03 Ocak 2014 TÜRKİYE’DE BU HAFTA Son ekonomik gelişmeler... Alkol, sigara, cep telefonu ve binek otomobillerde ÖTV çeşitli oranlarda artırıldı... Dış ticaret açığı Kasım'da yüzde 0.6 azalarak 7.7 milyar dolar olan beklentinin hafif altında 7.15 milyar dolar olurken, ilk 11 aylık açık ise yüzde 16.8 artarak 89.8 milyar dolar olarak gerçekleşti. İhracat Kasım ayında yüzde 3.6 artarak 14.25 milyar dolar, ithalat yüzde 2.2 artışla 21.4 milyar dolar oldu. Enerji ithalatı Kasım'da geçen yılın aynı ayına göre yüzde 10.4 azalarak 4.78 milyar dolar olurken, Ocak-Kasım döneminde ise yüzde 7.8 azalarak 50.69 milyar dolar seviyesinde gerçekleşti. Kıymetli veya yarı kıymetli taşlar, kıymetli metaller kaleminde Kasım'da ihracat yüzde 61.6 azalışla 460.8 milyon dolar, ithalat ise yüzde 116.1 artışla 996 milyon dolar oldu. Mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış seriye göre; 2013 Kasım ayında bir önceki aya göre ihracat yüzde 4 arttı, ithalat yüzde 0.9 azaldı. Takvim etkilerinden arındırılmış seriye göre ise 2013 yılı Kasım ayında önceki yılın aynı ayına göre ihracat yüzde 3.4, ithalat yüzde 6 arttı. AB'nin ihracattaki payı 2012 Kasım ayında yüzde 42 iken, 2013 Kasım ayında yüzde 44.1'e yükseldi. AB'ye yapılan ihracat, 2012 yılının aynı ayına göre yüzde 8.7 artarak 6.29 milyar dolar olarak gerçekleşti. Enflasyon 2013 yılını gıda ve ulaştırma öncülüğünde yüzde 7.40 ile Orta Vadeli Program hedefinin üzerinde tamamladı. Tüketici Fiyatları Endeksi (TÜFE) Aralık ayında gıdadaki artış ve LPG zamlarının etkisiyle ulaştırma fiyatlarındaki yükselişle beklentilerin hafif üzerinde yüzde 0.46 artarken, yıllık enflasyon Kasım ayındaki yüzde 7.32'den yüzde 7.40'a yükseldi. ÜFE Aralık'ta yüzde 1.11 arttı. ÜFE'de 2013 yılı için artış yüzde 6.97 olurken, özel kapsamlı TÜFE göstergelerinden "H" 2013'te yüzde 7.11, "I" yüzde 7.08 arttı. TÜFE'de yıllık bazda en yüksek artış yüzde 10.52 ile alkollü içecekler ve tütün grubunda gerçekleşti. Geçen yıl eğitim yüzde 10.05, lokanta ve oteller yüzde 9.86, ulaştırma yüzde 9.77, gıda ve alkolsüz içecekler yüzde 9.67 ile artışın yüksek olduğu ana harcama grupları oldu. Yılın üçüncü çeyreği sonu itibarıyla Türkiye'nin net dış borç stoku 214.4 milyar dollar oldu. Brüt dış borç stoku 372.7 milyar dollar olarak gerçekleşti. Kamu net borç stoku üçüncü çeyrek sonu itibarıyla 198 milyar TL olurken; AB tanımlı genel yönetim borç stoku 552.7 milyar TL düzeyine çıktı. Türkiye imalat PMI, bir önceki aya göre üretim ve yeni siparişlerdeki büyümenin hız kaybetmesine rağmen 53.5 değerini alarak imalat sektöründe büyümenin sürdüğüne işaret etti. Markit tarafından HSBC için hazırlanan imalat sanayi satın alma yöneticisi endeksi (PMI) Kasım'da 55 ile 32 ayın en yüksek değerini almıştı. İmalatçıların üretimi bir önceki aya göre yavaşlamasına rağmen tarihsel ortalamanın üzerinde büyüme kaydetti. Ankete katılan şirketler üretimdeki artışın iç ve dış pazarlardan gelen talepten kaynaklandığını ifade ettiler. Bakanlar Kurulu otomobil, alkollü içki, sigara ve cep telefonunda Özel Tüketim Vergisi'ni (ÖTV) çeşitli oranlarda artırdı. Resmi Gazete'nin 31 Aralık 2013 tarihli 2. mükerrer sayısında yayımlanan Bakanlar Kurulu kararına göre, binek otomobillerde motor hacmi 1,600 cm3'ü geçmeyenler için uygulanan yüzde 40 oranındaki vergi yüzde 45'e, motor silindir hacmi 1,600 cm3'ü geçen fakat 2,000 cm3'ün altında olanlar için uygulanan yüzde 80 oranındaki