTIN ALIŞ 3,0 KAPANDI BEKLEYEN EMİRLER GETİRİ (%) POZİSYON DURUMU S&P 500 SATIŞ 1350 ---- GERÇEKLEŞMEDİ USD-TRY ALIŞ 1,78 - 0,3 GERÇEKLEŞTİ AUD-USD SATIŞ 1,07 ---- GERÇEKLEŞMEDİ DAX 30 SATIŞ 6500 - 0,4 GERÇEKLEŞTİ ORTALAMA GETİRİ : % 2,4 BORSALAR Haftayı dalgalı geçiren Amerikan borsaları yukarı denemeler yapmakla birlikte Cuma gününü, haftaya başladıkları seviyelere yakın tamamladı. S&P 500 bir haftada 1 puan değer kazanırken NASDAQ %1’in üzerinde prim yaptı. 116 stratejistanbul Avrupa’da yılbaşından bu yana 5600 puandan satıcı olduğumuz İngiltere FTSE 100 Endeksi geçen haftaya yükselişle başladı ve 5750 puandaki ikinci satış hedefimize ulaşarak ortalama maliyeti 5675’ çekti ve şu an için en ağırlıklı pozisyonumuz oldu. Endeks son günkü %1 düzeyindeki kayıpla 5690 puandan kapandı. Almanya DAX endeksi için de 6500 puan seviyesinden satış önermiştik. Endeks bu hafta 6572 puana kadar yükseldi ve haftayı 6525 puandan kapattı. Japonya NIKKEI 225 yükselişle başladığı haftayı 8795 seviyesinde, geçen hafta ile aynı düzeyde tamamladı. EMTİALAR ALTIN fiyatı çıkış tavsiyesi verdiğimiz 1700-1720 Dolar/Ons seviyesinin de üzerine çıkarak haftayı bizim için son defa %3 getiri ile kapattı. Her ne kadar bu emtiada 1800 Dolar kısa 117 stratejistanbul vadede görülebilir düzeyde olsa da artık küçük çapta bir geri çekilmenin sağlıklı olacağını düşünüyoruz. DOĞAL GAZ kontratında alım önerimiz bu hafta yatırımcısına %20 düzeyinde kazanç sağlayarak iki hafta önce pozisyon açan yatırımcıların karşılaştığı %8 kaybı fazlasıyla telafi etti. 2,80 seviyesinde verdiğimiz ilk pozisyon kapatma noktamızdan tam uyumla geri çekilen bu emtianın gelecek hafta yeniden yukarı atak yapması muhtemeldir. GÜMÜŞ fiyatları da düzeltme beklediğimiz 33-34 Dolar aralığına gelerek, haftayı en yüksek seviyesi olan 33,85’de kapattı. HAM PETROL dalgalı yatay görünümünü koruyarak haftayı 99,75 seviyesinden tamamladı. Yatay hareket sürdükçe petrol piyasasındaki gerilim artıyor. 118 stratejistanbul DÖVİZ EUR-USD paritesi haftanın ortasından itibaren yakaladığı yükselişle 1,32 düzeyine kadar ulaşarak beklediğimiz düzeltme hareketini başlatmış oldu. EUR – JPY paritesi bu hafta beklentimize uygun olarak yükseliş eğilimini korudu. Pozisyon kapatma bölgesi olarak seçtiğimiz 102 seviyesinin biraz üzerine çıkan parite bu hafta da %1,85 getiri sağladı. EUR-JPY için hala pozitif görüşe sahibiz ancak biz hedef fiyat seviyesinden pozisyonlarımızı kapattık. Ancak satış fırsatı önümüzdeki bir hafta içerisinde yeniden oluşacaktır. 119 stratejistanbul USD – JPY paritesi Japonya’nın dış ticaret açığı haberiyle 78,25’e kadar yükselse de satıcı baskısı pariteyi yine tehlike bölgesi olarak düşündüğümüz 76’lı seviyelere geri gönderdi. GBP – USD paritesi de pozisyon kapatma seviyesi olarak belirlediğimiz 1,57-1,58 aralığına ulaştı. Haftayı 1,573 seviyesinden kapatan paritede borsalarda satış yapmak için ihtiyaç duyulacak yedek likiditeyi oluşturmak amacıyla pozisyonlarımızı kapattık. AUD – USD paritesi hafta başında 1,07-1,08 olarak bahsettiğimiz “sat” seviyesine oldukça yaklaştı. Haftayı 1,066’dan kapatan paritede muhtemelen haftaya satıcı olacağız. EUR – TRY paritesi için TL ve Euro’nun Dolar karşısında güç kazanacağını ve iki para biriminin arasında rekabetin oluşacağından bahsetmiş ve EUR/TRY yükselirken USD/TRY’nin düşmesi durumunda Euro’dan Dolar’a geçişi önermiştik. Bu hafta 2,365 seviyesinde oluşturduğumuz ortalama maliyetle USD-TRY alış pozisyonuna geçiş yaptık. EUR-TRY ise hafta içinde 2,38’i gördükten sonra gelişen ülke paralarına yönelik alım hareketinin etkisiyle 2,35’e kadar geriledi ve haftayı bu seviyelerde tamamladı. USD – TRY paritesi için 1,78’den itibaren her 2 Kuruş düşüşte aynı düzeyde tekrarlanmak üzere satış önermiştik. Paritede bu hafta yaşanan aralıksız değer kaybı ile 1,774 seviyesine kadar inildi ve paritede ilk alış pozisyonu gerçekleşmiş oldu. Bu geri çekilmenin önümüzdeki hafta da biraz devam edeceğine inanıyoruz. Muhtemelen 1,76 ve 1,74 seviyesindeki alış pozisyonları da gerçekleşecektir. 120 stratejistanbul YATIRIMCI BÜLTENİ 30 Ocak – 3 Şubat 2012 Bu hafta Euro için nötr görüşümüzü olası bir son yükseliş ardından negatife çevireceğiz. Borsalar için görüşümüz zaten aldığımız pozisyonlar itibariyle belli. Emtialar arasında altın ve petrol giderek ayrışıyor. BORSALAR S&P 500 tüm borsalar içinde negatif görüşümüzün en zayıf olduğu endeks konumunda. Aşağı hareket beklediğimiz bu endekste beklentilerimiz gerçekleşirse 1240-1250 arasında alıcıların sayısı artabilir. Bu nedenle riskten hoşlanmayan yatırımcılar bu seviyede pozisyonlarını kapatabilirler. Bununla birlikte endeksin 1375 puana kadar yükselme ihtimalini dikkate alıyor ve olası yeni satışlarımızı bu seviyeye göre belirliyoruz. NASDAQ için % 4-7 arasında şişme gözlemliyoruz. Geçen hafta 2425 puandan verdiğimiz satış pozisyonunu koruyor, şimdilik yeni satış önermiyoruz. Pozisyon kapama bölgelerimiz ise değişmedi; 2275 ve 2160 puanlar. 5600 puandan satış pozisyonumuz olan İngiltere FTSE 100 Endeksinde geçen hafta 5750 puandan ikinci satışımız da gerçekleşti. Endekste % 7 düzeyinde muhtemelen iki haftaya yayılmış geri çekilme bekliyoruz. Pozisyon kapatma hedefimiz 5400 puan. Almanya DAX geçen hafta 6500 puandan satış yaptığımız son borsa oldu. Bu endeksteki şişkinlik ise %5-6 düzeyinde. Bu hafta yaşanabilecek olası yükselişler takibinde gelecek düşüşün çok daha kuvvetli olmasına neden olacaktır. EMTİALAR ALTIN fiyatı geçen haftaki pozisyon kapatma hedefimiz olan 1720 seviyesinin biraz üzerinde seyrediyor. Bu emtiada geri çekilmenin kaçınılmaz olduğunu düşünüyoruz. Altın için orta vade hedefimiz 1910 Dolar/ons olsa dahi bu emtiaya alım önermek için en azından 1650 seviyesini tekrar görmek lazım. PETROL Sıkışık görünümünü koruyor. Bu hafta görünümünü bozacak hareketlilikler yaşanabilir. henüz alım yada satım önermiyoruz. Yukarı sıçramalarda 107-110 Dolar hedefimizi koruyoruz. Geçen hafta % 20 primle yüzümüzü güldüren DOĞAL GAZ için bu hafta küçük bir geri çekilmeyi makul karşılıyoruz. Bununla birlikte doğal gaz için görüşümüz kesinlikle pozitif. 121 stratejistanbul DÖVİZ EUR-USD paritesi 1,32 seviyelerine geldi. Euro için olumlu görüş bildirmek isterdik ancak, kurumsal Euro yatırımcılarının trading deneyimsizliği neticesinde alım hareketleri Euro cinsi birçok paritenin hızla şişmesine yol açıyor. Kısa bir süre için Euro açısından negatif görüşe sahibiz. Şayet 1,35 gözlenirse geri çekilmenin buradan başlayacağını düşünüyoruz. USD – JPY paritesinin 76’nın üzerinde tutma gayretini dış ticaret verileri güçlendirmeye çalışsa da biz artık paritede 75’in altının gözlemleneceğini düşünüyoruz. Bu hafta için yanılıyor olabiliriz. BOJ şayet pasif tutumunu sürdürürse bu iddiada kazanan yine biz oluruz. AUD – USD paritesi 1,066 seviyesinde ve satış pozisyonu hedeflediğimiz 1,07-1,08 aralığına girmek üzere. Muhtemelen bu hafta Avustralya Doları satıcısı olacağız. Bu paritenin temel özelliği zirvelerde yanıltıcı çok sayıda belirsiz hareket çizmesidir. Tavsiyemiz, satış seviyenizi belirledikten sonra 1,03 seviyesine TP (kar al) emri ilave etmek ve fiyat hareketlerine çok takılmamak. USD – TRY paritesi için yeniden yukarı hareketin başlayacağı seviyelere geldik ve 1,78’den ilk alışımız gerçekleşti. Bu paritede 1,725 -1,70 aralığına kadar düşüşü normal karşılıyor fakat alış fırsatını kaçırmamak için (görülmesi durumunda) 1,73 seviyesinde yeni bir alış daha öneriyoruz. EUR – TRY paritesinde geçen hafta USD-TRY paritesine geçiş önerdik. Bunun bir sebebi EUR-TRY de birden fazla dip noktası belirlemiş olmamız. Bu paritede orta vade hedefimiz olan 2,28 seviyesinin görülmesi durumunda tepki hareketinden yararlanılabilir. ununla birlikte Euro’yu Dolar’a göre daha riskli gördüğümüz için döviz alış tavsiyemizi Dolar yönünde belirledik. MEVCUT POZİSYONLAR S&P 500 SATIŞ FTSE 100 SATIŞ DAX 30 SATIŞ NASDAQ 100 SATIŞ USD-TRY ALIŞ AKTİF EMİRLER YOK BEKLEYEN EMİRLER AUD-USD SATIŞ 1,07 S&P 500 SATIŞ 1350 USD-TRY ALIŞ 1,73 122 stratejistanbul GERÇEKLEŞMELER 30 Ocak – 3 Şubat 2012 Bu hafta Euro için beklentilerimize uygun, borsalar içinse henüz beklentilerimize uymayan bir seyir izledik. Piyasalarda beklentilerimizin tersi yönündeki her hareket iştahımızı daha da kabartıyor. Özellikle son işlem gününde Amerikan tarım dışı istihdam verileri piyasalarda amatör yatırımcıları avlayacak son yükselişi başlattı. Biz bu yükselişin haftanın ortasında gerçekleşeceğine inanıyorduk. Bu haftaki önerilerimizin gerçekleşmeleri aşağıdaki gibidir. MEVCUT POZİSYONLAR S&P 500 SATIŞ FTSE 100 SATIŞ DAX 30 SATIŞ NASDAQ 100 SATIŞ USD-TRY ALIŞ BEKLEYEN EMİRLER AUD-USD SATIŞ 1,07 S&P 500 SATIŞ 1350 USD-TRY ALIŞ 1,73 GETİRİ (%) - 2,0 - 3,6 - 4,4 - 2,5 - 1,1 GETİRİ (%) - 0,6 ------------- POZİSYON DURUMU POZİSYON KORUNUYOR POZİSYON KORUNUYOR POZİSYON KORUNUYOR POZİSYON KORUNUYOR POZİSYON KORUNUYOR POZİSYON DURUMU GERÇEKLEŞTİ GERÇEKLEŞMEDİ GERÇEKLEŞMEDİ ORTALAMA GETİRİ : - % 2,37 BORSALAR S&P 500 endeksi bu haftayı son işlem gününe kadar cılız performans ile geçtikten sonra son gün hareketi ile 1341 puana kadar tırmandı ve bu seviyelerden haftayı tamamladı. Diğer borsalar özelinde de paylaşabileceğimiz kanaat artık düşüşün gayet sert olacağı yönünde ve işlemlerimizi buna göre ayarlıyoruz. NASDAQ bu hafta şişmeye devam etti. Bunda belli ölçüde teknoloji sektöründe güzel karlılıklar açıklanmasının da etkisi var. Bu hafta %2,5 daha artan endekste muhtemelen ikinci ve son satışı vereceğiz. 5675 puan ortalama maliyetli İngiltere FTSE 100 Endeksi portföy önerimizin % 20’sini oluşturuyor. Vadeli işlemler piyasasında akşam saatlerinde son bir alış dalgası yaşayan endeks bu hafta bize % 3,6 kaybettirdi. Almanya DAX endeksi de bu haftayı yükselişle kapatan borsalardan oldu. puandan satış yaptığımız son borsa oldu. Bu hafta için olası gördüğümüz yükseliş %4,4 olarak gerçekleşti ve yine kayıp hanemize yazıldı. Borsalarda bu hafta karşılaştığımız kayıpları çok önemsemiyoruz. Henüz portföyümüzün %70 düzeyini kullanıyoruz. Gelecek hafta yapacağımız son maliyetlendirme işlemleriyle bu piyasaların güzel getiriler sağlayacağına inanıyoruz. 123 stratejistanbul EMTİALAR ALTIN fiyatı için geri çekilmeyi kaçınılmaz olarak görmüştük. Haftayı borsalar gibi genel olarak yatay geçiren bu varlığın fiyatında son gün %2 düzeyinde düşüş gözlendi ve fiyatlar geçen haftaki pozisyon kapatma seviyemiz olan 1720’ler düzeyine geldi. Bu varlıkta fiyat gerilemesinin uzun soluklu olmayacağını tekrar belirtelim. PETROL bu haftayı geçici yukarı sıçramalar yapmakla birlikte genel olarak negatif performansla geçirdi. 101,3 ile 95,5 Dolar arasında %5’i aşan marjla yaşanan salınım bizi bundan sonraki fiyat hareketi için şimdiden uyarıyor. Bu emtianın kapanış fiyatı ise 97,77 Dolar olarak gerçekleşti. DOĞAL GAZ için bu hafta küçük bir geri çekilme beklemekteydik. Haftanın ilk işlem gününde 2,85’i görerek pozisyon kapatma seviyemizi egale eden bu varlığın fiyatı Cuma günü kapanışta 2,51 seviyesindeydi. DÖVİZ USD – JPY paritesi bu hafta 76,00 düzeyinden gelen kurumsal alımlarla yine yukarıda kalmayı başardı ve 76,57 düzeyinden haftayı kapattı. Burada dikkatimizi çeken bir diğer nokta olası BOJ müdahalesinin artık büyük yatırımcılar arasında da konuşulmaya başlaması. AUD – USD satış pozisyonu hedeflediğimiz 1,07-1,08 aralığına girdi. Hafta içi en yüksek seviyesi olan 1,079 seviyesine çok yakın düzeyde (1,076) kapanan bu parite bu hafta gerçekleştirdiğimiz son satış oldu. Bu paritede satış fırsatının henüz kaçmadığını rahatlıkla söyleyebiliriz. EUR-USD paritesi için artık negatif görüşe sahiptik ancak bu beklentimizin 1,35 düzeyinden sonra şekilleneceğini belirtmiştik. Parite bu haftayı dalgalı, ancak genel olarak sakin geçirdi. 124 stratejistanbul USD – TRY paritesinde 1,725 -1,70 aralığına kadar düşüşü normal karşıladığımız belirterek 1,73’e ikinci alım önerimizi yerleştirmiştik. Haftayı 1,751 düzeyinden kapattığımız Dolar kuru için gelecek hafta ( 8 Şubat – 9 Şubat arası) dip seviyenin görülebileceğini düşünüyoruz. EUR – TRY paritesi tepki alımını beklediğimiz 2,28 seviyesinin hemen üzerinden küçük ve muhtemelen başarılı olamayacak bir yükseliş hamlesi başlattı ve haftayı 2,304 düzeyinden kapattı. 125 stratejistanbul YATIRIMCI BÜLTENİ 06–10 Şubat 2012 Bu hafta da genel görüşümüzde büyük bir değişiklik yok. Borsalar hakkında negatifiz. Euro açısından da büyük beklentilerimiz yok. Bu hafta veya gelecek hafta Türkiye dahil birçok gelişen ülke piyasasında kur cephesinde önemli geri dönüşler olacak. BORSALAR S&P 500 için geri dönüş beklentimiz giderek güçlü hale geliyor. Bu hafta yukarı hareketin sürmesi durumunda amatör yatırımcılar da 1375 puan civarından satışa geçebilir. Endeksin geri dönüş noktasını 1370 – 1385 puan arasında görüyoruz. NASDAQ için beklediğimiz düşüş % 7 – 10 seviyesinde. Yeni satış önermiyoruz. Pozisyon kapama bölgelerimiz ise değişmedi; 2275 ve 2160 puanlar. İngiltere FTSE 100 Endeksinde % 10 düzeyinde muhtemelen iki haftaya yayılmış geri çekilme bekliyoruz. Pozisyon kapatma hedefimiz 5400 puan. Almanya DAX endeksindeki şişkinlik % 8 düzeyinde. Özellikle Avrupa kanadında, İngiltere dahil olmak üzere borsalardaki yükselişleri iktisadi temellere oturtmak bir hayli güç. Fakat irrasyonel coşkuları da her zaman dikkate almak gerekir. EMTİALAR ALTIN fiyatı açısından orta vade hedefimiz 1915 Dolar/ons olmakla birlikte bu emtiaya alım önermek için en azından 1635 seviyesini görmek istiyoruz. PETROL ise sıkışık görünümünün sonuna yaklaşıyor. Bu emtiada kesinlikle satıcı olunmamasını, alım içinse şayet görürse 90 Dolar ve altının beklenmesini tavsiye ediyoruz. DÖVİZ EUR-USD paritesi için %2 düzeyinde bir düşüş gerilimi azaltacaktır. Bunun aks, yöndeki yukarı hareketler piyasada daha ciddi düşüşleri tetikleme ihtimalini beraberinde taşımakta. USD – JPY paritesinin 76’nın üzerinde tutunma gayretini sıkılarak izliyoruz. Bir müdahale gerçekleşmezse sıkıcı seyir sürecek gibi görünüyor. AUD – USD paritesi geçen haftaki yükselişle satış aralığımıza girdi. 1,083 seviyesinde geri dönüş hareketi başlayabilir. Bu paritede pozisyon kapatma hedefimiz 1,04-1,03 aralığı. 126 stratejistanbul USD – TRY paritesi birçok gelişen piyasaya paralel olarak orta vade dip seviyesine yaklaşıyor. Bu hareketin merkez bankamızın “Dolar ile savaşı” meselesi ile çok ilgili olamayacağını düşünüyoruz, keza birçok gelişen ülke para birimi karşısında Dolar %15-20 aralığında eridi. 1,73-1,70 aralığından ikinci defa Dolar alım önerimizi koruyoruz. Pozisyon kapatma hedefimiz 1,84 seviyesi. EUR – TRY paritesinde olmaktansa USD-TRY paritesinde bulunmayı tercih ediyoruz. Bununla birlikte Euro alması gerekenler için 2,28 – 2,2 aralığını beklemelerini tavsiye edebiliriz. MEVCUT POZİSYONLAR S&P 500 SATIŞ FTSE 100 SATIŞ DAX 30 SATIŞ NASDAQ 100 SATIŞ USD-TRY ALIŞ AUD-USD SATIŞ AKTİF EMİRLER YOK BEKLEYEN EMİRLER S&P 500 SATIŞ 1375 USD-TRY ALIŞ 1,73 127 stratejistanbul GERÇEKLEŞMELER 06–10 Şubat 2012 Haftanın son günlerinden itibaren piyasada hakimleşen kötümserlik özellikle Avrupa borsalarında düşüşleri beraberinde getirirken Dolar’ın güçlenmesine yardımcı oldu. Yaşanan hareketler beklentimiz yönünde olmakla birlikte geri dönüşlerin başladığı noktaların hesapladığımız seviyelerden farklılık göstermesi cari fiyat hareketine yönelik güvenimizi eksik kılıyor. Bu haftanın gerçekleşmeleri aşağıdaki gibidir. MEVCUT POZİSYONLAR GETİRİ (%) POZİSYON DURUMU S&P 500 SATIŞ 0,0 POZİSYON KORUNUYOR FTSE 100 SATIŞ 1,0 POZİSYON KORUNUYOR DAX 30 SATIŞ 1,2 POZİSYON KORUNUYOR - 0,7 POZİSYON KORUNUYOR USD-TRY ALIŞ 0,7 POZİSYON KORUNUYOR AUD-USD SATIŞ 1,0 POZİSYON KORUNUYOR NASDAQ 100 SATIŞ BEKLEYEN EMİRLER GETİRİ (%) POZİSYON DURUMU USD-TRY ALIŞ 1,73 GERÇEKLEŞMEDİ S&P 500 SATIŞ 1375 GERÇEKLEŞMEDİ ORTALAMA GETİRİ : % 0,53 BORSALAR Bu hafta borsalarda Perşembe ve Cuma günü gerçekleşen gerilemeler Amerika’da hissedilir ölçüye ulaşmadı. S&P 500 1551 puandan başlattığı, muhtemelen geçici, geri dönüşle haftayı 1339 düzeylerinden kapatıyor. NASDAQ güçlü yapısını halen koruyor ve satış fırsatını koruyor. Endeks bu haftayı da %0,7 düzeyinde primle 2545 puan seviyesinden kapatmak üzere. Borsalarda düşüş Avrupa’da nispi olarak daha güçlü oldu. Geçen haftayı 5876 puandan kapatan İngiltere FTSE 100 Endeksi bu haftayı 5815 puandan kapattı. Satış pozisyonunda olduğumuz diğer bir endeks olan Almanya DAX endeksi de bu haftayı %1,2 düzeyinde gerileme ile 6696 puandan kapattı. 128 stratejistanbul Tekrar hatırlatalım ki, bu düşüş haftanın başında yeniden yükselişe dönüşebilir ve satış pozisyonlarımızı daha karlı hale getirecek yeni işlemler için bize fırsat sunabilir. EMTİALAR Geçici olarak negatif görüşümüzü koruduğumuz ALTIN fiyatları bu haftayı geçen haftanın sadece 5 Dolar altında 1720 Dolar/ons seviyesinden kapatıyor. NYMEX ham PETROL fiyatında %5 düzeyinde sert dalgalanma bu hafta da sürdü. 95-100 Dolar arasında dalgalanan fiyatlar, haftanın sonunda 98,9 seviyesine geldi. 129 stratejistanbul DÖVİZ EUR-USD paritesi bu hafta 1,33 düzeyinin üzerine kadar tırmanmasına rağmen son 2 işlem günündeki gerileme ile 1,317 düzeyinden kapandı. USD – JPY paritesi, Japon cephesinde bir gelişme olmaksızın küresel Dolar talebindeki artışla kendisini 77 Yen üzerine attı ve haftayı 77,6 düzeyinden kapatıyor. AUD – USD paritesi satış pozisyonu verdiğimiz tek parite durumunda. Hafta başında 1,083 seviyesinde geri dönüş hareketinin başlayabileceğini belirtmiştik. Paritede beklentimize tam uyumla 1,0835 düzeyinden başlayan gerileme ile 1,066 düzeyine ulaşıldı. 130 stratejistanbul USD – TRY paritesi bu haftayı ufak bir yükselişle 1,764 düzeyinden kapatıyor. Hafta içinde 1,740 dibi görülmekle birlikte yükselişin başladığını net olarak söyleyemiyoruz. EUR – TRY paritesi 2,298 seviyesinden başladığı haftada 2,338 düzeyine kadar tırmandı. Ancak son gün gerilemeleriyle 2,323 seviyesinden haftayı tamamlıyor. Euro için belirlediğimiz 2,28-2,20 aralığındaki çoklu diplerin ilkinden yukarı dönüyor olabiliriz, fakat gerekmedikçe Euro yatırımı önermemeye devam ediyoruz. 131 stratejistanbul YATIRIMCI BÜLTENİ 13–17 Şubat 2012 Bu hafta görüşümüz yine aynı. Borsalarda geçen haftanın son günlerinde yaşanan düşüşleri tersine çevirecek küçük çaplı hareketler yaşanabilir, hatta NASDAQ gibi borsalarda rekor seviyeler gözlenebilir. Böyle durumlar yeni satış fırsatlarını da beraberinde getirir. Dolar açısından olumluyuz bunun istisnası ise Japon Yen’i. BORSALAR S&P 500 için geri dönüş seviyemiz 1375-1385 aralığı, ve burada ikinci satışı öneriyoruz. Şayet bu seviye gözlemlenmeden geri çekilme devam ederse pozisyon kapatma seviyemiz 1245-50 aralığı olacak. NASDAQ iki aydır süren ve %25’i bulan rallisinin sonunda gibi görünüyor. Bu hafta şayet görürse 2600 seviyesine ikinci satışımızı yerleştirmeyi planlıyoruz. Beklediğimiz geri çekilmenin büyüklüğü % 9-12 aralığında olacak. İngiltere FTSE 100 Endeksinde küçük çaplı geri çekilme başladı. Bu geri çekilme küçük sektelere uğrayabilir ancak pozisyon kapatma seviyemiz 5300-5350 aralığında olacak. Almanya DAX endeksindeki geri çekilme beklentimiz de % 8 civarında. Endekste pozisyon kapatma seviyemiz 6100-50 aralığında. Avrupa borsalarında asıl kırılmanın gerçekleşmesi için 1 aya daha ihtiyaç olduğunu düşünüyor ve böyle bir durumda DAX için dip seviyesini 4500 puana kadar çekiyoruz. Bu seviye çoğu yatırımcıya gerekçi gelmeyebilir. Japonya NIKKEI 225 endeksi için %5 düzeyinde bir geri çekilme sağlıklı olacaktır. 8500 puanın görülmesi endeksin uzun vade görünümü açısından önemli. Avustralya SPI 200 için şu anki fiyat seviyesi olan 4200 puanlar oldukça kritik görünüyor. Bu hafta bu endekste %2 düzeyinde geri çekilme öngörsek de bu kritik seviyede yukarı zıplamalara kapıyı açık bırakıyoruz. EMTİALAR ALTIN fiyatı için %2-4 aralığında gerileme beklentimizi sürdürüyoruz. Sağlıklı alım seviyesi 1630-1650 Dolar civarında. Altın için ikinci senaryo ise, 1700 Dolar seviyesinin hemen altından sert alışların gelmesi ve fiyatın 1915 Dolar düzeyindeki hedef noktamıza doğru yol alması. Açıkçası bu ikinci senaryonun bu hafta gerçekleşmesini düşük bir olasılıkla değerlendiriyoruz. 132 stratejistanbul GÜMÜŞ geçen ayki bültenlerimizde bahsettiğimiz 33-34 Dolar zirvesinde iki haftadır bekliyor. Bu emtiada %4-6 geri çekilmeyi uygun görüyoruz. Gümüş talepçilerinin 30-31 Dolar seviyesinden yeniden alıma girişeceklerini bekliyoruz. Ham PETROL ise bu hafta küçük (%2-3) geri çekilme yaşayabilir. Bu emtiadaki hareketler siyasi gündeme oldukça bağlı görünüyor. Sert yukarı hareket beklentimiz de tüm gücüyle yerinde duruyor. DÖVİZ EUR-USD paritesi bizim açımızdan yeniden riskli bölgeye giriyor. Bu riskin ortadan kalkması için paritenin 1,29’un hemen altına kadar sarkması sağlıklı olacaktır. USD – JPY bu haftaki yarı-güçlü Dolar beklentimizin en zayıf olduğu parite olacak. Dolardaki değer artışının oldukça sınırlı kalması ve hatta haftanın sonunda Yen lehine hareketin başlamasına daha fazla ihtimal veriyoruz. AUD – USD paritesi 1,083 seviyesinden beklediğimiz dönüşü başlattı. Paritede oldukça dalgalı bir seyir gözlemlenecektir. Pozisyon kapatma seviyesini 1,03 düzeyinde korumakla birlikte 1,041’lerde zorlanmaların gözlenmesi durumunda riskten hoşlanamayan yatırımcılara pozisyon kapatma öneriyoruz. USD-CAD paritesi orta çap bir sıkışmayı aşağıya kırdı ve 0,97’leri test etti. Geçen hafta başlayan geri dönüş hareketi bu hafta da korunabilir. Ancak 1,02’nin üzerini riskli görüyoruz. Bu paritede uzun dönem görüşümüz ise bir hayli olumlu. USD – TRY paritesi geçen hafta dip beklentimizin 1,2 Kuruş üzerinden yukarı hareket başlattı. Biz bu tür hareketlere her zaman şüpheyle bakarız. Orta vadede görünümümüz kesin pozitif ve hedef fiyat düzeyimiz 1,84 olmakla birlikte bu hafta paritede genel bir görüşümüz yok. MEVCUT POZİSYONLAR S&P 500 SATIŞ FTSE 100 SATIŞ DAX 30 SATIŞ NASDAQ 100 SATIŞ USD-TRY ALIŞ AUD-USD SATIŞ AKTİF EMİRLER YOK BEKLEYEN EMİRLER S&P 500 SATIŞ 1375 USD-TRY ALIŞ 1,73 NASDAQ 100 SATIŞ 2600 133 stratejistanbul GERÇEKLEŞMELER 13–17 Şubat 2012 Bu hafta piyasalarda son zirve hareketi varlığını son iki işlem gününde hissettirmeye başladı. Her ne kadar borsalardaki zirve hedeflerine ulaşılmasa da (NASDAQ hariç) fiyat hareketlerinin dalgalı olması beklentilerimizin gerçekleşmesini yavaşlatıyor. Emtialarda altın bulanık seyrini korurken petrol beklediğimiz sıçrama hareketini belli oranda gerçekleştirmeye başladı. Bu haftaya ilişkin gerçekleşmeler aşağıdaki gibidir. MEVCUT POZİSYONLAR GETİRİ (%) POZİSYON DURUMU S&P 500 SATIŞ - 1,2 POZİSYON KORUNUYOR FTSE 100 SATIŞ - 1,3 POZİSYON KORUNUYOR DAX 30 SATIŞ - 2,5 POZİSYON KORUNUYOR NASDAQ 100 SATIŞ - 1,3 POZİSYON KORUNUYOR USD-TRY ALIŞ - 0,3 POZİSYON KORUNUYOR AUD-USD SATIŞ - 0,3 POZİSYON KORUNUYOR BEKLEYEN EMİRLER GETİRİ (%) POZİSYON DURUMU USD-TRY ALIŞ 1,73 GERÇEKLEŞMEDİ S&P 500 SATIŞ 1375 GERÇEKLEŞMEDİ NASDAQ SATIŞ 2600 0,7 GERÇEKLEŞTİ ORTALAMA GETİRİ : % - 1,04 BORSALAR S&P 500 için belirlediğimiz geri dönüş seviyesi olan 1375-1385 aralığına 1361 puan gözlenerek (vadeli işlemler piyasası) oldukça yaklaşıldı. Öncül geri çekilmenin ardından gelen yukarı sıçramayla endeks bu hafta bize %1,2 kaybettirdi. NASDAQ için bu hafta 2600 seviyesinden ikinci satışı önermiştik. Endeks beklentimize tam uyumla 2600,2 seviyesinde yeni zirvesine ulaştı ve düşüşe geçti. Cuma günü gelen yükseliş dalgası ardından endeks 2582 puan civarında seyrediyor. 