GÜNLÜK BÜLTEN 07 Mayıs 2006 GÜNLÜK BÜLTEN 07 Mayıs 2007

07 Mayıs 2006
GÜNLÜK BÜLTEN
M
07 Mayıs 2007
GÜNLÜK BÜLTEN
Endeksler
Kapanış
İMKB 100
44818.05
-0.58%
İMKB 30
55926.7
-0.76%
Mali Endeks
66945.7
-1.09%
Sanayi Endeks
36701.28
0.64%
İMKB-100 Endeksi
3,500
Değişim%
44,818
3,000
45,000
2,500
Önümüzdeki hafta piyasaların gündemini seçim takviminin iyice
netleşmesi ardından şu anda en çok ön plana çıkan gündem konusu
seçimlere giderken yapılması düşünülen anayasa değişiklikleri
olacaktır.
Bu
konudaki
tartışmaların
yakından
izleneceği
görüşündeyiz.Son zamanlarda sürekli şekilde piyasanın global likidite
ve dışardan gelen iyimserliği fiyatlarken içerdeki politik risk ağırlıklı
olmak üzere bir takım riskleri fiyatlamadığını belirtiyorduk. Şu geldiğimiz
noktada kısa vade yaşanan sıkıntının her ne kadar telafi ediliyor gibi
olsa da piyasalara bakışı önemli ölçüde değiştiren ciddi bir değişim
olarak görüyoruz. Temkinli olmanın ve kısa vadeli düşünülen
pozisyonlarda satış fırsatlarının değerlendirilmesinin faydalı olacağına
inanıyoruz.
44,000
2,000
Diğer tüm raporlarımız gibi bu rapora da Ata Yatırım’ın
www.ataonline.com.tr
adresinden ulaşabilmeniz mümkündür.
46,000
Güne Bakış
43,000
1,500
42,000
1,000
Teknik Görünüm
41,000
500
40,000
0
04.30
Serbest Piyasa
EURO
DOLAR
05.01
05.02
05.03
05.04
Alış
Satış
1.8280
1.3479
1.8368
1.3544
Altın ($/Once)
691
Brent Ham Petrol ($/Varil)
64,01
FAİZ ORANLARI
BASİT
TRT261108T17
BİLEŞİK
20.48
REPO(1 GÜN)
19.11
Ortalama
17.71
HAFTALIK AJANDA
07.05.2007 Olağan Bakanlar Merkez
Kurulu Toplantısı Bankası'nın
gerçekleştirilecek. ödemeler dengesi
raporunu
açıklaması
bekleniyor.
08.05.2007 Mart ayı dış ticaret Hazine 637 gün
endekslerini ve
vadeli YTL cinsi
SÜE verilerini
iskontolu tahvil
açıklayacak.
ihalesi
AB büyükelçileri
yeni bir anayasa
oluşturmak için
görüşmelere
başlayacak
Hazine 2485 gün
vadeli YTL cinsi
değişken kuponlu
tahvil ihalesi
09.05.2007 FOMC açıklaması ABD MBA Satın
alma başvuruları
10.05.2007 Avrupa-İngiltere
Merkez Bankası
faiz kararı
Hazine 9.543
milyon YTL iç borç
ödemesi
Hazine 2.076
ABD Mart ayı dış
milyon YTL İç borç ticaret dengesi ve
ödemesi
işsizlik başvuruları
11.05.2007 Merkez
ABD Nisan ayı
Bankası'nın
ÜFE ve Perakende
Mayısın ilk beklenti satışlar verisi
anketi sonuçlarını
açıklaması
bekleniyor
İMKB-100 endeksi açılış eşleşmeleri sonrasında 140 puanlık artışla
45218 seviyesinden güne başlangıç yaptı. Gün içerisinde en düşük
44182, en yüksek ise 45310 seviyeleri görülürken kapanış %0,58'lik
düşüşle 44818 puandan gerçekleşti. Toplam işlem hacmi 1,261 mn YTL
olurken, ilk 5 aracı kurum bazında para çıkışı 25 mn YTL oldu. Bugünkü
düşüşte en etkili hisseler 82 puanla GARAN, 80 puanla AKBNK oldu.
Hafta boyunca satış baskısının fazlası ile hissedildiği İMKB-100
endeksinde, haftalık bazda kayıp %4 oldu. Endeksin gün boyu 44500600'te denge oluşturma çabası içerisinde olduğu görülürken, katılımın
azlığı ve devam eden para çıkışı dikkat çekiciydi. Kararsız seyrin bir
süre daha sürmesi beklenirken, mevcut belirsizlikler dolayısıyla alım
iştahının düşük seviyelerde olması beklenebilir. Kısa vadeli
göstergelerde aşırı satım bölgesinden dönüş sinyalleri alınırken,
MACD'de henüz bir toparlanma görünmemektedir. Satışların sürmesi
halinde 44500 ve 43300'ün ardından 42500 seviyesi temel destek
seviyemizdir. Yeni bir yükseliş trendi içerisine girilebilmesi için ise
45300/400'ün güçlü bir hacimle geçilmesinin ardından 46000'in temel
direnç ve hedef seviyesi olarak izlenebileceğini düşünüyoruz.