vergi yüzde 90'a, motor silindir hacmi 2,000 cm3'ü geçenler için uygulanan yüzde 130'luk vergi oranı ise yüzde 145'e yükseltildi. Karara göre, alkollü içkilerde de asgari maktu vergi tutarı birada yüzde 15, diğer alkollü içkilerde yüzde 10 oranında 1 artırıldı. Sigarada da paket başına asgari maktu vergi 3.22 liradan 3.75 liraya, paket başına maktu vergi de 9.22 kuruştan 13 kuruşa çıkarıldı. Yeni vergi düzenlemesinin ardından alkollü içeceklerde ortalama yüzde 8-15, sigara fiyatlarında ise ortalama yüzde 3- 17 arasında artış olması bekleniyor. Cep telefonlarından adet başına uygulanan ve 100 lira olarak alınan vergi de 120 liraya yükseltildi. Bu artışların bütçeye toplam 2.75 milyar gelir sağlaması bekleniyor. Bu düzenlemelerden sağlanacak gelir hali hazırda 2014 merkezi yönetim bütçesinde gelir hedefleri içerisinde yer alırken, bu nedenle öngörülen rakamlara herhangi bir ek olmayacak. Ekonomi yetkilileri, yapılan vergi düzenlemelerinin gelir elde etmeyi amaçlamadığını, temelde üç nedeninin bulunduğunu ve bunların cari açığı sınırlama, finansal istikrarı destekleme ve sürdürülebilir büyüme olduğunu bildirdi. ÖTV artışlarıyla hükümet, bu yıl bazı vergi kalemlerinin artırılmasında kullanılan ve yüzde 3.9'luk yeniden değerleme oranının oldukça üzerinde vergi artışlarına gitti. Kredi kartlarıyla Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurulu (BDDK), kredi kartları ile mal ve hizmet alımlarda yeni alımlarında vade süresini 1 Şubat 2014 tarihinden itibaren 9 ayla sınırladı. Resmi düzenleme... Gazete'de yer alan banka kartları ve kredi kartları hakkında yönetmelikte değişiklik yapılmasına ilişkin yönetmelik uyarınca, mal veya hizmet alımı sonrası belli bir ücret karşılığı borcun taksitlendirilmesi veya ödemenin ertelendiği dönemler de dahil olmak üzere, kredi kartları ile gerçekleştirilecek mal ve hizmet alımları ile nakit çekimlerinde taksitlendirme süresi 9 ayı geçemeyecek. Kredi kartlarıyla gerçekleştirilecek telekomünikasyon ve kuyumla ilgili harcamalar ile yemek, gıda ve akaryakıt alımlarında taksit uygulanamayacak. Bankacılık kredileri 20 Aralık haftasında %0.82 artışla 1.044 trilyon TL oldu... Bankacılık sektörü kredileri 20 Aralık itibarıyla geçen yılın aynı dönemindeki 794.25 milyar TL'ye göre yüzde 31.5 artışla 1.044 trilyon lira oldu. Krediler bir önceki haftaya göre ise yüzde 0.82 artış kaydetti. Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu (BDDK) verilerine göre, kredilerde 2012 sonuna göre artış ise yüzde 29.61 oldu. DÜNYA’DA BU HAFTA ABD ekonomisinde gelişmeler... ABD Senatosu, Başkan Barack Obama'nın Merkez Bankası (Fed) başkanlığına aday gösterdiği Janet Yellen için nihai oylamayı Pazartesi günü yapacak. Yellen halen Fed'in başkan yardımcısı. Fed'in ilk kadın başkanı olacak olan Yellen, Başkan Ben Bernanke'nin görevde son günü olan 31 Ocak'ın ertesinde, 1 Şubat tarihinde göreve başlayacak. Başkan yardımcılığını 2010'dan beri sürdürdüğü Fed'de daha önce San Francisco başkanı olan Yellen, bankanın krizden çıkış için daha önce denemediği politikalara başvurduğu dönemde karar alma mekanizmasında önemli bir rol oynadı. Fed Açık Piyasa Komitesi'nde 2014'te oy hakkına sahip olacak olan Dallas Fed Başkanı Richard Fisher, oylarının, Fed'in tahvil alımlarının enflasyonu tetikleyeceği ve kurumu siyasi risklere açık bırakacağı yönündeki endişelerini yansıtacağını söyledi. Fisher, ABD'nin bankacılık sisteminde biriken rezerv