134 stratejistanbul İngiltere FTSE 100 Endeksi bu haftayı %1,3 civarında primle 5900 puanın hemen altında tamamlarken Almanya DAX endeksinde geçen haftaki düşüşün ardından %2,5 düzeyinde değer artışı gözlemledik. Japonya NIKKEI 225 endeksi diğer borsalara kıyasla kesinlikle şişkin değil. Her ne kadar bu borsada geri çekilmeyi uygun görmüş olsak da Japon Yenindeki gerilemeye paralel değer artışıyla bu haftayı %6 düzeyinde yukarı kapatıyor. Avustralya SPI 200 bu hafta beklentimize uygun olarak %2 değer kaybetti. Son işlem günlerinde gelen tepki alımlarıyla endeks geçen haftanın yaklaşık %0,9 altında 4170’lerde kapanıyor. EMTİALAR ALTIN tüm haftayı 1705-1735 aralığında dalgalı geçirerek ve geçen haftaki düzeyinde, 1720 Dolardan kapanıyor. GÜMÜŞ bu hafta 32,6 Dolara kadar gerilemesine rağmen henüz beklentimizi kesinlikle karşılamış değil. Bu emtia geçen haftanın yaklaşık %1 altında 33,15’den kapanıyor. Ham PETROL ise yukarı hareketinin bir kısmını gerçekleştirmeye başlamış görünüyor. en azından bugün Ocak ortasındaki zirvesini egale etmek üzere. 103,2 Dolardan kapanmakta olan bu emtiada şu an yaşanan hareketi büyük yükselişin ilk ve geçici parçası olarak değerlendiriyoruz. 135 stratejistanbul DÖVİZ EUR-USD paritesi için bu hafta 1,29’un hemen altını sağlıklı görmüştük. Paritede beklentimize nispi uyumla 1,297 seviyesine kadar gerileme olmakla birlikte son iki gündeki alım baskısıyla geçen haftaki kapanışa yakın 1,315 seviyesinden kapanışa giriliyor. USD – JPY paritesi haftalardır beklediğimiz merkez bankası müdahalesi ile nihayet harekete geçti. Yaklaşık 130 milyar Dolar civarındaki boş likidite pariteyi 79,5 seviyesine yükseltirken daha büyük etkiyi hisse senedi borsalarında yarattı. 136 stratejistanbul AUD – USD paritesi 1,083 seviyesinden başlattığı geri dönüşte bu hafta duraksadı ve parite %0,3 değer artışıyla 1,071 düzeyine ulaştı. USD-CAD paritesindeki geri dönüş hareketi 1,005 seviyesinde gücünü kaybetti ve yeniden aşağı harekete yöneldi. 0,995 düzeyindeki paritede yakın gelecekte güzel yatırım fırsatlarının olacağına inanıyoruz. USD – TRY paritesi için bu hafta görüş belirtmemiştik. Parite bu beklentimize uygun olarak haftayı yaklaşık %0,3 kayıpla 1,751 seviyesinden kapıyor. 137 stratejistanbul YATIRIMCI BÜLTENİ 20–24 Şubat 2012 Bu hafta satış pozisyonlarımızı korumakla birlikte nispi nötr görüşe sahibiz. BORSALAR Genel görüşümüz kesinlikle negatif olmakla birlikte borsalar bu haftayı bir süre daha yukarıda sürdürebilir. NASDAQ için geçen haftaki satış hedefimize ulaşmanın ardından S&P 500 için geri dönüş seviyemizi 1385-1400 aralığı olarak yeniliyor ve buradan ikinci satışı öneriyoruz. Borsaların Avrupa kanadında DAX ve FTSE için aşağı beklentimizi koruyoruz. Ancak, bu beklenti bu hafta gerçekleşmeyebilir. EMTİALAR ALTIN fiyatı için sağlıklı alım seviyesini 1630-1650 Dolar seviyesinde tutmaya devam etmekle birlikte elinde altın bulunanlara satış tavsiye etmiyoruz. Ham PETROL geçen haftayı 103 Dolar üzerinde kapatarak 1 aylık beklentimize yaklaştık. Hedefimizin kısa dönemde 107-110 Dolar olduğunu hatırlatalım. DÖVİZ EUR-USD paritesi 1,29’lardan tekrar yukarı sıçrama yaşadı. Bu hareketin bir süre daha sürmesi beklenebilir. Bu dönemde borsalarda satış başladığında Euro’nun ne yönde hareket edeceği merak konusu. Ancak, borsaların düşüşe geçmesi muhtemelen Avrupa kökenli bir gelişmeye ilişkilendirileceği için Euro’nun borsalara paralel hareketi olası olacaktır. AUD – USD paritesinde alıcıların güç kazanmaya başladığını görüyoruz. Bu hafta piyasada aşağı hareketin zorlaşması durumunda yukarı bir sıçrama daha yaşanabilir. Bu nedenle riskten hoşlanmayan yatırımcılar açısından bu hafta AUD-USD satış pozisyonunun 1,06-1,05 aralığında kapatılması uygun olabilir. USD – TRY paritesinde geçen hafta nötrdük, bu hafta da benzer durumdayız. 1,73-1,69 aralığında yeniden Dolar alımı öneriyoruz. MEVCUT POZİSYONLAR S&P 500 SATIŞ FTSE 100 SATIŞ DAX 30 SATIŞ NASDAQ 100 SATIŞ USD-TRY ALIŞ AUD-USD SATIŞ KAPAT (1,05) AKTİF EMİRLER YOK BEKLEYEN EMİRLER S&P 500 SATIŞ USD-TRY ALIŞ 1395 1,72 138 stratejistanbul GERÇEKLEŞMELER 20–24 Şubat 2012 Bu hafta borsalar dalgalı fakat sıkıcıydı. Emtialarda ise başta petrol olmak üzere bol alıcı günler yaşandı. Euro güçlüyken haftanın en zayıf kuru Japon Yeni oldu. Bu haftanın gerçekleşmeleri aşağıdadır. MEVCUT POZİSYONLAR GETİRİ (%) POZİSYON DURUMU S&P 500 SATIŞ 0,0 POZİSYON KORUNUYOR FTSE 100 SATIŞ 0,0 POZİSYON KORUNUYOR DAX 30 SATIŞ 0,3 POZİSYON KORUNUYOR - 0,6 POZİSYON KORUNUYOR USD-TRY ALIŞ 0,8 POZİSYON KORUNUYOR AUD-USD SATIŞ 1,2 POZİSYON KAPANDI NASDAQ 100 SATIŞ BEKLEYEN EMİRLER GETİRİ (%) POZİSYON DURUMU USD-TRY ALIŞ 1,72 GERÇEKLEŞMEDİ S&P 500 SATIŞ 1395 GERÇEKLEŞMEDİ ORTALAMA GETİRİ : % 0,28 BORSALAR Amerikan borsalarında haftanın ortasında belirginleşen düşüşler haftanın son iki gününde yerini tekrar iyimser havaya bıraktı. Bu hafta S&P 500 beklediğimiz zirveye ulaşmadı. 13501370 bandında yaşanan hareket, geçen haftanın kapanış düzeyinde 1362 puandan sonlandı. NASDAQ ise yeniden güçlenen alıcılarla haftayı sonlandırdı ve geçen hafta verdiğimiz satış seviyesini teyit ederek 2601 puandan haftayı tamamladı. Avrupa borsalarında hafta içi yaşanan düşüşler Almanya’da biraz daha güçlü olmakla birlikte DAX sadece %0,3 düzeyinde gerilemiş oldu. İngiltere FTSE ise bu haftayı geçen hafta kapattığı seviyeden tamamladı. 139 stratejistanbul EMTİALAR ALTIN bu hafta birçok emtiada olduğu gibi alıcılıydı. Altın fiyatlarında 1786 Dolar düzeyi görülerek kısa sürede kötü sayılmayacak bir getiri elde edildi. 140 stratejistanbul Ham PETROL fiyatlarında yaklaşık iki aydır beklediğimiz 107-110 Dolar bandına nihayet ulaşıldı ve fiyatlar zirve seviyesi olan 109,9 Dolara çok yakın düzeyde kapandı. Böylelikle kısa dönem hedefimize ulaşmış olduk. Ancak orta vade hedefimiz ya da satış önerimizin geleceği seviyenin 135-141 Dolar arası olduğunu belirtelim. DÖVİZ EUR-USD paritesi bu hafta da güçlüydü. 1,348’e kadar yükselen parite, haftayı 1,344 civarında tamamladı. USD – JPY paritesi ise uzun zamandır beklediğimiz BOJ müdahalesi sonunda yeni bir trend arayışına girerek yükselişini sürdürdü. Parite bu haftayı 81,18 seviyesinde tamamladı. AUD – USD paritesinde bu hafta satış pozisyonunun 1,06-1,05 aralığında kapatılması uygun olabileceğinden bahsetmiştik. Parite beklentimize uygun olarak 1,058 seviyesine kadar gerileyerek tekrar 1,07’lere tırmandı. Bu hafta bize %1,2 kazandıran paritede kapanış fiyatı ise 1,069 civarında. USD – TRY paritesinde bu hafta 1,73-1,69 aralığında yeniden Dolar alımı önermiştik. Parite bu hafta 1,734’de dip yaptı ancak ikinci alış hedefimizi karşılamadı. Yaşanan dibin ardından biraz iç piyasa koşulları katkısıyla yükselişe geçen paritede 1,77 düzeyi gözlendi ve hafta 1,765’den kapandı. 141 stratejistanbul 142 stratejistanbul YATIRIMCI BÜLTENİ 27 Şubat - 02 Mart 2012 Perşembe günü Londra Metal Borsasından başlattığımız veri aktarımı süreci veri tabanımızda küçük çapta hasara yol açtı. Bu nedenle bu hafta tahminlerimiz gecikmeli ve oldukça sınırlı. Bu hafta Euro konusunda negatif, Dolar açısından ise nötr durumdayız. Haftanın kazananı Japon Yeni olacak gibi görünüyor. Borsalar ise sert düşüş öncesi zirve arayışında. BORSALAR Genel görüşümüz kesinlikle negatif olmakla birlikte borsalar bu haftayı da bir süre yukarıda sürdürebilir. S&P 500 için geri dönüş seviyemizi 1395-1410 aralığı olarak yeniliyor ve buradan ikinci satışı öneriyoruz. DÖVİZ EUR-USD paritesi için orta vadede henüz temkinli olmakla birlikte önümüzdeki hafta(lar) için negatif görüşe sahibiz. 1,31 seviyesi ya da biraz altına bu hafta sarkma yaşanabilir. USD – JPY paritesi için satış önerebilirdik ancak biraz geç kaldık. Parite Pazartesi günü 81,3 seviyesinden 80,3’e geriledi. Biz paritede 78-77 bandına kadar geri çekilme beklemekle birlikte artık satışın riskli olabileceğini düşünüyoruz. Hem Euro da gerileme hem de Yen de yükseliş beklediğimize göre en dramatik kurun EUR-JPY olması beklenebilir ve bugün için öyle görünüyor. AUD – USD paritesinde geçen hafta yaşadığımız erken çıkış bu hafta tekrar 1,078 seviyesinin görülmesi ile haklı çıktı. Bu paritede yeniden satıcı olmak için 1,095-1,105 bandını bekliyoruz. USD – TRY paritesinde iki haftadır nötrdük, bu hafta da benzer durumdayız. Paritede yukarı bir sıçrama her an yaşanabilir, zaten yaklaşık 1 ay önce alışımızı yaptık. Ancak yeni alışlar için hedef seviyeyi 1,67 seviyesine düşürüyoruz. MEVCUT POZİSYONLAR S&P 500 SATIŞ FTSE 100 SATIŞ DAX 30 SATIŞ NASDAQ 100 SATIŞ USD-TRY ALIŞ AKTİF EMİRLER YOK BEKLEYEN EMİRLER AUD-USD SATIŞ S&P 500 SATIŞ USD-TRY ALIŞ 1,095 1395 1,67 143 stratejistanbul GERÇEKLEŞMELER 27 Şubat - 02 Mart 2012 Bu hafta Euro konusunda negatif, Dolar açısından ise nötr ve Japon Yeni konusunda olumluyduk. Borsalar için sert düşüş öncesi zirve hareketi beklentisine sahiptik. Haftanın genel görünümü beklentilerimize paralel oldu fakat bu durum pozitif getiriler yaratmadı. Bu haftanın gerçekleşmeleri aşağıdaki gibidir. MEVCUT POZİSYONLAR S&P 500 SATIŞ GETİRİ (%) POZİSYON DURUMU - 0,2 POZİSYON KORUNUYOR 0,2 POZİSYON KORUNUYOR DAX 30 SATIŞ - 0,6 POZİSYON KORUNUYOR NASDAQ 100 SATIŞ - 1,4 POZİSYON KORUNUYOR 0,0 POZİSYON KORUNUYOR FTSE 100 SATIŞ USD-TRY ALIŞ BEKLEYEN EMİRLER GETİRİ (%) POZİSYON DURUMU USD-TRY ALIŞ 1,67 GERÇEKLEŞMEDİ S&P 500 SATIŞ 1395 GERÇEKLEŞMEDİ AUD-USD SATIŞ 1,095 GERÇEKLEŞMEDİ ORTALAMA GETİRİ : % -0,4 BORSALAR Bu hafta oldukça sert düşüş öncesi zirve denemeleri beklediğimiz borsalar, özellikle Amerika’da yeni rekorlar kırsa da istediğimiz zirve hareketini gösteremedi. Bu hafta S&P 500 endeksi 1376 puan seviyesinde zorlanırken, rekortmen NASDAQ ise satış seviyemizin 40 puan üzerinde 2640 puan düzeyinden kapanışa yaklaşıyor. 144 stratejistanbul Avrupa borsalarında da son likidite operasyonun zayıf etkileri vardı. Dışarıda kalan İngiltere’de FTSE haftayı %0,2 gerileyerek kapatırken Alman DAX %0,6 yukarıdaydı. DÖVİZ EUR-USD paritesi için kısa vadede negatif görüşe sahip olup,. 1,31 seviyesi ya da biraz altına sarkma beklemekteydik. Parite buna uygun olarak Çarşamba gününden itibaren başlattığı düşüşle 1,348’den 1,318’e kadar geriledi ve haftayı 1,320 seviyesinden kapatmaya hazırlanıyor. Bu hafta güzel fırsatlar beklediğimiz Yen, Dolar karşısında olmasa da Euro karşısında güçlenmeye başladı. USD – JPY paritesi haftayı 81,7 düzeyinden kapatmaya hazırlanırken EUR-JPY paritesi beklenen seviyede performans göstermese de %2 dolayında geri çekilme yaşadı. Haftaya yukarı bir harekette tekrar EUR-JPY satıcısı olma tavsiyesi verebiliriz. 145 stratejistanbul AUD – USD paritesi bu hafta 1,085 seviyesine kadar yükselmekle birlikte hedef satış fiyatına bu hafta ulaşamadı. Kapanışa doğru 1,073 seviyelerinde olan paritede hafta başında tekrar alıcılar güçlenebilir. USD – TRY paritesinde nötr beklentimizin gerçekleştiği bir hafta daha yaşandı ve parite geçen haftaki 1,766 düzeyinden kapanmak üzere. 146 stratejistanbul YATIRIMCI BÜLTENİ 05 – 09 Mart 2012 Geçen hafta genel beklentilerimize uygun geçtiği için bu hafta bir çok varlık için nötr durumdayız. Borsaların şişkin görüntüsü, hareketlerin çok yavaşlaması dolaysıyla biraz daha uzayabilir ancak geri dönüş oldukça sert olacak gibi görünüyor. Döviz cephesinde ise Japon Yeni hala pozitif görünürken, Türk Lirası için Dolar karşısında kritik bir eşiği yaşayacağız. BORSALAR (vadeli işlem) Genel görüşümüz kesinlikle negatif olmakla birlikte borsalar bu haftayı da bir süre yukarıda sürdürebilir. Özellikle dünya genelinde Mart vadeli kontratların son işlem haftası yaklaşırken fiyat hareketleri yanıltıcı yönler çizebilir. Amerika’da S&P 500 için geri dönüş seviyemizi 1385-1400 aralığına geri çektik ve 1390 seviyesine yeni bir satış kontratı koyduk. Geri dönüşte hedeflediğimiz ilk dip 1240-1280 aralığı olacak. DOW JONES 30 endeksi için 13200-13250 aralığı geri dönüşün başlayacağı seviyeler olabilir. Geri dönüş başladığında beklentimiz dahilindeki yerel dipler 12200-11700 aralığında olacak. NASDAQ 100 endeksi, teknoloji kökenli firmaların güzel bilançolarıyla istikrarlı yükselişini koruyor. İki seviyeden satış önerdiğimiz bu endekste, yeni pozisyon açmıyor ve piyasadan çıkış hedefimizi 2225 puan olarak belirledik. Avrupa’da, FTSE için diğer borsalara göre daha iyimseriz ve bu nedenle bu borsada uygun bir fırsat yakalandığında satış pozisyonlarının kapatılmasını öneriyoruz. Pozisyon kapatma hedefimiz 5650 puan. Almanya DAX Endeksi’nde sert bir kırılmaya giderek yaklaşılıyor. Kırılmanın gerilimi % 10 ve üzerinde olacaktır. Fransa CAC ise % 5 ile 8 arasında gerileme potansiyeline sahip. Tekrar hatırlatalım zirve hareketleri ve bunu takip eden geri dönüş Mart ayının ortasını bulabilir. Japonya’da NIKKEI son bir ayda yaşadığı sert yükselişle artık kötümser olduğumuz borsalar arasına katıldı. Bu endekste 9800 - 9900 aralığını zirve olarak görüyor, buradan % 5 - 15 düzeyinde geri çekilme bekliyoruz. EMTİALAR (spot ve vadeli işlem) ALTIN fiyatı geçen ay belirlediğimiz yeniden alım seviyesine yaklaşıyor. Güvenli alım seviyesini 1610 $ olarak görüyoruz fakat 1670 4’ın altındaki herhangi bir seviyeden Altın yatırımı yapanların zararlarını kısa sürede kapatacaklarına inanıyoruz. 147 stratejistanbul GÜMÜŞ fiyatının yeniden 32 - 33 $ aralığına düşmesi sağlıklı olacaktır. Bunun yerine yukarı hareket çabası devam ederse 38 - 39 $ seviyesinden çok daha sert bir düşüş gözlemlenebilir. ALÜMİNYUM fiyatında uzun vade görüşümüz pozitif olmakla birlikte güncel fiyatın % 4-5 oranında şişkin olduğuna inanıyoruz. Fiyatın tekrar 110 $ seviyelerine dönmesi sağlıklı olacaktır. NİKEL piyasasındaki gevşeme süreci ilk işlem gününden itibaren durursa fiyatın 1000 seviyesinin üzerine çıkması kolay olacaktır. PETROL (ABD) fiyatı geçen hafta 110$ ‘ı görerek birkaç aydır belirttiğimiz zirveyi realize etti. Bu fiyat hareketinin dipleri 97 - 95 $ arasında olsa da biz henüz orta vadeli zirvenin en az % 10 altında olduğumuza inanıyoruz. BUĞDAY fiyatlarında dalgalı yükseliş devam ederken 630 - 640 $ aralığında destek sağlanabilirse yükselişin 690 $ seviyesine kadar devam etmesini öngörüyoruz. DÖVİZ EUR-USD paritesinde beklediğimiz düşüş geçen hafta gerçekleşti. Bu nedenle EURO konusunda nötr görüşe sahibiz. Bundan sonraki hareket eğer yukarı yönlü olursa 1,35’in hemen üzeri çok kritik olacaktır. USD – JPY paritesi için bu hafta aktif satış (81.8) öneriyoruz. Bu paritede satış vermek portföyümüzün geri kalan kısmının riskini bir ölçüde azaltacaktır. Ancak bu parite için 83.0 seviyesine ‘Zararı Durdurma’, 78.0 seviyesine de ‘Kar Alma’ hedefi ilave ediyoruz. AUD – USD paritesinde % 2 düzeyinde bir daralma uygun olacaktır. Bu daralmada 1,062’nin hemen üstü oldukça önemli. Avustralya Doları’nda önümüzdeki aylarda 1,10’un üstü ve 1,00’ın altını görecek düzeyde sert dalgalanmalar yaşanabilir. GBP - USD paritesinde negatif eğilim devam edebilir. 1,58’in aşağı kırılmasında 1,56 hedefine kolay ulaşılacaktır. EUR - JPY paritesinin Japon Yeni’ndeki güçlenmeye bağlı olarak 103 seviyesine geri dönmesini uygun görüyoruz. EUR - GBP paritesinde Pound’un % 2 düzeyinde şiştiğini görüyoruz. haftanın ilk gününden itibaren en azından parite gerilemezse 0,85’in biraz üzerinin görülebileceğine inanıyoruz. USD - CAD paritesinde şayet 0,97’nin altına inilirse buradan hızlı bir yukarı tepkinin başlayacağına inanıyoruz. Bu paritede hem kısa hem de orta vadede pozitifiz. USD - CHF paritesinde genel görünüm nötr. 0,95’in üzerine çıkılmadıkça satış, 0,85’in altına inilmedikçe alım önermiyoruz. USD - NOK paritesi için genel görüşümüz pozitif. Şayet paritede 1,58 seviyesine kadar gerileme yaşanırsa hedefi 5,75 olan yukarı trende başlayabilir. 148 stratejistanbul USD - ZAR paritesinde gerilemenin devam etmesi durumunda 7,20 - 7,25 aralığında Güney Afrika Rand’ında Amerikan Doları’na geçişler başlayacaktır. Bununla oluşacak yükseliş hareketinde, soluklanma hedefimiz 7,65. USD - HUF paritesinde 250’lerde satıcıydık. Parite şu an 218’de ve tekrar 255 Florin’e kadar devam edecek bir hareketin başlarındayız. Ancak daha güvenli gelişmekte olan ülke paralarında işlem yapmayı uygun görüyoruz. USD - TRY paritesinde çok kritik seviyelerdeyiz. Eğer 1,74’ün altına geçilmezse kısa sürede gerçekleşecek, dalgalı ve hedefi 1,85 olan sert yükseliş bekliyoruz. 1,74’ün altına düşülürse 1,71 – 1,67 aralığından güvenle alım yapılabilir. EUR - TRY paritesinde kısa vadede belirsiz bir görünüme sahibiz. Genel görüşümüz nispi pozitif olmakla birlikte Dolar’a paralel bir hareketin önüne geçebilecek yapısal problemlerin olduğuna inanıyoruz. MEVCUT POZİSYONLAR S&P 500 SATIŞ AKTİF EMİRLER USD-JPY SATIŞ BEKLEYEN EMİRLER AUD-USD SATIŞ 1,125 FTSE 100 SATIŞ KAPAT: 5675 S&P 500 1390 DAX 30 SATIŞ USD-TRY ALIŞ SATIŞ 1,68 NASDAQ 100 SATIŞ USD-TRY ALIŞ KAPAT: 1,85 149 stratejistanbul GERÇEKLEŞMELER 05 – 09 Mart 2012 Bu hafta birçok piyasa beklentimize uygun görünümdeydi. Borsalar ciddi sinyaller verirken, Doların güçlenmesine şahit olduk. Bu haftanın diğer bir özelliği de bültenlerimizdeki tahminlere ilişkin gün içi pozisyon önerilerini de sizinle paylaşmaya başlamış olmamız. Yayınlarımızı takip edebildiğiniz tüm bloglarda GÜNLÜK linkinden gün içi beklentilerimizi en fazla 15 dakika gecikmeyle takip edebilirsiniz. Bu haftanın gerçekleşmeleri aşağıdaki gibidir. MEVCUT POZİSYONLAR GETİRİ (%) POZİSYON DURUMU S&P 500 SATIŞ 1,9 POZİSYON KORUNUYOR FTSE 100 SATIŞ 3,0 POZİSYON KAPATILDI DAX 30 SATIŞ 0,5 POZİSYON KORUNUYOR NASDAQ 100 SATIŞ 0,0 POZİSYON KORUNUYOR USD-TRY ALIŞ 1,1 POZİSYON KORUNUYOR USD-JPY SATIŞ 1,5 POZİSYON KAPATILDI BEKLEYEN EMİRLER GETİRİ (%) POZİSYON DURUMU USD-TRY ALIŞ 1,68 GERÇEKLEŞMEDİ S&P 500 SATIŞ 1390 GERÇEKLEŞMEDİ AUD-USD SATIŞ 1,12 GERÇEKLEŞMEDİ ORTALAMA GETİRİ : % 1 , 3 BORSALAR (vadeli işlem) Mart vadeli kontratların son işlem haftası yaklaşırken fiyat hareketleri yanıltıcı yönler çizebilir beklentimize uygun gelişen bu haftada borsalarda nispi sert dalgalanmalara şahit olduk. Amerika’da S&P 500 için hafta içi 1339 puanda verdiğimiz geçici realizasyon tavsiyesine tam uyumla endeks 1369 puandan 1338,75 puana kadar geriledi ve tekrar haftayı 1370 puandan kapattı. DOW JONES 30 endeksi de dalgalı bir seyir izledi. Buna rağmen ne zirve beklentimiz ne de dip seviyelerimiz karşılandı. DJ 30’un kapanışı 12926 puandan gerçekleşti. NASDAQ 100 endeksi uzun bir rallini ardından ilk defa yukarı trendini birkaç saatliğine aşağı kırdı ve bizim için “ördek piyasasını” başlattı. Buna uygun olarak kırılmanın ardından yeni 150 stratejistanbul alıcılar çekmek amacıyla endeks yeniden geçen haftaki zirve seviyesi olan 2647 puana tırmandı. Avrupa’da, FTSE için bu borsada uygun bir fırsat yakalandığında satış pozisyonlarının kapatılmasını önermiştik ve bu önerimiz hedeflediğimiz seviyenin yaklaşık 40 puan üzerinde gerçekleşti. Bu endekste %3 getiri elde etmiş olmamıza rağmen hem İngiltere borsasının kıta Avrupa’dan ayrışabileceği beklentisi hem de özellikle Amerika’da yaşanabilecek yukarı sert hareketler için yeni pozisyon açacak likiditenin sağlanması amacıyla bu kararı verdik. Oysa endeks önümüzdeki dönemlerde çok daha aşağı düzeyleri görecektir. Almanya DAX Endeksi’nde sert bir kırılmaya giderek yaklaşıldığını uzun süredir belirtmekteyiz. Özellikle Salı günü tüm gelişmiş ülke borsaları içinde en dramatik gerileme %5,5 ile Almanya’da oldu. Perşembe ve Cuma’nın olumlu havasıyla endeks haftayı sadece %0,5 aşağıda kapattı. Bu endekste pozisyon kapatmayı şimdilik düşünmüyoruz. Fransa CAC için % 5 ile 8 arasında gerileme potansiyeli görmekteydik ve endekste bu hafta %4,75 düzeyinde geçici kırılmayla bu beklentimiz karşılanmış oldu. EMTİALAR (spot ve vadeli işlem) ALTIN için güvenli alım seviyesini 1610 $ olarak görmüş fakat 1670’in altındaki herhangi bir seviyeden Altın yatırımı yapanların zararlarını kısa sürede kapatacaklarına inandığımızı belirtmiştik. Bu emtiada beklentimize uygun olarak 1665 $ seviyesinde yaşanan dibin ardından gelen yükselişle fiyatlar 1713 $ zirvesinden kapandı. Buna rağmen güvenli alım seviyesinin 1610 olduğunu teyit etmek isteriz. 151 stratejistanbul GÜMÜŞ fiyatının yeniden 32 - 33 $ aralığına düşmesinin sağlıklı olacağını belirtmiştik. Bu emtiada fiyatlar beklentimize tam uyumla 32,5 seviyesine kadar geriledi ve sağlıklı yükselişine tekrar başladı. ALÜMİNYUM fiyatındaki % 4-5 düzeyindeki şişkinlik nedeniyle fiyatın tekrar 110 $ seviyelerine dönmesinin sağlıklı olacağını belirtmiştik. Bu emtiada da beklentimize tam uyumla 115,5 seviyesinden başlayan gerileme ile fiyatlar 109,3 seviyesine kadar ulaştı ve hafta 110,6’dan kapandı. NİKEL piyasasındaki gevşeme sürecinin ilk işlem gününden itibaren durması durumunda fiyatın 1000 seviyesinin üzerine çıkmasının kolay olacağını beklemiştik. Fakat düşüş haftanın ilk 3 günü devam etti ve fiyat 942 Dolar seviyesine geriledi. Buradan başlayan yukarı hareketle Cuma günü ancak 964 Dolar seviyesine gelebildik. 152 stratejistanbul PETROL (ABD) fiyatı 110$ seviyesinden başlattığı gerilemeyi 104 Dolara kadar sürdürdü. Buradan gelen alımlarla kapanış 107,4’ten gerçekleşti. Almak için pahalı, satmak için ucuz bir seviyedeyiz. BUĞDAY fiyatlarında 630 - 640 $ aralığında destek sağlanabilirse yükselişin 690 $ seviyesine kadar devam etmesini öngörmüştük. Buğday bu hafta sözümüzü dinleyen diğer bir emtia oldu. 677 $’dan başlayan gerileme 634 $’a kadar devam etti ve buradan 640-650 $ dalgalanan taban arayışını başlattı. DÖVİZ (spot) EUR-USD paritesinde nötr beklentiye sahiptik ve buna uygun olarak tüm çelişkili haberlere rağmen parite 1,31-1,32 bandında kaldı. Kapanış da 1,312’den gerçekleşti. USD – JPY paritesi için bu hafta aktif satış (81.8) önermiştik. Her ne kadar pozisyon kapatma hedefini hafta başında 78 olarak belirlemişsek de gün içi göstergelerimizin ısrarıyla 80,55 seviyesinde 125 pips kazançla erken pozisyon kapattık ve bu beklentimizi bize ulaşan tüm yatırımcılarımıza yansıttık. Pozisyonunu kapatmayan yatırımcılar ise üzülmesinler. 153 stratejistanbul AUD – USD paritesinde % 2 düzeyinde bir daralma öngörmüştük. Buna uygun olarak, haftaya 1,073’den başlanan paritede 1,051’e kadar daralma yaşandı ve hafta 1,057’den kapandı. GBP - USD paritesinde 1,58’in aşağı kırılmasıyla 1,56 hedefine kolay ulaşılacağını öngörmüştük. Buna uygun olarak Salı günü 1,58 aşağı kırıldı ve Cuma günü 1,566 seviyelerine gelindi. EUR - JPY paritesinin 103 seviyesine geri dönmesini uygun görmüş olmamıza rağmen gerileme 105,7 seviyesinde durdu ve yeniden yukarı hareket gözlendi. Paritede Cuma kapanış seviyesi 108,2 oldu. EUR - GBP paritesinde haftanın ilk gününden itibaren en azından parite gerilemezse 0,85’in biraz üzerinin görülebileceğini tahmin etmiştik. Buna kısmen uyumlu olarak, ilk işlem gününden itibaren yaşanan yükseliş iki defa 0,84’lerde zorlandı ve haftanın sonunda kapanış 0,837’den gerçekleşti. USD - CAD paritesinde sert dalgalanmalar yaşansa da dip hedefimiz düzeyinde gerçekleşmedi. Haftanın sonu geldiğinde kapanış fiyatı, bir önceki haftanın kapanış seviyesindeydi. USD - ZAR paritesinde Dolar alıcıları erken tetiklendi ve 7,40’lardan başlayan yükseliş, hedef zirvemiz olan 7,65’i iki puan aşarak 7,67’de durdu. Bu noktadan başlayan kar realizasyonlarıyla parite haftayı 7,56’dan tamamladı. USD - NOK paritesi için şayet 5,58 seviyesine kadar gerileme yaşanırsa hedefi 5,75 olan yukarı trende başlanabileceğini belirtmiştik. Bu parite de beklentimize tam uyumla hareket ederek 5,57’ye kadar geriledi ve kapanış gününde kendini 5,7’lere attı. 154 stratejistanbul USD - HUF paritesinde de yukarı yönlü beklentimiz gerçekleşerek parite 218’den 227 puana kadar yükseldi. Haftanın son günlerindeki “Avrupa İyimserliği”nden nasbini alan parite kapanışta 222 Florin düzeyindeydi. USD - TRY paritesinde şayet 1,74’ün altına geçilmezse kısa sürede gerçekleşecek, dalgalı ve hedefi 1,85 olan sert yükseliş beklemiştik. Parite buna uygun olarak 1,76 seviyesinden 1,795’e kadar güzel bir yükseliş yaşadı ve haftayı da 1,786’dan kapattı. EUR - TRY paritesinde kısa vadede belirsiz bir görünüme sahiptik. Buna uygun olarak genelde durağan görünüm sergileyen paritede %0,5 iyileşme ile 2,344 seviyesinden kapanış gerçekleşti. 