Önümüzdeki hafta Hazine'nin yapacağı iki ihaleye gelecek olan talep ve
Halkbank'ın halka arzına olan yabancı ilgisinin boyutu piyasa tarafından
yakından izlenecektir..
1
07 Mayıs 2006
GÜNLÜK BÜLTEN
Endeksler
DOW J.
NASDAQ
FTSE-100
CAC-40
DAX
BOVESPA
Turkcell Dow-Jones
Kapanış
13,265
2,572
6,604
6,069
7,517
50,598
0,5928
Para Piyasaları
Değişim
0.18%
0.26%
1.01%
1.08%
0.54%
0.76%
-0.75%
Piyasa Değeri
144.932
Haftanın son işlem gününe 19.09 seviyesinden başlayan bileşikler sabah
seansında gelen kar satışlarıyla 19.20 seviyesine kadar yükseldikten sonra
valörlü işlemlerde toparladı ve ABD borsalarının yeni rekor seviyeleri
deneyeceği beklentisiyle günü gördüğü en düşük seviye olan 19.01 den
tamamladı. Bu haftaya ise baktığımızda yurtiçi siyasi gündem maddelerinde
yaşanan hafif yumuşama ile birlikte yurtdışı piyasalardaki olumlu havanın
devamı söz konusu. Bu da bize temkinli iyimserliğin devamı ile birlikte hafif
aşağı yönlü bir açılışı işaret etmekte. Öte yandan, Çarşamba günkü yüklü
hazine itfası öncesi hazinenin yarın düzenleyeceği iki ihaleye de yüksek ilgi
olacağı beklentisi faizler üzerinde aşağı yönde baskı oluşturmakta. Teknik
olarak 19.00 bileşiğin geçilebilmesi halinde 18.85 ilk direnç seviyemiz.
Yatırımcıların ihale öncesi satışa yönelmeleri halinde 19.15'e kadar yükseliş
yaşabiliriz.
Halka Açık Piy. Değ.
46,109
Vadeli İşlemler Borsası
İMKB Temel Veriler (Milyon$)
VOB haftanın son işlem gününü 341.165.256 YTL işlem hacmi ve 245.547
açık pozisyon sayısı ile kapattı. Cumhurbaşkanlığı ve genel seçimler ile ilgili
gelişmeleri takip eden İMKB'de bugün öğleden sonra ABD'den gelen tarım
dışı istihdam datalarının piyasa beklentilerinin altında artış göstermesi olumlu
algılanarak alışların gelmesine sebep oldu ve bu durum piyasada faiz
indirimine gidilebileceği beklentisini gündeme getirdi. Önümüzdeki hafta
piyasalar 6 Mayıs'ta yapılacak olan Cumhurbaşkanlığı seçimi için ilk tur
oylamayı ,8 Mayıs'ta TÜİK'den gelecek olan Mart ayı sanayi üretimi verisini
ve 10 Mayıs'ta Avrupa Merkez Bankası ve İngiltere Merkez Bankası
toplantılarından çıkacak olan faiz kararlarını takip edecek.
Piyasa Çarpanları
F/K (2007 Tahmini)
11.25
Hisse
3%
Döviz
23%
Bono
4%
LİKİT
BONO
DÖVİZ
HİSSE
Endeks kontratlarında toplam 310.992.021 YTL işlem hacmi gerçekleşti ve bir
kısım pozisyonların kapatılması ile açık pozisyon sayısı 60.974'e geriledi. En
çok işlem gören Kontrat 307.693.130 YTL'lik işlem hacmi ile Haziran Vadeli
IMKB 30 olup işlemler 55.150 / 56.550 fiyat aralığından gerçekleşti ve açık
pozisyon sayısı 56.749'a geriledi. Ancak burada kapatılan 2000 kontratlık
pozisyon özel emir olarak gerçekleşti ve Ekim Vadede tam tersi özel emir ile
2000 kontratlık yeni pozisyon alındı. IX0300607 kontratının gün sonu uzlaşma
fiyatı 55.775 olup önceki uzlaşma fiyatına göre %0.71 değer kazanıken
57.000 seviyesi direnç seviyesi olarak görünüyor.