fazlarının, enflasyon bakımından "çabuk tutuşan bir madde" olduğunu ve merkez bankasının nihai surette, büyük oranda denenmemiş "teorik çıkış stratejisine" dayanan sıradışı politikalarını sonlandırmayı planladığını söyledi. ABD'de sözleşmeleri imzalanan ve bekleyen konut satışları endeksi Kasım'da 2 AB ekonomilerinde gelişmeler... AB: bir önceki aya göre yüzde 0.2 ile beklentilerin altında geriledi. Satışlarda yüzde 1 artış olması tahmin ediliyordu. Endeks geçen yılın Kasım ayına göre ise yüzde 1.6 geriledi. Daha önce yüzde 0.6 olarak açıklanan Ekim ayı bekleyen konut satışlarındaki düşüş yüzde 1.2'ye revize edildi. Satınalma yöneticileri endeksi, Aralık ayında beklentinin altında kalmasına rağmen, iki yıldan uzun bir sürenin en güçlü üç ayını tamamlayarak imalat sanayiideki gelişimin 2014'te istikrarlı bir şekilde devam edebileceğine işaret etti. Chicago Satınalma Yöneticileri Endeksi (PMI), Kasım ayı seviyesi 63'ten Aralık ayında 59.1'e gerilerken, 50'nin üzerindeki değerler genişlemeye işaret ediyor. Endeks son üç ayda 62.7 ortalaması yakalayarak, Mayıs 2011'den bu yana en iyi üç aylık periyodu gerçekleştirdi. Tüketici güveni endeksi Aralık ayında 72'den 78.1'e yükseldi. Tahminler endeksin 76 seviyesine yükseleceği yönündeydi. ABD'de 20 şehirdeki konut fiyatları, Ekim ayında bir önceki yıla göre yedi yıldan uzun bir sürenin en büyük artışını kaydederken, gayrimenkul sektöründeki toparlanmanın 2014'te hanehalkı gelirlerini destekleyeceği sinyalini verdi. S&P/Case Shiller emlak fiyatları endeksi Ekim ayında bir yıllık süreçte yüzde 13.6 yükselirken, Şubat 2006'dan bu yana en büyük 12 aylık yükselişi gerçekleştirdi. Eylül ayında endeks, Eylül 2012'ye göre yüzde 13.3 artış kaydetmişti. ABD'de işsizlik maaşı başvuruları 28 Aralık'ta sona eren haftada 339,000 seviyesinde açıklandı. Önceki hafta için 338,000 olarak açıklanan işsizlik maaşı başvuru sayısı 341,000'e revize edildi. ABD'de ISM imalat endeksi Aralık'ta 57 değerini alarak beklentilere paralel açıklandı. Avrupa Merkez Bankası (ECB) Başkanı Mario Draghi'nin Der Spiegel'e verdiği röportaja göre, merkez bankası euro krizinin çözümlenmeye başladığını gösteren "cesaretlendirici işaretlerle" faiz oranlarını daha fazla indirmenin gereğini görmüyor. "Şu anda hızlıca hareket etmemiz için bir ihtiyaç görmüyoruz" diyen Draghi, "Kriz bitmedi ama cesaretlendirici işaretler var" diye görüş bildirdi. Draghi deflasyon işaretlerinin olmadığını belirttii. Spiegel'in haberinde Draghi'ye göre, Euro Bölgesi'ndeki olumlu gelişmelerin arasında, birçok ülkedeki ekonomik toparlanma, düzelen ticaret dengesi ve azalan bütçe açıkları var. Haberde bu iyileşmelerin ECB'nin bir sene önceki seneki beklentilerinin üzerinde gerçekleştiği belirtiliyor. Son gelen veriler, Euro Bölgesi'nde fabrika üretiminin ve tüketici güveninin Aralık'ta beklentilerin üstünde yükselmesiyle üçüncü çeyreğe göre daha olumluydu. Draghi Spiegel'e, piyasaların şimdilik gelecek sene olduklarından çok daha güçlü olduğundan bu ayki Fed açıklamasındaki tahvil alımını azaltma kararının çok büyük bir etkisinin olmadığını söyledi. Avrupa Birliği (AB), Romanya ve Bulgaristan vatandaşlarının üye ülkelerde yerleşmelerini önleyen engellerin kalkmasıyla, bu ülkelerden büyük çaplı göç başlayacağından korkan İngiltere, Fransa ve Almanya'nın kaygılarını gidermeye çalışıyor. Bulgaristan ve Romanya'nın AB'ye girişinden yedi yıl sonra, vatandaşlarının 28 üyeli blok