155 stratejistanbul YATIRIMCI BÜLTENİ 12 – 16 Mart 2012 Borsalarda sert hareketler görebileceğimiz bir haftaya girdik. Vadeli piyasalarda Mart kontratlarının Haziran kontratlarıyla yer değiştirecek olması dolaysıyla oluşacak volatilite muhtemelen spot borsalara da yansıyacaktır. Euro, emtialar ve Dolar için bekleme konumundayız. Bültenimizde yer alan tahmin seviyeleri ve bültende yer almayan diğer varlıklara ilişkin beklentilerimizi yeri geldikçe hafta içerisinde yayınlamaya devam edeceğiz. Bu yayınları size ulaştıran kişisel ve kurumsal blogların tamamına ilave edilen GÜNLÜK isimli linklerden gün içi önerilerimizi de takip edebilirsiniz. BORSALAR (vadeli işlem) Amerika’da S&P 500 için geri dönüş seviyemiz 1385-1400 aralığında sabit ve 1390 seviyesinde ikinci satış pozisyonumuz bekliyor. Bu borsada en az % 6 gerileme öngörüyoruz. Olası bir sert düşüş için pozisyon kapatma seviyemiz 1240 puan. NASDAQ 100 endeksi, kırılan trendin ardından piyasaya alıcı çekmek için profesyonel yatırımcıların kurdukları fiyat tuzaklarına sahne oluyor. Piyasa ilk güne sert düşüşle başlayabilir. (biz bunu düşük olasılık olarak görüyoruz.) Ancak 2700 puanın hemen üzerinden gelecek satışlarda endeksi durdurmak oldukça zor olacaktır. Avrupa’da, EUROSTOX 50 endeksi için yukarı hareket riski hala mevcut olmakla birlikte, biz 2400 puanın altına kadar bir gerilemeyi uygun görüyoruz. Almanya DAX Endeksi geçen haftaki sert dalgalanmayla potansiyelini gösterdi. Biz bu endeksten hala en az %10 geri çekilme bekliyoruz. İtalya MIB için de en az %4 gerileme bekliyoruz. Buna rağmen, düşüşün hemen başlamayıp 17400-17500 aralığından sonra kırılma biçiminde gerçekleşmesi daha sağlıklı olacaktır. EMTİALAR (spot ve vadeli işlem) ALTIN fiyatlarındaki hareket yeni bir “pattern” adını verdiğimiz kurguya başladı. Bu kurgu yeni yatırımcılar ya da değişmekte olan yatırımcı algılamasıyla açıklanabilir. Orta vadede bizi 1400 - 1900 Dolar gibi geniş bir yelpazeye taşıyacak bu kurgunun içinde 1600-1610 Dolar yerel dip noktasına işaret edelim ve bekleyelim. PETROL (ABD) fiyatı da aynı altın gibi iki yöne de açık. Burada 97 Dolar ile 115 Dolar arasında bir alana sahibiz. Eğer hafta genelde pozitif eğilimde olursa 115 Dolar seviyelerinde gün içi raporlarımızdan satış önerisi verebiliriz. 156 stratejistanbul DÖVİZ (spot) EUR-USD paritesinde bir süredir yaşanan sakin hava çok yakında bozulacak. Aklımızda yukarı yönde bir hareket var ancak bunun için 1,35’in üzerine çıkılmalı ve burası taban yapılmalı. Kulağa hoş ve kolay gelen tahmin ise muhakkak olarak paritenin gerilemesi olacaktır. Özellikle 1,28-1,29 aralığı görülür ve buradan şimdiki seviyelere sert bir yükseliş yaşanırsa parite için uzun zamandan sonra tekrar olumlu konuşabiliriz. USD – JPY paritesi için bu hafta yine aktif satış (82,6) öneriyoruz. Bu defa ki yatırım geçen haftaya göre riskli olacaktır. Paritede pozisyon kapatma hedefimiz 79-80 aralığında olacak. USD - TRY paritesinde dalgalı ancak kısa vade hedefi 1,85-1,88 olan fiyat hareketi bölgesindeyiz. Bu beklentinin risk bölgesi ise 1,755 seviyesinin altı olacak. Haftanın ilk işlem günlerinde şayet paritede gerileme yaşanırsa, Çarşamba günü yaşanacak fiyat hareketlerinin takip edilmesini tavsiye ediyoruz. MEVCUT POZİSYONLAR S&P 500 SATIŞ KAPAT: 1240 AKTİF EMİRLER USD-JPY SATIŞ BEKLEYEN EMİRLER S&P 500 SATIŞ 1390 NASDAQ 100 SATIŞ DAX 30 SATIŞ USD-TRY ALIŞ KAPAT: 1,85 157 stratejistanbul GERÇEKLEŞMELER 12 – 16 Mart 2012 Bu hafta beklediğimiz gibi, borsalarda sert hareketler görüldü. Her ne kadar bu hareketler şu anki getirilerimizi olumsuz etkilese de hareketlerin hızlanması hedef zirvelere ulaşılmasını kolaylaştırıyor. Bu haftaya ilişkin gerçekleşmeler aşağıdaki gibi oldu. MEVCUT POZİSYONLAR GETİRİ (%) POZİSYON DURUMU S&P 500 SATIŞ - 2,4 POZİSYON KORUNUYOR DAX 30 SATIŞ - 3,9 POZİSYON KORUNUYOR NASDAQ 100 SATIŞ - 2,6 POZİSYON KORUNUYOR USD-TRY ALIŞ 0,4 POZİSYON KORUNUYOR USD-JPY SATIŞ 0,0 POZİSYON KİLİTLENDİ BEKLEYEN EMİRLER GETİRİ (%) USD-TRY ALIŞ 1,68 S&P 500 SATIŞ 1390 AUD-USD SATIŞ 1,12 POZİSYON DURUMU GERÇEKLEŞMEDİ - 0,5 GERÇEKLEŞTİ GERÇEKLEŞMEDİ ORTALAMA GETİRİ : % - 1,8 BORSALAR (vadeli işlem) Amerika’da S&P 500 endeksi yükseliş eğilimli bir haftanın ardından ikinci hedef seviyemize geldi ve bu borsada da tıpkı NASDAQ da olduğu gibi iki pozisyon (%20) satışımız oldu. NASDAQ 100 endeksi, geçen hafta yüksek olasılık olarak gördüğümüz 2700 puanın hemen üzerine ulaştı ve haftayı 2710 puandan kapattı. 158 stratejistanbul Avrupa’da, EUROSTOXX 50 endeksi hafta boyunca süren yükselişin ardından 2539 puana ulaştı. Almanya DAX endeksi ise Avrupa’nın en volatil gelişmiş borsası olarak haftayı %4’e yakın yukarıda 7170’lerden kapattı. İtalya MIB beklediğimiz 17400 seviyelerine gelemese de küçük çaplı bir artışla 16830 puandan kapandı. EMTİALAR (spot ve vadeli işlem) ALTIN fiyatlarında önceki hafta 1670 Dolardan itibaren alım yapanların kar edebileceklerini belirtmiş, ancak güvenli alım aralığımızı 1600-1610 aralığı olarak tutmuştuk. Bu emtiada hafta içerisinde fiyat 1634’e kadar gerilemesine rağmen son günlerdeki alışlarla kapanış 1659’dan gerçekleşti. 159 stratejistanbul PETROL (ABD) bu haftayı sınırlı dalgalanmalarla 107,15 Dolar düzeyinden kapattı. Bu haftaki alıcı davranışları gelecek birkaç hafta içerisinde şiddetli bir kırılmanın daha yaklaştığı uyarısını verdi. DÖVİZ (spot) EUR-USD paritesinde 1,28-1,29 aralığı görülür ve buradan şimdiki seviyelere sert bir yükseliş yaşanırsa parite için tekrar olumlu düşünebileceğimizi belirtmiştik. Bu beklentimize sınırlı olarak uyum gösteren paritede 1,301 seviyesine kadar yaşanan geri çekilmenin ardından, beklediğimiz gibi sert bir yükselişle endeks haftayı geçen kapanış seviyesinin üzerine çıkmış oldu. USD – JPY paritesi için bu hafta yine aktif satış (82,6) önermiş ve bu defa yatırımın geçen haftaya göre riskli olacağını belirtmiştik. Haftanın ilk işlem gününde beklediğimiz gibi sıkışma eğiliminin hissedilir hale gelmesi ile gün içi raporlarımızda bir tane alış pozisyonu girilmesini önererek satış pozisyonunu kilitledik. USD - TRY paritesinde hafta içerisinde 1,813’ e kadar yükselişler gözlemlenirken, haftanın son iki işlem günüde yaşanan kar satışlarıyla kapanış 1,793 seviyesinden gerçekleşti. 160 stratejistanbul YATIRIMCI BÜLTENİ 19 – 23 Mart 2012 Bu hafta da borsalar dışında nötr görüşe sahibiz. Çok güçlü olmamakla birlikte gelişen ülke para birimlerinin güçlenmesi de olası. Beklenmeyen senaryolar için portföyümüzün %40’ını likit tutuyoruz. Bültenimizde yer alan tahmin seviyeleri ve bültende yer almayan diğer varlıklara ilişkin beklentilerimizi yeri geldikçe hafta içerisinde yayınlamaya devam edeceğiz. Bu yayınları size ulaştıran kişisel ve kurumsal blogların tamamına ilave edilen GÜNLÜK isimli linklerden gün içi önerilerimizi de takip edebilirsiniz. BORSALAR (vadeli işlem) Amerika’da S&P 500 endeksinde geçen hafta ikinci satışımızı da girdik. Bu borsadaki düşüş beklentimizi de en az % 8’e yükselttik. Pozisyon kapatma seviyemiz 1240 puan. NASDAQ 100 endeksi, geçen hafta beklediğimiz 2700 puanın hemen üzerine çıktı. Buradan sonra yapacağı hareket diğer küresel borsalara sınırlı paralel görünüm arz edecektir. Bu piyasada satış pozisyonlarımızı koruyoruz. Almanya DAX Endeksi en az %10 geri çekilme bekliyoruz. Yaşanacak olası aşağı harekette 6400-5700 aralığında çok sayıda dip bulunuyor. EMTİALAR (spot ve vadeli işlem) ALTIN fiyatlarındaki aşağı yönlü hareket bir süre daha devam edebilir. Ancak, geri dönüşler oldukça hızlı ve sert olduğu için güvenli alım seviyemiz olan 1600-1570 Dolar yerel dip noktasından 1660 puanlara kadar her seviyede alım pozisyonları denenebilir. GÜMÜŞ fiyatları aşağı yönlü riskler taşımakla birlikte kısa zaman içerisinde yeniden 34-35 Dolar aralığına ulaşacaktır. PETROL (ABD) fiyatlarında orta vadede yönü pozitif görsek de kısa vadede ham petrol beklentimiz nötr. DÖVİZ (spot) EUR-USD paritesinde kısa vadede yeniden geçici olarak olumsuz düşüncedeyiz. Ancak, paritede %1-2 daralma ardından piyasaya yeni alıcıların gireceğine inanıyoruz. 161 stratejistanbul USD – JPY paritesi için bu hafta aktif satış önermiyoruz. Ancak satış pozisyonunda olan yatırımcılara da pozisyonlarını korumaları öneriyoruz. Paritede kısa sürede 80-81 aralığı ve daha altı öne çıkıyor. USD - TRY paritesinde %1 ve daha fazla gerileme yaşanmasını doğal karşılıyoruz. 1,77 seviyesinin altının görülmesi ise bundan sonraki fiyat hareketine ilişkin algılamaları etkileyebilir ve hızlanan bir aşağı hareket gözlemlenebilir. MEVCUT POZİSYONLAR S&P 500 SATIŞ (1,2) KAPAT: 1240 AKTİF EMİRLER BEKLEYEN EMİRLER S&P 500 SATIŞ (3): 1435 NASDAQ 100 SATIŞ (1,2) DAX 30 SATIŞ (1) USD-TRY ALIŞ (1) KAPAT: 1,85 162 stratejistanbul GERÇEKLEŞMELER 19 – 23 Mart 2012 Bu hafta beklentilerimize uygun olarak, hafta içi dalgalanmalar yaşanmasına rağmen en azından kapanış günündeki fiyat hareketleri beraberinde nötr tamamlandı. Bu haftaya ilişkin gerçekleşmeler aşağıdaki gibidir. MEVCUT POZİSYONLAR GETİRİ (%) POZİSYON DURUMU S&P 500 SATIŞ 0,2 POZİSYON KORUNUYOR DAX 30 SATIŞ 2,2 POZİSYON KORUNUYOR - 0,7 POZİSYON KORUNUYOR 0,3 POZİSYON KORUNUYOR NASDAQ 100 SATIŞ USD-TRY ALIŞ BEKLEYEN EMİRLER GETİRİ (%) S&P 500 SATIŞ 1435 POZİSYON DURUMU GERÇEKLEŞMEDİ ORTALAMA GETİRİ : % 0,5 BORSALAR (vadeli işlem) Hafta boyunca cılız satıcılı seyir izleyen borsalarda Avrupa kanadı daha belirgin değişmeler gösterirken Amerikan borsalarında heterojen bir yapı hakimdi. Belirtmek gerekir ki borsalarda halen büyük alıcı baskısı sürüyor. Bu süreçte her ne kadar alıcıların değiştiğini gözlemlesek de henüz amatör yatırımcılar kendilerini yalnız hissetmiyor ve beklediğimiz sert kırılma henüz oluşmuyor. Amerika’da S&P 500 endeksi 1380 puanlara kadar gerilemekle birlikte kapanışta yeniden 1394 puana ulaştı. NASDAQ 100 endeksi, öne çıkan performansı ile halen oldukça kuvvetli görünüyor. Endeks bu hafta da yükselmeyi başararak geçen haftanın % 0,7 üzerinde 2729 puandan kapandı. Almanya DAX Endeksi bu hafta %2’nin hemen üzerinde geri çekilme yaşayarak 7029 puandan kapandı. Bu borsa için dip hedefimizin bir hayli üzerindeyiz. EMTİALAR (spot ve vadeli işlem) ALTIN fiyatlarındaki aşağı yönlü hareket beklentimize uygun olarak bu hafta da aşağıdaydı. 1628 Dolar’a kadar gerileyen fiyatlar, bunu takip eden alımlarla birlikte 1661 Dolar seviyesinden kapandı. 163 stratejistanbul GÜMÜŞ fiyatları bu hafta 31,06 Dolar seviyesine kadar gerilemekle birlikte, son işlem günlerinde verilen alım tepkisi ile 32,19 seviyesinde haftayı kapattı. PETROL (ABD) fiyatlarında koruduğumuz nötr görüşe uygun olarak bu emtiada fiyatlar 104-108 Dolar aralığında dalgalandı ve haftayı geçen haftanın 1 Dolar altında 106,7’den kapattı. DÖVİZ (spot) EUR-USD paritesinde bu hafta beklediğimiz sınırlı daralmanın ardından gelecek alışlar, haftanın son işlem günlerinde belirginleşti ve 1,313 yerel dip seviyesinden 1,326 kapanış seviyesine kadar geri dönüş sağladı. 164 stratejistanbul USD – JPY paritesi bu hafta beklediğimiz gerilemeyi başlatarak 81,9 puana kadar gerilemiş ve geçen hafta pozisyonlarını kapatamayan satıcılara fırsat sağlamış oldu. Paritede kapanış ise 82,3 Yen seviyesinde gerçekleşti. USD - TRY paritesinde beklediğimiz %1 ve daha fazla gerileme yerine önce 1,824’ü zorlayan ve daha sonra 1,799 kapanış seviyesine kadar gerileyen bir eğilim izledik. 165 stratejistanbul YATIRIMCI BÜLTENİ 26 – 30 Mart 2012 Bu hafta emtialar, Euro ve gelişen ülke para birimleri cephesinde kısmi olumlu; Dolar cephesinde temkinli kötümseriz. Borsalar açısından ilk birkaç günlük performans belirleyici olacak. Bültenimizde yer alan tahmin seviyeleri ve bültende yer almayan diğer varlıklara ilişkin beklentilerimizi yeri geldikçe hafta içerisinde yayınlamaya devam edeceğiz. Bu yayınları size ulaştıran kişisel ve kurumsal blogların tamamına ilave edilen GÜNLÜK isimli linklerden gün içi önerilerimizi de takip edebilirsiniz. BORSALAR (vadeli işlem) Borsalar hakkında yaklaşık 2 aydır kötümseriz ve cari fiyatlamanın abartılı olduğunu görüyoruz. Uzun vadeli göstergelerimiz bu sürecin 1 ay kadar daha devam etmesi durumunda yıkıcı etkileri olan düşüşün kaçınılmaz olduğuna işaret ediyor. Amerika’da S&P 500 endeksinde yerel zirvelerden birisinden başlayan zayıf düşüşün bu hafta sürüp sürmeyeceği haftanın ilk işlem gününde netleşmiş olacak. Şayet ilk işlem gününden itibaren geçen haftanın en düşük seviyesi olan 1380 puanın belirgin olarak altına düşülürse 1355 puanda zorlanacak bir gerileme devam edecektir. Bunun tersine, şayet haftanın ilk günleri 1390-1400 aralığında yatay hareketler gözlenirse bunun yeni bir yukarı sıçramayı beraberinde getirebileceğine inanıyoruz. NASDAQ 100 endeksi için orta vade hedefimizde 2200 puan var. Şu anki endeks değerinin %20 altını ifade eden bu seviyeye gelmeden önce pozisyonları kapatabiliriz. Endeks için kısa vadede nötr, orta vadede kesinlikle negatifiz. Almanya DAX endeksi geçen hafta gerilerken, satıcıların da önemli düzeyde enerji kaybettiğini gözlemledik. Borsalara ilişkin görüşümüzü DAX konusunda da genelleştirebiliriz ancak hafta içinde yaşanacak hareketler yeniden yukarı yönde olabilir. EMTİALAR (spot ve vadeli işlem) ALTIN fiyatlarında beklentimiz pozitif. Geçen hafta başlayan geri dönüş alım aralığımızdan başladığı için yükselişin devam etmesinin olasılık dahilinde olduğunu söyleyelim. Bununla birlikte bu hafta deneme düzeyinde portföyün %5’i tutarında 1592 Dolar/ons seviyesinde alış öneriyoruz. Pozisyon kapatma seviyesi de 1700 Dolar civarında. GÜMÜŞ aşağı yönlü riskler taşımakla birlikte Altın fiyatlarına nispi paralel yön çizecektir. Bu emtiada alış önermiyor fakat temkinli yukarı hareket öngörüyoruz. 166 stratejistanbul PETROL (ABD) fiyatlarındaki nötr görüşümüzü bozacak bir hareketlilik bu hafta yaşanabilir. Olası yukarı sıçramada 115 Dolar ve üzerini görebiliriz. Bu emtiada yerel zirvelere ulaşılsa bile henüz satış önerimiz yok. DÖVİZ (spot) EUR-USD paritesinde yukarı hareket eğiliminin daha fazla olacağı bir hafta yaşayabiliriz. 1,34’lerden itibaren zorlanma ve yatay hareket gözlemlenebilir. Bu parite için daha kritik günler ise 1,35’in üzerine çıkma çabalarında yaşanacaktır. USD – JPY paritesi beklediğimiz geri çekilmeyi başlatmakla birlikte fazlaca güç kaybetti. Paritenin birkaç gün yatay kalması satıcıların işlerini zorlaştıracaktır. Ancak, ilk iş gününden itibaren gerileme sürerse 81 Yen seviyesi kolaylıkla görülebilir. AUD-USD paritesi 1,025-1,03 aralığındaki yerel dip noktasına oldukça yakınlaştı. Paritede hala aşağı yön potansiyeli olmakla birlikte biz bu seviyelerden itibaren geçici bir yükselişi daha makul karşılıyoruz. USD-CZK paritesinde Kronun güçlenmesi diğer gelişen ülke para birimlerinde olduğu gibi zayıflayarak devam ediyor. Bu sürecin devam etme ihtimali kuvvetli olsa da 18,1 - 18,2 aralığında Dolar lehine yatırım yapacak güçlü miktarda alıcı oluştuğunu gözlemliyoruz. USD - TRY paritesinde de Çek Kronuna benzer kısa soluklu gerileme beklentimiz var. Uzun süredir alıcı konumda olduğumuz bu pariteden 1,84 - 1,85 aralığı görülmeden çıkmayı düşünmüyoruz. 1,79-1,795 aralığından gelecek alışlarla paritenin yeniden 1,81’l, seviyelere ulaşması bizim cephemizden normal karşılanacaktır. EUR-TRY paritesinde haftanın ilk günlerinde güçlü Euro beklentimize rağmen cılız bir gerileme yaşayabilir. Bu geri çekilmede 2,35 düzeyinin altına inilmedikçe sorun görmüyoruz. Parite için genel beklentimiz kısa vadede gerilemelere rağmen birkaç hafta daha pozitif. MEVCUT POZİSYONLAR AKTİF EMİRLER BEKLEYEN EMİRLER S&P 500 SATIŞ (2) KAPAT: 1245 S&P 500 SATIŞ (1): 1435 NASDAQ 100 SATIŞ (2) ALTIN ALIŞ (0,5): 1592 DAX 30 SATIŞ (1) USD-TRY ALIŞ (1) KAPAT: 1,84 167 stratejistanbul GERÇEKLEŞMELER 26 – 30 Mart 2012 Bu hafta küresel rezerv paralar ve gelişen ülke para birimleri açısından beklentilerimize uygun bir görünüm vardı. Borsalarda ilk günlerdeki satıcılı süreç son işlem gününde belli oranda toparlama yaşadı. Petrolde ise belirgin bir gerileme vardı. Bu haftanın gerçekleşmeleri aşağıdaki gibidir. MEVCUT POZİSYONLAR GETİRİ (%) POZİSYON DURUMU S&P 500 SATIŞ - 0,4 POZİSYON KORUNUYOR DAX 30 SATIŞ 0,9 POZİSYON KORUNUYOR NASDAQ 100 SATIŞ - 0,7 POZİSYON KORUNUYOR USD-TRY ALIŞ - 0,9 POZİSYON KORUNUYOR BEKLEYEN EMİRLER GETİRİ (%) POZİSYON DURUMU S&P 500 SATIŞ 1435 GERÇEKLEŞMEDİ ALTIN ALIŞ 1592 GERÇEKLEŞMEDİ ORTALAMA GETİRİ : - % 0,275 BORSALAR (vadeli işlem) Amerika’da S&P 500 endeksinde ilk günde yaşanan 1419 puan zirvesinden itibaren başlayan düşüş, belirleyici bir seviye olarak gördüğümüz 1380 puanın altına sarkamadı ve 1386 puandan tekrar kapanıştaki 1403 seviyesine doğru toparlandı. NASDAQ 100 endeksi de ilk işlem gününde ulaştığı 2789 puan zirvesinin ardından 2737 puana kadar geriledi. Haftanın sonunda gelen toparlanma hareketiyle 2753 puandan kapandı. Almanya DAX endeksi nispi dalgalı bir hafta yaşadı. 7165 - 6850 puan aralığında hareket eden endeks haftayı 6965 puandan kapattı. EMTİALAR (spot ve vadeli işlem) ALTIN fiyatlarında pozitif beklentiye sahibiz. Hafta başında 1592 Dolar/ons seviyesinde alım, 1700 Dolar civarında pozisyon kapatma önermiştik. Haftaya hızlı başlayan altının fiyatı 168 stratejistanbul yukarı hedefimiz olan 1696 puana kadar yükseldi ve buradan başlayan gerileme Perşembe gününe kadar sürdü. Haftanın son gününde bu emtianın değeri 1667 Dolar / ons seviyesine tekrar yükseldi. GÜMÜŞ bu haftayı nispi olarak stabil geçirdi ve piyasa geçen haftaki kapanışın benzeri bir seviye olan 32,35 Dolar seviyesinden kapandı. PETROL (ABD) fiyatlarındaki nötr görüşümüzü bozacak hareketlilik bu hafta için beklentimizin ters yönünde aşağı doğru gelişerek 107,7 Dolardan 103,1 Dolara geldi. DÖVİZ (spot) EUR-USD paritesinde beklentilerimize uygun alıcı ağırlıklı bir hafta yaşandı ve parite 1,34 seviyelerine gelmekte zorlandı. Hafta içerisinde 3 defa başarısız geçen gayretin ardından parite 1,334 seviyesinden kapandı. USD – JPY paritesi beklentimize kısmen uyumla haftanın ilk gününün geç saatlerinden itibaren gerilemeye başladı. Parite 81,8 seviyesine kadar gerilemekle birlikte haftanın sonunda 82,8 düzeyinden kapandı. 1,025-1,03 aralığındaki yerel dip noktasına oldukça yakınlaştığını belirttiğimiz AUD-USD paritesi beklentilerimize uygun olarak 1,030 seviyesinde dip yaparak tekrar toparlanma çabasına girdi. Parite haftanın sonunda 1,035 seviyesine geldi. USD-CZK paritesinde beklentilerimize uygun olarak Kron güçlendi ve parite 18,3 seviyesinde çoklu dipler yaparak tekrar 18,56 düzeyine kadar yükseldi. USD - TRY paritesinde beklentimize uyumlu, biraz da abartılı olarak gerileme yaşadık. 1,799 seviyesinden başlanan haftada 1,775 seviyelerine kadar gerilendi. Son üç günü nispi yatay olarak geçiren parite 1,781 düzeyinden kapandı. EUR-TRY paritesinde güçlü Euro beklentimize rağmen cılız bir gerileme yaşanabileceğini belirtmiştik. Buna uygun olarak, 2,388 düzeyinden haftaya başlayan paritede 2,363 seviyesine kadar gerilendi. Son işlem günündeki hareketlerle hafta 2,376’dan kapandı. 169 stratejistanbul YATIRIMCI BÜLTENİ 02 – 06 Nisan 2012 Bu hafta Borsalar konusunda, haftanın son günlerine kadar küçük çapta yukarı hareketler bekliyoruz. Emtialar konusunda da tarım ünlerinin ve soft ürünlerin karlı olacağına inanıyoruz. BORSALAR (vadeli işlem) Amerika’da S&P 500 Endeksinde dalgalı bir hafta bekliyoruz. Pazartesi günü 1410 - 1415 aralığı test edilirse, haftanın son günlerine doğru son bir zirve denemesi yapılabilir. İki haftadır zayıf gerileme gösteren Almanya DAX Endeksi’nde bu hafta dünya geneline paralel bir görünüm bekliyoruz. Düşük bir olasılık olmakla birlikte %5’i aşan düşüşlerde var olan satış pozisyonlarının dondurulması yerinde olur. Avustralya SPI 200 Endeksinde görüşümüz diğer borsalara göre daha olumsuz. Ancak 4400 – 4450 aralığının görülüp düşüşün buradan başlaması sağlıklı olacaktır. Türkiye İMKB 30 Endeksi’nde haftanın ilk günlerinde 77000 – 77500 aralığı test edilirse bu seviyeden zayıf satışlar gelebilir. Ancak buradaki satıcıların gücünün çabuk tükeneceğine inanıyoruz. endeksin 79000 puan ve biraz üzerine çıkması durumunda 80000–70000 aralığında uzun sürecek bir dalgalanma sürecine girmesi uygun olur. EMTİALAR (spot ve vadeli işlem) ALTIN için kısa vadede temkinli pozitif görüşteyiz. Her ne kadar alış seviyemiz 1590 $’da olsa dahi bu seviyelere uğranmadan sağlıklı bir yükselişin başlaması mümkün olabilir. Kısa vadedeki ilk hedefimiz 1800 $ bölgesi. GÜMÜŞ fiyatında da yukarı eğilim daha baskın. 35$ seviyesine doğru birkaç haftaya yayılmış düşük eğimli bir yükseliş gözlemlenebilir. PETROL (ABD) fiyatlarındaki gerileme satıcılar açısından bir hayli enerji kaybettiriyor. Bu emtiada % 2 civarında gerileme potansiyeli hala var. 100$ seviyesinde çok sayıda trend alıcısı tespit ettik. Ancak bu fiyatlardan alım önermiyoruz. DOĞALGAZ kısa vadede yeniden alım bölgesine yaklaşıyor. 2.00 seviyesinin hemen altından çok riskli kademeli alım gerçekleştirilebilir. 170 stratejistanbul ALÜMİNYUM 107.3 cari fiyat seviyesinden 1-2 gün daha gerileyebilir. Bu seviyelerden itibaren % 4 düzeyinde bir toparlanma bekliyoruz. Bu beklentimiz gerçekleşirse yukarı hareket 110$ düzeyinde zorlanabilir. ŞEKER fiyatlarında % 5 düzeyinde iyileşme bekliyoruz. Özellikle 24.5 seviyesine bir geri çekilme yaşanırsa buradan portföyün % 5 düzeyinde bir deneme alışı yapılabilir. Bu pozisyon için kapatma seviyesi 25.5 olarak belirlenebilir. DÖVİZ (spot) EUR-USD paritesinde küçük dalgaların devam edeceği bir hafta yaşayabiliriz. 1.35 - 1.36 aralığının herhangi bir yerinde satışlarla karşılaşabiliriz. Şayet parite 1.37’ler ve üzerine çıkarsa önümüzdeki hafta satıcı olmayı düşünebiliriz. USD – JPY paritesi bu hafta yeniden yukarı hareket girişiminde bulunabilir. Dalgalı olacak bu yükseliş mart ayı içerisindeki zirvenin biraz üzerinde zorlanabilir. AUD-USD paritesinde gerileme eğilimi bu hafta belli oranda kısılabilir. Paritenin aşırı değerli olduğuna inanmamıza rağmen orta vadeli yön teyidi için birkaç haftaya ihtiyacımız var. GBP - USD paritesi Euro’ya göre daha sağlıklı fakat paralel bir eğilim sergileyecektir. Bu parite için henüz bir zirve kestiriminde bulunamıyoruz. Ancak bu zirveden dönüşün 1.56 – 1.57 aralığında son bulası oldukça muhtemel. USD-SGD paritesi sın 2000 saatin sıkışma noktasına geldiği için bültenimize koymaya karar verdik. Singapur kökenli bir gelişme ile 3 hafta içerisinde önemli bir kırılmanın yaşanması olası. USD - TRY paritesi 1.748 seviyesinin üzerine tutundukça yukarı yönlü hareket hala güvenli görünüyor. Şayet kuvvetli bir düşüşle beraber parite 1.70 – 1.62 aralığına inerse bu aralıkta her kademede yoğun düzeyde alış yapmayı planlıyoruz. Bu hafta hareketin yukarı yönlü olması durumundaysa 1.829 seviyesinden alış pozisyonları geçici olarak kapatılabilir. EUR-TRY paritesinde çok kısa vadede 2.35’in altına gerilemedikçe paritenin 2.50 seviyelerine kadar dalgalı yükseliş aralığında hareket etmesini bekliyoruz. Aşağı bir kırılma yaşanırsa Euro alıcısı olmaktansa Dolar alıcısı olmayı tercih ederiz. MEVCUT POZİSYONLAR AKTİF EMİRLER BEKLEYEN EMİRLER S&P 500 SATIŞ (2) KAPAT: 1245 S&P 500 SATIŞ (1): 1435 NASDAQ 100 SATIŞ (2) ALTIN ALIŞ (0,5): 1595 DAX 30 SATIŞ (1) ŞEKER ALIŞ (0,5): 24,5 USD-TRY ALIŞ (1) KAPAT: 1,84 DOĞAL GAZ ( 0,25) : 1,98 171 stratejistanbul GERÇEKLEŞMELER 02 – 06 Nisan 2012 Bu hafta yatırımlarımız açısından karlı, borsalarda da buna bağlı olarak öngörümüze kıyasla biraz daha sert düşüşle karşılaştık. Bunda Paskalya tatili öncesi satışların da etkisi oldu. Haftanın gerçekleşmeleri aşağıdaki gibidir. MEVCUT POZİSYONLAR GETİRİ (%) POZİSYON DURUMU S&P 500 SATIŞ 2,2 POZİSYON KORUNUYOR DAX 30 SATIŞ 3,9 POZİSYON KAPATILDI NASDAQ 100 SATIŞ 1,2 POZİSYON KORUNUYOR USD-TRY ALIŞ 0,7 POZİSYON KORUNUYOR BEKLEYEN EMİRLER GETİRİ (%) POZİSYON DURUMU S&P 500 SATIŞ 1435 GERÇEKLEŞMEDİ ALTIN ALIŞ 1595 GERÇEKLEŞMEDİ DOĞAL GAZ ALIŞ 2,0 7,0 GERÇEKLEŞTİ, KAPATILDI ŞEKER ALIŞ 24,5 0,3 GERÇEKLEŞTİ ORTALAMA GETİRİ : % 2,55 BORSALAR (vadeli işlem) Amerika’da S&P 500 endeksinde Pazartesi günü 1410 - 1415 aralığı test edilirse, haftanın son günlerine doğru son bir zirve denemesi yapılabileceğinden bahsetmiştik. İlk işlem gününde endeks 1417 puandan başlattığı geri dönüşü beklentimizden 1 gün daha uzattı ve haftayı 1375 puandan tamamladı. Gelecek hafta tekrar zarar etmeyi göze alarak satış pozisyonlarını koruyoruz. Almanya DAX Endeksi beklentimize ve doğasına uygun olarak dünya geneline paralel bir düşüş gösterdi. %5 hafta içi daralmada satış önerdiğimiz endekste 6690 puana kadar gerileme yaşanmasının ardından cılız bir toparlanma gayretiyle haftanın sonuna 6762 puanla girildi. Gelecek hafta pişman olma riskini alarak biz pozisyonlarımızı 6703 puanda kapattık. Son bir yukarı hareket beklediğimiz endekste yeniden satıcı olmayı planlıyoruz. 