Likit
70%
Döviz Kontratlarında ise toplamda 30.173.235 YTL işlem hacmi oluştu ve
çarşamba öğleden sonra yeniden başlayan pozisyon alımları bugün de
devam etti ve açık kontrat sayısı 184.571'e ulaştı. Haziran Vadeli USD
29.372.451 YTL işlem hacmi ile en çok işlem gören kontrat oldu ve 1.3735 /
1.3860 bandında bir seyir izleyerek 6.347 yeni pozisyonun daha alınması ile
açık kontrat sayısı 169.654'e ulaştı.Kontratın gün sonu uzlaşma fiyatı 1.3740
olup önceki uzlaşma fiyatına göre %0.61 değer kaybı yaşadı . EURO
kontratlarında ise hacimsiz seyir halen devam ediyor.
: Likit Fon Repo
: Bono, B Tipi Fon
: Yab. M.K. Fonu, DTH, Döviz
: Hisse Senedi, A Tipi Fon
ORTA VADELİ TAVSİYELERİMİZ
RYSAS
YKSGR
TRKCM
TSKB
TTRAK
Emtia, Faiz ve Altın Kontratlarında ise işlem geçmedi.
TUPRS
SISE
CIMSA
EREGL
THYAO
Şirket Haberleri
Global Yatırım Holding A.Ş.(GLYHO.IS) Özelleştirme İdaresi Başkanlığı
(İdare) tarafından ihaleye çıkarılmış bulunan TCDD-İzmir Limanı'nın "İşletme
Hakkı Devri" yöntemiyle özelleştirilmesi ihalesi çerçevesinde; Global Yatırım
Holding A.Ş., Hutchison Ports Holding Limited, Hutchison Ports Turkey B.V.
ve Ege İhracatçı Birlikleri Liman Hizmetleri ve Taşımacılık A.Ş.'den oluşan
"Global-Hutchison-EİB" Ortak Girişim Grubu olarak en yüksek teklifi vermiş
olduğunu duyurdu.
Kordsa Global Endüstriyel İplik ve Kord Bezi Sanayi ve Ticaret A.Ş.(
KORDS.IS) % 80 hissesine sahip bağlı ortaklığı olan, Almanya’da yerleşik
Interkordsa Gmbh şirketinin hisselerinin % 20’sinin Dr. Walter Terschüren’den
1.000.000 Avro’ya satın aldığını duyurdu.
Turkcell İletişim Hizmetleri A.Ş.(TCELL.IS) iştiraki "Turktell Uluslararası
Yatırım Holding" vasıtasıyla, Bulgaristan'da telekomünikasyon altyapısı
işleten Bulgarian Telecommunications Company AD'nin (BTC) % 65
hissesinin satılması için açılan ihaleye katılarak, teklif verdiğini ancak en
yüksek teklifin başka bir şirket tarafından verildiğinin öğrenildiğini duyurdu.
Net Holding (NTHOL.IS) Bodrum/Milas projesinin Ağaoğlu grubu ile yapılan
sözleşmelere uygun olarak yürütülmekte olduğunu, daha önce duyurulan
Milas belediyesi nezdinde başladığı belirtilen imar uygulaması çalışmaları
kesinleşmiş olduğunu bildirdi. Ayrıca projenin birinci etabı ile ilgili olarak
bundan sonraki uç aylık süre içinde çeşitli mimarı grupların hazırlayacakları
öneri ve fikir projelerinin Ağaoğlu grubu, net grubu ve danışman firma
yetkilileri tarafından değerlendirilerek uygun kriterler sağlayan proje ve
mimarının secimi yapılacağı duyurdu. Bunun yanında şirket, Vakıflar idaresi
mülkiyetinde bulunan Girne’ye 13 km mesafede Alsancak koyu hudutlarında
bulunan ve mare monte otel olarak bilinen turistik tesis ve 352 dönümlük
arazının 49 yıllığına kiralanması için açılan ihaleyi kazandığını bildirdi.
