günlük

günlük
günlük
12 Haziran 2012
Cari açık beklendiği gibi daralmaya devam ediyor.
Nisan ayı cari açığı gerek bizim gerekse piyasanın
beklentisine paralel olarak ve geçtiğimiz yılın aynı ayına
göre %35’lik daralma kaydederek 5 milyar dolar olarak
gerçekleşti. Bu rakamla beraber Mart ayında 71.9 milyar
dolar olan 12 ay biikimli cari açık Nisan’da 69.2 milyar
dolara gerileyerek 2011 Mayıs’tan bu yana aldığı en
düşük değere ulaştı.
Nisan ayında borçlanma tarafındaki en önemli aktör
bankalar oldu. Bankaların uzun vadeli net borçlanması
sadece 61 milyon dolar olsa da kısa dönem borç 1.2
milyar dolara, 2010 Temmuz’dan bu yana en yüksek
değerini alan mevduat girişleri ise 2.8 milyar dolara ulaştı.
Ayrıca, 1.4 milyar dolar tutarında portföy girişi
kaydedilirken bu rakamın 1 milyar dolarlık kısmı
bankaların Eurobond ihracından geldi. Bankacılık dışı
sektörler ise 200 milyon dolar tutarında uzun vadeli dış
borç geri ödemesi yaparken 1.1 milyar dolar tutarındaki
kısa vadeli borçlanma sayesinde, net borç alan
konumunda kalmayı sürdürdüler. Öte yandan doğrudan
yabancı yatırımlar ise 200 milyon dolar seviyesinde kaldı.
Finansman tarafındaki bu tablo, gerek bankacılık sektörü
gerekse bankacılık dışı sektör için Nisan ayında
finansman koşullarının daha rahat olduğunu ancak
finansman kalitesinin zayıf kalmaya devam ettiğini
gösteriyor.
Dış dengede süregelen iyileşme serisinin sonuna
geldiğimizi ancak olumlu baz etkisi sayesinde birikimli
açıkta iyileşme görmeye devam edeceğimiz yönündeki
görüşümüzü daha önceki notlarımızda belirtmiştik. Nisan
ayı verilerini göz önünde bulundurduğumuzda da bu
görüşümüzü ve 63 milyar dolar seviyesindeki yıl sonu cari
açık tahminimizi (cari açık/GSYH oranı tahminimiz: %7.7)
koruyoruz. Ancak, bu tahminimiz için aşağı yönlü riskler
olduğunun ve özellikle Euro Bölgesi borç krizinin daha da
derinleşmesinin dış finansman koşullarında belirgin
bozulmaya yol açacağının altını çizmekte fayda
görüyoruz. Türkiye’nin önümüzdeki 12 ay içinde vadesi
dolacak dış borcu (Mart ayı itibariyle 137 milyar dolar) göz
önüne bulundurarak, küresel finansmanda yaşanacak
daralmanın cari açıkta gerilemeye, üretimde ise düşüşe
sebep olarak dış dengede belirgin bir ayarlanmaya yol
açacağını düşünüyoruz.
günlük
Veri gündemi
Yurtiçinde ve Euro Bölgesi’nde veri gündeminin sakin
geçeceği Salı günü ABD’de Mayıs ayı ithalat fiyat
endeksi (Beklenti: -%1) açıklanacak.
12 aylık birikimli cari denge
0
USD m n.
12 aylık birikim li cari açık
-10,000
-20,000
-30,000
-40,000
-50,000
-60,000
-70,000
-80,000
12
11
.2
0
.2
0
12
03
11
11
.2
0
09
06
.2
0
11
10
03
.2
0
10
.2
0
.2
0
12
09
10
10
.2
0
.2
0
03
06
09
09
.2
0
.2
0
09
12
09
09
.2
0
06
12
03
.2
0
.2
0
08
08
.2
0
09
06
03
.2
0
.2
0
08
08
-90,000
Ortalama fonlama maliyeti
14%
Gecelik borç verme faizi
12%
10%
8%
Ağırlıklı ortalama fonlama oranı
6%
4%
Gecelik borçlanma faizi
2%
M
ay
.1
2
H
az
.1
2
is
.1
2
N
Şu
b.
12
M
ar
.1
2
ca
.1
2
O
as
.1
1
A
ra
.1
1
K
Ey
l.1
1
Ek
i.1
1
Te
m
.1
1
A
ğu
.1
1
M
ay
.1
1
H
az
.1
1
is
.1
1
N
M
ar
.1
1
0%
Piyasalar
Pazartesi sabahı 1.8135 seviyesinden açılan USD/TL,
sabah saatlerinde kısa süreli 1.8100’in altına geriledi.
Daha sonra EUR/USD hareketi doğrultusunda yukarı
yönlü seyreden USD/TL kapanıştan önce 1.8259’u
gördü ve 1.8230’dan günü sonlandırdı. USD/TL Salı
sabahına 1.8275’ten başladı.
Yeni haftaya 1.3630’lu seviyelerden başlayan
EUR/USD, haftasonu açıklanan İspanya bankalarının
Avrupa
Finansal
İstikrar
Fonu’ndan
sermayelendirileceğine yönelik haberlerine rağmen
gün boyunca aşağı yönlü seyretti. ABD seansının
açılışını takiben 1.2500’in altını gören parite, bu sabah
1.2490’dan işlem görüyordu.
%9.11 seviyesinden yeni haftaya başlayan 5 Mart
2014 vadeli gösterge tahvil faizi, TL’deki zayıflamayla
gün içinde %9.16’ya yükseldi. Kapanışta gevşeyen
gösterge faiz %9.11’den günü sonlandırdı. Gösterge
faizi bu sabaha da aynı seviyeden, %9.11’den
başladı.
5 yıllık Türkiye CDS’inin 264 seviyesinden işlem gördüğü günde, 2030 vadeli gösterge eurobond primli
seyrederek 1 dolarlık yükselişle 172.850’den kapandı.
günlük
Finansbank Hazine Araştırma ve Satış Grubu
Yeliz Ataay Arıkök
İnan Demir
Başak Karaaslan
Nur Pınar Çağlar
Enis Çakmak
Ayşe Çoknaz
Mehmet Kasap
Ahmet Tugay
Sevinç Özçelik
Ceren Erenoğlu
Sinem Erol
Deniz Yaşar
Onur Erdaş
Reyhan Özdemir Tezgör
Duygu Doğan
Eren Harani
Cem Kavaklıoğlu
(0212) 318 5901
Bu rapor, Finansbank Hazine Araştırma ve Satış Grubu tarafından müşterilerini bilgilendirmek
amacıyla düzenlenmiştir. Raporun Finansbank ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından
kullanılabilirliği, alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu raporda sunulan
bilgi, yorum ve tavsiyeler raporu hazırlayan Finansbank Hazine Bölümü’ne ait görüşleri yansıtmakta
olup yatırım danışmanlığı hizmeti kapsamında değildir. Mali durum ile risk ve getiri tercihlerinin
çeşitliliğini göz önünde bulundurunca sadece bu raporda yer alan görüşlere dayanarak verilecek
yatırım kararları beklentilere uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgilerin derlenmesinde
güvenilirliğine inanılan sağlam kaynaklardan faydalanılmıştır; ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız
olarak teyit edilmemiştir. Finansbank bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti
vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Raporda sunulan bilgiler
üzerinde önceden belirtilmeksizin değişiklik yapma hakkı saklıdır. Finansbank ve ilişkili kuruluşlar
ile bu kurumlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen menkul kıymetlere yatırım
yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya
da tamamının kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz.
**USD/YTL TCMB