S t r a t e j i
advertisement
Strateji -Ocak Aralık ayında dalgalanma devam etti… BIST’teki volatilite Aralık ayında da devam etti… MB, faiz oranlarını %7,50‘de sabit tuttu… Fed Aralık toplantısında oy birliği ile politika faizini 25 baz artırarak %0,250,50 aralığına yükseltti. Ocak ayında volatilitenin azalması ve yurtiçi piyasaların kısmen de olsa pozitif ayrışması beklenmektedir. Ocak ayında portföy dağılımımızı koruyoruz... Kasım ayında Fed faiz artışı beklentisi ve Rusya-Türkiye arasında yaşanan siyasi gerginliğin etkisi sert düşüş gerçekleştiren ve bu eğilimi Aralık ayının yarısında da devam ettiren BIST69.190 seviyesine kadar geriledi. Aralık ayının ikinci yarısında Fed’in faizleri artırması ve Yellen’in faizlerin önümüzdeki dönemde kademeli artırılacağına vurgu yapmasıyla hızı toparlanmaya başladı. Fed faiz artışı belirsizliğinin ortadan kalkması ve Jeopolitik risklerin azalmasıyla endeks ayı kayıpsız kapatmaya çalışıyor. Bu toparlanma sürecinde BIST’in gelişmiş ülke borsalarına göre daha iyi performans gösterdiği görüldü. Fed sonrasında sadeleştirmeye gitmesi beklenen TCMB’nin faizlerde değişikliğe gitmeme kararı sonrasında yükselen piyasa faizleri ve zayıflayan TLBIST’teki tepki alımlarını sınırladı. TCMB Aralık ayı toplantısında piyasa beklentilerinin aksine politika faizini değiştirmeyerek %7,50 seviyesinde sabit tuttu. PPK özetinde yer alan ifadeler korunurken, TCMB küresel para politikalarındaki normalleşmenin başlamasıyla oynaklıklarda gözlenen düşüşün kalıcı olması halinde önümüzdeki toplantıdan itibaren para politikasında sadeleşme adımlarına başlanabileceği ifadesini tutanaklara ekledi. Fed faizleri 25 baz puan artırarak %0,25-%0,50 bandına yükseltirken, 2006 yılından beri ilk kez faiz artırımına gitmiş oldu. Karar 10 üyenin oy birliği ile alındı. Fed toplantı özetinde ekonomik koşulların yalnızca kademeli faiz artışa izin verecek şekilde ilerlemesi bekleniyor ifadesine yer verildi. Ayrıca, Para politikası ilk faiz artışından sonra da destekleyici olmaya devam edecek ifadesi yer aldı.Fed başkanı Yellen, faiz artışı kararının olağanüstü dönemin sona ermesini temsil ediyor ve ekonomik toparlanmanın devem edeceğine güveni yansıtıyor dedi. Yellen, önümüzdeki dönemde ılımlı faiz artırımlarının uygun olabileceğini söylerken, faiz artırımlarının kademeli olacağı vurgusu yaptı. Karar piyasalarda belirsizliğin sona ermesi nedeniylepozitif algılandı. Aralık ayında, Fed faiz kararı, petrol başta olmak üzere emtia fiyatları, Çin’den ve ABD’den gelecek ekonomik verilertakip edilecek. Fed faiz artışı belirsizliğinin sona ermesi ile birlikte Ocak ayında piyasalarda volatilite düşebilir. Düşen volatiliteyle birlikte gelişmekte olan ülke piyasalarında tekrardan risk alma iştahında artış görülebilir.Fed faiz artışı belirsizliğinin kısmen sona ermesi, Jeopolitik risklerin azalması ve başta petrol olmak üzere düşen emtia fiyatlarının oluşturacağı pozitif etki ile yurtiçi piyasaların Ocak ayında pozitif ayrışması beklenmektedir. Genel olarak Ocak aylarında pozitif performans gösterme eğiliminde olması nedeniyle özellikle ayın ilk yarısında BIST’in güçlü bir performans göstermesininmuhtemel olduğunu düşünüyoruz. Bu beklentilerin ışığında portföyümüzdeki tahvilin ağırlığını %65, dövizin ağırlığını %15 ve hisse senedinin ağırlığını ise %20 seviyesinde korumaya devam ediyoruz. UYARI NOTU: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri, yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
