AylıkFonBülteni - TEB Portföy Yönetimi

teb.com.tr
444 0 666
AylıkFonBülteni
Temmuz 2012, Sayı: 50
I. TEMMUZ AYI GELİŞMELERİ
Temmuz ayında FED Başkanı Bernanke’nin ilave parasal genişlemeye ilişkin somut bir işaret vermemesi ve İspanya’nın
Valencia Bölgesi’nin yardım talep etmesiyle Avrupa krizinin derinleşme belirtileri göstermesi piyasalarda aşağı yönlü
hareketlere sebep oldu. Ancak Avrupa Merkez Bankası Başkanı Draghi’nin Euro’yu kurtarmak için Avrupa Merkez Bankası’nın
elinden geleni yapacağını açıklaması yeni bir parasal genişleme beklentisini artırarak piyasaları rahatlattı. Ay içerisinde
ekonomik verilerin kötü gelmesine rağmen piyasalar yükselmeye devam etti. Piyasalar ayrıca Almanya Anayasa Mahkemesi’nde
görüşülen AB kalıcı yardım fonunun (ESM) onaylanma sürecini yakından takip ediyor.
Ağustos ayının ilk haftasında gerçekleşecek olan ECB ve FED toplantılarından piyasalar parasal genişleme yönünde kararlar
çıkacağını fiyatlıyorlar. Bizim beklentimiz FED’in seçim öncesinde 3. parasal genişlemeden bahsetmeyeceği yönünde, ama ECB
tarafında Başkan, Temmuz ayının son haftasında yaptığı konuşmada beklentileri yükselttiği için, buradan gelecek karar önemli
olacaktır. Parasal genişleme yönünde kararlar çıksa bile ülkelerin borç sorununun ve işsizlik sorunlarının parasal genişleme ile
çözülmesi zor görünüyor.
Yurt içinde ise enflasyon verisinin beklenenin altında gelmesi ve düşük petrol fiyatlarına paralel olarak, cari açığın iyileşme
göstermesi, hem ekonomik verilerimizi hem de yurt içi piyasalarımızı olumlu etkiledi. Yaptığı açıklamalarda faiz oranlarını sabit
tutan Merkez Bankası, enerji ve gıda fiyatlarındaki düşüş eğilimini gerekçe göstererek, 2012 enflasyon tahminini de %6,5’ten
%6,2’ye çekti.
II. AĞUSTOS AYI BEKLENTİLERİ
Yurt dışında faizlerin düşmesi ve diğer gelişmekte olan piyasaların faizlerinin yüksek kalması, gelişmekte olan ülkelere olan
talebi arttırıyor. Bunların içinde mali durumu ve potansiyeli yüksek olan ülkeler daha fazla para çekmekte. Öte yandan
Merkez Bankası’nın ortalama fonlama maliyeti geçen aya göre düşerken, aylık ortalaması %8 seviyesine yakın seyretti. Merkez
Bankası’nın Ağustos ayında da üst bandı değiştirmeyeceğini ve enflasyonda kalıcı bir iyileşmeyi bekleyeceğini tahmin ediyoruz.
Enflasyon tarafında Brent petrol ve global gıda fiyatlarındaki ani artışın ramazan ayı etkisi ile beraber fiyatlarda olumsuz etkisini
görebiliriz. Ama para girişinin devam etmesi ve TL’nin değer artışı bu etkiyi azaltabilir.
BNP PARIBAS ORTAKLIĞI
teb.com.tr
444 0 666
AylıkFonBülteni
TEB Grubu Yatırım Fonları
Temmuz’12
TEB Kısa Vadeli
Tahvil Bono
TEB Dinamik Likit TEB Değişken
Yatırımlarını kısa vadeli para
piyasası enstrümanlarında
değerlendirmek suretiyle
Repo getirisine yakın bir
getiri hedefleyen yatırımcılar.
Yatırımlarını kısa vadeli para
piyasası enstrümanlarında
değerlendirmek suretiyle
Repo getirisine yakın bir
getiri hedefleyen yatırımcılar.
Orta vadeli bono ve
tahvil faizlerindeki getiri
potansiyelinden
yararlanırken, fonun risk
seviyesinin görece düşük
düzeyde olmasını tercih eden
yatırımcılar.
B
B
En Düşük
En Düşük
Yatırımcı Profili
Fon Tipi
Risk Derecesi
KYD OSB
%5
KYD 91
%65
KYD 91
%10
Fonun Ortalama Vadesi
(Gün)
TEB Karma
TEB Yatırım Hisse
TEB Küçük-Orta
Ölçekli İşletmeler
Hisse
Altın fiyatlarında yükseliş bekleyen
ve bu yükselişten yararlanmak
isteyen, portföyünü çeşitlendirerek
alternatif getiri elde etmeyi
amaçlayan yatırımcılar.