172 stratejistanbul Avustralya SPI 200 endeksinde düşüşün 4400 – 4450 aralığından başlayacağını öngörmüştük. Endeks beklentimize nispi uyumla, 4395 puandan 4292 puana kadar geriledi ve haftayı 4314 puandan kapattı. Türkiye İMKB 30 endeksinde haftanın ilk günlerinde 77000 – 77500 aralığı test edilirse bu seviyeden zayıf satışlar gelebileceğini belirtmiştik. Beklentimize uyumlu olarak 76991 puandan gerilemeye başladı ve haftayı 73676 puandan kapattı. EMTİALAR (spot ve vadeli işlem) ALTIN haftayı genel olarak gerilemeyle geçirdi ve alım hedefimize daha da yaklaştı. 1612 Dolar/ons seviyesini gördüğümüz bu emtiada kapanış 1631 Dolar’dan gerçekleşti. GÜMÜŞ fiyatında da yukarı eğilimi daha baskın görmemize rağmen altına paralel eğilim sonucunda 30,95 Dolar seviyelerine kadar gerileme yaşandı ve hafta 31,68’den kapandı. PETROL (ABD) fiyatları beklentimize tam uyumla %2’lik gerilemeyle 101 Dolara kadar geriledi ve buradan sert sayılabilecek bir yükseliş başlattı. Haftanın sonunda kapanış 103,2’den gerçekleşti. DOĞALGAZ uzun bir aradan sonra yine bize güzel kazanç sağladı. 2,0 seviyesinden alım önerdiğimiz bu emtiada 2,06’da yaşanan oyalanma bizi erken alıma teşvik etti. Haftanın ilk 173 stratejistanbul günü sonunda başlayan yukarı hareketle 2,21 seviyesine kadar ulaşan fiyatlar, bir hedef tayin etmemize rağmen 2,18 seviyesinden pozisyon kapatmayı gerekli kıldı. Haftanın son gününde yaşanan gerilemeyle 2,09 seviyesinden kapanış gerçekleşti. Gelecek hafta yeniden doğalgaz alıcısı olabiliriz. ALÜMİNYUM fiyatlarındaki gerileme 1-2 günden fazla sürdü ve Perşembe gününe kadar devam etti. Cuma günü gelen alımlar sonrasında haftayı geçen hafta ile aynı düzeyde, 107,3 Dolardan kapattı. ŞEKER bu hafta gerçekleşen diğer bir alım önerimiz oldu. 24,5’den alım önerdiğimiz bu emtiada fiyatlar 24,3’e kadar geriledi ve kapanış 24,58’den gerçekleşti. DÖVİZ (spot) EUR-USD paritesinde 1,338 seviyesinden gelen sert satışlar ile birlikte parite haftayı 1,309 seviyesinden kapattı. Haftaya alım önermesek de geçici olarak Euro lehine düşüncemiz olacaktır. USD – JPY paritesi bu hafta beklediğimiz zirveyi yapamadı ve 83,3 seviyesinden itibaren dalgalı bir gerileme yaşadı. Kapanışta parite 81,6 Yen seviyesindeydi. AUD-USD paritesinde gerileme eğilimi beklentimize uygun olarak sınırlı kaldı. Geçen haftaya göre %0,4 kayıp yaşayan parite 1,304 seviyesinden kapandı. GBP - USD paritesi için zirveyi tespit edememiş, ancak düşüşün 1,56-1,57 aralığında son bulacağını belirtmiştik. Parite bu haftayı 1,606 seviyesinden 1,580 seviyesine kadar gerileyerek geçirdi ve son gün alımlarıyla 1,587 ‘den kapattı. 174 stratejistanbul USD-SGD paritesi beklediğimiz sıkışmayı sürdürdü ve haftayı 70-80 pips büyüklüğünde bir bantta geçirdi. Kapanış geçen haftanın hemen üzerinde 1,259’dan oldu. USD - TRY paritesi bu hafta da güvenli bölgede kaldı ve küçük çapta bir yükselişle 1,79’un üzerinde kalmayı başardı. Bu parite için kırılma noktasının giderek yaklaştığını belirtmek isteriz. EUR-TRY paritesinde kritik eşik olarak belirlediğimiz 2,35’in altına geriledik. Bundan sonrası için çok daha detaylı analizler yapmamız gerekecek. Bu gerilemede elbette EUR-USD paritesi temelli faktörler ön planda, ancak bizi pariteye karşı çekimser kılan yegâne faktör de bu. 175 stratejistanbul YATIRIMCI BÜLTENİ 09 – 13 Nisan 2012 Bu hafta bizim açımızdan genel hatlarıyla beklemeye dönük geçecek. Borsalarda geçen hafta yaşanan düşüşler hızla toparlanmaya başlarsa yeniden satıcı olmaya başlayacağız. Aksi takdirde ise düşüşü seyredeceğiz. Euro konusunda ise borsalara kıyasla daha olumlu görüşteyiz. BORSALAR (vadeli işlem) Amerika’da S&P 500 endeksinde kısa vadede 1350 puan düzeyinde alıcıların güçlenmesi beklenebilir. Şayet bu seviye görülürse pozisyonların bir kısmı kapatılabilir. Orta vadede görüşümüz ise 1220 puan civarı. Bu hafta endekste sert yukarı hareket ile başlayan bir zirve denemesi ile karşılaşırsak 1410- 1430 puan aralığında yeniden satışlara girişilebilir. Almanya DAX endeksinde Amerika’yı takip eden bir seri izlenebilir. Bu nedenle her ne kadar piyasada %6 düzeyinde aşağı potansiyel görsek de sert zirve denemelerinde geçen hafta kapattığımız satış pozisyonlarını yeniden açabiliriz. İtalya MIB endeksi tüm borsalar içerisinde en çok hırpalananlardan birisi oldu. Bu borsada da en az %5 düzeyinde daha gerileme potansiyeli görmemize rağmen 14150-14200 aralığında alıcıların güçlenmesini bekliyoruz. Türkiye İMKB 30 için 70.000 - 70.500 aralığında destek görüyor ve piyasada %4 düzeyinde daha kısa vadeli gerileme bekliyoruz. Bu hafta İMKB özelinde ve dünya genelinde söyleyebiliriz ki, eğer bu hafta gerileme beklediğimiz yönde ve şiddette gerçekleşmezse, daha sonra yaşanacak gerilemelerin potansiyeli çok daha kuvvetli olacaktır. EMTİALAR (spot ve vadeli işlem) ALTIN için kısa vadede hala temkinli pozitif görüşteyiz. Alış seviyemiz 1570 $’da ve ilk hedefimiz 1800 $ bölgesi. PETROL (ABD) fiyatlarındaki 101 Dolar seviyesinden gelen alımların bu hafta ne kadar güçlü olduğunu göreceğiz. Şayet bu hareket umulan kadar güçlü olmazsa önce 100 Dolar, daha sonra 92 Dolar seviyesi önemli olacak. Uzun vadede petrol konusundaki görüşümüz ise eskisine göre daha net. DÖVİZ (spot) EUR-USD paritesinde bu hafta geçici nitelikte yukarı hareket yaşanabilir. Bu yükseliş şayet oldukça sert gerçekleşir ve 1,32’lere bir-iki işgününde ulaşırsak ilk hedefin 1,34’ler olduğunu söyleyebiliriz. 176 stratejistanbul USD – JPY paritesinde de bu hafta riskli olmakla birlikte yukarı bir eğilim yaşanabilir. Bu iddiamızın tam olarak arkasında durmamakla birlikte paritede alıcı ya da satıcı olmamayı tavsiye ediyoruz. AUD-USD paritesinde gerileme eğiliminin sonuna yaklaşmaktayız. Güvenli seviyeler 0,97’lerde olmakla birlikte 1,02 seviyesinden itibaren yeniden yukarı yönlü baskının başlaması beklenebilir. USD - TRY paritesi için beklentimiz halen pozitif. Yukarı harekette 1,84-1,85 aralığında geçici pozisyon kapatabiliriz. Aşağı hareketlerde ise 1,75-1,76 aralığının altına inilmedikçe yukarı hareketten yana tehdit görünmüyor. MEVCUT POZİSYONLAR AKTİF EMİRLER BEKLEYEN EMİRLER S&P 500 SATIŞ (2) KAPAT (1) : 1350 KAPAT (2) : 1245 S&P 500 SATIŞ (1): 1435 NASDAQ 100 SATIŞ (2) ALTIN ALIŞ (0,5): 1570 USD-TRY ALIŞ (1) KAPAT: 1,84 ŞEKER ALIŞ (0,5) KAPAT : 25,5 177 stratejistanbul GERÇEKLEŞMELER 09 - 13 Nisan 2012 Bu hafta borsaların tamamında hedef beklentilerimize uygun düşüşler ve toparlanma çabaları gözlemlendi. Euro, hafta boyunca hakkındaki pozitif görüşümüze uygun hareket etti ancak son işlem günündeki gerileme ile aldıklarını geri verdi. Bu haftanın gerçekleşmeleri aşağıdadır. MEVCUT POZİSYONLAR GETİRİ (%) POZİSYON DURUMU S&P 500 SATIŞ (1) 0,7 POZİSYON KORUNUYOR S&P 500 SATIŞ (2) 1,6 POZİSYON KAPATILDI NASDAQ 100 SATIŞ 1,1 POZİSYON KORUNUYOR USD-TRY ALIŞ 0,2 POZİSYON KORUNUYOR ŞEKER ALIŞ 0,9 POZİSYON KAPATILDI BEKLEYEN EMİRLER GETİRİ (%) POZİSYON DURUMU S&P 500 SATIŞ 1435 GERÇEKLEŞMEDİ ALTIN ALIŞ 1570 GERÇEKLEŞMEDİ ORTALAMA GETİRİ : % 0,9 BORSALAR (vadeli işlem) Amerika’da S&P 500 endeksinde kısa vadede beklentimize tam uyumla 1350 puan düzeyinde alıcıların güçlendi ve endeks bu seviyeden 1388 puana kadar yükseldi. Haftanın son gününde yaşanan aşağı yönlü hareketle borsada işlemler 1364 puandan kapandı. Almanya DAX endeksi bu haftayı da %3 gerileyerek 6576 puandan kapattı. Bu endekste satış pozisyonlarını kapatırken gelecekte üzülebileceğimizi belirtmiştik. Bununla birlikte endeksin sağlıksız dalgalanan yapısı burada uzun süre alıcı veya satıcı kalmamızı engelliyor. İtalya MIB endeksi bu haftada gerileyerek alış desteği beklediğimiz 14150-14200 aralığından neredeyse tam uyumla 14650 puanlara kadar yükseldi. Son işlem gününde tüm borsalarda yaşanan satış baskısından nasibini alan endekste kapanış yine beklenti aralığımızda olan 14175’den gerçekleşti. Türkiye İMKB 30 için geri çekilmenin ilk aşaması beklediğimizin 1000 puan üzerinde olan 71.000 puanlardan gerçekleşti. Buradan 74.500’lere kadar tırmanan endekste kapanış 73.125 puandan gerçekleşti. 178 stratejistanbul EMTİALAR (spot ve vadeli işlem) ALTIN fiyatı bu haftayı yine dalgalı yukarı yönde tamamladı. Bir önceki haftanın 1612 Dolar dip seviyesinden bu hafta 1688 Dolara kadar yükselen fiyatlar kapanışta 1658 düzeyindeydi. PETROL (ABD) fiyatlarındaki yükseliş öngördüğümüz gibi güçlü olmadı ve 103 Dolardan başlayan düşüş, önemli trend alıcılarını tespit ettiğimiz 100 Dolar düzeyine kadar geriledi. Burada güçlenen alıcılarla fiyat 104 Dolar üzerine çıksa da kapanış 102,8’den gerçekleşti. 179 stratejistanbul DÖVİZ (spot) EUR-USD paritesinde bu hafta 4 işlem gününe yayılmış 1,32’lere yolculuk ve tekrar 1,30’lara dönen sert bir iniş vardı. Buna rağmen artık bu paritede görüşümüz giderek berraklaşıyor. USD – JPY paritesi bu ilk günkü 100 pips seviyesinde gerileme ardından haftayı eski günlerine benzer bir durağanlıkta geçirdi. 80,5 ile 81,1 arasında dalgalanan paritede kapanış 80,9’dan gerçekleşti. AUD-USD paritesi beklentilerimize tam uyumla 1,022 seviyesinden yukarı harekete başlayarak 1,045’e kadar ulaştı. Son işlem gününde biraz gerileyen paritede kapanış 1,037’den gerçekleşti. USD - TRY paritesi bu hafta yeniden 1,817’lere yükselmekle birlikte haftayı başladığı noktaya çok yakın mesafede, 1,796’dan kapattı. Parite bu tür hareketlerle gelecekte yeniden dalgalanmaya başlayacağının sinyallerini veriyor. 180 stratejistanbul YATIRIMCI BÜLTENİ 16 – 20 Nisan 2012 Bu hafta neredeyse tüm piyasalarda nötr görüşe sahibiz. Ancak bu defa, bu görüşümüzün altında yatay ve sıkıntılı bir piyasa beklentisi yok. Tam tersine sert ve yanıltıcı dalgalanmalar öngörüyor ve sadece genel aralıklar ifade etmekle yetiniyoruz. BORSALAR (vadeli işlem) Amerika’da S&P 500 endeksinde bu hafta da 1350 seviyesi önemli. Şayet burası aşağı kırılırsa 1310 – 1315 aralığına kadar alıcılar tekrar güçlenecektir. Bu seviyelere bu hafta içerisinde ulaşılırsa pozisyon kapatmak karlı olabilir. Yukarı yönde ise 1410 civarında satış baskısının hissedileceğini düşünüyoruz. Bu seviyelere ulaşılması durumunda satış düşünülebilir. Almanya DAX endeksinde halen %6 düzeyinde aşağı potansiyel var. Bununla birlikte 6350 puan seviyesinde zorlanmalar yaşanabilir. Bu hafta hiç ummadığımız şekilde yatay geçerse gerilemenin tamamlanması bir aya yaklaşabilir. Şayet piyasa yukarı yönde hareket ederse 7000 puan üzerine çıkmadan satış önermiyoruz. İngiltere FTSE 100 endeksi için İngiltere dışı bir gelişme olmadıkça 5100 puana kadar gerilemenin önünde engel görünmüyor. Ancak bu beklentimizin bu hafta gerçekleşmesinden de kuşkuluyuz. Japonya NIKKEI 225 endeksi için içimizden geçen %15 düzeyinde aya yayılmış bir geri çekilme. Aşırı değerlenmiş gördüğümüz bu endekste olası yukarı sıçramaların alım açısından takip edilmemesini öneriyoruz. Türkiye İMKB 30 için 70.000 - 70.500 kadar yeniden geri çekilmeyi sağlıklı buluyoruz. Olası bir yukarı harekette ise 76.000 puanlarda zorlanma yaşanacaktır. Bu hafta borsada yukarı eğilimin görülüp görülemeyeceği Pazartesi günü boyunca yaşanacak fiyat hareketlerinin yönünden anlaşılabilir. EMTİALAR (spot ve vadeli işlem) ALTIN fiyatlarının 2008 yılından beri sürdürdüğü trendi koruyabilmesi için 1600 Dolar düzeyinin üzerinde kalabilmesi gerekiyor. Bununla birlikte biz alış seviyemizi 1570 Dolarda tutmaya devam ediyoruz. 181 stratejistanbul PETROL (ABD) fiyatlarında orta ve uzun vade görüşümüz çok net olmakla birlikte, bu hafta piyasada yön belirtmek istemiyoruz. Aşağıda 94-97 Dolar, yukarıda da 105 Dolar düzeyinde alıcı ve satıcılar güçlenecektir. DOĞAL GAZ fiyatlarında sert iniş sürerken biz bu piyasada yeniden en az %10 düzeyinde iyileşme bekliyoruz. Fiyat hareketlerinin oldukça agresif olduğunu düşünecek olursak riskli olan bu yatırım için 1,75 gibi güvenli bir alım seviyesine ulaşılmadıkça öneride bulunmuyoruz. DÖVİZ (spot) EUR-USD paritesinde bu hafta nötr beklentiye sahibiz. Bir yandan paritenin 1.27’ye gerilemesini sağlıklı bulurken, diğer yandan piyasada orta vadede iyimseriz. USD – JPY paritesinde yerel dip olarak gördüğümüz 81 Yen düzeyinde sıkışık görünüm korunuyor. Şayet parite bu seviyelerde 1-2 işgünü daha tutunabilirse 82,5-83 yen düzeyine doğru hareket gözlenebilir. GBP-USD paritesi bu haftayı yukarı yönde geçirmek isterse bir hayli zorlanacağını ve 1,61’lerden sert bir düşüşün başlayacağını iddia edebiliriz. Şayet bu hafta aşağı yönde bir hareket gerçekleşirse geçen haftalardaki hedefimiz olan 1,56-1,57 aralığından alımlar gelebilir. EUR-JPY paritesinde bu hafta nötrüz. Ancak olası sert bir düşüte parite 100 seviyesine gerilerse tekrar alımlar düşünülebilir. AUD-USD paritesinde 1,01-1,0 seviyesinden gerçekleşecek aşağı kırılmalarda 0,97’den itibaren alımlara girişilebilir. USD - TRY paritesi 1,765-1.752 bandını aşağı doğru kırmadıkça olumlu görüşümüz devam ediyor. Şayet bu hafta paritede yukarı hareket sağlanırsa 1,825-1,830 düzeyinden pozisyonları kapatabiliriz. MEVCUT POZİSYONLAR AKTİF EMİRLER BEKLEYEN EMİRLER S&P 500 SATIŞ (2) KAPAT (1) : 1310 S&P 500 SATIŞ (1): 1410 NASDAQ 100 SATIŞ (2) ALTIN ALIŞ (0,5): 1570 USD-TRY ALIŞ (1) KAPAT: 1,84 182 stratejistanbul GERÇEKLEŞMELER 16 – 20 Nisan 2012 Bu hafta piyasalar nötr görüşümüze uygun ancak umduğumuzdan daha yatay gerçekleşti. Özellikle Euro ve Pound’un performansı ile Alman borsasındaki hareketler dikkat çekiciydi. Altın ise kritik virajın etrafında dolanmaya devam ediyor. Bu haftanın gerçekleşmeleri aşağıdaki gibidir. MEVCUT POZİSYONLAR S&P 500 SATIŞ (1) NASDAQ 100 SATIŞ (2) USD-TRY ALIŞ (1) BEKLEYEN EMİRLER GETİRİ (%) POZİSYON DURUMU - 0,8 POZİSYON KORUNUYOR 0,7 POZİSYON KORUNUYOR - 0,2 POZİSYON KORUNUYOR GETİRİ (%) POZİSYON DURUMU S&P 500 SATIŞ 1435 GERÇEKLEŞMEDİ ALTIN ALIŞ 1570 GERÇEKLEŞMEDİ ORTALAMA GETİRİ : % - 0,1 BORSALAR (vadeli işlem) Amerika’da S&P 500 endeksinde bu hafta 1350 puanın yeniden önem kazandığını ve buradan oluşacak kırılma ve yukarı hareketler için seviyeler tespit etmiştik. Endekste 1350 puana yaklaşıldıkça alıcılar güçlenmeye başladı ve 1359 puandan başlayan geri dönüşle 1388 puan test edildi. Kapanış ise 1375 puandan gerçekleşti. Almanya DAX endeksi aşağıda beklediğimiz 6350 hedef seviyesine çok yaklaşmadan 6536 puana kadar geriledi. Buradan gelen alımlarla 6820 puana kadar yükselen endekste kapanış da 6728 puan oldu. İngiltere FTSE 100 endeksi için 5100 puana kadar dip görünüme sahip olsak da bu hafta endekste yaşanan yükselişle kapanış 5716 puandan sağlandı. Türkiye İMKB 30 endeksi (nisan kontratı) güçlü sayılabilecek bir haftanın son gününde yaşanan gerileme ile 72,500 puandan kapandı. 183 stratejistanbul EMTİALAR (spot ve vadeli işlem) ALTIN fiyatları yaklaşık 4 yıldır süren trendin aşağı sınırlarına giderek yaklaşıyor. Geçen haftaki düşüşün ardından bu hafta 1660-1630 bandında dalgalanan fiyatlarda kapanış 1642’den gerçekleşti. PETROL (ABD) fiyatlarında aşağıda 94-97 Dolardan alıcı, yukarıda ise 105 Dolardan satıcı beklentimiz vardı. Piyasada beklentimize tam uyumla 105,1 Dolardan sert şekilde satışla petrol fiyatını kapanışta 102 Dolara kadar geriletti. DOĞAL GAZ fiyatları bu hafta da belli ölçüde gerilemekle birlikte alım için güvenli gördüğümüz 1,75 seviyesine ulaşamadı. 1,895 seviyesine kadar gerileyen bu emtiada kapanışta fiyat 1,925 seviyesindeydi. DÖVİZ (spot) EUR-USD paritesinde bu haftanın sonlarında başlayan yukarı hareket, dikkatimiz 1,346 seviyesine odaklamamıza neden oldu. Paritede yakın dönemde trend dönüşleri gözenebilir. USD – JPY paritesinde yerel dip olarak gördüğümüz 81 Yen düzeyinde 1-2 işgünü daha tutunma şartıyla yukarı doğru hareket gözlenebileceğini öngörmüştük. Paritede bu beklentimize uyumla olarak 16 Nisan günü yaşanan direniş ardından tekrar yukarı hareketle 81,77 seviyesine kadar ulaşıldı. 184 stratejistanbul EUR-JPY paritesi bu hafta 104,6 seviyesine kadar gerilemenin ardından yukarı harekete başladı ve kapanışta fiyat 107,7 Yen düzeyinde gerçekleşti. GBP-USD paritesi şayet yukarı hareket olursa 1,61’lerden sert bir düşüşün başlayacağını iddia etmiştik. Parite şimdilik bu beklentimize uygun olarak 1,614 seviyesinden gerilemeye başladı ve parite 1,612 düzeyinde kapanış gerçekleştirdi. USD - TRY paritesi oldukça sakin bir haftayı geride bırakarak Cuma kapanışın neredeyse geçen hafta fiyatından, 1,791 seviyesinden gerçekleştirdi. 185 stratejistanbul YATIRIMCI BÜLTENİ 23–27 Nisan 2012 Bu hafta Euro için biraz iyimserken Dolar açısından kuşkuluyuz. Borsalar tekrar yukarıyı denerken alıcıların enerji kaybettiğini görüyoruz. BORSALAR (vadeli işlem) Amerika’da S&P 500 endeksinde bu hafta cılız satıcılı bir seyir izleyebiliriz. Bununla birlikte 1360 puanda alıcıların beklediklerini görüyoruz. Bu seviyelerin aşağı kırılması durumunda 1310 puana kadar düşüş gözlemlenebilir. Yukarı yönde ise 1405-1410 aralığında yeniden satışa geçmek önerilebilir. Amerika NASDAQ 100 endeksi için de zayıf gerileme eğilimi görüyoruz. Endeks şayet aşağı yönde daha net hareketler sergilerse 2585 puanda geçici olarak tüm pozisyonlar kapatılabilir. Almanya DAX endeksinde %6 düzeyinde aşağı potansiyeli hala görüyoruz. Bu endekste beklentimiz aksine % 3 ve üzerinde yukarı hareket gerçekleşirse gün içi bültenlerimizde satış pozisyonu hedefleri vermeye başlayabiliriz. EMTİALAR (spot ve vadeli işlem) ALTIN için zayıf pozitif görüşteyiz. Alış önerimizi 1570 Dolardan 1575 Dolara çektik. Uzun vadeli trendin alt sınırlarında olmamız dolaysıyla alışların belli oranda risk taşıyacağını da belirtelim. GÜMÜŞ fiyatlarında aşırı yatay eğilim sürüyor. Gümüşe özgü fiyat davranışına uygun gelişen bu ortamda yukarı yönlü hareketlerin birkaç hafta gecikmeli olarak yeniden geri çekilme yaşayacağına inanıyoruz. PETROL (ABD) fiyatlarında bu hafta % 2 düzeyinde gerilemeyi normal görüyoruz. Burada önemli olan fiyatların 101 Dolar üzerinde kalabilmesi. Şayet bu sağlanırsa, yeniden 105 Dolar ve üzeri seviyeler gözlenecektir. DÖVİZ (spot) EUR-USD paritesinde 1,325 seviyesini önemli görüyoruz. Pazartesi veya Salı günü bu seviyenin üzerine çıkılıp tutunma yaşanırsa diğer kritik düzey olan 1,34-1,35 aralığına doğru hareketin gerçekleşeceğine inanıyoruz. USD – JPY paritesinde beklentimize uygun gelişen geçen haftanın ardından alıcıların belli oranda zayıfladığını görüyoruz. Bu nedenle ilk işgününün ortalarından itibaren paritede aşağı zorlanmalar yaşanabilir. Yukarıda 82,5-83 aralığını aşağıda ise 80,1 düzeyini önemsiyoruz. 186 stratejistanbul USD - TRY paritesi 1,777 - 1,764 bandını aşağı doğru kırmadıkça olumlu görüşümüz devam ediyor. Şayet bu hafta paritede yukarı hareket sağlanırsa 1,825-1,830 düzeyinden pozisyonları kapatabiliriz. EUR - TRY paritesinde ise Çarşamba gününe kadar yukarı yönde hareket gözlenebilir. Gerilemelerin geçici nitelikte olacağına inandığımız şu aşamada paritede yukarı hareketin, şayet görülürse, 2,395-2,405 aralığında oldukça zorlanacağına inanıyoruz. MEVCUT POZİSYONLAR S&P 500 SATIŞ (1) KAPAT: 1310 NASDAQ 100 SATIŞ (2) KAPAT : 2585 AKTİF EMİRLER BEKLEYEN EMİRLER S&P 500 SATIŞ (1): 1410 ALTIN ALIŞ (0,5): 1575 USD-TRY ALIŞ (1) KAPAT: 1,829 187 stratejistanbul GERÇEKLEŞMELER 23–27 Nisan 2012 Bu hafta beklentilerimize paralel olarak Euro ve borsalar için karlı, Dolar açısından satıcılı işlem günlerini geride bıraktık. Borsalarda aşamalı satış, Dolar açısından da aşamalı alış için gün sayıyoruz. Bu haftanın gerçekleşmeleri aşağıdaki gibidir. MEVCUT POZİSYONLAR S&P 500 SATIŞ (1) NASDAQ 100 SATIŞ (2) USD-TRY ALIŞ (1) BEKLEYEN EMİRLER GETİRİ (%) POZİSYON DURUMU - 1,7 POZİSYON KORUNUYOR 1,7 POZİSYON KAPATILDI - 0,9 POZİSYON KORUNUYOR GETİRİ (%) POZİSYON DURUMU S&P 500 SATIŞ 1435 GERÇEKLEŞMEDİ ALTIN ALIŞ 1570 GERÇEKLEŞMEDİ ORTALAMA GETİRİ : % - 0, 3 PORTFÖY GETİRİSİ : % + 0, 2 BORSALAR (vadeli işlem) Almanya DAX endeksi ise haftanın başında %3 gerileyerek 6505 puan seviyesini gördü. Daha sonra gelen alım baskısı ile endeks haftayı bir önceki haftaya kıyasla %1,2 primle kapatmayı başardı. Amerika’da S&P 500 endeksinde bu hafta beklentilerimize uygun olarak Çarşamba gününe kadar cılız satıcılı bir seyir izledik. Alıcıların varlığına işaret ettiğimiz 1360 puanın hemen altından gelen alımlarla borsa 1402 puana kadar yükseldi ve haftayı 1398 puandan kapattı. Amerika NASDAQ 100 endeksi için de beklentimize nispi uyumlu bir süreç yaşandı. Pozisyonlarımızı karla kapatabildiğimiz bu haftada endeks 2630 puanın hemen altından sert sayılabilecek bir yükselişle 2738 puandan kapandı. 188 stratejistanbul EMTİALAR (spot ve vadeli işlem) ALTIN beklentilerimize uygun olarak borsalardaki getiriye kıyasla düşük bir performansla yükseldi ve haftayı 1662 Dolar/ons seviyesinden tamamladı. GÜMÜŞ fiyatlarında yatay eğilim bozulma sinyalleri vermekle birlikte devam etti. Haftayı kayıpla kapatan bu emtiada kapanış 31,23 Dolar seviyesinden gerçekleşti. PETROL (ABD) fiyatlarında bu hafta % 2 düzeyinde gerileme beklerken 101 Dolar seviyesinin üzerine dikkat çekmiştik. Beklentimize tam uyumla, haftanın ilk günlerinde %2 düzeyinde gerileyen petrol, 101,8 Dolardan yeniden alıcı buldu ve hedeflediğimiz 105 Dolar seviyesine ulaştı. 189 stratejistanbul DÖVİZ (spot) EUR-USD paritesinde 1,325 seviyesini önemli gördüğümüzü belirtmiştik. Kısa vadede pozitif olduğumuz bu paritede beklentilerimize tam uyumla 1,325-1,326 seviyelerinde yaşanan zorlanmalar ile gelecek hafta(-lar) için kritik sayılabilecek bir sürecin başına gelinmiş oldu. USD – JPY paritesinde de beklentimize uygun fakat gecikmeli bir geri çekilme başladı. Paritede kritik olarak belirlediğimiz 80,1 düzeyinin hemen üzerinden iki defa alıcılar gelmekle birlikte kapanış olan 80,24 seviyesiyle bu kritik seviyeden çok uzaklaşmamış olduk. USD - TRY paritesi için 1,777 – 1,764 bandı aşağı doğru kırılmadıkça olumlu görüşümüzün devam edeceğini beklemiştik. Paritede bu hafta bandın alt sınırı olan 1,764’ün hemen altına (1,757) kadar bir geri çekilme başladı ve kapanış 1,760’dan gerçekleşti. EUR - TRY paritesinde ise bu hafta beklentilerimizin kısmen tersi yönde hareketler izledik. Haftanın ilk günlerinde alıcılı olmasını beklediğimiz paritede ilk günden itibaren başlayan gerilemeyle 300 pips aşağıda 2,333 seviyesinden kapanış gerçekleşti. 190 stratejistanbul YATIRIMCI BÜLTENİ 30 Nisan - 04 Mayıs 2012 Bu hafta Euro için kuşkulu Dolar açısından orta vadeli iyimseriz. Bu görüşümüzün şiddetlenmesi için geçen haftaya benzer hareketlerin görülmesine ihtiyaç var. Borsaların birkaçı dışında, özellikle Amerika’da yine satış eğilimine büründük. BORSALAR (vadeli işlem) Amerika’da S&P 500 endeksinde geçen hafta yaşanan %3 düzeyindeki iyileşmenin ardından bu hafta iki senaryoya sahibiz. İlk olarak endeks açılış gününden itibaren geriler ve daha önceki destek seviyeleri olan 1350 puanları bir kalemde aşağı kırar. İkinci ve bizim daha ihtimal dahili gördüğümüz senaryoda ise haftanın ilk günlerinde endekste %1 aralığında dalgalanmalar yaşanır ve 1410-1430 aralığına doğru yalancı zirve hareketi başlar. İkinci senaryoyu dikkate alarak 1415 ve 1430 puanda bu endeks için ikinci ve üçüncü satışları öneriyoruz. Amerika NASDAQ 100 endeksi geçen hafta pozisyon kapattığımız seviyeden %4 düzeyinde yukarı hareket gerçekleştirdi. Bu endekste Kapattığımız iki satış pozisyonundan birinin yeniden piyasa açılışında aktif olarak verilmesini öneriyoruz. S&P 500’e paralel bir seyir izleme ihtimalimizi de göz önünde bulundurarak küçük ve tek parça satış faydalı olacaktır. Bu endekste kar alma hedef seviyemiz ise 2595 puan. Verdiğimiz önerilerde zaman zaman hedef seviyelerde değişiklikler yapabiliyoruz. Bu nedenle ilgili varlıklarda işlem yapan yatırımcıların günlük bültenlerimizde öne çıkan başlıkların yayınlandığı bloglarda yer alan “günlük” isimli linklere göz atmalarını tavsiye ederiz. Almanya DAX 30 endeksinde yukarı yönde şişme hareketi yeniden başladı. 