içinde diledikleri ülkelerde yaşama ve çalışmalarının önündeki engeller 1 Ocak itibariyle yürürlükten kalktı. Bu uygulama varlıklı AB ülkelerinde kaygı uyandırıyor. Bu ülkelerdeki sağcı siyasetçiler ve medya, göçmenlerin yerel halkın elinden işlerini alacağını, kamu hizmetlerini zorlayacağını ve geçim yüklerini sosyal devlete yıkacaklarını söylüyorlar. Avrupa Komisyonu'nun istihdamdan sorumlu üyesi Laszlo Andor, zaten AB ülkelerinde yaşayan 3 milyondan fazla Bulgar ve Romanyalı olduğunu, ve 3 kısıtlamaların kalkmasıyla bu sayıda artış beklenmediğini söyledi. Andor yaptığı açıklamada, diğer AB ülkelerine gelebilecek yoğun bir göçün eğitim, konut ve sosyal hizmetleri zorlayacağını kabul etti. Andor'un verdiği bilgiye göre AB içinde doldurulmayı bekleyen 2 milyon boş iş var. İngiltere Başbakanı David Cameron göçmenlerin devletten işsizlik yardımı talep etmelerini önleyecek düzenlemeleri daha önceden geçirmişti. Cameron, yoksul AB ülkesi vatandaşlarının daha zengin ülkelere yerleşmelerini kısıtlamak istediğini söylüyor. Almanya: Almanya'da imalat sanayi satın alma yöneticileri endeksi (PMI) Aralık'ta nihai 54.3'e yükselerek beklentilerin hafif üzerinde bir değer aldı. Endeks Haziran 2011'den bu yana en yüksek değeri alırken ve sektördeki büyüme üst üste altıncı ayda da devam etti. Almanya'da imalat sanayi PMI'ın 54.2 ile Aralık ayı öncü verisiyle aynı seviyede açıklanması bekleniyordu. Kasım'da 52.7 nihai değerini alan endeksin 50'nin üzerinde yer alması imalat sektöründe faaliyetlerin arttığı anlamına geliyor. Letonya: Letonya, yeni yıla girilmesiyle Euro Bölgesi'ne de resmen dahil oldu. Böylece Euro Bölgesi'nin 18. üyesi olan Letonya'da artık para birimi euro olacak. Diğer Baltık ülkeleri Litvanya ve Estonya ile eski Sovyetler Birliği'nden 1990'lı yıllarda ayrılan Letonya, 2004'te Avrupa Birliği ve NATO'ya dahil oldu. Ülkenin Avrupa Birliği ve NATO'ya girmesinin ardından Euro Bölgesi'ne de girerek Batı ile bütünleşmeyi daha da derinleştirmesi, Letonya yönetimi için doğal bir adım olarak değerlendiriliyor. Diğer ekonomilerde gelişmeler... Çin: Çin'de imalat sektöründe faaliyetler hem özel hem de resmi verilere göre Aralık ayında hız kaybederek, ülkede büyümenin geçen yılın son çeyreğinde yavaşladığı beklentisini güçlendirdi. HSBC/Markit imalat sektörü satın alma yöneticisi endeksi (PMI) Kasım ayındaki 50.8 düzeyinden Aralık'ta üç ayın en düşük seviyesi olan 50.5'e geriledi. Çin hükümeti tarafından ölçülen resmi PMI ise dört ayın en düşük seviyesi olan 51'e geriledi. Resmi PMI büyük ölçekli kamu şirketlerinin faaliyetleri hakkında fikir verirken, HSBC/Markit tarafından ölçülen PMI özel ve daha küçük ölçekli şirketlere odaklanıyor. Çin'in hizmet sektöründeki büyüme iş yerlerinin geleceğe yönelik beklentilerinin azalmasıyla birlikte Aralık'ta dört ayın en düşük seviyesine geriledi. Veriye göre, Kasım'da 56 seviyesinde yer alan resmi hizmetler PMI Aralık'ta 54.6'ya düştü. Resmi ve özel Çin imalat PMI endeksleri, ihracat siparişlerindeki yavaşlamaya paralel olarak imalat sektöründe büyüme hızının azaldığını gösterdi. Çin'de yerel hükümet borçları 3 yıl içinde 17.7 trilyon dolara çıktı. Pekin hükümetinin, Temmuz'da Ulusal Denetim Ofisi'ne (NAO) toplam yerel borç seviyelerine ilişkin çalışma istemesinin ardından hazırlanan rapor, bazı yerel hükümetlerin, borçlarının 5'te 1'inden fazlasını ödemek için yeni kredi kullandığını gösterdi. Çin'in toplam hükümet