Sabit getirili menkul kıymetlere
yatırım yaparken hisse
senedi piyasasından da yararlanmak
isteyen yatırımcılar.
IMKB-100 hisse senetleri
piyasasındaki getiriden yararlanmak
isteyen ve IMKB’nin taşıdğı
riskleri tolere edebilen yatırımcılar.
Küçük ve orta ölçekli işletmelerin
hisse senetlerine yatırım yapmak
isteyen ve İMKB2’nin taşıdığı
riskleri tolere edebilen yatırımcılar.
B
B
A
A
A
Orta Yüksek
Yüksek
Yüksek
En Yüksek
En Yüksek
TEB Tahvil
TEB Yatırım Tahvil
TEB Varlık Yönetim TEB Yatırım Büyüme
TEB Taktik
Hizmeti Tahvil Bono Amaçlı Değişken
Dokuz aylık bono ve
tahvil faizlerindeki
getiri potansiyelinden
yararlanırken, fonun risk
seviyesinin görece düşük
düzeyde olmasını tercih eden
yatırımcılar.
Hazine bonoları ve devlet
tahvillerinin sunduğu getiri
potansiyelinden TEB Portföy
Yönetimi’nin bilgi birikimi
ve tecrübesiyle faydalanmak
isteyen yatırımcılar.
Uzun vadeli tahvillerdeki
dalgalanmayı tolere edebilecek,
tahvil/bonoların görece yüksek
iç veriminden ve sermaye
kazancı potansiyelinden
faydalanmak isteyen
yatırımcılar.
Uzun vadeli tahvillerdeki
dalgalanmayı tolere edebilecek,
tahvil/bonoların görece yüksek iç
veriminden ve sermaye kazancı
potansiyelinden faydalanmak
isteyen yatırımcılar.
Tahvil ve bonoların getiri
potansiyelinden faydalanırken, bire
bir hisse senedi riski almadan, hisse
senedi piyasasının sunabileceği
fırsatlardan faydalanmak isteyen
yatırımcılar.
B
B
B
B
B
B
B
Orta Düşük
Orta Düşük
Orta Düşük
Orta Yüksek
Orta Yüksek
Orta Yüksek
Orta Yüksek
Repo
%4
KYD OSB
%1
Repo
KYD 182
%5
%45
Repo
%5
KYD OSB
%1
Repo
%5
KYD OSB
%1
Repo
%5
KYD OSB
%1
Sabit getirili menkul kıymetlere
yatırım yaparken hisse
senedi piyasasının yükseliş
potansiyelinden de faydalanmak
isteyen yatırımcılar.
KYD-OSB
%5
İMKB 30
%1
Repo
%5
İMKB 100
%10
Karşılaştırma Ölçütü
KYD 365
%94
KYD REPO
%90
KYD 365
%49
KYD 182
%94
KYD 182
%55
KYD 547
%94
KYD 547
%94
Sabit getirili menkul kıymetlere
yatırım yaparken hisse senedi ve
altın piyasasından da yararlanmak
isteyen yatırımcılar.