6980 - 7250 aralığına ulaşıldığında yeniden satış önerileri verebiliriz. Fransa CAC 40 endeksinde orta vade dip hedefimiz 2700 puan olmakla birlikte bu hafta yapılacak ikinci tur seçimlerin sonucunun piyasalar tarafından olumlu algılanacağına inanıyoruz. Endekste 3300 puan veya hemen üzerinde zorlanma yaşanabilir ancak, Fransa için satış önermiyoruz. Japonya NIKKEI 225 endeksi ise hayli kritik dönemeçlerden birinde yer alıyor. İlk ihtimal, aşağı yönde sert bir kırılma. Bu kırılmanın gerçekleşip gerçekleşmeyeceği Salı günü sabah saatlerinde belli olacaktır. Şayet kırılma gerçekleşmezse haftanın ilk dört günü yatay bir piyasa bekliyoruz. 191 stratejistanbul EMTİALAR (spot ve vadeli işlem) ALTIN alıcılarının enerjisi kısa vadede biraz azalmış görünüyor. Borsalar gözden düşmedikçe altına ilginin çok artmayacağına inanıyoruz. Altın için 1575 Dolar seviyesindeki alış hedefimizi korurken, bu hafta için herhangi bir yorumda bulunmuyoruz. GÜMÜŞ fiyatındaki yukarı yönlü eğilim haftanın ortalarında veya 32,5 Dolar etrafında tersine dönebilir. Bu fikrimizin değişmesi için fiyatların hızla bu seviyeyi aşıp 32,75 üzerinde tutunabilmesi gerekiyor. PETROL (ABD) fiyatları yukarı gitme yönünde bu hafta biraz zorlanabilir. 105 Dolarlardan gelecek satışlar karşılanır ve 105,7-106 Dolar düzeyinde taban oluşturulabilirse 110 Doların üzerine doğru sert hareket başlayabilir. Fiyatlar 95 Doların altına düşmedikçe bu emtia için alıcı olmayı planlamıyoruz. DÖVİZ (spot) EUR-USD paritesinde geçen hafta önemli gördüğümüz 1,325 etrafında sıkışmışlık görüntüsü bizi biraz kötümserleştirdi. Paritede bu seviyeden şayet yeniden yukarı hareket başlarsa 1,35’in üzerinde satıcı olmayı planlıyoruz. AUD-USD paritesinde dalgalı bir hafta bekliyoruz. Bu pariteyi 1,01 ve altı görülmedikçe ucuz olarak nitelendiremeyiz. Ancak, satış önermek için de 1,07-1,1 aralığını tekrar görmek istiyoruz. USD - TRY paritesinde bu hafta çelişkili görünen ifadeler kullanacağız. Öncelikle kısa vadede %1,5 düzeyinde yukarı hareketi olumlu görüyoruz. Beklentimizin gerçekleşip gerçekleşmeyeceği Salı günü 1,77’nin üzerinde olup olmayacağımıza bağlı. Ancak 9000 saatlik trendin aşağı kırıldığı da bir gerçek. Bu nedenle hafta içerisinde yukarı hareket beklemekle birlikte sırasıyla; 1,715, 1,699 ve 1,635 seviyelerine orta vadeli düşüncemize paralel olarak alışlar yerleştirmeyi düşünüyoruz. MEVCUT POZİSYONLAR S&P 500 SATIŞ (1) KAPAT: 1310 USD-TRY ALIŞ (1) KAPAT: 1,819 AKTİF EMİRLER NASDAQ 100 SATIŞ KAPAT : 2595 BEKLEYEN EMİRLER S&P 500 SATIŞ (1): 1415 S&P 500 SATIŞ (1): 1430 ALTIN ALIŞ (0,5): 1575 192 stratejistanbul GERÇEKLEŞMELER 30 Nisan - 04 Mayıs 2012 Bu hafta da beklentilerimize uyumlu gelişti. Euro için kötümserliğimiz haftanın ortasından itibaren piyasanın genel havası haline gelirken, tekrar satıcı olduğumuz Amerikan borsalarındaki düşüşler bize kazanç sağladı. Haftanın bizim için en dikkat çeken varlığı ile kuşkusuz ham petrol oldu. Haftanın gerçekleşmeleri aşağıdaki gibidir. MEVCUT POZİSYONLAR GETİRİ (%) POZİSYON DURUMU S&P 500 SATIŞ (1) 2,6 POZİSYON KORUNUYOR NASDAQ 100 SATIŞ (1) 1,8 POZİSYON KAPATILDI - 0,1 POZİSYON KORUNUYOR USD-TRY ALIŞ (1) BEKLEYEN EMİRLER S&P 500 SATIŞ 1415 (1) GETİRİ (%) 3,5 POZİSYON DURUMU POZİSYON KAPATILDI S&P 500 SATIŞ 1425 (1) GERÇEKLEŞMEDİ ALTIN ALIŞ 1570 (0,5) GERÇEKLEŞMEDİ ORTALAMA GETİRİ : % + 1, 95 PORTFÖY GETİRİSİ : % + 0, 8 BORSALAR (vadeli işlem) Amerika’da S&P 500 endeksinde hafta başında sunduğumuz ikinci senaryo tam uyumla gerçekleşti. Bu senaryoda haftanın ilk günlerinde endekste %1 aralığında dalgalanmalar yaşanıp ve 1410-1430 aralığına doğru yalancı zirve hareketinin başlayacağını ummuştuk. Buna uygun olarak bu endekste 3 Mayıs tarihine kadar yüzde 1 düzeyinde dalgalanmanın ardından zirve hareketiyle endeks 1415,25 puana kadar yükselerek 1362 puana kadar düştü ve kapanış 1362 puandan gerçekleşti. 193 stratejistanbul Amerika NASDAQ 100 endeksi geçen hafta aktif satış önerdiğimiz tek varlıktı. Endekste S&P 500’e paralel bir gerileme ile 2625 puana kadar inildi ve kapanış dibe yakın bir noktadan sağlandı. Almanya DAX 30 endeksinde yaşanan şişmenin bir kısmı bu hafta atılmış oldu. Bu endekste satışa geçmeyi planladığımız 6980 seviyesinin 100 puan altı olan 6883 puandan başlayan gerileme sonrasında endekste kapanış seviyesi 6545 puan oldu. Fransa CAC 40 endeksi bu hafta satıcı olmak istemediğimiz endeksti. Buna rağmen bu endekste de %2,7 düzeyinde gerileme yaşadı. Pazar günü seçimlerinin endekste hatırı sayılır hareketler yaratacağı ise oldukça muhtemel. 194 stratejistanbul Japonya NIKKEI 225 endeksi düşüşün zamanlaması konusunda diğer endekslerden farklılaştı. Bu endeks için aşağı doğru kırılmanın gerçekleşip gerçekleşmeyeceği Salı günü sabah saatlerinde belli olacağını belirtmiştik. Endekste Pazartesi günü gece yarısı başlayan gerileme hafta içinde de istikrarlı olarak sürdü ve değer kaybı %5’e yaklaştı. EMTİALAR (spot ve vadeli işlem) ALTIN alıcılarının enerjisi azaldığına inandığımız altında beklentimiz dahilinde yer yer satıcılı bir hafta yaşadık. Henüz fiyatlar alış seviyemiz olan 1570’lere gelmemiş olsa da bu hafta fiyat 1626 Dolar/ons seviyesine kadar geriledi. Cuma kapanışı ise 1641 Dolar civarından gerçekleşti. GÜMÜŞ fiyatındaki yukarı yönlü eğilimin tersine dönmesi için hafta ortasına veya 32,5 Dolara işaret etmiştik. Bu beklentimize uygun olarak tahminimizden 1 gün önce 31,3 Dolardan başlayan gerileme ile 29,7 Dolar seviyesine kadar devam etti. Cuma günü kapanışı ise 30,3 Dolar oldu. PETROL (ABD) fiyatları bu hafta oldukça dikkat çekiciydi. Yukarı gitme yönünde bu hafta biraz zorlanabileceğine inandığımız petrolde 105 Dolarlardan gelecek satışlar karşılanır ve 105,7-106 Dolar düzeyinde taban oluşturulabilme koşulumuza uygun hareket etmeye çalışan fiyatlar bu düzeyde giderek güç kaybetti ve tutunamadı. Buradan sonra yaşanan hareket ile 98 Dolara kadar ulaşan ham petrol alımı düşünmeye başlayacağımız 95 Dolar seviyesine göz kırpmış oldu. 195 stratejistanbul DÖVİZ (spot) EUR-USD paritesinde hedef olarak gördüğümüz 1,325 düzeyinin üzerinde ancak birkaç saat kalabilen parite yeniden satış yönüne dönerek hafta başındaki karamsar beklentimize uyum sağlamış oldu. 1,308 dip seviyesinden kapanan paritenin önümüzdeki haftaki hikayesinde Fransa seçimleri oldukça çok kullanılacak. 196 stratejistanbul AUD-USD paritesi beklediğimiz kadar dalgalı bir hafta geçirdi. 1,01 ve altı görülmedikçe ucuz olarak nitelendiremeyeceğimizi belirttiğimiz paritede kapanış fiyatı 1,017 düzeyinde oldu. Pazar bültenimizde bu pariteye özel önem vereceğimiz gayet açık. USD - TRY paritesinde kısa vadede %1,5 düzeyinde getiri beklemiş ancak orta vadede dip noktalar için alım önermiştik. Kısa vadeli yukarı hareketin teyidi için de Salı günü 1,77’de olma kriterini ortaya koymuştuk. Paritede Salı günü ve Çarşamba günü sırasıyla 1,763 ve 1,765 seviyelerinden gelen satışlarla bu kriterler sağlanamadı ve buna uygun olarak yatay bir piyasa ile baş başa kaldık. Cuma kapanışı ise 1,757’den gerçekleşti. 197 stratejistanbul YATIRIMCI BÜLTENİ 07 – 11 Mayıs 2012 Bu hafta yine sert dalgalanmalar bizi bekliyor. Amatörlerin piyasalardan uzak durmasını beklerken, borsalar ve emtialar açısından net olmayan tahminlerimiz var. BORSALAR (vadeli işlem) Amerika’da S&P 500 endeksinde bu hafta da iki senaryomuz var. Nispeten kuvvetli senaryoya göre endekste gerileme devam edecek. Eğer bu senaryo doğrulanırsa 1310 - 1280 aralığında satış pozisyonumuzun tamamını kapatabiliriz. Bu senaryonun gerçekleşmesi için Salı günü akşam saatlerine kadar 1350 puanın altını net bir şekilde görmemiz gerekiyor. Diğer senaryo ise profesyonel yatırımcıların yaratacağı sanal iyimserlik tablosu olacaktır. Bu durumda yeniden 1415-1430 aralığında sert satışlara girişebiliriz. Amerika NASDAQ 100 endeksi için S&P 500 endeksine paralel görüşteyiz. Şayet yukarı hareket olursa 2750 puan civarında satış düşünülebilir. Endekslerde satıcı olmayı düşünen yatırımcıların gün içi önerilerimizi takip etmelerinde fayda görüyoruz. Almanya DAX 30 endeksinde Fransa seçimi sonrasında kötümser senaryo gerçekleşirse 6350 puan düzeyinde alıcıların gücü önemli olacaktır. Fransa CAC 40 endeksinde %3 düzeyinde gerileme bekliyoruz. Orta vadedeki dip hedefimiz ise 2700 puan seviyesi. Japonya NIKKEI 225 endeksi için 8900 - 9050 aralığında dağınık bir alıcı grubu görüyoruz. Bu grubun koordinasyon başarısına bağlı olarak bu endekste toparlanma erken gerçekleşebilir. Ancak şunu da belirtelim; 8100 puan görülmeden bu endekste iyimser olmayacağız. Hong Kong HSI için % 2 düzeyinde gerilemeyi uygun buluyoruz. Bu endeks açısından 19.000 puan seviyelerini daha sağlıklı görüyoruz. Türkiye IMKB 30 endeksi geçen haftalara uygun olarak dalgalı satıcılı yönde eğilim sergiliyor. Endeks kısa vade hedef dip seviyemize giderek yaklaşıyor. 68.500 puanda alıcıların güçlenmesini bekliyoruz, ancak güvenli alım için 63.000 puan seviyesi görülmeli. EMTİALAR (spot ve vadeli işlem) ALTIN için öncelikle alış önerimizi geçici olarak kaldırdığımızı bildirmek istiyoruz. Bu hafta belki % 2 düzeyinde bir gerileme ardından yukarı yöne geçiş çabası yaşanabilir. Hareketin ciddiyeti yatırım fonlarının borsalardan çıkma isteklerine bağlı ve henüz o ışıltıyı göremiyoruz. 198 stratejistanbul PETROL (ABD) fiyatları beklediğimizden de hızlı gerileyerek 98 Dolar seviyelerine ulaştı. Bu emtiada 90-95 Dolar aralığında birkaç ayrı noktada alıcıların güçlendiğini görüyoruz. Eğer fiyatlar ilk işgününden itibaren sert biçimde yukarı gitmez ise bu emtiayı yakın izlemeye alacağız. ALUMİNYUM fiyatlarında %3 düzeyinde geri çekilmeyi sağlıklı buluyoruz. 105,5 - 106 Dolar aralığından alışlar güçlenecektir. DÖVİZ (spot) EUR-USD paritesinde bu hafta negatif görünüm ile nötr görünüm arasında kaldık. Şayet parite çok sert yönde aşağı açılmazsa gerilemenin sınırlı olacağını düşünüyor, 1,275 seviyesinde alıcıların güçleneceğine inanıyoruz. USD-JPY paritesinde ise gerilemenin birkaç gün daha sürmesini bekliyoruz. Şayet piyasadaki oyuncular süreci hızlandırmak isterlerse aşağı yöndeki hareket sertleşecektir. Böyle bir durum için şimdiden 76,8 seviyesine birim büyüklükte alış pozisyonu öneriyoruz. AUD-USD paritesinde 1,008 seviyesinden itibaren alıcıların güçleneceğini düşünüyoruz. Eğer bu seviyedeki alıcıların gücü kırılırsa haftaya 0,97’ler düzeyinde alış önerebiliriz. USD-RUB paritesinde Rus merkez bankasının para birimini stabilleştirme çabaları geçen hafta bozulmaya başladı ve biz de bu pariteyi bültenimize ekledik. 29,8 - 30,2 aralığında paritenin geri dönüş yapmasını bekliyoruz. Verimli bir geri dönüş beklemekle birlikte paritede henüz satış önermediğimizi de belirtelim. USD - TRY paritesinde bu hafta nötr görüşe sahibiz. Paritenin bu seviyelerden yukarı tepki vermesini çok önemli görmekle birlikte alım-satım stratejimizi kötü senaryoya göre yaptık. 1,71 ile 1,62 arasında her 3 kuruşta bir tekrarlanan alış önerimizi koruyoruz. EUR-TRY paritesinde de nötr görüşümüzü korumakla birlikte %2 düzeyinde gerilemeyi normal karşılıyoruz. Bu paritede 2,18 seviyesine yaklaşılmadan alış önerisinde bulunmayacağız. MEVCUT POZİSYONLAR S&P 500 SATIŞ (1) KAPAT: 1300 USD-TRY ALIŞ (1) KAPAT: 1,819 AKTİF EMİRLER BEKLEYEN EMİRLER S&P 500 SATIŞ (2): 1415 - 1430 USD - TRY ALIŞ (1) : 1,71 USD - JPY ALIŞ (1) : 76,8 199 stratejistanbul GERÇEKLEŞMELER 07 – 11 Mayıs 2012 Fransa ve Yunanistan seçimleri sonrası piyasalar açılışına yansıyan olumsuz senaryo haftanın geri kalanına yansımayarak döviz, emtia ve hisse senedi piyasalarında nispi yatay bir haftayı beraberinde bıraktı. Altın fiyatı birkaç aydır hedeflediğimiz seviyeye nihayet geldi. Bu haftanın gerçekleşmeleri aşağıdaki gibidir. MEVCUT POZİSYONLAR GETİRİ (%) POZİSYON DURUMU S&P 500 SATIŞ (1) 1, 0 POZİSYON KORUNUYOR USD-TRY ALIŞ (1) 1, 4 POZİSYON KORUNUYOR BEKLEYEN EMİRLER GETİRİ (%) POZİSYON DURUMU S&P 500 SATIŞ 1415 - 1430 (2) GERÇEKLEŞMEDİ USD - TRY ALIŞ GERÇEKLEŞMEDİ USD - JPY ALIŞ 1,71 76,8 GERÇEKLEŞMEDİ ORTALAMA GETİRİ : % + 1, 2 PORTFÖY GETİRİSİ : % + 0, 24 BORSALAR (vadeli işlem) Amerika’da S&P 500 endeksinde bu hafta verdiğimiz iki senaryodan ilkine uygun gidişat Salı gününden itibaren duraksadı. Açılış günü 1340 puanlara kadar gerileyen endekste hafta içinde yönsüz dalgalanmalar yaşandı ve endeks geçen haftanın 14 puan altında 1350 puandan kapandı. Amerika NASDAQ 100 endeksi için de S&P 500 endeksine paralel görünüm vardı. Endeks haftayı yaklaşık 12 puan kayıpla 2612 seviyesinden kapattı. Almanya DAX 30 endeksinde 6350 puan düzeyinde gördüğümüz alıcılar biraz daha yukarıdan, 6370 puandan tepki alışlarını başlattılar. Cuma akşamı kapanış da 6532 puandan gerçekleşti. 200 stratejistanbul Fransa CAC 40 endeksinde %3 düzeyinde beklediğimiz gerilemeye uygun olarak %2,7 düzeyinde hafta içerisinde tekrarlanan geri çekilmelerin ardından endeks yeniden yukarı yönlendi ve kapanış 3075 puandan gerçekleşti. Japonya NIKKEI 225 endeksi için 8900 - 9050 aralığında gördüğümüz dağınık alıcı grubu koordinasyonunu bir hayli geç sağladı ve endeks üç defa 8925 puandan yukarı yönlendi. Cuma kapanış ise 8970 puandan gerçekleşti. Hong Kong HSI endeksinde gerileme kısa vade beklentimizin biraz üzerinde fakat 19.000 puan seviyesindeki aylık hedefimizin üzerinde bir gerileme yaşayarak, 20700 puanda başlattığı haftayı 19.535 puanda tamamladı. Türkiye IMKB 30 endeksi Avrupa’ya paralel bir seyir izledi. 68.500 puandan gelmesini beklediğimiz alıcıların zayıf bir kısmı 69.000 puan üzerinden piyasaya girdi ve endeksi belli oranda yukarı taşımayı başardı. Endekste Cuma günü kapanışı 70.275 puan düzeyinden gerçekleşti. EMTİALAR (spot ve vadeli işlem) ALTIN fiyatı birkaç aydır belirttiğimiz hedef seviye olan 1570 Dolar/ons seviyesine Cuma günü itibariyle gelmiş oldu ve haftayı da 1579 Dolar seviyesinden kapattı. Bu hafta altın analiz siparişlerinde bize en çok sorulan varlık oldu. Fiyatlar düşerken alım için uygun seviyelerin sorulmaya başlanması ise bizi memnun etti. Pazar günü yayınlayacağımız bültende muhtemelen 1510 Dolar seviyelerine işaret edeceğiz. PETROL (ABD) fiyatları için 90-95 Dolar aralığında gördüğümüz çoklu alıcılar fiyatları 95 Doların hemen üzerinde bir süreliğine tutmayı başardı. Bu sürecin önümüzdeki hafta yeniden sert dalgalanmaları beraberinde getireceğine inanıyoruz. 201 stratejistanbul ALUMİNYUM fiyatlarında beklentimizin altında gerçekleşmiş olan %1,2 düzeyindeki gerileme ardından 107,7 Dolar seviyesinde bulunan destekle piyasa 108,4 Dolardan kapandı. DÖVİZ (spot) EUR-USD paritesinde beklentimize uygun olarak sert olmayan bir gerileme yaşandı ve kapanış 1,291 düzeyinden gerçekleşti. Bu gerilemenin bizim hedeflediğimiz 1,275’in belirgin olarak üzerinde 1,29’larda gerçekleşmiş olması ise bizi kötümserleştirdi. USD-JPY paritesinde yaşanan gerileme zamanlama olarak beklentimize uygun gelişmekle birlikte, şiddet açısından oldukça zayıftı. Hafta içerisinde yalnızca 50 pips düzeyinde gerileyen paritede kapanış 79,92’den gerçekleşti. AUD-USD paritesi bu hafta yeniden satış baskısıyla karşılaştı. Beklentimize uygun olarak 1,008 seviyesinden ortaya çıkan alıcıların güçler ise pariteyi yukarıda tutmaya yetmedi. Kapanış 1,001 seviyesinden gerçekleşerek yakın izlememize alındı. USD-RUB paritesinde 29,8 ile 30,2 aralığından paritenin geri dönüş yapmasını beklemekteydik. Parite beklentimizden biraz sapma ile 30,4 seviyesinden geri dönüşe başladı ve haftayı 30,1 seviyesinde tamamladı. 202 stratejistanbul USD - TRY paritesinin bu hafta yukarı tepki vermesini çok önemli görmüştük. Her ne kadar alışları arttırmak için 1,7 düzeyinin altını beklesek de hafta içerisinde yeniden 1,8 seviyesine dokunulması kur istikrarı açısından olumluydu. EUR-TRY paritesinde ise açılış günü yaşanan gerileme beklentimizin altındaydı. %1’den az gerileyen parite tekrar yukarı yönelerek 2,32 seviyesine kadar ulaştı. Haftanın kapanışı ise 2,303 seviyesinden gerçekleşti. 203 stratejistanbul YATIRIMCI BÜLTENİ 14- 18 Mayıs 2012 Bu hafta Euro için olumlu konuşmamız için biraz daha gerilemeye ihtiyacımız var. Borsaların önemli bir kısmı ise orta çap geri çekilme öncesinden son defa yukarı harekete hazırlanıyor. Emtialar açısından gerileme sürmedikçe alım düşünmüyoruz. BORSALAR (vadeli işlem) Amerika’da S&P 500 endeksinde bu hafta aşağı yönde küçük dalgalanmalar yaşansa da, gelecek haftaya sarkabilecek son bir zirve yürüyüşü ihtimalinin kuvvetlendiğini görüyoruz. Bu riski karşılamak amacıyla bu hafta ya Avrupa borsalarından birisinde alış pozisyonu açacağız ya da bu endeksteki satış pozisyonumuzu 1330-1340 aralığında geçici olarak kapatacağız. Amerika NASDAQ 100 endeksi için de yukarı harekette alıcı olarak kalmaktansa yukarıda satıcı olarak beklemeyi tercih ediyoruz ve satış hedefimizi 2750 puanda koruyoruz. Almanya DAX 30 endeksinde bu hafta muhtemelen ikinci işlem gününden itibaren %3 düzeyinde bir iyileşme bekliyoruz. Şayet gözlenirse 6900 puan seviyesinde endeksiz zorlanmasını bekliyoruz. İngiltere FTSE 100 endeksinde %4 düzeyinde yukarı yönde beklentimiz var. Bununla birlikte endeksin önce kısa sürede ulaşabileceği 5620 puan civarında rahat tutunabilmesi gerekiyor. Şayet görülürse 5820 puan düzeyinde satıcıların çoğalacağına inanıyoruz. Amerika’da satışa karşı Avrupa’da alışa geçerek borsa riskini azaltmak isteyen yatırımcılar bu endeksi seçebilirler. İsviçre SMI için kısa vadeli %3 düzeyinde yukarı yönde beklentimiz var. Bu endekste 61506250 aralığının içerisinde küçük çapta satış düşünülebilir. Japonya NIKKEI 225 endeksi geçen hafta verdiğimiz toparlanma aralığına gelmiş görünüyor. Şimdiye kadar %11 oranında gerileyen endeks şiddetli bir toparlanma hareketi gösterebilir. Biz yine de güvenli alım bölgesi olarak 8000 puan civarını görmek istiyoruz. Türkiye IMKB 30 endeksi dünyanın geri kalanına paralel, belki biraz cılız, yukarı yönde hareket gösterebilir. Şayet yukarı hareket gerçekleşirse 72.250 ve 74.000 puan düzeyinde satışlar güçlenecektir. Bu endeks için 63.000 puan görülmedikçe orta vadede olumlu düşünmeyeceğiz. 204 stratejistanbul EMTİALAR (spot ve vadeli işlem) ALTIN birkaç aydır hedeflediğimiz fiyat aralığına geldi. Özellikle 1565 Dolar seviyesinden yukarı hareket başlatabilir. Biz bu emtiada güvenli alım seviyesini 1475 Dolar olarak belirledik. Bununla birlikte riski seven yatırımcılara cari fiyat düzeyinden itibaren aşağı yönde her 40 Dolarda bir tekrarlanmak üzere portföyün %5’i düzeyinde alış öneriyoruz. GÜMÜŞ fiyatlarında %2 düzeyinde geri çekilmeyi uygun görüyoruz. Bu emtiada aşağı hareketin geçici bile olsa 26,4-26,5 aralığında duraksayacağını düşünüyoruz. PETROL (ABD) fiyatları 90-95 Dolar aralığına girmek üzere. Orta vadeli hedefimiz 80-85 Dolar aralığı olmakla birlikte 90 Dolar seviyesinin görülmesi durumunda portföyün %10’u düzeyinde, her 5 Dolar aşağı harekette tekrarlanmak üzere, alış öneriyoruz. DÖVİZ (spot) EUR-USD paritesinde 1,275 seviyesini oldukça önemsiyoruz. Bu seviyeye ulaşılmadıkça yukarı yönlü hareketlerin güçsüz kalacağına inanıyoruz. parite bu seviyelere ulaşırsa gün içi bültenlerimizde alım önerisinde bulunabiliriz. USD-JPY paritesinde zayıf yukarı yönlü hareket beklemekteyiz. Bizim açımızdan normal düzeyde seyreden bu parite halen birçok yatırımcı açısından pahalı görünüyor. Olası geri çekilmeler sonrasında 76,8 seviyesinde alış emrimizi koruyoruz. USD-CHF paritesinde aşırı yataylaşan ve sanallaşan fiyat hareketi içerisinde bu hafta %1,5 düzeyinde bir gerilemeyi normal görüyoruz. Bu paritede alıcı ya da satıcı olmayı şimdilik düşünmüyoruz. AUD-USD paritesinde hedef seviyemize geçen hafta ulaştık. 1,00 - 0,97 aralığından yukarı yönde hareket beklentimizi korumakla birlikte 0,97 düzeyinde portföyün sadece %5’i düzeyinde alım öneriyoruz. GBP-JPY paritesinde yılbaşından bu yana devam eden formasyonun sonuna yaklaşıyoruz. Son bir yukarı hareket denemesinin ardından 133-134 Yen seviyesine ulaşılırsa buradan şiddetli satış gelmesini bekliyoruz. USD-TRY paritesinde gelecek birkaç ayın yönünün çizileceği birkaç haftaya giriyoruz. İki senaryo sunalım: ilk olarak haftanın ilk yarısında, özellikle Salı gününden itibaren şiddetli bir geri çekilme ile birlikte 1,75’lerin altı gözlenirse bu hareketin 1,71-1,62 aralığına kadar devam etmesini bekler ve geçen hafta verdiğimiz alım önerilerini koruruz. İkinci olarak, yukarı hareket eğilimi sürerse 1,82 seviyesinde alış pozisyonlarımızı geçici olarak kapatırız. 205 stratejistanbul MEVCUT POZİSYONLAR S&P 500 SATIŞ (1) KAPAT: 1338 USD-TRY ALIŞ (1) KAPAT: 1,82 AKTİF EMİRLER BEKLEYEN EMİRLER S&P 500 SATIŞ (2): 1415 - 1430 USD - TRY ALIŞ (1) : 1,71 USD - JPY ALIŞ (1) : 76,8 NASDAQ SATIŞ (1) : 2750 ALTIN ALIŞ (3/2) : 1565-1525-1485 PETROL ALIŞ (2) : 90-85 AUD - USD ALIŞ (1/2) : 0,97 206 stratejistanbul GERÇEKLEŞMELER 14- 18 Mayıs 2012 Bu hafta Euro ve emtialar açısından beklentilerimiz tam olarak gerçekleşirken aylardır satıcı olduğumuz borsalar belki de en rahat düşüşünü yaşadı. Borsalardan çıkarken Altın pozisyonuna geçmemizi dünyanın büyük yatırım fonlarınca bir gün sonra takip edilmesi elbette tesadüf oldu. Türk Lirası karşısında Dolar’dan biraz erken çıkmamızı haklı çıkaracak bir bahaneyi bu hafta üretemiyoruz. Bu haftanın gerçekleşmeleri aşağıdaki gibidir. MEVCUT POZİSYONLAR GETİRİ (%) POZİSYON DURUMU S&P 500 SATIŞ (1) 2, 20 POZİSYON KAPATILDI USD-TRY ALIŞ (1) 1, 96 POZİSYON KAPATILDI BEKLEYEN EMİRLER GETİRİ (%) POZİSYON DURUMU ALTIN ALIŞ: 1565 (1/2) 1, 79 POZİSYON KORUNUYOR ALTIN ALIŞ :1525 (1/2) 4, 20 POZİSYON KAPATILDI S&P 500 SATIŞ 1415 - 1430 (2) GERÇEKLEŞMEDİ USD - TRY ALIŞ GERÇEKLEŞMEDİ USD - JPY ALIŞ 1,71 76,8 GERÇEKLEŞMEDİ PETROL ALIŞ 90 - 85 (2) GERÇEKLEŞMEDİ NASDAQ SATIŞ 2750 (1) GERÇEKLEŞMEDİ AUD-USD ALIŞ 0,97 (1/2) GERÇEKLEŞMEDİ ORTALAMA GETİRİ : % + 2, 54 PORTFÖY GETİRİSİ : % + 0, 85 BORSALAR (vadeli işlem) Amerika NASDAQ 100 endeksine bu hafta Facebook halka arzı süreci yardımcı olamadı. Endeks düzenli aşağı yönde hareket ederek 2470 seviyesinde kapanış yaptı. Endeks 3 Nisan’daki zirvesinden bu yana %11’in üzerinde değer kaybetmiş oldu. Amerika S&P 500 endeksinde bu hafta beklediğimizden daha sert bir iniş gerçekleşti. 13301340 aralığında kapatmayı planladığımız satış pozisyonlarını, her ne kadar 1321 puanda kapatsak dahi, endeks son iki işlem gününde gerçekleşen sert satışlarla haftayı 1292 puandan kapattı. 207 stratejistanbul Almanya DAX 30 endeksinde bu hafta beklentilerimize uygun olarak üçüncü işlem gününde %2,5 düzeyinde iyileşme yaşanmış olsa da ertesi gün yaşanan sert geri çekilme ile endeks haftayı %4,7 düzeyinde aşağıda kapattı. İngiltere FTSE 100 endeksi Almanya’ya paralel olarak ilk üç işlem gününde yukarı yönde tutunmaya çalıştı. Son iki işlem gününde gelen satışlarla 2012 yılının en düşük seviyesi olan 5215 puanda haftayı kapattı. İsviçre SMI endeksi beklentimizden 140 puan farkla 5960 puandan başlattığı gerilemeyi 5748 puan yerel dip seviyesinde sonlandırdı. Japonya NIKKEI 225 endeksi bu hafta da seri düşüşünü sürdürerek güvenli alım seviyemiz olan 8000 puan seviyesine daha da yaklaşmış oldu. 8605 puandan kapanan vadeli endekste 8300 puandan itibaren alım önerisi verebiliriz. Türkiye IMKB 30 endeksi dünyanın geri kalanına paralel olarak satıcı ağırlıklı bir hafta yaşadı. Endeks 66.400 puanın hemen üzerinden yakaladığı geçici dipten sonra haftayı 67.690 puan civarından kapattı. EMTİALAR (spot ve vadeli işlem) ALTIN fiyatları bu hafta beklentimize ve alım stratejimize uygun hareket ederek güzel kazançlar sağladı. 