2
07 Mayıs 2006
GÜNLÜK BÜLTEN
Dün en çok düşen 5 hisse
Hisse
CEYLN
DURDO
OKANT
IDAS
OYSAC
Kapanış
7.25
5.7
0.18
4.9
6.5
Değişim
-13.17
-6.56
-5.26
-4.85
-3.70
Dün en çok yükselen 5 hisse
Hisse
LUKSK
GUBRF
MAALT
PRTAS
KLMSN
Kapanış
2.46
4.26
27
1.17
3.54
Değişim
18.84
9.79
9.76
9.35
9.26
Dün en çok işlem gören 5 hisse
Hisse
GARAN
ISCTR
SAHOL
NTHOL
KCHOL
Kapanış
6.4
6.2
5.95
0.84
6.75
Hacim (mn US$)
68.4
66.2
25.7
21.2
20.6
Ata Fon
Kapanış
Değişim (%)
A - Karma
10.1755
-0.18%
B - Değişken
0.7001
0.08%
A - Değişken
0.2030
-0.12%
B - Likit
0.1786
0.13%
B - Tahvil Bono
0.0242
0.13%
İMKB 30 Endeks
0.0334
-0.58%
Uzlaşma Fiyatları
Endeks
İMKB 100 Haz
İMKB 30 Haz
Faiz
FAİZ 365 Haz
FAİZ 91 Haz
Döviz
DOLAR Ağu
AVRO Ağu
Emtia
PAMUK Tem
BUĞDAY Tem
ALTIN Ağu
Son
Önceki
Değişim
48.500
55.775
48.500
56.100
0.0%
-0.6%
82.10
95.32
82.10
95.32
0.0%
0.0%
1.4085
1.925
1.4135
1.926
-0.4%
-0.1%
2.29
0.4915
33.090
2.29
0.4915
33.09
0.0%
0.0%
0.0%
Bu arada Nettur(NTTUR.IS), söz konusu arazide 5 yıldızlı otel, bungolow,
casino, golf sahaları gibi turistik tesisler yatırımları yapılacağını, yatırımı
gerçekleştirmek için KKTC'de bir şirket kurulacağını, sirkatin sermayesinin %
50'sıne Net Holding A.Ş., kalan % 50'sıne ise Nettur iştiraklerinden olan ve
şirketin öz kaynak yöntemiyle malı tablolarda konsolide edilen Voyager Kıbrıs
Limited iştirak edecektir. Yatırımın gerçekleştirme süresi altı yıl olarak
duyurulurken, Nettur Lefkosa'da bulunan 3.600 m2'lık arazisi üzerinde 126
odalı, casıno, toplantı salonu, dükkan, otopark ve fıtness centre gibi imkanları
olan beş yıldızlı bir otelin yapılarak bir yıl içinde hizmete sokulmasının
planlandığı açıklandı.
Şirket ayrıca Voyager Kıbrıs Limited’in Otel Mercure isimli 290 odalı beş yıldızlı
otel bünyesindeki casinoyu İsletmek üzere 5+5 yıllığına kiralanması konusunda
anlaşmaya vardığını duyurdu. kira süresi beş yıl olmakla birlikte, ikinci beş yıl
için opsiyonu vardır. Kıra bedeli 3,0 milyon Euro olup yıllık Libor oranında artış
olacaktır. Casino’nun en geç Temmuzda açılması planlanmakta. Buna ek
olarak Voyager Kıbrıs Limited'in, Crystal Cove isimli otelin bitişiğinde bulunan
kamudan kiralanmış arazı üzerinde bir otel yapma düşüncesi olduğu ve 'afrodıt
otelı' projesi olarak bilinen projenin fizibilite çalışmalarının devam ettiği bildirildi.
Yapılan açıklamalar şirket yönetimin daha önceden duyurduğu konularda biraz
daha detay konuları içermektedir. Hatırlanacağı gibi şirket yönetimi Kıbrıs’ta
yaklaşık 500-600 mn US$ civarında bir yatırım hedeflerinin olduğunu bildirmiş
ve bu konudaki çalışmaların devam ettiğini duyurmuştu. Net Holding’in Ağaoğlu
ile yürüttüğü projeden gelmesi beklenen nakit akımları düşünüldüğünde söz
konusu projelerin finansmanında bir sıkıntının olmayacağını düşünüyoruz.
Projeler ile ilgili rakamların netleşmesinin ardından şirket ile ilgili değerlememizi
gözden geçireceğiz. Nettur için görüş ve önermizi bulunmamakta, Net Holding
için ise 258 mn US$ hedef değer ve %24 prim potansiyeli ile AL önerimizi
sürdürmekteyiz.
Otokar (OTKAR.IS) 1Ç07 döneminde 1Ç06 dönemine göre %75.9 düşüşle 1.5
mn YTL net dönem karı açıklamıştır. Şirketin geçtiğimiz yılın son çeyreğinde
açıklamış olduğu net kar rakamı ise 49 mn YTL seviyelerinde bulunmaktaydı.
Şirketin yılın ilk çeyreği itibariyle satış hacmi %6 artarak 866 adete ulaşırken,
artışın büyük bir kısmının Midibüs ve Land Rover satışlarındaki artıştan
kaynaklandığı buna karşın ciro ve kar marjına katkısı daha yüksek olan zırhlı
araçların satışlarında ise bir önceki yılın ilk çeyreğine göre %47, geçtiğimiz yılın
son çeyreğine göre ise %18,4 düşüş olduğu görülmüştür. Bu durumun
oluşmasında Otokar’ın 2005 yılı ortalarında aldığı büyük miktardaki askeri araç
siparişlerinin teslimatlarının 2005 yıl sonunda başlayıp 2006 yılı içinde devam
etmesi, yılın son çeyreğinde de büyük oranda teslimatların tamamlanmasından
kaynaklanmaktadır. Bunun sonucunda geçen yılın ilk çeyreğinde şirketin
cirosunun %58’ini oluşturan ihracat bu yıl %39,7’e gerilemiştir.