borcu, GSYH'nin yüzde 58'ine karşılık geliyor. Çin Bankacılık Denetim Komisyonu'na göre yerel hükümet borçları 2010 sonu itibariyle, Çin'deki toplam kredilerin yüzde 80'ini oluşturuyordu. Yerel hükümetler, küresel krizin ardından mevcut büyüme oranlarını korumak için büyük oranda borçlanıyor. Pekin hükümeti birçok kez finansal risklere karşı korunma çağrısında bulundu. Brezilya: Tüketici taleplerinin ithalatı artırması ve düşük küresel büyümenin ihracatı azalmasıyla Brezilya geçtiğimiz yıl 2000'den bu yana en kötü dış ticaret verisini açıkladı. Ülke 4 2013'te 2.56 milyar dolar dış ticaret fazlası verdi. Brezilya'da ithalat 2013'te günlük ortalama yüzde 6.5 artarak yıl genelinde 240 milyar dolara çıkarken, ihracat yüzde 1 düşüşle 242 milyar dolara geriledi. Latin Amerika 2013'te yüzde 2.37 büyürken, Brezilya ekonomisi yüzde 2.3 büyüme kaydederek 2012'deki hızını ikiye katladı. Ülkede perakende satışlar işsizlik oranının düşmesiyle yılın ilk 10 ayında ortalama yüzde 4 arttı. Dış ticaret dengesinin bu yıl petrol ve hububat üretimine ve "yardımcı kura" bağlı olarak düzeleceğini söyleyen Dış Ticaret Bakanı Daniel Godinho, riskler arasında gelişmiş ülkeler ve Çin'de yavaşlayan büyümeyi gösterdi. Güney Kore: Güney Kore'de, yenin wona karşı zayıflamasının ülkenin satışlarını sınırlamasına rağmen, cep telefonu ve otomobil ticaretinin artmasıyla, 2011'den beri en hızlı ihracat büyüme rakamlarının kaydedilmesi bekleniyor. Güney Kore Ticaret Sanayi ve Enerji Bakanlığı açıklamasına göre, ülkedeki denizaşırı ihracat, 2012'deki yüzde 1.3'lük büyüme düşüşünden sonra 2013'te yüzde 6.4 ile tahminlerin üstünde büyüdü. Güney Koreli ihracatcılara risk oluşturabilecek faktörlerden biri, wonun Japon yenine karşı 2013'te yüzde 22.5 güçlenmesinin ardından yükselmeye devam ederek, Güney Koreli şirketleri Japon rakiplerine karşı dezavantajlı konuma sokması olarak görülüyor. Güney Kore merkez bankasının 31 Aralık'ta yayımlanan 12 Aralık tarihli toplantısının tutanaklarına göre, para birimi volatilitesi ülke için en büyük riski teşkil ederken, eğer yen daha da zayıflarsa ihracatın ciddi bir darbe alabileceği belirtildi. BU HAFTA PİYASALAR Siyasi gerilimin etkisiyle hafta içinde dolar/TL yeni tarihi zirvelere çıktı... Rüşvet ve yolsuzluk iddiaları ile 17 Aralık'ta başlatılan operasyon sonrası siyasi risk algısıyla Cuma günü tarihi zirveye yükselen dolar/TL paritesi, Pazartesi günü siyasi tansiyonu artırıcı gelişme olmamasıyla düşüş eğilimine girerken, TL'nin dolar karşısındaki değer kazancı yüzde 1'i aştı. Kurdaki gerilemede TCMB'nin Pazartesi ve Salı günü minimum 1.2 milyar dolarlık döviz satışı gerçekleştirecek olması da etkili oldu. Cuma günü tarihi zirve olan 2.1765'e kadar yükselen dolar/TL 2.1210'a kadar geriledi. Cuma günü tarihi rekor seviye olan 2.5943'e yükselen sepet bazında TL ise 2.5275 seviyesine geriledi. 7 Ekim 2015 itfalı gösterge tahvilin bileşik faizi %10.17 seviyesinde haftaya başlarken; 27 Eylül 2023 itfalı 10 yıllık tahvilde ortalama bileşik getiri %10.40 oldu. Döviz piyasasında yüksek volatilite yılın son işlem gününde de devam ederken, siyasi endişelerin sürmesi ve lokal kurumsal taleple dolar/TL yükseldi. Yerli kurumsal yatırımcıların açık pozisyonlarını kapama isteğiyle son günlerdeki yoğun döviz talebi devam ederken, likiditenin oldukça düşük olduğu piyasada kur sert yükseldi. 