1565 ve 1525 Dolar seviyesinden verdiğimiz alım emirleri ardından bu emtiada fiyat 1525 Dolara kadar geriledi ve haftayı 1593 Dolardan kapattı. 1525 Dolarda açtığımız ikinci alış pozisyonunu son işlem gününe kadar kapatmayı önerdik. Bu önerimiz fiyatta yaşanan aşırı sıçramadan dolayı halen geçerli. Pazar bültenimizde tüm pozisyonların kapatılmasını da önerebiliriz. 208 stratejistanbul GÜMÜŞ fiyatlarında beklediğimiz geri çekilme ve bu geri çekilmenin duraksama noktası olarak belirttiğimiz 26,4-26,5 Dolar seviyesindeki duraksama hedefine tamamen uygun bir hafta yaşadık. Bu seviyeden başlayan yükselişle kapanış 28,66 seviyesinden gerçekleşti. PETROL (ABD) fiyatları beklentimize uygun olarak alım hedefimize oldukça yaklaştı. 90,9 Dolar düzeyine kadar gerileyen fiyatlarda DÖVİZ (spot) EUR-USD paritesinde 1,275 seviyesine ulaşırsa gün içi bültenlerimizde alım önerisinde bulunabileceğimizi belirtmiştik. Salı günü 1,275 seviyesine ulaşılmasıyla da gün içi bülteninde 1,263 ve 1,253 seviyelerinden portföyün %10’u tutarında alım önerdik. Bu paritede fiyat hareketi beklentimize tam uyumla 1,263’ten 1,279’a kadar yükseliş şeklinde gerçekleştirerek yatırımcılarına %1,1 düzeyinde getiri sağladı. 209 stratejistanbul USD-JPY paritesinde zayıf yukarı yönlü hareket beklentimize uygun olarak 79,9 seviyesinden 80,5 seviyesine kadar üç işgününe yayılmış bir hareket izledik. Son işlem günlerinde Amerika kötümserliği ile parite 79,0 seviyesinden kapandı. Bu paritede 76,8 beklentimizi koruyoruz. USD-CHF paritesinde yatay piyasa koşulları sürdü. Fiyatların gerilemeye başlaması beklentimize göre 2 gün kadar gecikince fiyat düşüşü pariteyi geçen haftaki kapanışın altına çekemedi. AUD-USD paritesinde hedef seviyemiz olan 0,97 seviyesine Cuma günü girdik. Bununla birlikte alım işlemini yerine getirmedik. Her ne kadar parite bu seviyeden yukarı doğru yönelip 0,984’den kapansa da haftanın son işlem gününün son işlem saatlerinde bu paritede alım pozisyonu açmak açısından riskli bulduk. GBP-JPY paritesinde beklediğimiz şiddetli gerilemenin ilk etabı bu hafta gerçekleşti ve bu paritede 350 pips dolayında aşağı sert hareket yaşandı. Yaklaşık %3 gerileyen parite bizim yatırım stratejimizde fazla riskli görüldüğü için satış önerisi olarak sizlere yansıtılmadı. USD-TRY paritesinde belirgin biçimde ikinci senaryo gerçekleşti ve biz de 1,82 seviyesinde pozisyonlarımızı kapattık. Paritedeki ilerleme Bu seviyeden sonra da ilerleyerek 1,84 seviyesine kadar ulaştı ve haftayı 1,834’de tamamladı. Bu paritede önümüzdeki hafta 1,805’ler görülmedikçe tekrar alıcı olmayı düşünmeyeceğiz. 210 stratejistanbul YATIRIMCI BÜLTENİ 21 - 25 Mayıs 2012 Bu hafta Euro için kısmen olumluyuz. Borsalar konusunda ise özellikle Japonya bizim için dikkat çekici durumda. Emtialar arasında yakın takibe aldığımız ham petrolde alış yapmaya hazırlanıyoruz. BORSALAR (vadeli işlem) Amerika’da S&P 500 endeksinde bu hafta aşağı yönde hareket için çeşitli sınırlarımız var. İlk olarak 1270 puan civarı, ikinci olarak 1210 puan civarı önemli referanslar. Bu yıl borsalarda nadiren alış pozisyonları açacağız. Satıcı olmak daha hoş ve bu nedenle S&P500 endeksinin bir an önce 1400 puan seviyesine gelmesini bekliyoruz. Almanya DAX 30 endeksinde henüz iyimser değiliz. 5700 puan görülmeden de iyimser olmayacağız. Bu endeks için orta vadeli hedef alım düzeyimiz 4900 puan ve altı. Bu seviyelerin hemen görülmesini düşük bir olasılık olarak görüyoruz. Japonya NIKKEI 225 endeksi hedef seviyemiz olan 8500 - 8000 puan aralığına girmek üzere. Borsalar içerisinde alıcı olmaya en yakın olduğumuz endeks olan NIKKEI 225’de riskten hoşlanan yatırımcılar için 8500 puandan itibaren portföyün %5’i düzeyinde ve aşağı yönlü her 300 puanda bir tekrarlanmak üzere alım öneriyoruz. Türkiye IMKB 30 endeksinde 63.000 puan görülmedikçe yaşanacak yukarı hareketlerin sağlıklı olmayacağını düşünüyoruz. Şayet bu hafta boyunca 2000 puan büyüklüğünde dalgalanmalara ve tekrar dip seviyeye doğru yönelimlere şahit olursak, aşağı yöndeki beklentimiz teyit edilmiş olacaktır. EMTİALAR (spot ve vadeli işlem) ALTIN fiyatlarında geçen hafta yaşadığımız verimli fiyat hareketinin ardından bu hafta kritik bir seviyeye yaklaştığımızı görüyoruz. Finans piyasalarında sürekli kazanmak için fazlasıyla sahip olduğumuz “korku” güdüsünün de gereği olarak 1620 Dolar düzeyinde alış pozisyonumuzu kapatacağız. Bu seviyenin üzerine belirgin olarak çıkılması durumundaysa 1640 Dolar seviyelerinde yeniden satıcıların gelmesini bekliyoruz. PETROL (ABD) fiyatları beklediğimiz fiyat aralığına giriyor. Bu emtiada 90 Dolardan itibaren aşamalı alıma girmeyi öngörüyoruz. Bununla birlikte, 75-80 Dolar aralığının alım için çok daha verimli olduğunu görüyoruz. Ancak bu seviyelere ulaşılması biraz zaman alacaktır. Bu nedenle petrolde alım önerisini sadece likidite problemi olmayan, riskten hoşlanan ve 211 stratejistanbul sabırlı yatırımcılar için sunuyoruz. Alım stratejimiz, 90 Dolar için portföyün %5’i, 85 Dolarda portföyün %10’u, 80 Dolarda portföyün %20’si ve 75 Dolarda portföyün %25’i. DÖVİZ (spot) EUR-USD paritesinde yukarı hareket sürebilir. Geçen hafta tavsiyemize uyup alış pozisyonu açan yatırımcıların bu pozisyonları 1,31 düzeyinde sonlandırmalarını tavsiye ediyoruz. Biz EUR-USD paritesinde alım yapmak içinse 1,20 seviyelerini bekleyeceğiz. EUR-JPY paritesi bu hafta bizim için dikkat çekici durumda. Bu paritede 100 yen ve altında şimdilik tek parça, portföyün %10’u düzeyinde alım yapılabilir. Ancak bu alım en az petrol kadar riskli olacaktır. Keza, Euro Dolar karşısında zayıflamaya başladığında Yen karşısında çok daha fazla zorlanacaktır. AUD-USD paritesinde hedef seviyemizdeyiz. Bu paritede de 0,97 - 0,87 aralığına yayılmış düşük seviyeli alım öneriyoruz. USD-TRY paritesi birkaç aydır hedeflediğimiz seviyeye oldukça yaklaştı. Geçen hafta alış pozisyonumuzu kapattığımız bu paritede, satıcı olmayı düşünmemekle birlikte, 1,84–1,90 aralığında şiddetli satışların gelmesini muhtemel görüyoruz. MEVCUT POZİSYONLAR ALTIN ALIŞ (1/2) KAPAT: 1620 AKTİF EMİRLER BEKLEYEN EMİRLER AUD - USD ALIŞ (1/2) : 0,97 AUD - USD ALIŞ (1/2) : 0,94 EUR - JPY ALIŞ (1) : 100 PETROL ALIŞ (1/2) : 90 PETROL ALIŞ (1) : 85 NIKKEI 225 ALIŞ (1/2): 8500 NIKKEI 225 ALIŞ (1/2): 8200 NIKKEI 225 ALIŞ (1/2): 7900 212 stratejistanbul GERÇEKLEŞMELER 21 - 25 Mayıs 2012 Bu hafta Euro 2010 yılından bu yana en düşük seviyesine ulaşırken borsalar yatay kaldı. Dikkat çektiğimiz Japonya borsası bize güzel kazanç sağlarken o da haftanın ikinci yarısında satıcılı eğilimdeydi. İzlemeye aldığımız petrolde ise alım aralıklarımızı geri çektik. Bu haftanın gerçekleşmeleri aşağıdaki gibidir. MEVCUT POZİSYONLAR ALTIN ALIŞ (1/2) BEKLEYEN EMİRLER AUD-USD ALIŞ 0,97 (1/2) GETİRİ (%) -1,9 GETİRİ (%) 0, 9 AUD - USD ALIŞ (1/2) : 0,94 EUR - JPY ALIŞ (1) : 100 POZİSYON DURUMU POZİSYON KAPATILDI POZİSYON DURUMU POZİSYON KAPATILDI GERÇEKLEŞMEDİ 2, 0 POZİSYON KAPATILDI PETROL ALIŞ (1/2) : 90 POZİSYON İPTAL EDİLDİ PETROL ALIŞ (1) : 85 POZİSYON İPTAL EDİLDİ NIKKEI 225 ALIŞ (1/2): 8500 2, 3 POZİSYON KAPATILDI NIKKEI 225 ALIŞ (1/2): 8200 GERÇEKLEŞMEDİ NIKKEI 225 ALIŞ (1/2): 7900 GERÇEKLEŞMEDİ ORTALAMA GETİRİ : % + 0 , 8 PORTFÖY GETİRİSİ : % + 0 , 16 BORSALAR (vadeli işlem) Amerika’da S&P 500 endeksi bu hafta dalgalı yatay bir görünüm sergileyerek 1287 – 1327 puan arasında hareket etti. Haftanın kapanışı ise 1314 puandan gerçekleşti. Almanya DAX 30 endeksi bu hafta %1,5 düzeyinde dar bir batta hareket ederek, ne alıcıların ne de satıcıların beğenisini kazandı. Cuma kapanışı ise 6316 puandan gerçekleşti. 213 stratejistanbul Japonya NIKKEI 225 endeksi bu hafta 8475 - 8780 gibi diğer ülkelere kıyasla yüksek bir bantta hareket etti ve bize anlamlı kazanç sağladı. Gün içi bültenlerimizde de belirttiğimiz gibi 8770 puan civarında alış pozisyonumuzu kapattığımız endekste haftanın ikinci yarısı gelen satışların ardından kapanış 8586 puandan gerçekleşti. Türkiye IMKB 30 endeksinde bu hafta nihayet 63 binli puanlar görüldü. 63.800’ler seviyesine kadar gelen endeks, buradan gelen alım baskısıyla haftayı 65.440 puan seviyesinden kapattı. EMTİALAR (spot ve vadeli işlem) ALTIN fiyatlarında bu hafta yaşadığımız belirsiz hareket, bu emtiadan bizi bir süreliğine uzaklaştırdı. Japon borsası ve Yen üzerinden elde edilen kazançların bir kısmı ile altın satışından doğan haftalık pozisyon zararı elimine edilmiş oldu. Emtianın piyasası kapandığında fiyat 1572 Dolar/ons seviyesinde idi. PETROL (ABD) fiyatları planladığımız ilk satış seviyesine geldi ve hatta haftayı 90,67 Dolar seviyesinden kapattı. Bununla birlikte hafta içerisinde bu emtia için alış fiyatlarını aşağı çektik ve var olan emirlerimizi iptal ettik. Petrolde alım için artık 86 Dolar seviyelerini düşünüyoruz. DÖVİZ (spot) EUR-USD paritesinde yukarı hareket beklentimizin tersi yönünde bir hafta yaşadık. 1,282 zirvesinden hafta boyunca devam eden aşağı yönlü hareket sonrasında kapanış 1,251 düzeyinde gerçekleşti. Haftaya bu paritede alım önerisi oluşturabiliriz. 214 stratejistanbul EUR-JPY paritesinde gün içi bültenlerde de gördüğünüz gibi üç defa alım pozisyonu açtık ve %2 düzeyinde kazançlar elde ettik. Fiyat hareketinin aşırı yataylaşmasıyla risk beklentimiz yükseldi ve bu paritede alım kararını 98’li seviyelere geri çektik. AUD-USD paritesinde de hedef alım seviyesine girdik ve ilk alımımızı 0,97’ den gerçekleştirdik. Bununla birlikte, bu hafta yeniden yükselen risk algımızla alış pozisyonumuzu 90 pips seviyesinde yukarıda erken kapattık. Haftayı 0,975 seviyesinden kapayan bu paritede gelecek haftanın ilk iki gününde yaşanacak performansa göre yeniden alım önerisinde bulunabiliriz. USD-TRY paritesi için 1,84-1,90 aralığında beklediğimiz büyük miktardaki satıcının bir kısmını 1,86 seviyesinde gözlemledik. Paritede kısa vadeli hedefimiz 1,8’nin hemen altı olmakla birlikte bu seviyeye ulaşmada haftanın ilk yarısındaki satıcıların gücü önem kazanacak. 215 stratejistanbul YATIRIMCI BÜLTENİ 28 Mayıs - 01 Haziran 2012 Bu hafta Euro ve Avustralya Doları için olumluyuz. Borsalar konusunda ise beklemede kalmayı uygun görüyoruz. Türk Lirası cinsinden paritelerde ise Türk Lirasının Euro’ya ne düzeyde paralel seyir göstereceği merak konusu. Emtialarda altın için kısmi olumluyken, petrol için yine beklemede kalacağız. BORSALAR (vadeli işlem) Amerika’da S&P 500 endeksinde bu hafta 1270 puan civarı ile 1180 puan aralığındaki geniş dip beklentimizi koruyarak beklemede kalıyoruz. Geçen hafta yaşanan yukarı hareket esnasında alıcıların güç kaybettiğini gözlemledik. Belli ölçüde satıcılı beklentimiz olmasına rağmen satışı 1380 puan ve üzeri görülmedikçe önermiyoruz. İngiltere FTSE 100 endeksinde alıcı ve satıcıların güçlerinin dengelendiğini ve endeks seviyesinin bizim açımızdan “doğal” düzeyine geldiğini söyleyebiliriz. Bu seviyeden yukarı doğru %2 ve üzerinde hareketlerde geçici satışlarla karşılaşılabilir. Bu endekste 4700 - 4850 puan aralığı görülürse alıcı olmayı düşünebiliriz. Japonya NIKKEI 225 endeksinde olumlu görüşe sahibiz. Geçen hafta bize makul kazançlar sağlayan bu endekste özellikle 8000 puan’ın ±%2 etrafında tekrar alım yapmayı öneriyoruz. Türkiye IMKB 30 endeksinde hedef olarak belirttiğimiz 63.000 puan seviyeleri geçen hafta gözlendi ve buradan yukarı tepki yaşandı. Endekste 58.000 puan civarına kadar geri çekilme aralığı olmakla birlikte bu seviyelerin görüleceğini şimdilik iddia etmiyoruz. Bültenimizi takip eden yatırımcıların genel olarak endeks üzerine vadeli işlem sözleşmeleri yerine hisse senedi yatırımlarında bulunduğunu gözlemliyoruz. Şu anki durumda var olan pozisyonların korunmasını önerebiliriz. Haziran ayından itibaren Türkiye ve Dünya borsalarında hisse senedi bazlı analizlerimizi de başlatacağız. EMTİALAR (spot ve vadeli işlem) ALTIN fiyatlarında bu hafta kısmi olumlu beklentimizi koruyoruz. Bununla birlikte, 1610 Dolardan başlayarak 1630 Dolara kadar olan bölgede, özellikle 1625-1633 Dolar aralığında fiyat hareketini tersine çevirebilecek yeni satışların gelmesini muhtemel görüyoruz. PETROL (ABD) için geçen hafta 90 Dolardan verdiğimiz alım önerisini hafta içerisi yayınlarımızdan hatırlanacağı gibi aşağı seviyelere çektik. Bunun altında yatan temel düşüncemiz orta vadeli beklentilerimiz ile ilgiliydi. Bu emtia için bu hafta Pazartesi günü öğle 216 stratejistanbul saatlerinden itibaren olumlu görüşe sahip olsak dahi alım önerilerimizi 86 Dolar (portföyün %5’i ) 78 Dolar (portföyün %15’i) ve 68 Dolar (portföyün %30’u) olarak revize ediyoruz. DÖVİZ (spot) EUR-USD paritesinde Cuma kapanış seviyesinden itibaren olumlu görüşe sahibiz. Güvenli alım seviyesini 1,20 olarak belirlemiş olmakla birlikte, bir süreliğine Euro için olumlu konuşabiliriz. Kısa vadede Euro’nun ilk iki işlem günündeki performansına dayalı olarak gün içi bültenlerimizde alım önerilerinde bulunabiliriz. EUR-JPY paritesinde bu hafta yeniden aktif alım öneriyoruz. Önerimizin riskinin farkında olarak alınacak pozisyonu portföyün %10’u ile sınırlı tutarak 93 Yen seviyesinde portföyün %20’sini içeren ikinci bir alım daha öneriyoruz. AUD-USD paritesinde de aktif alım öneriyoruz. Bu paritenin hiç olmadığı kadar kararsız seyrettiği geçen haftanın ardından bu hafta bu parite için de risk taşıyan bir öneride bulunduk. Yen ve Avustralya Doları önerilerimize uygun hareket eden yatırımcıların gün içi bültenlerimizi takip etmelerini tavsiye ediyoruz. USD-TRY paritesi için nispi kötümseriz. Satıcı olmayı sevmediğimiz bu paritede yeniden alım önerilerinde bulunmak için yeniden 1,79’ları görmek istiyoruz. EUR-TRY paritesi için görüşümüz haftalık ve aylık görünüm açısından tezatlıklar taşıyor. Zımni bir “tüneldeki yılan” havasına bürünmüş bu paritede sürece Merkez bankamızın katkıda bulunmayacağını umut ediyoruz. Bu hafta Euro’nun Dolar karşısındaki yukarı hareket denemesini Türk Lirası karşısında da bir ölçüde gerçekleştireceğine inanmakla birlikte, EUR/TRY paritesinde alıcı olmayı düşünmüyoruz. MEVCUT POZİSYONLAR AKTİF EMİRLER BEKLEYEN EMİRLER AUD - USD ALIŞ (1) PETROL ALIŞ (1/2) : 86 EUR - JPY ALIŞ (1) PETROL ALIŞ (3/2) : 78 NIKKEI 225 ALIŞ (1/2): 8200 NIKKEI 225 ALIŞ (1/2): 7900 217 stratejistanbul GERÇEKLEŞMELER 28 Mayıs - 01 Haziran 2012 Bu hafta olumlu görüş bildirdiğimiz Euro ve Avustralya Doları açısından ilk iki işgününde olumlu yapı sonraki iki işlem gününde sert biçimde tersine döndü. İlk işlem gününde gün içi bültenlerimizde belirttiğimiz pozisyon kapatma çağrıları ve Salı gününden itibaren verdiğimiz kalan alım emirlerinin iptalini içeren uyarılar karşılığını bulmuş oldu. Borsalar ise beklentimize uygun gerileme yaşadı. Bu haftanın gerçekleşmeleri ise aşağıdaki gibiydi. MEVCUT POZİSYONLAR GETİRİ (%) POZİSYON DURUMU AUD - USD ALIŞ (1) 1, 1 POZİSYON KAPATILDI EUR - JPY ALIŞ (1) 0, 2 POZİSYON KAPATILDI BEKLEYEN EMİRLER GETİRİ (%) POZİSYON DURUMU TÜM EMİRLER İPTAL EDİLDİ ORTALAMA GETİRİ : % + 0, 65 PORTFÖY GETİRİSİ : % + 0, 13 BORSALAR (vadeli işlem) Amerika’da S&P 500 endeksinde bu hafta 1270 puan civarı ile 1180 puan aralığındaki geniş dip beklentimize uygun olarak 1334 puandan itibaren gerileme gözlendi. Endeksin kapanış değeri de 1273 puandan gerçekleşti. İngiltere FTSE 100 endeksi haftayı yukarı aşağı yönde kopmalara karşı direnerek geçirdi. Haftayı başladığı seviye olan 5240 puan civarında kapatan endeks gelecek haftaya eksi bir başlangıç havası verdi. Japonya NIKKEI 225 endeksi son 3 işlem gününde kan kaybederek güvenli alım yapmayı planladığımız 8000 civarına yaklaştı. Hafta içerisinde 8600 puanın üzerine dahi çıkan endekste kapanış 8270 puandan gerçekleşti. Türkiye IMKB 30 endeksi özellikle Amerika ve Japonya borsalarından ayrışarak haftayı olumlu kapattı. Haftayı 67.050 puandan kapatan endekste şimdilik kötümser bir hava esmiyor. 218 stratejistanbul EMTİALAR (spot ve vadeli işlem) ALTIN fiyatlarında bu 1625-1633 Dolar aralığında fiyat hareketini tersine çevirebilecek yeni satışların gelmesini beklemekteydik. Mayıs ayı içerisinde diğer bir beklentimiz de borsalardaki fonların altın piyasasına yönelmedikçe altında hissedilir bir yükselişin olmayacağı yönündeydi. Bu hafta bu iki beklentimize de uygun hareketler yaşadık. Öncelikle altın fiyatları hedef aralığımıza ulaştı. İkinci olarak da borsalardaki nakit çıkışına uygun olarak altın fiyatları ivme kazandı. Borsaların kan kaybetmeye devam etmesi durumunda haftaya altın fiyatlarında yükselişin sürmesi devam edebilir. PETROL (ABD) fiyatları bu hafta %10 civarı bir düşüşle Perşembe günü 86 Dolara, Cuma günü de 83 Dolara ulaştı. Salı günü verdiğimiz alım emri iptallerinin ardında yatan sistemlerimizin aşırı risk uyarısı bu emtiaya giriş fiyatımızı aşağıya çekmemize neden oldu. Gün içi bültenlerimizi takip etmeden petrol kontratı almış olan yatırımcılar ise biraz daha kayıp ihtimalini göze alarak pozisyonlarını saklayabilirler. Keza, petrol fiyatlarında yukarı yön üst hedefimiz 120 Dolar civarında. DÖVİZ (spot) EUR-USD paritesinde olumlu görüşümüz artarak devam ediyor ve fiyatlar güvenli alım seviyemiz olan 1,20’ye giderek yaklaşıyor. Bu paritede hafta içerisinde 1,228 seviyesine kadar yaşanan geri çekilme ardından kapanış 1,243’den gerçekleşti. EUR-JPY paritesinde bu hafta verdiğimiz aktif alım emrini ilk işlem gününde ve ikinci işlem gününde devamlı olarak kapatma telkininde bulunduk. Risk artışı sinyali aldığımız bu parite beklentimize uygun olarak hafta içerisinde 95,61 Yen seviyesine kadar geriledi ve haftayı 219 stratejistanbul 96,98 Yen seviyesinden kapattı. Bu seviyeden itibaren aşağı yönlü riskler hala sürmekle birlikte, olası bir BOJ müdahalesi durumunda çok şiddetli bir yükseliş de ihtimal dahilinde. AUD-USD paritesi bu hafta aktif alım önerdiğimiz ikinci pariteydi. Parite beklentimize uygun olarak yaşadığı yükselişle bize iki gün boyunca pozisyon kapatma konusunda esneklik sağladı. Salı gününden itibaren başlayan düşüş ardından kapanış 0,969 seviyesinden gerçekleşti. USD-TRY paritesi için hedeflediğimiz zirve % 1 düzeyinde aşılmış olsa da son gün gelen geri çekilme ile beklentimize uygun bir fiyat yönelimi de başlamış oldu. Kötümser beklentimizin sürmesi için paritenin gelecek hafta da gerilemeye devam etmesi gerekiyor. EUR-TRY paritesi bu hafta da yatay eğilimini korudu. 2,273 - 2,315 bandında dalgalanan paritede kapanış 2,308’den gerçekleşti. 220 stratejistanbul YATIRIMCI BÜLTENİ 04 – 08 Haziran 2012 Bu hafta bizim açımızdan belli oranda belirsizlik içeriyor. Bir yandan büyük bir “geri dönüş” zamanını yaklaştığını görüyoruz, diğer yandan alıcı ya da satıcı olmamızı zorlaştıran risklerin farkındayız. Buna rağmen gözümüze çarpan varlıklar Amerikan ham petrolü ve EUR-JPY paritesi. BORSALAR (vadeli işlem) ABD S&P 500 endeksi yaklaşık 5 aydır beklentilerimize paralel hareketini sürdürüyor. Bu endekste alışık olduğumuz iki senaryolu tahminlerimizden birini daha sunuyoruz. İlk olasılık Cuma günü kapanış seviyesi olan 1272 puanın ±10 puan çevresinden yukarı yönlü aralıksız düzeltme hareketi. Bu hareket sürerse 1380 puandan itibaren satıcı olmayı düşünebiliriz. İkinci senaryo ise, endeksin hafta içerisinde aşağı yönlü hareketini sürdürmesi. Bu olasılığa göre 1200 puan seviyesinde güçlü bir alıcı grubunun oluşacağına inanıyoruz. Bizim açımızdan aşağı yönlü harekette alım emri girmek için uygun aralık 1080 – 1000 puan bandı olacak. Hangi senaryonun ağır basacağına ilişkin bir öngörümüz yok. ABD RUSSELL 2000 endeksinde yeni satıcılar piyasaya giriş yapmazsa Pazartesi veya Salı günü yukarı hareket gözlemleyebiliriz. Geçen hafta 760 puan civarından 736 seviyesine kadar gerileyen bu endekste bizim açımızdan sağlıklı fiyatlar endeksin 675 puana ulaşması ile karşımıza çıkacaktır. Almanya DAX 30 endeksinde geri çekilmenin bir süre daha devam etmesini normal karşılayacağız. Piyasa beklentimize uygun seyrederse 5900 - 5930 aralığında alıcıların sayısı artacaktır. Bununla birlikte, Alman borsası için sağlıklı fiyat seviyesini 4900 puan ve altında görüyoruz. Japonya NIKKEI 225 endeksinde kayıplar son 800 saatte %20 seviyesine yaklaştı. Uzun süredir bahsettiğimiz 8000 puan çevresini çok önemsiyoruz. Japon piyasaları bir yandan Yen’in gerilemesi, diğer yandan borsadaki erimenin karşılanması için BOJ’a yalvarırken bu isteklerinin cevaplanma ihtimalini göz ardı etmiyoruz. EMTİALAR (spot ve vadeli işlem) ALTIN fiyatları geçen haftaki 1625-1633 Dolar aralığı hedefimize tam uyum gösterdi. Ancak geldiğimiz bu seviyeyi hayli riskli görüyoruz. Öncelikle yaşanan son yukarı hareketin piyasayı aldatma amacı taşıyıp taşımadığını görmek için Pazartesi günü fiyatın 1635 Doların üzerine net biçimde geçmesi gerekiyor. Bu takdirde 1645-1655 Dolar aralığında yeni bir direniş daha oluşacaktır. Yukarı yön beklentisi için özet olarak, Cuma kapanışı seviyesinden 221 stratejistanbul 1700 Dolara kadar fiyat oynaklıkları yüksek olacaktır. Şayet son yukarı hareket bir piyasa aldatmacası ise, bir kaç işlem gününde fiyat eski dip seviyeye hızla ulaşır, burayı kırar ve piyasa diliyle “serbest düşüş” başlar. Bu nedenle, altın pozisyonu olan yatırımcıların bu hafta piyasaları ve gün içi bültenlerimizi takip etmelerini öneririz. PETROL (ABD) fiyatları geçen hafta da gerilemesini sürdürdü ve alım yapmayı düşündüğümüz aralığa giriş yaptı. Bu emtiada 80 - 81 Dolar aralığını çok önemsiyor ve bu seviyelere ulaşılması durumunda 80 - 76 Dolar aralığından alımlara başlamayı öneriyoruz. Alınacak pozisyonların orta vadeli pozisyonlar olması gerektiğinin de altını çizmek isteriz. DÖVİZ (spot) EUR-USD paritesinde hareket eden yatırımcıların kısa vadeli karlılıkları düşünmemeleri gerektiği bir dönemdeyiz. Paritenin bu yıl içerisinde şu anki seviyenin oldukça yukarısına çıkabileceğine de inanıyoruz. Bununla birlikte, paritenin kısa vadeli dalgalanmalarının karmaşıklaşması da diğer bir beklentimiz, örneğin bu hafta belirsiz bir yukarı hareket görünümümüz var. Son bir haftada el değiştirmelerin sayısı hızla artarken biz sağlıklı bir alım için 1,18-1.20 aralığını öneriyoruz. EUR-JPY paritesinde bu hafta üçüncü defa aktif alım öneriyoruz. Önerimizin riskinin farkında olarak alınacak pozisyonu portföyün % 5’i ile sınırlı tutarak 93 Yen seviyesinde portföyün %15’ini içeren ikinci bir alım daha öneriyoruz. AUD-USD paritesinde normal şartlarda yeniden alım önermemiz gereken bir seviyedeyiz. Ancak bu paritede sistemlerimizin risk uyarısı henüz geçmediği için şayet görülürse, 0,86 0,90 aralığına kadar alım önermeyeceğiz. USD-TRY paritesi şişkin yapısını koruyor. Paritede 1,80 seviyesinin altı görülmedikçe veya 1,82 - 1,84 seviyesinde bir süre yatay seyir olmadıkça olumlu konuşmayacağız. MEVCUT POZİSYONLAR AKTİF EMİRLER EUR - JPY ALIŞ (1) BEKLEYEN EMİRLER PETROL ALIŞ (1/2) : 81 PETROL ALIŞ (1) : 78 EUR / JPY ALIŞ (3/2) : 93 NIKKEI 225 ALIŞ (1/2): 7900 222 stratejistanbul GERÇEKLEŞMELER 04 – 08 Haziran 2012 Bu hafta beklentilerimize uygun olarak küçük çaplı geri dönüş hareketleri gözlemlendi. Euro güç kazanmaya çalışırken, petrol dalgalı bir yükseliş başlattı. Altın ise umutsuzluğunu korudu. Bu haftanın gerçekleşmeleri aşağıda yer almaktadır. MEVCUT POZİSYONLAR EUR - JPY ALIŞ (1) BEKLEYEN EMİRLER PETROL ALIŞ 81 (1/2) GETİRİ (%) 3, 3 GETİRİ (%) 6, 4 POZİSYON DURUMU POZİSYON KAPATILDI POZİSYON DURUMU POZİSYON KAPATILDI PETROL ALIŞ (3/2) 78 GERÇEKLEŞMEDİ NIKKEI 225 ALIŞ (1/2) 7900 GERÇEKLEŞMEDİ ORTALAMA GETİRİ : % + 4, 85 PORTFÖY GETİRİSİ : % + 0,65 BORSALAR (vadeli işlem) ABD S&P 500 endeksi bu hafta da beklentilerimize uygun olarak hareket etti. Bu hafta ilk senaryo yakından takip edildi. Hatırlanacağı gibi geçen hafta 1272 puanın ±10 puan çevresinden yukarı yönlü aralıksız düzeltme hareketi beklentisinde bulunmuştuk. Beklentimize tam uyumla 1262 puan seviyesine kadar gerileyen endeks, bu seviyeden itibaren aralıksız bir artışla yeniden 1330 puana yaklaştı. Bu endeksin 1400 puan seviyelerine yaklaşması durumunda satıcı olmayı düşünebiliriz. 