Şirket cirosunda meydana gelen düşüşe karşın satışların maliyetinde geçen yıla
göre %6’lık artış, geçtiğimiz yılın son çeyreğine göre ise %15,8’lik bir düşüş
meydana gelmiştir. Bunun sonucunda Otokar’ın brüt kar marjı yıllık bazda 5,5
puan gerileyerek %25,5 olurken, bu rakam geçen yılın son çeyreğinin ise 2
puan üzerinde gerçekleşmiştir. Aynı şekilde operasyonel giderlerin geçen yılın
%9,5 üzerinde, yılın son çeyreğinin ise %11,8 altında gelmesi, operasyonel
karın yıllık bazda %63,6 gerilemesine, geçen yılın son çeyreğine göre ise
%42,5 yükselmesine neden olmuştur. Otokarın operasyonel ve FAVÖK marjları
ise 1Ç07 döneminde sırasıyla %4,4 ve %5,9 olurken geçen yılın aynı dönemine
göre 7,5’er puanlık düşüşler söz konusu olmuştur. Operasyonel marjlarda ise
2006 yılının son çeyreği ile kıyaslandığında hafif de olsa iyileşmeler
görülmektedir.
Operasyonel olmayan kalemlerde ise; şirketin geçen yıl yazdığı kambiyo
gelirlerinin bu yıl elde edilememesine bağlı olarak finansal giderler dahil net
faaliyet dış gelir gider dengesinin 1,1 mn YTL gelirden 1,6 mn YTL gidere
döndüğü görülmüştür.
Otokar’ın hem operasyonel hem de mali performansında geçtiğimiz yıla göre bir
zayıflama geçen yılın son çeyreğine göre ise hafif bir toparlanma dikkati
çekmektedir. Bunda şirketin önceki yıllarda aldığı ve çoğunluğunun
teslimatlarını 2006 içinde gerçekleştirdiği yurtdışı kaynaklı zırhlı araç
siparişlerinin etkisi olmuştur. Ancak, bilindiği gibi şirket 2007 yılbaşından bu
yana yaklaşık olarak (aralarında 167 mn YTL tutarında ve bu hali ile Otokar’ın
bugüne kadar tek seferde aldığı en büyük zırhlı araç siparişi de dahil olmak
üzere) toplam 215 mn US$’lık sipariş almıştır. Bunun yanında şirkete önemli
açılımlar kazandıracağını düşündüğümüz Milli Tank ihalesinin Otokar’a
kalmasını şirkete ilişkin orta ve uzun vadeli beklentileri değiştirecek önemli bir
gelişme olarak değerlendiriyoruz. Şirket ile ilgili mevcut koşullarda TUT olan
önerimizi sürdürüyoruz.
3
07 Mayıs 2006
GÜNLÜK BÜLTEN
Gündem
Park Elektrik madencilik (PRKTE.IS) Şirketin 2007 ilk çeyreği için
açıklamış olduğu mali tablolar tamamen bakır madeni işletmesi ile
ilgili faaliyet sonuçlarını yansıtmaktadır. Park Elektrik yılın ilk
çeyreğine 10.700 dmt’lk bakır konsantresinin satışını gerekleştirmiş
ve karşılığında cirosunu bir önceki yıla göre %117 artırarak 10,3 mn
YTL ciro elde etmiştir. Şirket hatırlanacağı gibi geçtiğimiz yıl kasım
ayında 30.000 dmt’lik ihracat bağlantısı yaptığını ve 2007 yılı
temmuz ayına kadar teslimatların yapılmasının planlandığını bu
satışlardan ise o günkü fiyatlarla 36 mn US$ ciro beklediklerini
duyurmuştu. Şirketin açıklamış olduğu bu sonuçların hedeflenin
gerisinde kalınacağına işaret ettiğini düşünüyoruz. Şirketin brüt kar
marjı geçtiğimiz yılın çok hafifi üstünde ve %40,7 olarak
gerçekleşirken operasyonel giderlerdeki kontrollü seyir FAVÖK
rakamının %450 artarak 4,1 mn YTL’e ulaşmasını FAVÖK marjının
ise 24 puan artarak %39,9 olarak gerçekleşmesini sağlamıştır.
Operasyonel olmayan sonuçların net kar rakamını çok fazla
etkilemediği görülürken 1Ç07 itibariyle şirket geçen yıla göre 16 kat
karını artırarak 1,2 mn YTL net dönem karı açıklamıştır.
Abdullah Gül Cumhurbaşkanlığı adaylığından çekildi Türkiye'nin
11'inci cumhurbaşkanını seçmek için ilk tur oylama dün Meclis Genel
Kurulu'nda 367 toplantı yeter sayısına ulaşılamadığı için yapılamadı.