2013 yılında piyasalara ABD Merkez Bankası'nın tahvil alım programının seyrine ilişkin endişeler, Gezi Parkı olayları ile rüşvet ve yolsuzluk iddiaları ile 17 Aralık'ta başlatılan operasyon sonucu artan siyasi gelişmeler damgasını vururken, dolar/TL yılı 2.10 seviyesinin üzerinde, gösterge faiz ise çift hanede tamamladı. TCMB'nin doğrudan faiz artırımı yerine likidite politikaları gibi dolaylı yollarla TL'deki değer kaybı ile mücadele etmeyi tercih etmesi de kurdaki yükselişte etkili oldu. 5 2014’ün ilk piyasa günü olan 2 Ocak’ta ise dolar/TL paritesi, siyasi endişelerin devam eden baskısı, ABD 10 yıllık tahvil faizlerindeki yükselişe paralel gelişmekte olan piyasalardaki satış eğilimi ve euro/dolar’daki düşüşle yeni tarihi zirve olan 2.1885'e kadar yükseldi. Sepet bazında TL ise 2.5883'e kadar yükseldi. Otomobil, alkollü içki, sigara ve cep telefonunda Özel Tüketim Vergisi'nin (ÖTV) artırılmasının ardından, yapılan zamların ilgili sektörlerce fiyatlara tamamen yansıtılması halinde 2014 yılı enflasyonunun en az 1 puan artacak olması piyasaları olumsuz etkiledi. Faiz oranları da çift hanelerdeki seyrini sürdürdü. Haftanın son gününde ise yıllık enflasyon verisinin beklenilen düzeyde gelmesiyle dolar/TL hafif geriledi, faizlerde ise önemli bir değişim olmadı. Tahvil/bono piyasası gösterge faiz oranları (07.10.15 tahvili, % bileşik) % 25 22 19 16 13 Sonuçta 27 Aralık’da Merkez Bankası kurlarıyla 2.1642 olan dolar/TL paritesi, 3 Ocak’ta 2.1726 TL’ye yükseldi; 2.9897 TL düzeyinde olan euro/TL paritesi ise 2.9640 TL’ye indi. 27 Aralık’da %10.1 olan gösterge tahvilin ortalama bileşik faizi ise bu haftanın son günü %10.25 oldu. 10 7 02.01.2006 03.03.2006 28.04.2006 26.06.2006 21.08.2006 17.10.2006 15.12.2006 14.02.2007 11.04.2007 08.06.2007 03.08.2007 01.10.2007 28.11.2007 28.01.2008 24.03.2008 21.05.2008 16.07.2008 10.09.2008 11.11.2008 13.01.2009 10.03.2009 07.05.2009 03.07.2009 28.08.2009 27.10.2009 25.12.2009 19.02.2010 14.04.2010 11.06.2010 05.08.2010 05.10.2010 07.12.2010 01.02.2011 28.03.2011 23.05.2011 18.07.2011 15.09.2011 15.11.2011 10.01.2012 06.03.2012 03.05.2012 28.06.2012 27.08.2012 23.10.2012 21.12.2012 18.02.2013 15.04.2013 13.06.2013 13.08.2013 09.10.2013 11.12.2013 4 Döviz, petrol altın fiyatları... ve Döviz: Japon yeni hafta başında dolar karşısında beş yılın en düşük seviyesine gerilerken, euro ise yıl sonu alımları ve ECB açıklamalarının ardından dolar karşısında iki yılın en yüksek seviyesine yaklaştı. Dolar/yen paritesi 105.35’e çıkarken, Euro dolar karşısında 1.3765 seviyesinde işlem gördü. Hafta içinde dolarda artış görüldü. Dolar yen karşısında hafta içinde beş yılın en yüksek seviyesine yakın işlem gördü. Japonya Merkez Bankası'nın (BOJ) yoğun destekleyici politikaları yenin 2013'te önemli değer kaybetmesine neden oldu. Euro/dolar paritesi hafta içinde 1.3750 civarında seyretti, ancak haftanın son günlerinde 1.37’nin altına geriledi. Haftanın son gününde Japon yeni son dönemdeki kayıplarının ardından dolar ve euro karşısında yükseldi ve dolar/yen paritesi 105 yenin altına indi. Euro ise dolar karşısında 1.3620 ile iki haftanın en düşük seviyesini gördü. Cuma günü itibariyle Euro/dolar paritesi 1.3615; Dolar/yen paritesi 104.45 düzeyindedir. Petrol: Brent ham petrolünün varil fiyatı, bazı petrol üreticisi Afrika ülkelerinde devam eden gerginliğin sağladığı destekle hafta başında 112 doların üzerindeydi. Güney Sudan'da artan şiddet bu ülkenin petrol üretiminin azalmasına neden olurken, Libya'da da