Altın
%1
İMKB 100
%7
KYD OSB
%2
Repo
%10
İMKB 100
%40
Repo
%5
Repo
%5
Repo
%20
Repo
%39
Repo
%30
TEB Altın
TEB Platin
KYD OSB
%1
TEB Yatırım
Değişken
KYD Altın
Fiyat Endeksi
%100
KYD 365
%70
KYD TUM
%85
İMKB 100
%95
KYD TUM
%50
İMKB 100
%95
48
1
333
264
667
609
611
200
767
251
0
0
0
0
2012 Getirisi (%) - Temmuz
Sonu İtibarıyla
4.94
4.83
6.02
5.89
7.29
8.07
8.60
6.40
10.56
3.03
-3.31
16.54
31.74
20.39
Son 1 Aylık Fon Getirisi (%)
0.61
0.51
1.52
1.41
1.41
1.75
1.82
1.22
1.94
1.21
2.07
2.70
4.47
4.77
Son 3 Aylık Fon Getirisi (%)
1.93
1.68
3.18
2.99
3.24
3.96
3.91
2.93
4.89
3.18
-0.69
6.40
11.01
3.45
8.64
10.07
11.24
9.71
9.58
8.98
5.18
10.24
11.16
-0.10
Son 1 Yıllık Getiri
7.51
7.06
7.96
7.80
Alış-Satış Saaatleri
16:00-17:15 arası hariç
sürekli**
16:00-17:15 arası hariç
sürekli**
İhbar Saati 13:15*
İhbar Saati 13:15*
İhbar Saati 13:15*
İhbar Saati 13:15*
İhbar Saati 13:15*
İhbar Saati 13:15*
İhbar Saati 13:15*
İhbar Saati 13:15*
İhbar Saati 13:15*
İhbar Saati 13:15*
İhbar Saati 13:15*
İhbar Saati 13:15*
1 pay adedi ve katları
İlk alışta 5.000.000 adet, daha
sonra 500.000 adet ve katları
10 pay adedi ve katları
500 pay adedi ve katları
1 pay adedi ve katları
5.000 pay adedi ve katları
1 pay adedi ve katları
1 pay adedi ve katları
25 pay adedi ve katları
50 pay adedi ve katları
1 pay adedi ve katları
Min. İşlem Adedi
Günlük Komisyon Oranı
(yüzbinde)
Fon Stratejisi
25 pay adedi ve katları
1 pay adedi ve katları
500 pay adedi ve katları
6
3
6
7
5
6
6
5
10
4.1
5
10
10
10
Fon, ağırlıklı olarak gecelik
para piyasası enstrümanlarına
yatırım yaparken likidite ve
faiz risklerini de gözeterek
kısa vadeli hazine bonolarında
(maks.180 gün) kontrollü
pozisyonlar almak suretiyle
yatırımcılara getiri sağlamayı
hedefler. Fonun ortalama
vadesi 90 günü geçemez.
Fon, ağırlıklı olarak gecelik
para piyasası enstrümanlarına
yatırım yaparken likidite ve
faiz risklerini de gözterek kısa
vadeli hazine bonolarında
kontrollü pozisyonlar almak
suretiyle yatırımcılara getiri
sağlamayı hedefler. Fonun
ortalama vadesi 45 günü
geçemez.
Fon, portföyünün %95’ine
varan oranlarda, likit fonların
yatırım vadesinin dışında
kalan, uzun vadeli tahvillerin
taşıdığı faiz riskini sınırlı
olarak içeren orta vadeli
bono ve tahvillere yatırım
yaparak, kısa vadeli faiz
enstrümanlarından görece iyi
bir getiri sağlamayı hedefler.
Fon, portföyünün %95’ine
varan oranlarda, likit
fonların yatırım vadesinin
dışında kalan, uzun vadeli
tahvillerin taşıdığı faiz
riskini sınırlı olarak içeren
kısa ve orta vadeli bono ve
tahvillere yatırım yaparak,
düşük risk ile kısa vadeli faiz
enstrümanlarından görece iyi
bir getiri sağlamayı hedefler.
Fonun karşılaştırma ölçütü,
TEB Portföy Yönetimi
Varlık Tahsis Komitesi
kararları doğrultusunda piyasa
koşulları dikkate alınarak
aktif olarak değiştirilmekte ve
Fon’da bu stratejiye paralel
olarak yönetilmektedir.
Fon, devlet tahvili-hazine
bonosu getiri eğrisinin en
uzun vadeli kısımlarına
yatırım yapan, portföyünü
ağırlıklı olarak gösterge
tahvillerde ve işlem
hacmi yoğun ihraçlarda
değerlendiren, mevcut
ekonomi ve piyasa
koşullarına göre portföyünde
bulundurduğu sabit getirili
menkul kıymetlerin oranını
ve ortalama vadelerini aktif
olarak belirleyen bir yatırım
stratejisine sahiptir.
Fon, devlet tahvili-hazine
bonosu getiri eğrisinin en uzun
vadeli kısımlarına yatırım yapan,
portföyünü ağırlıklı olarak gösterge
tahvillerde ve işlem hacmi yoğun
ihraçlarda değerlendiren, mevcut
ekonomi ve piyasa koşullarına göre
portföyünde bulundurduğu sabit
getirili menkul kıymetlerin oranını
ve ortalama vadelerini aktif olarak
belirleyen bir yatırım stratejisine
sahiptir.