Bunun ardından AK Parti’nin Cumhurbaşkanı adayı Dışişleri Bakanı
Abdullah Gül, adaylıktan çekildiğini açıkladı. Gül, bundan sonraki
süreçte Cumhurbaşkanı’nı halkın seçmesi için çalışacaklarını ifade
etti.
Fransa’nın yeni Cumhurbaşkanı Nicolas Sarkozy oldu Fransa’da
dün yapılan seçimlerde oyların %53’ünü alan Sarkozy, Fransa’nın
yeni Cumhurbaşkanı seçildi. Sarkozy, Türkiye’nin AB’ye üye
olmasına karşı tutumuyla biliniyor.
Merkez sağda birleşme kararı Anavatan Partisi ve Doğru Yol
Partisi, Demokrat Parti adı altında birleşme için anlaştı. Buna
göre her iki partide genel seçimlere Demokrat Parti adı altında
girecek. Partinin genel başkanlık görevini Mehmet Ağar yürütecek.
Buna ek olarak CHP ile DSP’de seçime birlikte girmek için
Karsan (KARSN.IS) Satışlarını geçen yılın ilk çeyreğine kıyasla %38 görüşmelerini sürdürüyor.
düşüren ve 29.4 mn YTL ciro elde eden Karsan, satış
maliyetlerindeki daha hızlı düşüşün etkisiyle brüt kar marjını Anayasa değişikliği paketi Komisyon'dan geçti AK Parti
%5.9'dan %8.9'a yükseltmeyi başarmıştır. Cirodaki düşüşe karşın tarafından hazırlanan değişiklik paketinde genel seçimlerin 4 yılda bir
%15 seviyelerden artan operasyonel giderler şirketin FAVÖK yapılması, Cumhurbaşkanının görev süresinin 5 yıl olması ve en
rakamının %29 gerilemesine neden olurken, FAVÖK deki düşün fazla 2 defa seçilebilmesi yer alıyor. Değişiklik paketinin bugün
satışlardan daha yavaş gerçekleşmesi sonrası FAVÖK marjı Meclis Genel Kurulu’nda görüşülmesi bekleniyor.
%4.9'dan %5.6'a yükselmiştir. Geçtiğimiz yıl 6,4 mn YTL civarında
olan finansal giderler dahil net faaliyet gider, bu yıl 8.1 mn YTL MB: “Enflasyonda düşüş sürecek” MB, Nisan ayı enflasyon
olarak gerçekleşince şirketin net dönem karı geçen yılki 6.9 mn rakamlarına ilişkin bir değerlendirme yayınladı. Enflasyondaki
YTL’lik zararın %34 üstünde ve 9.2 mn TL zarar şeklinde düşüşün süreceğini belirten MB, işlenmemiş gıda ürünleriyle enerji
gerçekleşmiştir.
fiyatlarının enflasyon üzerinde risk oluşturmaya devam ettiğini
açıkladı.
Eczacıbaşı Yapı (ECYAP.IS) Cirosunu %29 artırarak 102.8 mn YTl
satış rakamı elde eden şirketin maliyetlerdeki %31'lik artışın Türkiye’ye gelen turist sayısı Nisan ayında geçen yılın aynı
sonrasında brüt kar marjı %29.9'dan %28.5'e gerilemiştir. Geçtiğimiz ayına göre %10 artış gösterdi Kültür ve Turizm Bakanlığı verilerine
yıllarda olduğu gibi cironun nerdeyse 1/3’ü seviyelerinde gerçekleşen göre 2007 yılının ilk dört ayında Türkiye’ye gelen turist sayısı geçen
yüksek operasyonel giderler bu yılda şirketin operasyonel zara yılın aynı dönemine göre %14.87’lik artışla toplam 4.1 milyon
açıklamasına neden dolu. Ecyap’ın FAVÖK rakamı ise 1Ç07 seviyesini aştı.
döneminde geçtiğimiz yıla göre %14 gerileme ile 2.3 mn YTL
seviyesinde gerçekleşti. Toplam 111 mn YTL seviyelerinde olan
finansal borçların sebep olduğu finansal giderler şirketin net
zararının geçene yıla göre %7 artarak 3.8 mn YTL olmasına nedene
oldu.
Netaş (NETAS.IS) beklentilerimizin paraleline ancak geçen yılın ilk
çeyreğinin ve son çeyreğinin altında 0.49 mn dolar net dönem karı
açıklamıştır. Aynı şekilde 20,55 mn dolar ile beklentilerimize oldukça
yakın seviyelerde gerçekleşen ciro rakamı 1Ç06 ve 4Ç06
dönemlerinin altında oluştu. Şirketin brüt kar marjı geçen yılın son
çeyreğinde negatifken 1Ç07 döneminde %9.7 ile artıya geçmiş
ancak, şirket hala operasyonel olarak zarar açıklamaya devam
etmiştir. Netaş ilk çeyrekte yarattığı ek 4,55 mn dolarlık nakit ile
toplam nakit pozisyonunu 89,65 mn dolara yükseltmiştir ki bu da
şirketin firma değerinin sadece 60mn dolar olduğuna işaret
etmektedir.