223 stratejistanbul ABD RUSSELL 2000 endeksinde Pazartesi veya Salı günü yukarı hareket gözlemleyebileceğimizi belirtmiştik. Salı günü öğle saatlerinde 727 puan seviyesinden başlayan yukarı hareket endeksi 775 puana kadar taşıdı ve kapanış 770 puandan gerçekleşti. Almanya DAX 30 endeksinde 5900 – 5930 aralığında alıcıların sayısı artacağını beklemiştik. Beklentimize tam uyumla 5913 puandan gelen alımlarla endeks Perşembe günü 6230 puana kadar yükseldi ve Cuma günü kapanışı 6161 puandan gerçekleşti. Bununla birlikte Alman borsası için henüz olumlu düşüncelere sahip değiliz. Japonya NIKKEI 225 endeksi beklentimizden yaklaşık %1,5 düzeyinde yukarıdan, bir başka deyişle 8200 puan seviyesinden yukarı hareket başlatarak 8695 seviyesine kadar yükseldi. Japonya için son işlem gününde gelen hızlı satışlar sonrasında endeksin kapanışı 8480 puan seviyesinden gerçekleşti. 224 stratejistanbul EMTİALAR (spot ve vadeli işlem) ALTIN fiyatları için Pazartesi günü fiyatın 1635 Doların üzerine net biçimde yukarı çıkma şartı belirtmiş, aksi takdirde sert bir düşüşün yaşanabileceğinden bahsetmiştik. Fiyatlar 1638 Dolar seviyesinden ve %5 düzeyinde gerileyerek 1556 Dolara kadar ulaştı. Son işlem gününde gelen toparlanma çabası ile kapanış 1592 Dolar seviyesinden gerçekleşti. PETROL (ABD) fiyatları için 81 Dolar hedefiyle ilk alımımızı gerçekleştirmemizin ardından gün içi bültenlerimizden de takip edileceği gibi önce 84 Dolar civarında amatör yatırımcılar için, 86 Dolarlarda da tüm yatırımcılar için pozisyon kapatma önerisinde bulunduk. 225 stratejistanbul DÖVİZ (spot) EUR-USD paritesi haftayı 1,24-1,26 bandında dalgalı geçirirken Merkez Bankası faiz kararları ve IMF pesimist raporu piyasa algısını bu hafta için derinden etkilemedi. Haftaya 1,243’den başlayan parite, Cuma gününü 1,251 seviyesinden tamamladı. EUR-JPY paritesi bu hafta yeniden piyasa açılışında aktif alım önerdiğimiz bir pariteydi. Bu önerimizde Euro cinsinden beklentilerimiz yerine Japon Yeni konusundaki gerileme beklentimiz ağırlıktaydı. Paritede beklentimize uygun olarak 97 Yen seviyesinde başlayan yukarı hareket 100,6 Yen seviyesine kadar sürdü. 100,2 seviyesinde pozisyon kapatma çağrılarımızı takiben başlayan gerileme sonrasında kapanış 99,3 Yen düzeyinde gerçekleşti. Pozisyon kapatmamış yatırımcılar açısından Pazar günkü bültenimiz önem taşıyacak. AUD-USD paritesinde EUR-JPY paritesine benzer bir senaryo yaşanarak 0,97 seviyesinden 1,00 seviyesine kadar yükseliş gözlemlendi. Kapanış ise 0,991 düzeyinden gerçekleşti. Geçen hafta sistemlerimiz tarafından “aşırı risk” uyarısı aldığımız bu paritede alıcı olmayı düşünmedik. Bu hafta için ise paritenin gidişatı bizim açımızdan oldukça belirgin. USD-TRY paritesi için çizdiğimiz olumsuz resme uygun bir hafta yaşadık. Haftaya 1,862’lerden başlayan paritede sonuncusu kapanışta olmak üzere iki defa 1,817 seviyesini gözlemledik. Paritenin bu gerileme yönündeki ivmesini koruması durumunda önümüzdeki haftalarda yeniden alıcı olmayı düşünebiliriz. USD-TRY paritesinde meydana gelen gerilemenin bizim açımızdan diğer bir avantajı da pariteden 1,82 seviyesinde ayrılmamız ardından portföyümüze dahil ettiğimiz altın, petrol, AUD-USD ve EUR-JPY kontratlarından elde ettiğimiz %10 civarındaki getiri ile Dolardan erken çıkışımızın yarattığı fırsat maliyetini katıyla karşılamamız oldu. 226 stratejistanbul 227 stratejistanbul YATIRIMCI BÜLTENİ 11 – 15 Haziran 2012 Bu hafta ilk birkaç gün için Euro cephesinde olumsuz olsak dahi, yukarı yönlü beklentimiz değişmedi. Borsalar açısından nötr görüşümüzü korurken petrol için yeni alım fırsatlarının oluşmasını bekleyeceğiz. BORSALAR (vadeli işlem) ABD S&P 500 endeksi açısından haftanın ilk günlerinde yaşanacak küçük kayıplar daha sonraki yükselişi daha sağlıklı kılacaktır. Olası yukarı yönlü açılışta ise 1340-1350 aralığında zorlanmalar olacağına inanıyoruz. Bu endekste 1000’li puanlar görülmeden alıcı, 1400 puanın üzerine çıkılmadıkça satıcı olmayacağız. Almanya DAX 30 endeksinde geçen haftaki yukarı yönlü hareket alıcıların enerjilerinin kaybetmesi ile sonuçlandı. Bu hafta yeni alıcılar bulunamazsa karşımıza çıkacak gerilemenin 5600 puan düzeyinde duraksamasını muhtemel görüyoruz. İspanya IBEX 35 endeksinde haftanın ilk günlerinde yaşanacak olası gerilemenin 6000 puanın altına kadar sürmesi durumunda %10’luk bir kaybın daha ortaya çıkmasına neden olabilir. Bu nedenle, piyasaya alıcıların çekilebilmesi ve endeksin 7000 puan ve biraz üzerine taşınması için büyük yatırımcıların Pazartesi gününden itibaren borsa ekranlarında kırmızı renkleri göstermemesi gerekiyor. EMTİALAR (spot ve vadeli işlem) ALTIN fiyatları için haftanın ilk iki veya üç gününü önemli görüyoruz. Geçen hafta yayınladığımız gün içi yorumlarda belirttiğimiz gibi 1550 Dolardan bu yana çok net gördüğümüz profesyonel-amatör yatırımcı çatışmasının ikinci sahnesini bu hafta izleyeceğiz. En dramatik anların gelecek hafta yaşanacağına inandığımız bu emtiada 1480 - 1400 Dolar/ons hedefimizi koruyoruz. PETROL (ABD) geçen hafta bize güzel kazanç sağlamış ve fiyatlar yeniden alış noktamıza yaklaşmış olsa dahi bu hafta bu emtiada biraz daha temkinliyiz. Bu emtiada ilk ve riskli alım önerimiz 78-80 Dolar aralığında ve portföyün %10’u düzeyinde. Daha sonra gelecek alım önerilerimiz sırasıyla 74 Dolar (portföyün %15’i) ve 68 Dolar (portföyün %20’si). Tekrar hatırlatalım, bu haftaki ilk petrol alım pozisyonu geçen haftaya kıyasla daha riskli olacaktır. DÖVİZ (spot) 228 stratejistanbul EUR-USD paritesinde haftanın ilk yarısı için olumsuzuz. Şayet beklentimize uygun parite hareketleriyle karşılaşırsak 1,23’lerde yaşanacak direnişle paritenin yukarı yönelmesi söz konusu olabilir. Şayet geri çekilme sürerse 1,20 – 1,17 aralığında alıcı olmayı düşünebiliriz. EUR-JPY paritesinde bu hafta ikili senaryomuz var ancak her ikisinin sonunda da alıcı olabiliriz. Öncelikle paritede 97-99 Yen aralığında yatay birkaç gün yaşanır ve daha sonra yukarı hareket sürer. İkinci olasılıkta ise haftanın ilk yarısında sert yönlü gerileme olur ve biz de 95-96 Yen aralığında alış önerileri vermeye başlarız. Bu hafta petrol, EUR-USD ve EUR-JPY paritelerinde alım önerilerimizi gün içi yorumlarımızın yer aldığı bloglarda revize edebiliriz. GBP-USD paritesinde Euro’ya paralel bir hafta beklemekle birlikte aşağı yönlü risklerin daha fazla olduğuna inanıyoruz. Pound cinsi işlem yapan reel veya finansal sektör katılımcılarını “orta vadeli” olarak uyarmak isteriz. NZD-USD paritesinde bu hafta şiddetli bir gerileme yaşanmaz ve 0,75’in altına inilmezse birkaç ay içerisinde dalgalı bir yükselişle 0,85 düzeylerinin zorlanacağını düşünüyoruz. USD-TRY paritesi bu hafta tehlikeli bir yukarı hareket gösterebilir. Burada Türkiye’deki yatırımcıların gücü önemli olacak. Biz bu paritede 1,81’li düzeyleri hala şişkin görüyoruz ve alıcı olmak için 70’li seviyeleri kurguluyoruz. MEVCUT POZİSYONLAR AKTİF EMİRLER BEKLEYEN EMİRLER PETROL ALIŞ (1) : 80 PETROL ALIŞ (3/2) : 74 EUR / JPY ALIŞ (1) : 96 229 stratejistanbul GERÇEKLEŞMELER 11 – 15 Haziran 2012 Bu hafta beklentilerimiz dahilinde ilk iki işgünü Euro cephesinden satıcılı geçerken, yön haftanın ilerleyen günlerinde temkinli yukarıya döndü. Son birkaç işlem gününde önümüzdeki haftalarda etkilerinin gözleneceğine inandığımız küçük çaplı fırtınanın sakinliğini yaşadık. Bu haftanın gerçekleşmeleri aşağıdaki gibi oldu. MEVCUT POZİSYONLAR ------------- BEKLEYEN EMİRLER PETROL ALIŞ 81 (1) GETİRİ (%) ---- GETİRİ (%) 3,0 POZİSYON DURUMU -------- POZİSYON DURUMU POZİSYON KAPATILDI PETROL ALIŞ (3/2) 74 GERÇEKLEŞMEDİ EUR/JPY ALIŞ (1) 96 GERÇEKLEŞMEDİ ORTALAMA GETİRİ : % + 3,0 PORTFÖY GETİRİSİ : % + 0,3 BORSALAR (vadeli işlem) Almanya DAX 30 endeksinde beklentimize uygun olarak alıcıların enerjisi ancak piyasayı yatay tutmaya yetti ve endeks haftayı yaklaşık %0,6 yukarıda, 6215 puandan kapattı. İspanya IBEX 35 endeksinde haftanın ilk günlerinde satıcılı hava olmasına rağmen, endeks 6000 puana yaklaşmadan nispi yatay bir yapı sergiledi. Cuma günü kapanış ise geçen haftaya kıyasla 170 puan yükselişle 6590 puanda gerçekleşti. ABD S&P 500 endeksi için haftanın ilk günlerinde yaşanacak küçük kayıpları sağlıklı görmüş, olası yukarı yönlü açılışta ise 1340-1350 aralığında zorlanmalar olacağına belirtmiştik. Endekste yukarı yönlü başlayan açılış sonrasında beklentimize tam uyumla 1342-1348 aralığında yaşanan zorlanma sonrasında 1302 puan seviyesine kadar gerileme yaşandı. Haftanın ikinci yarısı için beklediğimiz iyimserliğe uygun olarak endekste yaşanan toparlanmalarla kapanış 1331 puandan gerçekleşti. 230 stratejistanbul EMTİALAR (spot ve vadeli işlem) ALTIN fiyatları için oluşturduğumuz profesyonel-amatör yatırımcı çatışmasının ikinci sahnesini izledik ve bu emtianın fiyatı 1626 Dolar seviyesinden haftayı kapattı. Özellikle gelecek hafta bu emtiada sert fiyat hareketlerinin izleneceği üçüncü sahneye tanık olacağız. PETROL (ABD) için geçen hafta verdiğimiz ilk alım önerisini, gün içi bültenlerimizde de göreceğiniz gibi, yaklaşık 10 sent yukarı çekerek 81,1 Dolar seviyesinden gerçekleştirdik ve biraz acelesi davranarak 83,5 Dolar seviyesinde de pozisyonumuzu kapattık. Haftanın son günlerinde 84,75 Dolar seviyesine kadar yükselen petrolde kapanış da 84,1 Dolardan gerçekleşti. 231 stratejistanbul DÖVİZ (spot) EUR-USD paritesinde haftanın ilk yarısı beklentilerimize uygun olarak satıcılıydı. Ancak, alım yönündeki direniş beklentimizin biraz üzerinde bir seviye olan 1,244 civarında başladı ve pariteyi 1,266 seviyelerine kadar taşıdı. EUR-JPY paritesinde bu hafta ilk senaryo gerçekleşti ve yatay bir piyasa ile karşılaştık. Parite aşağıda 98,7 yukarıda 100,3 seviyeleri gözlendi. Piyasa kapanış saatine doğru gelen satışlarla kapanış 99,4 Yen seviyesinden gerçekleşti. USD-TRY paritesi için tehlikeli bir yukarı hareket kurgulamıştık. Parite beklentilerimize uygun olarak 1,834 seviyesine kadar yaşadığı sert yükselişi takiben haftayı 1,809 civarında kapattı. 232 stratejistanbul YATIRIMCI BÜLTENİ 18 – 22 Haziran 2012 Bu hafta nispi belirsizlik ve Avrupa açısından yarı-kötümser bir senaryoya sahibiz. Özellikle Euro cinsi pariteler ve Altın yatırımcılarına bu haftanın ilk günlerinde piyasalarda bulunmamayı tavsiye ediyoruz. BORSALAR (vadeli işlem) ABD S&P 500 endeksinde yukarı hareketin bir süre daha sürmesi şaşırtıcı olmayacaktır. Bununla birlikte, endeks şayet 1400 puan seviyesine ulaşırsa çok sayıda satıcı ile karşılaşacaktır. Bizim de bu satıcılar arasına katılmamız gayet muhtemel görünüyor. Diğer yandan aşağı yönlü hareketlerde 1200 ± 20 puan etrafına kadar aşağı yönlü hareketlerde önemli bir dip görmüyoruz. ABD NASDAQ 100 endeksinde de yukarı yön ile nötr görüş arasında git-gel yaşıyoruz. Bu endekste 2700 puanın üzerine çıkılması halinde satış için hedefler veririz. Almanya DAX 30 endeksinde de nispi yukarı görünümü koruyoruz. Ancak, Euro cinsi paritelere yönelik beklentilerimizle Avrupa borsalarına yönelik beklentilerimizin çelişen görüntüsü bir yandan kururumuz tarafından geliştirilen “switch-trade” için fırsat yaratırken diğer yandan borsa beklentilerimiz hakkında tedirginlik yaratıyor. Bu nedenle şayet 6900 7100 bandına girilirse bu endeksin kısa vadeli zirve seviyesinin bu aralıkta olacağını belirterek yetinelim. İngiltere FTSE 100 endeksinde %2-3 oranında gerileme bekliyoruz ve kötümseriz. Orta vadeli hedefimiz 5000 puan ve altı iken, olası yukarı yönde zirveyi 5725 puana çiziyoruz. İtalya MIB endeksinde neredeyse doğal seviyesine ulaştı ve fiyatlar bizim için nötr konumda. Bu endeks için yukarı yönlü hareketlerde 15.000-15.250 aralığını; aşağı yönlü hareketlerde ise 12.000 puan seviyelerini işlem yapmak için uygun buluyoruz. Japonya NIKKEI 225 endeksinde 8000 puan dip hedefimizi korumakla birlikte, şayet cari açılış seviyesinden yukarı yönlü hareketin hacimli biçimde sürmesi durumunda yaklaşık %10 getiri sağlayacak mini ralliye dönüşeceğine inanıyoruz. Bu endeksin dip hedeflerimize ulaşması durumunda bu endekste yoğun alıcı olmayı planladığımızı belirtelim. EMTİALAR (spot ve vadeli işlem) ALTIN fiyatları için kısa vadede olumsuzuz. Bu emtiada şiddetli bir aşağı kırılma olasılık dahilinde ve yatırım (alım) açısından oldukça riskli. Bununla birlikte satış da önermiyoruz. 233 stratejistanbul Hatırlanacağı gibi, geçen iki haftada yaşanan senaryo beklentilerimize uygundu. Şayet üçüncü aşama da beklentilerimiz dahilinde gelişirse 1500’lü rakamlarda yeniden hedeflerimizi açıklarız. Bu seviyeler gözlenmedikçe takipçilerimizin yatırım kararlarını manipüle edecek seviyelerden bahsetmek istemiyoruz ve yanılma ihtimalimizi de göz önünde bulunduruyoruz. GÜMÜŞ fiyatları açısından kısa vadede biraz karamsarız. Nispeten yatay seyreden bu varlığın fiyatında 26,25 - 27,0 Dolar aralığı görülmedikçe iyimser olmayacağız. PETROL (ABD) fiyatlarında kısa vadede biraz şişme gözlemliyoruz. Ancak orta vadeli yatırım yapan takipçilerimiz açısından önümüzdeki aylarda bu seviyenin çok yukarılarının da görüleceğini söyleyebiliriz. Biz bu emtia için, gün içi bültenlerimizde değişiklik yapmadıkça, 79 - 80 Dolar aralığında portföyün %10’u, 76 Dolar seviyesinde yine portföyün %10’u düzeyinde yapmayı planlıyoruz. DÖVİZ (spot) EUR-USD paritesinde alıcıların gücünde tükenme gözlüyoruz. Şayet yukarı hareket sürerse 1,275 civarında ciddi bir satış baskısı gelebilir. Bu seviyenin üzerinde ise 1,305 güçlü bir direnç seviyesi. Kısa vadede karamsarlaştığımız bu paritede 1,235 seviyesinin görülmesinin parite açısından sağlıklı olacağına inanıyoruz. USD-JPY paritesinde haftanın ilk iki işlem gününde aşağı yönlü bir hareket gözlenebilir. Ancak daha sonraki dönemde yukarı yönde beklentiye sahibiz. Şayet beklentimizin bu hafta için aksine, sert bir gerileme ile karşılaşırsak gün içi bültenlerimizde 77,2 - 75 Yen geniş bandında herhangi bir seviyede alış önerisinde bulunabiliriz. EUR-JPY paritesinde geçici kötümserliğe sahibiz. Paritede olası yukarı hareketin sağlıklı olması için en azından 95 - 96 Yen seviyesinin yeniden görülmesinde fayda var. EUR-GBP paritesinde aşağı yönlü görünüm daha baskın durumda. Her ne kadar Pound geçen haftanın son işlem gününde biraz fazla değerlenmiş görünse de 0,77 - 0,78 Pound seviyesinin görülmesi durumunda hızlı bir yukarı tepki ile karşılaşabiliriz. AUD-USD paritesinde 1,015’i oldukça kritik görüyoruz. Bu seviyenin kırılması durumunda 1,03 - 1,04 aralığından güçlü bir satış baskısı oluşacağına inanıyoruz. EUR-TRY paritesinde yukarı yön konusunda orta vadede iyimser olmakla birlikte bu hafta için biraz karamsarız. Sağlıklı bir yükseliş için 2,2 ve altı görülmeli. Olası yukarı sıçramalarda ise 2,31-2,32 aralığında satış baskısı ile karşılaşılabilir. USD-TRY paritesinde ilk birkaç gün satıcılı geçebilir. Orta vade için henüz iyimser olmadığımız bu paritede Pazartesi günü akşam saatlerinden itibaren kısa vadeli görüşümüzün daha net hale geleceğine inanıyoruz. 234 stratejistanbul MEVCUT POZİSYONLAR AKTİF EMİRLER BEKLEYEN EMİRLER PETROL ALIŞ (1) : 80 PETROL ALIŞ (1) : 76 EUR / JPY ALIŞ (1) : 96 235 stratejistanbul GERÇEKLEŞMELER 18 – 22 Haziran 2012 Bu hafta tahmin performansı açısından başarılı sayılabilecek bir görünüme sahipti. Euro ve Altın konusunda uzak kalma tavsiyelerimiz işe yararken Perşembe gününden itibaren gün içi bültenlerimiz ve çeşitli bloglarda yayınladığımız Petrol alım tavsiyemiz son işlem gününde makul bir kazanç sağladı. Bu haftayı bizim açımızdan ayrıcalıklı kılan diğer bir nokta ise 2011-2012 yatırım dönemimizin 46. haftasını bitirirken getiri performansımızın Amerikan Doları bazında %100’ü aşmış olmasıydı. Bu başarılı tahminleri yaparken çalışma saatlerimize, yoğun tempomuza ve zaman zaman yaşadığımız strese ayak uydurmaya çalışan ailelerimize sabır ve sadakatleri dolaysıyla teşekkürlerimizi sunuyoruz. Bu haftanın gerçekleşmeleri ektedir. MEVCUT POZİSYONLAR ------------- BEKLEYEN EMİRLER PETROL ALIŞ 78,2 (1) GETİRİ (%) ---- POZİSYON DURUMU -------- GETİRİ (%) POZİSYON DURUMU 2,5 POZİSYON KORUNUYOR PETROL ALIŞ 76 (1) GERÇEKLEŞMEDİ EUR/JPY ALIŞ (1) 96 GERÇEKLEŞMEDİ ORTALAMA GETİRİ : % + 2,5 PORTFÖY GETİRİSİ : % + 0,25 BORSALAR (vadeli işlem) ABD S&P 500 endeksinde yukarı hareket beklentilerimize uygun olarak haftanın ilk üç gününde devam etti. Geçen hafta için verdiğimiz piyasada direnç seviyesi bu hafta da devreye girdi ve endeks 1350-1360 aralığından gerilemeye başladı ve 1325 puandan kapandı. 236 stratejistanbul ABD NASDAQ 100 endeksi de beklentimize tam uyumla, yukarı-nötr görüntü sergiledi. 2571 puandan başlanan haftada 2627 puana kadar yükselişin ardından gelen satışlarla hafta nötr hale geldi ve kapanış 2575 puandan gerçekleşti. Almanya DAX 30 endeksinde kuşkulu yukarı görünümümüze uygun olarak 6274 puandan 6427 puana kadar süren yükseliş ve kapanışın 6292 puandan gerçekleştiği bir düşüş bir arada yaşandı. İngiltere FTSE 100 endeksi bu hafta beklentimize uyum sağlamayan tek endeks görünümündeydi. 5495 puandan açılıp hızla gerileyen endeks 5410 puana kadar geriledi. Beklentimizin altında kalan bu geri çekilme ardından gelen yükseliş ve çöküş dalgası sonunda endeks yine 5495 puandan kapandı. İtalya MIB endeksi bu hafta doğal seviyesinin üzerine yönelim başlattı ve Avrupa’nın önemli kısmından ayrıştı. 13.270 puandan 14.000 puana kadar yükselen endekste son gün satışları etkili olsa da kapanış 13.645 puanla %3’e yaklaşan primli seviyeden gerçekleşti. Japonya NIKKEI 225 endeksinde yukarı açılış ve mini ralli beklentisine sahiptik. Endeks beklentimize uygun olarak 8605 puandan 8875 puana kadar %3’ü aşan ilk getirisini sağladı. Perşembe günü dünya çapında gelişen satıcılı havanın etkilerinin Japonya’ya fazla yansımamış olmasıyla endeks 8800 puandan kapandı. EMTİALAR (spot ve vadeli işlem) ALTIN fiyatları için kısa vadede geliştirdiğimiz 3 haftalık senaryonun son haftası da beklentimize uygun olarak gelişti. 1633 Dolardan 1559 Dolara kadar süren sert düşüşü bir başlangıç olarak da değerlendirebiliriz. Özellikle gelecek hafta piyasada en az bu hafta kadar etkili fiyat hareketlerinin olacağına inanıyoruz ve şimdiden amatör yatırımcıları uyarıyoruz. 237 stratejistanbul GÜMÜŞ fiyatları açısından karamsar beklentilere sahiptik ve 26,25 - 27,0 Dolar aralığı görülmedikçe iyimser olmayacağımızı belirtmiştik. Gümüş fiyatları bu hafta beklentimize uygun seyrederek 26,6 Dolar seviyesine kadar geriledi ve son işlem gününü bu seviye ile 27 Dolar arasında yatay tamamladı. PETROL (ABD) için, gün içi bültenlerimizde değişiklik yapmadıkça, 79 - 80 Dolar aralığında portföyün %10’u, 76 Dolar seviyesinde yine portföyün %10’u düzeyinde yapmayı planladığımızdan bahsetmiştik. Hafta içerisinde fiyatlar beklentimiz dahilinde gelişirken önce 79,2 Dolar ve son olarak da 78,2 Dolar seviyesini ilk alım noktası olarak teyit ettik. 77,5 Dolar seviyesine kadar gerileyen bu varlıkta son gün geri dönüşü bize %2,5 kazandırdı ve piyasa 80,15 Dolar seviyesinden kapandı. 238 stratejistanbul DÖVİZ (spot) EUR-USD paritesinde şayet yukarı hareket sürerse 1,275 civarında ciddi bir satış baskısı gelebileceğinden bahsetmiştik. Pazartesi ve Çarşamba günleri beklentimize tam uyumla 1,274 seviyesinden gelen sert satışlar pariteyi tekrar 1,25’lere itti ve kapanış 1,256 oldu. USD-JPY paritesinde haftanın ilk iki işlem gününde aşağı yönde ancak daha sonraki dönemde yukarı yönde beklentiye sahip olduğumuzu belirtmiştik. Beklentimize uygun olarak Pazartesi ve Salı günü aşağı yönde dalgalı geçiren paritede Çarşamba’dan itibaren başlayan sert sayılabilecek yükseliş sonucunda kapanış 80,4 Yen’den gerçekleşti. 239 stratejistanbul EUR-JPY bu hafta bizi yanıltan pariteydi. Japon Yeninin bu hafta Euro’ya göre daha satıcılı bir ortam yaşaması pariteyi de geçen haftanın 130 pips yukarısına 101,06 seviyesine taşıdı. AUD-USD paritesinde 1,015’i oldukça kritik görmüştük. Haftanın ilk günlerinde etkili olan bu direniş Çarşamba günü 60 pips kadar aşılarak 1,022 seviyesi görüldü. Beklediğimiz sert tepki gecikmeli olarak Perşembe günü geldi ve parite yeniden 1,00’lara ulaştı. EUR-GBP paritesi bu hafta oldukça yatay kaldı ve 0,802 - 0,809 arasında salındı. Birbirine denk düzeyde zayıflayan bu para birimlerinden oluşan paritede kapanış da 0,806 oldu. EUR-TRY paritesindeki karamsar görüşümüze uygun olarak 2,29’dan 2,25’e kadar süren gerilemenin ardından 2,28’lere doğru yeniden yukarı hareket gözlendi. Kapanış da 2,279’dan gerçekleşti. USD-TRY paritesinde ilk birkaç günün satıcılı geçeceğine inanıyorduk. Beklentimize uygun olarak paritede Çarşamba sabah saatlerine kadar süren daralma ile 1,785 düzeyi gözlendi. 240 stratejistanbul Buradan başlayan alımlarla 1,82 seviyesine kadar ulaşıldı ve 1,813 seviyesinden piyasa kapandı. Bu haftanın son iki işlem gününde USD-TRY ve EUR-TRY paritelerinde normal zamanlara kıyasla işlem hacmi ve el değiştirmelerin arttığına şahit olduk. Bu tür etkileşimler genel trend dönüşleri öncesinde yaşadıklarımızı hatırlatır nitelikteydi. 241 stratejistanbul YATIRIMCI BÜLTENİ 25–29 Haziran 2012 Bu hafta analiz odamızdaki çalışma arkadaşlarımızın sezon izinlerini kullanması dolaysıyla daha dar çerçeveli bir analiz sunuyoruz. Euro ve altındaki risk düzeyimiz azalmadı, petrol konusunda aşağı yönlü riskler sürmekle birlikte, alış pozisyonlarımızı koruyacağız. BORSALAR (vadeli işlem) ABD S&P 500 endeksinde 1320 puan üzerinde tutunma sağlanırsa yukarı hareket gözlemleyebiliriz. Bununla birlikte, iki haftadır gelen yüksek satış baskısı dolaysıyla en az bir hafta boyunca endeks hakkında olumsuzuz. %3-6 aralığında yaşanacak bir geri çekilmeyi sağlıklı buluyoruz. Almanya DAX 30 endeksinde de ilk gün yukarı yönelim güçlü gerçekleşmezse olumsuz görüşümüzü koruyacağız. Bu endekste 6100 puanın hemen altındaki bir seviyeden alımların gelmesi muhtemel olacaktır. EMTİALAR (spot ve vadeli işlem) ALTIN fiyatları için kısa vadede hala olumsuzuz. Bu emtiada güzel bir geri çekilme olsa bile hala risk seviyesini yüksek görüyoruz. Profesyonel-amatör mücadelesinin dördüncü aşamasının yaşanacağına inandığımız bu haftada, yukarı yönde aldatıcı fiyat hareketlerinin ardından oldukça sert geri çekilmelerle karşılaşabiliriz. Altın fiyatları 1480-1350 Dolar aralığına girmedikçe veya risk göstergelerimiz normale dönmedikçe alım önermeyeceğiz. PETROL (ABD) fiyatlarında kısa vadede olumlu düşünmekle birlikte, %8’e varacak keskin düşüşlere yatırımcıların hazırlıklı olmasını istiyoruz. Bu varlıkta şayet bu hafta sert yukarı hareket yaşanırsa 85 Dolar düzeyinde pozisyon kapatabiliriz. Ancak, aşağı yönlü hareketleri de alım fırsatı olarak değerlendireceğiz. 76 Dolarda portföyün %10’u 71 Dolarda portföyün %10’u ve 66 Dolarda portföyün %20’si kadar alım öneriyoruz. DÖVİZ (spot) EUR-USD paritesinde henüz iyimser değiliz. İlk günkü dalgalı hareketler sonrasında yukarı yönlü bir direniş gözlenebilir. Bu tür bir harekette 1,28’lerde sert satışlar yaşanabilir. Bu paritede 1,18 seviyesinin görülmesinin sağlıklı olacağına inanıyoruz. 242 stratejistanbul USD-TRY paritesinde yukarı yönlü eğilim sürebilir, ancak, 1,815-1,82 seviyesinden gelebilecek satışların gücü önemli olacaktır. Bu paritede sert yukarı yönlü hareketlerin ileride ciddi satış baskısını beraberinde getireceğine inanıyoruz. MEVCUT POZİSYONLAR PETROL ALIŞ (1) : 78,2 KAPAT: 85 AKTİF EMİRLER BEKLEYEN EMİRLER PETROL ALIŞ (1) : 76 PETROL ALIŞ (1) : 71 PETROL ALIŞ (2) : 66 243 stratejistanbul GERÇEKLEŞMELER 25–29 Haziran 2012 Bu hafta incelediğimiz tüm varlıklar açısından beklentilerimize belli ölçüde uyum sağlayan fiyat hareketlerine şahit olduk. Bu hafta bizi biraz şaşırtan varlık beklentimizden bir hafta önce harekete geçen altındı. Bu haftanın gerçekleşmeleri ektedir. MEVCUT POZİSYONLAR PETROL ALIŞ (1) BEKLEYEN EMİRLER PETROL ALIŞ 76 (1) GETİRİ (%) 2,9 GETİRİ (%) POZİSYON DURUMU POZİSYON KAPATILDI POZİSYON DURUMU GERÇEKLEŞMEDİ ORTALAMA GETİRİ : % + 2,9 PORTFÖY GETİRİSİ : % + 0,3 BORSALAR (vadeli işlem) ABD S&P 500 endeksinde 1320 puan üzerinde tutunma çabası Pazartesi ve Çarşamba günü başarısızlıkla sonuçlansa da yaklaşık %1,7 düzeyinde geri çekilme ardından endeks tek kalemde 1320 bölgesini aştı. Kapanış değeri de neredeyse zirve noktası olan 1358 puan olarak gerçekleşti. Bu endekste, çok muhtemele görmemekle birlikte, şayet gelecek hafta 1390 puanlara yaklaşırsak satış hedefleri koymaya başlamayı planlıyoruz. Almanya DAX 30 endeksinde 6100 puanın hemen altındaki bir seviyeden alımların gelmesini muhtemel görmüştük. Bu endekste beklentimize tam uyumla 6097 puandan başlayan alımlarla endeks kapanış seviyesi olan 6431 puana kadar net bir yükseliş yaşadı. Borsaların yukarı yönlü hareketlerinin sürmesi bu borsalarda yeniden satışa girişmemiz ihtimalini giderek güçlendiriyor. 