petrol arzı konusunda sıkıntılar yaşanıyor. ABD hafif petrolünün varili de 100 doların üzerinde haftaya başladı. Hafta içinde de Brent ham petrolünün varil fiyatı, ABD'nin ham petrol stoklarında düşüşe işaret eden verinin ve Güney Sudan ile Libya'nın üretimlerindeki düşüşün ardından 111 doların üzerinde işlem gördü. ABD hafif petrolü ise 100 doların altına geriledi ve 98.75 dolar civarında seyretti. Ancak yeni yılla birlikte ve haftanın son günlerinde petrol fiyatlarında gerileme vardı. Brent ham petrolünün varil fiyatı 2 Ocak’ta son altı ayın en büyük günlük düşüşünün kaydetti ve 108 doların altına düştü, daha sonra hafif artış gösterdi. ABD hafif petrolünün varili de 95 dolara geriledi. Cuma günü itibariyle Brent ham petrolünün varili 107.85 dolar düzeyinde; ABD hafif ham petrolünün varili 95.35 dolar civarında seyretmektedir. 6 Altın: Altın, hafta başında borsalardaki yükseliş ve küresel ekonomide toparlanma beklentisinin yatırımcı ilgisini azaltmasıyla düştü ve ons başına 1210 dolar seviyesine geriledi. Gerileme 2013’ün son gününde de sürdü ve altın ons fiyatı altın ayın en düşük seviyesi olan 1199 dolara kadar indi. Altın fiyatları hafta içinde ise düşük fiyat seviyesinden yapılan alımlarla yükseldi ve tekrar 1225 dolara çıktı. Perşembe günü de altın yükselmeye devam ederek borsalardaki düşüşün ardından talebin artmasıyla iki haftanın en yüksek seviyesine ulaştı ve 1230 doları aştı. Ekim'den bu yana en iyi haftayı geride bırakmaya hazırlanan altın, Çin'deki güçlü talepten de destek buldu. Haftanın son günü altın fiyatları yatay bir seyir izledi. Cuma günü itibariyle altının spot fiyatı ons başına 1230 dolar civarındadır. ABD doları/TL* Euro/TL* Döviz Sepeti ** Euro-dolar paritesi DÖVİZ KURLARINDAKİ GELİŞMELER (1) (2) (3) (2)/(1) 31.12.12 31.12.13 03.01.14 % değişim 1,7862 2,1343 2,1726 19,5 2,3565 2,9397 2,9640 24,7 2,0714 2,5370 2,5683 22,5 1,3193 1,3774 1,3643 (2)/(1) reel % değişim 11,3 16,2 14,0 (3)/(2) % değişim 1,8 0,8 1,2 - -1,0 4,4 * TCMB döviz satış kuru. ** 0,5 dolar + 0.5 euro. *** Reel % değişim için tüketici fiyat endeksi kullanılmıştır. PARA PİYASALARINDA GELECEK HAFTA Siyasi krizin Küresel piyasalar yavaş yavaş Noel ve yılbaşı tatillerinden geri dönmekteler. Ama yine de etkileri izlenecek... bu hafta piyasalarda işlem hacimleri oldukça düşüktü. Borsalarda yeni yıl başlangıcı nedeniyle kar realizasyonları yaşandı. Ancak özellikle gelişmeler ülkeler yeni yıla olumlu bir başlangıç yaptılar. ABD’de olumlu ekonomik veriler gelmeye devam ederken, 10 yıllık hazine bonosu faizleri %3’ü geçti. Haftaya Şubat ayında Fed Başkanı olması beklenen Janet Yellen için Senato’da nihai oylama yapılacak. Bu arada, bu hafta Letonya Euro Bölgesi’nde dahil olurken; Bulgaristan ve Romanya vatandaşları AB ülkelerinde serbest çalışma iznine sahip oldular. ECB Başkanı Draghi’nin verdiği demeçlerde yeni bir faiz indirimine gerek duymadığını açıklaması dikkat çekti. Euro hafta başında dolar karşısındaki güçlü konumunu devam ettirirken, yeni yılla birlikta dolar yükselmeye başladı. Dolardaki güçlenme kısa vadede devam edebilir. Hafta başında dolar ve euro karşısında hızla değer kaybeden Japon yeni ise yeni yılın ilk günlerinde hafif toparlandı. Öte yandan Çin ekonomisinden bu hafta yeni yavaşlama sinyalleri geldi. Gelişmekte olan ülkeler ise Fed’in tahvil alım programını azaltacak olmasından ve ABD’de faizlerin yükselmesinden olumsuz etkilenmeye devam