Ford Otosan (FROTO.IS) 1Ç07 döneminde 57.5mn dolar net kar
açıklamıştır. Şirket geçtiğimiz yıl 65.8mn dolar zarar açıklamıştı. Ciro
%6.8 büyüyerek 1,127.6mn dolara ulaşırken SMM’deki artış %9.4
olarak gerçekleşmişti: Bunların sonucunda ise şirketin brüt karı
%10.5 azalarak 127.4mn dolar brüt kar marjı ise %13,52den
%11,32e düşmüştür. Şirketin FAVÖK rakamı ise %25 azalarak 25%
111.3mn dolara gerilemiştir. Şirket için 3,800mn dolar hedef değer ile
AL önerimizi sürdürüyoruz..
Akbank (AKBNK.IS)’ta büyüme ve kar beklentilerimize paralel
geldi. Banka 1Ç07 döneminde BDDK bazlı solo mali tablolarında
435.3 mn YTL (US$ 299.4 mn) net kar açıklamıştır. Bizim
beklentilerimiz ise 442 mn YTL seviyelerindeydi. Bankanın açıkladığı
sonuçların beklentilerimize paralel gelmesine bağlı olarak şimdilik
değerleme ve önerimizi değiştirme gereği duymuyoruz. 15,35milyar
dolar hedef değer ile şu anda %6,3 primli işlem gören şirket hisseleri
iin TUT önerimizi sürdürüyoruz.
4
07 Mayıs 2006
GÜNLÜK BÜLTEN
Makro Ekonomi
Mart 2007 Ödemeler Dengesi Beklentisi:
7 Mayıs tarihleri arasında açıklanması beklenen Mart ayı ödemeler
dengesi rakamları öncesinde piyasa ve Ata Yatırım beklenti
rakamları aşağıdaki gibidir.
Hatırlayacak olursak, cari açık Şubat ayında 3.3 milyar Dolar oldu.
Alt kalemlerde, dış ticaret açığı yıllık %6.5 düşüşle 2.8 milyar Dolar
olurken, turizm dengesi yıllık %16.9 artışla 0.5 milyar Dolar fazla
verdi.
Cari açıkla paralel hareket eden dış ticaret rakamlarına bakıldığında,
Mart ayında dış ticaret açığının yıllık %2.8 düşüşle 4.1 milyar Dolar
seviyesinde gerçekleştiği görülmekte, piyasa beklentisi 3.9 milyar
Dolar’dı.
Ayrıca, TÜİK’in son açıkladığı turizm verilerine göre, 2007 yılı ilk
çeyreğinde en yüksek turizm geliri 810.8 milyon Dolar’la Mart ayında
elde edildi, geçen yılın ilgili ayında turizm geliri 731.3 milyon Dolar
idi. Öte yandan, turizm gideri 2006 yılı Mart ayı seviyesi olan 185.7
milyon Dolar’dan 217.0 milyon Dolar’a yükseldi. Diğer bir deyişle,
turizm fazlası 545.6 milyon Dolar’dan 593.8 milyon Dolar’a yükseldi.
Yine de, dış ticaret ve turizm dengelerinde görülen olumlu
gelişmelere rağmen, petrol ve emtia fiyatlarında sürdürülebilir bir
düşüş olmadan cari açıkta 2007 yılında beklenen düzelme sınırlı
kalabilecektir.
ÖDEMELER DENGESİ
Cari Denge
(milyon Dolar)
2007
Aylık
12 Aylık
Beklenen-Piyasa (Mart 2007)
-2,977
-32,214
-31,492
Beklenen-Ata (Mart 2007)
-2,900
-32,137
-30,600
Bir Önceki (Şubat 2007)
-3,256
-32,412
Bir Yıl Önceki (Mart 2006)
-3,175
-25,206
Mart 2007 Sanayi Üretim Endeksi Beklentisi:
8 Mayıs Pazartesi günü açıklanacak olan Mart ayı sanayi üretim
endeksi öncesinde piyasa ve Ata beklenti rakamları aşağıdaki gibidir.
İlk olarak, Şubat ayı sanayi üretiminde görülen artışı ihracat
rakamlarıyla ilişkilendirmek mümkündür. Bilindiği gibi, Şubat ayında
ihracat 7.7 milyar Dolar ile beklentilerin üzerinde geldi. Dolayısıyla,
sanayi üretim rakamları da güçlü geldi ve başta tekstil ürünleri,
metaller, elektrikli makinalar, makinalar, taşıt araçları ve ticari araçlar
olmak üzere ihracata yönelik sektörler yıllık bazda iyi performans
gösterdi.