Fon, portföyünün %70-%75’lik
kısmıyla tahvil ve bono piyasasına
yatırım yapmakta olup %25-30
aralığındaki kısmıyla hisse senedi
ve VOB piyasalarına yatırım
yapmaktadır. Fon, hisse senetleri
tarafında uzun, VOB’da aynı
büyüklükte kısa pozisyon alarak
görece performans farklılığına
dayalı hisse senedi stratejisi
uygulamaktadır. Böylelikle bire
bir hisse senedi riski almadan
korumalı hisse senedi pozisyonu
almaktadır. Farklı vadelerdeki
VOB kontratlarının sunmuş
olduğu arbitraj olanaklarını da
değerlendirir ve elindeki kıymetleri
ödünç vermek sureti ile de faiz
kazancı elde edilir.
Fon, portföyünün ağırlıklı
kısmıyla orta ve uzun vadeli
sabit getirili menkul kıymetlere
yatırım yaparken, portföyünün
%10’una kadar olan kısmıyla hisse
senedi piyasasına yatırım yapma
stratejisine sahiptir.
Fon, hisse senedi, kamu ve
özel sektör borçlanma araçları,
repo-ters repo ve altın ve benzeri
kıymetli madenlere yatırım
yaparak, bu varlık sınıfları
arasındaki getiri farklarından
faydalanma amacını taşır. Bu amaca
ulaşabilmek için, fon portföyündeki
varlıkların dağılımını aktif olarak
değiştirir. Hisse senedi ve vadeli
işlemler piyasalarında kısa vadeli
fiyat hareketlerinden belirli limitler
dahilinde yararlanmayı hedefler.
Fon, ağırlıklı olarak kıymetli
madenlere yatırım yapar. Fiziki
olarak altın alma ve satma
zorunluluğunu ortadan kaldırır ve
saklama riskinden korur. Mevcut
ekonomi ve piyasa koşullarına göre
portföyünde bulundurduğu sabit
getirili menkul kıymetlerin oranını,
kıymetli madenleri ve ortalama
vadelerini aktif olarak belirleyen
bir yatırım stratejisine sahiptir.
Fon, yatırım yaptığı varlıkları
ekonomi ve piyasa koşullarına göre
aktif olarak belirleyen ve varlıkları
dengeli olarak çalışan bir yatırım
stratejisine sahiptir. Hisse senedi
seçiminde, makro analiz sonucu
belirlenen sektörler portföyün
yatırım çerçevesini belirler. Sabit
getirili menkul kıymetler tarafında,
orta vadeye yatırım yaparak
bonoların iç veriminden ve olası
sermaye kazancından faydalanmayı
hedefler.
Fon, başta yüksek yönetişim
standartlarına sahip şirketler
içerisinden piyasa değeri hedef
değerine göre ciddi bir iskonto
arzeden, borç-sermaye oranı
ekonomik konjonktur ile uyumlu,
faaliyet gösterdiği sektör itibariyle
büyüme potansiyeline sahip ve hem
iç hem de uluslararası pazarlarda
rekabet gücü olan hisse senetlerine
yatırım yapmayı tercih eder.
Fonun yatırım stratejisi, aktif
yönetim tarzı benimseyip, küçük
ve orta ölçekli işletmelerin hisse
senetlerine yatırım yaparak
getiri sağlamaktır. Yatırım
yapılacak hisse senetleri, 3 aylık
dönemler itibariyle, 1,5 milyar
ABD dolarının altında piyasa
değerine sahip ve halka açık
kısmın piyasa değerinin 10 milyon
ABD dolarının üzerinde olduğu
belirlenen şirketler arasından çeşitli
yatırım analizleri kullanılarak
belirlenir.
* B tipi fonlarda T günü 13:15’e kadar verilen alış-satış emirleri ertesi gün (T+1), 13:15 sonrası verilen emirler ise bir sonraki gün (T+2) gerçekleşir. A Tipi fonlarda T günü 13:15’e kadar verilen alış emirleri ertesi gün (T+1), satış emirleri ise bir sonraki gün (T+2) gerçekleşir. 13:15’ten sonra verilen bütün emirlerin gerçekleşme tarihlerine 1 gün eklenir. ** 09:00-13:30 saatleri arasında tüm TEB Şubelerinden işlem yapabilirsiniz. Saat 13:30-16:00 arasında Likit Fon işlemlerini sadece, 444 0 666 TEB Telefon Şubesi, teb.com.tr ve TEB Express’lerden, yapabilirsiniz.
Burada yer alan bilgiler TEB Portföy Yönetimi A.Ş. tarafından yalnızca bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım Danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak
yatırım kararı verilmesi, beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Yatırım fonlarının geçmiş performansı, gelecek dönem performansı için bir gösterge olamaz. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, TEB Portföy Yönetimi A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır.
Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan TEB Portföy Yönetimi A.Ş. sorumlu değildir.