ediyorlar. Bu hafta petrol fiyatları gerilerken, altında hafif bir toparlanma oldu. Euro/dolar paritesi 1.3615 civarında seyrederken; dolar/yen paritesi 104.45 dolaylarında. Altının onsu 1230 dolar düzeyinde. Brent ham petrolünün varili 107.85 dolar; ABD hafif ham petrolünün varili ise 95.35 dolar civarında. Türkiye ekonomisinde dış ticaret, dış borç stoku ve enflasyon verileri açıklandı. Verilerde önemli bir sürpriz yoktu. Dış ticaret açığı Kasım’da azalırken; Ocak-Kasım döneminde artmaya devam etti ve 90 milyar dolara dayandı. Dış borç stoku da artışını sürdürdü. Aralık tüketici enflasyonu is beklentiler dahilinde geldi ve yıllık enflasyon %7.40 olarak 7 gerçekleşti. Burada önemli olan nokta enflasyonun yine Merkez Bankası’nın iki kere revize ettiği tahminlerinden yüksek çıkması. Kurlarda süren artış ve bazı ürünlerde yılbaşında yapılan ÖTV zamları Ocak ayına ve 2014’e ilişkin enflasyon beklentilerinin ciddi şekilde bozulmasına yol açtı. Ayrıca, hafta içinde dolar/TL paritesi ve döviz sepeti tarihi zirveye çıktı. Fed’in tahvil alım programını azaltma kararı ve 17 Aralık’tan sonra ortaya çıkan siyasi krizle birlikte kurlarda başlayan zayıflama sürmekte. Merkez Bankası’nın döviz satım ihaleleri ise bunu durdurmakta yetersiz kalmakta. Zaten şu aşamada Merkez Bankası’nın olayların yatışmasını beklemekten başka yapabileceği birşey yok. Ekonomi ve finansal gelişmelerin dışından kaynaklanan şoklara karşı banka bekle-gör politikası izlemekte. Ancak 2014 için bankanın bir faiz artırım süreci ile karşı karşıya kalma olasılığı yükselmiş durumda. Bu konuda gözler Ocak ayı PPK toplantısına çevrilmiş durumda. Öte yandan, önümüzdeki hafta Kasım ayına lişkin sanayi üretimi verileri açıklanacak. Önümüzdeki hafta kurlardaki dalgalanmanın süreceğini tahmin etmekteyiz. Siyasi gerginlik ortamının yatışmaması halinde, küresel piyasalardaki olumlu havaya rağmen kurda yukarıya doğru gidiş sürebilecektir. Ayrıca 6 Ocak’tan itibaren küresel piyasalarda tatil dönemi bitmiş olacak ve Türkiye’nin durumu yeniden değerlendirilecektir. Şu ana kadar son gerginlikler hakkında bir açıklama yapmamış olan kredi derecelendirme kuruluşları da çeşitli görüş ve yorumlarını bildirebilirler. İçeride Merkez Bankası’nın ne yapacağı da izlenecek. Bu çerçevede, Türkiye ve piyasalar için zor bir haftaya daha gireceğiz. Bu koşullar altında dolar/TL paritesinin mevcut düzeylerde dalgalanmaya devam edebileceğini ve olumsuzlukların artması durumunda ise 2.20’yi zorlayabileceğini düşünüyoruz. Diğer taraftan gösterge faizde de çift hanelerin devam edeceğini tahmin ediyoruz. Daha fazla bilgi için: Dr. M.Veyis Fertekligil, Baş Ekonomist e-posta: [email protected] Tel: 0212 – 368 35 20 UYARI NOTU: Bu rapor Turkland Bank A.Ş. (T-Bank) tarafından güvenilir olduğuna inanılan kamuya açık kaynaklardan elde edilen bilgiler kullanılmak suretiyle, sadece bilgilendirme amacıyla hazırlanmış olup, hiçbir şekilde finansal enstrümanların alım veya satımı konusunda tavsiye veya finansal danışmanlık hizmeti sağlanması olarak yorumlanmamalıdır. T-Bank bu raporda yer alan bilgilerin doğru ve tam olması konusunda herhangi bir şekilde garanti vermemektedir. T-Bank bu raporda yer alan bilgilerde herhangi bir bildirimde bulunmaksızın değişiklik yapma hakkına sahiptir. Bu rapor ve içindeki bilgilerin kullanılması nedeniyle doğrudan veya dolaylı olarak oluşacak zararlardan T-Bank hiçbir şekilde sorumluluk kabul etmemektedir. 8