Mart ayına ve tahminlere geri dönecek olursak, Mart ayında ihracatın
yıllık %20.0 artışla 8.9 milyar Dolar olduğu görülmekte. Gerçekleşen
bu rakam 8.8 milyar Dolar’lık beklentilerin az üzerindedir.
Dolayısıyla, yavaşlayan iç talebe rağmen, Mart ayı ihracat
rakamlarının beklentilerin üzerinde ve rekor seviyede gelmesi,
sanayi üretim rakamlarının da güçlü gelmesi ve gücünü koruması
anlamına gelecektir. Nitekim, kapasite kullanım oranı rakamlarıyla
beraber açıklanan beklenti anketine göre, Mart ayında sanayi
üretiminin en önemli kalemi olan imalat sanayi üretiminde %6.3 artış
beklenmektedir.
SANAYİ ÜRETİMİ
(%)
Yıllık Artış
Endeks Değeri
Beklenen-Piyasa (Mart 2007)
3.6
146.8
Beklenen-Ata (Mart 2007)
6.0
150.2
Bir Önceki (Şubat 2007)
7.1
128.3
Bir Yıl Önceki (Mart 2006)
9.1
141.7
5
Ata Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş
Emirhan Cad. Atakule No: 145/ A Kat: 11
34349 Balmumcu /Istanbul
Tel-PBX: 90-212-310 6200
www.atayatirim.com.tr
Şubeler
Ankara Şube
(312) 447 2223
Denizli Şube
(258) 263 3350
Ahmet Ayden
İpek Kıvançlı
Ayşe Yüce
Şube Müdürü
Şube Müdür Yard.
Şube Müdür Yard.
Müjdat Doluorman
Vesile Urhan
Hakan Ceylan
Şube Müdürü
Şube Müdürü Yard.
Şube Müdürü Yard.
Bostancı Şube
(216) 445 7173
İzmir Şube
(232) 445 5045
Ülkü Güveli
Atakan Yüksel
Yeşim Kazdal
Şermin Ateş
Şube Müdür
Şube Müdür Yard.
Şube Müdür Yard.
Şube Müdür Yard.
Oya Savaş
Özgür Şenaçıkol
Pınar Aydemir
Mustafa Yüksel
Şube Müdürü
Şube Müdürü Yard.
Şube Müdürü Yard.
Şube Müdürü Yard.
Bursa Şube
(224) 224 2460
Merkez Şube
(212) 310 63 00
Nurşen San
Leyla Ünalır
Erdoğan Turan
Şube Müdürü
Şube Müdürü Yard.
Şube Müdürü Yard.
Yıldız Duba
Özgür Kadayıfçı
Özgür Yakut
Şube Müdürü Yard.
Şube Müdürü Yard.
Şube Müdürü Yard.
Ata Borsa Merkezi
(212) 310 6200
Beliz Tarhan
Cem Kaya
Songül Kılınç
Umut Özgür Us
Şube Müdürü
Müdür Yardımcısı
Müdür Yardımcısı
Müdür Yardımcısı
Ata Online Menkul Kıymetler A.Ş.
Emirhan Cad. No: 145/A Kat:12
34349 Balmumcu/İstanbul
Tel : (212) 310 60 60
Fax : (212) 310 63 63
Genel Müdürlük
Ata Online Çağrı Merkezi
Hamit Can
Genel Md.
E-posta
[email protected]
[email protected]
Bihter Karaçivi
İnternet İçerik Sorumlusu
Ata İşlem (IVR)
(212) 310 60 60
Ata Portföy Yönetimi A.Ş.
Emirhan Cad. No: 145/A
Atakule Kat: 11 34349 Balmumcu/İstanbul
Tel : (212) 310 63 60
Bu bültende yeralan her türlü bilgi ve istatistiki değerler güvenilirliğine inanılan kaynaklardan elde edilmiş olup, Ata Yatırım / Ata Online Menkul Kıymetler A.Ş.
doğruluğu hakkında bir garanti vermemektedir. Bültendeki bütün tahminler, tavsiyeler ve görüşler önceden haber vermeksizin değiştirilebilir. Sadece
bilgilendirme amacı ile hazırlanmış olan bu bülten hiç bir şekilde her hangi bir menkul kıymetin alımı veya satımı için teklif anlamına gelmemektedir. Bültende yer
alan bilgilerin, en uygun zamanlarda güncelleştirilmesi için azami gayret gösteriliyorsa da değişik nedenlerden ötürü güncelleştirilme yapılmayabilir. Ata Yatırım /
Ata Online Menkul Kıymetler A.Ş., Sermaye Piyasası Kurulu’ndan aldığı yetkiler çerçevesinde, bu bültende adı geçen herhangi bir şirket ile ilgili olarak, yatırım
bankacılığı da dahil olmak üzere her türlü faaliyetlerde bulunabilir.