PowerPoint Sunusu

ULUSLARARASI FİNANS
Açık Ekonomi
Açık ekonomi hem mal hizmet akımlarını hem de
sermaye akımlarını kapsar.
• Dış ticaret Akımları: Dış ülkelere mal ve
hizmet satılması ve alınması
• Sermaye Akımları: Dış ülkelere varlık satılması
ve alınması
Dış Ödemeler Dengesi
• Bir ülkenin dış dünya ile olan ekonomik
ilişkilerin parasal kaydı.
• 4 ana başlık
1.
2.
3.
4.
Cari işlemler Hesabı
Sermaye ve Finans hesapları
Rezerv hareketleri
Net hata ve noksan
Toplam=0
Cari işlemler
• Mal ihracatı, mal ithalatı
• hizmet ihracat, hizmet ithalatı
• Yatırım gelirleri : doğrudan ve hisse senedi,
bono .. yatırımından elde edilen
• Dış ticaret Dengesi=İhracat- İthalat
• + ise ticaret fazlası, - ise ticaret açığı
• Gelen para +, çıkan _ kaydedilir
• Cari işlemler açığı, çıkan para fazla ise
Döviz Kuru
• Nominal Döviz kuru (fiilen varolan 1$= 3,8 TL)
• Reel döviz kuru (enflasyondan arındırılmış)
• Satın alma gücü paritesi döviz kuru (nisbi fiyat
farklılıklarından arındırılmış
• Çapraz kur: yabancı paranın diğer yabancı para
cinsinden değeri Ör: 1euro=1,3 $
• Devalüasyon: Döviz devlet kontrolünde iken, yerli
paranın değer kaybetmesi.
• Revalüasyon: Döviz devlet kontrolünde iken, yerli
paranın değer kazanması.
Döviz Piyasası ve Döviz Kurunun
Belirlenmesi
Döviz Talebi
• Döviz kuru ile talep edilecek döviz miktarı
arasındaki (negatif) ilişki
• Ne kadar çok ithalat, o kadar çok döviz talebi
• Tasarruf için döviz almak, talebi arttırır
• Döviz ucuzlarsa→ ithalat ↑
Döviz Arzı
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
Mal ve hizmet ihracatı
Döviz Tasarruflarını bozduranlar
IMF kredileri
sıcak para :Yabancı ülkelerden gelen sermaye
Türkiye’de yüksek reel faiz → yabancı yatırımlar↑ (sıcak
para)
Sıcak para →döviz arzı↑→döviz kuru (fiyatı) ↓
Kriz beklentisi→TL satıp, döviz alırlar→döviz kuru (fiyatı) ↑
2001 yılında kriz ve döviz fiyatında artış beklentisi ile sıcak
para Turkiye’yi terkeder →döviz fiyatı artar
İhracat, sanayileşme zora girer.
Döviz ↑→ihraç malın fiyatı düşer →ihracat↑
Döviz talebinde değişmeler:
– Milli gelirin artması→döviz talebi ↑
– Bir ülkede enflasyonun bulunması→ithal ürün
talebi ↑→döviz talebi ↑
– Devletin dış borç ödemeleri→MB döviz satın alırsa
→döviz talebi ↑
– Döviz kuru ile ilgili beklentiler (spekülatif talep):
• Döviz artacak →döviz talebi ↑
– Amerika merkez bankasının (FED) faiz oranlarını
değiştirmesi
Döviz arzında değişmeler
1. İhracat yapılan ülkelerin milli gelirinde artış→
döviz arzı↑
2. Göreli enflasyon oranı
Bir ülkede enflasyon↑ürünler pahalı→
ihracat↓→döviz arzı↓
3. Dış borçlanma→ döviz arzı ↑
4. Göreli faiz oranı↑→sıcak para↑→döviz arzı↑
5. Döviz kuru ile ilgili beklentiler
Döviz spekülasyoncuları dövizde artış→ döviz arzı↓
Döviz Kurunda Değişmeler
• Döviz talebi ve döviz arzındaki değişmeler
döviz kurunda değişmelere neden olur.
• 1950’lerden beri Türkiye‘de döviz devamlı
artmıştır.
• Sebep: enflasyon
• Türkiye’deki enflasyon, ticaret yaptığı
ülkelerdekinden daha fazla→döviz talebi↑
Döviz Kurunda Değişmeler
Reel Döviz Kuru
•
•
•
•
•
•
𝑃∗
ε=e.
𝑃
ε: reel döviz kuru
e: nominal döviz kuru
𝑃∗ : Yurtdışı fiyat düzeyi
𝑃 : Yurtiçi fiyat düzeyi
Örn: 2000 yılında 1$=623.685 TL, 2001 yılı
1$=1.222.921TL 𝑃∗ =103.6
• P= 154.4
• ε= 1.222.921
103.6
154.4
= 820.561 𝑇𝐿
İthalat , İhracat ve reel döviz kuru
• Yüksek reel kur →ihracat ↑ ithalat↓→Net
ihracat ↑→cari açık ↓→dış borç ↓
• Almanya ve Japonya yüksek döviz kuru ile
büyümüş, malları uluslararası piyasalarda ucuz
kalmış ihracat, üretim↑ →istihdam↑→yabancı
işçilere ihtiyaç
• 1960 Türk işçiler bando ile karşılanmış.
• 2004 döviz kuru ↓→ithalat ↑→ödemeler
dengesi açık, dış borç batağı → üretim gelir↓
• Sonuç: uygun politika →yüksek döviz kuru