244 stratejistanbul EMTİALAR (spot ve vadeli işlem) ALTIN fiyatlarında beklediğimiz son geri çekilmenin gücü beklentimizin şimdilik gerisinde kaldı. 1570’li rakamlardan 1548 Dolara kadar süren dalgalı gerilemenin ardından son iki işlem gününde tekrar 1600 Doların üzerine kadar yönelmeye şahit olduk. 1597 Dolardan kapanışı gerçekleşen bu emtia için beklentilerimizin ne oranda değişeceğini biz de merak ediyoruz. Bununla birlikte, analiz tecrübemiz dolaysıyla aldatıcı fiyat hareketlerinin boyut ve süresinin değişkenlik taşıyacağını söyleyebiliriz. 245 stratejistanbul PETROL (ABD) fiyatlarında bu hafta yaşanan dalgalanmalar beklentilerimize paralel olmakla birlikte, yaşanan dip seviyesinin 77,2 Dolarda kalıp 76 Dolardaki ikinci alışımızın gerçekleşmemesi ve her ne kadar yatırım bülteninde pozisyon kapatma seviyesini 85 Dolar olarak belirlesek de pozisyonumuzu Cuma günü 82,5 Dolardan kapatmış olmamızın üzüntüsünü yaşıyoruz. Petrolde 85,2 Dolar zirvesinin ardından kapanış seviyesi 84,8 Dolar olarak gerçekleşti. DÖVİZ (spot) EUR-USD paritesinde ilk günlerdeki dalgalı hareketler sonrasında yukarı yönlü bir direniş gözlenebileceğini belirtmiştik. Beklentimize uygun olarak Çarşamba gününün son saatlerine doğru aşağı yönlü dalgalanmalar ardından gelen yükseliş pariteyi yeniden 1,26’lara taşıdı ancak 1,28’lerdeki kritik seviyeye henüz ulaşılamadı. 246 stratejistanbul USD-TRY paritesinde 1,815-1,82 seviyesinden gelebilecek satışların gücünün önemli olduğunu, bu paritede sert yukarı yönlü hareketlerin ileride ciddi satış baskısını beraberinde getireceğini belirtmiştik. Parite geride bıraktığımız haftada beklentimize uygun performans sergileyerek her iki iddiamızı da doğruladı. İlk iki gün 1,816-1,825 aralığında güçlü işlem hacmiyle yaşanan el değiştirmeler sonrasında yaşanan yukarı kırılma sert satışları da beraberinde getirerek kapanışı 1,805 seviyesine taşıdı. 247 stratejistanbul YATIRIMCI BÜLTENİ 02–06 Temmuz 2012 Bu haftanın geçen haftanın son iki gününün belli oranda devamı niteliğinde olacağına inanıyoruz. Bununla birlikte, borsalar, Euro, Altın ve Dolar dışı rezerv paraların orta vadeli alımlar için uygun dipleri henüz test etmediklerini düşünüyoruz. BORSALAR (vadeli işlem) ABD S&P 500 endeksini yukarıya doğru taşıyacak dalgalı hareketlerin bir süre daha sürmesi beklenebilir. Bu endekste 1370-1390 aralığında satış baskısının güçleneceğine inanıyoruz. Şayet göstergelerimiz uygunluk verir ve endekste bu aralığa girilirse günlük bültenlerimize satış önerisi koyabiliriz. Almanya DAX 30 endeksinde geçen haftaki dip seviyemizden başlayan alımların etkisinin bir süre daha devam etmesini muhtemel görüyoruz. Hatta kısa vadeli düzeltme hareketlerinin piyasaya agresif alıcıları çekmesi beklenebilir. Yukarı yönlü hareket şayet 6900 puan çevresine endeksi itebilirse burada satıcıların güçlü taraf olacağına inanıyoruz. Bu endekste orta vadeli alım için hala %15 düzeyine yakın gerilemeye ihtiyaç olduğunu da belirtelim. Japonya NIKKEI 225 endeksinde 9500 puana kadar yukarı yönde engel olmadığını görmekle birlikte, bu haftanın sonlarında veya gelecek hafta meydana gelecek orta çaplı aşağı kırılmaların alıcıların artmasını sağlayarak daha sağlıklı bir yükselişi beraberinde getireceğine inanıyoruz. EMTİALAR (spot ve vadeli işlem) ALTIN fiyatlarının beklentimizden bir hafta evvel hareket etmesi yaşanan yükselişin bizim açımızdan sağlıksız olduğu şeklinde yorumlanabilir. Bununla birlikte, bu emtiada fiyatların en az %2 daha yukarı gitmesi normal karşılanacaktır. Biz altın için 1640 Dolar/ons ve daha önemlisi 1690 Dolar/ons seviyesinde satıcı kümelenmeleri olacağına inanıyoruz. PETROL (ABD) fiyatları geçen haftaki yükseliş ardından bizim açımızdan nötr hale geldi. Orta vadede bu emtia için 100 Dolar seviyesine kadar hiçbir engel görmememize rağmen bu hafta olası bir geri çekilmede 81 Dolar ve 76 Dolarda alım emirlerimizi hazır tutacağız. Şayet petrol fiyatlarında geçen haftanın son günlerindeki yukarı sıçrama hız kesmeden devam ederse önemli bir fırsatı elimizden kaçırmış olacağız. DOĞAL GAZ fiyatlarında bu hafta yumuşak dalgalanmaların gözlenmesini bekliyoruz. Açıkçası bu söylediğimizin tersi yönde bir piyasa ortamıyla karşılaşmak çok daha yararımıza olacaktır. Bu emtiada olası aşağı hareket ile fiyatlar 2,3- 2,4 Dolar seviyesine ulaşırsa karşımıza yeni alım fırsatları çıkacaktır. 248 stratejistanbul DÖVİZ (spot) EUR-USD paritesinde 1,18 seviyeleri görülmeden tam anlamıyla iyimser olmayacağız. Ancak geçen hafta yakalanan ivmenin bir süre daha korunacağını da bekliyoruz. Paritede 1,28-1,29 aralığının test edilmesi durumunda satıcıların sayısında önemli bir artış olacağına inanıyoruz. USD-JPY paritesinde genel görüşümüz nötr olmakla birlikte bu hafta içerisinde yaşanacak %1,5 düzeyindeki değer artışının normal olacağını söyleyebiliriz. EUR-JPY paritesinde 107 seviyelerine kadar önemli satış direnişi gözlenmiyor. Fakat bu paritenin özelliklerinden birisi satıcı kümelenmelerinin hızlı gelişmesidir. İşte bu hızlı hareketlerden birisi şayet 102,2-102,8 aralığında alıcılar kararsızlaşırsa karşımıza çıkabilir. AUD-USD paritesindeki yukarı hareket birkaç gün daha sürebilir. Avustralya Dolarının bu yükseliş ivmesinin 1,05’li seviyelerin ardından azalacağına inanıyoruz. Bu nedenle, 1,05–1,06 aralığında deneme düzeyinde (portföyün %10’u) ilk satışımızı yerleştiriyoruz. USD-TRY paritesinde bu hafta 1,795 çevresini oldukça önemsiyoruz. Paritenin bu seviyeden yukarı yönlü bir tepki almasını sağlıklı görmekle birlikte alım ya da satım önermiyoruz. MEVCUT POZİSYONLAR AKTİF EMİRLER BEKLEYEN EMİRLER PETROL ALIŞ (1) : 81 PETROL ALIŞ (1) : 76 AUD-USD SATIŞ (1) : 1,06 249 stratejistanbul GERÇEKLEŞMELER 02–06 Temmuz 2012 Bu hafta beklentilerimize uygun olarak ilk birkaç gün alıcılı, Perşembe ve Cuma günleri ile satıcılı olarak geride kaldı. Bir yandan petrolü güzel bir fiyattan almamıza rağmen pozisyonumuzu erken kapatmanın hayal kırıklığını yaşadık, diğer yandan son iki günde yaşanan sert düşüşte bu erken hareketi yaptığımızın nedenselini haklı çıkardık. Bu haftanın gerçekleşmeleri aşağıdaki gibidir. MEVCUT POZİSYONLAR -- GETİRİ (%) POZİSYON DURUMU GETİRİ (%) POZİSYON DURUMU -- BEKLEYEN EMİRLER PETROL ALIŞ (1) : 82 2,0 POZİSYON KAPATILDI PETROL ALIŞ 76 (1) GERÇEKLEŞMEDİ AUD-USD SATIŞ 1,06 (1) GERÇEKLEŞMEDİ ORTALAMA GETİRİ : % + 2,0 PORTFÖY GETİRİSİ : % + 0,2 BORSALAR (vadeli işlem) ABD S&P 500 endeksinde 1370-1390 aralığında satış baskısının güçleneceğine öngörmüştük. Beklentimize uygun olarak endeks 1374 puandan gelen sert satışlarla 1342 puana kadar geriledi ve son işlem saatine 1349 puan seviyesinden girdi. 250 stratejistanbul Almanya DAX 30 endeksinde geçen haftaki dip seviyemizden başlayan alımların etkisinin bir süre daha devam etmesini muhtemel görmüş, ancak orta vadeli diplerin oldukça aşağıda olduğunu belirtmiştik. Endeks haftanın ilk dört günü yukarı yönünü korumakla birlikte, zirve hedefimiz olan 6900 puana ulaşamadan 6650 puanlardan satış gördü ve kapanış saatinde haftanın başlangıç seviyesi olan 6430’lar gözlendi. Japonya NIKKEI 225 endeksinde bu haftanın sonlarında veya gelecek hafta meydana gelecek orta çaplı aşağı kırılmaların sağlıklı olacağına ilişkin beklentimizi sunmuştuk. Beklentimize uygun olarak son iki işlem gününde gerileyen endekste geçen haftanın %1 düzeyinde altında, 8940 puanda kapanışı yaşadık. EMTİALAR (spot ve vadeli işlem) ALTIN fiyatlarının beklentimizden bir hafta evvel hareket etmesini sağlıksız olarak nitelendirmiş, %2 daha yukarı hareket potansiyeli sonrasında 1640 Dolar/ons seviyesinde satıcı kümelenmeleri olacağını belirtmiştik. Bu emtiada beklentilerimize nispi paralellikle %2 düzeyinde getiri ardından 1624 Dolar seviyesinden gelen satışlar fiyatları tekrar 1600’ün altına itti ve kapanış saatinde fiyat 1583 Dolar oldu. 251 stratejistanbul PETROL (ABD) açısından kazançlı bir haftayı daha geride bıraktık. Önce 81 Dolar olarak belirlediğimiz daha sonra 82 Dolar olarak gün içi bültenlerimizde ve bloglarda revize ettiğimiz alışımız ardından fiyatlar, yine gün içi bültenlerde belirttiğimiz 89 Dolar düzeyinde kar satışlarını beraberinde getirdi. Petrol haftayı kapatırken 84,2 Dolar seviyelerindeydi. DOĞAL GAZ fiyatlarında bu hafta yumuşak dalgalanmaların gözlenmesini bekliyorduk. Alıcı olmak için yeni yatırım yılımızı beklediğimiz bu emtiada fiyatlar beklentimize uygun olarak seyretti ve 2,8’den 3 seviyesine kadar istikrarlı olarak yükseldi. Perşembe günü gelen emtia piyasası satışlarına direnen bu varlıkta son işlem günü sert satışlar gözlendi ve fiyatları 2,78 Dolar düzeyine kadar geri çekti. 252 stratejistanbul DÖVİZ (spot) EUR-USD paritesinde geçen hafta yakalanan ivmenin bir süre daha korunacağını ancak 1,18 seviyeleri görülmeden tam anlamıyla iyimser olmayacağımızı sıklıkla belirtiyoruz. Paritede yatırımcılar beklentimizden daha erken pesimist yapıya büründüler ve düzenli ve sağlıklı bir gerilemeyi sağladılar. 1,22’leri yeniden yaşadığımız son işlem saatlerinde orta vadeli alış seviyelerimize giderek yaklaşılmasından memnuniyet duyuyoruz. USD-JPY paritesinde nötr görüşümüze oldukça uygun bir hafta yaşadık. Paritede 79-80 Yen arasında yaşanan yumuşak dalgalanmalar sonrasında kapanış 79,6 seviyesinden gerçekleşmek üzere. EUR-JPY paritesinde şayet 102,2-102,8 aralığında alıcılar kararsızlaşırsa satıcıların oldukça hızlanacağını belirtmiştik. Bununla birlikte Euro’nun beklentimizden erken gerçekleşen negatif eğilimi dolaysıyla satışlar 101,3 Yen seviyesinde karşımıza çıkarak pariteyi 98 Yenin altına çekti. Kapanışa doğru paritede 97,8 seviyeleri gözlemleniyor. AUD-USD paritesindeki yukarı hareket birkaç gün daha sürebileceğini belirtmiştik. Beklentimize uygun hareket eden paritede özellikle Cuma günü gelen satışlar cari seviyeyi 1,031 civarından 1,021’lere geri itti. USD-TRY paritesinde bu hafta 1,795 çevresini oldukça önemsediğimizi belirtmiştik. Beklentimize tam uyumla 1,795 seviyesinden gelen alımlar pariteyi 1,82’nin üzerine attı. Gün içi bültenlerimizde bahsettiğimiz 1,823-1,827 zirve aralığının da iyi çalışmasıyla 1,827 seviyesinden gelen satışlar kapanışa doğru pariteyi 1,815’lere geri çekti. 253 stratejistanbul 254 stratejistanbul YATIRIMCI BÜLTENİ 09–13 Temmuz 2012 Haftanın ilk yarısı ile ikinci yarısının birbirinden oldukça farklı olacağına inanıyoruz. Euro açısından küçük çapta bir dalga hareketi beklerken, gün içi al-sat yapan yatırımcılar açısından karlı bir hafta karşımıza çıkabilir. Emtialarda olumlu olmak için yerel dipleri bekliyoruz. 1 Ağustos 2011 tarihinde başlattığımız dördüncü yatırım yılımızı 49. haftanın sonunda Cuma günü %113,5 Dolar bazlı getiri ile tamamladık. Bu ve önümüzdeki iki hafta boyunca biraz seyrekleştirilmiş yorumlarda bulunacak, kurumsal olarak alım-satım işlemi gerçekleştirmeyeceğiz. BORSALAR (vadeli işlem) ABD S&P 500 endeksinde gerileme %2 daha sürebilir. Bu endeks için yukarıdaki hedeflerimiz değişmedi. 1370 puandan 1400’lere kadar olan aralıkta satıcı olabiliriz. Endeksin sağlıklı bir yükseliş yaşayabilmesi içinse 1200’lü seviyelerin yeniden görülmesi gerektiğine inanıyoruz. EMTİALAR (spot ve vadeli işlem) ALTIN fiyatlarını orta vadede yukarı taşımaya yönelik alımların gücünün azalmaya başladığını gözlemliyoruz. Yukarı yönlü ivmenin devam edebilmesi için yeni yatırımcı gruplarına ihtiyaç var. Bu grupların sağlıklı karar verebilen kısmının 1530-1480 Dolar aralığında piyasaya gireceğine inanıyoruz. PETROL (ABD) fiyatlarının ilk işlem günlerinde aşağıya doğru gidişini sürdürmesini olumlu karşılarız. Her ne kadar yatırım dönemimizi kapatmış olsak ve alım tavsiyeleri vermesek de 82, 76 ve 71 Dolar hedeflerini hatırlatmak isteriz. DÖVİZ (spot) EUR-USD paritesinde 1,18 seviyelerine yaklaşıyoruz. Bu seviyelere gelinmeden bu hafta yukarı yönde sert bir dalga hareketi yaşanabilir. Yaklaşık 250 pips boyutunda gerçekleşebilecek bu dalga hareketinde varılacak nokta yine bugünkü seviye olabilir. Risk sevmeyen yatırımcılara kesinlikle tavsiye etmediğimiz bu fırsatı, gün içi alım-satımlar yapan ve kayıp riskini kabullenen yatırımcılara öneriyor, ancak olası bir yükselişte alım pozisyonlarının mutlaka 1,26 seviyesine yaklaşılırken kapatılmasını tavsiye ediyoruz. 255 stratejistanbul EUR-JPY paritesinde de Euro cinsi paritelerde olan dalga hareketi ile karşılaşabiliriz. Bu paritede diğer önemli bir avantaj ise aşağı hareketin devamı durumunda 90-95 Yen aralığında Japon Merkez Bankası müdahalesi için gerekli şartların oluşmuş hale gelmesi olacak. USD-TRY paritesinde bu hafta geçen hafta kadar net ifadeler kullanamıyoruz. Oldukça kritik bir dönemi yaşadığımız paritede bu ve önümüzdeki bir-iki hafta için orta vadede belirsiz görüşe sahibiz. Kısa vadede 1,81-1,83 aralığında nispi yatay dalgalanmaları sağlıklı görüyoruz. 256 stratejistanbul GERÇEKLEŞMELER 09–13 Temmuz 2012 Bu hafta dalgalı, son gün dışında büyük ayrımların olmadığı bir hafta yaşadık. Dolar ve emtialar açısından beklentilerimiz büyük oranda gerçekleşirken, Euro için beklentilerimizin gerçekleşmesi muhtemelen gelecek haftaya sarkacak. BORSALAR (vadeli işlem) ABD S&P 500 endeksinde gerilemenin %2 daha sürmesi beklentimize uygun olarak açılış günü sonrası 30 puan daha gerileyen endeks 1320 puan civarından aldığı destek ile kapanışa geçen haftanın benzer seviyeleri olan 1352 puandan girdi. EMTİALAR (spot ve vadeli işlem) PETROL (ABD) fiyatlarında yatay piyasa şartları son işlem günü dışında hakim durumdaydı. En düşük seviye 83,7 Dolar iken hafta içerisinde gözlemlenen en yüksek değer 87,5 Dolar oldu. Kapanış da 87 Dolar seviyesinde gerçekleşti. ALTIN fiyatlarında geçen haftadan başlayan cılız alıcılı seyir, 1555 Dolar seviyesinde gelen yeni alıcılarla haftanın son günlerinde geçen haftanın üzerine çıkıldı ve kapanış 1589 Dolar düzeyinde gerçekleşti. 257 stratejistanbul DÖVİZ (spot) EUR-USD paritesinde bu hafta 1,21’ler gözlendi. Haftalık beklentilerimize çok uygun olmayan bu eğilim, son günlerde yaşanan yukarı ivme ile yeniden toparlanmaya girdi. Haftanın kapanışı ise 1,224 seviyesinden gerçekleşti. EUR-JPY paritesinde de Euro cinsi paritelerde olduğu gibi beklentimize ters yönde birkaç gün yaşadık, haftanın son günlerindeki toparlanma denemeleriyle kapanış geçen haftanın yaklaşık 100 pips aşağısında 96,9 Yen seviyesinde gerçekleşti. USD-TRY paritesinde bu hafta 1,81-1,83 aralığında dalgalanma beklentimize uygun olarak 1,83-1,805 aralığında sert hareketler yaşadık. Kapanış fiyatı da 1,809 olarak gerçekleşti. 258 stratejistanbul YATIRIMCI BÜLTENİ 16–20 Temmuz 2012 Bu hafta da kısıtlı sayıda analizi sunuyoruz. Yeni yatırım yılına hazırlık yapmamız için buna ihtiyacımız var. Piyasalarda bu hafta genel olarak belirsiz görüşe sahibiz. Euro cephesinden gelecek sert satışları kısa vadeli alım fırsatı olarak değerlendirirken, Türk Lirası açısından kısa ve orta vadeli beklentilerimiz uyumluluk göstermiyor. BORSALAR (vadeli işlem) ABD NASDAQ 100 endeksinde yukarı yönlü hareketler gözleyebiliriz. Bu hareketin kalıcılığı ise ancak 2645 seviyesinin üzerine çıkılması ile mümkün olacaktır. Böyle bir durumda 2700 puanın biraz üzerine kadar piyasada güçlü satıcı olmayacaktır. EMTİALAR (spot ve vadeli işlem) ALTIN fiyatlarında yaşanacak olası yükseliş uzun soluklu olmayabilir. Özellikle orta vadede iyimser olmamız için daha ciddi fiyat gerilemelerine ihtiyaç duyuyoruz. Aşağı yönde 15301480 Dolar aralığını önemsemeye devam edeceğiz. DÖVİZ (spot) EUR-USD paritesinde 1,18 seviyeleri hedefimiz sürüyor. Haftanın ilk günlerini oldukça kritik görüyoruz. İlk günden itibaren gelişecek olası satış dalgasında 1,20’ler ile hedef seviyemiz arasında bir seviyede dip denemesi yapılabilir. Euro cinsi paritelerde alıcı olmayı piyasanın geri kalanı kadar riskli görmediğimizi tekrar belirtelim. USD-TRY paritesinde yukarı eğilimin süreceği beklentisi giderek aşındırılıyor. Paritenin bu hafta 1,80’lerin üzerinde kalma mücadelesini izleyebiliriz. Bizim beklentimiz bu seviyenin altına sarkılsa bile yeniden 1,83 seviyelerinin görüleceğinden yana. Orta vadeli göstergelerimiz ise henüz alım için uygun seviyelerde olmadığımızı belirtiyor. 259 stratejistanbul GERÇEKLEŞMELER 16–20 Temmuz 2012 Bu hafta Euro, altın ve borsalar cephesinden beklentimize uygun gelişti. Euro’daki sert satışlar gelecek için güzel yatırım fırsatları sunarken, Türk Lirasının beklediğimiz direnişi sürdü. BORSALAR (vadeli işlem) ABD NASDAQ 100 endeksinde yukarı yönlü hareketler beklentimizin kalıcılığını 2645 puan seviyesinin üzerine çıkılması ile mümkün olacağını belirtmiştik. Beklentimize uygun olarak haftanın özellikle üçüncü günü hareketlenen endekste beklentimizin 10 puan kadar üzerinde direniş gerçekleşti ve endeks kapanış saatine girilirken 2614 puana kadar geriledi. EMTİALAR (spot ve vadeli işlem) ALTIN fiyatlarında yaşanacak olası yükselişin uzun soluklu olmayabileceğini belirtmiştik. Beklentimize uygun olarak, ilk günlerde alıcılı olan altında haftanın geri kalan günlerinde satışlar gözlendi. 1568 Dolara kadar gerileyen altın fiyatları kapanış saatinde 1584 Dolar ile geçen haftanın kapanış seviyesi çevresindeydi. 260 stratejistanbul DÖVİZ (spot) EUR-USD paritesinde 1,18 seviyesindeki hedefimize giderek yaklaşıyoruz. Haftanın ilk günlerinde 1,232 seviyesinden geri çekilmeye başlayan paritede 1,214 ile Cuma günü yeni bir dip gözlemlendi. Kapanış saatinde de 1,216’larda bulunan paritede olumlu beklentilerimiz giderek artıyor. USD-TRY paritesinde bu hafta 1,80’lerin üzerinde kalma mücadelesini izleyebileceğimizi, aşağı doğru sapmalar olsa da yeniden 1,83’lere ulaşılacağını belirtmiştik. 1,83’lere ulaşılması dışında kalan tüm beklentilerimizin gerçekleştiği haftada parite iki defa birkaç dakikalığına 1,80’nin altını ziyaret etti. Bu seviyelerden gelen yukarı yönlü tepkilerin etkisiyle parite son işlem saatine 1,807 civarında giriş yaptı. 261 stratejistanbul YATIRIMCI BÜLTENİ 23 – 27 Temmuz 2012 2011-2012 yatırım döneminin son yatırım bülteninde yine kısa bir bülten yayınlıyoruz. Gelecek hafta başlayacak 2012-2013 yatırım döneminde bülten formatlarımızın ve kapsamının değişeceğini belirtelim. Yeni dönemde İMKB, emtia borsaları ve küresel tahvil piyasaları da bültenlerimizde sıklıkla yer alacak. Bu haftayı Euro açısından fırsat haftası olarak görüyoruz. Euro cinsi paritelerde girişilecek alımların bu hafta olmasa bile önümüzdeki birkaç hafta içerisinde olumlu sonuçlar vereceğine inanıyoruz. Bu hafta Brezilya gibi ender borsalar dışında genel olarak olumsuz görünüme sahibiz. Yaşanan ve yaşanacak olan gerilemeleri oldukça sağlıklı bulduğumuzu da belirtelim. BORSALAR (vadeli işlem) ABD S&P 500 endeksinde bir ay süresince belirttiğimiz 1370-1390 puan aralığından geri dönüşler devam ediyor. Bu endekste %3 düzeyine yakın bir geri çekilme yaşanırsa 1310 puan yakın çevresinde alıcılardan tepki gözlenebilir. EMTİALAR (spot ve vadeli işlem) ALTIN fiyatlarında kısa ve orta vadede nötr görüşe sahibiz. Bir aydan uzun süredir bu emtiada yaşanan sıkışma hareketi belli oranda yatırım fonlarının bazı borsalarda yeniden alım pozisyonuna girmesi ile ilgili. Şayet sıkışma eğilimi sürerse yukarıda 1600 Dolar/ons ve aşağıda 1565 Dolar/ons seviyelerinde direnç ve destekleri görebiliriz. Bununla birlikte bu hafta amatör oyuncuları çekebilmek için yukarı yönlü ve 1600 Dolar sınırını aşacak bir yukarı hareketin yaşanma ihtimalini de düşük bulmuyoruz. Böyle bir senaryoda 1630 Dolar seviyelerinde piyasanın yönü değişecektir. BUĞDAY fiyatlarında son bir ayda yaşanan %50 seviyesindeki yükselişin ardından bu emtia dikkatimizi çeken varlıklardan birisi haline geldi. Cari fiyat olan 945 Dolar/bu seviyesinden 1000 Dolar/bu seviyesine kadar bir aralıktan geri çekilme başlamasını bekliyoruz. Şayet yukarı yön devam ederse yeni yatırım döneminde ilk işlemimizin ne olacağı belli ölçüde netleşmiş olacaktır. 262 stratejistanbul DÖVİZ (spot) EUR cinsi paritelerde bu hafta veya gelecek hafta yukarı yönde hareket bekliyoruz. Euro’nun güçleneceğini beklediğimiz parite ve hedef seviyeler ise şöyle; EUR-USD: 1,19 - 1,16 aralığı EUR-JPY: 95-90 aralığı EUR-GBP: Cari fiyat ile 0,77 aralığı EUR-AUD: Cari fiyat ile 1,15 aralığı USD-TRY paritesinde çekimser görüşümüz sürmekle birlikte, haftanın ilk günlerinde yaşanacak olası bir yükselişin bizi 1,83 ve üzerine taşıması ihtimalini göz ardı etmiyoruz. Bu paritede alım önermek için önümüzde zaman olduğuna inanıyoruz. Olası bir yükseliş esnasında 1,85 TL seviyesinde sert satışların gelebileceğini de belirtmek isteriz. 263 stratejistanbul GERÇEKLEŞMELER 23 – 27 Temmuz 2012 Yatırım yılımızı beklentilerimize tam uyum gösteren bir hafta performansı ile kapattık. Euro güçlenirken, altın hedef fiyat seviyelerimizin tamamına uygun hareket etti. BORSALAR (vadeli işlem) ABD S&P 500 endeksinde bu hafta %3 düzeyine yakın bir geri çekilme yaşanırsa 1310 puan yakın çevresinde alıcılardan tepki gözlenebileceğini belirtmiştik. Haftaya 1358 puandan başlayan endeks %2,7 gerileme ile 1321 puana ulaştı. Beklentimizden birkaç puan önce başlayan alımlarla endeks haftanın geri kalan günlerinde yükseldi ve kapanış zirveye yakın seviye olan 1382 puandan gerçekleşti. EMTİALAR (spot ve vadeli işlem) ALTIN fiyatlarında 1600 Dolar/ons ve 1565 Dolar/ons seviyelerinde direnç ve destekleri görebileceğimizi, bununla birlikte bu hafta amatör oyuncuları çekebilmek için 1600 Dolar sınırını aşacak bir yukarı hareketin yaşanma ihtimaline dikkat çekmiş, böyle bir senaryoda 1630 Dolar seviyelerinde piyasanın yönü değişeceğini iddia etmiştik. Piyasanın bu haftaki seyri beklentilerimize tam uyum sergiledi. 1564 Dolara kadar gerileyen fiyatlar, bu seviyeden gelen alışlarla 1600 Dolar seviyesine taşındı. Bu seviyede bir gün boyunca yatay hareket ardından yeni yükseliş dalgasıyla 1629 Dolara ulaşıldı ve bu seviyeden satışlar gelmeye başladı. Kapanış da 1622 Dolardan gerçekleşti. 264 stratejistanbul BUĞDAY fiyatlarında beklentimize uygun olarak 955 Dolar seviyesinden başlayan bir gerileme gözlendi. Fiyat seviyesi hafta içinde 850 Dolara kadar gerilemekle birlikte son işlem gününde kapanış geçen haftanın yaklaşık %5 altında 898 Dolar seviyesinden gerçekleşti. DÖVİZ (spot) EUR cinsi paritelerde bu hafta yukarı yönde hareket bekledik ve bu hafta beklentilerimizin bir kısmı gerçekleşti. EUR-USD paritesi 1,204 dip seviyesinden 1,239 zirvesine, EUR-JPY paritesi 94,09 dip seviyesinden 97,33 zirvesine, EUR-GBP paritesi 0,775 dip seviyesinden 0,787 zirvesine ve EUR-AUD paritesi 1,169 dip seviyesinden 1,185 zirvesine kadar %1,5-%3 aralığında getiriler sağladı. 265 stratejistanbul Bu dönemde Avustralya Dolarında yaşanan şişme hareketi önümüzdeki hafta EUR-AUD paritesine daha fazla dikkat çekmemize neden olabilir. USD-TRY paritesinde haftanın ilk günlerinde yaşanacak olası bir yükselişin bizi 1,83 ve üzerine taşıması ihtimalinden bahsetmiş, 1,85 TL seviyesinde sert satışların gelebileceğini belirtmiştik. Beklentilerimize uygun olarak haftanın ilk günlerinde devam eden yükselişle parite 1,83’ün hemen üzerine kadar yükseldi ve bu seviyede satışlarla karşılandı. Kapanış da 1,81 seviyesinden gerçekleşti. 266
